近期A股主要中小盘指数表现 - 本周（截至2026年2月13日收盘），上证科创板100指数上涨3.7%，创业板中盘200指数上涨3.5%，中证500指数与中证1000指数均上涨1.9%，中证2000指数上涨1.2% [1][3] - 广发证券观点认为，展望后续1~2个月，A股很可能迎来一段“天时地利人和”的上涨机会，从历史看，2月份及春节前后是春季躁动日历效应最强阶段，小盘风格占优 [1] 主要中小盘指数估值水平 - 截至2026年2月12日，主要指数滚动市盈率分别为：中证500指数38.1倍，中证1000指数50.8倍，中证2000指数168.2倍，上证科创板100指数212.4倍，创业板中盘200指数114.7倍 [3] - 从历史估值分位看（截至2026年2月12日），中证500指数滚动市盈率分位为70.0%，中证1000指数为73.6% [3] - 中证2000指数、上证科创板100指数（均于2023年8月7日发布）及创业板中盘200指数（于2023年11月15日发布）因发布未满三年，暂未展示其估值分位数 [3][6] 主要中小盘指数历史回报 - 近1月累计涨跌幅：中证500指数上涨0.9%，中证1000指数下跌0.6%，中证2000指数上涨0.5%，上证科创板100指数上涨0.6%，创业板中盘200指数下跌4.9% [7] - 近3月累计涨跌幅：中证500指数上涨14.7%，中证1000指数上涨9.4%，中证2000指数上涨10.6%，上证科创板100指数上涨19.4%，创业板中盘200指数上涨10.5% [7] - 今年以来累计涨跌幅：中证500指数上涨11.2%，中证1000指数上涨8.0%，中证2000指数上涨9.1%，上证科创板100指数上涨12.8%，创业板中盘200指数上涨7.5% [7] - 近1年累计涨跌幅：中证500指数上涨39.5%，中证1000指数上涨31.3%，中证2000指数上涨39.4%，上证科创板100指数上涨60.8%，创业板中盘200指数上涨27.3% [7] - 基日以来年化回报：中证500指数为10.9%，中证1000指数为10.8%，中证2000指数为11.2%，上证科创板100指数为8.7%，创业板中盘200指数为12.7% [7] 主要中小盘指数构成与特点 - 中证1000指数由中证800指数样本以外的规模偏小且流动性好的1000只股票组成，综合反映A股市场一批小市值公司的整体表现，完整覆盖11个中证一级行业 [5] - 中证2000指数由中证1000指数样本以外的规模更小且流动性良好的2000只股票构成，进一步聚焦A股市场小微盘股的整体表现，同样完整覆盖11个中证一级行业 [5] - 上证科创板100指数由科创板中市值中等且流动性较好的100只股票组成，聚焦中小科创企业，电子、医药生物、计算机、电力设备行业合计占比超70% [5] - 创业板中盘200指数由创业板中市值中等、流动性较好的200只股票组成，反映创业板市场中盘代表性公司的整体表现，信息技术行业占比超40% [5] 相关ETF产品概况 - 目前全市场跟踪各指数的ETF数量如下：跟踪中证500指数的ETF共29只，跟踪中证1000指数的ETF共15只，跟踪中证2000指数的ETF共14只，跟踪上证科创板100指数的ETF共13只，跟踪创业板中盘200指数的ETF共5只 [5] - 跟踪同一指数的不同ETF产品在费率、跟踪误差、规模等方面有所不同，存在低费率产品，其管理费率为0.15%/年，托管费率为0.05%/年 [5] - 文中列举了部分跟踪相关指数的易方达ETF产品代码，例如：中证500ETF(510580)、中证1000ETF易方达(159633)、中证2000ETF易方达(159532)、科创100ETF易方达(588210)、创业板200ETF易方达(159572) [3]

