宏观经济与政策 - 美国总统特朗普计划在2026年初公布下一任美联储主席人选，并点名国家经济委员会主任凯文·哈塞特为潜在候选人[1] - 根据CME“美联储观察”，美联储12月降息25个基点的概率为89.2%，到明年1月累计降息25个基点的概率为66.6%，累计降息50个基点的概率为25.7%[1] - 经合组织预测发达经济体将在2026年底前结束当前降息周期[1] 全球市场表现 - 隔夜美股道琼斯工业平均指数上涨185.13点，收于47474.46点，涨幅0.39%；标普500指数上涨16.74点，收于6829.37点，涨幅0.25%；纳斯达克综合指数上涨137.75点，收于23413.67点，涨幅0.59%[2] - 苹果涨超1%，连续第七个交易日上涨并续创历史新高；英特尔涨超8%；英伟达涨近1%[2] - 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌0.65%，小鹏汽车跌近8%[2] 经济增长预测 - 经合组织预估2025年全球经济增长3.2%，2026年增长2.9%，2027年增长3.1%[3] - 经合组织将2025年中国经济增长预估从4.9%上调至5%[3] 科技与半导体行业 - 摩根士丹利预计到2045年人形机器人半导体市场规模将达3050亿美元，2025-2030年需求增长约15%，之后再增长40%[4] - 到2050年，全球人形机器人规模有望达5万亿美元，累计部署量将达10亿台[4] - 摩根士丹利将谷歌2027年TPU产量预测从300万块上调至500万块，增幅67%；2028年预测从320万块上调至700万块，增幅120%[19] 新能源汽车与电池 - 小鹏X9超级增程全球首发华为DriveONE全栈高集成高压油冷发电机，达到1.88kW/kg持续功率密度和≥92%的工况发电效率[5] - 亿纬锂能与中国燃气达成全方位战略合作，聚焦储能技术创新和清洁能源规模化应用[7][8] - 龙蟠科技确认磷酸铁锂行业正在集体提价，原材料价格上涨和需求扩大推动价格上涨[12] 医药与生物技术 - 德琪医药ATG-022联合KEYTRUDA®的IB/II期研究在中国获IND批准[9] - 友芝友生物M701恶性腹水II期数据在《实验血液学与肿瘤学》上发表[11] - 复宏汉霖地舒单抗生物类似药HLX14的上市注册申请获国家药监局受理[13] 企业并购与投资 - 京东收购Ceconomy约59.8%的股本和表决权，总持股将达到85.2%[10] - 黑芝麻智能拟以4亿-5.5亿元收购珠海亿智电子科技有限公司多数股权[14] - 怡俊集团控股控股权易主，获折让约84.40%提全购要约[15][16] 资本市场与IPO - 京东工业香港IPO拟发行2.11亿股，定价区间12.7至15.5港元[17] - 乐摩科技暗盘收报80.5港元，较招股价40港元大涨101.25%；金岩高岭新材暗盘收报9.91港元，较招股价7.3港元涨35.75%[18] 供应链与零部件 - 舜宇光学独家供应豆包手机助手工程样机镜头以及主摄长焦模组[6] - 汇聚科技是谷歌体系核心供应商，MPO业务需求旺盛，光纤收入24/25H1同比高增43%/35%[19]

