核心观点 - 2026年飞天茅台酒通过“i茅台”平台连续两日迅速售罄，市场需求持续强劲，反映出产品价值的高度认同和市场真实需求旺盛 [1][5] - 公司通过“i茅台”平台推行每日固定时段、明码标价的销售机制，旨在构建稳定、可预期的官方购买渠道，推动营销体系向全面市场化转型 [5][7] 产品销售与市场反应 - 2026年飞天53%vol 500ml贵州茅台酒在“i茅台”APP开售后约半小时内，当日投放份额即告售罄 [1] - 线下自营店提货场景火爆，广州市天河区门店消费者络绎不绝，元旦节当天有40余名消费者到店提货 [1][7] - 消费者购买主要用于春节家庭聚会和送礼，并认为官方渠道购买在品质和心意上更有保障 [3] 销售模式与渠道策略 - 公司通过“i茅台”平台推行每日固定时段、明码标价的销售机制，将市场投放节奏系统化、透明化调整 [5] - 该销售模式旨在为消费者构建稳定、可预期的官方购买渠道，有助于减少因信息不对称带来的市场波动与消费焦虑 [5] - 公司正通过平台直接面向消费者销售及提升渠道终端服务体验，以前所未有的姿态主动贴近市场 [7] 公司战略转型 - 公司通过此次产品与价格体系的系统性重构，意在推动价格向市场真实水平回归 [7] - 公司战略正转向“以消费者为中心、不断深化营销体系全面市场化转型”，致力于构建更可持续、更健康的营销生态 [7] - 此举被视为公司从“卖方市场”思维向“买方市场”逻辑的战略性转身 [7]

文章核心观点 - 贵州茅台自2026年1月1日起在“i茅台”平台销售500ml飞天茅台，此举是公司营销体系市场化转型的重要一步，旨在实现线上线下渠道的融合与协同发展，而非线上对线下的简单替代 [1] 消费端：购酒群体与体验 - “i茅台”的核心用户群体主要是普通消费者，他们日常需求量不大，多因节日送礼、家庭聚会等临时性需求购酒，注重购买便利性和正品保障 [2] - 线上平台的曝光反而带动了线下门店客流，将偶然接触茅台的用户吸引进来，而线下渠道则负责将这些用户转化为长期、忠诚的客户 [2] - 平台提供“门店自提”与“快递配送”两种发货方式，将选择权交给消费者，门店自提强化了线下体验与仪式感，快递配送则提供了便利性 [2][3] 渠道端：经销商反馈与策略 - 经销商普遍理性看待线上销售，认为线上与线下购买并不冲突，消费者可根据习惯选择 [4] - 线下渠道长期服务的是高频次、稳定采购的企业客户、收藏者及高端圈层用户，这些客户不仅看重产品，更依赖经销商提供的送货上门、产品介绍、品鉴讲解等服务 [4] - 公司已明确将与经销商签订2026年经销合同，计划量基本保持不变，打消了经销商顾虑 [4] - “i茅台”并未在第一时间上线所有产品，特别是高附加值产品（如2025年飞天茅台），为线下渠道留出了价格空间和缓冲时间 [4] - 公司取消了分销模式，允许经销商将精力集中在动销好的产品上，经营更稳健，利润更有保障 [4] 产品端：稀缺性分析 - 行业专家认为，茅台酒的“稀缺性”由其产能决定，而非供给渠道变化 [5] - 从时间属性看，一瓶茅台酒从投粮到出厂至少需要五年时间 [6] - 从空间属性看，茅台酒独特的酿造工艺对产地条件要求极为严苛，离开茅台镇就无法酿造，地域空间条件限制了产能 [6] - 茅台酒的稀缺性是由无法复制的自然条件、复杂工艺、品牌文化积累和旺盛的市场需求共同作用形成的，其需求基本面未变，且随着中产家庭规模扩大，社会需求保持旺盛 [6] - 营销市场化转型让“普茅”上线“i茅台”，旨在疏通销售渠道，让消费者更便捷地买到酒，满足合理需求并降低炒作风险，但并未改变茅台酒自身的稀缺属性 [6] - 飞天茅台上线平台的投放量会综合考虑防止炒作、供需适配和市场稳定等因素确定，每日投放节奏（如开售后半小时售罄，每天上午9点继续开放申购）旨在创造持续消费热点，避免过度投放导致价值稀释，是公司在数字时代探索的稀缺性管理新路径 [7]

