政府投资基金政策文件解读 - 国家发改委起草《政府投资基金布局规划和投向工作指引》和《加强政府投资基金投向指导评价管理办法》两份文件 向社会公开征求意见 [3] - 两份文件形成"一体两翼"关系 《工作指引》作为"事前规划"明确产业支持方向与禁投领域 《管理办法》作为"事后评价"追踪资金实际投向 [3] - 政策建立政府投资基金从设立 投向到绩效管理的闭环机制 [3] 政府投资基金投向调整 - 《工作指引》鼓励投向高端产能 关键技术攻关领域 如人工智能 先进制造 绿色能源 [4] - 明确将《产业结构调整指导目录》中的限制类 淘汰类产业列入投资禁区 不再支持"旧产能"和低水平重复建设 [4] - 强调不以招商引资为目的 鼓励降低或取消返投比例 打破地方保护主义 [4] 政府投资基金评价机制 - 《管理办法》设置三大评价指标：政策取向符合性指标 投向布局优化指标 政策执行能力指标 [4] - 实行结果导向与差异化奖励机制 表现优异基金可获政策倾斜 资金配套等激励 落后者面临约谈 限投甚至清退 [4] - 对基金管理者形成双重压力（投得准 投得好）和三重动力（信用评级提升 政府资源倾斜 金融合作机会扩大） [4] 政府投资基金未来影响 - 将助力科技创新和新质生产力发展 打通科研到产业的通道 [5] - 支持生物制造等早期高风险领域 提升区域创新生态 [5] - 预计带来更多国产科技产品 高质量岗位和更优创业环境 [5]

基金设立 - 安徽省投资集团旗下高新投公司联合合肥建投、黄山建投出资20亿元，中国人保旗下险资公司出资80亿元，共同设立安徽人保基金，基金规模达100亿元 [1] - 安徽人保基金全称为人保现代化产业股权投资基金（安徽）合伙企业(有限合伙) [1] 政策背景 - 《国务院办公厅关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》明确要求政府投资基金发挥长期资本、耐心资本的跨周期和逆周期调节作用 [1] - 政策积极引导全国社会保障基金、保险资金等长期资本出资 [1] 基金定位 - 基金围绕完善现代化产业体系设立 [1] - 主要投资方向为培育壮大新兴产业、布局建设未来产业、投资成长性产业项目 [1] 政策执行 - 安徽省发改委、省财政厅、省金融局按照省政府专题会议精神指导省投资集团落实决策部署 [1] - 安徽省投资集团与中国人保旗下险资公司合作设立该基金 [1]

政府投资基金政策动态 - 国家发改委发布《政府投资基金布局规划和投向工作指引》征求意见稿，强调不以招商引资为目的，鼓励降低或取消返投比例 [32] - 政策明确政府投资基金四大重点支持领域：国家级产业目录鼓励类产业、关键核心技术攻关、地方特色优势产业、科技创新企业孵化 [33] - 禁止政府投资基金从事明股实债、股票投机、衍生品交易等行为，要求存续期满后不符合投向的基金有序退出 [34][35] 母基金设立与子基金遴选 - 上海三大先导产业母基金启动第三批子基金遴选，聚焦集成电路/生物医药/人工智能，要求子基金注册在上海并鼓励与链主企业合作 [4] - 浙江省科创母基金（三期）规模30.02亿元，采用"子基金+直投"模式，80%投向子基金，重点布局人工智能+制造/能源/医疗等交叉领域 [5] - 马鞍山郑蒲港新区母基金专注先进智造产业链，单支子基金规模不低于2亿元，母基金出资比例最高可放宽至30% [6][7][8] 百亿级产业母基金动态 - 湖北人形机器人母基金总规模100亿元，首期50亿元已完成备案，重点投资机器人核心零部件及工业/医疗等应用场景 [9][10] - 常州设立新能源产业母基金（50亿元）和高端功能材料母基金（30亿元），分别聚焦光伏/氢能/储能和高性能碳纤维/纳米材料等领域 [11][12][13] - 咸宁区域母基金规模30亿元，采用"母子基金+直投"架构，重点投向大健康/电子信息/绿色能源等咸宁主导产业 [15][16] 专项领域基金进展 - 上海市人工智能CVC基金首期30亿元发布，覆盖模型/语料/算力三要素 [22] - 湖南湘江通航产业基金完成备案（规模2亿元），专注低空经济/航空航天北斗产业，配套8平方公里智航新城产业园 [25][26] - 四川数字文化基金规模2.54亿元，投资数字文创/影视游戏/AI等赛道，由四川文投集团联合成都文旅等机构发起 [27] 区域产业基金布局 - 福建省级S母基金目标规模不低于50亿元，通过S交易覆盖战略新兴产业，要求子基金投资福建比例不低于政府出资额1倍 [17][18] - 广州新兴基金受托管理梅州主平台基金（总规模5亿元），采用PSD模式支持产业转移项目，已累计设立子基金超100支 [19][20][21] - 南充南部县首支私募股权基金完成备案（规模10亿元），布局高端机械制造/低空经济等领域，已投资远程商用车等项目 [30] 人工智能与工业数字化基金 - 浦东人工智能种子基金总规模20亿元，首期5亿元专注种子轮阶段，签约18个项目加速源头创新 [31] - 凯辉（达索）数字工业基金落地上海静安，结合达索系统工业软件优势与凯辉投资能力，推动AI与新型工业化融合 [28][29]

