公告显示，天箭科技相关军品于2025年度进行了价格审核，并与相关客户协调签订了《军品价格调整补充协议》。 根据会计政策要求，公司需对已确认营业收入进行调整。初步测算显示，此次调整将调减当期营业收入约2.56亿元，影响归属于上市公司股东的当期净利 润约-2.01亿元。 尤为引人注目的是，本次价格调整共涉及3项型号产品，影响会计周期最长达11年。这一长期追溯调整直接导致公司业绩触及深交所退市风险警示红线。 根据《深圳证券交易所股票上市规则》第 9.3.1 条规定，若上市公司最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰 低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元，那么深交所将对其股票交易实施退市风险警示。 事实上，天箭科技的业绩滑坡早已显现端倪。翻阅公司2025年以来的财务报告，营收萎缩与利润下滑的趋势十分明显。 【导读】天箭科技预计2025年业绩触及财务类退市风险警示 中国基金报记者 夏天 12月29日晚间，天箭科技（证券代码：002977）发布一则重大风险提示公告，被投资者形容为"平地一声雷"。公告直言，因相关军品价格调整，公司预计 2025年度扣非归母净利润将为负值，且扣除后营业收入 ...

【导读】天箭科技预计2025年业绩触及财务类退市风险警示 12月29日晚间，天箭科技（证券代码：002977）发布一则重大风险提示公告，被投资者形容为"平地一声雷"。公告直言，因相关军品价格调整，公司预计 2025年度扣非归母净利润将为负值，且扣除后营业收入低于3亿元。 这意味着，在公司2025年年度报告披露后，其股票交易可能被实施退市风险警示，股票简称前将冠以"*ST"字样。 天箭科技成立于2005年3月，2020年在深交所挂牌上市。公司专业从事高波段、大功率固态微波前端研发、生产和销售，产品已广泛应用于雷达系统、卫 星通信、测控等领域。 天箭科技虽是细分领域的高新技术企业，但体量一直较小。自2020年上市以来，除了2022年营收超过3亿元外，其他年份公司营收都在3亿元以下徘徊。 伴随着营收下滑，天箭科技的归母净利润也呈逐年下降趋势。2021年至2024年，公司归母净利润分别为1.11亿元，0.73亿元、0.50亿元和0.16亿元。 公告显示，天箭科技相关军品于2025年度进行了价格审核，并与相关客户协调签订了《军品价格调整补充协议》。 根据会计政策要求，公司需对已确认营业收入进行调整。初步测算显示，此次调 ...

公司上述投资属于财务性投资，由于公司股权占比较小，股息、红利等收益较少，对公司业绩影响 甚微。公司关注到近期市场上公司还涉及"人形机器人概念股"相关内容。公司现有主营业务仍以胎圈钢 丝、钢帘线以及胶管钢丝的研发、生产和销售为主，公司机器人腱绳产品目前尚未批量生产，未产生实 质性收益，且公司相关业务未来在技术研发、产品竞争能力、盈利能力等方面存在重大不确定性。 12月26日，大业股份(603278.SH)发布股票交易异常波动公告，公司关注到近期市场上公司涉及商 业航天概念，经公司自查，公司于2021年6月30日以现金方式对湖北三江航天江北机械工程有限公司 （简称"江北公司"）增资，以人民币5999.80万元认缴"江北公司"新增注册资本人民币2620.00 万元，增 资完成后持有江北公司4.216%的股权.。 江北公司主要从事航天动力系统、天线罩等航天产品研发生产，目前净利润规模较小。 ...