美联储政策与宏观经济展望 - 美国总统特朗普计划在2026年初公布下一任美联储主席人选，并点名国家经济委员会主任凯文·哈塞特为潜在候选人[1] - 据CME"美联储观察"，美联储12月降息25个基点的概率为89.2%，维持利率不变的概率为10.8%；到明年1月累计降息25个基点的概率为66.6%，累计降息50个基点的概率为25.7%[1] - 经合组织（OECD）预测发达经济体将在2026年底前结束当前的降息周期[1] 全球及中国经济增长预测 - OECD预估2025年全球经济增长3.2%（持平于前预估），2026年增长2.9%（持平于前预估），2027年增长3.1%（最新预估）[3] - OECD将2025年中国经济增长预估从4.9%上调至5%[3] 美股及热门板块表现 - 隔夜美股道琼斯工业平均指数上涨185.13点，收于47474.46点，涨幅0.39%；标准普尔500种股票指数上涨16.74点，收于6829.37点，涨幅0.25%；纳斯达克综合指数上涨137.75点，收于23413.67点，涨幅0.59%[2] - 热门科技股多数上涨，苹果涨超1%，为连续第七个交易日上涨，续创历史新高，英特尔涨超8%，英伟达涨近1%[2] - 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌0.65%，小鹏汽车跌近8%[2] 人形机器人及半导体市场前景 - 摩根士丹利预计，到2045年，人形机器人半导体市场规模将达3050亿美元，2025-2030年需求增长约15%，之后再增长40%[4] - 到2050年，全球人形机器人规模有望达5万亿美元，累计部署量将达10亿台[4] 新能源汽车与产业链合作 - 小鹏汽车与华为联合宣布，小鹏X9超级增程全球首发华为DriveONE全栈高集成高压油冷发电机，该发电机达到1.88kW/kg持续功率密度及≥92%的行业领先工况发电效率[5] - 亿纬锂能与中国燃气正式签署战略合作协议，双方将聚焦储能技术创新、清洁能源规模化应用及"双碳"目标落地[7][8] 医药行业研发进展 - 德琪医药-B宣布，中国国家药品监督管理局已批准评估ATG-022联合KEYTRUDA®（帕博利珠单抗）±化疗的IB/II期CLINCH-2研究的IND申请[9] - 友芝友生物-B宣布，其自主研发的双特异性抗体药物M701治疗恶性腹水的II期临床试验结果已于国际知名医学期刊《实验血液学与肿瘤学》上发表[11] - 复宏汉霖宣布，其自主研发的地舒单抗生物类似药HLX14的上市注册申请获国家药品监督管理局受理[13] 科技与硬件供应链 - 舜宇光学科技独家供应搭载豆包手机助手工程样机的镜头以及主摄长焦模组[6] - 摩根士丹利将谷歌2027年TPU产量预测从约300万块上调至500万块（上调幅度67%），将2028年TPU产量预测从约320万块上调至700万块（上调幅度120%）[19] - 汇聚科技是谷歌体系主力供应商，其MPO业务技术行业领先，16芯MPO已形成批量出货，光纤收入24/25H1同比高增43%/35%[19] 锂电池材料市场动态 - 龙蟠科技确认磷酸铁锂行业近期有相关涨价行情，公司销售人员正与客户积极沟通涨价事由，主要因原材料价格上涨及市场需求持续扩大[12] 企业并购与股权投资 - 京东在额外的要约接受期结束后收购了Ceconomy约59.8%的股本和表决权，与其未来合作伙伴Convergenta所保留的股份合并计算后，总持股将达到85.2%[10] - 黑芝麻智能拟通过收购股权及注资方式收购珠海亿智电子科技有限公司，预期总代价约人民币4亿元至5.5亿元，完成后将取得目标公司的多数股权[14] - 怡俊集团控股控股权易主，天赋国际集团有限公司以2.3亿港元收购公司75%股权，并随后以每股0.7517港元（较最后收盘价折让约84.40%）提出全面要约[15][16] 资本市场活动与新股表现 - 京东工业香港IPO拟发行约2.11亿股股份，定价区间介于12.7至15.5港元，拟于12月11日开始交易[17] - 乐摩科技暗盘收报80.5港元，较招股价40港元大涨101.25%；金岩高岭新材暗盘收报9.91港元，较招股价7.3港元涨35.75%[18]

公司产品研发进展 - 公司自主研发的地舒单抗生物类似药HLX14的上市注册申请获中国国家药品监督管理局受理 [1] - 本次申请涵盖其参照药普罗力在中国境内已获批的所有适应症，包括绝经后妇女骨质疏松症、男性骨质疏松症及糖皮质激素诱导的骨质疏松症等 [1] - HLX14的申请基于分析相似性研究、非临床和临床比对研究，数据证明其与参照药在质量、安全性和有效性方面高度相似 [1] 公司国际化进程 - HLX14的两个产品于2025年下半年在美国、欧盟及英国批准上市，获批适应症覆盖其原研产品在当地的所有适应症 [2] - 2024年9月，HLX14的上市注册申请获加拿大卫生部受理 [2] 市场规模数据 - 根据IQVIA数据，2024年度地舒单抗产品于全球范围内的销售额约为74.63亿美元 [2]

