保险资金私募投资布局 - 保险资金通过私募基金在资本市场活跃度显著提升 鸿鹄基金跻身至少7家上市公司前十大股东行列[1] - 保险资金设立私募证券基金投资二级市场股票并长期持有 为长期投资改革试点具体实践[1] - 首批试点项目2023年10月获批 鸿鹄基金一期总规模500亿元 2024年3月启动投资并完成全部投资落地[1] 鸿鹄基金业绩与规模 - 鸿鹄基金一期上半年实现营业收入12.03亿元 净利润9.68亿元[1] - 二期总规模200亿元 由新华保险和中国人寿各出资100亿元认购[3] - 三期总规模400亿元 分为两只产品 由中国人寿 新华保险及多家中小险企出资认购[3] 投资策略与持仓情况 - 投资策略聚焦中证A500指数成分股中大型上市公司A+H股 偏好治理良好 经营稳健 股息稳定且流动性较好公司[3] - 鸿鹄基金一期上半年增持伊利股份 陕西煤业和中国电信 位列前十大流通股股东[3] - 二期和三期现身中国石油 中国神华 中国石化和大秦铁路等公司前十大股东名单[3] 投资标的特征 - 被投上市公司股息率较高且市值可观 伊利股份 陕西煤业和中国电信最新12个月股息率均超过4%[3] - 市值最小的大秦铁路也超过千亿元[3] 试点项目进展与影响 - 鸿鹄基金一期已完成建仓并取得良好收益 二期基本完成建仓 三期进展顺利[3] - 第二批和第三批试点项目2025年以来相继获批 试点金额合计达2220亿元[4] - 已有7家险资系私募证券基金管理公司获批成立 为资本市场注入更多活力[4] 政策效果与行业意义 - 保险资金长期投资改革试点为资本市场引入中长期增量资金 增强市场稳定性[4] - 有助于引导保险资金聚焦科技创新和先进制造等领域[4] - 缓解险企偿付压力与会计波动约束 推动"长钱长投"机制深化[4]

上市公司半年报披露收官，险资私募基金持股曝光。 鸿鹄基金一期规模500亿元，2024年3月开始投资，至今年3月投资已悉数落地。新华资产总裁陈一江近 日表示，截至二季度末，鸿鹄基金二期基本完成建仓工作；三期从7月初开始启动，进展顺利。今年上 半年，试点基金的风险指标低于基准，收益指标高于基准，实现了功能性与盈利性双丰收，试点基金业 绩有信心保持长期韧性。截至目前，保险资金长期投资改革试点已有三批，试点金额合计2220亿元。前 两批试点机构均已获批成立私募基金公司。 成立最早、规模最大的鸿鹄基金已跻身至少6家上市公司前十大股东名单。其中，鸿鹄基金二期二季度 末现身于中国石油、中国神华前十大股东，鸿鹄基金三期1号位列中国石化前十大股东。鸿鹄基金一期 跻身伊利股份、陕西煤业、中国电信的前十大股东。 据记者了解，险资长期投资改革试点基金通过优化会计处理，可以有效降低权益工具投资的收益波动， 优化资产负债管理。有助于保险公司提升权益投资并实现长期投资，发挥保险资金的市场稳定器作用； 有利于资本市场平稳运行，实现保险资金与资本市场的良性互动、共同发展。 鸿鹄基金是保险资金长期投资改革试点基金，已设立一期、二期、三期1号和三 ...