此次国家发改委征求意见稿的核心意义，在于推动政府投资基金从规模扩张转向质量提升，从"大水漫 灌"转向"精准滴灌"。这种转变不仅体现在投资方向的聚焦上，更体现在管理机制的优化上。一方面， 破解"卡脖子"技术难题需要系统性思维。不能仅仅停留在单个技术点的突破，而要构建从基础研究到产 业化应用的完整链条。政府投资基金应当发挥产业链整合者的作用，通过股权纽带将上下游企业、科研 院所、金融机构连接成创新共同体，形成协同攻关的强大合力。另一方面，容错机制的建立同样关键。 创新投资本身具有高风险特征，建立健全容错免责机制，将有效缓解基金管理人的后顾之忧，鼓励他们 在关键技术领域进行更加大胆的尝试。 面向未来，政府投资基金承载着从"跟跑"到"领跑"的历史使命。通过制度创新、机制优化和精准投向， 这笔"耐心钱"必将在新一轮科技革命和产业变革中发挥更大作用，为中国经济高质量发展注入强劲动 力。 高廷帆（首都经济贸易大学经济学院副教授、中国商业经济学会理事） 近日，国家发展和改革委员会起草了《政府投资基金布局规划和投向工作指引（征求意见稿）》和《加 强政府投资基金投向指导评价管理办法（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。这是继年初 ...

政府投资基金政策动态 - 国家发改委起草《政府投资基金布局规划和投向工作指引》和《加强政府投资基金投向指导评价管理办法》两份征求意见稿 标志着对万亿规模政府投资基金的精准化管理进入新阶段 [1] - 这是继年初国务院办公厅印发首个国家级政府投资基金指引文件后的又一重要举措 [1] - 文件出台背景与中央政治局会议部署"因地制宜发展新质生产力"一脉相承 体现中央对耐心资本重要性认识的系统化和精细化 [3] 政府引导基金市场现状 - 截至2024年6月 我国政府引导基金共计2126只 总管理规模超12万亿元 [3] - 中国创业投资市场已发展成为仅次于美国的第二大市场 [1] - 国家集成电路产业投资基金通过"母基金+子基金"模式带动社会资本超过5000亿元 孵化出中芯国际、长江存储等行业龙头 [3] 政府引导基金运作特点 - 采用"政府引导、市场运作"机制 有效弥补传统金融体系在支持早期科技创新方面的不足 [1] - 地方政府在基金运作中发挥更积极作用 加速区域创新网络构建但需平衡战略导向与市场选择 [2] - 强调产业链思维 通过解决基础性技术长周期投资难题实现创新要素定向集聚与扩散 [2] 政府投资基金战略定位 - 核心逻辑在于解决市场失灵问题 特别是基础研究、早期技术等具有重大社会效益但回收周期长的领域 [2] - 作为"有形之手"在投资周期长、风险高但对国家安全和产业竞争力至关重要的领域发挥关键作用 [3] - 承载从"跟跑"到"领跑"的历史使命 需在人工智能、新能源、生物医药、高端制造等关键领域形成自主可控技术体系 [3] 政府投资基金改革方向 - 推动从规模扩张转向质量提升 从"大水漫灌"转向"精准滴灌" [4] - 需构建从基础研究到产业化应用的完整链条 发挥产业链整合者作用 [4] - 建立健全容错免责机制 缓解基金管理人后顾之忧 鼓励关键技术领域大胆尝试 [4] 耐心资本战略意义 - 党的二十届三中全会明确提出"发展耐心资本" 应对核心技术突破需要10-20年持续投入的特点 [3] - 政府投资基金作为长期资本重要组成部分 能在经济下行期坚持投入 发挥逆周期调节作用 [3] - 通过制度创新、机制优化和精准投向 为新一轮科技革命和产业变革注入强劲动力 [4]

