广发证券发布研报称，黄金短期点位仍不低，且波动率较大，且地缘政治风险边际回落，若无超预期利多因素的刺激，预计伦敦金年底前将盘整震荡，明 年一季度后再创新高。后续黄金继续上涨或将满足两个必要条件：(1)隐含波动率降至8-9月水平;(2)宏观层面上有新的驱动因素。 广发证券主要观点如下： 黄金近期为何大幅跳水?本轮黄金的深度回调的主因在于：(1)黄金隐含波动率处于高位，大幅上涨后获利了结需求或令资金流入趋势转弱;(2)市场提前定 价了过多地缘政治的不稳定性，但是中美关系和俄乌冲突在近期都有缓和趋势。 (二)基本面：真实利率的下降仍然对金价有边际支撑。10月议息会议后，美联储开启新一轮降息，并计划于12月停止缩表，货币宽松的延续叠加通胀的回 升，金价将受实际利率较强的支撑。 重申中长期看多黄金的逻辑： (一)宏观叙事：疫情以来，美国的债务和基础财政赤字持续扩张，联邦政府债务水平升至历史最高。美债不可持续性担忧逐渐冲击现有的建立在"美元-美 债"环流机制之上的国际资本流动体系。美国双赤字的扩大迫使其向外转嫁危机，近年全球经济政策不确定性和地缘政治风险明显抬头。当前全球的债务 问题要想解决只有三条路： (1)超预期的大 ...

"懂王"特朗普亚洲行还在继续。 当地时间10月27日，特朗普抵达东京，开启第二任期的首次访日行程。当天，他与德仁天皇举行会晤， 此次会晤在位于东京市中心的日本皇宫举行。 另据知情人士消息，日本新任首相高市早苗上任后，其政府正敲定一项采购计划，拟与特朗普会晤时提 交。该计划包括采购美国皮卡车、大豆和天然气，以向特朗普政府示好。消息人士透露，高市早苗在此 次会晤中将不承诺任何新的国防开支目标。 另外，特朗普计划与高市早苗一同访问美海军横须贺基地，并登上美国"乔治·华盛顿"号核动力航母， 具体细节仍在协调中。 美国债务负担沉重，IMF发出严重警告 虽然特朗普外交动作频频，看似长袖善舞，但美国国内的麻烦其实更为棘手，美国政府的债务负担正加 速恶化。 根据国际货币基金组织（IMF）最新预测显示，到2030年美国政府总债务占GDP比重将从目前水平飙升 超20个百分点，达到惊人的143.4%，刷新疫情后创下的历史纪录。 特朗普一直认为，由于美联储迟迟不愿再降息，美国政府正为其债务支付巨额利息，导致财政压力巨 大。这也是其一直猛烈抨击美联储主席鲍威尔的主要理由。 值得注意的是，美国财长贝森特近日确认，哈塞特、Waller等五 ...

【黄金期货最新行情】 数据显示，10月24日上海黄金现货价格报价942.00元/克，相较于期货主力价格（938.10元/克）升水3.9 元/克。 北京时间周五20:30，美国劳工统计局(BLS)将公布9月份美国消费者物价指数(CPI)，这是本周最重磅的 经济数据，势必市场大行情。 美国9月CPI数据可能是美联储在下周政策会议前，可以获知的最明确的通胀讯号。 分析师预计，美国9月核心CPI环比增幅将维持在0.3%，同比增幅也保持在3.1%。 金瑞期货：上一个交易日贵金属价格普遍上涨，COMEX黄金期货涨1.91%报4143.2美元/盎司，COMEX 白银期货涨2.03%报48.65美元/盎司。当前地缘关系持续紧张，美国债务问题日益严重，贵金属价格获 得支撑。而此前贵金属价格的下跌，主要是9月以来金银价格大幅上涨，多头头寸持仓拥挤，部分止盈 盘带来踩踏式抛售。总的来说，当前市场不确定性仍高，主权国家赤字问题并未改变，且白银供需矛盾 导致的缺货并未解决，金银的核心驱动因素仍在，金银预计进入一段震荡整理期，但价格短期回调不会 改变中长期趋势。Comex黄金运行区间4000-4200美元/盎司，沪金运行区间920-98 ...

我问你个问题，美国这是准备往天上刷信用卡吗？ 我刚看到那条数据，愣了几秒。36万亿到37万亿，美国花了8个多月。结果37万亿到38万亿，只用了2个多月。美媒自己都说是"创纪录的债务增 长速度"。这不是涨，是飙。 我翻了下美财政部的数据，确实写得清清楚楚：截至2024年9月底，美国公共债务总额突破38万亿美元。2023年同期还在33万亿多，等于一年多 增加了近5万亿。这速度，连美联储印钞机都得喘口气。 我之前看到路透社的数据，说2024年美债利息占联邦支出的比例逼近16%，创下20年来最高。这个比例的意义是什么？意味着美国每挣6块钱的 税收，就要拿出1块多还债。要是换成个人生活，那就是还信用卡还到卡奴水平。 你说这是不是一种"假繁荣"？股市在涨，失业率在降，但底层财政在漏。很多美国人都在骂通胀，可通胀背后其实是靠债务续命。 关键是，这钱花哪去了？拜登的预算报告里写得挺直白：大头还是社保、医保和国防开支。尤其是国防，2024财年的预算超过8800亿美元，比 2020年多出2000多亿。再加上那几轮刺激计划的后遗症，利息支出也在飙。 美国财政部8月发布的数据说，仅利息支出一年就超1万亿美元，已经比军费还多。你想想， ...