市场整体表现 - 2025年12月29日，A股三大指数涨跌不一，上证指数涨0.04%，深证成指跌0.49%，创业板指跌0.66% [16] - 两市全天成交额21578.17亿元，较上日缩量234.47亿元，全市场超3300只个股下跌 [16] - 当日共计90股涨停，23股封板，19股连板，最大连板数为十二连板 [16] - 主力资金净流出296.53亿元，电力设备行业净流出规模最大 [30] - 北向资金总成交2251.78亿元 [32] 热门概念与板块动态 - **商业航天**：概念延续强势，神剑股份实现8连板，政策端利好，上交所发布新规支持商业火箭企业适用科创板第五套上市标准 [16] - **人形机器人**：板块表现活跃，工信部成立相关标准化技术委员会，优必选第1000台工业人形机器人下线 [16] - **碳纤维**：板块走强，和顺科技20cm涨停，国际龙头日本东丽计划2026年1月起全线产品提价10%-20%，国内龙头吉林化纤跟进调价 [16] - **脑机接口**：板块活跃，第五届脑科学前沿与产业大会召开，西北工业大学开发的太空小鼠脑机接口系统成功升空 [16] - **大消费**：板块再度走强，茂业商业午后直线涨停，背景是全国财政工作会议明确2026年坚持内需主导 [17] - **PCB**：传闻谷歌拟在TPU系统中新增Switch Tray设计，若属实，单芯片PCB价值量有望提升，2027年对应市场规模或达约400亿元 [22] - **数字人民币**：中国人民银行出台《行动方案》，新一代数字人民币体系将于2026年1月1日正式启动实施，明确钱包余额计付利息 [14][15] - **医美/美妆/医药/饮料制造**：财政部、税务总局发布政策，相关企业广告费和业务宣传费支出不超过当年销售收入30%的部分准予扣除 [26] - **以旧换新政策**：全国多城市如深圳、杭州、宁波等已部署2026年以旧换新政策相关工作，启动补贴平台遴选和企业征集 [23][24] 商品与贵金属市场 - 商品全线大跌，芝商所宣布将于12月29日收盘后全面上调黄金、白银、锂等多种金属期货的初始保证金，上调幅度在10%-20%不等 [10] - 碳酸锂需求走弱，乘联会秘书长称四季度新能源锂电池需求明显走弱，2026年初需求也将环比大幅下降，主因车购税政策调整及美国储能需求疲软 [10] - 现货白银日内跌幅扩大至6%，报74.38美元/盎司，盘中一度大涨6%创纪录新高，从最高84.0美元算起，9个多小时下跌9.6美元，跌幅11.4% [27] - 市场传闻一家系统重要性银行因白银期货追加保证金问题被强制清算，美联储被迫注入340亿美元紧急流动性，市场猜测涉及UBS [11] - 分析估算，极端情况下，假设UBS持有全部COMEX白银空头头寸，过去一个月银价从50涨到80可能带来约75亿美元亏损，加上保证金上调，累计流动性支出压力约77.5亿美元 [12] - 但UBS 2025年第三季度财报显示其贵金属为多头敞口，市值约109亿美元，因此银价上涨更可能利好其表现 [13] 资金流向 - **行业资金净流入前五**：国防军工（58.83亿元）、银行（26.37亿元）、石油石化（17.16亿元）、机械设备（16.53亿元）、汽车（10.3亿元） [30][31] - **行业资金净流出前五**：电力设备（-78.78亿元）、有色金属（-69.64亿元）、医药生物（-57.2亿元）、公用事业（-40.06亿元）、食品饮料（-31.83亿元） [30][31] - **个股主力净流入前五**：寒武纪、拓维信息、沪电股份、胜宏科技、雷科防务 [30] - **个股主力净流出前五**：紫金矿业、阳光电源、洛阳钼业、多氟多、宁德时代 [30] - **北向资金成交活跃个股**：贵州茅台（成交105806.59万元）、中国铝业、赣锋锂业、北方华创、沪电股份等 [34] 行业估值与热度 - 石油石化、国防军工、银行领涨，有色金属、公用事业、电力设备领跌 [40] - 环保、煤炭、公用事业等板块交易热度提升居前 [40] - 非银金融、农林牧渔、食品饮料等板块市盈率目前处于历史百分位低位 [40] 其他公司及行业消息 - 京东与宇树科技推出首家线下门店，将于12月31日正式开业 [27] - 进口减肥药司美格鲁肽注射液在云南、四川等地降价，部分规格价格降至原来一半 [27] - 国投白银LOF将于2025年12月30日开市起至当日10:30停牌 [27]

