活动期间举行了政府投资基金专业委员会成立仪式，标志着陕西在政府投资基金领域的研究、交流 与合作进入组织化、体系化新阶段。政府投资基金专业委员会将在陕西现代产业体系政策制定、业务创 新和产融结合等方面贡献专业力量，精准助力陕西构建现代产业体系。 陕西省证券投资基金业协会会长杜宏表示，将继续发挥协会桥梁纽带作用，推动陕西政府投资基金 与私募基金行业坚守合规底线、提升专业能力，助力陕西基金行业和实体经济高质量发展。（记者：孙 丹） 日前，《陕西基金年鉴（2025）》发布暨政府投资基金高质量发展推进会在西安召开。本次活动由 陕西省证券投资基金业协会主办，陕西省委金融办、陕西证监局、陕西省发展和改革委员会、陕西省财 政厅指导，平安银行股份有限公司支持，来自相关政府部门、行业机构、学术界的200余位代表参加。 《陕西基金年鉴（2025）》由中国财政经济出版社出版发行，通过系统梳理过去一年全国和陕西基 金行业的发展脉络、政策环境与实践成果，为金融行业提供权威、全面的参考资料。此外，陕西省证券 投资基金业协会成立"调解工作室"，将进一步完善陕西基金行业纠纷多元化解机制、优化营商环境、保 护投资者合法权益，保障基金行业的健康可 ...

国令 7 8 3号《公平竞争审查条例》从去年8月起正式施行，该条例明确规定，没有法律、行政 法规依据或者未经国务院批准，不得给予特定经营者税收优惠，不得给予特定经营者选择性、 差异化的财政奖励或者补贴，不得给予特定经营者要素获取、行政事业性收费、政府性基金、 社会保险费等方面的优惠。 在招商引资 "反内卷"的背景下，各地发展产业与招商引资正在逐步规范，新打法也涌现出来。 今年 1月7日，国务院办公厅印发《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》（国办发 〔2 0 2 5〕1号，以下简称《指导意见》），这是首次国家层面出台促进政府投资基金发展的重 要文件。其中提出" 不以招商引资为目的设立政府投资基金 "，这对此前业内十分火热的"基金 招商"模式无疑产生深远影响。 此外，在招商引资方面，近期高层会议和政策文件都有相关要求： 7月3 0日消息，国家发改委向社会公开征求《政府投资基金布局规划和投向工作指引》和《加 强政府投资基金投向指导评价管理办法》意见。设立政府投资基金要落实建设全国统一大市场 部署要求，不以招商引资为目的，鼓励降低或取消返投比例。政府投资基金投向要符合国家生 产力布局宏观调控要求，避免投资于存 ...

● 本报记者 赵白执南 熊彦莎 地方政府专项债券在稳增长稳投资方面发挥着重要作用。截至10月30日，今年以来专项债已发行及计划 发行金额已超过今年限额的89%。财政部近期表示，2026年新增地方政府债务限额将提前下达。同时， 一些地方已启动明年项目储备工作。 多位接受中国证券报记者采访的专家认为，增量资金有望加速到位。随着系列资金落地，基建投资等将 获得有力支撑。 投向领域拓宽 今年地方政府新增专项债券发行进入收尾阶段。按照计划安排，2025年新增地方政府专项债务限额4.4 万亿元，比上年增加5000亿元。企业预警通数据显示，截至10月30日，今年地方政府新增专项债券发行 39387.21亿元，发行进度超过今年限额的89%；算上10月31日计划发行的258.6亿元，今年前10个月的发 行规模将达39645.81亿元。 分地区来看，广东、山东、浙江、江苏和四川（均不含计划单列市）位列新增专项债券发行量前五名， 与去年同期排名一致。上述五省新增专项债券发行量较去年同期均有增长。 东方金诚研究发展部执行总监冯琳表示，将明年部分置换债务额度提前在今年四季度发行，将有利于地 方政府腾挪出更多资金促发展，释放地方政府在基 ...