文章核心观点 - 食品饮料行业处于分化复苏阶段，资产回报率是判断周期拐点的核心前瞻指标 [1] - 借鉴日本90年代消费分化经验，行业投资应遵循“价优于量”的主线逻辑 [1] - 2026年投资策略围绕“价”与“量”两大主线展开，重点关注ROA企稳的调整尾声板块以及契合性价比、健康化趋势的细分赛道 [2][3] 1. 资产回报率是消费复苏的前瞻指标 1.1. 食品饮料周期图谱：行业供需结构和企业经营效率是关键变量 - 行业正经历“供大于求→价格战→渠道去库存→企业调整”的周期进程 [1] - 2020-2021年需求见顶后，新产能投产造成供大于求，渠道利润被压缩，企业报表业绩承压 [23] - 在CPI不再快速上升的存量竞争时代，提升运营效率是核心发展方向 [26] 1.2. 食品饮料细分板块复苏节奏判断 - 不同细分板块复苏节奏差异显著：软饮料、零食复苏领先，餐饮供应链紧随其后，调味品、乳制品、啤酒处于调整后期，白酒仍在去库存阶段 [1] - 2025年Q1-3食品饮料板块ROA同比-9%，资产周转率/净利率分别同比-5%/-4%，营收同比增速降至0.1%，净利润增速由正转负 [32] - 食品加工板块呈现筑底迹象：2025年Q1-3 ROA同比降幅收窄至1.5%，资产周转率/净利率同比降幅收窄至0.8%/0.7%，营收同比增速为1.9% [34] - **软饮料**：板块ROA持续提升，但主要由东鹏特饮等权重股驱动，并非板块性表现 [46] - **零食**：在量贩渠道崛起下景气度较高，ROA在资产周转率驱动下整体提升，但后续看点或转向结构性盈利逻辑 [41] - **餐饮供应链（预加工食品）**：行业从严重过剩进入供给收敛、需求提升阶段，龙头通过产品推新实现报表边际改善 [39] - **调味品**：整体处于渠道调整、需求寻底期，2025年B端餐厅调味品采购金额同比-7.6%，导致收入显著放缓 [38] - **啤酒**：高端化行至中局，行业整体承压处于调整中后期，资产周转率持续承压，ROA提升主要来自利润率增长 [42][44] - **乳制品**：处于行业调整尾声，液态奶营收承压，但压力最大时期已过，原奶价格上涨或驱动龙头份额提升 [46][48] - **白酒**：处于全面去渠道库存阶段，2025年Q1-3板块ROA同比下降13%，营收增速由正转负，渠道亏损幅度加大 [32][36] 2. 渗透率不同，命运不同：鉴往知来 2.1. 日本消费结构重塑，并非“不消费”，而是“换个活法” - 90年代日本家庭支出结构由商品消费向服务型消费转变，服务型消费支出占比从1980年的44.29%提升至1993年的50.42%，2024年已超57% [58] - 商品消费呈现“可选消费收缩、必选消费重构”：耐用品、服饰鞋帽支出占比下降，食品、保健医疗支出占比上升 [59][62][66] - 1997年日本外食率达到39.6%的顶峰后下降，高端餐饮（如居酒屋、夜场）受企业削减招待费用影响严重，而平价快餐（如吉野家）和“中食”崛起 [74][80] 2.2. 行业逆势增长的底层逻辑：需求痛点满足与低渗透率 - 在存量市场中抓住结构性机遇的行业通常具备两大条件：1) 精准解决需求痛点（如性价比、健康焦虑）；2) 行业本身渗透率处于低位 [10][67] - **性价比平替案例**：发泡酒因酒税低于啤酒，价格便宜30-40%，快速替代啤酒份额；百元店（如大创百货）切中时代叙事，门店从1993年10家逆势增长至2000年2000家 [68] - **高渗透率下的专业化、细分化发展案例**：无糖茶、功能性酸奶等健康细分赛道凭借低渗透率优势穿越周期 [1] 3. 投资策略：重视ROA反转板块，价或量景气仍是投资主线，价优于量 3.1. CPI上行带来的格局改善、估值修复：渗透率较高的传统板块（“价”的逻辑） - **白酒**：绝对收益拐点显现，渠道去库存接近尾声，建议关注贵州茅台、泸州老窖 [2][10] - **啤酒**：依赖吨价提升兑现盈利，成本压力缓解叠加格局稳固 [2] - **乳制品**：原奶价格有望2026年触底回升，深加工业务（奶酪、酸奶）破解液态奶增长瓶颈，推荐优然牧业、中国圣牧 [2][10] 3.2. 