行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 报告核心观点聚焦于汽车与工具两大行业板块，认为汽车行业需静待乘用车市场拐点，同时RoboX（机器人及自动驾驶）领域进展顺利，工具行业则受益于全球产能布局与新产品创新，中期降息趋势明确[5][6][7] 汽车行业分析 - **市场表现**：本周（报告期）恒生汽车主题指数上涨**2.2%**，跑赢恒生指数（-0.4%）、恒生科技指数（-0.4%）和沪深300汽车指数（-0.2%）[5][13] - **个股涨跌**：理想汽车（+4.9%）和奇瑞汽车（+4.4%）领涨，华晨中国（-9.8%）和小鹏汽车（-4.5%）领跌[5][13] - **2025年市场回顾**：2025年乘用车市场再创新高，全年狭义乘用车零售达**2374.5万辆**，其中新能源狭义乘用车零售**1280.9万辆**，同比增长**17.6%**，全年渗透率达**53.9%**[14] - **2026年1月开局**：1月1-18日，乘用车市场零售**67.9万辆**，同比下降**28%**，批发**74.0万辆**，同比下降**35%**；新能源市场零售**31.2万辆**，同比下降**16%**，批发**34.8万辆**，同比下降**23%**[15] - **1月全月预测**：预计1月狭义乘用车零售总市场约为**180万辆**，环比下降**20.4%**，同比持平微增，其中新能源零售预计**80万辆**左右，渗透率**44.4%**[15] - **新车发布**：本周新车发布相对平淡，仅吉利银河V900上市，该车搭载智能双电机四驱系统，峰值功率**340kW**，零百加速**6.5秒**[19][20] - **RoboX进展**： - 曹操出行计划到**2030年**累计投放**10万辆**完全定制Robotaxi，在全球开启商业化运营[5][22] - Waymo在美国迈阿密正式推出面向公众的Robotaxi服务，已向约**1万名**注册用户开放，运营范围**60平方英里**，其技术累计完成超**1.27亿英里**的完全自动驾驶里程[23][24] - 九识智能携手中国邮政在广州获得首批无人驾驶装备路测许可，首批投放**20台**无人驾驶物流车进行测试[5][26] 工具行业分析 - **美国宏观经济**： - 美国2025年12月新增非农就业**5.0万人**，失业率**4.4%**，劳动参与率**62.4%**[27][30][34] - 12月美国成屋折年销量升至**435万套**，为近34个月最高值[28][35] - 2026年1月密歇根大学1年通胀预期为**4.2%**，5年通胀预期为**3.4%**[28][34] - **企业动态与产能布局**：泉峰控股在越南的新能源智造基地奠基，标志着其全球化战略布局迈出关键一步[6][39] - **CES 2026新品亮点**： - 石头科技推出全球首款双轮腿架构的轮足扫地机器人G-Rover，具备进入楼梯与多层空间的能力[6][40] - 追觅首次完整呈现“追觅全屋智能生态”，涵盖清洁、厨房、个人护理、庭院工具及影音系统等多品类[6][40] - 科沃斯构建覆盖家庭全方位服务场景的机器人矩阵，并首次推出基于大模型的宠物陪伴机器人[6][40] - 元鼎连续四年获CES创新奖，展示搭载“认知级AI”的Scuba V3 Ultra泳池清洁机器人及未来全自动概念机[6][43] - **行业荣誉与进展**：东成蝉联“中国电动工具NO.1”[6][46] - **产品商业化**：本田首款商用电动零转向割草车（ZTR）已在美国正式投产[6][51] - **品牌建设**：Milwaukee Tools在英国启用占地约**13,250平方英尺**的碳中和设计旗舰体验中心[53] 周度市场数据更新 - **指数表现**：本周恒生指数下跌**0.4%**，恒生科技指数下跌**0.4%**，航运、消费、汽车等行业板块涨幅靠前[56][61] - **港股通资金**：本周港股通买入成交净额为**210.1亿元人民币**，小米集团-W（+22.1亿港元）、泡泡玛特（+15.5亿港元）、中国人寿（+14.5亿港元）资金流入居前[59][65] - **AH溢价指数**：本周恒生沪港通AH溢价指数为**119.6**，环比略微下降[63][66] 投资建议 - **汽车板块**：建议关注消费政策明朗化、新车周期及智能驾驶催化，推荐智能驾驶及Robotaxi相关公司小马智行、地平线机器人-W、黑芝麻智能、小鹏汽车-W[7][66] - **工具板块**：认为中期降息趋势明确，龙头企业全球产能布局成熟，关税扰动反而利好其份额提升，推荐创科实业、泉峰控股，并建议关注割草机器人、泳池机器人产业进展[7][66]

