产品市场表现 - 全新问界M7在8天内小定订单量突破19万 [1] - 产品具备应对12种复杂越野路况的脱困能力 [1] - 驾驶质感实现全面跃升 兼顾豪华舒适与精准操控 [1] 技术平台特性 - 赛力斯魔方技术平台实现安全/动力/底盘/软件跨域融合 [3] - 全球首个全栈式多动力兼容平台 支持超增/纯电/超混三种新能源动力形式 [5] - 平台采用行业首创的"智能安全体系" 覆盖用户用车全生命周期 [9] 平台扩展能力 - 支持B级到D级 轿车/SUV/MPV等不同尺寸类型车型开发 [7] - 可灵活搭载女王座椅/双腔空簧/后轮转向等豪华配置 [7] - 采用全车SOA服务化架构 支持全域无感OTA升级 [7] 市场定位预期 - 新车预计成为下半年30万级豪华SUV市场领跑者 [9] - 平台为问界产品性能升级与体验创新提供技术底座 [3] - 多技术路线并行为汽车行业发展提供新思路 [5]

调研基本信息 - 特定对象调研于2025年9月3日14:00-15:00在公司科技大楼会议室举行 [2] - 参与单位为富兰克林华美投信 上市公司接待人员为刘涵和赵红蕾 [2] 天然气重卡发动机销售情况 - 上半年天然气重卡行业国内销售9.1万辆 同比下降16% [3] - 二季度销量下滑导致公司天然气发动机产品销量受影响 [3] - 以旧换新政策将天然气重卡纳入补贴范围 各地政策落地将拉动下半年销量提升 [3] - 长期预计天然气重卡渗透率将维持高位 成为重卡行业重要能源类型 [3] 大缸径业务发展情况 - 上半年M系列大缸径发动机销售超5000台 同比增长41% [4] - 数据中心市场销售近600台 同比增长近5倍 [4] - 该系列发动机量价提升显著 对公司利润贡献加大 [4] - 行业将保持高景气度 公司将积极开拓国内外战略客户 [4] - 加速抢占数据中心等重点高端市场 推动产品结构优化 [4] 新能源动力业务进展 - 上半年新能源动力业务实现收入12.1亿元 同比增长37% [5] - 预计全年业务收入同比翻番以上增长 [5] - 已完成电池 电机 电控等产品全面布局 性能居行业领先 [5] - 已实现集团内外客户全面对接 配套率持续提升 [5] - 下半年将加速市场开拓与产品交付 [5]

行业趋势 - 国内商用车及工程机械行业新能源渗透率不断提高 [1] 公司业务表现 - 上半年新能源动力业务收入实现明显提升 [1] - 预计全年新能源动力业务收入实现同比翻番以上增长 [1] 产品布局 - 已完成电池、电机、电控等产品的全面布局 [1] - 产品性能居于行业领先地位 [1] 客户拓展 - 已实现集团内外客户的全面对接 [1] - 配套率实现持续提升 [1] 公司战略 - 已做好新能源动力业务的充分布局 [1] - 下半年将加速市场开拓与产品交付 [1]

监管处罚与整改 - 公司收到云南证监局《行政处罚事先告知书》[1] - 公司高度重视监管要求，正积极落实整改推进规范治理，计划在符合条件后申请撤销风险警示[1] 生产经营与战略转型 - 公司生产经营活动正常有序开展，在巩固传统内燃机业务的同时，积极布局智能制造与绿色制造领域[2] - 无人智能配送车及智能农机业务已实现小批量销售，未来有望成为新的业绩增长点[2] 传统内燃机业务优化 - 车用柴油机方面持续细化更新"一厂一策"营销策略及品牌差异化推广方案[2] - 非道路柴油机方面提高存量市场的装机比例并实现向大马力大厂的转变，拓展农业机械、固定动力板块、国际出口等新市场[2] - 加强与子公司及控股股东的技术协同，推进车用柴油机国七、四阶段油耗和非道路第五阶段的技术预研工作[2] - 车用汽油机聚焦二三四线城市物流市场，燃气机产品优化结构并拓展开发D45燃气车型[2] 工业级电子产品发展 - 把握行业发展趋势，积极参与行业标准制定，巩固现有市场份额并提升技术水平和市场竞争力[2] 新能源动力总成及新兴业务 - 加快汽油机增程式动力总成、天然气增程式动力总成、氢燃料电池动力总成的开发[3] - 构建插电混合动力等产品布局，实现新能源市场突破[3] - 持续推进L4级智能配送车、智能割胶机等新兴业务，扩宽应用场景和适配范围[3] 国际市场拓展 - 以东南亚、非洲、南美洲及中东等国家地区为基础，加大产品随汽车整车或贸易公司批量出口力度[3] - 积极开拓"直通国际市场"，助推车用、非道路国际市场业务开拓[3] 长期竞争力提升 - 监管措施短期影响市场形象，但长远看将推动公司治理、内控体系及管理水平的全面提升[4] - 公司将以整改为契机，进一步完善内部治理，强化规范运作，提高财务核算及信息披露质量[4] - 公司保持业务发展稳定性和战略转型坚定性，有望在合规经营基础上实现更高质量发展[4]

