（文章来源：经济日报） 建设全国统一大市场的过程，一定程度上就是破除经济循环卡点堵点的过程，也意味着这是一场制度建 设的攻坚战持久战。例如，当前隐性壁垒仍未根除，地方"政策洼地"、标准不统一、监管尺度不一等问 题，根源在于一些制度规则的衔接不畅与执行偏差，仅靠市场自发调节难以破解。以制度建设破题， 立"显规则"、破"潜规则"，让市场运行有章可循，让经营主体的心理有良好预期、行为有明确指引，通 过统筹规划、资源整合、机制衔接，使全国统一大市场建设所需的各种资源要素顺畅流动、高效配置， 才能构建开放、协同、高效的发展格局，激发经济循环的整体效能。 对此，党中央已作出科学系统的部署。党的二十届三中全会将"加强公平竞争审查刚性约束""完善主要 由市场供求关系决定要素价格机制""规范地方招商引资法规制度"等，纳入进一步全面深化改革任务清 单；党的二十届四中全会通过的"十五五"规划建议将全国统一大市场建设纵深推进确立为"十五五"时期 经济社会发展的目标之一，提出"建设强大国内市场，加快构建新发展格局"；刚刚闭幕的中央经济工作 会议明确在"十五五"开局之年，要制定全国统一大市场建设条例，深入整治"内卷式"竞争，推进贸易投 ...

"大量产品低价'内卷'，卷低了品质标准，卷没了正常利润，卷死了研发创新，卷弱了行业竞争力，卷 乱了市场预期。"广东优凯科技有限公司董事长黄平在致经济日报编辑部的一封信中反映的问题，道出 了当前不少行业的困局，表明全国统一大市场建设面临的阻力。 从一封读者来信破题，近半个月来，经济日报连续刊发系列调研报道和编辑部文章以及相关部委负责 人、地方领导同志、专家学者访谈，聚焦关键领域，剖析重点难点，探寻实践方向，提出要从讲政治的 高度认识和建设好全国统一大市场，切实增强应对风险挑战的底气，牢牢把握国家发展进步的命运和主 导权。这些报道和文章在头版陆续刊发后，受到广泛关注，引发热烈讨论。各方面在经济日报搭建的平 台上群策群力，展现出对解决市场无序竞争和严重"内卷"问题的关切，一些来自基层、来自实践的意见 建议也具有较强的启示意义。 建设全国统一大市场的过程，一定程度上就是破除经济循环卡点堵点的过程，也意味着这是一场制度建 设的攻坚战持久战。例如，当前隐性壁垒仍未根除，地方"政策洼地"、标准不统一、监管尺度不一等问 题，根源在于一些制度规则的衔接不畅与执行偏差，仅靠市场自发调节难以破解。以制度建设破题， 立"显规则"、破 ...

研究员: 陈思嘉 期货从业资格号F03118799 期货投资咨询从业证书号Z0022803 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:沪铜(日,元/吨) | 94,320.00 | +1140.00↑ LME3个月铜(日,美元/吨) | 11,975.00 | +93.50↑ | | | 主力合约隔月价差(日,元/吨) | -50.00 | -10.00↓ 主力合约持仓量:沪铜(日,手) | 246,790.00 | +9138.00↑ | | | 期货前20名持仓:沪铜(日,手) | -33,302.00 | -996.00↓ LME铜:库存(日,吨) | 160,400.00 | -3875.00↓ | | | 上期所库存:阴极铜(周,吨) | 95,805.00 | +6416.00↑ LME铜:注销仓单(日,吨) | 56,450.00 | -5100.00↓ | | | 上期所仓单:阴极铜(日,吨) | 48,542.00 | -2856.00↓ ...

资料图 21世纪经济报道记者王峰北京报道 近日召开的国务院常务会议，对贯彻落实中央经济工作会议决策部署作出安排。 会议强调，国务院各部门要切实把思想和行动统一到党中央对形势的科学判断和决策部署上来，全面贯彻明年经济工作的总体要求和政策取 向，进一步增强责任感、紧迫感，认真对标对表，主动认领任务，结合职能逐项细化实化，加快制定具体实施方案，推动各项工作落地见效。 会议强调，对涉及面广、综合性强的重要任务，牵头部门要主动担当，相关部门要密切配合，加强跨部门协同攻坚，形成促发展的合力。 会议强调，要靠前发力抓落实，以扎实有效的工作不断巩固拓展经济稳中向好势头，确保"十五五"开好局、起好步。 截至目前，经济领域主要部委均已通过召开党组、党委会议和扩大会议等形式，落实中央经济工作会议决策部署和明年重点工作，至少提出了 几十条细化表述。这些安排体现了细化实化、协同攻坚、靠前发力等鲜明特点。 交通运输部多次召开党组会、部务会，部署着力扩大交通运输有效投资，提出了推进跨区域跨流域大通道建设，科学谋划重大标志性交通基础 设施工程项目，加快贯通国家综合立体交通网主骨架，实施都市圈城际通勤效率提升工程等举措。 对于如何落实中央经济 ...

