事件概述 - 公司2025年全年营收155.2亿元，同比增长17.0%，归母净利润8.2亿元，同比下降16.5% [2] - 2025年第四季度营收41.1亿元，同比增长12.4%，环比增长4.0%，归母净利润1.9亿元，同比下降34.0%，环比下降4.0% [2] 财务表现分析 - 2025年毛利率为18.0%，同比下降1.6个百分点，主要因行业竞争较大，但2025年第四季度毛利率为20.1%，环比提升显著 [4] - 2025年归母净利率为5.2%，同比下降2.2个百分点，主要受毛利率下降影响，2025年第四季度归母净利率为4.7%，同比下降3.3个百分点，环比下降0.4个百分点，主要因管理费用增幅较大 [4] - 2025年销售/管理/研发/财务费用率分别为0.6%/6.4%/4.4%/0.4%，同比变化+0.0/+1.2/+0.3/-0.5个百分点，费用率总体保持稳定 [4] 业务与战略进展 - 收入增长主要源于深耕自主品牌乘用车，并积极拓展高端外资及合资客户，新业务进展迅速 [4] - 公司积极拥抱新能源，已进入特斯拉供应体系，并拓展了理想、比亚迪、吉利、长城、极氪等新客户 [5] - 产品线从内饰件（如仪表板）拓展至外饰件（如保险杠），并于2025年4月通过收购安徽瑞琪70%股权进入乘用车座椅总成领域 [5] - 2025年12月设立常州新泉智能机器人有限公司，聚焦机器人核心零部件，旨在打造第二增长曲线 [5] 全球化布局 - 公司持续推进全球化战略，海外布局包括美国肯塔基州、斯洛伐克、德国慕尼黑和拜仁等地区 [4] - 具体海外拓展历程包括：2023年11月加码斯洛伐克工厂，2024年3月增资斯洛伐克新泉并设立美国及德克萨斯子公司，2025年4月再次增资斯洛伐克新泉，2025年5月及6月于德国设立子公司，2025年9月在美国肯塔基州设立子公司 [6] - 海外产能已辐射至东南亚、北美及欧洲地区 [6] 未来展望与预测 - 公司凭借新势力客户、自主品牌供应链及全球化布局，目标成为全球内饰龙头 [7] - 预计2026-2028年营业收入分别为176.2亿元、206.7亿元、238.4亿元，增长率分别为13.5%、17.4%、15.3% [7][8] - 预计2026-2028年归母净利润分别为9.7亿元、11.6亿元、14.0亿元，增长率分别为19.1%、19.8%、20.7% [7][8] - 基于2026年3月20日64.00元/股的收盘价，对应2026-2028年预测市盈率（PE）分别为34倍、28倍、23倍 [7]

公司战略与投资动机 - 公司收购悍猛传动部分股权并对其进行增资，旨在更有效地贯彻和落实公司的长期战略规划与阶段性发展目标 [1] - 此次交易旨在发挥双方在生产制造、产品研发以及上下游产业链渠道等方面的协同效应，实现资源与能力的优势互补 [1] - 该布局将有助于公司加速在机器人核心零部件领域的战略推进，进一步拓展新的业务增长曲线 [1] 交易预期与协同管理 - 交易完成后，公司将与悍猛传动的其他股东通力合作，依托各自多年积累的优势资源和管理经验，提升悍猛传动的经营管理水准 [1] - 公司期望通过本次交易提升核心市场竞争力和持续盈利能力，并获得良好的投资回报 [1]

公司战略转型与业务多元化 - 公司传统业务面临的行业竞争态势日趋激烈，挑战不断加剧 [1] - 为应对竞争，公司在坚持主业稳健发展的基础上，持续探索多元化业务发展路径，优化和拓展业务结构，努力构建更具韧性和成长性的产业布局 [1] 新业务布局：机器人及核心零部件 - 公司子公司昆山达亚汽车零部件有限公司在2025年上半年投资设立全资子公司达亚智能，经营范围涵盖机器人制造、研发、销售及技术服务等 [1] - 达亚智能主要业务涵盖机器人及其零部件的研发、生产和制造，同时还涉足非金属复合材料的研发与应用 [1] - 公司近日通过达亚智能实施股权收购并增资，拟取得悍猛传动70%的股权，持续布局机器人核心零部件业务 [1] - 公司后续将继续加强在机器人相关业务领域的产业整合与战略布局，进一步积累和强化相关技术储备 [1] 交易影响与信息披露 - 由于悍猛传动当前业务规模较小，预计不会对公司的整体财务状况及短期经营成果产生重大影响 [1] - 后续如有新的业务进展，公司将严格依照有关法律法规的要求履行信息披露义务 [1]

