活动概况 - 中国上市公司协会开展“2025上市公司董事会最佳实践案例征集活动”，最终评选出“最佳实践案例”240家、“优秀实践案例”190家、“典型实践案例”156家 [1] - 活动旨在促进上市公司董事会依法合规运作，提升上市公司治理效能 [1] - 新“国九条”及资本市场“1+N”政策体系落实落地，对董事会履职能力提出更高要求 [1] 董事会战略引领作用 - 上市公司董事会作为公司治理核心，切实发挥战略决策主体作用，紧密对接国家宏观政策与产业导向 [1] - 以创新驱动发展战略为引领、以数字中国战略为目标，通过清晰前瞻的战略规划锚定发展方向 [1] - 将公司成长深度融入现代化产业体系建设大局，建立健全制度体系强化履职保障 [1] 市值管理与股东回报 - 董事会将市值管理提升至战略高度，通过提升内在价值、优化投资者沟通、规范信息披露等综合手段 [2] - 促使公司投资价值合理反映实际质量，积极构建尊重投资者、回报投资者的良性市场生态 [2] - 注重股东回报并推动分红长期可持续，制定清晰稳定的长期分红方案，确保政策连续性、稳定性与合理性 [2] - 积极响应新“国九条”关于一年多次分红、春节前分红的要求，优化分红方式与频次 [2] 风险内控与合规经营 - 董事会持续强化风险意识与合规文化建设，筑牢信息披露合规底线，将信息披露作为合规体系建设关键环节 [2] - 构建动态立体的监测系统，赋能内控合规效能持续提升 [2] - 针对诉讼案件、重大合同、关联交易等关键要素，强化相关部门数据共享、联动评估、动态监测 [2] ESG体系建设与实践 - 董事会全面推进ESG体系建设，将可持续发展嵌入战略规划、业务流程及绩效考核 [3] - 建立“环境友好、治理一流、科创引领、共生共赢”的ESG战略目标 [3] - 聚焦创新发展与卓越产品、共享发展与员工成长、绿色发展与环境友好、公司治理与共赢发展、和谐关系与社会责任五大领域 [3] - 通过覆盖决策层、管理层、执行层的ESG管理架构，构建具有中国特色的可持续发展治理模式 [3] 入围公司名单（部分） - 最佳实践案例包括浦发银行(600000)、华能国际(600011)、宝钢股份(600019)、中国石化(600028)、贵州茅台(600519)、海尔智家(600690)、伊利股份(600887)、中国移动(600941)、中国神华(601088)、宁德时代(300750)等240家公司 [4][5][6][7] - 优秀实践案例包括中原高速(600020)、华能水电(600025)、招商证券(600999)、金山办公(688111)、中联重科(000157)、牧原股份(002714)等190家公司 [7][8][9][10]

市场表现 - 2025年11月21日A股三大股指集体大幅跳空低开 中证主要消费指数下跌0.24% [1] - 指数成分股涨跌互现 东鹏饮料领涨1.73% 北大荒上涨1.14% 新诺威上涨1.00% 金龙鱼领跌 贝泰妮 安迪苏跟跌 [1] 行业动态 - 近期白酒价格有所回暖 包括茅台在内的各款白酒电商售价不同程度回升 飞天茅台线下零售价回到1700元/瓶以上 [1] - 经过近期调整白酒板块股价已处在相对低位 不少机构认为当前或为吃喝板块较好布局时机 [1] 机构观点 - 中信证券食品饮料行业2026年投资策略研报称 绝大部分大众品行业需求经历连续2年量价齐跌 [1] - 渠道端库存基本完成挤水分 逐步恢复至良性健康水平 2025年三季度大众品需求环比企稳 [1] - 看好大众品2026年行业终端需求量同比企稳 因2026年是消费大年（2026年春节备货和2027年春节备货绝大部分将反映在2026年） [1] 指数构成 - 截至2025年10月31日 中证主要消费指数前十大权重股分别为贵州茅台 五粮液 伊利股份 牧原股份 泸州老窖 温氏股份 山西汾酒 海天味业 东鹏饮料 海大集团 前十大权重股合计占比68.28% [1] - 中证主要消费指数汇集A股必选消费龙头 覆盖白酒 猪肉 乳业 调味品 食品加工 白酒为第一大行业权重占比超39% [2] 估值水平 - 消费ETF嘉实跟踪的中证主要消费指数最新市盈率（PE-TTM）仅20.25倍 处于近3年20%的分位 即估值低于近3年80%以上的时间 处于历史低位 [2] 投资工具 - 消费ETF嘉实(512600)跟踪中证主要消费指数 是一只含"酒"度高但又不仅仅是白酒的消费基 [2] - 场外投资者可通过消费ETF联接基金（009180）布局消费复苏行情 [3]

