海外市场表现 - 美股三大指数连续两日上涨，标普500涨0.47%，道指涨0.04%，纳指涨0.90% [1] - 科技股领涨，“七巨头”中微软涨超3%，英伟达涨2.5%，苹果跌逾1% [1] - 芯片指数涨超1%，AMD和博通涨超3%，AI概念股AppLovin涨13%，甲骨文涨近9.7% [1] - 中概股指数微涨，个股表现分化，明大嘉和收涨超93%，讯鸟软件涨超48%，华米科技涨约27%，新东方跌超4% [2] 商品与外汇市场 - 美元指数连续两日下跌至一周低位，离岸人民币盘中涨破6.92，为近三年来首次 [3] - 比特币盘中较日高跌超6%、跌破6.9万美元，后曾小幅转涨 [3] - 金属和原油连续两日反弹，原油盘中跌1.5%后转涨，黄金盘中重上5000美元、涨超2%，期金收创逾一周新高，期银盘中涨近9% [3] - 伦锡涨超5%，伦铜涨超1% [3] 科技与产业动态 - 马斯克称SpaceX将转变重心，在推进火星计划前先聚焦于在月球打造“self-growing city” [4] - 消息称因苹果计划推出iPhone Flip小折叠手机，三星显示正在考虑扩大OLED面板产能 [5] - Sam Altman表示ChatGPT增长“已恢复到10% 以上”，并计划本周推出新模型 [6] - Counterpoint报告显示，一季度内存价格环比上涨80%-90%，创历史暴涨纪录 [7] - 服务器级64GB RDIMM合约价从去年第四季度的450美元飙升至900美元以上，二季度有望突破1000美元 [16] 国内政策与行业 - 沪深北交易所提出优化再融资的一揽子措施，提高再融资效率，允许存在破发情形的上市公司通过定增、发行可转债等方式合理融资 [8] - 商务部召开汽车企业座谈会，提出优化实施汽车以旧换新，开展汽车流通消费改革试点 [10] - 财政部等三部门发布关于跨境电子商务出口退运商品税收优惠政策的公告 [11] - 深圳已开通310条低空物流航线 [12] 券商策略与市场观点 - 方正证券表示，技术面看2月3日指数下探4000点后强势回升，可视为阶段性底部，当前关键在于能否有效突破近1月“M顶”颈线阻力 [14] 重点题材与行业机会 - **氢能源/燃料电池**：隔夜美股Bloom Energy一度大涨8%，其管理层表示所有服务器出货已原生支持800VDC，无需高压交流变压器，且正研发产品以快速跟随AI负载 [15] - 美国拥有超过4000个数据中心，居全球首位，主要运营商拥有超过300座在建数据中心，2025-2030年美国预计新增数据中心IT容量达55GW [15] - SOFC（固体氧化物燃料电池）凭借快速部署、占地面积小、支持离网运行及高达60%的发电效率，成为解决数据中心供电瓶颈的重要方案 [15] - **存储**：AI推理驱动存储需求成倍增长，供给端产能释放滞后，导致2026年第一季度内存价格环比上涨80%-90% [16] - AI服务器推动存储架构向“HBM+DRAM+NAND”三级演进，数据中心成为最大单一市场，2026年服务器DRAM占比将突破50% [16] - 通用服务器DRAM涨价的核心催化是GPU迭代带动存储容量与产能需求激增，B200、B300等新一代GPU对应的DRAM等效产能消耗同比增长20%-171% [16] - **储能**：中国科学院工程热物理研究所等研制的国际首套、单机功率最大的压缩空气储能压缩机通过测试，达到国际领先水平 [17] - 该压缩机单机功率提升100%以上，单位成本显著下降，效率高、压力大、运行范围宽 [17] - 压缩空气储能技术正从试验示范向规模化应用过渡，未来有望成为与抽水蓄能并驾齐驱的长时储能主流技术 [17] - **稀土**：稀土产品价格加速上涨，2月9日氧化镨钕、金属镨钕分别大涨7.59%和6.27%，氧化镨钕今年以来累计涨幅达34% [17] - 1月镨钕金属产量环比下降，预计2月份产量或进一步下降，稀土价格有望继续上涨 [19] - 新能源汽车、人形机器人和低空经济等新兴领域有望成为稀土需求长期高速增长的核心驱动 [19] - **其他技术突破**：中国海水提铀实现公斤级铀产品提取 [18] - 星际荣耀SQX-3二子级共底贮箱低温静力试验圆满成功 [18] - 阅文集团发内部信，宣布全面拥抱“IP+AI”浪潮加速布局AI漫剧 [18] 上市公司公告与动态 - **中科曙光**：拟发行可转债募资不超80亿元，用于AI算力集群、AI训推一体机和国产化先进存储系统项目 [20] - **源杰科技**：拟12.51亿元投建光电通讯半导体芯片和器件研发生产基地二期项目，聚焦高速光芯片领域 [20] - **海南矿业**：拟收购丰瑞氟业69.9%股权，标的公司专注于萤石矿的投资和开发 [20] - **埃夫特**：拟购买盛普股份100%股份，标的公司主要产品为精密流体控制设备 [20] - **金徽股份**：拟2.1亿元收购福圣矿业100%股权，后者拥有1项金矿采矿权，生产规模5万吨/年 [22] - **智光电气**：控股子公司签订10.04亿元储能系统买卖合同 [22] - **当升科技**：与辉能科技签署固态电池与新能源产业合作框架协议 [22] - **奥普特**：拟募资不超13.8亿元用于AI智能视觉解决方案系统研发等项目 [22] - **盟固利**：投资9.29亿元建设年产3万吨锂离子电池正极材料项目 [22] - **协鑫集成**：第4大股东前海金控拟减持不超1.01%股份 [22] - **恺英网络**：拟1亿元-2亿元回购股份 [22] - **惠泰医疗**：拟以1.5亿至2亿元回购股份用于员工持股计划或股权激励 [22] 股价与市场数据 - 2026年2月9日，多只股票创历史新高，涨幅居前的包括杰普特(20%)、聚和材料(20%)、天孚通信(17.76%)、光库科技(17.72%)、炬光科技(17.64%)等 [21] - 这些公司核心概念集中于CPO、光通信、半导体、算力、智能电网等领域 [21][23] - 2月10日至11日，多家公司有限售股解禁，其中麦澜德解禁市值28.33亿元、解禁比例63.17%，青松建化解禁市值10.23亿元、解禁比例14.08% [25]

核心观点 - 报告为一份市场日报，核心观点是2026年2月9日A股市场呈现普涨格局，主要指数悉数上涨，成交额显著放量，科技成长板块表现尤为强势 [1] 市场回顾：指数表现 - 截至收盘，上证指数涨1.41%，收报4123.09点 [1] - 深证成指涨2.17%，报14208.44点 [1] - 科创50指数涨2.51%，收报1458.16点 [1] - 创业板指涨2.98%，收报3332.77点 [1] - 全市场个股涨多跌少，4609只个股上涨，756只个股下跌，108只个股收平 [1] - 沪深两市今日成交额合计22495亿元，较上个交易日放量1038亿元 [1] 市场回顾：行业板块表现 - 申万一级行业全部收涨 [1] - 通信行业涨幅居首，达5.17% [1] - 综合行业涨幅为4.70% [1] - 传媒行业涨幅为3.50% [1] - 电子行业涨幅为2.97% [1] - 计算机行业涨幅为2.88% [1] - 石油石化、银行、食品饮料行业涨幅靠后，分别为0.21%、0.36%、0.37% [1] 市场回顾：概念板块表现 - 涨幅居前的概念板块包括：光模块(CPO)、钙钛矿电池、光通信、短剧游戏、培育钻石、光芯片、Kimi、虚拟人、BC电池、稀土、光伏玻璃、中文语料库、多模态模型、AIGC、WEB3.0 [2] - 回调的概念板块包括：水电、白色家电精选、油气开采 [11]

有色金属ETF天弘(159157)市场表现 - 截至2026年2月6日收盘，有色金属ETF天弘(159157)换手率达28.68%，在同类产品中居首，成交额为2.91亿元，位居深市同类产品第一，市场交投活跃 [1] - 该ETF上市首日全天净申购达2.85亿份，最新资金净流入为2.7亿元，申购笔数241笔，申购份额3.11亿份，赎回份额2600万份 [1][2] 跟踪指数及成分股表现 - 跟踪指数中证工业有色金属主题指数(H11059)在2026年2月6日上涨0.30% [1] - 成分股中，中钨高新上涨5.46%，北方稀土上涨3.73%，厦门钨业上涨2.97%，金钼股份上涨2.30%，南山铝业上涨2.12% [1] 产品结构与亮点 - 有色金属ETF天弘(159157)紧密跟踪中证工业有色金属主题指数，该指数配置了超过10%的稀土板块，是其第三大行业 [3] - 指数前两大行业分别为铜和铝，在供给端未来几年增量非常有限的预期下，长期上行表现可期 [3] - 该ETF对应场外联接基金A类代码017192，C类代码017193 [4] 行业热点与并购动态 - 当前铜、铝等有色金属价格维持高位，国际矿业企业并购热度持续升温 [4] - 2025年下半年以来，中资矿企境外黄金矿山收购总规模已接近600亿元，紫金矿业拟以280亿元收购加拿大联合黄金，标的拥有黄金资源量533吨，洛阳钼业在40天内完成巴西金矿收购，新增黄金资源量约156吨 [4] 机构对金属价格的展望 - 高盛将2026年上半年LME铝价预测从每吨2575美元上调至3150美元 [5] - 中金公司指出，2026年电解铝供需缺口将持续扩大，叠加全球积极的财政和货币政策共振，铝价有望持续创出新高 [5] - 银河证券认为，全球铜缺口将扩大，铜价将因“安全溢价”上行，当前A股一些铜矿核心标的2026年估值安全边际高，配置价值凸显 [5]

