市场整体表现 - 截至午盘，上证指数跌0.72%，深证成指跌0.56%，创业板指跌1.23% [1] - 全市场成交额1.15万亿元，较上日成交额缩量1184亿元 [1] 行业板块表现：下跌 - 算力硬件产业链下挫，服务器、存储器方向领跌 [1] - 光伏板块领跌，光伏龙头ETF、光伏ETF易方达和光伏ETF分别跌2.84%、2.71%和2.67% [1] - 大数据板块走弱，大数据ETF、数据ETF跌2.5% [1] - 超硬材料、AI应用、消费电子题材跌幅靠前 [1] 行业板块表现：上涨 - 海南自贸区、离境退税、锂矿、零售概念股逆势走强 [1] - 工程机械板块走高，大成基金工程机械ETF涨1.44% [1] - 卫星板块再度走高，招商基金卫星产业ETF涨1.16% [1] - 黄金股板块上涨，永赢基金黄金股ETF、华夏基金黄金股ETF均涨1% [1] ETF产品表现 - 景顺长城基金标普消费ETF涨2.07% [1] - 景顺长城基金纳指科技ETF涨1.97% [1]

一口气官宣市级低空经济产业基金、Pre-REITs基金、两只AIC基金落地、千亿元综合授信，12月9日， 龙华区在国际合作中心召开产融结合高质量发展大会，集中发布一批标志性产融结合成果，官宣落地百 亿级战新产业基金集群。 行动方案》中明确提出，绘制拟上市画像，对标交易所上市标准找差距、补短板，运用并购重组专项基 金服务企业参与多层次资本市场。 累计为3.1万余家企业主体提供1600亿元授信 "高科技企业面临的不仅是融资难、融资贵问题，更需要资本带动的全产业链赋能，本次大会为资金 方、产业方、企业方精准对接，协同联动搭建了很好的平台。"参加本次大会的龙华区一家专精特新企 业欣界能源相关负责人提到。作为龙华区深耕eVTOL固态电池领域的"小巨人"企业，欣界能源刚刚完成 数亿元的A轮融资。 2025年前三季度，龙华区先进制造业发展保持强劲势头，全区工业增加值同比增长5.5%，工业机器 人、集成电路、民用无人机等高技术产品产量分别增长26.9%、33.6%、58.3%，规上工业企业利润增长 24.7%并连续5个月保持上升态势。龙华区先进制造业沃土不断孕育出增长新动能，在不久前公示的 2025年第七批国家级专精特新"小 ...

招商基金旗下两只特色红利策略ETF同步公告本月分红。其中，中证红利质量ETF（159209）迎来本年度第六次分红，每份派现0.003元，分红比例0.3%；港 股红利低波ETF（520550）迎来年内第八次分红，每份派现0.004元，分红比例同为0.3%。 随着红利投资策略的深化发展，当前市场已形成两大主流配置路径： 深度价值策略：以港股红利低波ETF（520550）为代表 该ETF聚焦"高股息+高盈利质量"的选股策略，重点配置消费、医药等赛道中基本面优质的上市公司。历史业绩显示，该指数长期表现超越主流宽基指数， 在保持3%-5%股息率的同时，凭借稳健的ROE表现，实现了防御性与成长潜力的平衡。 从配置角度看，投资者可根据自身风险偏好进行灵活选择：追求稳健收益的保守型投资者可侧重配置港股红利低波ETF；希望兼顾成长弹性的进取型投资者 则可关注中证红利质量ETF。若采取组合配置模式，可通过"哑铃策略"动态调整两类产品的配置比例，并建议通过定期再平衡优化整体组合表现。 | 收益分配基准日 | 2025-11-28 | 收益分配基准日 | 2025-1 | | --- | --- | --- | --- | | 分红 ...