陕西省证券投资基金业协会会长杜宏在致辞中表示，当前，我们正身处一个波澜壮阔的大时代，国家一 系列文件及政策为基金行业发展注入了强劲的信心与动力。陕西基金行业定能不负时代、用资本活水浇 灌实体经济的参天大树，为谱写陕西高质量发展新篇章贡献不可或缺的"基金力量"。 发布行业年鉴 树立专业标杆 活动现场，《陕西基金年鉴（2025）》正式发布。该年鉴由陕西省证券投资基金业协会精心编纂并出版 发行，旨在更好地记录基金行业的发展历程、洞察发展趋势、凝聚行业共识。 10月22日，《陕西基金年鉴（2025）》发布暨政府投资基金高质量发展推进会在西安举办。本次活动由 陕西省证券投资基金业协会主办，吸引了来自政府主管部门、行业机构、学术界近200位代表参会，与 会嘉宾共同探讨陕西政府投资基金发展的未来。 上证报中国证券网讯（记者 张问之）10月22日，《陕西基金年鉴（2025）》发布暨政府投资基金高质 量发展推进会在西安举办。本次活动由陕西省证券投资基金业协会主办，吸引了来自政府主管部门、行 业机构、学术界近200位代表参会，与会嘉宾共同探讨陕西政府投资基金发展的未来。 陕西证监局党委委员、副局长钟翔宇出席并致辞。他充分肯定了政 ...

"过去的一年，陕西基金业在复杂环境中砥砺前行、在服务实体经济中担当作为的一年。"陕西省证券投 资基金业协会会长杜宏表示，当前正处于一个波澜壮阔的大时代，国家一系列文件及政策为基金行业发 展注入了强劲的信心与动力。资本市场节节攀升，一系列新质生产力的爆发正为我国经济带来新的动能 和发展。 记者注意到，本次会上，《陕西基金年鉴(2025)》正式发布，并系统梳理了过去一年全国和陕西基金行 业的发展脉络、政策环境与实践成果，为行业提供了权威、全面的参考资料，是洞察区域基金业发展趋 势的重要窗口。 此外，为了完善行业纠纷多元化解机制、优化营商环境、保护投资者合法权益，陕西省证券投资基金业 协会成立了"调解工作室"，为行业的健康可持续发展构筑一道坚实的"防火墙"。 会议期间还举行了"政府投资基金专业委员会"成立仪式。据悉，政府投资基金专业委员会的设立，是陕 西省证券投资基金业协会响应国办发〔2025〕1号文精神，引导政府投资基金回归本源、提升效能的关 键举措。此举意味着陕西在政府投资基金领域的研究、交流与合作进入了组织化、体系化的新阶段，未 来"政府投资基金专业委员会"将成为政策制定的"智囊团"、业务创新的"策源地"和产 ...