美股市场表现 - 美股三大指数全线收涨，道琼斯工业平均指数首次突破50000点大关，收盘上涨1206.95点，涨幅2.47%，报50115.67点；纳斯达克综合指数上涨490.63点，涨幅2.18%，报23031.21点；标普500指数上涨133.90点，涨幅1.97%，报6932.30点 [1][3] - 大型科技股多数上涨，特斯拉涨幅超过3%，微软上涨近2%，奈飞上涨超1%，苹果上涨近1%；亚马逊下跌超5%，谷歌下跌超2%，Meta下跌逾1% [5] - 芯片股表现强劲，ARM和超微电脑涨幅超过11%，西部数据和AMD上涨逾8%，英伟达上涨近8%，博通上涨超7%，希捷科技和台积电上涨逾5% [5] - 热门中概股普遍上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨3.71%，蔚来上涨超7%，理想汽车上涨超6%，百度上涨超5%，小鹏汽车上涨近5%，哔哩哔哩上涨超4%，阿里巴巴和拼多多上涨超3% [1][6] 行业板块动态 - 加密货币与光通信板块涨幅居前，Strategy上涨超26%，MARA Holdings上涨逾22%，比特数字上涨超19%，嘉楠科技、第九城市、Coinbase、Circle、亿邦国际均录得两位数涨幅；Lumen Technologies上涨近30%，Astera Labs上涨近19%，Credo Technology上涨超13% [5] - 医药股普遍上涨，诺和诺德上涨近10%，礼来上涨超3%，此前美国食品药品监督管理局宣布将采取措施限制用于非FDA批准的配制药物中的GLP-1活性药物成分 [5] - 量子计算、无人机、核电及稀土概念股表现活跃，Quantum Computing和D-Wave Quantum上涨超20%，昆腾和Rigetti Computing上涨逾18%；Draganfly上涨超15%，Ondas上涨逾14%；NuScale上涨超18%，Sam Altman持股的Oklo上涨逾14%；MP Materials和Energy Fuels上涨超8% [6] - 贵金属市场强势反弹，伦敦现货白银价格上涨近10%，伦敦现货黄金价格上涨近4%；COMEX黄金期货价格上涨超2%，COMEX白银期货价格上涨逾1% [1][12] - 贵金属板块股票随之上涨，全球最大白银ETF--iShares Silver Trust上涨超5%，科尔黛伦矿业上涨超12%，泛美白银和美国黄金上涨超5% [12] 公司及高管观点 - 英伟达股价大涨近8%，公司首席执行官黄仁勋强调，当前在人工智能领域的巨额资本支出是“合理且可持续”的 [1][8] - 黄仁勋认为，人类正处于“有史以来规模最大的基础设施建设”时期，人工智能将改变“计算一切”的方式，相关基础设施建设将持续七到八年，全球对人工智能的需求极高 [10] - 黄仁勋表示，只要人们愿意为人工智能付费，且人工智能公司能够实现盈利，它们就会持续地“加倍、再加倍、再加倍、再加倍”地进行投入 [1][10] 市场分析观点 - 星展银行高级投资策略师邓志坚分析，当前贵金属市场上短期获利了结者与长期配置者并存，专业投资者即使部分止盈通常也不会清仓，而金价回落至合理位置时中长期买家便会进场 [13] - 邓志坚指出，自去年四季度以来，全球央行增持以及专业投资者通过ETF等方式的对冲需求持续存在，这基于中长期避险逻辑，包括地缘政治风险、美债风险、对美股及美国政府财政可持续性的担忧，这些因素未变，因此金价下跌后仍会有买盘介入 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 海外流动性方面沃什提名引发鹰派预期，美国货币政策预期分歧加剧，压制全球资本市场风险偏好，美股、贵金属波动加剧；国内临近春节流动性阶段性收紧，建议短期观望；中长期看，政策支持资本市场态度未变，仍是逢低做多思路为主 [11] 根据相关目录分别进行总结 月度评估及策略推荐 - 重要消息包括美国预计启动120亿美元矿产储备计划、2026年中央一号文件促进人工智能与农业发展结合等 [11] - 经济与企业盈利方面，12月规模以上工业增加值同比实际增长5.2%，社会消费品零售总额同比增长0.9%等 [11] - 利率与信用环境本周10Y国债利率及信用债利率均小幅回落，信用利差小幅扩大，流动性临近年末转紧 [11] - 基本面评估多空评分中经济/企业盈利为 -1，利率/信用环境为 -1，资金面为 +2等 [12] - 交易策略建议持有少量IM多单，IF多单持有 [13] 期现市场 - 各大指数如上证综指、深证成指等有不同程度涨跌，如上证综指点位4065.58，跌52.36，跌幅1.27% [16] - 