公司研发进展 - 公司自主研发的地舒单抗生物类似药HLX14的上市注册申请获国家药品监督管理局药品审评中心受理 [1] - 本次上市注册申请涉及参照药普罗力®在中国境内已获批上市的所有适应症 [1] - 适应症包括用于骨折高风险的绝经后妇女的骨质疏松症、可显著降低椎体、非椎体和髋部骨折的风险、用于骨折高风险的男性骨质疏松症及用于骨折高风险的糖皮质激素诱导的骨质疏松症 [1]

新产品和新技术研发 - 公司地舒单抗生物类似药HLX14上市注册申请获国家药监局受理[3] - 申请涉及参照药普罗力®在中国境内已获批所有适应症[3] 未来展望 - 2025年下半年，HLX14两个产品分别于美、欧及英获批上市[5] 市场扩张 - 2024年9月，HLX14上市注册申请获加拿大卫生部受理[5] 业绩总结 - 2024年度，地舒单抗产品全球销售额约74.63亿美元[6]

市场整体表现 - 港股主要指数涨跌互现，恒生指数涨0.24%报26095.05点，恒生科技指数跌0.37%报5624.04点，国企指数涨0.11%报9182.65点，红筹指数涨0.76%报4277.86点 [1] - 大型科技股走势分化，阿里巴巴涨1.36%，腾讯控股跌0.4%，京东集团跌0.94%，小米集团涨0.99%，网易涨0.9%，美团跌3.06%，快手涨0.88%，哔哩哔哩跌1.83% [1] - 黄金股走高，珠峰黄金涨超7%，博彩股普涨，银河娱乐涨超2%，石油股涨幅居前，中石化涨超2% [1] - 新能源汽车股下跌，蔚来跌超6%，小鹏汽车跌超5%，医药股走弱，派格生物医药跌超10%，歌礼制药跌超6%，芯片股走弱，中兴通讯跌超5%，华虹半导体跌近3% [1] - 万科企业尾盘拉升涨超3% [1] 汽车行业动态 - 比亚迪股份前11月新能源汽车产量约411.76万辆，同比增长7.29%，销量约418.2万辆，同比增长11.3% [2] - 吉利汽车前11个月汽车总销量为278.78万辆，同比增长42%，11月汽车总销量为31.04万辆，同比增长约24% [2] - 蔚来前11月交付27.79万辆汽车，同比增长45.6%，11月交付3.63万辆汽车，同比增长76.3% [2] - 小鹏汽车前11月累计交付量达到39.19万辆，同比增长156%，11月交付3.67万辆，同比增长19% [2] - 理想汽车11月交付新车33181辆 [3] 公司特定业务与交易 - 深圳高速公路股份10月旗下各路段路费收入分别为：梅观高速1068.8万元、机荷东段4875万元、机荷西段3984.8万元、沿江项目5531.2万元及外环项目8906.7万元 [3] - 天图投资拟以8.14亿元出售优诺中国45.22%股权，该交易将提供投资回报并增加集团流动性 [3] - 农业银行完成发行200亿元总损失吸收能力非资本债券 [4] - 白云山旗下广州医药拟开展应收账款资产证券化业务 [5] - 招商局中国基金出资1500万元投资博睿康技术 [8] 医药与生物科技研发进展 - 中国生物制药自主研发的国家1类创新药TRD208在中国开展的I期临床试验已顺利完成首例患者入组 [4] - 维立志博的LBL-047取得中国国家药监局（NMPA）的IND批准 [6] - 和誉的口服小分子KRAS G12D抑制剂ABSK141的IND申请获美国FDA批准 [7] - 复宏汉霖自主研发的HLX37在晚期/转移性实体瘤患者中的1期临床试验申请获NMPA批准 [7] - 佰金生命科学附属公司与谷环医疗签订策略合作框架协议 [7] 机构市场观点 - 交银国际认为经历11月整固后，港股有望在12月迎来跨年行情布局窗口，市场关注点转向内部政策及12月中央经济工作会议 [9] - 中国银河认为年底市场风险偏好趋于谨慎，港股或延续震荡，建议关注下游商品价格上涨的周期股、红利股及中美关系向好利好的出海板块 [10] - 广发证券指出历史数据显示，港股通高股息全收益指数在12月至次年1月中旬获得绝对收益和超额收益概率较高，建议关注配置机会 [10] - 光大证券认为当前指数仍有上涨空间，但政策导向“慢牛”，短期市场可能缺乏强力催化，叠加年末投资者行为趋于稳健，股市或以震荡蓄势为主 [10]