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”，预计6个月内行业指数表现强于沪深300指数5%以上 [39] 报告的核心观点 - 中金公司“三合一”重大资产重组预案出炉，交易定价与方案明晰，合并后主体有望发挥“投行+AMC资源”的深度协同，加快一流投资银行和投资机构建设进程 [2] - 中央财办详解2025年中央经济工作会议精神，为把握明年经济工作方向提供清晰指引，凸显“稳中求进、提质增效”的核心思路，并细化了如全国统一大市场建设等具体措施 [2] - 吴清出席资本市场学术委员会成立会议并召开资本市场“十五五”规划座谈会，标志着中国资本市场理论研究迈向系统化、专业化、国际化的新阶段，有望提升中国在全球金融治理中的话语权 [2] 根据相关目录分别进行总结 重点聚焦 - **中金公司重大资产重组**：中金公司拟通过换股方式吸收合并东兴证券和信达证券，中金公司换股价为36.91元/股，东兴证券换股价为16.14元/股（基于12.81元/股给予26%溢价），信达证券换股价为19.15元/股 [7][8][9] - **重组后股权结构变化**：交易后，中金公司总股本由48.27亿股增至79.23亿股，中央汇金持股比例由40.11%降至24.44%，中国信达和中国东方及其一致行动人将分别成为持股16.71%和8.05%的重要股东 [10] - **重组意义**：合并后主体有望在发挥中金公司投行、资管、国际化等优势基础上，吸收信达证券和东兴证券在企业纾困、并购重整、区域布局及零售客户方面的特色资源，实现资本金补充和“投行+AMC资源”的深度协同 [2][11] - **中央经济工作会议精神详解**：2025年政策核心是“稳中求进、提质增效”，货币政策将促进经济稳定增长和物价合理回升，并灵活运用多种工具支持扩大内需、科技创新等重点领域 [13] - **扩大内需具体部署**：明年将把握消费结构性变化，从供需两侧发力提振消费，打造“购在中国”品牌以释放入境消费增量，同时推动投资止跌回稳，激发民间投资活力 [13] - **其他重点领域部署**：包括从供需两端稳定房地产市场、推动高质量充分就业（如提高经济发展带动力、稳定重点群体就业）、以及推动全面绿色转型（如积极稳妥推进碳达峰、建设新型能源体系） [13] - **资本市场学术委员会成立**：委员会由29名权威专家组成，设主任委员1名、副主任委员4名，任期4年，旨在为中国资本市场提供更完善的理论支撑 [16][17] - **“十五五”规划专家建议**：与会专家建议进一步提高发行上市交易制度的包容性以吸引新质生产力领域企业上市，扩大耐心资本和长期资本供给，活跃并购重组市场并严格常态化退市，推动完善AI应用的治理和监管 [17] 行业数据 - **市场表现**：报告期内，银行、证券、保险、金融科技指数分别变动+1.00%、+1.01%、+7.03%、+0.73%，同期沪深300指数下跌0.28% [6][18] - **板块个股表现**：东兴证券（+9.60%）、宁波银行（+4.87%）、中国平安（+7.57%）在各自子板块中涨幅居前 [18][20][21][22] - **银行数据**：央行公开市场操作实现净回笼110亿元，截至12月19日，隔夜SHIBOR利率为1.27%（环比下降0.6BP），7天SHIBOR利率为1.43%（环比下降2.0BP） [6][25] - **证券数据**：周度股基日均成交额为2.22万亿元，环比下降7.2%；截至12月18日，两融余额为2.50万亿元，环比下降0.34%；截至12月12日，股票质押规模为2.91万亿元；本周审核通过IPO企业6家 [27][28][30][32][34] - **保险数据**：截至12月19日，十年期国债到期收益率为1.831%，环比上周五下行0.88个基点 [6][37] 投资建议 - **银行**：板块高权重特征及低波高红利属性，预计将持续吸引被动指数资金及险资等中长期资金流入，股息配置价值吸引力持续 [38] - **非银-保险**：居民储蓄需求旺盛，寿险业务结构优化将助力2025年负债端业绩保持稳健，资产端受益于资本市场回暖，具备长期配置价值 [38] - **非银-证券**：市场景气度改善、交投活跃度维持高位，板块从估值到业绩均具备β属性，长期看资本市场新一轮改革周期将带来较大发展增量空间 [38]