市场整体表现 - 12月29日A股三大指数涨跌不一，沪指微涨0.04%收报3965.28点，实现连续九日上涨，深成指下跌0.49%收报13537.1点，创业板指下跌0.66%收报3222.61点，科创50指数微涨0.04%收报1346.32点 [1] - 沪深两市成交额达到2.14万亿元，全市场超过1900只个股上涨 [1] - 全市场共有72只个股涨停，连板股总数为18只，26股封板未遂，封板率为73% [1] 板块异动与热点 - **商业航天概念**：板块延续强势，神剑股份实现8连板，金风科技、雷科防务等十余股涨停 [1]。板块内多只个股涨停，驱动因素包括参股蓝箭航天、千帆星座计划、太空算力、中标火箭项目及投资相关航天企业等 [6][7] - **机器人概念**：午后反复活跃，步科股份20cm涨停创历史新高，五洲新春、模塑科技等多股涨停 [1]。板块涨停驱动因素包括收购机器人公司、优必选拟入主、人形机器人合作、供货传闻及机器人轻量化材料等 [6] - **碳纤维概念**：表现活跃，吉林化纤、和顺科技双双涨停，驱动因素为碳纤维涨价 [1][7] - **半导体**：部分个股涨停，驱动因素包括半导体洁净室、拟控股芯片设计公司及间接参股半导体企业等 [6] - **算力相关**：部分个股涨停，涉及华为鲲鹏/昇腾、算力及PCB等概念 [6] - **电池产业链**：涉及钠离子电池、钠电铝箔及锂电池的个股出现涨停 [6] - **其他热点**：包括控制权变更、紫金矿业拟增持、海南概念、数字人民币、消费、汽车产业链等 [6][7] 政策与行业动态 - 上海证券交易所于12月26日发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，细化规定以支持尚未形成一定收入规模的优质商业火箭企业上市，旨在加快推进商业航天创新发展并服务航天强国战略 [7]

基金发行与市场概况 - 截至12月25日，年内共成立340只ETF，合计发行份额达2440.53亿份，创年度发行新高 [1] - 年内新发股票型ETF达308只，发行份额1673.61亿份，是发行主力 [1] - 2026年元旦假期后计划启动发行的基金数量达到47只，1月5日单日待发产品多达28只 [2] - 截至12月26日，全市场共有72只主动权益基金年度收益率超过100%，其中4只收益率达150%以上 [3] 知名基金经理观点 - 前海开源基金崔宸龙认为，在基本面和流动性双重支撑下，2026年权益市场有望继续走出较好行情 [3] - 崔宸龙2026年较为看好大科技行业和与经济复苏相关的行业两大方向 [3] - 大科技行情在2026年有望持续但可能呈现分化，需精挑细选，重点关注代表技术升级方向的细分领域 [3] - 具体关注方向包括机器人（可能迎来大规模量产元年）以及AI领域的算力、光通信、液冷、电源等 [3] - 此外对储能以及港股互联网等方向也保持关注 [3] 当日市场行情与板块表现 - A股三大指数涨跌不一，沪指微涨走出九连阳 [4] - 机器人概念午后反复活跃，商业航天概念延续强势，碳纤维概念震荡走强 [4] - 下跌板块包括电池、乳业、电力等 [4] - ETF涨幅方面，航天ETF涨超5%，具体为代码159267的航天ETF涨5.15% [4][5] - 其他涨幅居前的ETF包括通用航空ETF基金(涨3.66%)、航空ETF(涨2.42%)、中韩半导体ETF(涨2.33%)等 [5] - ETF跌幅方面，恒生ETF港股通跌停，港股通50ETF跌超8% [5] - 具体为代码159312的恒生ETF港股通跌9.999%，代码159712的港股通50ETF跌8.16% [6] - 其他跌幅较大的ETF包括稀有金属ETF(跌2.77%)、黄金股ETF(跌2.72%)等 [6] 行业主题与投资机会 - AI产业发展重心正从“模型能力竞赛”转向“应用效率与规模竞争”，以用户和场景为中心的新一代AI应用入口生态将加速整合与重塑 [7] - 未来1~2年是市场格局分化与整合的关键时期，竞争本质是“生态控制力”之争 [7] - 可关注科创板人工智能相关ETF [7]

