京东员工激励计划 - 公司2025年年终奖总投入同比增幅超过70% [1] - 公司对升级为19薪的部门设定差异化年终奖：绩效A+员工获10倍月薪年终奖（全年22薪），绩效A员工获9倍月薪年终奖（全年21薪），绩效B+员工获7倍月薪年终奖（全年19薪） [1] - 公司采销部门2025年将实现平均25薪且上不封顶，并计划在2026年达到平均26薪 [1] - 公司面向一线员工免费提供住房，已提供2.8万套，并计划未来5年投入220亿元提供15万套“小哥之家” [1] - 公司为员工提供新年福利，包括去年自掏腰包赠送48颗装费列罗巧克力，以及今年采购十万盒GODIVA巧克力 [1] 人民币汇率与资本市场 - 离岸人民币对美元汇率一度跌破7元，为近几年最高水平（即人民币最贵时） [3] - 汇率市场定价显示，外资开始逐步定义中国经济出现复苏苗头 [4] - 人民币升值周期通常伴随股市表现异常强势，而贬值周期则股市疲软 [5] - 人民币升值意味着宏观经济好转，且外资卖出美元、买入人民币意愿增强，引发外资净流入从而推高资本市场 [6] - 当前市场表现与汇率市场关联度极高，每一轮货币升值周期都伴随大牛市 [6] 创业板指数差异 - 创业板指选取100只成分股，属大中盘指数，前十大重仓股权重约50%，行业集中度相对分散 [2] - 创业板50指数从创业板指成分股中选取流动性最好的50只，大盘风格更显著且更聚焦龙头，前三大行业（工业、信息技术、电信业务）权重超80%，前十大重仓股权重超65%，受龙头股影响大 [2]

创业板50指数ETF在泰国上市 - 以景顺长城创业板50ETF为底层资产的存托凭证于11月25日在泰国证券交易所上市，是中国A股上市ETF首次以存托凭证形式在泰国交易，也是泰国首只创业板50指数上市产品 [2][3] - 此次上市由景顺集团与泰国头部券商InnovestX合作完成，标志着中国核心科技资产进入东南亚市场 [2][3] - 深交所表示将以此为契机，进一步提高创业板投资端国际化水平，为全球投资者共享中国科技创新成果提供便利桥梁 [2] 产品与发行方背景 - 底层ETF景顺长城创业50ETF成立于2022年12月，目前整体规模超过50亿元，维持0.2%的较低综合费率水平 [3] - 泰国发行商InnovestX成立于1995年，是泰国证券交易所认证的8家存托凭证发行商之一 [3] 指数选择逻辑与优势 - 选择创业板50指数因其聚焦新能源、高端制造、生物医药等高科技行业，能帮助泰国投资者捕捉中国“新质生产力”发展红利 [4] - 泰国投资者对宁德时代等指数成分股已有一定认知和信任感，此前已有相关存托凭证产品上市 [4] - 指数选取创业板规模最大、交易最活跃的50家公司，流动性卓越，是长期资金和大资金的理想标的 [4] 指数近期表现与盈利支撑 - 截至11月18日，创业板50指数年内累计涨幅达56.49%，领先其他宽基指数，近一年、三年、五年维度均有优势 [5] - 2025年中报成分股营收同比增速均值21.07%，归母净利润同比增速16.63% [5] - 2025年三季度成分股营收同比增速均值15.75%，归母净利润同比增速抬升至22.58% [5] 权重股表现与行业构成 - 前十大权重股平均营收同比增速48.93%，净利润同比增速高达82.03% [5] - 胜宏科技、新易盛等权重股净利润同比增长率超100%，成为拉动指数盈利表现的关键力量 [5] - 指数前三大权重行业为电池（占比29.76%）、通信设备（占比18.62%）、光伏设备（占比8.22%） [6] - 指数剔除强周期传统产业股票，体现更高科技浓度，主要在新能源、生物医药、电子、光伏和互联网金融五大领域筛选龙头企业 [6] 国际化特征与产业链地位 - 创业板50指数2024年海外业务收入占营业比例达35.17%，高于多只主要宽基指数 [7] - 前十大权重股的海外收入占营收比例均值高达47.96% [7] - 龙头企业深度嵌入全球价值链，下游客户为国际科技与消费巨头，产品创新与市场成功直接驱动股价表现 [7]