股指期货各合约也有不同程度涨跌，如IF当月点位4639.8，跌78.6，跌幅1.67% [17] - 展示了大盘成交量和点位、股指期货总成交和持仓等图表 [19][21][23][25][27] - 展示了主力合约比值相关图表 [30] 经济与企业盈利 - 经济方面2025年第四季度GDP实际增速4.5%，1月官方制造业PMI为49.3 [35] - 2025年12月消费增速0.9%，美元计价出口同比增长6.6% [38] - 2025年12月投资增速 -3.8%，制造业投资增长0.6%，房地产投资 -17.2%等 [41] - 企业盈利方面2025年三季报营业收入增速同比1.24%，净利润增速同比3.89% [44] 利率与信用环境 - 利率相关展示了国债利率、3年期AA - 利率等图表 [48] - 流动性与投放量展示了宏观流动性DR007、政策利率逆回购7天期利率与逆回购投放量图表 [52] - 中美利率展示了中美10年债利率对比及利差图表 [54] - 利率与汇率展示了中美流动性与汇率走势图表 [57] - 信用环境方面2025年12月M1增速3.8%，M2增速8.2%，社融增量22075亿元 [60] 资金面 - 资金面流入本月偏股型基金份额新成立1104亿份左右，两市融资新增约1399亿元 [67][68] - 资金面流出本月重要股东减持维持在相对高位，IPO批文数量10个 [72] 估值 - 市盈率（TTM）上证50为11.64，沪深300为14.08，中证500为36.92，中证1000为49.18 [77] - 市净率（LF）上证50为1.28，沪深300为1.48，中证500为2.54，中证1000为2.63 [77]

量化模型与构建方式 1. **模型名称**：封板率模型[17] **模型构建思路**：通过计算当日盘中最高价涨停且收盘仍保持涨停的股票比例，来衡量市场涨停股的封板强度，反映市场追涨情绪和短线资金的封板意愿[17] **模型具体构建过程**： 1. 筛选上市满3个月以上的股票[17] 2. 在交易日T，找出所有盘中最高价达到涨停的股票[17] 3. 在这些股票中，进一步筛选出收盘价仍为涨停的股票[17] 4. 计算封板率，公式为： $$封板率=\frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$[17] 2. **模型名称**：连板率模型[17] **模型构建思路**：通过计算连续两日收盘涨停的股票占昨日涨停股票的比例，来衡量市场涨停效应的持续性，反映市场强势股的接力情绪[17] **模型具体构建过程**： 1. 筛选上市满3个月以上的股票[17] 2. 在交易日T-1，找出所有收盘涨停的股票[17] 3. 在交易日T，从步骤2的股票中，筛选出当日收盘仍为涨停的股票[17] 4. 计算连板率，公式为： $$连板率=\frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$[17] 3. **因子名称**：大宗交易折价率因子[26] **因子构建思路**：通过计算大宗交易成交价相对于市价的折价幅度，来反映大资金通过大宗交易渠道减持或调仓时的成本与意愿，折价率高低可视为大资金情绪或特定股票流动性的一个指标[26] **因子具体构建过程**： 1. 获取交易日T所有大宗交易的成交数据，包括每笔交易的成交金额和成交数量[26] 2. 计算当日该股票通过大宗交易成交份额的总市值，通常使用当日收盘价或成交均价作为市价基准[26] 3. 计算大宗交易总成交金额[26] 4. 计算折价率，公式为： $$折价率=\frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值}-1$$[26] 该值为负表示折价成交，绝对值越大表示折价幅度越大[26] 4. **因子名称**：股指期货年化贴水率因子[28] **因子构建思路**：通过计算股指期货主力合约价格相对于现货指数价格的年化基差，来衡量市场对未来指数的预期、对冲成本以及市场情绪。贴水率越高，通常意味着市场情绪偏谨慎或对冲成本较低[28] **因子具体构建过程**： 1. 选定标的指数（如上证50、沪深300、中证500、中证1000）及其对应的股指期货主力合约[28] 2. 在交易日T，获取标的指数的收盘价（现货价格）和股指期货主力合约的结算价（期货价格）[28] 3. 计算基差：基差 = 期货价格 - 现货价格[28] 4. 获取该主力合约的剩余交易日数[28] 5. 