基金概况 - 西部利得港股通新机遇混合A（008861）截至2025年6月30日期末净资产0.18亿元，较上期增长2.83% [1] - 基金经理为陶星言，硕士毕业于悉尼大学量化金融专业，曾任职于SoctiaBank、平安养老保险、上投摩根基金、中信保诚基金等机构，2019年7月加入西部利得基金 [1] - 陶星言自2020年7月16日起担任该基金经理，期间曾管理其他基金产品，如西部利得鑫泓增强债券型基金（2022年3月离任）和西部利得新润灵活配置混合型基金（2022年12月至2024年4月） [1] 份额与业绩表现 - 2025年6月30日数据显示，期间赎回0.01亿份，期末总份额0.02亿份，净资产0.02亿元，净资产变动率-24.80% [2] - 近3个月收益率16.63%，近一年收益率32.92%，成立以来收益率-34.23% [2] - 股票持仓前十合计占比39.68%，包括腾讯控股、香港交易所、阿里巴巴-W、金蝶国际、中国移动、汇丰控股、小鹏汽车-W、三生制药、友邦保险、百济神州 [2] 公司背景 - 西部利得基金管理有限公司成立于2010年7月，注册资本37000万人民币，法定代表人何方，总部位于上海市 [2] - 公司主营业务为资本市场服务 [2]

基金业绩表现 - 2025年二季度基金利润294.79万元，加权平均基金份额本期利润0.1684元 [2] - 二季度基金净值增长率为17.76%，截至二季度末基金规模为3187.06万元 [2] - 截至7月17日，单位净值为1.537元 [2] - 近三个月复权单位净值增长率为39.70%，同类排名19/138 [2] - 近半年复权单位净值增长率为61.76%，同类排名27/138 [2] - 近一年复权单位净值增长率为56.19%，同类排名33/133 [2] - 基金成立以来夏普比率为0.9484 [7] - 基金成立以来最大回撤为17.28%，单季度最大回撤出现在2024年四季度为13.72% [9] 投资策略与行业观点 - 基金属于偏股混合型，长期投资医药医疗股票 [2] - 展望2025年三季度，创新药行情有望持续，原因包括未出现证伪产业趋势的利空、龙头公司估值合理、下半年有WCLC和ESMO等学术会议催化 [2] - 组合策略以创新药仓位为核心，兼顾配置下半年有望出现业绩拐点的细分行业和个股 [2] 持仓与仓位管理 - 成立以来平均股票仓位为78.84%，同类平均为86.9% [12] - 2025年上半年末基金仓位达90.79%的最高水平，2023年末最低为37.61% [12] - 二季度末十大重仓股为信达生物、科伦博泰生物-B、泽璟制药、恒瑞医药、三生制药、康方生物、石药集团、百济神州、药明合联、百利天恒 [17] 基金规模 - 截至2025年二季度末，基金规模为3187.06万元 [2][14]

市场表现 - 7月17日，恒生指数、国企指数微跌0.08%及0.09%，恒生科技指数涨0.56%，美股三大指数集体收涨，纳指涨0.74%，标普500指数涨0.54%，道指涨0.52%，日经225指数涨0.6%，东证指数涨0.72%[3][9][12] - 生物医药股大幅走高，康诺亚涨14.5%，康方生物等涨超10%，大型科技股涨跌不一，理想汽车涨超9%，粉笔涨超18%，中资券商股午后异动拉升转涨，黄金等有色金属股下跌[9] - 美国电动汽车制造商Lucid收盘涨超36%，美国联合航空涨超3%，零售股反弹，百事可乐涨超7%，热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨1.23%[12] 行业动态 - 中国生物制药以5.01亿美元收购礼新医药剩余95.09%股权，扩展创新产品线，高盛指出中国创新药板块处于“价值洼地”，市值仅为美国同行14%-15%，全球创新贡献比重接近33%[9] - 日本6月出口同比减少0.5%，对美出口降幅扩大至11.4%，对中国出口下降4.7%，对欧盟出口增长3.6%，汽车和钢铁出口价值暴跌[12] 宏观经济 - 美国失业救济申请人数连续五周下降，7月12日当周录得22.1万人，但持续申领人数接近2021年以来最高水平，6月零售销售数据反弹强于预期，增长0.6%[12] - 今年上半年美国关税收入飙升至872亿美元，6月达266亿美元，整体平均实际关税税率达20.6%，为1910年以来最高水平，7月NAHB房产市场指数为33，较6月上升1点，但建筑商信心连续15个月处于负值区间[12] 公司动态 - 花旗予恒指年底目标25000点，呼吁增持中国互联网、科技及消费板块[9] - 优步将投资Lucid 3亿美元，作为Robotaxi合作伙伴关系一部分[12] - 华夏基金（香港）成立两只代币化货币市场基金，华夏美元数字货币基金及全球首只人民币代币化基金华夏人民币数字货币基金[13]