创业板指数业绩表现 - 2025年三季度营收同比提升10.21%，环比二季度持续上升2.81个百分点 [1] - 2025年三季度归母净利润同比增长20.13%，环比上升达7个百分点 [1] 科技板块行业动态 - 科技板块（TMT）中除计算机略有下降外均好转，电子、传媒等行业维持高景气 [1] - 科技板块已从上游算力链切向下游应用扩散 [1] - ROE排名靠前的行业包括有色金属、通信等，体现出部分科技行业盈利能力较强 [1] - 在PB-ROE视角下，科技板块中通信行业的ROE增长迅猛，从估值看价格仍有上升空间 [1] 市场资金面情况 - 杠杆资金仍看好市场，两融余额与担保比例上升 [1] - 资金面或对盈利质量较高的科技应用端形成支撑 [1] 创业板50指数与相关ETF - 创业板50ETF国泰（159375）跟踪的是创业板50指数（399673），单日涨跌幅达20% [1] - 创业板50指数从创业板市场中筛选日均成交额较大的50只证券作为成分股 [1] - 指数覆盖电力设备、医药生物等新兴产业领域，集中体现创业板市场高成长性企业的整体表现 [1] - 指数成分股以科技行业为主导，兼具规模代表性和市场流动性，能够综合反映创业板龙头企业的股价走势及创新驱动特征 [1]

创业板50指数估值分析 - 创业板50估值水平相对偏低，其PE估值历史分位数明显低于大部分宽基指数约60%的水平 [1] - 全A估值变异系数为0.790，处于47.7%的历史分位数，表明市场估值分化程度处于2018年以来较高位置 [1] - 创业板50的估值水平相对较低，风险相对较小，整体估值处于历史较低水平，具备一定配置价值 [1] 创业板50指数及ETF产品特征 - 创业板50ETF国泰（159375）跟踪创业板50指数（399673），单日涨跌幅达20% [1] - 指数从创业板中筛选市值规模较大、流动性良好的50只证券作为样本 [1] - 指数重点覆盖电力设备、医药生物等高成长性科技及新兴行业领域 [1] - 指数成分股整体呈现大中盘风格特征，兼具突出的盈利能力和持续增长潜力，综合反映创业板市场核心优质企业表现 [1]

创业板50ETF市场表现 - 9月25日，创业板50ETF国泰（159375）盘中上涨2.2% [1] - 创业板50指数近期表现较强，相关ETF已由前期净赎回转为净申购，反映资金对高成长性板块配置意愿增强 [1] - 美联储降息落地后，中期流动性改善预期对创业板等高弹性板块形成支撑 [1] 指数特征与构成 - 创业板50ETF国泰（159375）跟踪创业板50指数（399673），涨跌幅限制为20% [1] - 指数从深圳证券交易所创业板筛选出市值规模大、流动性优异的50只股票 [1] - 指数覆盖信息技术、新能源、医药生物等高成长特性行业，聚焦“科技+成长”双重属性 [1] - 指数采用动态调整机制持续优化成分股结构，以反映创业板核心优质企业整体市场表现 [1] 投资渠道 - 没有股票账户的投资者可关注国泰创业板50ETF发起联接C（023372）和国泰创业板50ETF发起联接A（023371） [1]