板块市场表现 - 食品饮料板块在30个中信一级行业中涨幅排名第3，彰显韧性[1] - 反映板块整体走势的食品ETF（515710）盘中场内价格最高上涨0.48%，截至发稿逆市上涨0.16%[1] - 成份股中白酒龙头表现亮眼，舍得酒业飙涨近3%，天味食品、金徽酒双双涨超1%，贵州茅台、五粮液、泸州老窖等白酒龙头亦小幅飘红[1] 行业监管动态 - 抖音发布公告，封禁通过发布茅台酒特写、展示"高仿茅子货源"等方式进行违规导流的黑产账号，今年以来已封禁此类账号60万个[3] - 分析指出抖音整治异常低价和"高仿"黑产，短期或冲击依赖灰色流量的账号，但长期有利于净化电商生态，维持高端白酒良性市场秩序[3] 板块估值水平 - 食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为21倍，位于近10年来10.2%分位点的低位[3] - 经过近期调整，白酒板块股价已处于相对低位，当前或为板块左侧布局较好时机，中长期配置性价比凸显[2][3] 后市展望与投资工具 - 在宏观政策持续发力带动内需板块提振的背景下，中长期消费信心改善，食品饮料板块有望迎来业绩和估值修复[4] - 食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股[4] - 该ETF前十权重股包括"茅五泸汾洋"、伊利股份、海天味业等，场外投资者可通过其联接基金（A类012548/C类012549）进行布局[4] 机构观点 - 不少机构认为当前或为吃喝板块较好布局时机[2] - 分析师表示白酒行业见底的信号越来越多，经营稳健、策略清晰的龙头公司未来有望迎来更好发展[2]

行业概述 - 弹性蛋白是弹性纤维的核心成分，属于结缔组织中的硬蛋白，主要分布于皮肤、血管、肺、韧带、软骨等需要弹性的组织中，核心功能是赋予组织可逆的拉伸和回缩能力 [2] - 弹性蛋白与胶原蛋白同为皮肤的重要组成部分，胶原蛋白提供支撑作用，而弹性蛋白提供延展性与回弹性 [1][10] - 化学结构上，弹性蛋白为高度疏水的非糖基化蛋白，由约700-830个氨基酸残基组成，富含甘氨酸和脯氨酸，通过赖氨酸残基交联形成弹性网状结构 [2] 产品分类与制备 - 弹性蛋白主要分为天然弹性蛋白和类弹性蛋白两大类，天然弹性蛋白已发现弹性蛋白I和弹性蛋白II两种形式 [4] - 类弹性蛋白仿照天然弹性蛋白的氨基酸序列特性人工合成，可通过重组DNA技术设计以精确控制其性能，成为受青睐的替代品 [4] - 生产制备有从动物组织提取和利用生物技术重组表达两种策略，重组工艺可解决原料来源问题并简化生产，提高生产力 [6][7] - 使用层析工艺能快速获得高纯弹性蛋白，是重组制备的常见策略 [7] 市场规模与增长 - 2024年中国弹性蛋白行业市场规模约为6.27亿元，同比增长3.81% [1][10] - 行业呈现"技术引领+产业链整合"的竞争格局，龙头企业凭借核心专利与规模化产能占据主导地位 [12] 产业链分析 - 产业链上游主要包括牛颈韧带、猪主动脉等原材料以及发酵系统、层析仪等生产设备 [8] - 2025年10月中国白条猪现货批发价为18.82元/千克，同比下降22.75%，猪价下滑降低弹性蛋白原料采购成本 [10] - 2025年10月中国白条牛现货批发价格为64.33元/千克，同比增长3.37%，牛主动脉作为优质来源，其价格攀升将推高弹性蛋白生产成本 [10] - 产业链下游主要应用于护肤品、医疗器械、生物医药等领域 [8] 主要企业分析 - 吉林巨美生物是全球首个实现重组人源化弹性蛋白吨级量产的企业，纯度达99%，成本降至国际1/3，年产能超千吨 [12] - 