国际贵金属价格大幅下跌 - 2月5日上午约10点30分，现货黄金价格突然大幅跳水，最低一度跌破4900美元/盎司，报4893.42美元/盎司，日跌幅一度超过1%，现报4913.026美元/盎司 [1][3] - 现货白银价格同步重挫，跌破81美元/盎司，最低报80.562美元/盎司，日跌幅超过7%，现报82.654美元/盎司，较昨日结算价下跌6.035美元，跌幅达6.80% [2][3] - 国际贵金属市场普遍下跌，伦敦银现跌6.10%，现货铂金(美元/盎司)跌2.39%，现货钯金(美元/盎司)跌1.84%，伦敦金现跌0.64% [5][6] 中国国内贵金属期货及现货价格 - 上海期货交易所(SHFE)白银主力合约价格下跌5.55% [6] - 上海黄金交易所(SGE)白银T+D价格下跌3.98%，报21550元 [6] - 上海黄金交易所(SGE)黄金9999价格下跌2.76%，报1108.80元，上海金价格下跌2.63%，报1108.05元，SGE黄金T+D价格下跌1.74%，报1109.78元 [6] - 广州期货交易所(GFEX)铂金价格下跌5.36%，报555.60元，钯金价格下跌2.92%，报438.40元 [6] A股贵金属板块股价表现 - A股贵金属板块开盘跌幅靠前，多只个股出现大跌 [7] - 晓程科技股价下跌10.20%，报58.80元，总市值161亿元 [8] - 湖南白银股价下跌9.97%，报13.90元，总市值392亿元，湖南黄金股价下跌9.60%，报32.47元，总市值507亿元 [7][8] - 四川黄金股价下跌9.19%，报46.36元，总市值195亿元，招金黄金股价下跌6.98%，报19.58元，总市值182亿元 [7][8] - 西部黄金股价下跌5.40%，报35.57元，总市值324亿元，恒邦股份股价下跌5.37%，报17.26元，总市值247亿元 [8] - 山东黄金股价下跌5.05%，报45.28元，总市值1977亿元，紫金矿业股价下跌4.90%，报37.24元，总市值9757亿元 [8] - 华锡有色股价下跌4.81%，报51.10元，总市值323亿元，中金黄金股价下跌4.56%，报30.12元，总市值1460亿元 [8] 白银相关基金产品表现 - 国投白银LOF(161226.SZ)场内开盘触及跌停，报价3.443元，下跌9.99%，该基金已连续4个交易日跌停 [8][9] - 国投白银LOF最新溢价率回落至37.13%，其基金净值(IOPV)为2.5108元 [9]

核心观点 - 中银国际认为黄金作为美元资产替代品的真实避险资产投资论点依然成立 [1] - 无论美联储新主席人选是谁，美国势必于2026年减息 [1] - 该行重申对中国黄金行业“增持”评级，并预期2026年平均金价预测值每盎司4,800美元仍有上行空间 [1] 市场动态与价格 - 特朗普提名沃什出任美联储新主席，引发贵金属市场剧烈抛售 [1] - 金价自每盎司5,600美元历史高点曾两日内暴跌逾21% [1] 公司评级与目标 - 山东黄金(01787)与招金矿业(01818)仍是该行首选股 [1] - 对山东黄金评级为“买入”，目标价52.06港元 [1] - 对招金矿业评级为“买入”，目标价44.78港元 [1]

国际贵金属市场行情 - 2月5日上午10点半左右，现货金银价格突然大幅跳水，跌幅持续扩大[1][8] - 现货黄金价格最低一度跌破4900美元/盎司关口，报4893.42美元/盎司，日跌幅一度超过1%[3][10] - 伦敦金现（SPTAUUSDOZ.IDC）最新报4913.026美元/盎司，较昨日结算价4968.306美元下跌55.280美元，跌幅为1.11%[4][11] - 现货白银价格跌破81美元/盎司，最低报80.562美元/盎司，日跌幅超过7%，最新报82.654美元/盎司[1][8] - 伦敦银现（SPTAGUSDOZ.IDC）最新报83.282美元/盎司，日跌幅为6.10%[5][12] - 其他国际贵金属普遍下跌，现货铂金报2178.70美元/盎司（跌2.39%），现货钯金报1729.03美元/盎司（跌1.84%）[5][12] 中国国内贵金属市场行情 - 上海黄金交易所（SGE）品种普遍下跌，SGE黄金9999报1108.80元/克（跌2.76%），上海金（SHAU.SGE）报1108.05元/克（跌2.63%），SGE黄金T+D报1109.78元/克（跌1.74%）[5][12] - SGE白银T+D报21550元/千克，日跌幅为3.98%[5][12] - 上海期货交易所（SHFE）品种下跌，SHFE白银报21964元/千克（跌3.33%），SHFE黄金报1107.52元/克（跌1.20%）[5][12] - 广州期货交易所（GFEX）品种下跌，GFEX铂（PT.GFE）报555.60元/克（跌5.36%），GFEX钯（PD.GFE）报438.40元/克（跌2.92%）[5][12] A股贵金属板块表现 - A股贵金属板块开盘跌幅靠前，多只个股出现大幅下跌[5][12] - 晓程科技（300139）股价下跌10.20%，报58.80元，总市值161亿元[6][13] - 湖南白银（002716）股价下跌9.97%，报13.90元，总市值392亿元[6][13] - 湖南黄金（002155）股价下跌9.60%，报32.47元，总市值507亿元[6][13] - 四川黄金（001337）股价下跌9.19%，报46.36元，总市值195亿元[6][13] - 其他主要黄金股亦普遍下跌，招金黄金（000506）跌6.98%，西部黄金（601069）跌5.40%，恒邦股份（002237）跌5.37%，山东黄金（600547）跌5.05%，中金黄金（600489）跌4.56%[6][13] - 国投白银LOF场内开盘触及跌停，已连续4日跌停，其溢价率回落至37.13%[6][13]