计算年化贴水率，公式为： $$年化贴水率=\frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$$[28] 当该值为负时，表示股指期货处于贴水状态[28] 模型的回测效果 1. 封板率模型，20260203当日封板率取值78%[17] 2. 封板率模型，20260203较前日变化为提升17%[17] 3. 连板率模型，20260203当日连板率取值36%[17] 4. 连板率模型，20260203较前日变化为提升16%[17] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：大宗交易折价率因子[26] **因子构建思路**：通过计算大宗交易成交价相对于市价的折价幅度，来反映大资金通过大宗交易渠道减持或调仓时的成本与意愿，折价率高低可视为大资金情绪或特定股票流动性的一个指标[26] **因子具体构建过程**： 1. 获取交易日T所有大宗交易的成交数据，包括每笔交易的成交金额和成交数量[26] 2. 计算当日该股票通过大宗交易成交份额的总市值，通常使用当日收盘价或成交均价作为市价基准[26] 3. 计算大宗交易总成交金额[26] 4. 计算折价率，公式为： $$折价率=\frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值}-1$$[26] 该值为负表示折价成交，绝对值越大表示折价幅度越大[26] 2. **因子名称**：股指期货年化贴水率因子[28] **因子构建思路**：通过计算股指期货主力合约价格相对于现货指数价格的年化基差，来衡量市场对未来指数的预期、对冲成本以及市场情绪。贴水率越高，通常意味着市场情绪偏谨慎或对冲成本较低[28] **因子具体构建过程**： 1. 选定标的指数（如上证50、沪深300、中证500、中证1000）及其对应的股指期货主力合约[28] 2. 在交易日T，获取标的指数的收盘价（现货价格）和股指期货主力合约的结算价（期货价格）[28] 3. 计算基差：基差 = 期货价格 - 现货价格[28] 4. 获取该主力合约的剩余交易日数[28] 5. 计算年化贴水率，公式为： $$年化贴水率=\frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$$[28] 当该值为负时，表示股指期货处于贴水状态[28] 因子的回测效果 1. 大宗交易折价率因子，近半年以来平均折价率取值6.93%[26] 2. 大宗交易折价率因子，20260202当日折价率取值5.69%[26] 3. 上证50股指期货年化贴水率因子，近一年中位数取值0.63%[28] 4. 上证50股指期货年化贴水率因子，20260203当日值取值0.48%[28] 5. 上证50股指期货年化贴水率因子，20260203当日值近一年分位点取值52%[28] 6. 沪深300股指期货年化贴水率因子，近一年中位数取值3.79%[28] 7. 沪深300股指期货年化贴水率因子，20260203当日值取值1.41%[28] 8. 沪深300股指期货年化贴水率因子，20260203当日值近一年分位点取值78%[28] 9. 中证500股指期货年化贴水率因子，近一年中位数取值11.15%[28] 10. 中证500股指期货年化贴水率因子，20260203当日值取值0.53%[28] 11. 中证500股指期货年化贴水率因子，20260203当日值近一年分位点取值94%[28] 12. 中证1000股指期货年化贴水率因子，近一年中位数取值13.61%[28] 13. 中证1000股指期货年化贴水率因子，20260203当日值取值2.94%[28] 14. 中证1000股指期货年化贴水率因子，20260203当日值近一年分位点取值95%[28]

量化模型与构建方式 1. **模型名称**：封板率与连板率计算模型 **模型构建思路**：通过统计上市满3个月以上的股票在特定日期的涨停封板情况和连续涨停情况，来量化衡量市场的短期投机情绪和赚钱效应[17]。 **模型具体构建过程**： * **封板率**：统计在当日交易中，股价最高价曾达到涨停价，并且收盘价也维持在涨停价的股票数量。封板率即为该数量与当日所有最高价达到涨停价的股票总数之比[17]。 $$封板率 = \frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$ * **连板率**：统计在当日收盘涨停的股票中，有多少只股票在前一日（昨日）收盘也是涨停的。连板率即为该数量与昨日所有收盘涨停的股票总数之比[17]。 $$连板率 = \frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$ **模型评价**：这两个指标是衡量A股市场短线情绪和题材炒作持续性的常用观测指标，封板率高表明涨停板质量高、抛压小，连板率高表明市场接力意愿强、赚钱效应好[17]。 