（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 TCL科技11月3日在互动平台回答投资者提问时表示，公司积极推进MiniLED、MicroLED 等新型显示技术，构建全球领先的半导体显示技术生态，对与产业链伙伴共同深化资本与业务合作保持 开放积极的态度。天津普林是专业的生产销售各类型印制电路板产品的综合生产商，是公司的控股子公 司，公司会协助子公司努力拓展业务，以实现可持续发展。 ...

项目概况与战略意义 - TCL华星全球首条高世代印刷OLED生产线t8项目正式开工建设，设计月加工玻璃基板能力约2.25万片，主要产品涵盖平板、笔记本电脑、显示器等中尺寸IT应用领域 [2] - t8项目总投资金额约295亿元，由TCL华星与广州市人民政府、广州经济技术开发区管理委员会共同出资建设 [3] - 该项目全部采用自主研发技术，实现了关键设备、关键材料的自给自足，并拥有全球数量最多、体系最完整的自主知识产权，是中国显示企业首次在高世代AMOLED领域具备超越式技术引领与市场主导潜力的关键突破 [2] 技术优势与成本效益 - 印刷OLED是目前唯一实现红绿蓝规则像素排列的OLED技术，能使屏幕图像细节更丰富、边缘更平滑，并具有稳定的广色域，能有效避免低亮度下的漏流问题，且暗场细节表现更优异，还能降低有害蓝光 [3] - 该技术材料利用率超过90%，远高于蒸镀技术约30%的材料利用率，产线设备投资成本较低，生产运营费用低且生产效率高 [3] - 印刷OLED在规模化后，相比其他OLED技术有15%以上的成本优势，且随着产能提升，优势有望进一步扩大 [3] 市场定位与发展前景 - 公司优先将印刷OLED技术广泛应用于中尺寸领域，正积极开发显示器及相关消费电子产品显示屏，并与客户进行产品测试验证，有望在明年上半年实现量产出货 [4] - 后续计划将技术从显示器拓展到笔记本电脑和平板电脑，并可能进一步拓展至车载显示等高附加值、差异化的应用场景 [5] - 据市场预测，到2030年，笔记本电脑、车载显示器、桌上型显示器的AMOLED面板年复合增长率将分别达到38%、26%和15% [5] - t8项目投产后将进一步降低OLED产品成本，助推OLED在全球中尺寸产品领域加速渗透 [5]

公司技术发展计划 - 公司计划通过优化电浆材料、显示器件结构设计及制作工艺以提升彩色MED产品性能 [1] - 彩色MED产品未来在对比度、色彩饱和度、响应速度、温度适应范围等多个技术性能方面有更多提升空间 [1] - 公司与合作方合作开发其他配套部件和产品方案 [1] 产品市场前景与项目规划 - 技术性能提升有望为MED产品带来更多更大的终端应用市场空间 [1] - MED项目除建设微电腔显示屏生产线外，还包括建设新型显示触控研发中心 [1] - 研发中心将持续研发高性能彩色电子纸显示、新型触控显示一体化等新产品新技术新工艺 [1]

10月13日上午，四川南充市新型显示产业园举行开工活动，惠科全色系M-LED新型显示芯片基地 项目正式开工建设。 图片来源：今日顺庆 以下文章来源于LEDinside ，作者Mia LEDinside . TrendForce集邦咨询旗下光电研究处。研究领域包括MicroLED、MiniLED、照明、显示屏、紫外线（UV LED）、红外线 (IR LED/VCSEL)、化合物半导体等，提供以上各领域的产业研究报告及资讯。 据悉，该项目于今年5月签约，总投资100亿元，占地面积约500亩，整体规划分三期建设，设计 总月产能达100万片，核心聚焦全色系M-LED新型显示芯片的研发与生产。 其中，项目一期拟新建标准化厂房13.45万平方米，涵盖外延生长、芯片制造主体厂房，以及动力 保障区、员工宿舍与食堂等配套设施；项目设计月产能为15万片，计划将于2026年6月实现投 产。 惠科多轨并行之路充满挑战 惠科此次大手笔投资MLED技术，既受行业格局变化影响，也体现了自身的发展野心。 惠科主营业务为液晶面板（LCD），该行业经过多年的高速发展，已进入成熟期，技术壁垒降 低，市场趋于饱和，导致利润空间被压缩，加上在LCD领 ...