港股市场整体表现 - 恒生指数午盘涨0.11%至26060.63点，恒生科技指数跌0.53%至5614.77点，国企指数跌0.02%至9170.69点，红筹指数涨0.41%至4263.02点 [1] - 大型科技股走势分化，阿里巴巴涨1.55%，腾讯控股跌0.4%，京东集团跌1.02%，小米集团涨0.65%，网易涨0.54%，美团跌2.91%，快手涨0.95%，哔哩哔哩跌1.25% [1] - 石油股涨幅居前，中海油涨超2%，苹果概念股瑞声科技涨超4%，濠赌股、煤炭股、保险股、军工股多数活跃 [1] - 半导体芯片股走低，中芯国际跌超1%，医药类股集体弱势，三大航空股齐跌，新能源汽车股普跌，蔚来跌超6%，小鹏汽车跌逾5% [1] 汽车行业销售数据 - 比亚迪股份前11月新能源汽车产量约411.76万辆同比增长7.29%，销量约418.2万辆同比增长11.3% [2] - 吉利汽车前11个月总销量278.78万辆同比增长42%，11月销量31.04万辆同比增长约24% [2] - 蔚来前11月交付27.79万辆汽车同比增长45.6%，11月交付3.63万辆同比增长76.3% [2] - 小鹏汽车前11月累计交付39.19万辆同比增长156%，11月交付3.67万辆同比增长19% [2] - 理想汽车11月交付新车33181辆 [3] 公司特定业务与交易 - 深圳高速公路股份10月梅观高速路费收入1068.8万元，机荷东段4875万元，机荷西段3984.8万元，沿江项目5531.2万元，外环项目8906.7万元 [3] - 天图投资拟8.14亿元出售优诺中国45.22%股权，交易提供投资回报并增加流动性 [3] - 农业银行完成发行200亿元总损失吸收能力非资本债券 [4] - 白云山广州医药拟开展应收账款资产证券化业务 [5] - 招商局中国基金出资1500万元投资博睿康技术 [9] 医药与生物技术进展 - 中国生物制药自主研发的国家1类创新药TRD208在中国I期临床试验完成首例患者入组 [4] - 维立志博LBL-047取得NMPA的IND批准 [6] - 和誉口服小分子KRAS G12D抑制剂ABSK141的IND申请获FDA批准 [7] - 复宏汉霖自主研发的HLX37在晚期/转移性实体瘤患者中的1期临床试验申请获NMPA批准 [7] - 佰金生命科学附属与谷环医疗签订策略合作框架协议 [8] 机构市场观点 - 交银国际认为港股经历11月整固后有望在12月迎来跨年行情布局窗口，市场关注点转向内部政策及中央经济工作会议 [10] - 中国银河建议关注下游商品价格上涨的周期股、红利股防御属性及中美贸易关系向好的出海板块 [11] - 华泰证券指出市场已接近利空出尽状态，下行空间有限，情绪指标表明缺乏主线催化，指向左侧布局机会 [11] - 光大证券认为当前指数有较大上涨空间，但政策指引下牛市持续时间比涨幅更重要，短期市场可能缺乏强力催化并以震荡蓄势为主 [11]