2. **模型名称**：大宗交易折价率计算模型 **模型构建思路**：通过计算大宗交易成交总额与按当日市价计算的对应份额总市值之间的差异，来反映大资金交易的折溢价水平，从而观察机构或大股东的买卖意愿和市场情绪[26]。 **模型具体构建过程**：首先获取当日所有大宗交易的成交总金额。然后，根据这些交易的成交份额和交易发生当日该证券的收盘价（或市价），计算这些份额对应的总市值。折价率即为成交总金额与总市值的比值减去1[26]。 $$折价率 = \frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值} - 1$$ **模型评价**：大宗交易通常存在折价，折价率的高低可以反映大额股份转让的流动性折让程度，以及大资金对后市的看法。较高的折价可能意味着卖方出让意愿强烈或买方议价能力强[26]。 3. **模型名称**：股指期货年化贴水率计算模型 **构建思路**：通过计算股指期货主力合约价格与对应现货指数价格之间的基差，并将其年化，来标准化衡量期货合约的升贴水程度，用于评估市场预期、对冲成本及套利机会[28]。 **具体构建过程**：首先计算基差（期货价格 - 现货指数价格）。然后，将基差除以现货指数价格，得到相对基差。最后，用该相对基差乘以（250天 / 合约剩余交易日数），将其年化处理，得到年化贴水率（若结果为负，则为贴水；为正则为升水）[28]。 $$年化贴水率 = \frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$$ **模型评价**：年化贴水率是量化对冲基金关注的核心指标之一，贴水率的高低直接影响股指期货空头持仓的对冲成本。贴水率收窄或转为升水，可能反映市场情绪转向乐观或现货需求强劲[28]。 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：昨日涨停股今日收益因子 **因子构建思路**：通过计算前一交易日收盘涨停的股票在今日的平均收益率，来观察涨停股的次日溢价效应和短线资金接力情况[14]。 **因子具体构建过程**：筛选出上市满3个月以上，且在前一交易日（T-1日）收盘时股价涨停的股票。计算这些股票在今日（T日）的收盘收益率（(T日收盘价 / T日开盘价) - 1 或 (T日收盘价 / T-1日收盘价) - 1，报告中未明确，但通常为后者），并求其平均值[14]。 2. **因子名称**：昨日跌停股今日收益因子 **因子构建思路**：通过计算前一交易日收盘跌停的股票在今日的平均收益率，来观察极端抛压后的超跌反弹情况或继续下挫的动能[14]。 **因子具体构建过程**：筛选出上市满3个月以上，且在前一交易日（T-1日）收盘时股价跌停的股票。计算这些股票在今日（T日）的收盘收益率，并求其平均值[14]。 3. **因子名称**：两融交易活跃度因子 **因子构建思路**：通过计算融资融券交易额占市场总成交额的比例，来量化杠杆资金在市场中的参与程度和活跃度[22]。 **因子具体构建过程**：获取当日融资买入额与融券卖出额的总和，作为两融交易总额。获取当日全市场总成交额。计算两者比值[22]。 $$两融交易占比 = \frac{融资买入额 + 融券卖出额}{市场总成交额}$$ 4. **因子名称**：ETF折溢价因子 **因子构建思路**：通过计算ETF场内交易价格与其IOPV（基金份额参考净值）或场外净值之间的偏差，来捕捉短期市场情绪和套利机会[23]。 **因子具体构建过程**：对于日成交额超过100万元的境内股票型ETF，计算其当日收盘价与单位净值（或IOPV）的差值，再除以单位净值，得到折溢价率。溢价率为正，折价率为负[23]。 $$ETF折溢价率 = \frac{ETF收盘价 - 基金单位净值}{基金单位净值}$$ 5. **因子名称**：机构调研热度因子 **因子构建思路**：通过统计近期对上市公司进行调研的机构数量，来观察机构投资者对特定公司的关注度，通常被视为潜在的基本面信号[31]。 **因子具体构建过程**：统计近7个自然日内，对某家上市公司进行调研或参与其分析师会议的机构（如公募基金、券商、私募等）的总家数[31]。 6. **因子名称**：龙虎榜机构净流入因子 **因子构建思路**：通过汇总龙虎榜上“机构专用”席位对某只股票的净买入金额，来观察机构资金对当日异动个股的短期态度和动向[37]。 **因子具体构建过程**：对于当日登上龙虎榜的股票，汇总所有“机构专用”席位买入该股的总金额，减去所有“机构专用”席位卖出该股的总金额，得到机构净流入额[37]。 