基金市场动态 - 年内新发主动权益类基金规模同比增长28.01%，其中大成洞察优势混合以24.6亿元创下年内首发规模新高，华商致远回报混合以20.82亿元紧随其后[1] - 首批科创债ETF上市首日表现强劲，华夏科创债ETF规模达142亿元，单日增幅超378%，鹏华科创债ETF规模也突破109亿元[2] - 年内已有50只主动权益类基金清算，7月份共有6只进入清算程序[3] 基金经理持仓动向 - 永赢基金高楠在二季度集中配置TMT与创新药方向，代表作永赢睿信前十大重仓股包括泡泡玛特、中际旭创、康方生物等，新进重仓股为中际旭创、新易盛、信达生物等[4] ETF市场表现 - 市场全天震荡分化，沪指涨0.5%，深成指涨0.37%，创业板指涨0.34%，沪深两市成交额1.57万亿元，较上个交易日放量317亿元[5] - 稀土永磁概念股集体走强，稀有金属ETF基金领涨4.12%，相关ETF集体表现强势[5][7] - 游戏ETF、传媒ETF回调居前，湖北ETF领跌2.17%[6] ETF主题机会 - 游戏市场处于上升周期，DeepSeek生成能力或显著提升游戏开发效率，可关注游戏ETF等产品[8] 新发基金聚焦 - 国投瑞银中证全指自由现金流指数发起式即将发行，基金经理赵建、钱瀚过往管理指数型基金表现分化[8][9][10] - 鹏华国证机器人产业ETF即将发行，基金经理陈龙过往管理国防、证券保险等指数型基金[11][12]

港股创新药ETF（159567）表现 - 7月18日收盘涨0 56%，成交额22 50亿元 [1] - 基金成立于2024年1月3日，管理费率0 50%每年，托管费率0 10%每年 [1] - 业绩比较基准为国证港股通创新药指数收益率(经估值汇率调整) [1] 规模与流动性 - 截至7月17日，基金份额20 25亿份，规模36 30亿元 [1] - 较2023年12月31日份额增长412 28%，规模增长860 92% [1] - 近20个交易日累计成交403 68亿元，日均20 18亿元 [1] - 今年以来131个交易日累计成交1150 97亿元，日均8 79亿元 [1] 基金经理与持仓 - 基金经理马君自2024年1月3日管理，任职收益79 25% [2] - 前十大重仓股包括信达生物(9 52%)、药明生物(9 47%)、百济神州(8 73%)等 [2] - 持仓市值最高为信达生物2 60亿元，药明生物2 58亿元 [2]

【导读】狂买这些股， 又一批绩优基金经理二季报披露！ 中国基金报记者 曹雯璟 伴随基金二季报密集披露，绩优基金经理的最新持股变动、投资策略，以及对下半年的布局思路浮出水面。 根据二季报，该基金重点布局制造业、新能源、新技术等。具体来看，与一季度相比，五洲新春、汉威科技分别遭减仓93.11万股、21万 股，肇民科技、隆盛科技、北特科技、祥鑫科技、浙江荣泰、斯菱股份等新晋十大重仓股。 | 排名 | 证券代码 | 证券名称 | 持仓数量 | 持仓变动 | 持仓变动幅度 | 持仓市值 | 持仓占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 300953.SZ | 震裕科技 | 547.01万股 | 216.8万股 | 65.65% | 5.54亿元 | 5.10% | | 2 | 002779.SZ | 中坚科技 | 611.26万股 | 195.1万股 | 46.88% | 4.6 乙元 | 4.24% | | 3 | 300007.SZ | 汉威科技 | 1125.03万股 | -21万股 | -1.83% | 4.57亿元 | 4.20% ...

基金业绩表现 - 2025年二季度基金利润53.96万元，加权平均基金份额本期利润0.0189元 [2] - 二季度基金净值增长率为3.14% [2] - 近三个月复权单位净值增长率为16.63%，同类排名129/880 [2] - 近半年复权单位净值增长率为31.25%，同类排名22/880 [2] - 近一年复权单位净值增长率为32.92%，同类排名124/880 [2] - 近三年复权单位净值增长率为-17.98%，同类排名575/870 [2] - 近三年夏普比率为-0.0515，同类排名533/874 [7] 基金规模与仓位 - 截至2025年二季度末基金规模为1764.93万元 [2][13] - 近三年平均股票仓位为81.24%，同类平均为80.33% [12] - 2023年三季度末最高仓位89.48%，2023年上半年末最低仓位72.27% [12] 投资策略与配置 - 二季度逐步兑现科技、新能源车和消费类公司 [2] - 加仓创新药方向，提升本港稳定高分红资产配置 [2] - 采取哑铃配置策略应对市场短期缺乏明确主线 [2] - 十大重仓股为腾讯控股、香港交易所、阿里巴巴-W、金蝶国际、中国移动、汇丰控股、小鹏汽车-W、三生制药、友邦保险、百济神州 [16] 风险指标 - 近三年最大回撤50.65%，同类排名97/864 [9] - 单季度最大回撤28.84%（2022年一季度） [9] 基金基本信息 - 基金类型为灵活配置型 [2] - 截至7月17日单位净值为0.658元 [2] - 基金经理为陶星言和胡超 [2]