市场行情与概念表现 - 12月29日上证指数大幅震荡，上午表现较好，下午行情分化加大 [1] - 商业航天概念股表现最好，市场炒作受益于该概念的细分板块，如碳纤维板块涨幅居前 [1] - 有观点认为商业航天板块主要由游资量化主导，不宜盲目追涨，可挖掘尚未大涨的细分板块如3D打印 [4] 投资大赛与活动详情 - 每日经济新闻App举办的掘金大赛第80期比赛于12月15日开始，报名时间为12月13日至12月31日，比赛时间为12月15日至12月31日 [1] - 大赛为模拟炒股，模拟资金为50万元，每期比赛结束，正收益选手可获得现金奖励 [1] - 每期比赛税前现金奖励为：第1名688元，第2~4名每人188元，第5~10名每人88元，其余正收益选手均分500元正收益奖 [3] - 月度积分王税前现金奖励为：第1名888元，第2~4名每人288元，第5~10名每人188元，第11~30名每人68元，第31~100名每人18元 [3] - 成功报名可获每日经济新闻App“火线快评”6个交易日免费阅读权限，每期比赛收益率前10名选手可再获赠10个交易日使用权限，福利可叠加 [4] 市场观点与板块机会 - 有参赛高手认为，上证指数正在消化3970点附近的压力，若后市突破该压力位，将挑战前期高点4034点 [3] - 一些参赛高手看好碳酸锂、贵金属等涨价题材板块的机会 [4] - “火线快评”产品中，今年4月以来提到的英伟达产业链、电子布、稀土、钨矿、白银等板块，相关公司如工业富联、宏和科技、兴业银锡走出了涨两倍的行情，中钨高新、盛和资源、北方稀土等多家公司走出了翻倍行情 [4] 参赛与互动方式 - 报名后可通过添加指定企业微信（手机号13882019385）加入掘金大赛交流群，与高手交流市场热点和投资技巧 [3] - 报名方式为下载每日经济新闻App，点击“私人订制”中的“掘金大赛”，点击“免费参赛”并输入参赛昵称 [5] - 参赛昵称在当期设置后不能修改，需待到下期赛程报名时才能更名 [8]

市场整体表现 - 三大指数涨跌不一，沪指微涨0.04%实现日线九连阳，深成指跌0.49%，创业板指跌0.66% [1] - 沪深两市成交额2.14万亿元，较上一个交易日缩量209亿元 [1] - 全市场超3300只个股下跌，板块分化明显，碳纤维、脑机接口、商业航天板块涨幅居前，医药商业、能源金属、锂电池板块跌幅居前 [1] 涨停与连板股分析 - 今日72股涨停，26股炸板，封板率为73% [1] - 连板晋级率降至47.62%，连板接力方向内部持续松动 [3] - 最高标胜通能源实现12连板，嘉美包装12天10板，神剑股份8连板 [1] - 5连板的安通控股及多只3进4个股断板跌停，带动福建、大消费板块高位股补跌 [3] - 高位人气股中多波形态品种表现相对出色，国晟科技、平潭发展、梦天家居等盘中创历史新高 [3] 商业航天概念 - 受上交所细化商业火箭企业科创板上市标准消息刺激，商业航天概念再度爆发 [5] - 神剑股份等多股实现连板晋级，中国卫星股价创历史新高，总市值突破1000亿元 [5] - 趋势抱团股超捷股份、昊志机电、航天环宇等刷新历史高点 [5] - 资金热度转向相关影子股炒作，鲁信创投四连板，越秀资本、苏州高新、红蜻蜓等参股商业航天企业个股被挖掘 [5] 机器人概念 - 工信部人形机器人与具身智能标准化技术委员会成立，叠加优必选宣布控股锋龙股份消息，继续引爆机器人概念 [6] - 叠加股权转让的胜通能源、嘉美包装、锋龙股份均实现连板晋级 [6] - 已获智元机器人入主的上纬新材触及涨停创历史新高，趋势股斯菱智驱、五洲新春也刷新历史高点 [6] - 