创业板50指数投资价值 - 估值处于历史30%分位以下且业绩增长优势显著 [1] - 成分股覆盖信息技术、医药卫生等高成长性行业并凸显创新企业特质 [1] - 指数从创业板选取市值大流动性好的50只证券并侧重信息技术、新能源、金融科技及医药四大领域 [1] 光模块行业需求预测 - 高盛上调2025年800G光模块销量预测至1990万单位 [1] - 相关技术企业多集中于创业板50指数成分股 [1] 创业板50ETF产品信息 - 创业板50ETF国泰（159375）跟踪创业板50指数（399673）且单日涨跌幅可达20% [1] - 无股票账户投资者可关注国泰创业板50ETF发起联接C（023372）和A类份额（023371） [1]

市场表现 - 上证指数收涨0.65%报3381.58点 深证成指收涨0.43%报10048.39点 创业板指收涨0.39%报2017.63点 [1] - 两市总成交额1.12万亿元 连续18日超万亿 北向资金当日买卖持平 [1] - 全市场986只非货ETF上涨 上涨比例达85% 145只非货ETF下跌 下跌比例12% [2][6] 行业表现 - 地面兵装行业大涨3.81% 能源金属上涨3.54% 动物保健上涨3.28% [2] - 中证金融科技主题指数上涨4.34% 国证港股通创新药指数上涨2.64% 中证军工指数上涨1.66% [2] - 东证股价指数下跌0.36% 日经225指数下跌0.13% 中证酒指数下跌1.31% 上证主要消费行业指数下跌1.17% [6] ETF表现 涨幅居前ETF - 金融科技ETF华夏(516100.SH)上涨4.64% 份额规模2.33亿份 跟踪中证金融科技主题指数 权重股包括同花顺、东方财富等 [3] - 金融科技ETF(159851.SZ)上涨4.49% 金融科技ETF(516860.SH)上涨4.20% [3] - 创50ETF工银(159370.SZ)上涨3.87% 份额规模2.28亿份 跟踪创业板50指数 权重股包括宁德时代、东方财富等 [4] - 港股通创新药ETF工银(159217.SZ)上涨3.69% 份额规模34.81亿份 跟踪国证港股通创新药指数 权重股包括药明生物、信达生物等 [5] 跌幅居前ETF - 国防军工ETF(512810.SH)下跌49.21% 份额规模10.24亿份 跟踪中证军工指数 权重股包括中国船舶、中航沈飞等 [8] - 标普消费ETF(159529.SZ)下跌1.44% 酒ETF(512690.SH)下跌1.25% [8] 溢价率居前ETF - 标普消费ETF(159529.SZ)溢价22.38% 标普500ETF(159612.SZ)溢价14.13% [11] - 沙特ETF(159329.SZ)溢价8.24% 沙特ETF(520830.SH)溢价3.86% [11] 指数估值 - 中证金融科技主题指数PE-TTM为74.22倍 估值低于近3年88.86%时间 [3] - 创业板50指数PE-TTM为29.61倍 估值低于近3年44.12%时间 [4] - 国证港股通创新药指数PE-TTM为31.37倍 估值低于近3年20.79%时间 [5]

创业板50指数表现 - 截至2025年6月9日10:26，创业板50指数(399673)上涨1 41% [2] - 成分股天孚通信(300394)上涨7 03%，泰格医药(300347)上涨5 68%，中际旭创(300308)上涨4 17% [2] - 创业板50ETF华夏(159367)上涨1 47%，最新价报0 97元 [2] 创业板50ETF华夏表现 - 截至2025年6月6日，创业板50ETF华夏近1周累计上涨2 26%，涨幅排名可比基金3/9 [2] - 近1年日均成交538 65万元，盘中换手0 59% [2] - 自成立以来最高单月回报3 14%，最长连涨涨幅3 14%，上涨月份平均收益率1 79% [2] - 成立以来相对基准回撤1 34% [2] - 管理费率0 15%，托管费率0 05%，为可比基金中最低 [2] 创业板50指数估值与成分 - 创业板50指数最新市净率PB为4 21倍，低于近5年81 19%的时间 [3] - 指数由创业板市场中日均成交额较大的50只股票组成 [3] - 截至2025年5月30日，前十大权重股合计占比65 6%，包括宁德时代(24 47%)、东方财富(10 62%)、汇川技术(4 79%)等 [3][5] 成分股涨跌幅与权重 - 宁德时代(300750)涨0 25%，权重24 47% [5] - 东方财富(300059)涨2 44%，权重10 62% [5] - 中际旭创(300308)涨4 17%，权重3 18% [5] - 阳光电源(300274)涨2 76%，权重3 76% [5]