性价比餐饮量增明显，供应链效率高者或将在竞争中胜出（“量”的逻辑） - 餐饮供应链（如巴比食品、安井食品）与软饮料（如东鹏饮料、农夫山泉）凭借高效供应链实现量增 [2] 3.3. 渗透率提升带来量增：低度酒&威士忌等供给侧推力边际向上（“量”的逻辑） - 低度酒（如百润股份）等低渗透率赛道受益于健康化趋势 [2] 3.4. 功能性与健康化带来量增：细分龙头凭借低渗透率红利穿越周期（“量”的逻辑） - 益生菌（如科拓生物）、燕麦（如西麦食品）等受益于健康化趋势，通过专业化创新提升份额 [2] 3.5. 出海带来量增：安琪出海成功策例复盘（“量”的逻辑） - 安琪酵母等企业以供应链出海模式打开海外市场，本土化布局成效显著 [2]

公司战略与组织调整 - 公司于2026年1月1日成立贵州爱茅台数字科技有限公司，法定代表人为王小鹏，注册资本为6亿元（60000万元），经营范围涵盖互联网信息服务、软件开发、食品互联网销售等[1] - 公司任命现茅台酒销售有限公司副总经理王华林出任数科公司总经理，并将i茅台业务整合至数科公司旗下[2] - 公司明确将“以消费者为中心、推进市场化转型”作为2026年市场营销工作的首要任务，旨在通过市场化改革让消费者公平、快捷、保真地购买产品[9] 产品与销售策略变革 - 自2026年1月1日起，i茅台App焕新改版，将“享约·申购”与“畅享·云购”整合为统一的“i购”入口，用户可直接购买所有在售商品[8] - 公司自1月1日起，每日9时在i茅台App持续上架销售飞天53%vol 500ml贵州茅台酒，2026年新飞天茅台产品上架后迅速售罄[3] - 公司上线1499元/瓶的平价飞天茅台，主要目的是打击“黄牛”非法炒价、治理终端价格混乱[8] - 公司即将发布丙午马年茅台生肖酒新品，主色调取自2026年东方传统色，发布会定于1月5日举行[11] 市场表现与渠道数据 - 2025年飞天茅台批发价从年初约2220元/瓶跌至12月的1499元/瓶附近，跌幅超过30%[8] - 截至2025年第三季度末，公司直销渠道收入为555.6亿元，其中i茅台App收入为126.9亿元；批发代理渠道收入为728.4亿元[11] - 截至2025年第三季度末，公司经销商数量为2446个，其中国内市场经销商为2325个[11] 行业趋势与市场观点 - 平价茅台登陆i茅台被视为公司对渠道和产品结构进行重大调整的信号[8] - 在高端白酒市场库存高企、增速放缓的背景下，头部酒企通过直营化转型掌控市场主动权已成为一大趋势[12] - 有分析认为，茅台的溢价时代已经过去，初期抢购热潮过后产品应更容易买到[9] - 有券商研报指出，公司2026年调整方向务实，多元、扁平的“森林式”渠道生态有助于挖掘大众需求，价格随行就市更有利于基本面尽早筑底企稳[11]

文章核心观点 - 文章驳斥了将白酒消费下滑归咎于年轻人消费习惯变化的观点，认为其并非主因 [1][30][31] - 文章指出，白酒行业面临的根本挑战是经济大环境变化与政策调控，这两大因素共同导致主力消费人群减少消费并压缩了消费空间 [1][31][37] 经济环境影响 - 白酒尤其是高端白酒属于典型的“弹性消费”，经济景气时消费旺盛，经济不景气时则最先被削减 [1][14] - 白酒行业的转折点出现在2020年，多家知名白酒企业的股价在2020年上半年达到历史峰值后，已持续下跌五年多 [3] - 2025年第三季度，行业巨头五粮液出现利润大幅下滑，这在以前难以想象 [5] - 2024年后，尽管宏观经济数据平稳，但企业利润变薄、居民收入增长缓慢，导致消费意愿普遍谨慎 [5][7] - 2024年全国居民储蓄存款额突破152万亿元，年增10.4%，但社会消费品零售总额增速仅为3.5%，表明居民储蓄意愿强而消费意愿弱 [16] - 2024年商务用酒市场规模同比下降32%，而商务用酒是高端白酒的主要消费场景 [18] - 白酒的核心消费群体是35岁以上人群，占比高达72.8%，30岁以下年轻群体占比不足15% [9] - 市场下滑是主力消费人群因经济压力减少消费所致，而非年轻人不消费导致，下滑呈现断崖式变化而非渐进式 [12][18] 政策调控影响 - 政策调控直接改变了白酒的消费格局，尤其在政务和商务消费领域 [20] - 2025年5月修订的《党政机关厉行节约反对浪费条例》将禁酒范围扩展至所有含酒精饮料，导致白酒板块短期回调2%-3% [22] - 政策导向引导了社会消费风气，使得商务宴请中的白酒消费变得更加克制 [22] - 地方政策如贵州省推动白酒产业“卖酒”向“卖生活方式”转型的指导意见，反映出传统发展模式面临挑战，需政策引导转型 [24] - 消费减少导致库存高企，2024年A股20家白酒上市公司存货达1683.89亿元，同比增加192.9亿元 [26] - 2025年上半年，58.1%的经销商反映库存仍在增加，许多产品出现价格倒挂现象，进一步打击了经销商积极性并加剧市场低迷 [26] - 政策调控与经济压力共同压缩了高端白酒原有的政务消费和大型商务活动支撑的消费空间 [28] 对年轻消费群体的分析 - 年轻人对白酒接受度低是长期存在的现象，并非导致近几年市场突然下滑的主要原因 [12][33] - 年轻消费群体在白酒总消费中占比不足15%，并非市场主力 [9] - 当前部分年轻消费者并非完全不接触白酒，而是更偏好低度、小瓶产品，2024年年轻群体低度白酒购买占比已达55% [33] 行业启示与未来方向 - 白酒企业应聚焦于适应经济与政策的变化，满足消费者的新需求，而非抱怨年轻人不消费 [35] - 行业调整是经济和政策变化带来的必然结果，投资者分析时应聚焦于经济走势与政策导向等核心因素 [37] - 认清经济与政策是行业面临的核心挑战，是找到正确出路的前提 [37]

核心观点 - 公司在元旦佳节期间坚持生产并成功通过i茅台平台销售核心产品 展现了其稳固的消费需求、强大的供应链响应与生产保供能力 以及始终如一的品质坚守 这巩固了其品牌形象与市场地位 [1][3][8][10] 生产运营与供应链 - 元旦期间 公司包装车间自动化生产线高速平稳运转 各生产工序衔接紧密 全体员工在岗全力投入生产 [1] - 公司在节假日保持生产状态 旨在保障春节传统旺季的市场供应 考验并展现了其供应链响应能力与生产组织水平 [3] - 公司强调“保供应”不等于“降标准” 而是通过优化流程、加强管控 在保障品质的前提下提升效率 [6] 产品销售与市场需求 - 公司核心产品零售价为1499元的飞天53%vol 500ml贵州茅台酒 于元旦在i茅台平台开售 约半小时便宣告售罄 [3] - i茅台平台销售迅速售罄 直接反映了当前消费市场对茅台品牌信心与品质的认可 尤其是临近春节需求进一步释放 [3] - 公司通过i茅台平台的每日投放策略（每日上午9时准点开售 售完即止）来综合考虑防止炒作、供需适配和市场稳定 预计每日投放量将保持在一个合理区间 [3] 质量管控与品牌建设 - 公司在加班生产的同时 强调必须始终坚守品质底线 严格把控生产中的每一个细节和流程 将“质量是生命之魂”理念贯穿全链条 [6] - 公司对“质”与“量”的同步坚守 是其持续获得消费者信任、赢得品牌好口碑的根本 [6] - 元旦的生产与销售场景展现了公司从需求端到供给端的稳健表现 进一步巩固了其在消费者心中的品牌形象与市场地位 [8] 市场信号与战略沟通 - 元旦当天的生产与销售形成有力市场信号 需求端显示消费基础稳固、市场活力持续释放 供给端显示公司具备快速响应、稳健保供且品质引领的能力 [8] - 供需之间的高效互动 展现了公司作为行业龙头企业的体系化运营能力 [8] - 业内人士认为 公司通过元旦关键节点的“生产不停步”与“i茅台销售热” 完成了一次无声而有力的市场沟通 用实际行动诠释了“以消费者为中心”的发展理念 [10] - 公司的上述行动旨在稳步推进春节保供 并为新的一年高质量发展奠定坚实基础 [10]