基金经理观点与策略 - 基金经理海洋认为2026年A股市场大部分宽基指数估值处于合理水平 看好科技创新周期推进和流动性维持较好水平下的结构性机会 并认为整体宏观状态将随逆周期调节政策落地而筑底修复 中小盘优质个股也将随风险偏好修复而体现向上弹性 [1][6] - 基金经理海洋的投资策略为“均衡成长+量化赋能” 以量化配置模型为基本框架 在均衡配置基础上寻找中长期具备向上产业周期的行业进行偏离配置 核心是寻找风险暴露与预期收益的最优配置比例 其投资风格均衡偏成长 [1][4] - 基金经理海洋表示在操作上会继续通过量化分散配置的方式维护组合策略 以创造稳健收益为目的进行产品组合配置 [6] 2025年A股市场回顾 - 2025年A股市场在结构性分化中演绎出波澜壮阔的上涨行情 市场的主要alpha集中在成长和周期两个大板块 [1][5] - 一季度市场出现明显的春季躁动行情 以科技板块内的主题性行情为主要推动力量 机器人、低空经济以及AI应用等相关细分板块个股出现明显的估值提升 同时小市值风格受益于风险偏好上升也体现出较好的赚钱效用 [5] - 二季度市场出现明显波动 受外部关税预期影响 大部分宽基指数在4月初出现明显的调整和回撤 [5] - 三季度市场出现更为明显的成长风格估值修复 以算力、半导体以及科技股为核心标的的成长板块出现明显的超额收益 同时受益于流动性放松和基本面预期好转 以有色行业为主的周期板块也出现非常明显的上涨行情 [5] - 四季度市场进入震荡横盘行情 以不同行业的交替轮动为主要交易机会 [5] - 在整年的市场投资中 基金经理海洋的整体投资思路以行业优质龙头为主要投资标的 当前整体投资配置依然坚持偏向于中大市值龙头 减少小市值因子及其他风格波动对组合的影响 并对市场行业进行均衡配置 防止快速行业轮动带来过大波动风险 [5] 2026年市场展望 - 多家机构认为2026年的“春季躁动”基础比往年更扎实 节后市场有望延续规律的轮动行情 [1] - 基金经理海洋看好未来市场在泛周期和泛科技领域持续体现结构性机会 [6] 基金经理背景 - 基金经理海洋是华商基金量化投资团队的核心成员之一 擅长行业比较和行业轮动 [4] - 截至2025年12月31日 基金经理海洋具有8.7年证券从业经历 其中6.8年证券研究经历 1.9年证券投资经历 [6] - 基金经理海洋历任多只基金的基金经理 包括华商量化优质精选混合、华商中证A500指数增强、华商上证科创板综合指数增强、华商中证500指数增强、华商中证800指数增强、华商上证科创板100指数增强等基金 [4][6]

基金经理海洋的投资策略与风格 - 基金经理海洋采用“均衡成长+量化赋能”的双重投资策略 [1] - 其以量化配置模型为基本框架，通过量化驱动方式对不同板块行业进行系统性风险和收益监控，核心是寻找风险暴露与预期收益的最优配置比例 [3][9] - 投资风格均衡偏成长，擅长行业比较和行业轮动 [3][9] - 基金经理海洋拥有8.7年证券从业经历，其中6.8年为证券研究经历，1.9年为证券投资经历 [5][11] 对2025年A股市场的复盘 - 2025年A股市场在结构性分化中演绎出波澜壮阔的上涨行情，市场的主要超额收益（alpha）集中在成长和周期两大板块 [4][10] - **一季度**：市场出现明显的春季躁动行情，以科技板块内的主题性行情为主要推动力量，机器人、低空经济及AI应用等细分板块个股出现明显的估值提升，同时小市值风格受益于风险偏好上升也体现出较好的赚钱效应 [4][10] - **二季度**：市场出现明显波动，受外部关税预期影响，大部分宽基指数在4月初出现明显的调整和回撤 [4][10] - **三季度**：市场出现更明显的成长风格估值修复，以算力、半导体及科技股为核心的成长板块出现明显的超额收益，同时受益于流动性放松和基本面预期好转，以有色行业为主的周期板块也出现非常明显的上涨行情 [4][10] - **四季度**：市场进入震荡横盘行情，以不同行业的交替轮动为主要交易机会 [4][10] - 全年的投资思路以行业优质龙头为主要投资标的，当前整体投资配置坚持偏向于中大市值龙头，减少小市值因子及其他风格波动对组合的影响，并对市场行业进行均衡配置，以防止快速行业轮动带来过大的波动风险 [4][10] 对2026年A股市场的展望与操作 - 多家机构认为，2026年的“春季躁动”基础比往年更扎实，节后市场有望延续规律的轮动行情 [1][6] - 基金经理海洋认为，大部分宽基指数的估值水平依然在合理位置，考虑到科技创新周期的继续推进以及流动性在中长期维持较好水平，未来市场依然会在泛周期和泛科技领域持续体现出结构性机会 [5][11] - 依然看好整体宏观状态随着经济政策逆周期调节政策的逐步落地之后进行筑底和修复，同时认为中小盘优质个股也会随着风险偏好的进一步修复而体现出一定的向上弹性 [1][5][6][11] - 在操作策略方面，将继续通过量化分散配置的方式维护组合策略，以创造稳健收益为目的进行产品组合配置 [5][11]

核心观点 - 广发证券首席策略分析师刘晨明认为，A股市场有望在后续1至2个月迎来马年第一波上涨行情，并从“天时、地利、人和”三个维度进行分析，建议投资者重拾信心，当前是加仓良机 [1] - 配置方向上，分析师看好AI产业链、太空光伏、非银金融等板块，并建议关注光模块、半导体、人形机器人等多个行业 [1][2] 市场行情研判 - **天时维度**：2月开始是“春季躁动”胜率最高的阶段，2月及春节前后日历效应最强，市场高胜率且小盘风格占优 [1] - 以小盘指数为例，在春节到全国“两会”之间上涨概率为100%，在2月上涨概率为87.5% [1] - 过往“春季躁动”行情提前至上一年12月或1月，多发生在产业或经济基本面上升周期中，例如2013年、2014年、2015年、2020年 [1] - 本次行情在2025年12月至2026年1月提前启动，根据历史经验，这并不影响春季躁动在2月至3月的延续性 [2] - **地利维度**：1月底2025年年报预告披露完毕，低预期、亏损或负增长公司数量占比再创新高，随着负面信息消化，2月开始市场“轻装上阵”，基本面负面冲击告一段落 [2] - **人和维度**：在牛市趋势中，阶段性跌破20日均线并不罕见，每次万得全A指数跌破20日均线后一周左右往往是加仓良机 [2] - 2026年2月2日，万得全A指数一天内跌破20日均线2.7% [2] - 当前A股牛市趋势延续，复盘过往案例，近期是很好的加仓时机 [2] 行业配置方向 - **核心看好板块**：分析师后市看好字节产业链（对应春晚AI应用和国产算力）、太空光伏、非银板块（券商、保险） [2] - **建议逢低吸纳板块**：包括光模块、半导体、人形机器人、芯片、PCB、创新药等板块 [2] - **建议跟踪关注板块**：包括有色、卫星、存储、化工、电网等板块 [2]

核心观点 - 基于历史数据，A股市场在春节后表现通常优于节前，持股过节具备较高的胜率 [1][12][13] - 节前市场因流动性收紧、避险情绪及外部冲击等因素出现调整，这为节后修复行情创造了条件 [2][6][7] - 以AI（特别是Seedance2.0模型）为代表的产业趋势和密集的节后事件催化，有望驱动市场风险偏好提升和主题行情延续 [11][22][26][27] 市场表现与历史规律 - 近九年（2017-2025年）万得全A指数春节后5个交易日和10个交易日的上涨胜率均为78%，显著高于节前 [1][13] - 