2025.08. 01 本文字数：1473，阅读时长大约2分钟 作者 | 一财评论员 规模庞大的政府投资基金将迎来更加严格的规范，以进一步发挥政府投资基金的方向引领和资金聚集 效应。 7月30日，国家发展改革委会同有关方面起草的《政府投资基金布局规划和投向工作指引（公开征求 意见稿）》（下称"工作指引"）和《加强政府投资基金投向指导评价管理办法（公开征求意见稿）》 （下称"管理办法"），向社会公开征求意见。 工作指引明确，要加强对政府投资基金布局规划和投向指导，突出政府引导和政策性定位，防止同质 化竞争和对社会资本产生挤出效应，促进形成规模适度、布局合理、运作规范、科学高效、风险可控 的政府投资基金高质量发展格局。 截至2024年年末，我国各级政府投资基金总规模达3.35万亿元，累计设立1627只。接下来要充分发 挥政府投资基金在服务国家战略、推动产业升级、促进创新创业等方面的积极作用，现阶段还需要着 重做好两个方面的工作。 一是要进一步明确政府投资基金的投向，避免同质化竞争，防止地方政府投资冲动下的"内卷式"竞 争。 为此，工作指引明确：国家级基金要立足全局、抓大放小，重点支持国家层面现代化产业提质升级、 ...

政府投资基金政策导向 - 国家发展改革委发布《政府投资基金布局规划和投向工作指引》和《加强政府投资基金投向指导评价管理办法》征求意见稿 旨在加强和完善政府投资基金管理 [1] - 政府投资基金成为创新财政资金使用方式 支持产业发展和科技创新的重要政策工具 主要弥补市场耐心资本不足 聚焦产业技术创新和关键核心技术攻关 [1] - 政府投资基金主要解决市场失灵问题 投向国家重大战略和重点领域 吸引带动社会资本 采用市场化方式支持创新创业 而非取代市场力量 [2] 地方政府投资基金现状 - 地方政府普遍成立政府投资基金作为发展本地创新产业的投资杠杆 但出现基金投向同质化问题 部分地方政府将基金作为招商引资工具 [2] - 一些地方不顾产业规律与市场规律 一哄而上发展新能源 汽车 云计算 人工智能等产业 以发展高科技产业名义做政绩工程 [2] - 需要完善政府投资基金管理 避免地方同质化重复投资和资源浪费 防止对社会资本产生挤出效应 [2] 政府投资基金投向要求 - 国家级基金重点支持国家层面现代化产业提质升级 关键核心技术攻关和跨区域重大项目建设 聚焦少数关键领域发挥示范引领作用 [3] - 地方基金需因地制宜选择投资领域 注重地区特色优势产业 区域创新能力提升 以及小微民营企业和科创企业支持孵化 [3] - 政府投资基金不得投资于限制类 淘汰类产业 严防变相补贴产能过剩领域 不以招商引资为目的 鼓励降低或取消返投比例 [3] 政府投资基金功能定位 - 政府投资基金作为耐心资本在创新驱动发展中发挥重要作用 但要防止地方政府过度利用进行招商引资与同质化竞争 [4] - 政府投资基金主要解决阶段性战略资本短缺问题 向社会资本发挥示范引领作用 吸引带动社会资本有效参与 [4] - 有为政府的作用在于建立支持创新创业的生态系统 激发社会活力与创造力 构建高水平社会主义市场经济体制 [4]

