新能源新材料产业大会概况 - 2025高工新能源新材料产业大会将于7月8-9日在四川邛崃举行，主题为"新材料·新动能·新生态"，聚焦"创新路径"与"零碳智造"的系统性变革 [1] - 专场二"新材料创新路径与零碳智造"汇聚天目先导、金汇能、尚水智能、华友循环及合肥恒力等企业，展示从材料创新到循环再生的完整产业链 [1][6] 负极材料创新 - 天目先导CVD法硅碳负极技术可支持能量密度超300Wh/kg的高性能电池，河南许昌生产基地规划总产能6万吨，一期1万吨已试生产，2025年预计贡献600-1000吨产能 [2] - 天目先导供应链深度整合，通过管道直连硅烷供应商优化成本，产品已导入CATL、三星、LG等头部客户 [2] - 金汇能依托中科院金属所技术攻克硅材料体积变化痛点，雅安基地年产能10万吨，重庆基地2024年新增10万吨负极材料及3000吨硅碳负极产能，盐城项目总投资50亿元 [3][4] 制造工艺突破 - 尚水智能干法电极工艺无需溶剂，降低生产成本15%以上，同时提升电极压实密度与机械强度 [4] - 公司推出A4纸大小的桌面智能装备加速实验室研发，创业板IPO拟募资5.87亿元建设高精智能装备基地，循环式高效制浆系统市占率达60% [4][5] 电池回收与再生 - 华友循环构建全球化回收网络应对2025年中国预计82万吨退役电池，2025年5月发起全球循环网络共建倡议布局海外市场 [5] - 合肥恒力推出废旧电池回收连续化生产线，实现带电破碎和低能耗分离，设备已应用于北辰循环等实际产线 [5] 产业链协同价值 - 专场企业形成完整价值链：天目先导和金汇能推动材料创新，尚水智能赋能工艺升级，华友循环与合肥恒力实现循环再生，展示新能源产业性能与可持续性并重的发展路径 [6]

贸易政策变动 - 韩国政府6月26日宣布对中国不锈钢厚板加征21.62%反倾销税，限期五年 [1] - 韩国同时对中国的碳钢板、热轧钢板等产品展开反倾销调查，并将二亚硫酸钠等化工产品纳入征税范围 [3] - 中国商务部6月30日宣布延长对韩国等国不锈钢钢坯和热轧卷的反倾销税，税率最高达103.1% [3] - 中国对韩国浦项制铁等企业设置豁免条款，只要出口价格不低于承诺价就可享受"价格承诺"政策 [4] 行业影响 - 2024年中国对韩不锈钢厚板出口量同比增长28%，价格比韩国本土产品低15% [4] - 韩国钢铁和化工行业产能利用率从2023年82%下降至2025年68%，超过30家中小型钢厂面临倒闭风险 [7] - 中国是韩国钢铁产品第二大出口市场，加税将导致韩企对华出口成本上升并影响就业 [11] 企业动态 - 韩国现代、起亚撑起韩国出口的大半壁江山，面临美国可能恢复25%对韩汽车关税的威胁 [7] - 韩国钢铁行业协会已提出请愿，要求政府向WTO申诉中国加税措施 [11] - 韩国政府批准超30万亿韩元追加预算支持半导体和AI产业转型，并推动中小企业参与国家项目 [11] 国际贸易关系 - 美国提出"交换条件"：如果韩国不对中国钢铁产品提高关税，美国就要恢复25%对韩汽车关税 [7] - 韩国派出贸易部长赴美谈判请求暂缓恢复高额汽车关税，同时派跨党派议员代表团访华讨论人工智能合作和半导体供应链 [9] - 韩国制造业对美国及中国市场依赖度达24.5%，半导体、汽车等核心产业离不开中国市场 [14]

印尼镍矿产业升级 - 宁德时代投资60亿美元在印尼建设电池产业链 将红土镍矿转化为电动车电池材料 [1] - 印尼政府2020年禁止原矿出口 要求外资企业必须在本土建厂加工 促使中国企业加速布局 [3] - 印尼镍矿储量占全球22% 中国80%的镍依赖进口 形成技术换资源的合作模式 [5] 产业价值与经济效益 - 镍矿加工成电池后价值提升300% 单个项目每年为印尼贡献420亿美元GDP [5] - 项目创造3.5万个就业岗位 当地工资从900元跃升至2250元 涨幅达150% [5] - 中国企业通过技术输出降低电池生产成本 显著低于日韩竞争对手 [5] 地缘战略与市场影响 - 宁德时代突破美国《通胀削减法案》限制 在印尼建立人民币结算的镍矿贸易体系 关税从25%降至5% [7] - 五菱、比亚迪等车企跟随布局印尼 推动当地电动车销量同比增长100% [7] - 日韩企业(LG、现代、三菱)被迫追加投资 但专利数量远落后于中国企业 [7] 技术整合与产业协同 - 宁德时代联合格林美将冶炼技术、废料回收和电池产线整体移植至印尼 [3] - 实现矿渣综合利用技术 形成全产业链成本优势 [5] - 项目推动印尼从资源出口国转型为电池制造中心 打破"资源诅咒" [7]

