建筑板块市场表现 - 建筑指数下跌1.67% 沪深300板块上涨0.74% 建筑板块跑输大盘2.42个百分点 [1][5] - 子板块中仅建筑设计板块录得1.02%正收益 其余子板块下跌较多 [5] - 个股涨幅靠前包括华建集团上涨23.17% 海波重科上涨17.25% 苏州规划上涨12.08% [5] 行业热点与投资机会 - 并购重组与半导体洁净室相关标的涨幅靠前 [1] - 美国考虑要求芯片企业本土与进口产能1:1对等 若未达标将面临关税处罚 [2] - 该政策可能利好台积电 美光科技 格芯等扩大美国产能的企业 [2] 区域基建与公司动态 - 建议关注新疆 西藏等中西部基建景气向上主线 [1] - 四川路桥上半年新增中标项目218个 金额722亿元同比增长22.2% [3] - 基建订单增速达25.88% 但新开工受土地报批征拆影响收入承压 [3] - 四川省召开促投资调度会 要求推动未开工项目年底前开工 进度缓慢项目加速 [3] 实物工作量指标 - 水泥出货率50.83% 环比上升2.5个百分点 [4] - 石油沥青装置开工率40.1% 环比上升5.7个百分点 [4] - 两大建材指标回升表明基建实物工作量转化加速 [4]

产品发布与技术规格 - 公司发布全新旗舰移动SoC天玑9500，vivo X300系列将首发搭载[1] - 天玑9500采用台积电N3P制程，全球首发Arm C1系列CPU集群和G1-Ultra GPU，包含全新双NPU和ISP影像处理器[1] - 芯片采用全大核CPU架构，包含1个4.21GHz C1-Ultra核心、3个C1-Premium核心和4个C1-Pro核心，集成SME2指令集，支持4通道UFS4.1闪存[3] - 单核性能相较上一代提升32%，多核性能提升17%，超大核峰值功耗降低55%，多核峰值功耗降低37%[3] - 实验室GeekBench单核跑分4007，多核跑分11217[4] 性能表现与市场竞争 - 实测天玑9500工程样本GeekBench单核跑分3610分，多核跑分10765分，苹果A19 Pro单核3864分，多核9962分[4] - 曝光的骁龙8 Elite Gen 5测试数据显示单核最高3831分，多核最高11525分[6] - 有分析指出天玑9500意味着安卓旗舰首次在单核性能上比肩苹果当代旗舰[4] 市场合作与生产计划 - 首批搭载天玑9500的智能手机预计于2025年第四季度上市[6] - vivo X300系列全系首发天玑9500，OPPO Find X9系列也将搭载该芯片[6] - 天玑9500将支持vivo蓝心3B大模型在端侧运行[7] - 公司正与台积电商讨在其美国亚利桑那州工厂生产部分芯片的计划，以应对潜在关税风险并满足部分美国客户需求[7] 未来技术路线图 - 公司已官宣与台积电合作，将成为首批采用台积电2nm制程的厂商之一[7] - 首款采用台积电2nm制程的SoC已完成设计定案，预计明年年底量产[7] - 采用的N2P工艺相较N3E工艺，同等功耗下性能提升18%，同等速度下功耗降低约36%，逻辑密度提高1.2倍[7] - 有分析认为公司计划在台积电美国工厂投产，意在抢占台积电在美国的2nm产能[7]

公司基本面与市场情绪 - 近期消息面好转使阿斯麦控股股票交易颇具吸引力 [1] - 公司曾于今年7月表示因特朗普关税政策不确定性无法保证2026年增长令投资者失望 [1] 行业政策环境 - 欧盟与美国达成协议为半导体出口设定了15%的关税上限 [1] 关键客户动态 - 阿斯麦的关键客户英特尔方面消息改善 [1] - 美国政府将持有英特尔10%的股份 [1] - 英伟达将向英特尔投资50亿美元作为开发定制数据中心和个人计算产品合作的一部分 [1]

出口表现 - 马来西亚8月份出口额同比增长1.9%至1316亿林吉特（约合313.6亿美元），相比7月份经修正后的6.5%增幅显著放缓 [1] - 8月份进口额同比下降5.9%至1154.7亿林吉特 [1] - 贸易顺差扩大至161.3亿林吉特，高于7月份的146.1亿林吉特 [1] 出口结构 - 8月份制成品和农产品出口有所增加 [1] 行业前景 - 分析师对马来西亚出口前景感到担忧，主要因美国半导体关税和针对特定行业的贸易措施的不确定性构成下行风险 [1]