贵金属价格大幅下跌 - 2月5日盘中，现货黄金价格日内跌幅超过3%，报每盎司4809美元 [1] - 现货白银价格日内跌幅达14%，报每盎司75.83美元 [1] - 上海期货交易所沪银期货主力合约价格下跌近15%，报每千克19340元人民币 [1] 黄金概念股普遍重挫 - 白银有色、湖南黄金、湖南白银、四川黄金股价触及跌停板 [3] - 晓程科技股价跌幅超过10% [3] - 根据列表数据，多只黄金概念股出现显著下跌，例如晓程科技跌12.87%至57.05元，湖南黄金跌9.99%至32.33元，四川黄金跌9.97%至45.96元 [4] 有色金属板块跟随下跌 - 白银有色股价下跌10.04%，报10.22元 [4] - 其他有色金属公司股价也普遍下跌，例如豫光金铅跌9.18%，盛达资源跌8.35%，江西铜业跌7.36%，中国铝业跌7.29% [4] - 铜业公司如洛阳铜业、北方铜业、铜陵有色、云南铜业股价跌幅均在7%以上 [4]

市场表现 - 有色金属概念股普遍大幅下跌，其中洛阳钼业跌幅超过7%，紫金矿业、中国铝业、山东黄金、天齐锂业跌幅均超过6% [1] - 矿业与有色金属相关ETF同步下挫，跌幅约6% [1] - 具体ETF表现方面，矿业ETF下跌6.26%至2.140元，有色矿业ETF招商下跌6.24%至2.179元，有色ETF汇添富下跌6.14%至1.835元，其他多只有色金属相关ETF跌幅在5.74%至6.11%之间 [2] 近期行业背景 - 在本次下跌前，有色金属板块整体表现强劲，黄金、白银等贵金属以及铜、铝等工业金属和钴、锂等能源金属价格均显著上涨 [2] - 多个金属品种价格创下历史新高或阶段性新高 [2] 券商观点：价格上涨驱动因素 - 美联储降息周期导致美元呈走弱趋势，推动以美元计价的有色金属价格上涨 [3] - 供需缺口对价格形成支撑，以铜为代表的工业金属面临供给压力，主要源于矿山品位下降、边际成本抬升以及前期矿业资本开支萎缩 [3] - 需求端受到人工智能、新能源、数据中心等基础设施建设的带动 [3] - 国内“反内卷”政策发力，推动过剩产能优化，有利于促进供需平衡 [3]

港股黄金股市场表现 - 港股黄金板块出现集体下挫行情 [1] - 中国黄金国际股价跌幅最大，接近8% [1] - 紫金黄金国际股价下跌近7% [1] - 赤峰黄金、紫金矿业、灵宝黄金股价跌幅均超过6% [1] - 山东黄金股价下跌5.5% [1] - 中国白银集团、招金矿业、潼关黄金、珠峰黄金股价跟随下跌 [1]