港股市场表现 - 12月2日港股主要指数高开，恒生指数涨0.6%报26188.55点，恒生科技指数涨0.76%报5687.49点，国企指数涨0.56%报9224.1点，红筹指数跌0.02%报4244.75点 [1] - 大型科技股多数走高，阿里巴巴涨3.36%，腾讯控股涨0.97%，小米集团涨0.6%，网易涨1.8%，快手涨3.15% [1] - 保险股多数高开，友邦保险涨超1% [1] - 汽车股表现分化，蔚来跌超6%，赛力斯涨超1% [1] 汽车行业动态 - 比亚迪股份前11月新能源汽车产量约411.76万辆同比增长7.29%，销量约418.2万辆同比增长11.3% [2] - 吉利汽车前11个月汽车总销量为278.78万辆同比增长42%，11月总销量为31.04万辆同比增长约24% [2] - 蔚来前11月交付27.79万辆汽车同比增长45.6%，11月交付3.63万辆汽车同比增长76.3% [2] - 小鹏汽车前11月累计交付量达到39.19万辆同比增长156%，11月交付3.67万辆同比增长19% [2] - 理想汽车11月交付新车33181辆 [3] 公司业务与财务动态 - 深圳高速公路股份10月梅观高速路费收入1068.8万元，机荷东段4875万元，机荷西段3984.8万元，沿江项目5531.2万元，外环项目8906.7万元 [3] - 天图投资拟8.14亿元出售优诺中国45.22%股权，交易将提供投资回报并增加集团流动性 [3] - 农业银行完成发行200亿元总损失吸收能力非资本债券 [4] - 白云山旗下广州医药拟开展应收账款资产证券化业务 [5] - 招商局中国基金出资1500万元投资博睿康技术 [9] - 佰金生命科学附属公司与谷环医疗签订策略合作框架协议 [8] 医药与生物科技研发进展 - 中国生物制药自主研发的国家1类创新药TRD208在中国开展的I期临床试验已顺利完成首例患者入组 [4] - 维立志博的LBL-047取得NMPA的IND批准 [6] - 和誉的口服小分子KRAS G12D抑制剂ABSK141的IND申请获FDA批准 [7] - 复宏汉霖自主研发的HLX37在晚期/转移性实体瘤患者中的1期临床试验申请获NMPA批准 [7] 机构行业观点 - 华泰证券认为当前市场已接近“利空出尽”状态，前期压制的核心风险点已在回调中释放相对充分，市场点位下行空间相对有限，情绪指标在悲观区间震荡或表明市场缺乏主线催化，总体指向左侧布局机会 [10] - 华创证券认为2026年航运行业投资逻辑将沿着供需缺口方向展开，油轮板块因全球原油增产周期、制裁改善贸易结构、油轮供给约束三大可持续因素，有望推动合规市场景气继续向上；散运需求端受西芒杜铁矿投产、降息背景催化，市场有望继续复苏；集运方面亚洲区域内市场供需仍然紧张，即期及期租市场均保持较高景气 [10][11] - 中信建投认为重卡内销前景稳健叠加出口持续增长，建议关注国内补贴延续性与龙头业绩超预期机会，2026年国内置换需求释放与出口持续增长有望支撑行业总量高位稳健，若补贴政策延续景气度有望再超预期，建议关注国内补贴政策延续情况、宏观扩内需政策力度以及出口增长持续性 [11]

复宏汉霖PD-L1 ADC药物HLX43临床进展 - 核心资产PD-L1 ADC药物HLX43在宫颈癌领域的II期研究结果将在ESMO Asia 2025大会上公布 [1] - 针对PD-L1 ADC的开发在研管线不多，辉瑞的PF-08046054进度最快已至临床III期，HLX43开发领先 [1] *ST苏吴终止上市 - 江苏吴中医药发展股份有限公司收到上海证券交易所决定，终止公司股票上市，并于2025年12月1日进入退市整理期 [2] - 该案例反映A股市场强化“优胜劣汰”，监管对持续经营能力存在重大不确定性公司的出清力度加大，旨在优化市场生态 [2] 热景生物对尧景基因增资 - 热景生物与关联方林长青、北京尧景企业管理中心共同对尧景基因增资，合计出资8000万元，增资价格为2元/注册资本 [3] - 热景生物出资2400万元，增资完成后对尧景基因的持股比例由40.91%变更为38.00%，仍保持重要股东地位 [3] - 8000万元资金注入将增强尧景基因的研发与运营实力，大股东及管理层共同出资彰显内部发展信心 [3] 太龙药业控制权可能变更 - 控股股东郑州泰容产业投资有限公司正在筹划股份转让事宜，可能导致公司控制权发生变更 [4] - 此次转让或为河南区域产业整合的一部分，近期河南国资改革动作频出 [4]

公司研发进展 - 公司控股子公司复宏汉霖于12月1日收到国家药监局关于同意HLX37注射液开展临床试验的批准 [1] - 复宏汉霖拟于条件具备后在中国境内（不含港、澳、台地区）开展HLX37的Ⅰ期临床试验 [1] - HLX37注射液为重组人源化抗PD-L1与抗VEGF双特异性抗体，拟用于治疗晚期/转移性实体瘤 [1]