历史数据显示，春节后10个交易日万得全A平均涨幅为3.3%，而节前10个交易日平均跌幅为-1.3% [13] - 春节后市场流动性通常改善，过去九年春节后10个交易日全A成交额平均值较节前10个交易日提升20%，2025年春节后成交额较节前大幅放量40% [18] 节前市场调整原因 - **流动性季节性收紧**：春节取现需求导致银行体系超额准备金率下降，机构为规避长假不确定性倾向于节前锁定收益、降低仓位 [2] - **市场情绪与资金面**：全A日成交额回落至2.2万亿元左右，融资资金连续三周净流出，两融活跃度降至2025年7月以来低点 [2][7] - **外部冲击传导**：受“沃什冲击”影响，有色、黄金等大宗商品价格调整，传导至A股有色金属板块 [5][6] - **主线缺失与板块轮动**：美股AI产业链回调等因素导致市场主线缺失，资金快速轮动但无法形成合力，赚钱效应下降 [6] 节后市场展望与支撑逻辑 - **调整释放风险**：节前调整释放了部分风险，全球风险资产（比特币、美股、中概股、贵金属）已企稳反弹，显示全球风险偏好正在修复 [7] - **核心逻辑未变**：支撑春季行情的国内基本面、政策“开门红”与充裕流动性逻辑尚未改变 [14] - **宏观数据验证窗口**：节后将进入中美宏观数据披露窗口，国内物价、社融数据及美国非农、CPI数据有望验证基本面改善并校准政策预期 [14] - **资金回流预期**：符合历史“日历效应”，节后资金通常回流市场 [18] - **宽基ETF流出趋缓**：1月15日至29日宽基ETF大幅流出的情况已基本结束，自1月30日起流出停止甚至转为净流入 [7][8] 产业趋势与事件催化 - **AI产业持续催化**：字节跳动发布AI视频生成模型Seedance2.0，凭借“导演级”分镜控制、音画同步和角色一致性，推动AIGC迈向工业化生产，显著降低如AI漫剧等内容的生产成本与技术门槛 [27][30][32] - **模型更新密集**：除Seedance2.0外，智谱、DeepSeek、千问等也已陆续更新大模型 [32] - **与去年行情对比**：2025年年初DeepSeek通过降低推理成本引爆了算力基础设施行情，而2026年Seedance2.0通过提升生成可控性，推动了“AI+”应用叙事 [32][33] - **密集事件日历**：节后至2月底将迎来一系列重要事件，包括多家中美AI公司财报（如Palantir、AMD、英伟达）、行业大会、宏观数据发布及特斯拉Optimus V3原型机可能发布等，为市场提供持续催化剂 [15][22] 行情结构与配置思路 - **春季躁动已提前启动**：中证500、1000、2000等指数自12月下旬已开始上涨，类似2013、2014、2015、2020年的抢跑行情 [21][22] - **行情具备延续性**：历史经验显示，12月至1月的提前启动并不影响春季躁动在2月至3月的延续性，尤其在节后流动性充裕和政策催化下 [22][23] - **风格偏好**：历年2月及春节后，以小盘、成长、主题为代表的高弹性板块通常占优 [34] - **配置方向**：可关注科技成长（如AI应用、算力链、商业航天）以及基于供需基本面、有修复空间的有色金属和化工等资源品 [11][34]