政府投资基金定义与范围 - 政府投资基金是指各级政府通过预算安排单独出资或与社会资本共同出资设立采用股权投资等市场化方式引导社会资本支持相关产业和领域发展及创新创业的投资基金[2] - 政府出资包括通过预算直接出资安排资金并委托国有企业出资等方式明确相关资金专项用于对基金出资的纳入政府投资基金管理[2] - 未足额保障"保基本民生、保工资、保运转"政府债务付息等必保支出或债务风险高的地区不得安排政府出资新设基金[2] 基金功能定位与分类 - 政府投资基金坚持有效市场和有为政府相结合突出政府引导和政策性功能定位聚焦国家和本市重大战略重点领域以及市场不能充分发挥作用的薄弱环节吸引带动更多社会资本加快培育新质生产力[3] - 基金主要分为产业投资类基金和创业投资类基金产业投资类基金在产业发展方面发挥引领带动作用围绕完善现代化产业体系重点投资产业链关键环节和延链补链强链项目[3] - 创业投资类基金围绕发展新质生产力支持科技创新重点投早投小投硬科技提升自主创新能力和关键核心技术攻关能力[3] 基金设立原则与要求 - 各级政府强化政府投资基金的整体谋划和资源统筹基金布局适度集中同一政府原则上不在同一行业或领域重复设立基金避免同质化竞争和碎片化[4] - 市发展改革部门会同市财政部门等研究制定政府投资基金重点投资领域清单报市政府批准后印发实施并根据产业布局变化情况适时调整[4] - 政府出资设立基金应充分评估论证业务主管部门会同财政部门对基金设立的必要性和可行性进行评估论证结合财政承受能力合理确定出资规模比例和时间安排[4] 基金分级管理与分类设置 - 设立政府投资基金实行市区两级分级管理报同级政府批准区级结合产业发展实际整合优化现有基金严格控制新设基金防止无序竞争乡镇政府原则上不得设立基金[5] - 对创业投资类基金可适当提高政府出资比例放宽基金存续期要求延长基金绩效评价周期推动作为耐心资本投早投小投硬科技[5] - 对产业投资类基金应建立多元出资结构适当降低政府出资比例吸引更多社会资本聚焦支持重点产业关键环节和重点项目[5] 基金设立流程与存续期 - 新设政府投资基金存续期一般不超过10年创业投资类基金国家和本市重点发展的战略性新兴产业领域投资基金可适当延长存续期[5] - 基金管理人应在基金设立方案审批通过一年内完成基金设立基金协议起草签订中国证券投资基金业协会登记备案首期资金募集等工作[6] - 各级政府加强存量基金管理对同类基金较多投资领域明显交叉重合等情况鼓励以市场化法治化原则开展基金整合重组优化存量基金管理[6] 基金组织形式与投资架构 - 政府投资基金一般采用公司制有限合伙制等组织形式建立科学的基金投资架构可采取母子基金或直投项目方式进行投资子基金原则上以直投项目方式进行投资严控基金层级防止多层嵌套[7] 基金管理人与运作原则 - 政府投资基金原则上通过市场化方式择优确定基金管理人和托管银行基金管理人应具备与基金运作相适应的专业能力募资能力投资能力和管理能力具有股权投资或相关基金管理经验[8] - 基金运作管理按照政府引导市场运作科学决策防范风险的原则实行市场化运作各级政府部门不以行政手段干预基金日常管理和具体项目投资决策[8] - 创业投资类和产业投资类基金之间加强资源共享和协同联动对同一项目不同阶段集合发力接续投资形成匹配产业全生命周期的基金生态链[8] 基金禁止业务与监督机制 - 政府投资基金不得从事融资担保以外的担保抵押委托贷款等业务不得投资二级市场股票期货房地产证券投资基金评级AAA以下的企业债等金融衍生品[9][12] - 业务主管部门财政部门可通过监督投向跟踪投资进度委派观察员等方式促进基金合规运作基金管理人对子基金投资方向合规运营财务状况等情况实施监督[9] - 基金管理费应结合基金类别规模政府出资比例投向管理贡献度等因素科学论证合理确定计提标准实行差异化管理投资期以实缴出资或实际投资金额为计提基数退出期以未退出原始投资成本为计提基数[9] 基金退出与收益分配 - 政府出资退出时按照章程或合伙协议约定的条件退出没有约定的依法依规进行评估采取市场化方式确定转让价格[10] - 基金存续期满前达到退出条件的经各出资人同意可通过回购转让等方式适时退出投资进度缓慢或资金长期闲置的政府出资部分可按照协议约定提前退出[10] - 政府投资基金各出资方按照利益共享风险共担的原则明确约定基金收益分配和亏损分担方式政府出资部分的非项目收益一并纳入基金收益管理[11] 基金预算管理与资金运作 - 政府出资预算按照量入为出统筹兼顾控制风险讲求效益的原则结合基金发展规划和投资运营情况科学编制[15] - 基金管理人每年合理编制基金年度出资计划由业务主管部门审核后报同级财政部门财政部门根据基金投资进展结余资金绩效管理等情况合理安排出资纳入年度预算管理[15] - 财政部门向政府投资基金出资拨付资金时增列当期预算支出收到投资收益时作增加当期预算收入处理基金清算或退出收回投资本金时作冲减当期财政支出处理[15] 基金绩效管理与风险防控 - 财政部门业务主管部门对政府投资基金实施全过程绩效管理业务主管部门合理设置绩效目标构建科学化差异化可量化的绩效指标体系重点关注基金政策目标综合实现情况[17] - 国资部门牵头制定政府投资基金尽职免责制度优化免责认定标准和流程不将单一项目或单一年度盈亏作为考核依据依法依规履行决策程序符合尽职要求且未谋取非法利益的应予以免责[17] - 政府投资基金建立定期报告机制向出资人和业务主管部门报送基金运作管理情况财务报告等重大事项按季度向财政部门和业务主管部门报送基金资产负债表损益表等基金国有资产情况[18] 基金信息管理与合规要求 - 市级政府投资基金统一出资平台建立和完善政府投资基金信息管理系统加强全市政府投资基金运行情况的信息统计和综合分析[19] - 基金管理人建立关联交易管理制度和廉政风险防范体系不得以基金财产与关联方进行不正当交易或利益输送不得从事法律法规或行业规章禁止的业务[19] - 严禁以政府投资基金名义变相举债不得通过政府投资基金方式举借隐性债务不得以任何方式向社会资本方承诺最低收益承担投资本金损失等不得通过其他明股实债方式变相举债[19]