市场行情与价格动态 - 2026年2月5日盘中，COMEX黄金期货价格跌破4950美元，COMEX铜期货价格跌至5.82美元 [1] - 截至当日10:52，跟踪有色金属板块的有色金属ETF基金(516650)下跌6.07% [1] - 该ETF持仓股中，白银有色与湖南黄金双双跌停，洛阳钼业、北方铜业、中孚实业等股价走低 [1] - 尽管当日下跌，截至2026年2月4日，有色金属ETF基金近1月累计上涨16.69% [1] 行业政策与战略动向 - 2026年2月3日，中国有色金属工业协会表示将完善铜资源储备体系建设 [1] - 2026年2月2日，美国宣布启动一项120亿美元的关键矿产储备计划（"Project Vault"），涵盖稀土、锂、铜等50多种矿产，旨在对冲供应链风险 [1] 机构观点与基本面分析 - 中金公司分析指出，产业补库对铜价形成托底 [1] - 下游在库存低位背景下对低价铜补库意愿强烈 [1] - 春季旺季到来，叠加海外铜矿供应扰动频发且TC/RC处于低位，铜供需或持续偏紧，有望进一步推升铜价 [1] 相关ETF与指数构成 - 有色金属ETF基金(516650)紧密跟踪中证细分有色金属产业主题指数(000811) [2] - 截至2026年1月30日，该指数前十大权重股合计占比51.85% [2] - 前十大权重股包括紫金矿业(权重15.30%)、洛阳钼业(7.92%)、北方稀土(5.30%)、中国铝业(4.39%)、华友钴业(4.69%)、中金黄金(3.08%)、山东黄金(3.18%)、兴业银锡、赣锋锂业(3.23%)、赤峰黄金 [2] - 2026年2月5日，前十大权重股普遍下跌，其中紫金矿业跌6.21%，洛阳钼业跌7.98%，中国铝业跌7.22%，赣锋锂业跌6.14%，山东黄金跌6.44%，中金黄金跌6.05% [3]

港股黄金股市场表现 - 港股黄金股集体下挫，中国黄金国际跌近8%[1]，紫金黄金国际跌近7%[1]，赤峰黄金、紫金矿业、灵宝黄金跌超6%[1]，山东黄金跌5.5%[1]，中国白银集团、招金矿业、潼关黄金、珠峰黄金跟跌[1] - 具体数据显示，中国黄金国际最新价185.800港元，跌幅7.75%[2]，紫金黄金国际最新价201.200港元，跌幅6.68%[2]，赤峰黄金最新价35.280港元，跌幅6.42%[2]，灵宝黄金最新价21.500港元，跌幅6.11%[2]，山东黄金最新价38.100港元，跌幅5.46%[2] 贵金属价格动态 - 亚洲早盘现货黄金失守4900美元/盎司，日内跌1.43%[1] - 亚洲早盘现货白银跌破79美元/盎司，日内大跌11%[1] - 沪银主力合约日内暴跌8%，现报20870元/千克[1] 行业分析师预期 - 路透调查显示，分析师跟随贵金属涨势上调预期，今年黄金均价预期看至历史新高[1] - 白银均价预期同步上调，但分析师预计白银价格将维持高波动状态，受需求下滑影响可能出现更剧烈的回调[1]

核心观点 - 特朗普提名沃什出任美联储新主席引发贵金属市场剧烈抛售，金价自每盎司5,600美元历史高点曾两日内暴跌逾21% [1] - 黄金作为美元资产替代品的真实避险资产投资论点依然成立 [1] - 无论新任美联储主席人选是谁，美国势必于2026年减息 [1] - 重申对中国黄金行业“增持”评级，并预期2026年平均金价预测值每盎司4,800美元仍有上行空间 [1] 行业评级与展望 - 重申对中国黄金行业“增持”评级 [1] - 预期2026年平均金价预测值为每盎司4,800美元，且该预测仍有上行空间 [1] 公司观点 - 山东黄金与招金矿业仍是首选股，评级均为“买入” [1] - 山东黄金目标价为52.06港元 [1] - 招金矿业目标价为44.78港元 [1]

贵金属市场行情 - 今日早盘，现货白银价格快速跳水，一度下跌超过8% [1] - 现货黄金价格亦随之下跌超过1% [1] - 白银/美元（XAG）盘中最低触及80.91，较前一交易日结算价88.20下跌7.29 [2] - 白银价格在10:16分时成交价从81.781快速跌至81.034 [2] A股贵金属板块表现 - A股贵金属板块盘中大面积调整，多只个股出现显著下跌 [2] - 湖南白银封于跌停板，跌幅为9.97% [2][4] - 晓程科技跌幅超过10%，达到9.74% [2][4] - 白银有色触及跌停，跌幅为8.89% [2][4] - 四川黄金下跌7.84%，湖南黄金下跌7.10%，豫光金铅、招金黄金等跌幅靠前 [2][4] 相关上市公司股价与资金流向 - 晓程科技最新价59.1元，资金净流出1.51亿元 [4] - 兴业银锡下跌4.34%，资金净流出1.88亿元 [4] - 盛达资源下跌3.10%，资金净流出1.11亿元 [4] - 山东黄金下跌4.21%，资金净流出1.67亿元 [4] - 赤峰黄金下跌3.84%，资金净流出1.34亿元 [4] - 中金黄金下跌3.64%，资金净流出1.62亿元 [4] - 湖南白银资金净流出4.02亿元，白银有色资金净流出2.56亿元 [4] 白银价格近期波动 - 尽管日内大跌，但白银近一月涨幅仍达44.61% [3] - 白银近一季涨幅为63.85% [3] - 白银近一年涨幅高达187.90% [5]