鸿鹄基金投资布局 - 鸿鹄基金跻身至少6家上市公司前十大股东名单 包括中国石油 中国神华 中国石化 伊利股份 陕西煤业 中国电信 [1] - 鸿鹄基金二期二季度末现身中国石油 中国神华前十大股东 [1] - 鸿鹄基金三期1号位列中国石化前十大股东 [1] - 鸿鹄基金一期跻身伊利股份 陕西煤业 中国电信前十大股东 [1] 投资标的特征 - 投资标的选取标准为治理良好 经营运作稳健 股息相对稳定 流动性较好且具备良好回报的大盘蓝筹公司 [1] - 投资标的主要为中证A500指数成份股中符合条件的大型上市公司 [1] - 标的公司股息率较高 陕西煤业 中国神华 中国石油股息率超过5% 伊利股份 中国石化在4%左右 中国电信超过3% [1] - 标的公司市值较大 伊利股份市值超千亿元 陕西煤业市值接近2000亿元 中国石化 中国电信 中国神华市值在6000-8000亿元之间 中国石油市值超过1.6万亿元 [1] 基金规模与运作 - 鸿鹄基金已设立一期 二期 三期1号和三期2号等4只基金 合计规模1100亿元 [1] - 基金由国丰兴华担任基金管理人 国丰兴华由国寿资产和新华资产联合设立 [1] - 鸿鹄基金一期规模500亿元 2024年3月开始投资 至今年3月投资已悉数落地 [2] - 鸿鹄基金二期基本完成建仓工作 三期从7月初开始启动且进展顺利 [2] 试点基金表现与规模 - 上半年试点基金风险指标低于基准 收益指标高于基准 实现功能性与盈利性双丰收 [2] - 试点基金业绩有信心保持长期韧性 [2] - 保险资金长期投资改革试点已有三批 试点金额合计2220亿元 [2] - 前两批试点机构均已获批成立私募基金公司 [2] 会计处理与市场影响 - 险资长期投资改革试点基金通过优化会计处理可有效降低权益工具投资的收益波动 优化资产负债管理 [2] - 有助于保险公司提升权益投资并实现长期投资 发挥保险资金的市场稳定器作用 [2] - 有利于资本市场平稳运行 实现保险资金与资本市场的良性互动 共同发展 [2]

鸿鹄基金投资布局 - 鸿鹄基金二期现身中国石油和中国神华前十大股东名单 持股市值分别达18.57亿元和21.16亿元[1][3] - 鸿鹄基金三期1号产品出现在中国石化前十大股东中 持股数量3.05亿股 持股市值17.63亿元[2][5] - 鸿鹄基金一期重仓陕西煤业 伊利股份和中国电信 持股数量分别为1.16亿股 1.53亿股和7.62亿股[2][6] 基金规模与结构 - 鸿鹄基金已设立三期产品 总规模达1100亿元 由国丰兴华担任基金管理人[6] - 一期规模500亿元 中国人寿和新华保险各出资250亿元 已于今年3月完成投资落地[6] - 二期规模200亿元 两家保险公司各出资一半 二季度末已完成主体建仓[6] - 三期规模400亿元 分为两只产品 其中三期1号由两家主要险企共同出资225亿元[6] 投资策略特点 - 投资标的选择中证A500指数成份股中符合条件的大型上市公司A+H股[8] - 重点选取治理良好 经营稳健 股息稳定且流动性好的大盘蓝筹公司[8] - 坚持长期投资和价值投资理念 在市场低迷时坚定买入被错杀的优质标的[8] - 投资组合注重高股息特征 六家重仓公司中有四家股息率超过5%[8][9] 持仓公司特征 - 重仓公司市值均超千亿 其中伊利股份市值最小约1760亿元 中国石油市值最高超1.5万亿元[9] - 能源煤炭板块占比显著 陕西煤业股息率6.63% 中国神华股息率5.96% 中国石油股息率5.40% 中国石化股息率5.02%[2][9] - 消费板块代表伊利股份股息率4.32% 通信板块中国电信股息率3.43%[2][9] 试点政策背景 - 作为保险资金长期投资改革试点 鸿鹄基金享有特殊会计处理政策[12] - 可计入长期股权投资或指定为OCI类金融资产 有效缓解权益市场波动对利润报表的影响[12] - 试点金额合计达2220亿元 涉及多家大型险企及中小保险公司[12] 投资业绩表现 - 鸿鹄基金一期截至6月末总资产571.12亿元 净资产556.84亿元[11] - 上半年实现营业收入12.03亿元 净利润9.68亿元[11] - 风险指标低于基准 收益指标高于基准 实现功能性与盈利性双丰收[11]