项目投资 - 维信诺与昆山唯信联合投资有限公司签署投资合作协议 共同建设昆山全球新型显示产业创新中心项目 项目投资总额预计50亿元人民币 [1] - 项目公司苏州国显创新科技有限公司注册资本增至20亿元 维信诺及指定主体出资10.02亿元持股50.1% 昆山唯信及指定主体出资9.98亿元持股49.9% [1] - 项目选址位于昆山市开发区前进东路交钱塘江路 [1] 业务布局 - 项目主要开展前沿显示技术开发 XR及X-ray等产品交付 推进钙钛矿和玻璃载板等泛半导体成果转化业务 [1] - 合作将提升公司在AMOLED新型显示领域的技术研发实力及市场竞争力 加速科技创新成果转化 [1] 公司治理 - 苏州国显创新科技有限公司为维信诺全资子公司 作为项目公司开展前期工作 [1] - 增资事项完成后 苏州国显仍为公司合并报表范围内控股子公司 [1]

行业整体表现 - 2025年上半年中国面板产业整体回暖 呈现量稳价稳和结构升级特征 [1] - 大尺寸电视渗透率提升 车载与商显等新兴应用放量推动行业发展 [1] - 柔性OLED 印刷OLED MLED等前沿技术加快量产 [1] - 全球化产能布局和多元化业务扩展推动企业走出周期波动 [1] 企业财务表现 - TCL科技上半年实现营业收入856亿元 同比增长6.7% [2] - TCL科技归母净利润18.8亿元 同比增长89.3% [2] - TCL华星营业收入504.3亿元 同比增长14.4% 净利润43.2亿元 同比增长74% [2] - 京东方上半年营收1012.78亿元 同比增长8.45% 归母净利润32.47亿元 同比增长42.15% [3] - 京东方半导体显示业务营收843.32亿元 同比增长8.1% 占总营收比重超八成 [3] - 深天马上半年营收174.75亿元 同比增长9.93% 净利润2.06亿元 实现扭亏为盈 [3] 业务驱动因素 - 大尺寸LCD产线在成本与效率上有优势 [2] - 中小尺寸面板在显示器 笔电 车载和手机等多个应用场景保持增长 [2] - 非消费类显示业务中车载+专显合计营收同比增长超26% 营收占比超五成 [3] - 全球面板需求面积延续增长 电视零售需求保持平稳带动大尺寸化趋势 [3] - 车载显示 商用显示 电竞显示等新场景快速扩张 [3] - 大尺寸和高分辨率 高刷新率趋势推动结构性升级 [3] 技术发展进展 - TCL科技OLED业务产品销量同比提升8.7% 折叠产品增长 穿戴产品规模化量产 [4] - TCL科技完成G5.5印刷OLED生产线建设 产能从3k/月提升至9k/月 [4] - 京东方推出折叠屏 滑卷屏 全面屏等柔性显示解决方案 [4] - 京东方国内首条第8.6代AMOLED生产线提前4个月设备搬入 [4] - 京东方MLED背光器件业务营收同比增长144% 环比增长80% [4] - 深天马完成7英寸Micro-LED车载标准化产品点亮 实现标准化显示单元模块小批量出货 [4] 全球化布局 - TCL科技在越南和印度建设的模组厂相继投产 优化成本并提升全球客户交付响应速度 [5] - 京东方越南智慧终端工厂二期项目提前量产 系首个海外自主投建智慧工厂 [5] - 海外生产和服务网络弱化贸易摩擦和物流波动影响 增强获取国际大客户订单能力 [5] 市场供需状况 - 三季度面板供应伴随旺季备货需求同步恢复 [5] - 全球LCD TV面板市场在量价博弈中维持动态平衡 [5] - 三季度面板厂商稼动率预计提升至86% [5] - 上半年全球智能手机面板出货量约10.9亿片 同比增长1.6% [5]