广东丸美生物技术股份有限公司推出弹力蛋白凝时紧致系列，采用"双胶原三蛋白"系统，结合电穿孔导渗技术实现50%以上透皮吸收率 [14] - 2025年前三季度，丸美生物营业收入为24.50亿元，同比增长25.51%；归母净利润为2.44亿元，同比增长2.13% [14] 应用领域 - 弹性蛋白通常与胶原蛋白、透明质酸等成分复配作为护肤品成分以达到综合抗老化效果 [1][10] - 其良好的生物相容性和弹性能使其成为理想的生物医用材料，应用于人工血管、创伤敷料、药物递送、伤口修复等多个方面 [1][10] - 近年来弹性蛋白主要用于补剂、化妆品、生物医药等领域，逐渐成为新的热点产品 [1][10] 行业发展趋势 - 合成生物学技术的深入运用将驱动行业技术迭代与成本革命，通过基因编辑和AI算法优化，预计吨级生产成本将迅速下滑 [15] - 应用边界将持续扩展，形成"护肤+医美+生物医药"的三角生态，跨界融合将催生新产品线和技术应用 [16][17] - 在"双碳"目标下，行业将加速绿色转型，政策可能出台环保标准，鼓励生物发酵法替代传统动物组织提取 [18]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 报告涵盖宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域信息，分析各领域现状与趋势，为投资者提供参考，如商品市场关注价格波动与政策调整，财经新闻聚焦政策动态与金融市场表现，股票市场分析行情与监管动态等 各目录总结 宏观数据速览 - 2025年9月GDP不变价当季同比4.8%，较上期5.2%下降，去年同期4.6% [1] - 10月制造业PMI49%，非制造业PMI商务活动50.1%，社会融资规模增量8161亿元，M0同比10.6%，M1同比6.2%，M2同比8.2%，金融机构人民币贷款当月新增2200亿元，CPI当月同比0.2%，PPI当月同比 - 2.1%，固定资产投资累计同比 - 1.7%，社会消费品零售总额累计同比4.28%，出口总值当月同比 - 1.1%，进口总值当月同比1% [1] 商品投资参考 综合 - 碳酸锂主力合约价格大涨，广期所调整手续费与开仓量限制 [2] - 上海黄金交易所提示风险，广期所指定钯期货交割仓库 [2] - 11月20日LPR维持不变，已连续6个月保持稳定 [3] - 国内商品43个品种基差为正，25个为负，沪镍、郑棉等基差大，丁二烯橡胶、苹果等基差小 [4] 金属 - 国际贵金属期货收跌，受美元走强与美联储降息预期降温压制 [5] - 国内黄金饰品价格上调，青海加强盐湖资源管理，协会规范磷酸铁锂行业 [5][6] - 伦敦金属交易所库存有增有减，高盛预计铜价2026 - 2027年见顶 [7][9] 煤焦钢矿 - 10月国内钢材市场震荡下行，11月受淡季影响需求下降，钢价震荡偏弱 [10] 能源化工 - 德国计划2026年取消天然气储存费，美国制裁影响俄罗斯原油，特朗普拟开放海域钻探 [11] - 摩根大通下调TTF天然气价格预测，阿根廷取消常规石油出口税 [11][12] 农产品 - 华储网将进行中央储备冻猪肉轮换出库竞价交易，中国采购美国大豆 [13] - 特朗普取消对巴西牛肉等进口关税，美农业部豆油净销售量减少 [14] 财经新闻汇编 公开市场 - 11月20日央行开展3000亿元7天期逆回购操作，净投放1100亿元 [15] - 11月24日央行将在香港发行人民币央票 [15] 要闻资讯 - 中方就中日关系表态，敦促日方收回错误言行 [16] - 何立峰强调推动外贸提质增效等，王文涛就中美经贸问题表达关切 [17] - 住建部推进城市更新，金融监管总局引导资管行业发展 [17][18] - 多地公示消费新业态试点城市，LPR连续6个月稳定，后续有下行可能 [18] - 中央部署增加地方自主财力，中国主权债券受全球热捧 [19] - 商业银行不良贷款双升，不良个贷转让加速 [20] - 券商债券承销业务增长，债券ETF规模创新高，科创债融资增量扩面 [20][21] - 万科将剥离业务改善现金流，华夏幸福预重整公告引质疑 [21][22] - 