韩国制造业投资热潮 - LG Display宣布追加投资1 26万亿韩元（约合人民币66亿元）用于京畿道坡州市OLED生产基地建设 其中7000亿韩元用于OLED新技术生产设施 [1] - SK集团计划与亚马逊云科技合作 在蔚山尾浦国家产业园区建设100MW AI专用数据中心 部署6万块GPU 项目总规模103MW 将成为韩国最大规模AI基础设施 [2] - 现代汽车集团公布总额达24 3万亿韩元的韩国本土投资方案 涵盖研发 运营与战略性项目 年增幅达19% 创集团历年新高 [2] - 三星电子承诺持续扩大在AI 半导体 生物医药领域投资 推动传统产业与AI融合 去年已创下年度设备投资和研发投入新高 [3] 政府政策导向与企业响应 - 韩国新任总统李在明召集五大集团会长及经济团体负责人座谈 探讨国家未来增长战略 企业代表承诺在AI 半导体 新能源等核心技术领域加大本土投资 [1] - 李在明政府提出"尖端战略产业"振兴政策 承诺向AI等尖端产业投资100万亿韩元 目标跃升为三大AI强国之一 [2] - 企业投资被视为对政府"构筑战略产业生态系统"政策愿景的响应 但多数仍集中于既有核心园区的增量扩建 而非全新项目落地 [3] 行业影响与专家观点 - LG Display的投资被视为"回流投资"举措 有助于稳固技术优势并带动本土材料 零部件和设备企业协同发展 强化韩国显示产业生态系统 [2] - 专家指出激活尖端制造业投资有望在创造就业 强化内需基础方面产生积极效应 但取决于政府税收支持 基础设施配套等后续政策执行力 [3] - 当前投资热潮被视为重塑韩国制造业在全球产业供应链核心地位的信号 但企业实质性响应能否持续仍有待观察 [1][3]

LG退出智能手机市场 - 2021年公司决定退出智能手机行业，主要原因是行业竞争过于激烈[1] - 退出后公司将资源转向电动汽车零件、物联网设备、智能家居、机器人、人工智能、B2B服务和6G技术等新领域[1] - 公司承诺为2019年后推出的高端机型提供三次安卓系统升级，包括G系列、V系列、VELVET和Wing等机型[1] - 2020年推出的中低端机型如Stylo和K系列仅提供两年系统更新[1] LG手机服务终止计划 - 公司宣布将于2025年6月30日韩国时间午夜全面终止所有手机相关服务和支持[2] - 服务终止后，FOTA自动升级、App Service更新中心、LG Bridge电脑软件等功能将全部停用[2] - 公司将在服务终止后删除收集的用户个人信息，但会保留法律或内部规定要求保存的数据[2] LG手机技术创新历史 - 2014年推出的LG G3是全球首款采用QHD超清屏并配备激光自动对焦的手机[2] - LG G Flex和G Flex 2采用了创新的曲面屏设计[2] - 2020年推出的LG Wing采用双屏可旋转T字形设计，配备双套传感器系统支持"万向节模式"拍摄功能[3] 公司当前业务发展 - 有消息称公司可能与三星合作开发AI手机[3] - 公司正在开发创新产品如采用全球首块6K屏的UltraFine显示器[3] - 公司推出三合一投影仪产品，兼具投影、蓝牙音箱和LED氛围灯功能[3]