百济神州财务表现与目标价调整 - 公司第二季收入按年增长33%至12亿美元 符合市场预期 [1] - 第二季毛利率提升0 3个百分点至85 4% 季度纯利5500万美元 去年同期亏损1 2亿美元 [1] - 预计下半年收入按年增长37%至29亿美元 主要受益于百悦泽全球销售持续增长 [1] - 预计下半年盈利1 19亿美元 全年收入指引49亿至53亿美元 有望达成销售及经营溢利目标 [1] 野村证券评级与预测调整 - 维持百济神州H股买入评级 目标价由206 6港元上调至209 92港元 [1] - 上调公司今年收入预测2 1% 盈利预测上调2% [1]

药物研发突破 - 亚盛医药自主研发的新型Bcl-2选择性抑制剂利生妥®获中国国家药品监督管理局批准附条件上市，成为首个获批上市的国产原创Bcl-2抑制剂，也是全球第二个上市的Bcl-2抑制剂 [2] - 该药物适用于既往经过至少包含布鲁顿酪氨酸激酶（BTK）抑制剂在内的一种系统治疗的成人慢性淋巴细胞白血病/小淋巴细胞淋巴瘤（CLL/SLL）患者 [2] - Bcl-2是一种细胞凋亡抑制因子，在许多恶性血液肿瘤特别是CLL/SLL中过度表达，是癌细胞逃避凋亡的重要机制之一 [2] 研发难度与挑战 - Bcl-2靶点的成药性难度极高，其作用机制为蛋白-蛋白相互作用（PPI），靶点结合界面较大，难以设计小分子去抑制并发挥阻断作用 [3] - Bcl-2靶点位于线粒体上，药物需先通过细胞膜，进入细胞后再通过线粒体双膜，才能作用于该靶点，进一步加大了成药难度 [3] - 临床普遍认为Bcl-2靶点难以成药，过去20年中大型制药公司曾尝试但未成功，诺华公司曾两次购买Bcl-2分子药物但至今仍未成功 [4] 市场竞争格局 - 艾伯维的Bcl-2抑制剂维奈克拉于2016年获FDA批准上市，2024年销售额达到26亿美元，预计今年会超过30亿美元，峰值销售额有望在2026年达到60亿美元 [4] - 目前在研的Bcl-2抑制剂近50余种，大多数公司布局在血液瘤领域，联合用药是未来主要研发方向 [5] - 亚盛医药的利生妥®还在推进四项全球III期研究，其中两项跟CLL/SLL相关，分别为联合BTK抑制剂治疗经治和治疗初治CLL/SLL [5] 临床数据表现 - 在2024年的ASH年会上，亚盛医药展示了利生妥联合BTK抑制剂阿卡替尼治疗初治（TN）、复发/难治性（R/R）CLL/SLL患者的研究数据 [5] - 在既往接受过维奈克拉治疗的患者中，ORR为85.7%；在既往接受过维奈克拉但未接受过BTK抑制剂治疗的患者中，ORR为100%；在既往接受过维奈克拉和BTK抑制剂治疗的患者中，ORR为66.7% [5] 市场前景与规模 - 全球靶向细胞凋亡治疗市场预计2023年至2030年年复合增长率达24%，2030年全球市场规模将达到220亿美元 [6] - Bcl-2蛋白作为细胞凋亡领域最重要的靶点之一，该靶点的成药性已被验证，联合用药拓宽了Bcl-2抑制剂的使用场景，未来市场空间有望逐步打开 [6] 商业化布局 - 亚盛医药计划在中国独立推进利生妥®的商业化进程，进一步挖掘该药物的更多适应症潜力 [7] - 公司期望在2027年实现整体盈利并达到收支平衡，中金公司已将亚盛目标价上调27.5%至88港币 [8] 行业影响与趋势 - 继亚盛医药之后，百济神州、诺诚健华等中国药企的Bcl-2抑制剂也紧随其后，一个由中国企业主导的全球抗癌药新生态正在形成 [9] - 在曾被跨国巨头垄断的高难度靶点领域，中国药企不再满足于跟随，而是开始定义新一代治疗标准 [9]

截至7月17日，鹏华养老产业股票近三个月复权单位净值增长率为23.34%，位于同类可比基金12/167；近半年复权单位净值增长率为38.93%，位于同类可比 基金2/167；近一年复权单位净值增长率为35.39%，位于同类可比基金30/166；近三年复权单位净值增长率为-14.91%，位于同类可比基金100/159。 通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。 AI基金鹏华养老产业股票（000854）披露2025年二季报，第二季度基金利润4195.51万元，加权平均基金份额本期利润0.2136元。报告期内，基金净值增长 率为9.71%，截至二季度末，基金规模为4.64亿元。 该基金属于标准股票型基金。截至7月17日，单位净值为2.716元。基金经理是金笑非，目前管理6只基金近一年均为正收益。其中，截至7月17日，鹏华医药 科技股票A近一年复权单位净值增长率最高，达88.79%；鹏华养老产业股票最低，为35.39%。 基金管理人在二季报中表示，我们从 2022 年底翻多创新药后，一直重仓此方向，中间波动较多，但整体上仓位 ...