· 2025 年 12 月 22 日 国都港股操作导航 海外市场重要指数 收市 幅度 道琼斯工业指数 48134.89 0.38 标普 500 指数 6834.5 0.88 纳斯达克综合指数 23307.62 1.31 英国富时 100 指数 9897.42 0.61 德国 DAX 指数 24288.4 0.37 日经 225 指数 49507.21 1.03 台湾加权指数 27696.35 0.83 内地股市 上证指数 3890.45 0.36 深证成指 13140.21 0.66 香港股市 恒生指数 25690.53 0.75 国企指数 8901.23 0.68 红筹指数 4051.4 0.04 恒生科技指数 5479.04 1.12 AH 股溢价指数 121.58 -0.56 恒生期货 (12 月) 25843 0.46 恒生期货 (1 月) 25870 0.31 国都香港研究部 电话：852-34180288 网址：www.guodu.com.hk 每日投资策略 圣诞长假期前夕 港股交投料淡静 美股续回稳，配合 A 股向好，港股上周末最后一个交易 日造好，全日涨 192 点，重越 10 天线(现处 2 ...

经济日报"打通全国统一大市场堵点卡点"热点问题探析系列报道就此告一段落。今后，我们还将持 续关注纵深推进全国统一大市场建设中的热点与难点，将其变成报道的聚焦点与着力点，继续以中央党 报、经济大报的政治站位，贯彻落实好习近平总书记致经济日报创刊40周年贺信精神，为推动中国经济 高质量发展、讲好新时代中国经济发展故事作出新的更大贡献。(本文来源：经济日报 作者：经济日报 评论员) document.getElementById("article_m").innerHTML=document.getElementById("article_p").innerHTML; 建设全国统一大市场的过程，一定程度上就是破除经济循环卡点堵点的过程，也意味着这是一场制 度建设的攻坚战持久战。例如，当前隐性壁垒仍未根除，地方"政策洼地"、标准不统一、监管尺度不一 等问题，根源在于一些制度规则的衔接不畅与执行偏差，仅靠市场自发调节难以破解。以制度建设破 题，立"显规则"、破"潜规则"，让市场运行有章可循，让经营主体的心理有良好预期、行为有明确指 引，通过统筹规划、资源整合、机制衔接，使全国统一大市场建设所需的各种资源要素顺畅流动、高 ...

（来源：湖州日报） 转自：湖州日报 记者 李华 邵丹红 活 力 临近年末，订单纷纷而至。位于南浔区旧馆街道的湖州丝怡服饰有限公司车间内，女工们手指翻飞，一 件件印有"頔南丝韵"商标的真丝服装打包装袋，准备发往杭州。 "頔南丝韵"区域公共品牌标识，缘于传统真丝产业的转型阵痛。长期以来，旧馆街道大多数真丝企业处 于"小散弱"状态，同质化竞争激烈。2013年，南浔区市场监管局联合街道注册"頔南丝韵"商标，制定品 牌提升战略，发布38条区域公共品牌使用规则。 严苛的准入标准，使得"頔南丝韵"快速打响知名度。"以前订单时断时续，自从用了集体商标，市场认 可度明显提升，销量也上来了。"丝怡服饰负责人潘思洁说，今年销量已超300万元，同比增长20%。 春江水暖鸭先知。聚焦优化提升市场环境，我市紧扣全国统一大市场建设，构建高效的准入机制、集成 的服务机制和畅通的退出机制。今年，开展市场准入壁垒清理行动，企业开办"一日办结率"保持 100%，全流程网办率达97.1%；推动"个转企"、企业信息变更、注销、迁移登记等6项"高效办成一件 事"改革，解决实际问题2069个。 经多番考察后，某网络科技（杭州）有限公司选择落户湖州。"政府 ...

刘宁强调，党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央高度重视巡视和巡视整改工作，推动巡视成为党之利器、国之利器，发 挥了标本兼治战略作用。抓好整改落实是深刻领悟"两个确立"的决定性意义、坚决做到"两个维护"的具体检验，是推动高质量发 展、高效能治理的重要契机，是勇于自我革命、推进全面从严治党的有力抓手。要把思想和行动统一到习近平总书记重要讲话精神 上来，旗帜鲜明讲政治，全面落实"五个进一步到位"重大要求，不断深化拓展全面从严治党成果，确保中央巡视反馈意见不折不扣 落到实处。 12月21日，省委落实中央巡视反馈意见整改工作动员部署会在郑州召开。省委书记刘宁出席并讲话，强调要深入学习习近平总书记 关于巡视工作的重要论述和听取二十届中央巡视省（自治区、直辖市）情况汇报时的重要讲话精神，贯彻落实习近平总书记在河南 考察时重要讲话精神和关于河南工作的重要论述，按照省委十一届十次全会部署，高质高效抓好巡视整改，坚定坚决做好巡视"后 半篇文章"，为奋力谱写中原大地推进中国式现代化新篇章提供坚强保证。省长王凯主持，省政协主席孔昌生出席。 会上，张巍宣读省委中央巡视反馈意见整改落实工作领导小组有关文件。 会议以视频会议形式召开 ...