春节前后市场表现与“日历效应” - 近9年万得全A指数春节后5个交易日和10个交易日的上涨胜率均为78%，较节前有明显抬升 [2] - 复盘2017至2025年，万得全A春节后10个交易日平均涨幅为3.3%，而春节前10个交易日平均跌幅为-1.3%，多数年份节后表现优于节前 [15] - 过去九年间，万得全A日均成交额呈现节前萎缩、节后放量的特征，春节后10个交易日全A成交额平均值较节前10个交易日提升20%，其中2025年春节后成交额较节前大幅放量40% [17] 节前市场调整原因分析 - 进入2026年2月，A股市场呈现显著的“节前效应”，全A日成交额已回落至2.2万亿元左右，且融资资金连续三周出现净流出 [4] - 春节假期居民现金取现需求及机构投资者规避长假不确定性，导致市场微观流动性季节性收紧，避险情绪引发成交量萎缩和波动率放大 [5][6] - 外部大宗商品价格受“沃什冲击”影响出现调整，通过产业链传导至A股有色金属板块，成为近期市场调整的重要外部诱因 [7][8] - 美股AI产业链在财报隐忧、投资态度变化及竞争加剧等多重催化下出现持续性回调，导致A股市场主线缺失，资金在板块间快速轮动 [8] 市场调整后的积极信号与流动性展望 - 从上周五以来，比特币、美股、中概股、贵金属等一系列风险资产企稳反弹，显示全球风险偏好已在逐步修复 [9] - 各类宽基ETF在1月15日至1月29日期间经历连续两周大幅流出后，从1月30日开始流出基本结束，并在一些交易日转为净流入 [10][11] - 经历前期调整后，多数热门赛道和主题的拥挤度已回落至中等甚至偏低水平 [8] - 历史经验显示，春节后资金通常回流，近期A股成交额萎缩和融资净流出符合春节“日历效应”特征，为节后流动性改善提供基础 [17] 支撑节后行情的核心逻辑 - 支撑春季行情的国内核心逻辑——基本面、政策“开门红”与充裕的流动性尚未发生改变 [15] - 即将进入中美宏观数据披露窗口，国内物价、社融等数据对于基本面改善的验证值得期待，同时美国非农和CPI数据也有望对货币政策预期形成校准 [15] - 全球叙事变化对市场情绪冲击最大的时刻或正在过去，后续事件催化增多及“春节效应”有望为市场修复创造良好环境 [17] - 产业层面密集催化，叠加基本面空窗期、节后风险偏好提升，有利于主题演绎 [20] “春季躁动”行情的延续性分析 - 今年的“春季躁动”已发生抢跑，中证500、1000、2000等指数从12月下旬就开始上涨 [19] - 以中证1000指数看，“春季躁动”行情明显抢跑的年份包括2013、2014、2015、2020年，多数发生在产业或经济基本面上升周期叠加全球复苏的牛市氛围中，此次提前启动伴随了AI、商业航天等产业趋势的牛市氛围 [20] - 根据历史经验，行情在12月至1月提前启动，并不影响春季躁动在2月至3月的延续性 [21] - 节后流动性充裕和政策催化的前提下，市场存在“踏空”或“慢一步入场”的普遍心理，可能推动行情延续 [22] AI产业催化与市场映射 - 回顾过去两年春节行情，AI主导行情的存在感极强，2024年春节期间海外AI催化频出，2025年则由中国本土大模型DeepSeek的横空出世引发全球关注 [23][24] - 本周引爆市场的核心催化剂是字节跳动发布的AI视频生成模型Seedance2.0，该模型在分镜控制、音画同步及角色一致性上取得突破，加速AIGC迈入工业化生产流程 [26] - Seedance2.0的突破对AI多模态应用有重要催化意义，能降低如AI漫剧等新创作模式的成本与技术门槛，提升生产效率，并因算力需求较大而利好上游硬件基础设施 [26] - 对于内容生产端持有IP储备的上市公司而言，复活经典IP和制作新内容的成本实现断崖式下降 [26] - 去年DeepSeek行情围绕算力基础设施、服务器及大模型本身展开，而今年Seedance 2.0在AIGC应用端带来可控性的提升，使“AI+”应用的叙事越来越清晰 [27][28][30] 节后市场风格与关注方向 - 历史数据显示，节后随着增量资金释放，风格上以小盘、成长、主题为代表的高弹性板块明显占优 [31] - 除了科技成长板块，基于供需基本面的资源品涨价品种，如有色金属和化工，也被认为有较大修复空间 [33] - 