本次分红对象为权益登记日下午上海证券交易所交易结束后，登记在册的本基金全体持有人。，权益登 记日为12月12日，现金红利发放日为12月18日。本基金收益分配方式采用现金分红。根据财政部、国家 税务总局相关规定，基金向投资者分配的基金收益，暂免征收所得税。本基金本次分红免收分红手续 费。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 证券之星消息，12月10日发布《招商恒生港股通高股息低波动交易型开放式指数证券投资基金2025年度 第八次分红公告》。本次分红为2025年度的第八次分红。公告显示，本次分红的收益分配基准日为11月 11日，详细分红方案如下： ...

文章核心观点 - 公募基金代销行业正经历结构性调整，基金管理人正密集终止与部分代销机构的合作，行业从“规模至上”转向“价值导向”，中小代销机构面临严峻的生存与转型考验 [1][4] 行业动态与数据 - 截至12月9日，今年下半年以来已有34家基金管理人发布与16家代销机构终止合作的公告，涉及独立基金销售机构、银行、期货公司等多类型主体 [1][4] - 方正中期期货自11月28日起全面停止基金销售业务，其“方小金”App下线，金鹰基金、广发基金、招商基金等多家管理人随即宣布与其终止合作 [2] - 被清退的代销机构主要集中在两类：客户规模小、服务能力弱的小型独立销售机构，以及基金销售非核心业务、资源投入难以持续的跨界参与者（如期货公司） [2] 行业变革驱动因素 - **费率改革冲击盈利**：公募基金费率改革导致管理费、托管费及代销佣金下降，直接冲击了以销售佣金为主要收入来源的代销机构（特别是中小机构）的盈利水平 [3] - **头部效应加剧竞争**：基金代销行业已形成明显头部效应，大型机构在市场份额、客户资源、品牌影响力上占优，中小代销机构难以竞争 [3] - **合规成本持续上升**：监管部门加大对基金代销业务的合规性要求，合规性与内控成为合作的首要前提 [4] - **监管引导模式转型**：从2019年基金投顾业务试点，到2025年《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》发布，监管层引导行业从“卖方销售”转向“买方投顾”，推动机构从“卖产品”转向“为客户创造长期价值” [5] 基金管理人策略转变 - 基金公司对合作方的考核标准发生根本转变，从过去单纯追求规模转向更为综合和长期的评估 [4] - 选择代销伙伴时，除了合规性与内控要求，代销机构的客户规模、市场影响力及销售业绩也成为关注重点 [4] 代销机构转型方向 - 相关机构需要围绕“为客户创造长期价值”这一核心，通过加强投研团队建设、完善投资全周期陪伴服务等方式，建立差异化竞争优势 [5] - 代销机构可探索差异化服务或转向技术服务商角色，具体路径需与机构的配套资源支持和业务优势相契合 [6] - 当前中小代销机构仍较为依赖传统销售模式，缺乏科技投入、投顾人才和服务创新能力，生存空间收窄 [4]

Wind数据显示，2025年以来，公募行业共新成立166只指数增强基金，合计新发规模超910亿元，两项数据均超越过去三年指增产品的新发总 和。 由于基金管理人的积淀差异，指增产品布局的"进度条"已然形成梯度：部分头部机构指增产品线已形成对主流指数的全覆盖；部分中游机构 刚开始发力布局；还有部分小型机构今年初步试水，成立公司旗下首只指增产品。 此外，公募行业今年不断拓展视野，在指增产品方面纳入更多"新鲜"标的指数，诞生了诸多"首只"产品。比如，华夏上证综合全收益指数增 强、建信中证A股指数增强以及涵盖港股的兴全中证沪港深500指数增强、兴全中证沪港深300指数增强、国联中证港股通综合指数增强等， 都是全市场首只跟踪对应标的指数的指增产品。 指增产品爆发式增长 今年5月，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，着重强化了业绩比较基准的约束作用，无论是绩效考核、分类评价还是薪酬管 理等，都将围绕业绩比较基准这一锚点展开相关工作。 监管导向已经明显传导到产品端。今年以来，紧密跟踪标的指数且力争在此基础上做出超额收益的指数增强产品，成为公募机构争相布局的 重点品种。 Wind数据显示，截至12月9日，今年以来新成 ...