公司业务聚焦 - 公司目前没有产品应用在家用或机器人领域 [1] - 公司专注于电力电子技术相关产品的研发、制造、销售以及相关技术服务 [1] - 公司业务聚焦于数据通信、绿色出行、新能源汽车三大产业中的电能转换与能源利用 [1] 投资者问询与公司回应 - 投资者询问公司是否有符合家用/工业机器人充电、供电的电源产品，以及是否与相关企业签订供货协议 [1] - 公司明确回应目前没有产品应用于该领域，并重申了其核心业务方向 [1]

公司动态 - 新兴机器人初创公司Sunday Robotics结束隐秘运营状态并发布首款家用机器人产品"Memo" [1] - 公司核心团队中包含至少10名前特斯拉人工智能与机器人项目资深员工 [1] 产品发布 - Sunday Robotics发布了其首款家用机器人产品"Memo" [1]

公司动态 - Sunday Robotics于11月19日结束隐秘运营，发布首款家用机器人产品“Memo” [1] - 公司核心团队包含至少10名前特斯拉人工智能与机器人项目资深员工 [1] - 公司目前约有50名员工，多位曾在特斯拉主导Autopilot和Optimus项目的关键岗位任职 [4] - 关键成员包括在特斯拉工作近六年的Perry Jia和担任人工智能基础设施工程主管逾七年的Nadeesha Amarasinghe，两人均于2024年夏季加入 [4] - 多名过去五年内任职于特斯拉的工程师和实习生，以及曾参与Optimus与Robotaxi人才计划的Jason Peterson也已加入公司 [4] - 联合创始人赵东尼本人曾于2022年在特斯拉自动驾驶部门实习 [4] - Sunday Robotics由程驰与赵东尼于2024年共同创立 [4] 产品与技术 - Memo机器人展示了拿起酒杯、装载洗碗机、叠袜子等精细家务操作能力 [4] - 产品演示凸显了其在家庭场景中的实用化定位 [4] 行业趋势 - 家用机器人赛道正迎来密集创新期 [5] - 另一家机器人初创公司1X上个月发布了其Neo家用机器人的消费版本，并计划于2026年开始向用户交付 [5]

行业市场规模与增长 - 2024年中国清洁电器行业销售额达423亿元，同比增长24.4%，零售量3035万台，同比增长22.8%，成为年市场规模突破400亿元的第六大家电品类[3] - 2025年前三季度，国内清洁电器市场销售额为302亿元，同比增长29.4%，显示增长势头持续强劲[8] - 洗地机市场从2019年不到1亿元的规模，五年内暴增至141亿元，产品型号数量从2022年的481个增加到2024年的1042个，突破1000大关[8] - 2025年上半年，国内扫地机器人市场规模为98亿元，洗地机市场规模为80亿元，吸尘器市场规模为28亿元，擦窗机器人市场规模为7亿元[6] 市场竞争格局 - 扫地机器人市场呈现头部集中趋势，2025年上半年全球前五大厂商为石头（20.7%）、科沃斯（13.9%）、追觅（12.3%）、小米（10.1%）和iRobot（7.9%），合计占据64.8%的市场份额，较2024年同期提升4.8个百分点[13] - 洗地机市场目前是添可（科沃斯旗下）与石头两强主导，追觅位列第三并积极追赶，行业主导厂商如石头、科沃斯、追觅均来自清洁电器垂直领域[15] - 2024年线上洗地机品牌数量显著减少，表明行业正处于加速洗牌、强者愈强的阶段[13] - 除专业清洁电器公司外，小米、京东等全品类生态平台，以及美的、海尔等传统家电巨头也已入局智能清洁赛道[18] 新进入者动态 - 无人机巨头大疆于2024年8月正式进军智能清洁市场，推出首款扫地机器人产品ROMO系列[1] - 美容科技公司徕芬已确定进入洗地机行业，该内部保密项目已持续至少半年，其首战选择在渗透率较低的洗地机战场[1][6] - 跨界新势力如大疆和徕芬，计划将其底层核心技术（如飞控、AI算法、高速电机等）外延至智能清洁品类，以打造第二增长曲线[22] 品类渗透率与发展潜力 - 2024年国内品类渗透率数据显示，吸尘器为13.5%，扫地机器人为5.5%，而洗地机仅为3.1%，是三大品类中最低的，意味着巨大的市场渗透空间[6] - 智能清洁领域被视为家用机器人应用的核心落地场景和最佳入口，因其场景相对简易且已有一定的用户教育基础[27][29] - IDC预计2025年全球智能家居清洁机器人市场出货量达3210万台，同比增长28.2%，到2028年的五年复合增长率预计为26%[32] 行业发展趋势 - 清洁电器品类的智能化、科技化浪潮是行业重拾高增长的关键原因，该品类也因此被称为“智能清洁”[3] - 行业正朝着“高度自主智能”的产品方向发展，智能清洁机器人被认为是家庭机器人的早期应用形式[3][27] - 尽管市场竞争激烈，但各类型玩家（垂直领域公司、平台巨头、跨界新势力）均持续押注该市场，看好其作为家用机器人爆发场景的潜力[26]