2025年A股上市公司回购浪潮核心观点 - 2025年A股市场掀起大规模回购浪潮，近1500家公司累计回购金额突破1400亿元，消费板块成为绝对主力，回购行为正悄然改变A股的价值逻辑 [1] 回购规模与政策支持 - 2025年A股回购规模较2024年的1476亿元进一步增长，消费、制造、科技领域成为主力 [5] - 政策层面，央行设立8000亿元股票回购增持再贷款工具提供低成本资金支持，截至12月23日已有780多家公司获得相关贷款 [5] - 美的集团以115亿元回购金额位居榜首，宁德时代、顺丰控股等企业将回购金额上限从10亿元大幅调升至30亿元 [5] 主要公司回购案例 - **贵州茅台**：在8月完成首轮60亿元回购后，于11月迅速推出第二轮最高30亿元的回购方案，并明确全部股份将用于注销，同期控股股东茅台集团宣布增持30亿至33亿元，形成“回购+增持”双轮驱动 [3] - **中炬高新**：在12月30日抛出3亿至6亿元的回购计划，回购价格上限设定为26元/股，较市价留有充足空间，回购股份将全部注销，此前大股东火炬集团已累计增持约4亿元，董事长黎汝雄也自掏腰包增持超10万股 [3] - **盐津铺子**：于12月17日公告，拟以不超过109.32元/股的价格回购260万至300万股，资金部分来源于中信银行2.9亿元专项贷款支持，回购股份将用于员工股权激励 [3] 回购模式与财务影响 - 与将回购股份用于股权激励的传统操作不同，2025年更多企业选择“注销式回购”，如贵州茅台、中炬高新通过注销股份直接减少注册资本，以提升每股收益和净资产收益率 [5] - 贵州茅台在公告中直言注销式回购旨在“夯实每股价值”，中炬高新测算若按上限回购注销，每股收益将显著增长 [5] - 高额回购背后是消费龙头充裕的现金流，贵州茅台前三季度净利润达646.27亿元，中炬高新截至9月末的货币资金余额超50亿元，多家企业表示回购资金不会影响正常经营 [7] 市场反应与投资者行为 - 回购计划公布后，相关企业股价普遍企稳，贵州茅台第二轮回购方案披露后股价单日涨幅超3%，中炬高新在回购公告发布后连续两个交易日成交额放大 [5] - 部分券商研报指出，回购价格上限与市价的差距为投资者提供了安全边际参考 [5] - 回购潮吸引了长期资金关注，社保基金、保险资金加大权益配置，部分绩优消费股成为重点持仓对象，散户投资者则通过ETF间接参与，消费主题ETF在四季度资金流入规模环比增长超20% [9] - 机构调研显示，投资者对回购承诺落实度关注明显提高，尤其青睐有明确注销计划的企业 [9] 行业趋势与跨市场表现 - 本轮回购潮不仅限于A股，港股消费龙头同样活跃，腾讯控股年内回购金额超600亿港元，快手等企业连续多日实施回购 [7] - A+H股公司如中国石油、中国石化同步在两地推进增持，形成跨市场信心传导 [7] - 在A股内部，白酒、调味品、休闲食品等细分领域龙头先后加入回购行列，行业集中度进一步提升 [7] - 中炬高新在投资者调研中透露，公司正从粗放扩张转向精细化运营，通过渠道数字化和产品高端化提升毛利率 [7]

酒类产业宏观发展与区域规划 - 泸州市预计2025年酒类产业链营收突破1500亿元 全市共推进37个重点酒类及配套项目 总投资1031.97亿元 年度计划投资158.22亿元 1-11月已完成投资208.63亿元 完成年度计划的131.86% 另谋划包装项目31个 总投资888.7亿元 新签约产业链项目13个 总投资61.1亿元 [1] - 宜宾市推动酒类产业数字化转型升级 市酒类协会与深圳市酒类行业协会及深圳自动化学会签署战略合作协议 以“政策引导+市场驱动+技术赋能”为核心模式 旨在打造全国白酒行业数字化转型标杆 [4] 酒类企业战略与业务拓展 - 贵州茅台酒股份有限公司成立全资子公司“贵州爱茅台数字科技有限公司” 注册资本6亿元 经营范围包括互联网信息服务、软件开发、食品销售等 [2] - 山东泰山啤酒股份有限公司直营门店网络覆盖全国28个省、210个地级市、877个县级市 门店总数达3183家 十年复合增长率达72.3% 2026年营销战略规划聚焦“理产品、控价盘、保利润、拓门店、增销量、重推广” [3] - 百川名品与旗下即时零售品牌“酒驿栈”双品牌门店规模在2025年突破700家 会员超百万 “酒驿栈”直营门店规模突破120家 