公司业务进展 - 中国平安召开2025年中期业绩发布会 [1] - 公司证券私募投资基金已于2025年5月获批 目前正在中基协办理注册备案手续 [1] - 该基金完成备案后将正式投入使用 [1]

保险系私募证券投资基金公司扩容 - 太平资产和人保资产近期获批设立私募基金管理公司 保险系私募证券投资基金公司总数增至7家 [1] - 人保启元惠众(北京)私募基金管理公司获批设立 将运用保险资金期限长、规模大、来源稳的优势 打造人保特色投资方法论 [2] - 太平(深圳)私募证券投资基金管理有限公司获批设立 将建立健全长周期考核机制和符合保险资金特性的投资策略 [3] 保险资金长期投资改革试点进展 - 第二批保险资金长期股票投资试点落地 人保寿险及人保资产获准以契约制基金方式参与 规模100亿元 [2] - 保险资金长期投资改革试点始于2023年 已推出三批 参与机构包括多家大型保险公司及资管公司 试点金额合计达2220亿元 [4] - 首只保险系私募证券基金产品500亿元已全部投资落地 超千亿元资金正在加速入市 [4] 保险系私募基金运作情况 - 目前3家保险系私募基金管理公司已运作6只私募基金产品 其中国丰兴华管理4只 泰康稳行和太保致远各管理1只 [4] - 保险机构通过设立私募证券投资基金可按权益法计量投资资产 减少价格波动对当期利润的影响 有利于推动险资加大入市力度 [6] - 中国人寿资管表示要探索积累保险私募证券投资基金改革试点经验 形成"长钱长投"之路 [6] 行业专家观点 - 保险资金长期投资改革试点引导险资发挥"耐心资本"作用 优化市场结构并助力实体经济 投资标的聚焦高股息蓝筹股 [5] - 业内人士认为试点业务稳步推进 积累了积极经验 后续有望继续扩大参与试点的资金规模和机构范围 [6]

监管动态 - 九部门对服务业经营主体贷款给予1个百分点财政贴息，单户最高贴息100万 [6] - 三部门对符合条件的个人消费贷款给予1个百分点财政贴息，单笔5万元以下全额贴息 [7] - 7月末M2余额329.94万亿同比增长8.8%，前7月社融增量23.99万亿同比多增5.12万亿 [8] - 医保药品目录初审超650药品入围，首次实施基本医保目录与商保创新药目录"双轨制"机制 [9] - 2025年上半年原保险保费收入3.7万亿同比增长5.1%，保险公司总资产39.2万亿较年初增长9.2% [10] - 保险业综合偿付能力充足率204.5%，核心偿付能力充足率147.8% [11] - 广州鼓励险资在南沙设立私募股权投资基金推动"险资入穗" [17] - 香港保监局《保险业(公众披露)规则》目标2026年生效 [20] 公司动态 - 中国平安连续举牌中国人寿H股和中国太保H股，持股比例均超5% [22][23] - 民生人寿举牌浙商银行H股持股达5%，称此举可兼顾长期收益与当期利润波动 [25] - 平安人寿增持邮储银行1414.1万股耗资8036.33万港元，持股比例升至15.05% [26] - 国寿投资联合联想创投等机构3亿参投智冉医疗A轮融资 [28] - 中国太保前7月累计保费收入3145.9亿，其中寿险保费1859.62亿同比增长9% [34] - 众安在线1-7月原保险保费收入约199.17亿 [35] - 中国太保撤销监事会并调整审计条线，开启治理架构重大改革 [36] 行业数据 - 年内险资举牌达29次，涉及22家上市公司中银行占14次 [45] - 上半年人身险公司投资收益率最高4.67%，近九成不足3% [46] - 57家财险公司车均保费均值1979元，现代财险最高5700元都邦最低900元 [52] - 险资ABS规模显著增长，年内登记50只合计超2000亿 [50] - 6家险资系私募证券基金管理公司获批，试点金额合计2220亿 [51] 产品创新 - "车险好投保"平台承保88万辆新能源车，提供保障8889.5亿 [56] - 比亚迪财险上半年实现盈利，综合成本率从308.81%降至101.23% [57] - 新华保险合作康养社区新增5家至40家 [61] - AXA安盛在香港推出八号风球自动赔付险和跨境旅游险 [62] - 全国首单工业软件产业链保险"软链保"落地南京提供7亿保障 [64] 资本市场 - 保险板块8月14日大涨，中国太保A股领涨4.87% [47] - 巴菲特二季度建仓联合健康集团，该股盘前大涨12% [58] - 赣粤高速上半年净利润7.64亿同比增长21.8%，获多家险资加仓 [49]