当前家用机器人技术局限性 - 自主机器人技术不成熟，存在严重行动缺陷，例如无法避开障碍物并撞碎镜子[1][2]以及进入厨房后撒菜并撞坏自身[9] - 机器人实用性差，无法满足家庭多样化需求，连避开障碍物和简单烹饪等基本任务都完成不好[16] - 高价低能问题突出，有消费者花费8万元购买后体验极差，产品实际性能与价格严重脱节[13][27] 远程操控机器人与自主机器人的发展路径争议 - 传奇程序员卡马克主张发展远程家政服务模式，认为其比销售自主家用人形机器人更实用[3][7] - 1X Technologies推出的机器人NEO采用远程操控模式，由佩戴VR头盔的操作员控制完成叠衣服、取水等动作[4][5] - 远程操控模式可根据自主程度灵活调配操作员工作量，并能在真实场景收集训练数据以逐步提升机器人自主性[7] 家用机器人商业模式与市场问题 - 部分企业将家用机器人作为“圈钱工具”进行预售，例如NEO目前收款但需到2026年才交付产品[20][21] - 消费者缺乏清晰评判标准，易被商家“解放双手”、“智能便捷”等宣传误导，导致购买后体验“货不对版”[24][25] - 远程操控机器人提供新的成本结构，NEO售价2万美元，月租500美元，折算每小时家政服务成本约2美元[17] 消费者与市场对家用机器人的反应 - 尽管存在诸多问题，部分消费者仍表达对家用机器人的需求意愿[15] - 有观点认为远程操控模式不如直接使用真人服务，强调机器人的核心价值在于完全自主性[18]

行业发展趋势 - 全球家用机器人行业正经历快速更新 集体奔向第三代际 [1] - 行业最新发展集中体现在8款被称为"未来室友"的家用机器人产品上 [1] 主要市场参与者 - 家用机器人市场主要参与者涵盖中美欧三地 包括Optimus Figure03 Neo Gamma等品牌 [1] - 中国本土企业积极布局 代表性产品包括齐家Q1 HIVA海娃和美的的家用机器人 [1] - 欧美市场主要产品包括Booster T1和Astribot S1 [1] 产品对比分析 - 视频内容对中国与欧美家用机器人进行了直接对比 [1]

人形机器人进家庭的行业悖论 - 近期多家估值数十亿美元的公司将人形机器人进家庭炒成新风口，例如Figure AI演示放碗碟、特斯拉Optimus叠衣服打鸡蛋、1X Technologies擦窗吸尘 [1] - 但华盛顿大学教授Maya Cakmak的研究指出人形机器人进家庭存在悖论，其团队调研显示用户更倾向专用机器人而非人形方案 [1][3][4] 用户偏好调研结果 - 对76位英美普通用户的调研显示，大部分人认为专用机器人比人形更靠谱，偏好集中在安全顾虑（担心绊倒故障、接触高温尖锐物体）、隐私焦虑（摄像头数据上传、远程控制、黑客入侵）和空间压力（笨重占地） [6] - 6位有运动障碍的精准用户全部拒绝人形方案，认为其"令人毛骨悚然"且要求100%安全性，并比喻为人形机器人开车是绕远路 [8] - 仅当专用替代方案更难实现（如穿衣助手）且安全可靠、价格不高于替代方案时，部分用户会接受人形机器人 [7] 人形机器人的设计缺陷与替代方案 - 人形机器人黑色面罩设计引发恐怖谷效应，被用户吐槽怪异且像被监视 [7] - 带基本夹爪的轮式机器人成本更低、实现难度更小，通过适度家居改造（如留插座、腾墙面）即可胜任取物等高频任务 [11] - 研究显示高度模仿人类的机器人易引发负面情绪，而设计简单、卡通化或无人类特征的机器人更易被用户接受 [11] 行业方向反思 - 家居场景需要通用机器人但不必须人形，目前简单设计已能解决大部分问题 [9] - 行业需减少技术炫技并增加用户洞察，例如公开分享客户调研数据，并关注非人形通用机器人的开发 [12] - 用户核心选择标准是"好用、安全、不添堵"，而非取代人类护理员的"伙伴"定位 [11][12]