IPO申请及募资计划 - 惠科股份IPO申请于6月30日获深交所受理[1] - 拟募集资金85亿元，用于三个项目：长沙新型OLED研发升级项目（30亿）、长沙Oxide研发及产业化项目（30亿）、绵阳Mini-LED智能制造项目（25亿）[2] - 补充流动资金及偿还银行贷款10亿元[3] 募投项目详情 - **长沙新型OLED研发升级项目**：投资30.31亿元，拟使用募集资金25亿元，聚焦OLED显示面板生产方案研发，提升技术储备和量产能力[3] - **长沙Oxide研发及产业化项目**：投资30亿元，拟使用募集资金30亿元，增强Oxide显示面板生产能力和技术，拓展应用场景[3] - **绵阳Mini-LED智能制造项目**：投资25.45亿元，拟使用募集资金20亿元，扩大Mini LED产线布局，满足订单需求[3][16] 公司产能与技术布局 - 拥有4条G8.6高世代线：重庆（2017年投产，240亿）、滁州（2019年投产，240亿）、绵阳（2020年投产，240亿）、长沙（2021年投产，280亿）[4] - 技术路线覆盖a-Si TFT-LCD、Oxide TFT-LCD，并布局OLED技术开发平台[5] - 2022-2024年营收分别为271.34亿元、357.97亿元、403.10亿元，净利润扭亏为盈，从-14.28亿元增至33.39亿元[5] 业务表现与客户结构 - 主营业务收入2022-2024年分别为262.44亿元、348.18亿元、392.64亿元，主要来自半导体显示面板和智能显示终端销售[6] - 半导体显示面板销量从1.70亿片增至4.43亿片[6] - 境外收入占比从58.18%降至49.92%，但规模稳步增长至196亿元[7] - 主要客户包括三星、LG、小米、海信、TCL等，前五大客户稳定[7] 多技术路线战略 - 同时布局Oxide、OLED、Mini LED技术，构建差异化竞争优势[8] - **Oxide技术**：已实现LCD显示器面板和笔记本面板量产，推进OLED试生产[11] - **OLED技术**：自研氧化物OLED、RGB OLED、超低频OLED进入试生产阶段，拥有103项专利[12][13] - 2025年收购柔宇科技深圳柔性显示产业园资产（5.04亿元），整合G5.5 OLED产线技术[13][14] - **Mini LED技术**：已量产终端产品，氧化物玻璃基Mini LED直显技术进入试生产，需扩产匹配订单需求[15][16] 行业竞争格局 - 国内头部厂商京东方（8条高世代线）、TCL科技（7条）、深天马（1条）均布局Oxide技术[10] - 惠科半导体显示收入2024年为392.65亿元，低于京东方（1650.04亿元）和TCL科技（1042.54亿元）[11] 上市意义 - 上市将助力公司融资加码OLED、Oxide、Mini LED项目，提升技术竞争力[17] - 可能推动行业技术升级和全球影响力，调整现有竞争格局[18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 投资者对DRAM和HBM前景持积极态度，因DDR定价数据积极且HBM乐观情绪增长，美光科技在HBM领域有优势，但市场预期较高；SNX业绩表现良好缓解投资者焦虑；FLEX电力产品业务有增长潜力 [4][10][8] 根据相关目录分别进行总结 美光科技（MU） - F3Q25公司指引营收88亿美元，毛利率36.5%，每股收益1.57美元；市场共识营收88.4亿美元，毛利率36.7%，每股收益1.59美元；调查均值营收90.5亿美元，毛利率37.46%，每股收益1.69美元 [3] - F4Q25市场共识营收98.9亿美元，毛利率39.1%，每股收益2.02美元；调查均值营收103.3亿美元，毛利率39.97%，每股收益2.19美元 [3] - DRAM平均销售价格5 - 8月市场共识上涨4.6%，调查均值上涨6.66%；NAND平均销售价格5 - 8月市场共识上涨1.5%，调查均值上涨3.3% [3] - 投资者对DRAM和HBM前景积极，美光HBM 3E 12 - Hi提前一季度推向市场，数据中心需求强，消费端出货量和平均销售价格趋势向好，但市场预期高，股价市净率达2.6倍 [4] SNX - 昨日上午SNX公布强劲业绩，传统分销业务表现出色，与渠道伙伴检查情况相符 [10] - 解决关税相关需求提前拉动问题，涉及金额1 - 2亿美元，约占PC业务营收1%；Hyve业务营收增长高个位数，受META等客户需求支持 [10] - 管理层上调F3Q25营收和盈利指引，F25盈利预计达12.3美元（之前为11.75美元），F26达13.8美元（之前为13.35美元），目标价上调19%至143美元 [10] FLEX - Samik深入研究FLEX提升核心EMS业务增值能力，尤其关注电力产品业务，该业务所处市场快速扩张，数据中心电力业务至少以低两位数增长 [8] - 预计FLEX数据中心电力业务营收复合年增长率超20%，从FY25的13亿美元增至FY29的20亿美元 [8] - 预计到2030年，电力业务营收占公司总营收10%，利润占20% [8] 宏观情况 - 亚洲市场SPX持平，NDX涨0.1%，RTY持平；WTI涨98个基点至65美元，天然气价格有涨有跌，黄金、白银价格下跌，10年期国债收益率4.289%，VIX指数17.26 [11] - 美国市场期货持平，NDX昨日创新高，美墨、中美有积极消息；盘前科技股和半导体股受青睐，周期性股票表现不一，债券收益率持平，大宗商品走弱 [12] - 欧盟/英国主要市场表现不一，收益率大多下降，亚太市场跟随美国市场上涨，航空/国防、人工智能和半导体板块表现出色 [13] 其他公司动态 - 多家公司有评级、目标价调整及业务动态，如TD Synnex目标价从145美元上调至155美元，Super Micro Computer获新买入评级等 [20] 活动安排 - 6月26日8:30am，Harlan Sur和Jay Kwon将讨论美光财报对全球内存行业影响 [9] - 6月26日11am，Samik Chatterjee和Joe Cardoso将分享二季度财报静默期前与覆盖公司沟通情况并进行问答 [9] - 8月13日，Harlan Sur和Samik Chatterjee将在旧金山举办半导体/硬件日活动 [9] - 7月8日2:15pm ET，Harlan将安排AVGO CEO与纽约投资者通话 [9] - 7月14 - 15日，Harlan Sur将在纽约进行营销活动 [9]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：冰箱行业、真空绝热板（VIP）行业、真空玻璃行业 - 公司：赛特新材 纪要提到的核心观点和论据 - **新冰箱能效标准将推动 VIP 板材需求增长** - 新能效标准 2026 年 6 月 1 日实施，提高能效等级要求，引入容积率和更低温度区间概念，增加 VIP 板材需求 [2][3][4] - 新标准下高级别冰箱须用 VIP 板材达标，单台冰箱 VIP 板材需求量 2 - 5 平方米 [2][7] - 国内外 VIP 板材渗透率差异大，新标准将推动国内单台冰箱 VIP 板材平均使用面积增加 [2][8][9] - **赛特新材将受益于新能效标准** - 赛特新材参与标准制定，产品可支持冰箱企业达新标准 [2][3] - 在头部冰箱企业中占较高份额，部分为单一供应商，今年 VIP 版销售和订单情况良好 [3][18][20] - 前五月产能基本满负荷，安徽基地产能利用率提高但未达总部水平，以销定产 [3][21][22] - **赛特新材真空玻璃业务发展规划** - 拥有三条真空玻璃生产线，下半年预计形成年产 50 万片产能，客户集中在家电和建材领域 [23] - 未来三到五年向新能源汽车电池保温、工业设备保温和建材保温等领域拓展 [24] 其他重要但可能被忽略的内容 - **新能效标准制定情况**：由标准研究院牵头编制，超 30 家单位参与，赛特新材全程参与，历时一到两年，2025 年 3 月形成提报稿，正式发布时要求提高 [3] - **新旧标准对比**：现行标准 2015 年实施，新标引入容积率和更低温度区间，耗电量限定值和能效等级显著提高，如原一级能效在新标中仅相当于五级 [2][3][4] - **欧洲新能效标准影响**：2023 年执行后 VIP 板需求大增，2024 年趋于正常增长，赛特新材订单持续增长 [12] - **冰箱企业应对措施**：预计下半年相关生产和市场推广启动，客户准备明年投放量，但一级、二级产品占比属厂家机密 [13][14] - **VIP 板成本与定位**：每平方米两三百元，主要定位于售价 5000 元以上高端冰箱，中端冰箱厂接受度低 [15] - **冰箱厂调整情况**：使用赛特新材 VIP 板只需填充缝隙，不影响型号和产线重新开发，仅涉及工序调整 [15] - **市场份额情况**：赛特新材市场份额未达 50%，各研究机构计算方法不同 [19]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：黑电行业、彩电行业 - 公司：三星、LG、海信、TCL、海信视像、TCL 电子 纪要提到的核心观点和论据 国内市场现状与趋势 - 国内黑电市场高端化成增长主线，2019 - 2024 年国内彩电销量复合增速 -9%，价格复合增速 11%，海外销量复合增速 -2%，价格复合增速 2%，2024 年下半年国补催化，2025 年 Q2 量价齐升[1][2] - 国内彩电市场大屏化加速，2024 年 70 英寸以上产品线上线下销量占比 37%和 53%，主流尺寸从 55 英寸跃升至 75 英寸，预计 2025 年 85 英寸成主流[1][3][4] - Mini LED 在国内爆发式增长，2024 年 9 - 12 月渗透率 31%，2025 年四五月份线上线下渗透率 31%和 33%，预计成中高端彩电标配[1][5] - 受国补影响，中系品牌主导国内市场，2024 年中期龙头彩电线上线下销量份额 86%和 75%，70 英寸以上大屏市场份额 88%和 74%，外资品牌份额萎缩[1][6] 海外市场现状与趋势 - 海外黑电市场竞争格局有变化，2025 年 Q1 三星与 LG 合计份额降至 40%左右，中系龙头海信与 TCL 合计份额提升至 39%[1][7] - 大屏趋势海外慢于国内，2017 - 2024 年全球平均尺寸从 42.7 英寸增长到 50.3 英寸，同尺寸产品海外价格高于国内[6] 竞争驱动力与发展策略 - 彩电竞争核心驱动力包括技术主导、品牌加成、供给引领，国产品牌将掌握主动权[8] - 中系品牌可借鉴三星经验，通过产业链垂直布局、技术协同降本、代工转自主品牌、营销加持等掌握竞争主动权[9] - 中系彩电品牌通过供应链降本、产品技术升级、渠道结构提升实现海外出货量增长，加速海外中高端产品及渠道升级，通过体育营销打造高端形象[11] 技术升级与产品布局 - 彩电行业在显示技术等方面多次创新，高端产品线定位明确，覆盖 200 美元到 1 万美元价格区间，中高端产品采用 QLED 和 OLED 技术[10] - 中企厂商引领 Mini LED 升级，结合 OLED 和 LCD 优点，AI 赋能提升交互体验[14] 未来发展展望 - 预计 2025 年 Mini OLED 电视超越 Mini LED 成高端升级主要路径，2025 - 2028 年销量达 3500 万台，年复合增速超 30%，国内渗透率到 2028 年达 52%，海外达 9%[3][16] 投资分析 - 当前海信视像和 TCL 电子估值处于低位，加强中高端布局有望进入收入和利润上行通道，投资具备性价比优势[17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 中企厂商通过配置高端大屏产品、以有吸引力价格错位竞争抢占欧美市场，通过体育营销和深入零售渠道触达中高端消费群体[15] - 面板国产化有利于中系彩电整机厂优化供应链，面板价格周期性减弱，整机厂与上游形成一体化定价体系，高端品类溢价高[12][13] - 三星通过全球体育营销树立品牌高端形象，品牌价值连续多年位列全球 TOP5[10]