经历近期轮动加快、主线降温的震荡休整后，持股过节被认为是兼具胜率与赔率的策略，配置上可逐步走出防守思维 [34] 未来重要事件与产业催化日历 - 2月份将迎来一系列重要事件与产业催化，包括：欧佩克+产油国月度会议（2月1日）、多家美国科技公司（Palantir、AMD、谷歌、亚马逊）财报、英伟达财报电话会议（2月26日） [16] - 国内AI应用方面，百度文心、腾讯元宝开启新春红包活动，冯科将在斯坦福举办2026人工智能大会，字节与阿里均准备在春节前后推出新一代旗舰AI模型 [16] - 其他产业事件包括：商业航天领域亚马逊卫星发射（2月12日）、特斯拉更改FSD销售模式（2月14日）、宇树科技与火山引擎参与春晚（2月16日）、苹果年度股东大会（2月24日） [16] - 宏观经济数据方面，将公布美国1月ISM制造业PMI、非农及CPI数据，以及中国1月CPI、PPI和金融数据 [16]

市场节前表现与特征 - 进入2026年2月，A股市场呈现显著“节前效应”，全A日成交额已回落至2.2万亿元左右，且融资资金连续三周出现净流出 [4] - 春节前市场调整的原因包括：居民现金取现需求影响银行体系流动性；机构投资者为规避长假期间海外不确定性而倾向于锁定收益、降低仓位 [5] - 市场避险情绪导致成交量萎缩和波动率放大 [6]，同时市场在短期多头趋势被打破后，陷入反复震荡以消化技术面压力 [7] - 此前强势的有色、黄金等大宗商品受“沃什冲击”影响出现集体调整，并通过产业链传导至A股有色金属板块 [8][9] - 美股AI产业链因微软/谷歌/甲骨文财报隐忧、英伟达对OpenAI投资态度引发担忧、以及Anthropic发布新工具模型冲击SaaS厂商预期等因素，出现持续性回调 [9] - 市场主线缺失导致资金在板块间快速轮动无法形成合力，赚钱效应下降，观望情绪浓厚 [11] - 北向资金活跃度有所回落但幅度放缓，两融活跃度继续回落至2025年7月以来的低点 [12] - 各类宽基ETF持续大幅流出的情况已基本告一段落，自1月30日起流出结束甚至转为净流入 [13] 历史“春节效应”数据 - 近九年（2017-2025年）万得全A春节后5个交易日和春节后10个交易日的胜率均为78%，相较春节前有明显抬升 [2][17] - 复盘2017-2025年，万得全A春节后10个交易日平均涨幅为3.3%，而春节前10个交易日平均跌幅为-1.3%，多数年份节后表现优于节前 [16] - 过去九年间，万得全A日均成交额呈现节前萎缩、节后放量特征，春节后10个交易日全A成交额平均值较节前10个交易日提升20%，其中2025年春节后成交额较节前大幅放量40% [24] - 历史经验显示，受长假不确定性及春节取现需求影响，春节前市场成交往往收缩，融资余额趋于回落，而节后资金通常回流 [23] 节后市场展望与逻辑 - 绝大多数机构对节后行情走势比较乐观，认为2月初的调整存在很大的修复机会 [18] - 支撑春季行情的国内核心逻辑——基本面、政策“开门红”与充裕流动性尚未改变，海外不确定性因素的冲击更多在叙事与情绪层面 [19] - 即将进入中美宏观数据披露窗口，国内物价、社融等数据对基本面改善的验证值得期待，美国非农和CPI数据也有望校准货币政策预期 [19] - 随着宏观层面边际影响逐渐消化，全球叙事变化对市场情绪冲击最大的时刻或正过去，后续事件催化增多及“春节效应”有望为市场修复创造良好环境 [22] - 今年“春季躁动”已发生抢跑，中证500、1000、2000等指数从12月下旬就开始上涨 [26] - 以中证1000指数看，“春季躁动”行情明显抢跑的年份包括2013、2014、2015、2020年，多发生在产业或经济基本面上升周期叠加全球复苏的牛市氛围中，本次提前启动也伴随了AI、商业航天等产业趋势的牛市氛围 [27] - 根据前几次经验，行情在12月-1月提前启动，并不影响春季躁动在2月-3月的延续性 [28] - 节后流动性充裕和政策催化前提下，市场存在不想踏空的心理 [29] - 往年2月及春节前后是春季躁动日历效应最强阶段，节后随着增量资金释放，风格上以小盘、成长、主题为代表的高弹性板块明显占优 [41] AI产业催化与市场影响 - 回顾过去两年春节行情，AI主导行情的存在感极强 [30] - 2024年春节期间，海外AI催化频出，如OpenAI发布Sora、谷歌发布Gemini1.5，美股超微电脑、ARM、应用材料等公司录得较大涨幅 [30] - 2025年春节期间，中国本土大模型DeepSeek横空出世，引发全球关注，节后第一周“DeepSeek映射”在A股全面铺开 [31] - 本周引爆市场的核心催化剂是字节跳动发布的AI视频生成模型Seedance2.0 [32] - Seedance2.0凭借“导演级”分镜控制、原生音画同步及角色一致性，加速AIGC迈入工业化生产流程 [34] - Seedance2.0的功能突破对AI多模态应用有重要催化意义，可降低AI漫剧等新创作模式的成本与技术门槛，提升生产效率，并因算力需求较大而利好上游硬件基础设施 [36] - 对于内容生产端持有IP储备的上市公司，复活经典IP和制作新内容的成本实现断崖式下降 [36] - Seedance2.0的火爆给A股传媒板块注入强心剂，掀起涨停潮，同时智谱、DeepSeek、千问等也已陆续更新大模型 [36] - 去年DeepSeek通过工程化创新让算力推理成本骤降，行情主要围绕算力基础设施、服务器及大模型本身展开 [37] - 今年Seedance2.0则在AIGC应用端带来可控性的提升，有助于控制因画面随机性导致的重复修改成本，使垂直行业端逐渐拥抱趋势，“AI+”应用叙事越来越清晰 [38][39][40] 行业与主题关注点 - 本周股指普遍开启反弹行情，板块轮动较快，光通信、算力链、商业航天、文化传媒再次轮番上涨 [15] - 经历前期调整后，多数热门赛道和主题拥挤度已回落至中等甚至偏低水平 [11] - 节前全球风险资产如比特币、美股、中概股、贵金属等企稳反弹，说明全球风险偏好已在逐步修复 [12] - 除了科技成长，还可以关注基于供需基本面的资源品涨价品种，譬如有色金属和化工，认为其修复空间还很大 [43] - 经历近期轮动加快、主线降温的震荡休整后，持股过节被认为是兼具胜率与赔率的策略，配置上可逐步走出防守思维 [44] 近期重要事件日历 - 列出了自2月1日至3月期间的一系列重要产业、经济、市场事件，涉及领域包括AI应用、商业航天、固态电池、机器人、消费电子、宏观经济数据发布、美联储政策会议及多家科技巨头财报等 [20]

市场指数表现 - 截至收盘，中证500指数上涨0.2% [1] - 中证1000指数下跌0.1% [1] - 中证2000指数下跌0.4% [1] - 科创100指数下跌0.8% [1] - 创业板中盘200指数下跌0.3% [1] 主要宽基指数概况 - 中证500指数由剔除沪深300及总市值前300名后的总市值靠前500只股票组成，覆盖11个中证一级行业，今日上涨0.2%，滚动市盈率为37.6倍 [3] - 中证1000指数由中证800指数样本外规模偏小且流动性好的1000只股票组成，覆盖11个中证一级行业，今日下跌0.1%，滚动市盈率为50.4倍 [4] - 中证2000指数由中证1000指数样本外规模更小且流动性良好的2000只股票构成，覆盖11个中证一级行业，今日下跌0.4%，滚动市盈率为168.4倍 [5] 机构市场展望 - 广发证券认为，展望后续1~2个月，A股很可能迎来一段“天时地利人和”的上涨机会 [1] - 从历史看，2月份及春节前后是春季躁动日历效应最强阶段，小盘风格占优 [1]