业绩预告 - 预计2025年半年度实现利润总额651万元到977万元，同比增长60%到140% [1] - 预计实现归母净利润352万元到528万元，同比扭亏为盈 [1] - 预计归母扣非净利润-7279万元到-4852万元 [1] - AT变速器订单增加带动营业收入及毛利大幅增长 [1] - 固定资产处置收益因搬迁资产交接加速而增加 [1] 产品与技术布局 - 拥有三大发动机产品平台（自然吸气、增压直喷、新能源增程动力）及三大变速器产品平台（手动、自动、DHT） [1] - 发动机产品覆盖M、N、D系列，变速器包括AT和DHT，提供动力总成一体化解决方案 [1] - 基于AT技术开发的DHT混动变速器搭载郑州日产FrontierPro车型，预计年内上市 [2] - 自主研发的AHT22飞机专用混动变速器首台样机下线，与M15NTDE发动机交付客户标定 [4] - 开展甲醇、氢燃料等清洁能源发动机研发 [2] - 增程动力系统研究院建设项目基本完成，正办理竣工手续以提升研发能力 [2] 客户与市场拓展 - 发动机主要供应长安汽车，6AT变速器面向海外市场（年销8万至10万台），8AT匹配江淮汽车、江铃汽车等 [2] - 商用车领域主配福田汽车，增程产品匹配东风岚图，下半年多款新车型上市 [2] - 2025年一季度新获26家企业的51项定点协议，预计总销量150万台（含新能源项目12项/100万台） [2] - 2025年二季度新获8家企业的9项定点协议，预计总销量150万台（含新能源项目2项/100万台） [3] 新能源与低空经济战略 - 与小鹏汇天合作开发航空混动系统技术，为下一代飞行汽车提供动力支撑 [3] - 与AVL公司启动转子发动机合作开发项目，布局低空经济市场 [3] - 航空动力新能源化取得突破，AHT22混动变速器打破传统技术边界 [4] 经营目标 - 2025年目标整机销售60万台，实现营业收入52亿元 [1]

公司动态 - 广西玉柴机器集团有限公司在"全国科技工作者日"前夕举行科技工作者日活动暨低碳智能动力发布会，玉林市委副书记邓国忠等领导出席[2] - 公司集中发布覆盖车用、工程机械、船舶及低空经济领域的五款新能源动力产品，展示其在国七排放前瞻研究和多元燃料技术路线布局的深厚积累[3] - 公司提出构建"绿色动力超市"概念，旨在覆盖各种细分市场及燃料种类，为用户提供最适合的动力解决方案[6] 产品发布 - 商用车领域推出三款增程动力：YCK06H氢能增程动力（国内首款商业化燃氢增程动力，零碳排放，120kW电机，氢气纯度要求低于燃料电池）、YCY30N燃气增程动力（3L排量，同级功率巅峰）、YCK16LM甲醇混合动力总成（功率426kW，扭矩2700牛米，燃料成本较柴油机降低45%，维护成本降低25%）[5] - 同时发布大型船用甲醇发动机和小型低空动力发动机，覆盖陆运、航运、工程机械及空中交通等多维场景[6] - YCK16LM甲醇机采用专利防腐蚀技术，耐久性超出行业平均28%，500小时超长保养周期[5] 技术布局 - 公司前瞻布局国七排放标准预研工作，预测排放限值范围并完成技术路线"摸底"，重点分析各种技术路线对用户总拥有成本（TCO）的影响[9] - 坚持多元燃料技术路线，从低碳到零碳渐进发展，探索商用车领域最经济的解决方案，确立新能源动力为三大赛道之一[9] - 全面推进从传统柴油、天然气到氢气、氨、甲醇及生物燃料等多种燃料应用技术的研发与商业化探索[10] 研发创新 - 公司长期保持高强度研发投入，专利质量持续提升，连续五年获广西科技进步一等奖，2024年首次牵头国家重点研发计划项目[13] - 在新能源领域打破国际技术壁垒，实现国际排放法规的最终判断能力，掌握发动机与电机协同控制核心技术，利用AI工具进行控制策略自动寻优[13] - 在混合动力商用车领域成为行业第一品牌，用户从观望转向主动寻求合作，尤其在非道路及天然气增程领域[13] 发展战略 - 公司以科技创新为引擎，目标成为世界一流的独立动力系统供应商，为中国实现科技自立自强和"双碳"目标贡献力量[16] - 通过构建产业生态圈推进绿色燃料发展与应用，与中石油、中石化等上下游伙伴合作[10] - 从传统动力持续精进到新能源全面开花，展示引领动力技术变革、驱动绿色未来的信心与实力[18]