7. **因子名称**：龙虎榜陆股通净流入因子 **因子构建思路**：通过汇总龙虎榜上“陆股通”席位（北向资金）对某只股票的净买入金额，来观察外资对当日异动A股的短期交易行为[38]。 **因子具体构建过程**：对于当日登上龙虎榜的股票，汇总所有“陆股通”席位买入该股的总金额，减去所有“陆股通”席位卖出该股的总金额，得到陆股通净流入额[38]。 模型的回测效果 *注：本报告为市场日度监测报告，未提供模型的历史回测绩效指标（如年化收益率、最大回撤、夏普比率、信息比率IR等）。* 因子的回测效果 *注：本报告为市场日度监测报告，未提供因子的历史IC、IR、多空收益等量化回测绩效指标。报告仅提供了特定日期的因子截面数据或事件统计结果，例如：* 1. **昨日涨停股今日收益因子**，2026年02月03日，因子取值（平均收益）为 **4.35%**[14]。 2. **昨日跌停股今日收益因子**，2026年02月03日，因子取值（平均收益）为 **-1.26%**[14]。 3. **封板率模型**，2026年02月03日，模型输出（封板率）为 **78%**[17]。 4. **连板率模型**，2026年02月03日，模型输出（连板率）为 **36%**[17]。 5. **两融交易活跃度因子**，截至2026年02月02日，因子取值（占比）为 **9.3%**[22]。 6. **大宗交易折价率模型**，2026年02月02日，模型输出（折价率）为 **5.69%**；近半年平均值为 **6.93%**[26]。 7. **股指期货年化贴水率模型**，2026年02月03日，模型输出如下： * 上证50股指期货年化贴水率：**0.48%**，近一年中位数 **0.63%**，历史分位点 **52%**[28]。 * 沪深300股指期货年化贴水率：**1.41%**，近一年中位数 **3.79%**，历史分位点 **78%**[28]。 * 中证500股指期货年化贴水率：**0.53%**，近一年中位数 **11.15%**，历史分位点 **94%**[28]。 * 中证1000股指期货年化贴水率：**2.94%**，近一年中位数 **13.61%**，历史分位点 **95%**[28]。

核心观点 - 报告为一份市场日报，核心观点是2026年2月3日A股市场呈现普涨格局，主要指数全线上扬，个股涨多跌少，但成交额较前一交易日有所萎缩[1] - 行业层面，综合、国防军工、机械设备等周期及成长板块领涨，而银行是唯一下跌的行业[1] - 概念板块中，以电源设备、光伏电池技术、稀土、新能源等为代表的高景气赛道表现强势[2] 市场回顾 - **指数表现**：截至收盘，沪指涨1.29%，收报4067.74点；深证成指涨2.19%，收报14127.11点；创业板指涨1.86%，收报3324.89点；科创50涨1.39%，收报1471.07点[1][10] - **市场广度**：全市场4851只个股上涨，529只个股下跌，90只个股收平，呈现涨多跌少的局面[1] - **市场成交**：沪深两市今日成交额合计25442亿元，较上个交易日缩量405亿元[1] - **行业表现**：申万一级行业中，综合行业领涨，涨幅为5.63%，国防军工涨4.42%，机械设备涨3.98%，建筑材料涨3.52%，钢铁涨3.28%；仅银行行业下跌，跌幅为0.85%[1][15] - **概念板块表现**： - **涨幅居前**：电源设备精选、TOPcon电池、BC电池、稀土、光伏、钙钛矿电池、光模块(CPO)、硅能源、挖掘机、光通信、HJT电池、光伏玻璃、稀土永磁、航母、新能源等板块上涨[2][12][13] - **跌幅居前**：央企银行、银行精选、饲料精选等板块回调[12][13]

量化模型与因子总结 量化模型与构建方式 本报告为市场监测日报，未涉及具体的量化选股模型或多因子模型。报告主要展示和计算了一系列用于监测市场状态、情绪和资金流向的量化指标。 量化因子与构建方式 报告涉及多个用于市场监测的量化指标，可视为市场状态因子或情绪因子。 1. **因子名称：封板率** [16] * **因子构建思路**：通过计算盘中触及涨停且最终成功封住涨停板的股票比例，来反映市场追涨资金的强度和涨停板的可靠性。[16] * **因子具体构建过程**： 1. 筛选上市满3个月以上的股票。[16] 2. 在指定交易日，找出盘中最高价达到涨停价的股票集合。 3. 在上述股票集合中，找出收盘价仍为涨停价的股票。 4. 