核心观点 - A股主要宽基指数多数调整 沪指跌0.39%至3868.38点 深证成指涨0.26%至12473.17点 创业板指跌0.76%至2742.13点 科创50跌1.31%至1270.87点 [1] - 全市场个股涨跌各半 2802只个股上涨 2469只个股下跌 152只个股收平 [1] - 沪深两市成交额26790亿元 较上个交易日缩量4621亿元 [1] 行业表现 - 申万一级行业涨跌各半 农林牧渔领涨2.62% 美容护理涨2.04% 基础化工涨1.26% 传媒涨1.23% 综合行业涨1.09% [1] - 医药生物领跌1.09% 非银金融跌1.06% 钢铁跌0.98% 国防军工跌0.93% 通信跌0.79% [1] - 农林牧渔/美容护理/基础化工行业成交活跃 [9][13] 概念板块表现 - 连板/高送转/鸡产业/消费电子代工/智能音箱概念涨幅居前 [1][10][11] - 稀土/CRO/稀土永磁/医疗服务/创新药概念显著回调 [10][11] - 鸡产业与猪产业概念同时进入涨幅前列 [1][11] 市场资金动向 - 主要宽基指数成交规模分化 上证指数成交活跃度高于创业板指 [9][13] - 基础化工/传媒等上涨行业获得资金关注 [9] - 非银金融/医药生物等下跌行业资金流出明显 [1][9]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入25.32亿元，同比增长33.94% [1] - 归母净利润-1.15亿元，同比改善53.17%，第二季度单季度归母净利润-1776.99万元，同比大幅改善87.21% [1] - 毛利率6.23%，同比增幅523.02%，净利率-4.56%，同比增幅65.03%，显示盈利能力显著提升 [1] - 扣非净利润-2.14亿元，同比改善28.83% [1] 费用与现金流 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.11亿元，三费占营收比8.33%，同比增长11.34% [1] - 每股经营性现金流-0.13元，同比减少46.52%，每股收益-0.07元，同比改善53.33% [1] - 货币资金8.65亿元，同比减少19.50%，应收账款10.67亿元，同比增长16.32% [1] 资产负债结构 - 有息负债43.28亿元，同比增长59.12%，有息资产负债率达32.07% [1][7] - 每股净资产4.22元，同比减少6.32% [1] - 短期借款同比增长24.16%，一年内到期的非流动负债同比大幅增长164.1%，主要因新增借款及到期长期借款 [3] - 货币资金/流动负债仅为28.61%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.19% [7] 业务与战略布局 - 公司聚焦Mini/Micro LED和车用LED等高附加值产品领域，通过集中生产布局和自动化改造提升规模化效益 [6] - Micro LED技术因超高亮度、高光电转换效率和长寿命优势，被视作VR/AR微显技术主流方案，目前处于性能和良率提升阶段 [4][5] - 研发人员减少源于业务结构优化，Micro LED项目投产后部分研发人员划入生产体系，公司持续加强新型显示技术及VR/AR光学方案投入 [5] 历史业绩与投资回报 - 公司近10年中位数ROIC为0.01%，历史投资回报较弱，2019年ROIC低至-8.73% [2] - 上市以来12份年报中亏损年份达6次，净利率历史表现不佳，去年净率为-14.81% [2] 资本开支与融资活动 - 在建工程同比增长10.8%，因新增购建长期资产 [3] - 筹资活动产生的现金流量净额同比大幅增长184.15%，主要因新增借款 [3] - 公司业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [4] 机构持仓与市场关注 - 中信保诚中证智能家居指数(LOF)A基金新进十大股东，持有9.21万股，该基金规模0.45亿元，近一年上涨84.74% [4] - 机构关注AR眼镜技术参数，公司表示以客户需求为导向，针对不同场景提供差异化显示解决方案 [4]

项目概况 - 全球首条搭载无精密金属掩模版技术的高世代AMOLED产线主厂房封顶 刷新全球同类规模厂房建设速度纪录 仅用168天完成[1] - 项目总占地面积约1040亩 相当于北京故宫占地体量 主厂房建筑面积约80万平方米 相当于三个鸟巢体育馆体量 为长三角泛半导体行业单体最大厂房[1] - 项目总投资550亿元 是合肥新型显示产业有史以来单体投资最大的项目[3] 技术突破 - 采用维信诺全球首发ViP技术 通过半导体光刻工艺实现AMOLED像素制备 彻底摆脱传统FMM工艺限制[5] - ViP技术具备独立像素 高精度 高良率等核心优势 可大幅提升AMOLED面板切割效率与经济性[5] - 相较于FMM AMOLED面板 ViP AMOLED在分辨率 功耗 寿命等关键指标实现倍数级突破[5] 产能与应用 - 设计产能每月3.2万片玻璃基板 基板尺寸为2290mm×2620mm 可生产更大尺寸AMOLED面板[3] - 产品涵盖平板 笔电 车载 显示器等多尺寸应用领域[3] - 技术升级满足智能手机 笔电 车载显示 AR/VR等产品对更清晰画质 更长续航及更稳定性能需求[5] 市场前景 - 中尺寸IT产品复合增长率26.5% 车载产品复合增长率30.6%[8] - 预计2030年IT产品AMOLED出货量达8420万片 车载产品达1220万片[8] - 项目加速AMOLED技术向中大尺寸应用渗透 将重塑全球显示产业竞争格局[8] 产业集群 - 合肥新站高新区显示企业数量占全市2/3以上 年产值超800亿元 各类面板年出货量约占全国1/7[13] - 已构建上游装备 材料 驱动控制 背光模组 中游面板 下游终端配套的全产业链条 实现从沙子到整机整体布局[10] - 形成国内面板产能最大 产业链最完善 技术水平最先进的产业集群[13]

政策与公司战略契合度 - 上海市经济和信息化委员会印发《上海市下一代显示产业高质量发展行动方案（2026-2030年）》 提出突破Micro LED和智能眼镜等领域的支持政策 [1] - 政策内容与公司定增项目的技术研发和产业升级方向完全契合 [1] - 政策体现对新型显示技术的高度重视 [1] 公司业务布局计划 - 公司目前暂无在上海设立分公司的计划 [1] - 公司将持续关注相关产业政策及市场机会 [1] - 后续如有重大业务布局将严格按照监管要求履行信息披露义务 [1]