美国关税政策调整 - 美国总统特朗普签署行政命令调整进口关税范围 允许在与外国贸易伙伴达成协议后将部分商品的"对等关税"降至零[1][2][3] - 行政命令规定最终协议签署前通常不会缩小钢铁和铝衍生品的第232条关税范围[3] - 可获得零关税的商品包括无法在美国生产或生产不足的产品 特定农产品 飞机及零件 药品应用的非专利物品[3] 美日贸易协定执行 - 美国将日本汽车及零部件关税从25%下调至15% 并对几乎所有日本输美商品征收15%基准关税[6] - 日本承诺将美国大米采购量提高75% 并每年采购总额达80亿美元的美国农产品包括玉米 大豆 化肥 生物乙醇等[6] - 该协定结合美国出口扩大及投资驱动型生产模式 旨在减少美国对日本贸易逆差[6] 半导体关税动向 - 特朗普向科技领袖透露"相当可观"的半导体关税即将出台 但未透露具体税率和生效时间[1][7] - 苹果等在美国建厂企业可能获得豁免 特朗普特别提及苹果公司将"处境良好"[7][8] - 此前特朗普宣称拟对芯片产品征收100%关税 同时苹果宣布1000亿美元在美投资计划包括建设全球最大智能玻璃生产线[7][8] 企业投资承诺 - Meta计划到2028年前在美国建设数据中心等基础设施方面投入至少6000亿美元[7] - 苹果公司承诺在美启动新制造计划 与多家美国企业合作实现iPhone和手表玻璃盖板全部在美制造[7]

半导体行业政策动态 - 美国前总统特朗普宣布将对未将生产转移至美国的半导体企业进口产品征收关税[1] - 关税幅度被描述为"相当可观 但不会过高"[1] - 在美投资或有建厂计划的企业可获得关税豁免[1] 半导体公司市场表现 - 英伟达(NVDA US)股价下跌超过2%[1] - AMD(AMD US)股价下跌超过4%[1] - 部分半导体股票出现逆市走低行情[1]

半导体关税政策 - 美国总统特朗普表示将很快对半导体进口征收关税 但承诺增加美国投资的公司可获豁免 [1] - 关税税率可能高达200%或300% 远高于此前暗示的100%水平 [2] - 企业若在美国建造生产线并将生产迁回美国 其产品将被豁免关税 [1] 苹果公司投资承诺 - 苹果公司已承诺斥资6000亿美元用于国内制造计划 [1] - 苹果首席执行官提姆·库克与特朗普共同参加活动 特朗普表示库克的状况会不错 [1] - 苹果等全球最大科技公司的高管和创始人罕见地与特朗普共进晚餐讨论芯片和半导体问题 [1] 企业投资与关税豁免关系 - 特朗普明确表示"如果他们进来、建造、计划进来 就不会有关税" [1] - 对不将生产线迁回美国的企业将征收"相当可观的关税" [1] - 政府将对那些不来的公司征收关税 [1]

美国出口管制措施 - 美国撤销台积电南京厂验证后最终用途授权 供应商需主动寻求美国核准才能出货受管制货品 包括先进制造设备 备用零件 生产过程所需化学物 [2] - 授权将于2023年12月31日撤销 台积电正在评估情况并采取因应措施 包含与美国政府沟通以致力南京厂营运不受影响 [2] - 美国官员表示有意发放维持工厂运作所需许可证 但从全面许可转为单独审批将产生不确定性 官员正研拟减轻繁文缛节的解方 [3][4] 台积电大陆业务影响 - 南京厂最早切入16-12纳米制程 后改为扩充28纳米制程产能 目前16/12纳米月产能2万片 28/22纳米月产能4万片 以生产车用芯片等特殊制程为主 [3] - 松江厂为8吋厂 生产0.13微米等成熟制程 月产能10-11万片 主要生产高压 嵌入式记忆体 微控制器等特殊制程产品 不受豁免到期影响 [3] - 大陆厂2022年为台积电创造260亿元新台币获利 虽占比相对不高 仍是重要获利来源之一 [3] 市场反应与行业影响 - 消息导致台积电ADR在美股早盘下跌约1.6% 费城半导体指数重摔逾2% 那斯达克综合指数跌1.6% [2] - 美国此前已取消SK海力士 三星等南韩记忆体大厂大陆厂区取得美国设备豁免 此次举措再度封杀大陆半导体发展 [2] - 美国广泛限制大陆取得可用于制造先进芯片的美国材料和设备 旨在限制大陆AI实力 当前状况凸显华府对电子元件供应链的影响力 [4]