核心观点 报告的核心观点是，中央经济工作会议后，国内政策在货币、财政、促内需、整治内卷及资本市场方面释放了明确的增量信号，旨在稳定经济增长并优化市场环境[4][7] 同时，海外政策方面，美国药价协议与日本央行加息落地对全球市场产生了结构性影响，其中美股科技板块在加息后出现显著反弹[4][41] 国内政策专题：中央经济工作会议后各部委增量表态 - **货币政策**：央行2025年的表述从2024年的“促进社会综合融资成本稳中有降”调整为“促进社会综合融资成本低位运行”，调控目标更为明确，并计划建立特定情景下向非银金融机构提供流动性的机制性安排[13][14] - **财政政策**：财政部强调保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，同时“为应对未来风险留有余地”，并计划发行超长期特别国债以支持“两重”建设和“两新”工作[4][18] - **促内需政策**：中财办注意到近几个月消费和投资增速有所放缓，表示后续对短期的促消费政策可以更加乐观，将把握消费结构性变化，从供需两侧发力，并计划制定实施城乡居民增收计划[4][9] - **整治内卷与统一大市场**：推进全国统一大市场建设被定义为一场持久战，并列出分政府、分市场、分企业的三条路径，市场监督管理总局明确要“推动形成优质优价、良性竞争的市场秩序”，发改委则提出研究制定全国统一大市场建设条例并严控新增“两高”项目[4][12][18][23] - **资本市场政策**：证监会将增强市场内在稳定性列为重点工作前列，计划通过开展新一轮公司治理专项行动、推动指数化投资高质量发展、加强跨市场跨行业跨境风险监测监控、强化政策解读和预期引导等举措来持续讲好“股市叙事”，并明确提出尽快启动实施深化创业板改革[4][25][26] 国内政策专题：保险公司资产负债管理新规 - **明确监管指标**：《保险公司资产负债管理办法（征求意见稿）》设立了有效久期缺口、综合投资收益覆盖率、净投资收益覆盖率、沉淀资金覆盖率、压力情景下流动性覆盖率等五项监管指标，并明确了指标阈值，对不达标的公司将采取监管措施[4][30][31] - **优化指标口径与培育耐心资本**：新规将金融衍生工具的风险对冲作用纳入久期计算，并将成本收益指标的评价周期从短期拉长至3-5年，旨在引导保险公司进行长期稳健投资[4][30] - **配套政策释放险资入市**：金融监管总局于2025年12月5日发布通知，下调了保险公司长期持有部分股票的风险因子，例如持仓超过三年的沪深300指数成分股风险因子从0.3下调至0.27，持仓超过两年的科创板股票风险因子从0.4下调至0.36，此举旨在释放资本金并强化险资对蓝筹股及科技长线标的的偏好[32][33][34] 国内政策专题：地方“十五五”规划产业布局 - **科技创新与高端制造核心区**：截至12月初，已有9个省/直辖市出台“十五五”建议稿，其中北京、天津、河北、湖北普遍将科技创新和高端制造放在核心位置，北京聚焦集成电路、空天技术、机器人等产业，湖北着力打造“光芯屏端网”和存储器世界级优势[36][39] - **沿海地区综合发展路线**：浙江、福建等沿海发达地区采取“创新+开放+先进制造+现代服务业”的综合路线，浙江强调围绕人工智能、新材料、新能源、航空航天、低空经济、生物医药等发展新兴支柱产业，并布局人形机器人、脑机接口等未来产业先导区[36][37][39] - **具体产业目标**：黑龙江省计划使数字经济、生物经济等四大产业总规模达到一万亿元，福建省着力打造电子信息、现代化工等5个万亿级产业集群[39] 海外政策专题：美国药价协议与日本央行加息 - **美国药价协议旨在削减财政支出**：特朗普与九家大型制药公司达成协议，将大幅降低政府医疗补助计划和现金支付者的药品价格，报告认为其核心动机是与削减联邦财政支出有关，对降低通胀的作用有限（药品对CPI贡献仅约1.5%），预计相关新计划可节省约260亿美元，同时此举可为其中期选举带来优势[41][42][46][48][51] - **日本央行加息落地，美股科技反弹**：日本央行于12月19日将政策利率从0.5%上调25个基点至0.75%，由于事前沟通充分且立场偏鸽，对全球资产冲击有限，加息落地后carry trade逻辑占据主导，推动纳斯达克指数当日大幅上涨1.3%，科技板块大幅反弹[41][52][54]