港股IPO市场整体表现 - 截至11月24日，年内已有89只新股在港上市，募资总额达2582.75亿港元，新股上市数量和融资规模较去年同期分别增长53.45%和259.45% [1] - 港股市场IPO呈现井喷式增长，新提交上市申请企业达398家，远超去年全年的115家，为近十年排队数量最多的一次 [2] - 港交所以236亿美元融资额重夺全球IPO募资额榜首，超过美国纽交所（171亿美元）和纳斯达克（157亿美元） [2] 季度表现与募资规模分布 - 各季度IPO发行数量为一季度16宗、二季度27宗、三季度25宗，募资总额分别为186.70亿港元、902.11亿港元和788.65亿港元 [3] - 四季度以来IPO速度加快，截至11月24日已有21宗IPO，募集资金约705.30亿港元 [3] - 募资规模在100亿港元以上的上市公司有8家，募资额排名前十的新股累计募资1546.70亿港元，占年内募资总额的59.89% [3] 行业分布与“吸金”能力 - 从行业分布看，药品及生物科技类有18家，工业工程类11家，软件服务类10家，食物饮品类9家 [3] - “吸金”超200亿港元的行业包括工业工程（798.18亿港元）、黄金及贵金属（319.77亿港元）、汽车（294.85亿港元）、药品及生物科技（248.17亿港元）、软件服务（225.60亿港元）和食物饮品（212.97亿港元） [3] 新股首日市场表现 - 今年港股IPO的88家公司中，63只新股实现首日上涨，14只上市首日上涨超1倍，涨幅最大的金叶国际集团收盘涨约330.00% [4] - 21只新股上市首日出现破发，破发率为23.86%，跌幅最大的海螺材料科技跌约47.67% [4] “A+H”上市模式贡献 - “A+H”公司年内新增17家，合计募资约1364.89亿港元，贡献了年内首发募资额的一半以上 [1] - 政策优化使监管评估周期缩短至30个工作日内，并推出“科企专线”服务机制 [5] - 新增的“A+H”上市公司多为行业龙头，有7家A股市值突破千亿元，其中宁德时代市值达1.69万亿元 [5] 市场驱动因素与前景 - 港股成为连接中国内地与国际资本市场的“超级联系人”，满足企业全球化业务的资金需求 [6] - 本轮IPO热潮受需求侧（A股IPO排队周期长）和供给侧（中概股赴美上市不确定性）双重因素影响 [6] - 此波IPO热潮对应港股市场整体回暖及国际资本对优质中国资产的配置推动，但投资窗口期可能无法长期持续 [7]

股东权益变动基本情况 - 公司总股本因H股可转债转股于2025年10月10日由2,965,692,554股增加至2,983,757,155股，导致信息披露义务人及一致行动人合计持股比例从18.46%被动稀释至18.35% [1] - 信息披露义务人于2025年11月20日至25日通过集中竞价方式减持公司股份11,827,898股，占公告日公司总股本的0.40% [2] - 本次减持及股本变动导致信息披露义务人及一致行动人合计持股数从547,539,294股减少至535,711,396股，持股比例从18.35%进一步减少至17.95%，权益变动触及1%刻度 [2] 权益变动原因与性质 - 本次权益变动由公司总股本增加以及信息披露义务人履行此前已披露的减持股份计划共同导致 [2][3] - 减持行为未违反信息披露义务人此前已披露的减持股份计划 [3] - 本次权益变动不触及要约收购，不会导致公司实际控制人发生变化 [2] 股东结构及后续安排 - 公司实际控制人为Ge Li（李革）、张朝晖、刘晓钟，信息披露义务人为实际控制人控制的股东 [1] - 本次权益变动后，信息披露义务人仍处于其减持计划实施期间，公司将继续督促其严格执行减持相关规定 [3]