覆盖全国14个重点城市 公司计划在2026年冲刺2000家门店目标 其智慧供应链系统引入AI选品与智能调度算法 整体配送时效提升40% 品牌价值评估达692.02亿元 [5] 酒类消费市场趋势与销售表现 - 美团闪购数据显示 元旦前一周平台精酿啤酒和白葡萄酒销量同比增长超100% 白兰地销量增长超230% 果味啤酒销量增长超70% 热红酒套装搜索量较前一周增长212% 新疆奶皮子啤酒搜索量增长近30% 果泥啤酒搜索量增长38% [6] - 百川名品日均酒水销售超30万瓶 终端合作网点突破30万家 与茅台、五粮液等酒企联动的品牌活动全年曝光量突破千万人次 [5]

公司战略与组织架构 - 贵州茅台酒股份有限公司于2026年1月1日全资注册成立贵州爱茅台数字科技有限公司，注册资本6亿元，法定代表人及董事长为集团数字与信息管理部主任王小鹏 [1] - 新成立的数字科技公司旨在专门整合运营i茅台相关业务，解决此前业务分散管理的问题，是公司推进市场化转型和数字化营销的关键一步 [2] - 公司任命销售公司副总经理王华林为爱茅台科技公司总经理，体现了对数字营销战略的重视 [1] 直销平台运营与销售表现 - i茅台数字营销平台自上线运营至2025年5月，累计实现不含税销售收入超600亿元，注册用户突破7600万 [2] - 2026年1月1日起，53度500ml飞天茅台以1499元/瓶的官方售价正式在i茅台每日开售，每日投放量根据防止炒作、供需适配和市场稳定原则确定，售完即止 [2] - 新飞天茅台在i茅台平台开售后出现“秒空”现象，平台采取每5分钟补货一次的策略，但多轮补货均迅速售罄 [3][4] - 2019年至2024年等不同年份的飞天茅台已在i茅台平台公布售价，分别为2649元、2459元、2299元、2139元、2019元、1909元每瓶，但尚未正式开售 [4] 市场价格动态 - 在新飞天于i茅台平台热销的同时，2025年飞天茅台批发价格出现下跌 [5] - 第三方平台数据显示，2025年飞天茅台原箱批发价报1525元/瓶，较前一日下跌25元；散瓶批发价报1510元/瓶，较前一日下跌30元 [6] - 2024年飞天茅台原箱及散瓶批发价分别为1630元/瓶和1600元/瓶，价格与前一日持平 [6] 资本市场表现 - 截至2025年12月31日收盘，贵州茅台股价报1377.18元/股，当日跌幅为0.90% [6] - 贵州茅台股价在2025年累计下跌6.29% [6]

公司核心动态 - 2026年开年第二天，i茅台平台以1499元建议零售价上架的53度500ml飞天茅台再度被秒光，情况与首批上架时类似[2] - 平台在销售过程中采取每隔5分钟补货一次的策略，但每次补货均瞬间销售一空，直至商品状态显示为“已售罄”[2] - 此次销售的飞天茅台，每位用户每日最多可购买12瓶[7] - 社交媒体上出现大量关于抢购经历的讨论，不少消费者反映连续两天未能成功抢购[7] 产品与渠道策略 - i茅台是公司的自营线上平台，此前主要销售非标茅台酒、系列酒及其他酒类、文创产品，500ml飞天茅台此前从未通过此渠道销售[9] - 2025年12月30日晚间，i茅台宣布2026年将调整贵州茅台酒上架产品矩阵，主要涵盖经典、精品、生肖、陈年、文化、低度酒等6大系列[9] - 调整后的产品矩阵将涵盖53%vol 500ml飞天贵州茅台酒等多款产品，并计划在2026年陆续上线[9] 市场背景与公司目标 - 在过去很长一段时间，53度500ml飞天茅台的实际市场价与1499元建议零售价之间存在显著价差，这带动了“全民抢茅”的热潮[9] - 价差的存在也推高了消费者对于茅台酒保真以及购买到真茅台的需求[9] - 从公司视角看，相较于价格本身，消费者诟病最多的是不能公平放心地买到真茅台[9] - i茅台作为官方自营平台，被公司寄予了解决“公平售酒”这一难题的厚望[9] 市场反应与消费者观点 - 对于产品频繁售罄的现象，有消费者认为这说明了产品“还值这个价格”[8] - 亦有消费者将抢购热潮与“前段时间的labubu”进行类比[8]