公司战略与资本运作 - 多利科技收购悍猛传动部分股权并对其进行增资 [1] - 该举措旨在贯彻和落实公司的长期战略规划与阶段性发展目标 [1] 业务发展与协同效应 - 公司计划通过发挥与悍猛传动在生产制造、产品研发及上下游产业链渠道等方面的协同效应 [1] - 此举旨在加速公司在机器人核心零部件领域的战略推进 [1] - 目标是通过拓展新的业务增长曲线，提升公司的核心市场竞争力和持续盈利能力 [1]

公司业务布局 - 公司机器人业务聚焦核心零部件赛道 [1] - 公司形成了以减速器为主的旋转关节、以丝杠为主的直线关节和灵巧手三大方向协同的产品布局 [1] - 公司围绕机器人核心运动控制环节，打造全品类、全场景、协同化的机器人业务体系 [1] 公司战略与目标 - 公司持续赋能机器人产业应用落地 [1]

公司业务布局 - 公司机器人业务聚焦核心零部件赛道 [1] - 公司产品布局形成三大方向协同：以减速器为主的旋转关节、以丝杠为主的直线关节和灵巧手 [1] - 公司围绕机器人核心运动控制环节，打造全品类、全场景、协同化的机器人业务体系 [1] 公司发展战略 - 公司持续赋能机器人产业应用落地 [1]

公司产品战略 - 公司立足于“两翼平稳+核心升级”的产品策略 [1] - “两翼平稳”指将精密传动件和电磁制动器产品作为公司平稳发展的两翼 [1] - “核心升级”指将机器人核心零部件-谐波减速机作为未来公司产业升级的核心 [1] 两翼平稳战略具体举措 - 围绕重点客户开发 在现有应用领域对产品进行优化升级 [1] - 不断开发新产品 进入新的应用领域 [1] - 凭借客户优势和质量优势 稳步提升国内外的市场份额 [1] - 公司自主研发的机器人用电磁制动器在服务机器人、协作机器人等精密小空间的自动控制领域中得以广泛应用 [1] 核心升级战略进展 - 谐波减速机产品目前已在机器人及相关领域得以应用 [1]

公司股价与交易表现 - 五洲新春股票连续三个交易日涨停，晋级3连板 [1] - 该股于今日9:30封涨停，成交额达8.16亿元，换手率为3.19% [1] 行业与市场关注点 - 人形机器人赛道受到市场关注，相关市场规模增长预期较强 [1] - 丝杠是机器人传动系统的关键部件 [1] - 轴承是机器人减速器的核心零部件之一 [1] 公司业务与产品布局 - 五洲新春具备完整的丝杠产品设备产线及生产能力 [1] - 公司已研发成功机器人全系列轴承产品，并配套相关减速器制造企业 [1] - 公司丝杠产品中汽车类占比较高，涉及汽车零部件领域 [1]

公司战略与投资 - 公司当前对洛阳奥维特的投资旨在通过协同其技术与产品优势切入机器人核心零部件赛道为公司培育新的业务增长极[1] - 后续相关合作安排将以市场需求和公司整体战略为导向灵活推进[1] 被投资方业务概况 - 洛阳奥维特长期聚焦精密轴承主业[1] - 其产品主要面向国内外高精密机床、直驱电机、工业机器人、自动化设备、航空航天、谐波减速机、医疗仪器、雷达等对轴承性能有严苛要求的关键领域[1]

公司产品动态 - 万里扬于11月11日宣布其机器人行星关节模组产品线新增两款新品MP25072与MP25073并成功下线 [1] - 新品下线距离首台产品下线不足一个月 彰显公司深厚技术积累与高效快速迭代能力 [1] - 新产品在外径尺寸、长度及扭矩等关键参数上形成有效互补 MP25072峰值扭矩为96牛・米 MP25073峰值扭矩达到450牛・米 [1] - 产品采用结构拓扑优化、齿轮微观修形等先进技术 在扭矩密度、传动精度及运行噪音等核心性能指标上实现优化提升 [1] 公司战略布局 - 公司机器人平台产品线已全面覆盖行星、谐波等多种类型的关节模组及关键执行器 [1] - 随着两款行星关节模组落地 另有四款谐波关节模组预计将于下月正式下线 [1] - 一系列动作标志着公司正稳步推进在机器人核心零部件领域的战略布局 为后续市场拓展奠定基础 [1]