市场表现 - 上证指数盘中摸高至3731.76点 突破2021年2月18日高点3731.69点 创2015年8月19日以来新高 [2] - A股整体成交金额突破1.6万亿元 上涨股票数达4188只 创业板指涨超3% [2] - 上证指数关键数据：成交金额6456.05亿 成交量445.66亿 最高3731.76点 最低3702.38点 市净率1.46 5日涨幅2.31% 20日涨幅4.83% 60日涨幅11.34% [3] 港股动态 - 港股三大指数高开：恒指涨0.09% 恒生国企指数涨0.21% 恒生科技指数开涨0.4% [3] - 恒生科技指数上涨1.45%至5623.32点 [3] - 创新药股走强：亚盛医药涨超10% 四环医药和心泰医疗涨超8% 再鼎医药、信达生物、联邦制药跟涨 [5] 行业板块 - 消费电子板块短线拉升 通信设备、电脑硬件、软件、互联网、电子元器件等行业领涨 [7] - 领涨概念：液冷服务器(5.47%) 短剧游戏(5.25%) 光模块(4.83%) 服务器(4.71%) 炒股软件(4.66%) [8] - 下跌概念：仿制药(-0.27%) 黄金珠宝(-0.28%) 礎化工(-0.36%) 化学纤维(-0.50%) 房地产(-0.62%) 煤炭开采(-0.71%) [8] 个股表现 - 影石创新连续两日20cm涨停 现报269.3元/股 总市值达1080亿元 [8] - 奕东电子涨超18% 南亚新材涨超17% 苏州天脉、科森科技、奥海科技、协创数据等跟涨 [8] - 券商股续涨：长城证券4连板 西部证券和大智慧涨超5% 东方财富上半年净利润同比增长37% 经纪业务股基交易额16.03万亿元 [9] - 旅游板块拉升：西藏旅游和凯撒旅业涨停 曲江文旅、西域旅游等跟涨 [9] 政策影响 - 特朗普表示将征收半导体关税 税率可能从100%提高至300% 具体政策将在未来两周内宣布 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金受PPI超预期影响打压降息预期，白银小幅回落，铜缺乏驱动价格波幅收窄，锌累库显性化，铅因LME库存减少价格获支撑，锡区间震荡，铝继续收敛，氧化铝横盘小涨，铸造铝合金淡季压力显现，镍基本面逻辑窄幅震荡需警惕消息面风险，不锈钢宏观预期与现实博弈价格震荡运行 [2] 各品种总结 黄金 - 沪金2510收盘价775.80，日涨幅 -0.37%，Comex黄金2510收盘价3381.70，日涨幅 -0.02%，伦敦金现货收盘价3333.79，日涨幅 -0.04%，黄金T+D收盘价773.09，日涨幅 -0.26% [5] - 黄金趋势强度 -1，PPI超预期打压降息预期 [2][7] 白银 - 沪银2510收盘价9204，日涨幅 -0.88%，Comex白银2510收盘价38.020，日涨幅 -0.04%，伦敦银现货收盘价37.999，日涨幅 -0.01%，白银T+D收盘价9188，日涨幅 -0.93% [5] - 白银趋势强度 -1，价格小幅回落 [2][7] 铜 - 沪铜主力合约收盘价79060，日涨幅0.14%，夜盘收盘价79080，夜盘涨幅0.03%，伦铜3M电子盘收盘价9760，日涨幅 -0.17% [9] - 铜趋势强度0，缺乏驱动价格波幅收窄，中国7月经济数据部分指标低于前值，6月智利铜产量下滑致对华出口回落7月回升，7月未锻轧铜及铜材进口量连续两月增加 [2][9][11] 锌 - 沪锌主力收盘价22505，涨幅0.11%，伦锌3M电子盘收盘价2796.5，跌幅1.62%，沪锌期货库存20020吨，增加2923吨，LME锌库存76325吨，减少1125吨 [12] - 锌趋势强度 -1，累库显性化 [2][14] 铅 - 沪铅主力收盘价16850，涨幅0.48%，伦铅3M电子盘收盘价1981，跌幅0.45%，LME铅库存261100吨，减少575吨 [15] - 铅趋势强度0，LME库存减少价格获支撑 [2][16] 锡 - 沪锡主力合约收盘价266820，日涨幅 -0.22%，伦锡3M电子盘收盘价33610，涨幅0.52%，沪锡库存7426吨，增加4吨，伦锡库存1655吨，减少175吨 [19] - 锡趋势强度 -1，区间震荡 [2][22] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价20770，LME铝3M收盘价2603，沪氧化铝主力合约收盘价3205，铝合金主力合约收盘价20165 [23] - 铝趋势强度0继续收敛，氧化铝趋势强度0横盘小涨，铸造铝合金趋势强度0淡季压力逐渐显现 [2][25] 镍、不锈钢 - 沪镍主力收盘价120600，不锈钢主力收盘价13010 [26] - 镍趋势强度0基本面逻辑窄幅震荡需警惕消息面风险，不锈钢趋势强度0宏观预期与现实博弈价格震荡运行 [2][31]