展会概述 - 第三十二届中国汽车工程学会年会暨展览会（SAECCE 2025）将于10月21日至24日在重庆科学会堂举办 [1] - 正式发布全新品牌"汽车创新技术展（AITX）"，旨在重新定位未来汽车科技发展坐标并重构产业底层逻辑 [1] - AITX将成为展示中国汽车科技引领的"窗口平台"和全球融合创新的交流合作平台 [1] - 到2030年，AITX计划打造为规模最大、科技影响力最强、创新生态最丰富的全球汽车创新技术展 [1] 展会内容与规划 - SAECCE 2025将构建"1＋6＋6＋X"立体化会议体系，包括1场开幕式暨全体大会、6场主论坛和100余场专题会议 [2] - 专题会议围绕汽车节能、新能源汽车、智能网联汽车等6大技术领域，构建"基础研究-应用开发-产业落地"全链条交流生态 [2] - AITX预期规划8大主题展区，涵盖智能网联、新能源动力、智能制造等前沿领域，展览面积达2.5万平方米，较2024年翻倍 [2] - 已有比亚迪、长安、赛力斯、小鹏、地平线、科大讯飞等200余家行业知名企业确认参展 [2] 技术创新与活动 - 展会将推出"工业1小时·创新发布"系列活动，展示飞行汽车、人形机器人、车路云一体化等突破性技术 [2] - 年会以人工智能为核心主线，策划"汽车＋AI"系列论坛，覆盖智能底盘、动力域等细分方向 [2] - 中国汽车工程学会将首发中英文版《节能与新能源汽车技术路线图3.0》 [2] - 权威发布《2025年度中国汽车十大标志性技术进展》和《2026年度中国汽车十大技术趋势》等前瞻性技术研究成果 [2] - 围绕车路云一体化系统建设阶段性成果，举办多车企跨城应用实践和展示体验活动 [2]

会议基本信息 - 会议类型为2024年年度业绩说明会 [2] - 时间为2025年04月28日15:00 - 16:00，地点是价值在线网络互动 [2] - 上市公司接待人员有董事长白洪法、董事会秘书石荣、财务总监杨斌飞、独立董事周霄羽 [2] 高管减持问题 - 公司高管减持计划基于个人资金需求，遵循相关法规要求，公司将优化经营回报股东 [2] 业务发展问题 - 公司关注市场需求和行业技术趋势，评估各领域动力解决方案可行性，具体研发动态参阅定期报告 [2][3] - 公司与上海汽车电驱动有限公司成立芜湖新柴佩特来动力科技有限公司，生产新能源电动叉车配套零部件，产品覆盖1到10吨叉车动力，1到5吨电驱动力已量产并拓展市场 [3] 财务相关问题 - 2024年营业总收入22.60亿元，较上年同期下降2.4%；营业利润7,887.50万元，较上年同期上涨211.09%；利润总额7,882.50万元，较上年同期上涨213.48%；归属于上市公司股东的净利润为7,910.60万元，较上年同期上涨147.52% [3] - 2024年营业收入和产量略减但净利润增加，原因是加强业务开拓、深耕主业、强化服务、加快研发、优化产品结构和管理体系、推进降本增效 [4] 股价与信息披露问题 - 公司严格履行信息披露义务，目前无应披露而未披露事项 [3][4] 其他问题 - 公司对外出口业务（直接和间接）都为非美地区，美国关税影响小 [4] - 影响公司收入的主要因素包括产业政策、下游客户发展、产品及技术竞争力，公司需保持研发投入以适应监管和市场需求 [4] - 公司目前应用于发电机组的柴油机最大功率为105kW [4]