加大资金支持力度，培育"耐心"资本。在出资比例上，"连十条"作出调整：原则上市级母基金对天使 类、创业投资类子基金出资上限，分别从40%、30%提至50%、40%；市区联合出资上限分别升至 60%、50%。对重点产业集群有重大促进作用的子基金，市级母基金出资比例可再提高；省级基金参与 组建的在连子基金，省市区联合出资不再设置上限。针对科技创新项目投资周期长、风险高的特点，将 天使类和创业投资类子基金存续期最长延至15年，为科技型企业全周期发展提供稳定资金保障。 为有效发挥政府投资基金带动作用，支持科技成果转化、重点产业集群建设，日前，大连市出台《大连 市发挥政府投资基金作用赋能产业高质量发展的若干措施》（以下简称"连十条"），从十大维度发力， 为大连市现代化产业体系建设注入金融活水。这是大连市深入贯彻《国务院办公厅关于促进政府投资基 金高质量发展的指导意见》精神，推动有效市场与有为政府更好结合的关键实践。 "连十条"的出台标志着大连市政府投资基金管理向市场化、法治化、专业化迈出了重要一步，未来，随 着政策效应的持续显现，政府投资基金将更高效撬动资本要素集聚，助力大连市现代化产业体系建设与 高质量发展。（中国发 ...

科技金融的战略重要性 - 科技创新是当前大国竞争的核心，科技金融作为连接金融资本与科技创新的关键桥梁，其重要性日益凸显 [1][2] - 中央金融工作会议将科技金融列为五篇大文章之首，凸显其国家战略地位 [2] - 发展科技金融是推动经济由要素驱动向创新驱动转变、实现高水平科技自立自强的重要力量 [2][3] 科技金融发展成效 - 顶层设计不断完善，2024年央行等七部门联合印发工作方案，同年5月科技部等七部门发布政策举措，聚焦创业投资、货币信贷等多方面 [4] - 产品体系日益丰富，央行增加科技创新再贷款额度，并推出债券市场“科技板”，允许发行科技创新债券 [5] - 资金规模显著扩大，截至今年6月末，全国科技贷款余额达44.1万亿元，同比增长12.5%，增速比全部贷款高5.8个百分点；已有288家主体发行约6000亿元科技创新债券 [5] 科技金融体系构建方向 - 充分发挥银行主导的间接融资体系主渠道作用，当前银行业总资产占金融业比重约90%，需推动其理念、机制、产品全面优化以适配科技企业特征 [7] - 提升银行服务科技创新能力，需构建基于企业科技能力和创新潜力的多维度信用评估模型，并积极探索数据资产入表等创新模式 [8] - 完善投贷联动机制，通过贷款与股权投资结合，降低单一融资方式风险，实现银行与企业长期共赢 [8] - 更好发挥政府投资基金作用，发展耐心资本，强化对创新生态和培育新质生产力的支持 [9] - 畅通科技型企业直接融资渠道，深化科创板、创业板、北交所改革，鼓励发行科技创新债券，并调动民间资本积极性 [9]