消费领域政策利好 - 六部门印发方案提出到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点[1] - 华创证券推荐关注酒店行业（供需格局优化、经营数据回暖）和免税行业（政策红利加持）两条主线[1] 特发信息市场表现 - 特发信息连续4个交易日涨停，累计涨幅达46.53%[1] - 11月26日成交量为229.63万手，成交金额为31.22亿元，换手率25.84%[1] - 公司最新A股总市值为125.33亿元，A股流通市值为123.70亿元[1] - 公司是光通信与智慧服务行业重要参与者，主要业务涵盖线缆制造、智慧服务等四大板块[4] A股回购动态 - 2025年以来A股1400多家公司实施回购，总金额达1342.25亿元，为历史上第4次年度回购超千亿元[6] - 医药生物行业回购金额最高达143.49亿元，医药行业实施回购公司数量最多（156家）[6] - 美的集团年内回购金额超96亿元居首，贵州茅台（60亿元）、宁德时代（43.86亿元）等公司回购金额超20亿元[6] 银行股增持潮 - 南京银行获法国巴黎银行增持1.28亿股（占总股本1.04%）[7] - 常熟银行6名高管拟未来6个月内增持不少于55万股[7] - 沪农商行5位高管已合计增持25.91万股，成交价格区间9.02-9.08元[7] - 光大证券认为银行板块具备配置性价比，万联证券预计业绩稳定性将增强[7] 工业人工智能发展 - 中国科学院工业人工智能研究所11月26日在南京成立，聚焦智能制造领域国家战略需求[8] 其他公司要闻 - 工业富联将回购股份价格上限由19.36元/股调整至75元/股[11] - 阳光和远私募证券投资基金完成备案，为第10只险资系私募证券基金，阳光保险集团获批试点规模200亿元[5] - 药明康德股东近日减持公司总股本0.40%[9]

沐曦股份IPO发行安排 - 首次公开发行股票并在科创板上市 申购日为2025年12月5日 初步询价日为2025年12月2日 [1] - 本次发行拟发行数量4010万股 初始战略配售数量802万股 网上申购代码787802 [1] 长光华芯光通信芯片进展 - 100G EML已实现量产 200G EML已开始送样 [2] - 100G VCSEL、100mW CW DFB和70mW CWDM4 DFB芯片已达到量产出货水平 [2] - 上述产品对本年度的销售额及利润贡献量存在不确定性 [2] 实达集团业务合作澄清 - 目前公司与阿里云之间未开展业务合作 [3] 金迪克疫苗批签发与销售情况 - 本年度生产季已经结束 取得批签发证明的四价流感病毒裂解疫苗共约156万支 本年度内不会新增批签发 [4] - 产品销售受流感季节性波动以及市场推广等因素影响 能否全部实现销售存在不确定性 后可能存在退货情形 [4] 工业富联股份回购方案调整 - 将回购股份价格上限由不超过19.36元/股调整至不超过75元/股 [5] - 该价格不高于董事会审议通过决议前30个交易日公司股票交易均价的150% [5] - 公司已累计回购股份7,697,400股 使用资金总额147,089,384.00元 [5] 梅雁吉祥矿产资源评审进展 - 全资子公司梅雁矿业收到自然资源部出具的《受理通知书》 非油气矿产资源储量评审备案申请予以受理 [6] - 评审结果、后续审批环节及政策变动均存在不确定性 [6] 奕东电子投资布局AI服务器液冷 - 拟使用6120万元投资深圳市冠鼎金属科技有限公司 取得其51%股权 [7] - 子公司东莞市可俐星电子有限公司增资222.2222万元 旨在进一步布局AI服务器液冷散热等领域产品和业务 [7] 建龙微纳终止重大资产重组 - 终止筹划以支付现金方式受让股权取得上海汉兴能源科技股份有限公司不少于51%股份的重大资产重组 [8][9] - 终止原因为实施重大资产重组的条件暂不成熟 [8][9] 广电运通项目中标 - 中标3.08亿元人工智能应用中试基地建设项目 [11] 医药与生物技术领域动态 - 万邦德子公司独家代理进口产品枸橼酸西地那非口服混悬液取得药品注册证书 [14] - 沃森生物子公司玉溪沃森收到13价肺炎结合疫苗埃及上市许可证 [14] - 富祥药业他唑巴坦产品通过巴西国家卫生监督局GMP认证 [14] - 赛诺医疗冠脉产品在海外获得注册证 [15] 并购与投资合作 - 阿拉丁拟以6125万元购买佑科35%股权 [14] - 华峰铝业拟1亿元收购华峰普恩100%股权 [14] - 海南高速全资子公司拟受让海南华特51%股权 [14] - 华宝新能与专业投资机构共同投资设立基金 [14] - 酒钢宏兴拟投资2亿元设立全资子公司 [14] - 福达股份拟出资3000万元设立全资子公司 [14] - 隧道股份下属企业参股投资上海市杨浦区地块项目 项目总投资82.8亿元 [14] 再融资与分拆上市 - 东兴证券、信达证券、中金公司筹划重大资产重组继续停牌 [14] - 风神股份2025年度向特定对象发行股票申请获上交所审核通过 [14] - 中坚科技递交H股发行并上市申请并刊发申请资料 [14] - 苏盐井神向特定对象发行股票申请获上交所审核通过 [14] - 浙江医药拟筹划控股子公司新码生物分拆上市 [14] - 中国银行已发行600亿元减记型二级资本债券 [14] 理财与专利 - 北新建材拟使用不超过80亿元闲置自有资金进行委托理财 [14] - 天赐材料取得8项发明专利证书 [15] - 宏和科技获得一种处理液回收槽泡沫消除设备发明专利 [15] 股东股份变动 - 中国铁物控股股东之一致行动人拟以0.65亿元—1.3亿元增持公司股份 [15] - 药明康德股东减持公司总股本的0.40% [16] - 新锐股份股东新宏众富拟减持不超过0.50%股份 [16] - 德邦科技大基金减持计划期限届满已累计减持2%股份 [16] - 江波龙副总经理高喜春计划减持不超过3.06万股 [16]