产品发布 - 商汤科技旗下家用机器人品牌元萝卜SenseRobot于8月26日推出新品"元萝卜下棋机器人疯狂动物城朱迪系列4加1版" [1] - 产品由迪士尼IP授权 以《疯狂动物城》角色朱迪为设计灵感 采用蓝灰主色调与定制化语音UI界面 [1] - 产品定价3499元 预售优惠价3199元 即日起开启预订 [3] 功能特性 - 融合象棋、围棋、国际象棋、五子棋四种棋类及趣味卡片编程功能 [1][2] - 内置启蒙课程与互动教学功能 支持0基础孩子快速上手 [1] - 趣味卡片编程功能支持语音指令引导机器人完成跳舞、抓娃娃等十余项任务 [2] - 配备低挫败成长体系 通过语音激励、APP记谱和专属徽章证书降低挫败感 [2] - 支持人机对弈多级闯关模式与人人对弈远程约战功能 可接入星球联盟与百万玩家切磋 [2] 设计理念 - 产品设计注重护眼健康 采用实体棋盘与棋子 减少电子屏使用 [3] - 突破年龄限制 实现全年龄段覆盖 [3] - 结合朱迪角色坚韧乐观特质 培养孩子思维能力和品格塑造 [1][2][3] 战略合作 - 与迪士尼IP深度合作 融入《疯狂动物城》精神内核与角色元素 [1] - 元萝卜作为家用下棋机器人开创者 致力于让机器人成为家庭成长伙伴 [3]

市场地位认证 - 公司获得弗若斯特沙利文授予的"智能马桶中国销量第一"市场地位权威认证 巩固了公司在科技研发 智造实力 质量保障 渠道服务 品牌创新等多维度全面领先优势 [1] - 沙利文作为国际领先咨询认证机构 基于科学严谨透明的市场地位确认模型 通过实地调研 电话访谈 财报分析 行业咨询等形式交叉验证数据 确保调研结果全面客观可靠 [3] - 公司品牌价值达1812.86亿元 连续15年蝉联行业第一 并获多家权威机构认证包括"智能马桶全球销量第一" "中国智能卫浴第一品牌"等多项市场地位 [9] 科技创新与研发 - 公司构建"三年应用 五年基础 十年理论"金字塔研发体系 每年研发费用投入不低于销售额10% 累计获得专利超20000项 [4] - 全球首创智能马桶翻转冲刷技术 采用智能电机和无喷射口冲刷结构 实现38分贝超静音冲刷 65mm超大排污管径 除臭率99% 全链除菌率99.9% [4] - 融入健康科技包括健康抗菌 红蓝光理疗 药洗等功能 成为盖茨基金会全球唯一"无水马桶技术研发"战略合作伙伴 [6] 智能制造与产能 - 全球设有15家黑灯工厂 其中泉州智能马桶黑灯工厂年产量最高达400万套 居全球第一 [7] - 黑灯工厂采用5G机器人 AGV小车 MES看板监测 实现365天无人化生产 生产效率复合提升35% 产品品质提升25% 合格率达99% [7] - 投资超58亿元建设AI马桶与家用机器人产业园 规划用地超330亩 围绕"3个中心 2个灯塔工厂"打造全球卫浴机器人技术高地 [7] 质量管理与标准制定 - 建成行业首个质量技术转化中心 获"中国质量提名奖" 实现卫浴行业在国家级质量奖项零突破 [8] - 主导制定国际标准20多项 国家标准200多项 行业首批获电子坐便器国家CCC认证 沸腾质量奖金奖等荣誉 [8] - 建立极致用户体验管理模式和三维质量体系 实施端到端全生命周期质量管理 [8] 全球市场布局 - 在全球拥有10000多家高端体验店和100多万个销售网点 产品远销120多个国家和地区 [8] - 在越南 印尼 泰国 中东等地区设立区域总部和旗舰店 通过多品牌策略打开欧美高端市场 [8] - 作为唯一中国卫浴品牌亮相西班牙国际展会 创新技术和高端品质获得当地媒体关注和消费者青睐 [8]