计算封板率，公式为： $$封板率=\frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$ [16] 2. **因子名称：连板率** [16] * **因子构建思路**：通过计算连续两日收盘涨停的股票占昨日涨停股票的比例，来反映市场短线炒作的延续性和赚钱效应。[16] * **因子具体构建过程**： 1. 筛选上市满3个月以上的股票。[16] 2. 在指定交易日，找出前一日（T-1日）收盘涨停的股票集合。 3. 在上述股票集合中，找出当日（T日）收盘也涨停的股票。 4. 计算连板率，公式为： $$连板率=\frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$ [16] 3. **因子名称：大宗交易折价率** [27] * **因子构建思路**：通过计算大宗交易成交总额相对于其市值的折价比例，来反映大资金的投资偏好和减持意愿，折价率高通常意味着卖出方让利较多或接盘方要求较高的风险补偿。[27] * **因子具体构建过程**： 1. 获取指定交易日所有大宗交易的成交数据，包括每笔交易的成交金额和成交数量。[27] 2. 计算大宗交易总成交金额。 3. 计算大宗交易成交份额按当日收盘价计算的总市值。 4. 计算折价率，公式为： $$折价率=\frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值}-1$$ [27] 4. **因子名称：股指期货年化贴水率** [29] * **因子构建思路**：通过计算股指期货主力合约价格相对于现货指数的基差，并进行年化处理，来反映市场对未来走势的预期、对冲成本以及市场情绪。升水（正基差）通常表示市场预期乐观或对冲需求低，贴水（负基差）则相反。[29] * **因子具体构建过程**： 1. 选定标的指数（如上证50、沪深300等）及其对应的股指期货主力合约。[29] 2. 计算基差：基差 = 股指期货价格 - 现货指数价格。[29] 3. 计算年化贴水率，公式为： $$年化贴水率=\frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$$ [29] * **公式说明**：公式将基差率（基差/指数价格）年化，以方便不同期限合约之间的比较。其中250为一年中大约的交易天数。[29] 模型的回测效果 报告未涉及量化模型的回测效果。 因子的回测效果 报告未提供上述因子的历史回测表现（如IC、IR、多空收益等）。报告主要展示了这些因子在特定交易日（2026年1月30日及附近日期）的截面或时间序列取值，用于描述当日市场状态。 1. **封板率因子**，2026年1月30日取值：65%[16] 2. **连板率因子**，2026年1月30日取值：10%[16] 3. **大宗交易折价率因子**，2026年1月29日取值：7.58%[27]；近半年以来平均值：6.93%[27] 4. **股指期货年化贴水率因子**，2026年1月30日取值及历史分位点：[29] * 上证50股指期货：年化升水率 2.11%，处于近一年来92%分位点[29] * 沪深300股指期货：年化升水率 0.85%，处于近一年来90%分位点[29] * 中证500股指期货：年化贴水率 0.84%，处于近一年来94%分位点[29] * 中证1000股指期货：年化升水率 0.60%，处于近一年来98%分位点[29] * **历史中位数参考值（近一年）**：[29] * 上证50：0.65% * 沪深300：3.78% * 中证500：11.11% * 中证1000：13.61%

核心观点 - 报告为一份市场日报，核心是对2026年1月29日A股市场的整体表现、主要指数、行业及概念板块涨跌情况进行回顾与总结 [1] 市场回顾 - **指数表现**：当日A股主要指数涨跌不一，沪指上涨0.16%，收于4157.98点，深证成指下跌0.3%，收于14300.08点，创业板指下跌0.57%，收于3304.51点，科创50指数下跌3.03%，收于1507.64点 [1] - **个股与成交**：市场呈现跌多涨少格局，全市场1801只个股上涨，3562只个股下跌，107只个股收平，沪深两市合计成交额32300亿元，较前一交易日放量2646亿元 [1] - **行业表现**：申万一级行业涨多跌少，食品饮料行业领涨，涨幅达6.57%，传媒、房地产、非银金融、石油石化行业涨幅居前，分别为3.53%、2.65%、2.28%、2.23%，电子行业领跌，跌幅为3.56%，国防军工、电力设备、机械设备等行业跌幅也超过1.5% [1] - **概念板块表现**：涨幅居前的概念板块包括白酒、饮料制造精选、房地产精选、小红书平台、油气开采、短剧游戏等，而中芯国际产业链、覆铜板、模拟芯片、第三代半导体等概念板块出现回调 [2]