保险资金长期投资改革试点进展 - 中国太平旗下太平资产获批设立太平（深圳）私募证券投资基金管理有限公司 成为第6家获批的保险系私募证券基金管理公司 [1] - 试点通过保险公司设立私募基金形式落地 主要投向二级市场股票并长期持有 [2] 试点规模与参与机构 - 三批试点总规模达2220亿元（含已批复和拟批复） [2] - 首批试点（2023年10月）：中国人寿和新华人寿各出资250亿元设立鸿鹄志远基金 [2] - 第二批试点（2025年1月）：太保寿险、泰康人寿、阳光人寿等获准参与 规模520亿元 [2] - 第三批试点（2025年5月）：人保寿险、中国人寿、太平人寿、新华人寿、平安人寿获600亿元额度 [2] - 除太平外 其他5家获批机构包括国丰兴华、泰康稳行、太保致远、恒毅持盈和阳光恒益 [3] 已运作基金产品情况 - 鸿鹄基金一期（500亿元）于2024年3月完成全部投资 实现风险低于基准、收益高于基准 [4] - 国丰兴华鸿鹄志远二期（200亿元）投向中证A500指数成分股 新华保险和中国人寿各出资100亿元 [4] - 国丰兴华鸿鹄志远三期1号（225亿元）由新华保险和中国人寿各出资112.5亿元 [4] - 泰康稳行一期已开始投资 聚焦境内外优质上市公司 [5] - 太保致远1号目标规模200亿元 已于7月投入运行 [5] 政策影响与行业意义 - 试点有助于保险公司发挥长线机构投资者优势 拓展保险资金参与资本市场广度与深度 [1] - 为资本市场引入中长期增量资金 增强市场稳定性 发挥保险资金"稳定器"和"压舱石"作用 [3][5] - 推动险资提高权益类资产配置比例 对冲低利率环境下的利差损压力 [6] - 通过长期股权投资匹配寿险保单长期负债需求 缓解资产负债期限错配问题 [6] - 引导险资聚焦科技创新、先进制造等领域 加速培育新质生产力 [5]