指数增强基金市场爆发式增长 - 2025年以来，公募行业新成立166只指数增强基金，合计新发规模超910亿元，两项数据均超越过去三年（2022年至2024年）指增产品的新发总和，行业迎来爆发式增长 [1][2] - 监管政策是重要驱动因素，2025年5月证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，强化了业绩比较基准在绩效考核、分类评价及薪酬管理中的约束作用，引导产品端向紧密跟踪基准并争取超额收益的指增产品发展 [2] 重点布局的标的指数 - 新宽基指数成为布局焦点，跟踪中证A500和科创综指的指增产品年内分别新成立64只和28只，合计占新成立指增产品半数以上 [4] - 传统主流宽基指数仍有较多布局，针对沪深300、中证800、中证500等指数的指增产品年内合计新发34只 [5] - 产品创新不断涌现，行业拓展了更多“新鲜”标的指数，诞生了多只全市场首只跟踪对应指数的指增产品，如华夏上证综合全收益指数增强、建信中证A股指数增强以及多只涵盖港股的指数增强产品 [5] 基金管理人布局呈现梯度化 - 头部机构已形成对主流宽基指数全覆盖的指增产品矩阵，例如招商基金旗下有21只指增产品居行业首位，覆盖沪深300、中证500、中证A500、科创50等众多指数 [6] - 天弘基金、易方达基金、汇添富基金、富国基金、华夏基金、鹏华基金、博时基金、嘉实基金、景顺长城基金等机构旗下指增产品均在10只及以上，处于行业前列 [6] - 部分中游公募机构在2025年开始大举发力并显著提速，例如博道基金和华商基金年内各新成立5只指增产品，永赢基金和中金基金各新成立4只，使其旗下指增产品总数分别达到8只、6只、6只和8只 [7] - 华商基金是快速扩容的典型，其首只指增产品于2024年11月成立，2025年则迅速布局了跟踪科创综指、中证500、中证800、沪深300、科创100的指增产品 [7] - 市场爆发吸引诸多“新玩家”加入，德邦基金、鹏扬基金、东兴基金、泰信基金、汇泉基金等在2025年均成立了公司旗下首只指增产品，其中多数选择中证A500作为试水标的指数 [8]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 01 12月9日，科技板块表现亮眼，通信、人工智能、云计算、电子等多只科创主题ETF涨幅明显。有色、 黄金等主题ETF今日表现疲软，部分产品跌幅超3%。 02 12月9日，汇添富纳斯达克生物科技ETF、华夏纳斯达克100ETF（QDII）、华安日经225ETF （QDII）、华泰柏瑞纳斯达克100ETF（QDII）等多只ETF发布溢价风险提示公告，提示投资者关注二 级市场交易价格的溢价风险。 03 宽基ETF成为近期资金流入的重要方向之一。Wind数据显示，12月8日、12月5日两个交易日，南方中证 A500ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证科创板50ETF等产品表现亮眼，两日合计资金净流入额均 超15亿元；华泰柏瑞中证A500ETF两日合计资金净流入额超20亿元。 通信、人工智能主题ETF领涨 有色主题ETF表现疲软 12月9日，有色、黄金等板块表现疲软，多只相关主题ETF跌超3%。 有基金经理分析称，虽然有色金属板块长期投资价值可期，但仍需关注短期市场波动风险。一方面，美 元走势和美国利率政策的调整将对黄金价格产生较大影响。 ...