市场表现 - A股三大指数本周持续回暖，上证指数、深证成指、创业板指分别涨1.13%、1.42%、2.32% [1] - 全市场ETF平均涨幅1.47%，跨境类ETF表现亮眼，平均涨幅达2.23% [1] - 债券ETF配置价值凸显，大宗商品ETF持续下行 [1] ETF涨幅 - 人工智能和创新药主线带动相关ETF走强，创业板人工智能ETF华宝（159363）涨幅6.57% [2] - 恒生创新药ETF（159316）涨幅6.47%，港股通创新药ETF（159570）涨幅6.13% [2] - AI人工智能相关ETF表现强势，创业板人工智能ETF国泰（159388）、创业板人工智能ETF华夏（159381）均涨超6% [2] ETF跌幅 - 消费和汽车ETF回撤明显，大湾区ETF（512970）跌幅2.21% [4] - 汽车零部件ETF（159565）跌幅1.86%，消费ETF易方达（159798）跌幅1.57% [4] - 消费龙头ETF（159520）跌幅1.44%，日本东证指数ETF（513800）跌幅1.27% [4] 资金流向 - ETF市场整体资金净流出24.88亿元，股票型ETF净流出35亿元 [6] - 债券ETF成为流入主力，短融ETF（511360）流入14.69亿元 [8] - 信用债ETF（511190）流入10.38亿元，上证公司债ETF（511070）流入10.32亿元 [8] 成交额 - 上证公司债ETF（511070）周成交额达363.50亿元，位居榜首 [10] - 政金债券ETF（511520）成交额328.72亿元，短融ETF（511360）成交额295.71亿元 [10] - 债券类基金为场内交易重点，信用债ETF（511190）成交额284.72亿元 [10] 新发ETF - 国泰创业板新能源ETF（159387）跟踪创业板新能源指数，累计涨幅139.84% [11] - 景顺长城沪深300增强策略ETF（159238）采用增强型指数策略，聚焦高质量核心资产 [12] - 万家创业板50ETF（159372）市盈率28.74倍，估值处于历史低位 [13] - 华安恒指港股通ETF（520940）聚焦金融、科技、消费板块，南向资金持续流入支撑港股 [14] 行业动态 - 2025全球人工智能技术大会（GAITC 2025）召开，AI板块处于技术与商业化双重拐点 [3] - 消费淡季影响汽车和消费ETF，但机构看好未来消费市场回暖 [5] - 零食板块新品表现亮眼，新渠道渗透率提升带来放量机会 [5]

创业板50ETF嘉实流动性及份额表现 - 创业板50ETF嘉实盘中换手率达4.06%，成交金额1564.95万元 [3] - 近1年日均成交额为3535.45万元 [3] - 近3月份额增长1.95亿份，新增份额位居可比基金前2 [3] 创业板50指数估值及权重结构 - 创业板50指数最新市净率PB为4.27倍，低于近5年80.56%以上的时间 [3] - 前十大权重股合计占比64.53%，包括宁德时代、东方财富、汇川技术等 [3] 医药生物行业展望 - 2025年医药生物行业消费端预计复苏，生长激素板块企稳 [4] - 医疗器械领域替代趋势明确，内窥镜、微电生理等细分市场空间大且国产率低 [4] - 行业受益于老龄化加速、医保支付体系完善及AI技术应用 [4] - 创新药械、出海能力及高壁垒领域（如血制品、麻药）成为发展主线 [4] 投资机会 - 场外投资者可通过创业板50ETF嘉实联接基金（023429）参与 [4]