公募基金行业改革 - 中国证监会公布《推动公募基金高质量发展行动方案》，推动行业从"重规模"向"重回报"转变，强调以投资者利益为核心[1] - 改革措施涵盖公司治理、产品发行、投资运作、考核机制等全链条，旨在实现功能性与盈利性统一[1] - 近三年数据显示，约30%主动权益基金超额收益低于-20%，75%未能战胜基准，仅25%实现正超额收益[1] 长期绩优基金表现 - 82只主动权益类基金在2021-2025年持续跑赢沪深300指数，平均复权单位净值增长率为25.93%[2] - 13只基金净值增长率超50%，广发多因子混合以85.68%居首，股票配置比例83.09%[2][3] - 仅9只基金在2021-2025年各年度收益率均为正值，包括金信智能混合A、华商元亨混合A等[5] 头部基金持仓特征 - 广发多因子混合重仓华泰证券（8.86亿元）、泽璟制药-U等，行业配置分散[2] - 金信智能混合A偏好银行股，前十大重仓股中9只为银行股，交通银行持仓0.39亿元[3] - 招商量化精选股票发起式A股票配置比例92.71%，均衡布局风电、机械、通信等行业[3] 基金份额增长情况 - 25只长胜基金2025年以来份额增幅超20%，其中4只实现翻倍[6] - 华安事件驱动量化混合A份额增长386.19%，重仓安井食品、招商银行等大蓝筹[6][7] - 金信智能混合A、融通产业趋势臻选股票A份额增幅分别达162.58%、116.38%[7]

5月17日，先锋基金发布关于董事长变更的公告，任命王重昆担任新一任董事长。正式任职日期为5月16 日。 资料显示，王重昆曾于建设银行、中国信达资管、宏源证券等任职。曾任中国建设银行股份有限公司办 公室法规处干事、秘书处秘书，中国信达资产管理公司总裁办公室秘书，宏源证券股份有限公司董事会 秘书，信达澳银基金管理有限公司市场部市场总监、副总经理、总经理，领先生物农业股份有限公司副 董事长兼战略规划委员会主席，丰图北控（宁波）投资管理有限公司投资经理，天一星辰（北京）科技 有限公司副总经理。 先锋基金旗下2只债基——先锋汇盈、先锋博盈纯债合计规模约26.31亿元，撑起了公司逾九成规模，另 有5只灵活配置型基金规模远低于5000万元的清盘红线。此外，自2019年8月先锋博盈纯债成立以来，先 锋基金已有五年多时间未发行新产品。2020年以来，该公司的新产品上报数量为零。 公司主要人员如下： | | 姓名 | 脱务 | | --- | --- | --- | | | 王重昌 | 童事长 | | | 张帆 | 董事、总经理 | | | 孙鸣 | 量事 | | | 高海娜 | 量事 | | | 邓峰 | 独立董事 | | | ...

智通财经5月18日电，先锋基金迎来新任董事长王重昆，正式任职日期为5月16日。王重昆曾于建设银 行、中国信达资管、宏源证券等任职。今年以来先锋基金已发生多次高管变动。4月，先锋基金董事长 Wong Leah Kuen、副总兼首席信息官吴越离任。2月底，先锋基金迎来新任总经理张帆，张帆曾任融通 基金总经理。此前，指南针通过收购、拍卖等手段拿下先锋基金超95%股权，完成了实控人变更。（智 通财经记者 李迪） 先锋基金迎来新任董事长 年内已多次高管变动 ...

华泰柏瑞基金高管变动 - 华泰柏瑞基金总经理韩勇因工作调整卸任 董事长贾波代行总经理职责 [1][3] - 韩勇任职期间公司管理规模从2011年末134.06亿元增长至2025年一季度末6162.59亿元 [3] - 韩勇主导推出的华泰柏瑞沪深300ETF规模从2012年首发329.67亿元增长至2025年一季度末3387.22亿元 最新规模达3782.93亿元 [3] - 公司副总经理田汉卿因退休卸任 其在管规模32.72亿元 管理时间最长的华泰柏瑞量化增强混合A任职回报达205.51% [4] 公募行业高管新老交替趋势 - 2024年以来多家公募基金出现高管退休案例 包括泓德基金童良发 国海富兰克林基金吴显玲 先锋基金吴越等 [5][6] - 部分"老将"因高管换届或个人原因卸任 如诺安基金杨谷任职18年后卸任 江信基金孙桢磉任职10年后离任 [5][6] - 行业观点认为公募基金发展历程较长 早期高管陆续退休 新老交替成为必然趋势 [1][6] - 年轻高管需要证明能力 在保留公司传统的同时融入新管理理念 适应市场竞争和科技变革需求 [6]