沐曦股份IPO网下配售概况 - 本次发行共4010万股，发行价104.66元/股，总募资规模约41.97亿元 [1] - 网下询价阶段吸引了269家网下投资者、7719个配售对象，有效申购总量高达571.69亿股，但扣除战略配售后，仅有2282.91万股用于网下初步配售，整体配售比例约0.03993%，竞争极为激烈 [1] - 发行结构显示，最终战略配售760.54万股，占比18.97%；回拨后网下最终发行2282.91万股，占扣除战略配售后发行数量的70.26%，网上发行966.55万股，占29.74% [1] - 网下配售股份中，有限售期股份1435.56万股，无限售期股份847.35万股，整体限售比例达到62.88% [1] 网下配售投资者结构特征 - 配售结构呈现“长期资金在前排锁定筹码，私募基金等在后排广泛布点”的格局，是当前机构资金在科创赛道打新的一个缩影 [2] - A类投资者（公募基金、社保基金、养老金等）申购量占网下有效申购总量的85.83%，最终获配股份占网下发行总量的98.04%，高度集中 [3] - B类投资者（主要为其他机构）在网下有效申购中占比14.17%，但最终获配股份仅为44.81万股，占网下发行总量的1.96%，获取规模筹码难度大 [10] - 网下配售限售安排采取三档结构：A1档65%股份锁定9个月，A2档40%股份锁定6个月，A3及B类档15%股份锁定6个月，剩余股份上市首日流通，明显向长期资金倾斜 [8] 公募基金主导网下配售 - 公募基金是网下配售的绝对主力，94家公募旗下3810只产品合计获配1339.23万股，占比过半，对应金额约14.02亿元，接近网下配售总金额的绝大部分 [4] - 获配选择长期锁定的A1档（锁定9个月）的投资者获配2148.31万股，占网下发行总量的94.10%，显示网下筹码绝大部分落在了承诺中长期锁定的机构手中 [3] - 头部公募机构兴趣集中，获配金额居前：易方达基金获配194.09万股（约2.03亿元，390只产品），南方基金获配185.96万股（约1.95亿元，409只产品），工银瑞信基金获配170.70万股（约1.79亿元，364只产品），富国基金获配124.18万股（约1.30亿元，288只产品） [4][6] - 第二梯队大型公募也积极参与，如国泰基金获配92万余股（约9657.41万元），招商基金获配约90万股（约9400万元），华夏基金获配约66.91万股（逾7000万元），博时基金获配近60万股（超6200万元） [5][6] - 公募机构普遍采用多产品“组团”参与的方式，有助于在组合层面平滑波动，并将机会广泛铺开至不同策略的产品，类似于把国产GPU赛道嵌入公司整体产品谱系 [5][7] 保险资金作为重要配置力量 - 保险资金是本次配售的重要力量，中国人寿养老保险、平安养老保险等多家养老险资合计获配约404.70万股，配售对象数量超过800个，平均每只产品获配约5000股，显著高于整体水平 [7] - 从险资的久期匹配和负债管理逻辑看，部分账户可能将沐曦股份视为“长期配置+赛道参与”的综合工具，而非纯粹的短期打新标的，是在当前市场环境下拉长久期的机会 [8] 量化私募广泛参与但获配有限 - 私募阵营，尤其是量化私募，呈现“广撒网、小额度”的特点，通过大量产品“占位”参与 [10] - 量化私募参与广泛但获配有限：例如衍复投资有253个配售对象，仅获配约4.47万股；幻方量化有162个配售对象，获配约4.69万股；九坤投资有150个配售对象，获配约3.04万股 [10][11] - 统计显示，共有110家私募旗下的1897只产品获得网下配售，合计获配36.75万股，对应金额约3846.48万元，在整体23.89亿元的配售资金中占比不高 [12] - 管理规模在100亿元以上的头部私募占据主导，46家旗下1670只产品合计获配33.34万股（金额约3489.77万元），占私募获配总金额的9成以上 [12] - 从投资模式看，量化私募是私募阵营的主角，49家量化私募旗下1588只产品获配31.08万股（金额3252.42万元），占私募获配金额的绝大部分 [13] 配售结构反映的机构生态 - 网下配售主角清晰：基金管理公司贡献超一半配售额度，保险资金拿走近两成筹码，券商及其他长期资金穿插其中，构成了网下长期资金的主要框架 [9] - 这种“一头是长期配置资金、一头是多策略私募”的配售结构，正在成为科创板优质科技股发行中的一种常态 [13] - 长期资金决定了筹码的底部稳定性，而私募和量化则在更短周期内提供了流动性和定价反馈，两者共同构成了一个更立体的机构投资者生态 [13]

证券市场回顾 - 上证综指日内上涨0.54%，收于3924.08点 [1] - 深证成指日内上涨1.39%，收于13329.99点 [1] - 创业板指日内上涨2.6%，收于3190.27点 [1] ETF市场表现 整体市场表现 - 股票型ETF收益率中位数为0.9% [2] - 规模指数ETF中，兴银中证科创创业50ETF收益率最高，为3.71% [2] - 行业指数ETF中，嘉实国证通信ETF收益率最高，为4.78% [2] - 策略指数ETF中，华夏创业板低波价值ETF收益率最高，为1.76% [2] - 风格指数ETF中，华夏创业板动量成长ETF收益率最高，为4.48% [2] - 主题指数ETF中，富国中证通信设备主题ETF收益率最高，为5.65% [2] 涨跌幅排行 - 涨幅最高的三只ETF为：富国中证通信设备主题ETF（5.65%）、华安创业板人工智能ETF（5.62%）、大成创业板人工智能ETF（5.56%）[4] - 跌幅最大的三只ETF为：国泰中证煤炭ETF（-1.5%）、汇添富中证能源ETF（-1.35%）、招商中证沪港深消费龙头ETF（-1.26%）[5] 资金流向 - 资金流入最多的三只ETF为：南方中证A500ETF（流入10.0亿元）、华泰柏瑞沪深300ETF（流入9.2亿元）、华夏上证科创板50成份ETF（流入7.89亿元）[6] - 资金流出最多的三只ETF为：易方达创业板ETF（流出8.8亿元）、华宝中证全指证券公司ETF（流出6.73亿元）、国联安中证全指半导体产品与设备ETF（流出4.61亿元）[7] 融资融券概况 - 融资买入额最高的三只ETF为：华夏上证科创板50成份ETF（7.03亿元）、国泰中证全指证券公司ETF（5.09亿元）、华泰柏瑞沪深300ETF（4.67亿元）[8] - 融券卖出额最高的三只ETF为：华泰柏瑞沪深300ETF（3926.57万元）、华夏中证1000ETF（2000.44万元）、华夏上证50ETF（1782.88万元）[9] 机构观点 全球AI算力与光模块市场展望 - 在全球AI大模型加速迭代背景下，国产算力全链条创新突破迫在眉睫，全国一体化算力网战略地位提升 [9] - 云厂商加速向AI ASIC转型以优化成本与功耗，预计2026年全球AI ASIC出货量有望实现同比翻倍以上增长 [9] - 需求高景气有望持续拉动AI服务器及高速光互连需求，预计2026年全球400G+光模块市场规模有望达到378亿美元，1.6T光模块将大规模放量，硅光方案渗透率快速提升 [9] 国内AI发展与细分领域机会 - 国内AI发展加速，阿里云业务增长34%，千问App公测首周下载破千万，带动IDC建设需求 [11] - DeepSeekMath-V2达到IMO金牌水平，开源模型突破进一步刺激训练需求 [11] - 海外AI基础设施扩建持续，AWS宣布新增1.3GW数据中心建设，OpenAI预计2030年付费用户达2.2亿，支撑长期算力需求 [11] - 光模块厂商海外布局加速，行业长期需求旺盛 [11] - 云厂商资本开支增长、大模型迭代及AI应用落地共同驱动通信行业景气度上行，IDC、服务器、光模块等细分领域有望持续受益 [10][11]