政府投资基金困局现状 - 审计揭示北方某省7支基金方向不明，5000万元科技成果转化资金滞留账户五年未动[3] - 审计揭示南方某省14支基金长期闲置，28.85亿元资金在账上纹丝不动，另有12支基金投资方向与省级产业部署背道而驰[3] - 福建、江西等地审计报告同样指向政府投资基金存在定位不清与资金闲置问题，显示此为全国性困局[3] 政府投资基金市场地位 - 截至2024年末，全国累计设立政府引导基金2178只，认缴规模达7.7万亿元[5] - 2025年上半年，34.5%的国资背景管理人掌控着全市场七成的资金规模[5] - 政府投资基金支撑起中国创投半壁江山，是一支既强大又充满矛盾的超级力量[5] 一级市场运营压力 - 创投机构合伙人反映好项目稀缺，尤其带着返投指标如同戴着脚镣跳舞，其基金去年仅投出计划的30%[5] - 专注硬科技的GP团队因担忧劣质项目毁掉LP信任而连续三个月未开立项会，显示投资谨慎情绪高涨[5] - 90%的政府LP正在追问投资进度，甚至直接下达“今年必须投出去X个亿”的命令，资金效率压力巨大[5] 政策改革方向 - 2024年1月国务院“国办1号文”首次明确分类管理政府投资基金，要求防止资金闲置，并鼓励取消注册地限制、降低或取消返投比例[6] - 2025年7月国家发改委新政进一步提出“不以招商引资为目的”，要求防止同质化竞争，并对存量基金进行整改，不符合投向的需退出或整合重组[6] - 政策松绑旨在为饱受诟病的返投机制解困，直指基金重复建设痼疾，推动基金布局回归市场化与效率导向[6] 政策实施初步效果 - 江苏某新能源基金在取消返投比例要求后，团队得以将精力从80%应付指标转向专心扫描全国优质项目[7] - 深圳一家智能制造基金通过整合砍掉5个同质化子基金，管理费直接降低40%，资金效率立竿见影[7] - 湖北曾闲置三年的半导体基金近期以领投身份押注省委重点布局的光子芯片团队，显示资金激活迹象[7] 改革面临的挑战 - 浙江某创投基金在尝试退出偏离定位项目时仍遭遇地方保护主义隐形阻力，显示容错机制落地需要配套细则[7] - 北方某省审计整改小组设计资金激活路线图，包括将闲置资金转投天使母基金、启动明股实债项目债转股置换，牵动28亿资金命运[7] - 尽管政策暖流涌动，但“敢投早投”的口号要转化为现实，仍需克服体制机制深层障碍[7]

管理办法核心原则 - 坚持强化统筹、分类指导 突出政策性功能定位 加强分类管理 形成市区出资合力 防止同质化竞争和挤出效应 [1] - 坚持职责清晰、分级管理 实行市区两级分级管理 清晰界定各方职责 夯实主体责任 [1] - 坚持政府引导、市场运作 发挥政策优势和专业优势 推进投资决策市场化、法治化、专业化运作 [1] - 坚持规范管理、防范风险 规范基金设立、运作、退出、预算管理全流程 加强监督管理和绩效评价 [1] 基金管理范围与出资要求 - 将政府出资基金的三种方式全部纳入管理范围 包括预算直接出资、委托国企出资、注资国企并专项用于基金出资 [1] - 未足额保障“三保”支出、政府债务付息或债务风险高的地区 不得安排政府出资新设基金 [1] 基金投资方向与分类 - 政府投资基金聚焦重大战略、重点领域及市场薄弱环节 分为产业投资类和创业投资类两大类 [2] - 产业投资类基金完善现代化产业体系 重点投资产业链关键环节和延链补链强链项目 提升产业链供应链韧性 [2] - 创业投资类基金围绕发展新质生产力 支持科技创新 重点投早、投小、投长期、投硬科技 提升自主创新能力 [2]