文章核心观点 - 国内重卡市场从柴油动力主导转向清洁能源动力崛起，潍柴动力作为重卡商用车动力市场龙头，以“多元化新能源技术”“数智化”“后市场”为策略，积极培育战略增量，开辟发展新路径 [1] 行业现状 - 2020年柴油重卡以90.78%的份额占据重卡销售市场主要地位，LNG车型占比不足10%，新能源车型刚起步；2024年柴油重卡销量占比降至56.35%，LNG重卡占比跃升至29.65%，新能源及其他车型占比达14%；2025年一季度新能源重卡累计销量2.37万辆，同比增长164%，3月销量1.04万辆，同比增长189% [4] 新能源动力布局 - 2025年3月28日，潍柴弗迪（烟台）新能源动力产业园启航，首台搭载新技术的动力电池产品下线，刀片电池能量密度较上一代提升15%，循环寿命突破4500次，400kWh系统电池包减重110公斤 [3] - 公司转型逻辑为“传统+清洁+新能源”三轨并行，传统柴油发动机连续四年刷新内燃机热效率世界纪录，LNG发动机持续推高端新品，新能源发动机掌握“纯电动+混合动力+燃料电池”技术路线 [5] - 2010年开始全面布局新能源三电技术路线，建成五大国家技术创新平台，发布全系列商用车、工程机械动力电池，电池系统循环寿命提升超60%，同等电量电池包较竞品轻5% [5] - 潍柴弗迪（烟台）新能源动力产业园一期投产20GWh电芯及PACK产能，三期建成后总产能达50GWh，将成全球最大商用车动力电池基地之一 [5] 数智化转型升级 - 潍柴动力全新一代发动机数字化产业园实现“黑灯工厂”模式，每90秒有一台高端发动机下线，年产20万台发动机，装配自动化率达80%，加工环节100%由数控机床完成，AI视觉检测系统提升检测准确性和一致性 [6] - 数字孪生技术同步构建虚拟产线，将新品研发周期缩短20%，降低运营成本 [7] - 公司构建“业务场景+人工智能”融合模式，打造AI赋能平台，构建从模型训练到应用部署的全链条支撑体系 [7] - 数智化在生产领域使园区设备综合效率达82%，万元产值综合能耗每年降低8%；在供应链领域实现与超1000家产业链伙伴在线协同，库存周转率提升30%；在销售服务领域车联网实时监测160万台在途车辆，故障预警率达85% [7] - 公司从“卖发动机”转向“卖智慧运力解决方案”，智能驾驶系统在矿山场景实现无人运输全流程闭环，打造智慧采矿新范式 [7] 后市场业务转型 - 2025年公司将后市场转型作为年度重点，目标冲刺百亿元后市场 [9] - 随着大客户或车队客户比例增加，产业价值链向后市场转移是大势所趋，国内头部整车企业后市场收入提升空间大 [9] - 商用车后市场存在产品质量识别难、成本波动大、服务质量差异大、服务效率保障差等痛点，公司围绕客户周期需求，形成TCO产品服务解决方案，推动后市场业务由卖配件向卖服务解决方案转型 [9] - 公司构建了由5000余家服务站、全国最大商用车服务呼叫平台等组成的服务网络，后市场业务线上化率达95%以上，通过运营驾驶舱保障服务时效 [10] - 2月公司成立潍柴W - TCO俱乐部，其服务解决方案致力于让每一公里更经济，为客户与渠道商打造双赢通道 [10]

业绩数据 - 以8,715,671,296股为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.47元（含税）[9] - 2024年末总资产343,879,412,547.54元，较2023年末增长2.88%[14] - 2024年归属于上市公司股东的净利润11,403,288,984.59元，较2023年增长26.51%[14] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10,527,430,597.44元，较2023年增长30.29%[14] - 2024年基本每股收益1.31元/股，较2023年增长25.37%[14] - 2024年资产负债率64.53%，较2023年下降1.76%[28] - 2024年扣除非经常性损益后净利润1,319,048.14万元，较2023年增长30.91%[28] - 2024年德国凯傲集团收入115亿欧元，净利润3.7亿欧元，同比增长17.5%[34] 产品销售 - 2024年销售各类发动机73.4万台，出口6.9万台，同比增长5%[11] - M系列大缸径高功率密度发动机销售8,132台，同比持平[11] - 变速器销售85.3万台，同比增长2%[11] - 车桥销售80万根，同比增长8%[11] - 2024年陕重汽整车销量11.8万辆，同比增长2%[31] - 2024年重卡出口销量5.9万辆，同比增长15%，出口市占率20.4%，同比提升1.8个百分点[31] 用户数据 - 报告期末普通股股东总数313,850[18] - 香港中央结算代理人有限公司持股比例22.22%，为前10名股东中持股比例最高[18] 新产品新技术 - 发布本体热效率53.09%的柴油机，能源综合利用率提高10%，电池系统循环寿命提升超60%，同等电量电池包较竞品轻5%[29] - 2024年农业装备业务拖拉机驾驶室内耳旁噪音降至80分贝，玉米机作业节油率提至10%以上[32] 其他 - 债券KION GROUP AG Bond（ISIN:XS2232027727）余额375,638.54万元，利率1.625%[25] - 债券KION GROUP AG Bond（ISIN:XS2938562068）余额373,294.29万元，利率4.00%[25] - 暂时终止分拆子公司潍柴雷沃智慧农业科技股份有限公司至创业板上市事项，披露日期为2024年4月13日[35] - 凯傲集团MSCI ESG评级提高至AAA，跻身全球行业前10%[34]