吉林、河南将发行政府债券，美国就业与失业数据公布 [22][23] - 日本推出支出计划，多家债券将赎回或有重大事件，海外信用评级有调整 [23][24][25] 债市综述 - 中国债市震荡，利率债收益率有升有降，国债期货主力合约多数上涨 [27] - 交易所债券市场万科债分化，中证转债指数下跌，货币市场利率多数下行 [27][28] - Shibor短端品种下行，银行间回购定盘利率全线下跌 [29] - 国开行等金融债中标收益率公布，欧债收益率多数上涨，美债收益率集体下跌 [30][31] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘下跌，人民币对美元中间价调贬 [32] - 美元指数上涨，非美货币多数下跌，离岸人民币对美元上涨 [32] 研报精粹 - 华泰固收认为2026年“固收 + ”产品仍为公募基金增长核心，回报区间2 - 5.5% [33] - 华泰证券预计2026年权益市场有增量资金，资金流向更均衡 [34] - 中信证券认为银行负债端久期缩短，需兼顾配债收益与风险，中资离岸债有配置价值 [34][35] 股票市场要闻 - 中国上市公司协会会议强调制度建设与投资者保护 [37] - A股高开低走，上证指数等收跌，香港恒生指数微涨 [37]

行业增长势头 - 冰杯行业连续2年增速超过300%，一线城市消费者人均年消费量达48杯 [1] - 饿了么平台在2024年欧洲杯期间冰杯外卖量同比激增10倍 [1] - 冰杯行业市场规模有望在2026年达到630亿元，未来三年冰品冰饮在即时零售渠道增速预计达39% [1][15] 市场供需状况 - 供给端产销两旺，冰力达2025年上半年销量较去年同期翻三倍，坯料冰日产量达200吨，部分热门单品供不应求 [1] - 截至7月3日，中国现存制冰企业为10922家，相比去年同期增长3338家 [15] - 中国冰杯消耗量约三亿多杯，与日韩市场（年消耗量二十亿杯，人均超一百杯）差距明显，市场潜力巨大 [15] 产业链利润分配 - 上游制冰企业出厂价约1元/杯，包材成本占比高达65%（约0.65-0.7元），水的成本占35%，单杯利润仅0.1元或更低，利润率5%-10% [2][3] - 下游渠道商（便利店、商超）拿货价1.5-1.75元/杯，零售价3-6元/杯，毛利率高达40%-70% [4][5][6] - 茶饮店采取1元冰杯策略，古茗数据显示约35%购买冰杯顾客会加购其他产品，客单价平均突破20元 [7][8] 巨头入局与产能扩张 - 农夫山泉投资2842万元新建年产1.5万吨食用冰生产线，重点押注160g冰杯产品，预计新增4375万杯产能 [1][9] - 结合食用冰超60%的毛利率，该投入每年或为农夫山泉带来近亿元收入，部分渠道采取买饮料加1元得冰杯的搭售形式 [10] 行业竞争与创新趋势 - 面对可能的价格战，企业寻求差异化竞争，包括推出咖啡味、水果味等风味冰杯 [11] - 冰块形状创新如月球冰、去棱摇冰、小熊冰杯（自带焦糖味）以适配高端饮品 [12] - 包装创新如全家便利店推出印有MBTI人格标签的冰杯，精准迎合年轻人个性化需求 [13]

债券发行与兑付概况 - 公司境外全资子公司YiLi Holding Investment Limited于2020年11月成功发行境外高级无抵押定息债券 [1] - 该笔债券于2025年11月19日完成到期兑付工作 [1] - 债券本息已全部结清 [1]

市场整体表现 - 2025年11月20日A股市场主要指数普遍下跌，上证指数收于3931.05点，下跌0.4%，深证成指收于12980.82点，下跌0.76%，创业板指收于3042.34点，下跌1.12% [1] - 两市合计成交额为17081.89亿元，较上一交易日减少177.2亿元 [1] 主力资金流向 - 沪深两市全天主力资金净流出366.03亿元，其中开盘净流出48.79亿元，尾盘净流出67.73亿元 [2] - 最近五个交易日（11月14日至11月20日）主力资金持续净流出，净流出金额分别为620.11亿元、168.44亿元、624.24亿元、348.42亿元、366.03亿元 [3] - 创业板主力资金净流出167.5亿元，沪深300板块主力资金净流出57.07亿元 [4] - 最近五个交易日创业板主力资金净流出额分别为257.80亿元、75.05亿元、217.99亿元、118.03亿元、167.50亿元 [5] 行业资金流向 - 银行行业表现突出，上涨1.15%，实现主力资金净流入59.78亿元，资金流入较多个股为民生银行 [7] - 建筑材料行业上涨0.62%，主力资金净流入8.84亿元，资金流入较多个股为中材科技，综合行业上涨0.89%，主力资金净流入2.57亿元，资金流入较多个股为三木集团 [7] - 电力设备行业下跌1.53%，主力资金净流出174.62亿元，资金流出较多个股为宁德时代，电子行业下跌0.49%，主力资金净流出107.76亿元，资金流出较多个股为立讯精密 [7] - 基础化工行业下跌0.97%，主力资金净流出98.98亿元，机械设备行业下跌0.94%，主力资金净流出83.69亿元，计算机行业下跌0.51%，主力资金净流出68.23亿元 [7] 机构个股交易 - 航天发展涨停（9.98%），获机构净买入8534.69万元，江龙船艇上涨2.09%，获机构净买入6078.76万元 [10] - 三木集团上涨5.08%，获机构净买入5143.18万元，初灵信息上涨7.72%，获机构净买入2682.72万元 [10] - 多氟多跌停（-9.99%），遭机构净卖出6517.77万元，中富通下跌13.79%，遭机构净卖出6007.30万元 [10] 机构关注个股 - 华泰证券给予中金公司“买入”评级，目标价56.2元，较最新收盘价34.89元有61.08%上行空间 [11] - 华创证券给予伊利股份“强推”评级，目标价36元，较最新收盘价29.40元有22.45%上行空间，华创证券同时给予恒力石化“强推”评级，目标价27元，较最新收盘价19.07元有41.58%上行空间 [11] - 国泰海通给予健康元“增持”评级，目标价15.26元，较最新收盘价12.27元有24.37%上行空间，国泰海通给予海信家电“增持”评级，目标价35.85元，较最新收盘价26.25元有36.57%上行空间 [11]

论坛概述 - 搜狐财经年度论坛将于2025年11月27日在北京举办，汇集二十余位来自学术界、产业界和投资领域的权威专家 [2] - 论坛将围绕宏观政策、产业升级、企业国际化、资本市场改革以及国际格局演变等核心议题展开讨论 [2] 产业变革与突围 - 专家学者将探讨通过深化要素市场化改革释放创新活力，并分析经济修复所需的社会基础与心理预期重建 [3] - 房地产行业正处于向高质量运营转型的关键阶段，业界代表将共同探讨行业破局之道与未来周期新趋势 [3] - 餐饮行业在价格竞争与需求疲软压力下，通过产品创新与组织变革实现逆势增长 [4] - 新能源、人工智能与智能硬件等行业的企业正加速技术出海、本地化运营以构建全球竞争力 [4] 金融投资与资产配置 - 资深投资人士将分别从大类资产配置、医药生物、芯片科技、黄金避险等维度，解读资本如何在不确定性中锚定长期价值 [4] 宏观经济与资本市场 - 探讨AI时代下如何把握技术红利，推动资本市场向规范、透明、成熟的财富管理市场转型 [5] - 围绕A股市场突破4000点后的可持续发展问题，探讨如何通过完善基础制度、提升公平透明度、吸引长期资金来建设长期健康牛市 [5] 消费新动能与企业家精神 - 解析演唱会、IP盲盒、"谷子经济"等新供给如何激发千亿级消费潜力，并探讨"软价值时代"的轻资产创业机遇 [5] - 商业领袖将结合自身经历，讲述如何在周期波动与外部挑战中坚守长期主义、锻造核心竞争力 [5]

债券发行 - 公司境外全资子公司YiLi Holding于2020年11月发行5亿美元境外高级无抵押定息债券[1] - 债券票面利率为1.625%，期限5年[1] - 起息日为2020年11月19日，到期日为2025年11月19日[1] 债券兑付 - 2025年11月19日YiLi Holding完成债券到期兑付，本息结清[1]