行业投资评级与核心观点 - 报告未明确给出统一的行业投资评级，但指出生物科技板块在2026年具有投资潜力，特别是那些由临床数据驱动的公司[19] - 中国生物医药行业通过提升研发效率、深化全球化合作、聚焦新兴疗法领域，展现出强劲的增长潜力和创新能力[1][6] 行业研发效率与全球化 - 中国生物医药公司通过简化决策流程、集中CRO资源和提升基础研究能力，显著缩短新药研发周期，例如某药物从临床到新药申请接受仅用四年，恒瑞医药从临床前安全性评价到新药临床试验申请仅需6个月[1][2] - 对外授权已成为中国药企全球化的重要策略，企业积极建设业务发展团队，推动与大型跨国药企的共同开发项目，实现更深层次的协同效应[1][2][5] 研发热点与前沿领域 - 中国企业在新兴药物形式如抗体偶联药物、小核酸药物和体内CAR-T疗法等领域展现出浓厚兴趣，这些领域已成为研发管线的重要组成部分[1][2][6] - 全球投资者对减肥类产品和脂蛋白A项目高度关注，心血管疾病相关产品如阿斯利康与诚意医药的合作也备受瞩目[1][4][6] 重点公司分析：和誉医药 - 和誉医药的皮米替尼在CSF1R抑制剂领域展现出同类最佳潜力，预计在腱鞘巨细胞瘤和移植物抗宿主病适应症上占据全球市场份额的25%，峰值销售额可达16亿美元[1][7] - 公司发展路线基于小分子研发优势，计划从肿瘤药物扩展至下一代抗体偶联药物及非肿瘤领域，皮米替尼预计在2026年下半年于中、美、欧主要市场获批[8][16] 重点公司分析：康诺亚 - 康诺亚公司的核心竞争力在于自身免疫疾病领域的创新研发，其基石产品斯鲁奇派单抗作为中国首个IL-4受体抗体，已获批多个适应症，预计2035年峰值销售超过人民币50亿元[3][10] - 公司关键管线资产CM512是一种双特异性抗体，靶点为TSLP和IL-13，有望为哮喘和慢性阻塞性肺病提供更好疗法，潜力峰值销售超过30亿美元[10] 重点公司分析：翰林医药 - 翰林医药通过高毛利的全球生物类似物业务获取稳定现金流，支持创新管线发展，其PD-L1抗体偶联药物HLX43在非小细胞肺癌二线治疗中具有较高机会，预计峰值销售可达38亿美元[3][11][12] - 公司拥有6个已获批生物类似物产品及3个后期阶段产品，该业务每年可为公司贡献3亿至4亿美元用于研发拓展[13] 市场动态与投资展望 - 近期生物科技板块走弱主要由于投资者获利回吐、大股东减持以及季节性数据发布减少等因素，但行业结构性变化的大趋势未改[18][19] - 2026年具有投资潜力的公司包括百济神州、翰林医药、科伦博泰等，这些公司将有重要临床数据读出，提供良好的风险回报平衡[19][20] - 其他值得关注的子板块包括合同开发和制造组织、零售药店、第三方实验室及医疗器械中的消耗品等[19][20]