文章核心观点 - A股市场存在典型的“春季躁动”日历效应 行情在年底至春节及“两会”期间常出现 除2022年单边下跌和2015年单边上涨不典型外 其余年份从未缺席 [1][7] - 当前春季行情与历史相比上涨时空差距仍较大 本轮行情或仍有进一步演绎的空间 短期持股过节策略或相对更优 [4][7] - 未来1至2个月A股很可能迎来“天时地利人和”的上涨机会 2月及春节前后是“春季躁动”日历效应最强阶段 市场呈现高胜率且小盘风格占优的特征 [4][7] 历史行情数据统计 - 回顾2010年以来的春季行情 启动时点主要集中在12月至次年1月 其中12月启动5次 1月启动7次 2月启动3次 [7] - 历年春季行情平均延续约40个交易日 上证指数平均涨幅可达13.97% [7] - 提供了2010年至2025年（部分年份）春季行情的具体数据 包括启动时间 结束时间 上证指数涨幅及持续时间（交易日）例如2019年行情涨幅31.67%持续61天 2024年行情涨幅12.71%持续28天 [2][3] 当前行情阶段与机构研判 - 多家券商认为支撑春季行情的政策环境 基本面预期及流动性格局并未逆转 前期调整已释放部分风险 叠加“春节效应”历史规律 节后市场回暖概率较高 [7] - 国信证券观点 历史上牛市春季行情期间指数往往具备20%左右的涨幅空间 与历史相比当前上涨时空差距仍较大 [4][7] - 广发证券观点 未来1至2个月A股很可能迎来上涨机会 2月及春节前后是“春季躁动”最强阶段 市场高胜率 小盘风格占优 [4][7] - 华泰证券观点 本轮春季行情启动的核心驱动并未发生根本性变化 春节后至“两会”前胜率提升 若市场调整或提供新的布局窗口 [5][8] 行业配置建议 - 配置上重视胜率 建议关注绩优 低位方向 如电力设备 存储及半导体设备 化工 工程机械 农业 美护等 [5][8] - 长假受益的消费与出行链也可逢低布局 [5][8]

文章核心观点 - A股市场存在典型的“春季躁动”日历效应 行情在年底至春节及“两会”期间常出现 除2022年单边下跌和2015年单边上涨不典型外 其余年份从未缺席[1][7] - 当前春季行情与历史相比上涨时空差距仍较大 或仍有进一步演绎空间 短期持股过节策略相对更优[4][7] - 未来1至2个月A股可能迎来“天时地利人和”的上涨机会 2月及春节前后是日历效应最强阶段 市场高胜率高且小盘风格占优[4][7] - 本轮春季行情启动的核心驱动未发生根本性变化 春节后至两会前市场胜率提升 若市场调整或提供新的布局窗口[5][8] 历史行情数据统计 - 回顾2010年以来春季行情 启动时点主要集中在12月至次年1月 其中12月启动5次 1月启动7次 2月启动3次[7] - 历年春季行情平均延续约40个交易日 上证指数平均涨幅可达13.97%[7] - 列举了2010年至2025年多轮春季行情的具体数据 例如2019年1月4日启动至4月8日结束 上证指数涨幅31.67% 持续61个交易日[2] 2024年行情自2月5日启动至3月21日结束 涨幅12.71% 持续28个交易日[3] 机构研判与配置建议 - 国信证券观点 历史上牛市春季行情期间指数往往具备20%左右的涨幅空间[4][7] - 广发证券观点 未来1～2个月A股很可能迎来上涨机会 2月及春节前后是“春季躁动”日历效应最强阶段 市场高胜率、小盘风格占优[4][7] - 华泰证券观点 本轮春季行情核心驱动未变 春节后至两会前胜率提升 市场调整或提供新布局窗口[5][8] - 配置上建议关注绩优、低位方向 如电力设备、存储及半导体设备、化工、工程机械、农业、美护等 长假受益的消费与出行链也可逢低布局[5][8]