保险系私募基金设立动态 - 中国太平旗下太平资产获准设立太平（深圳）私募证券投资基金管理有限公司 [1] - 中国太保旗下太保资产设立的太保致远1号私募股权基金已进入运行阶段，目标规模200亿元 [1][2] - 泰康资产旗下泰康稳行（武汉）私募基金管理有限公司完成首笔投资交易，成为第二批试点中首家开启投资的机构 [3] - 阳光资管拟发起设立阳光和远私募证券投资基金，总规模200亿元，阳光人寿拟全额认购 [3] - 平安资管获批设立恒毅持盈并完成工商登记，首期基金规模300亿元 [3] 保险资金长期投资试点进展 - 首批试点由中国人寿和新华保险各出资250亿元设立鸿鹄基金，总规模500亿元已全部落地 [2] - 第二批试点规模合计1120亿元，包括太保寿险、泰康人寿等机构获批520亿元，人保寿险等5家机构获批600亿元 [2][3] - 第三批试点拟批复600亿元，三批试点合计规模达2220亿元，新增多家中小保险公司参与 [3] - 鸿鹄基金一期主要投向关系国计民生的重点行业头部企业，如伊利股份、中国电信、陕西煤业等 [6] 行业趋势与战略方向 - 保险机构积极参与试点，落实中长期资金入市政策要求，解决险资入市堵点卡点 [3] - 太平资产表示将建立健全长周期考核机制和符合保险资金特性的投资策略，加大中长期资金对资本市场的投资力度 [4] - 保险资金"长钱长投"内在需求持续扩大，入市步伐正在加快 [6] - 保险资金应增配高股息权益资产以破解利差损问题，控制波动并强化绝对收益目标 [7] - 保险机构应多维度优化资产配置框架，提升长期资金管理能力 [7] 投资策略与市场影响 - 鸿鹄基金二期投资范围为中证A500指数成份股中符合条件的大型上市公司A+H股 [6] - 经济转型和产业升级催生新的投资机遇，新会计准则重塑权益投资行为 [6] - 保险资金将在服务实体经济、助力国家战略实施等关键领域发挥更为重要的作用 [7] - 试点步伐有望进一步加快，推动更多中长期资金入市，支持资本市场健康运行 [7]

保险资金长期投资改革试点进展 - 中国太平旗下太平资产获批设立太平(深圳)私募证券投资基金管理有限公司 成为第6家获批的保险系私募证券基金管理公司 [1] - 保险资金长期投资改革试点通过设立私募基金形式落地 主要投向二级市场股票并长期持有 [2] 试点规模与参与机构 - 三批试点规模合计达2220亿元（含已批复和拟批复） 为市场注入增量资金 [2] - 首批试点于2023年10月获批 中国人寿和新华人寿各出资250亿元设立鸿鹄志远基金 [2] - 第二批试点于2025年1月获批 太保寿险 泰康人寿 阳光人寿及相关保险资管公司参与 规模520亿元 [2] - 第三批试点于2025年3月获批600亿元额度 5月再启动600亿元 人保寿险 中国人寿 太平人寿 新华人寿 平安人寿参与 [2] - 除太平外 已获批保险系私募基金管理公司包括国丰兴华（国寿与新华合资） 泰康稳行 太保致远 平安恒毅持盈 阳光恒益 [3] 产品运作与投资情况 - 已投入运作的保险系私募证券投资基金增至6只 其中4只由国丰兴华管理 [4] - 鸿鹄基金一期500亿元已于2024年3月全部投资落地 实现风险低于基准 收益高于基准的业绩 [4] - 鸿鹄志远二期于2025年5月成立 规模200亿元 由新华保险和中国人寿各出资100亿元 主要投向中证A500指数成分股 [4] - 鸿鹄志远三期1号规模225亿元（新华与国寿各112.5亿元） 三期总规模400亿元 还涉及多家中小险企 [4] - 泰康稳行一期于2025年6月成立并开始投资 以基本面分析精选沪港优质上市公司 [5] - 太保致远1号于2025年7月成立并备案 目标规模200亿元 已投入运行 [5] 行业影响与战略意义 - 试点有利于保险公司发挥长线机构投资者优势 拓展保险资金参与资本市场的广度和深度 [1] - 保险资金长期投资可增强市场稳定性 引导资金聚焦科技创新 先进制造等领域 加速培育新质生产力 [5] - 推动险资"长钱长投"机制深化 缓解险企偿付压力与会计波动约束 实现险资增值与市场稳健双赢 [5] - 提高权益类资产配置比例 对冲长期低利率环境下的利差损压力 [6] - 通过长期股权投资匹配寿险保单长期负债需求 缓解资产负债期限错配问题 [6]