高管变更 - 华泰柏瑞基金总经理韩勇因工作调整不再担任该职务 董事长贾波暂代总经理职责 [1] - 韩勇担任华泰柏瑞基金总经理已超过13年 [1] 行业动态 - 公募基金行业正迎来新老交替阶段 多位资深高管近期到龄退休 [1] - 涉及退休的高管包括国海富兰克林基金董事长吴显玲 先锋基金副总经理吴越 广发基金董事长孙树明 交银施罗德基金董事长阮红 国联安基金总经理王琤 海富通基金董事长杨苍兵等 [1]

基金表现 - 2025年1月1日至5月9日混合型基金净值跌幅榜前十全部为财通基金旗下产品 其中银河君荣混合I以-37 89%的跌幅居首 但主要因投资人赎回导致净值从1 5回归1 [2] - 财通匠心优选一年持有期混合C和A分别以-24 97%和-24 77%的跌幅位列第二和第三 财通智慧成长混合C和A分别以-24 51%和-24 31%的跌幅紧随其后 [3] - 财通福鑫定开混合 财通景气甄选一年持有期混合C和A 财通价值动量混合C和A 财通成长优选混合C和A均进入跌幅榜前十 跌幅区间为-23 91%至-22 89% [3] 基金经理 - 财通基金旗下10只跌幅居前的产品均由金梓才管理 其当前管理规模为46 10亿元 [4] - 金梓才近年业绩波动显著 2022年规模加权收益为-11 10% 2023年为-24 73% 2024年反弹至42 89% 2025年以来再度下滑21 76% [5] - 2024年金梓才在2192名基金经理中排名第5位 但2025年表现垫底 在2132名中排名第2132位 [5] 持仓分析 - 财通匠心优选一年持有期混合C前十大重仓股合计占基金净值81 44% 主要持仓包括生益电子(10 73%) 新易盛(10 31%) 金盘科技(9 84%)等 [6] - 2024年末该基金前十大重仓股中仅寒武纪一只股票保留至2025年一季度末 显示持仓换手率极高 [7] - 2024年三季度末前十大重仓股中仅3只保留至2024年末 反映基金经理采用快进快出的交易策略 [7] 投资风格 - 财通匠心优选一年持有期混合C操作呈现快进快出特点 2024年三季度至2025年一季度期间前十大重仓股更换比例达70%以上 [7][8] - 高频调仓策略被评价为类似散户风格 可能主要服务于券商佣金收入和基金公司返佣利益 [8]

公募基金高质量发展政策 - 证监会发布《推动公募基金高质量发展动方案》，重点优化基金费率结构、降低投资者成本 [1] - 主动权益类基金平均管理费率从1.5%降至1.2%，托管费率降至0.2%，以10万元本金为例每年管理费用减少300元 [3] - 提出多项措施：优化收费方式（业绩差少收管理费）、考核纳入跑赢基准和投资者盈亏、明确业绩比较基准、三年以上考核权重不低于80%、规范投资顾问业务 [3] 基金业绩分化与市场表现 - 2025年公募基金业绩分化显著，收益第一与亏损第一的产品差距达90.39% [4] - 收益前十基金以偏股混合型为主，集中在新能源、北交所及先进制造领域，鹏华碳中和主题混合A以67.67%年度回报居首但最大回撤-30.94% [4] - 新能源板块表现突出与全球能源转型相关，光伏、锂电获政策支持但受原材料价格波动和技术迭代竞争影响 [4] 亏损基金暴露的问题 - 亏损前十基金年内回报均低于-17%，财通基金副总经理金梓才管理的6只产品包揽一至六席，财通价值动量混合A与财通成长优选混合A 2024年管理费超千万但2025年表现不佳 [5] - 财通价值动量混合基金2024年重仓海外算力板块，2025年一季度大幅减持并转向国内算力板块，因海外算力链暴跌及国内布局滞后导致亏损 [5] - 东兴数字经济混合发起A与先锋聚优A暴露迷你基问题，亏损基金普遍存在行业过度集中（如半导体、医药），受医药集采和半导体需求萎缩影响 [7] 行业趋势与投资者关注点 - 证监会政策与市场表现传递信号：投资者需关注长期风控能力而非短期收益排名 [7] - 费率改革或推动低费率、工具化产品（如指数基金、行业ETF）成为主流 [7]