减持交易概述 - 信息披露义务人于2025年11月20日至11月25日通过集中竞价方式合计减持公司股份11,827,898股 [1] - 减持股份占公告日公司总股本的0.40% [1] - 本次减持后，信息披露义务人及与实际控制人签署投票委托书的股东合计持股数从547,539,294股减少至535,711,396股 [1] 股权结构变动 - 减持后合计持股比例从18.35%减少至17.95% [1] - 本次权益变动触及1%的刻度 [1]

中国铁物增持情况 - 中国铁物控股股东之一致行动人计划以0.65亿元至1.3亿元人民币增持公司股份 [1][2] 上市公司减持情况汇总 - 美新科技股东拟合计减持不超过公司总股本的3.57% [1][2] - 南方精工股东拟合计减持不超过公司总股本的2.54% [1][2] - 华盛锂电股东敦行价值拟减持不超过公司总股本的0.63% [1][2] - 一博科技股东领营基石拟减持不超过公司总股本的2.98% [1][2] - 和胜股份股东计划合计减持不超过公司总股本的3% [1][2] - 江波龙副总经理高喜春计划减持不超过3.06万股 [1][2] - 张江高科控股股东在10月31日至11月26日期间减持1169.19万股 [1][2] - 佳缘科技副董事长及副总经理在股票交易异常波动期间卖出公司股票 [1][2] - 德邦科技大股东国家集成电路产业投资基金近期累计减持公司总股本的2% [1][2] - 新锐股份股东新宏众富拟减持不超过公司总股本的0.50% [1][2] - 药明康德股东近日减持公司总股本的0.40% [1][2]

上市公司增持情况 - 中国铁物控股股东之一致行动人计划增持公司股份，金额范围为0.65亿元至1.3亿元 [1][2] 上市公司减持情况 - 美新科技股东拟合计减持不超过公司总股本的3.57% [1][2] - 南方精工股东拟合计减持不超过公司总股本的2.54% [1][2] - 华盛锂电股东敦行价值拟减持不超过公司总股本的0.63% [1][2] - 一博科技股东领誉基石拟减持不超过公司总股本的2.98% [1][2] - 和胜股份股东计划合计减持不超过公司总股本的3% [1][2] - 江波龙副总经理高喜春计划减持不超过3.06万股 [1][2] - 张江高科控股股东于10月31日至11月26日期间减持1169.19万股 [1][2] - 佳缘科技副董事长及副总经理在股票交易异常波动期间卖出公司股票 [1][2] - 德邦科技一大股东国家集成电路产业投资基金近期累计减持公司总股本的2% [1][2] - 新锐股份股东新宏众富拟减持不超过公司总股本的0.50% [1][2] - 药明康德股东近日减持公司总股本的0.40% [1][2]

公司股权变动 - 摩根大通于11月21日增持药明康德73.6509万股[1] - 增持每股作价为102.4881港元，总金额约为7548.34万港元[1] - 增持后最新持股数目约为2572.02万股，持股比例由增持前的不足5%上升至5.03%[1]

摩根大通增持药明康德交易详情 - 增持时间为11月21日 [1] - 增持股数为73万6509股 [1] - 每股作价为102.4881港元 [1] - 总交易金额约为7548.34万港元 [1] 增持后股权结构变化 - 增持后最新持股数目约为2572.02万股 [1] - 持股比例达到5.03% [1]