政府投资基金规范政策 - 国家发展改革委起草《政府投资基金布局规划和投向工作指引》和《加强政府投资基金投向指导评价管理办法》两份征求意见稿，旨在加强政府投资基金布局规划和投向指导 [1] - 截至2024年末，各级政府投资基金总规模达3.35万亿元，累计设立1627只 [1] - 政策目标为形成规模适度、布局合理、运作规范、科学高效、风险可控的高质量发展格局 [1] 政府投资基金投向调整 - 国家级基金重点支持现代化产业提质升级、关键核心技术攻关和跨区域重大项目建设 [2] - 鼓励国家级基金与地方基金联动，在前沿科技和产业链关键环节形成资金合力 [2] - 管理办法明确鼓励投向清单和负面清单，防止不合规投资现象 [2] - 禁止地方政府通过基金变相补贴产能过剩领域，防止重复投资和无序竞争 [2] 防止社会资本挤出效应 - 政府投资基金应避免介入完全竞争领域，为社会资本留出空间 [3] - 基金投入项目中需充分尊重社会资本权益，发挥资金聚集效应 [3] - 强调市场化运作对吸引社会资本的关键作用 [4] 市场化运作要求 - 国务院常务会议强调政府投资基金需按照市场化、法治化、专业化原则规范运作 [4] - 需明确政府与社会资本的权责利关系，建立风险分担和利益共享机制 [4] - 基金使命是支持现代化产业体系建设和发展新质生产力 [4]

AI公司融资与估值 - 美国AI独角兽Anthropic计划进行50亿美元（约合人民币365亿元）的最新一轮融资，由Iconiq Capital领投，整体估值预计提升至1700亿美元（约合人民币1.24万亿元），较四个月前的615亿美元翻近3倍 [1] 政府投资基金政策动向 - 国家发改委公开征求政府投资基金布局规划和投向工作指引意见，强调防止同质化竞争和对社会资本产生挤出效应 [1] - 鼓励降低或取消返投比例，不以招商引资为目的 [2] - 在新兴产业领域防止盲目跟风、一哄而上 [3] - 同一政府原则上不在同一行业或领域重复设立政府投资基金，已设立基金不符合要求的存续期满后应有序退出或整合重组 [3] 星巴克中国业务动态 - 星巴克2025财年第三财季营业收入为94.6亿美元，超出分析师预期的92.9亿美元，净新增308家门店 [4] - 星巴克CEO证实收到超过20个潜在投资方对中国业务的兴趣，正在评估期权 [4] 企业IPO与资本市场表现 - 胜宏科技计划发行H股并在香港联合交易所主板上市，公司为英伟达供应商 [4] - 悍高集团登陆深交所主板，发行价15.43元/股，开盘大涨超200%，市值220亿元，成为佛山今年首家主板上市公司 [5] 产业基金与合作 - 达索系统与凯辉基金、静安产业引导基金合作成立凯辉（达索）数字工业基金 [6] - 达索系统将持续加大在华投资，将工业经验与数字化工具带到中国本土产业 [7] - 四川弘文数字文化股权投资基金完成备案，正式投入运作 [8] 大公司热点 - 微软2025财年第四财季营收764.41亿美元，同比增长18%，净利润272.33亿美元，同比增长24% [9] - 巨星传奇与宇树科技合作开发具有陪伴功能与社交属性的消费级机器人，初步资金规划关注配售情况 [9] 融资事件 - 生物制造企业弈柯莱获国投聚力战略入股，融资4.5亿元 [9] - 光亚鸿道获昆仑北工2.8亿元战略投资 [10] - RoboScience完成近2亿元天使轮融资，由京东领投 [11]

政府投资基金布局规划与投向指引 - 国家发展改革委起草两份征求意见稿 旨在优化政府投资基金布局 防止同质化竞争和社会资本挤出效应 促进基金高质量发展[1] - 国家级基金重点支持现代化产业升级 关键核心技术攻关和跨区域重大项目 地方基金需结合区域特色和资源禀赋定位[2] - 产业投资类基金聚焦现代化产业体系构建 创业投资类基金侧重新质生产力培育 支持种子期和初创期企业[2] 基金投向调控原则 - 基金投向需符合国家生产力布局要求 避免投资结构性矛盾产业 新兴产业领域防止盲目跟风[3] - 同一政府原则上不重复设立同领域基金 但允许市场化接续支持 已设基金覆盖领域原则上不再新增同级基金[3] 基金评价与动态管理机制 - 建立定量定性结合的评价体系 涵盖政策取向符合性 投向布局优化和政策执行能力三大指标[4] - 设置负面行为清单 违规基金不予评价并采取约束措施 存量不符要求的基金鼓励整合重组或有序退出[5][6] 资金协同与长期资本作用 - 鼓励国家级与地方基金联动 通过联合设子基金等方式形成资金合力[2] - 强调长期资本属性 在跨周期和逆周期调节中增强投资延续性 支持科技创新与产业创新融合[4]