纪要涉及的公司 泓淋电力、达威互联 纪要提到的核心观点和论据 - **泓淋电力业务情况** - **业务框架与产品构成**：拥有五大类产品，传统业务涵盖家电、计算机、终端和新能源四大板块，2025 年 1 月收购达威互联 54.16%股权新增高速铜缆产品线[3] - **2024 年业绩**：四大传统业务合计营收约 34 亿元，净利润约 2 亿元[10] - **2025 年业绩预期**：传统业务总收入达 40 亿元，预计全年总收入 41 - 42 亿元，其中传统主业 35 亿元，新能源领域 5 亿元（含高速铜缆 2 亿元）[2][5][26] - **2026 年业绩目标**：总收入达 50 亿元，传统主业收入 40 - 42 亿元，新能源业务 8 亿元，高速铜缆 5 - 6 亿元[5][26] - **各业务领域表现** - **计算机业务**：2024 年收入约 4 亿元，主要客户有戴尔、惠普等，是核心供应商，如为戴尔供应线缆占其全球销售电脑线缆近 40%[5][6] - **家电业务**：2024 年收入 18 - 19 亿元，主要客户包括三星、LG 等，是核心供应商，如为海尔供应线缆占比超 30%，三星和美的等客户产值 1 - 3 亿元[7] - **终端业务**：2024 年收入约 8 亿元，主要客户为美国零售商，产品有插线板、电动工具延长线等[8] - **新能源业务**：产品包括充电枪、充电枪线等，是小米汽车 SU7 充电枪独家供应商，占上汽通用五菱宾果车型充电枪约 70%份额，2024 年收入约 3 亿元，2025 年新增车内高压线和高速线产品[9][10] - **达威互联业务情况** - **业绩表现**：2025 年 Q1 产值超 3000 万元，净利润超 700 万元，接近去年全年水平，预计 2025 年产值超 2 亿元，2026 年达 5 亿元[2][4][13][14] - **核心团队**：源自乐庭，具备优质客户开发经验，成员为研发出身，掌握高速铜缆核心技术，构成技术壁垒[10] - **客户结构**：前三大客户安费诺、泰科电子和莫仕占总收入 70% - 80%，已向其批量供货 224G 高速铜缆，还向华为等国内客户供货，未来计划提升国内客户份额[11][12][13] - **产能与盈利**：毛利率超 30%，净利率超 20%，已采购设备提升良率，拓展产品线[2][14][16] - **长期目标**：成为高速通缆市场领导者[2][15] - **便携式充电枪业务** - **供应情况**：是小米 SU7 和预期车型便携式充电枪独家供应商，月产量约 1.8 万套，未来小米可能引入其他供应商[19][20] - **产品特点**：充电效率慢，功率 3.5 - 7 千瓦，可为车辆提供三到四百公里续航，支持车对车互充，售价四五百元，毛利率 10% - 20%，高于传统业务[19][20][21][22] - **汽车线束业务** - **市场规模与毛利率**：车内低压线市场规模千亿级别，毛利率低；车内高压线市场规模三五百亿，毛利率十几个点；随着自动驾驶发展，智驾线束市场空间扩大[24] - **客户合作**：通过 Tier 1 厂商与整车厂合作，已与比亚迪、小米等车企批量供货，2025 年是从 0 到 1 关键年，2026 年预计显著增长[5][24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **达威泰国工厂**：预计 2025 年下半年投产，已与全球前三大连接器厂商建立合作并批量供货[12] - **高速通缆设备**：国产化面临挑战，罗森道设备排产周期 12 - 14 个月，国内尚无同等水平设备[17][18] - **汽车高速通讯线缆**：应用于车内通讯，自动驾驶等级提升，单车通讯线缆价值量增加，车内高压线是新能源车特有部件[19] - **ASIC 和 GPU 对应高速铜缆**：对公司而言，在价值量和技术上无实质区别，核心在于两端 Retimer 芯片[27]