证监会推动公募基金高质量发展行动方案 - 方案核心围绕四个"突出"：强化投资者利益绑定、增强基金投资行为稳定性、提升服务投资者能力、发展壮大权益类基金 [1] - 优化主动权益基金收费模式，业绩差的少收管理费，引入浮动管理费机制打破旱涝保收现象 [1] - 将基金跑赢基准、投资者盈亏等指标纳入基金公司及经理考核，推动从"重规模"转向"重回报" [1] 基金业绩表现 - 截至5月6日，103只主动权益基金年内净值跑输业绩基准超10% [1] - 银河君荣I净值增长-37.89%，跑输基准36.90%，一季度清仓去年重仓的酒水、能源、消费板块股票 [1] - 财通基金多只产品跑输基准20%左右，如匠心优选一年持有C净值增长-22.09%跑输24.99%，景气甄选一年持有A净值增长-20.36%跑输23.26% [2][3] - 中信建投智享生活A、华夏优势精选、南方成长先锋A等跑输基准超15% [3] 投资行为稳定性措施 - 要求每只基金设定清晰业绩基准，防止风格漂移或名不副实 [4] - 督导基金公司实施长周期考核，三年以上考核权重不低于80%，减少追涨杀跌行为 [4]

经济衰退预测与市场表现 - 高盛预测未来12个月经济衰退概率为45% Apollo Global Management首席经济学家预测概率高达90% [2] - 标普500指数实现2004年以来最长的九天连涨 涨幅约10% 今年以来仅下跌3.1% [2] - 债券收益率和美元企稳 显示投资者对未来的担忧情绪有限 [2] 行业表现分化 - 超大型科技公司成为市场反弹主要推动力 [6] - 消费必需品和公用事业股票表现优异 被视为经济不景气时期的避风港 [6] - 能源和可选消费品行业表现滞后 显示对经济敏感行业承压 [6] 消费者行为与经济数据 - 3月经通胀调整后家庭支出飙升0.7% 可能受关税生效前购买商品愿望刺激 [4] - Visa信用卡数据显示截至4月21日未出现整体消费疲软迹象 [4] - 消费者信心和小企业乐观情绪调查显示下降趋势 [4] 机构观点与预测 - PGIM固定收益公司认为股票市场反弹存在不确定性 形容为"在坟墓旁边吹口哨" [4] - 先锋基金将美国全年经济增长预测下调至1%以下 预计年底通胀达4% [5] - 高盛经济学家认为关税影响需2-3个月才能在通胀数据中显现 预计消费者支出将放缓 [5] 市场风险补偿指标 - 超额CAPE收益率4月底仅为1.8% 约为50年平均水平的一半 [6] - 该指标略高于3月份的1.7% 但低于9月份水平 [6] - 显示投资者持有股票而非国债的风险补偿低于历史标准 [6] 利率市场预期 - 利率期货交易者预期美联储今年将降息至少三次 [6] - 预测市场Kalshi押注今年出现衰退概率为63% 较3月份的40%显著上升 [6] - 10年期国债收益率从4月高点回落 但与3月中旬相比变化不大 [6]

指数授权费调整 - 中证指数有限公司和深圳证券信息公司下调被动投资组合标的指数授权费 包括年化基点费率下调 季度收取下限下调 扩大不设季度收取下限的指数产品范围 取消许可使用固定费 方案从4月1日起生效 [1] - 多家基金公司公告旗下部分指数基金的指数使用费调整为由基金管理人承担 此次调整后全部指数基金的指数使用费均由基金管理人承担 [1] 基金暂停申购 - 安信基金 浙商基金 先锋基金 南方基金 英大基金等公募旗下部分产品在五一假期前暂停申购 涉及产品多为债券基金 货币基金以及同业存单指数基金 自5月6日起恢复正常申购 [2] 新基金发行情况 - 4月份新发行基金合计达127只 其中指数基金发行数量近半 发行份额达到363亿份 [3] - 股票型基金数量达到84只 占比66.14% 权益基金是基金公司在产品发行上重点布局的领域 [3] - 11只产品发行份额均超过10亿份 共计发行263亿份 占月内新基金发行规模总量的72% [3] 基金经理观点 - 谢治宇表示A股和港股市场将进一步发挥国际化力量 能够承载和吸引的资金体量较现在大很多 当前估值水平具备向下的保障和向上的弹性 [4] - 主要关注科技类资产和红利类资产 科技类资产处于科技创新重要周期 AI带来可观向上期权 红利类资产能长期提供稳定分红回报 [4] 基金经理调仓动向 - 张坤管理的易方达蓝筹精选混合基金一季度大举加仓顺丰控股3179万股 持股数量从330.01万股增至3500.01万股 持股比例0.7% [5][7] - 朱少醒的富国天惠成长混合基金一季度增持稳健医疗110.35万股 持股数量从390.15万股增至500.50万股 [8] ETF市场表现 - 4月29日市场窄幅震荡 沪指跌0.05% 深成指跌0.05% 创业板指跌0.13% 沪深两市全天成交额1.02万亿元 较上个交易日缩量343亿元 [10] - 汽车零部件相关ETF走强 最高涨1.96% [11] - 电力相关ETF悉数回调 最高下跌2.23% [12]