国内机器人行业龙头企业通过收购A股上市公司股权进行整合，叠加特斯拉Optimus机器人进展，产业链有望加速进入产品化与订单验证期 [6] 算力与半导体概念 - 芯原股份公告今年10月1日至12月25日新签订单24.94亿元，较去年第四季度全期大幅增长近1.3倍，再创历史单季度新高 [7] - 算力国产化进展刺激算力芯片概念走强，天普股份涨停续创历史新高，芯原股份一度涨超10%，云天励飞、寒武纪等大幅冲高 [7] - 算力硬件股源杰科技、鼎泰高科、东山精密等一度创历史新高，但最终震荡回落 [7] 数字货币与金融板块 - 央行出台数字人民币相关行动方案，将于2026年1月1日起实施，数字货币概念受提振拉升 [8] - 御银股份、翠微股份涨停，拉卡拉收涨超10%，恒宝股份尾盘一度触及涨停 [8] - 人民币汇率大幅升值对保险、券商等核心资产方向形成正面拉动，但30年国债期货下跌对银行等红利板块估值形成压制，泛金融方向内部难以合力走强 [8] 市场结构与后市展望 - 沪指依靠金融及“三桶油”等权重股强势实现九连阳并打破年内连阳纪录 [9] - 虽然今日涨逾10%个股仍有近百家，但连板股内部分化反映部分资金追高接力意愿降温 [9] - 指数分歧持续无法有效释放，随着元旦前最后“出金日”来临，指数或将面临更大压力 [9] - 沪指周线KDJ实现金叉，若持续站稳5周均线上方，阶段上升趋势仍有望维持 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 行情回顾 - 指数行情：上证50收盘价1009.17，涨跌幅34.10%，成交额0.41亿元，成交量0.32亿；沪深300收盘价4657.24，涨跌幅175.40%，成交额0.35亿元，成交量266.26亿；中证1000收盘价7605.5299，涨跌幅4736.66% [3] - 中金所股指期权成交情况：上证50认购期权成交量3.54万张、持仓量3.03万张，认沽期权成交量2.47万张、持仓量2.06万张，成交PCR为0.68，持仓PCR为1.07；沪深300认购期权成交量13.58万张、持仓量16.10万张，认沽期权成交量9.03万张、持仓量6.67万张，成交PCR为0.71，持仓量PCR为9.42；中证1000认购期权成交量32.12万张、持仓量27.04万张，认沽期权成交量19.53万张、持仓量12.58万张，成交PCR为0.64，持仓量PCR为0.98 [3] - 波动率分析：报告展示上证50、沪深300、中证1000的历史波动率、历史波动率锥及波动率微笑曲线等情况 [3][4] 行情概况 - 12月26日大盘全天放量震荡，沪指8连阳；午后商业航天概念资金回流，尾盘福建海西脉冲；短线情绪与涨跌比背离，近3400股下跌但近百股涨停；电解液、锂矿、工业金属概念领涨，光刻机、光芯片、OCS概念跌幅居前 [5]

截至收盘，上证指数涨0.04%，深证成指跌0.49%，创业板指跌0.66%。市场全天成交额超2.15万亿元。 今日，市场午后延续轮动，上证指数微涨，迎来日线"9连阳"。 盘面上，机器人概念午后活跃，两大龙头股上纬新材、步科股份收获"20CM"涨停，股价均创历史新高；受利好消息影响，数字货币概念快速拉升，翠微 股份涨停；商业航天概念延续强势，神剑股份8连板，金风科技、雷科防务等十余股涨停。能源金属、医药商业、电池等板块回调明显。 机器人概念午后活跃 今日午后，机器人概念反复活跃，板块内个股上演涨停潮。上纬新材、步科股份收获"20CM"涨停，双双创历史新高；天奇股份、五洲新春等多股涨停。 | 消息面上，12月25日，北京市政府新闻办举行2026年北京亦庄人形机器人半程马拉松新闻发布会。本届赛事将于2026年4月19日7时30分鸣枪开跑，重点聚 | 焦人形机器人的自主性、拟人化、长续航能力和适应能力，展示人形机器人极限运动能力，推动人形机器人技术从实验室走向规模化应用。本届赛事期 | | --- | --- | | 间，还将同期举办全新赛事——机器人巴图鲁挑战赛。挑战赛以应急救援为主题背景，模拟多类救援场景闯关关卡 ...