美国联邦政府债务规模 - 截至10月21日，美国联邦政府债务总额首次超过38万亿美元 [1] - 债务规模从37万亿美元增至38万亿美元仅用时两个月，创下除疫情时期外最快的万亿美元债务累积速度 [1] - 在过去一年里，美国国债总额以每秒69713.82美元的速度增长 [1] 债务增长驱动因素 - 财政支出方面，社会保障、医保和国债利息三项强制性支出占财政总支出的比例从1965年的34%猛增至2024年的73% [1] - 财政收入方面，“大而美”法案延长2017年减税措施，导致2025财年美国税收收入同比减少约2200亿美元，预计未来十年减少财政收入4.5万亿美元 [2] - 利息支出方面，为抑制通胀实施的加息政策叠加债务规模增长，使利息支出不断增加，预计美国国家债务的利息支出将从过去十年的4万亿美元增加到未来十年的14万亿美元 [2] 债务增长的经济影响 - 不断增长的债务负担可能导致更高的通胀，进而侵蚀美国人的购买力 [2] - 美国债务的增加可能削弱投资者对经济的信心 [2] - 美债的上升轨迹可能随着时间的推移，导致持续的失业和收入损失 [2] - 今年5月，信用评级机构穆迪将美国的信用评级从最高的Aaa降至Aa1，美国已失去所有三大评级机构的最高信用评级 [2] 当前政治经济背景 - 美国债务突破38万亿美元正值联邦政府部分停摆进入第三周，加剧了金融市场的紧张情绪 [3] - 政府停摆会延缓经济活动和财政决策，同时暂停和重启联邦项目也会增加成本，从而加剧美债扩张步伐 [3]

美国国家债务规模 - 官方国债总额已攀升至约37万亿美元 [1] - 专家分析指出，若计入社保、医保等未资助负债，美国实际总债务超过230万亿美元 [3][10] - 美国企业研究所2021年估算联邦未资助承诺达93万亿美元，占GDP近400% [5] 债务对经济的影响 - 2025年上半年美国GDP约30万亿美元出头，但年度利息支出高达1万亿美元，入不敷出 [3] - 2025年利息支出达1.3万亿美元，占预算大头，财政赤字为1.78万亿美元 [13] - 美国债务占GDP比重高达324% [21] 专家观点与预警 - 罗伯特·清崎于2025年2月预警美国实际已破产，根源在于超发货币导致美元信誉下降 [10][17] - 桥水基金雷·达里奥2025年9月指出美国37.5万亿美元债务不可持续，需出售12万亿美元债券以避免三年内爆发危机 [11][22] - 沃伦·巴菲特2025年5月表示美国赤字不可持续，利息支出将侵蚀未来经济增长 [15] 市场反应与资产表现 - 为对冲风险，投资者转向加密资产和贵金属，2025年上半年金价上涨15%至每盎司4300美元，白银价格上涨70% [19] - 比特币在2025年10月回升至83000美元 [24] - 市场波动加剧，道琼斯指数2025年下半年出现震荡 [24] 政策应对与外部环境 - 特朗普政府2025年设立效率部，上半年削减无效开支节省5000亿美元，但债务仍升至37.98万亿美元 [26] - 外部贸易战加剧供应链混乱，2025年对加拿大和欧盟加征关税，但关税收入2000亿美元对于缓解债务问题杯水车薪 [18][26] - BRICS国家在2025年10月会议讨论去美元化，推动金本位稳定币 [22]

这37万亿美元相当于美国GDP的126.8%，也就是说美国一年挣的钱还不够还欠的债。 再分摊到每个人身上，每个美国人得扛11万美元的债，换成人民币就是78万，这对普通家庭来说可不是 个小负担。 更让人揪心的是，到2025年，美国光还债务利息就得花1.2万亿美元，这钱比国防预算还多，成了最大 的财政支出，照这么下去，美国的钱袋子早晚得空。 特朗普对中国再度挥舞关税大棒，美国的专家们却开始冒冷汗了。 有位美国专家在节目中表示，中国是美国第三大债权国，拥有7600亿美元的美国国债，如果中国暗地里 抛售，这会导致债券价格暴跌，我们就会完蛋。 这一言论迅速在社交媒体引发热议，事实真的如此吗？ 美国37万亿巨债 咱们先从美国那吓人的债务规模说起，现在美国的国债总额已经突破37万亿美元了，可能有人对这个数 字没概念，咱们换算一下就知道有多夸张。 可美国没打算好好解决债务问题，反而陷入了借新还旧的恶性循环里。 2023财年，美国的赤字就有1.7万亿美元，比上一年增长了23%，赤字越来越大，债务也跟着越滚越 多。 而且到2024年，美国有8.9万亿美元的债务到期。 这么大一笔钱，美国根本拿不出来，只能靠借新债还旧债维持运转，华 ...

基本面解析：避险情绪与市场动态 - 全球领先黄金ETF持仓量达到1017.16吨，较前一日增加3.72吨，本月累计净增持4.28吨，反映黄金配置需求上升 [1] - 中美贸易摩擦升级，美国对中国船舶加征额外港口费并落实"301条款"措施，中国宣布自14日起对美国船舶征收特别港务费进行反制 [1] - 中国市场监管总局正式立案调查高通收购案，聚焦其是否存在未依法申报经营者集中的问题 [1] - 美联储理事沃勒释放鸽派信号，对未来降息25个基点持开放态度，为贵金属市场注入信心 [2] - 美国联邦政府"停摆"进入第十天，导致9月CPI报告延迟至10月24日发布，加剧市场对美国经济前景的担忧 [2] - 桥水基金创始人达利欧警示美国债务问题，去年公共持有债务占GDP比重达99% [2] - 日本执政联盟面临瓦解风险，法国总统马克龙再次任命勒科尔尼为总理，增加全球政治不确定性 [3] - 多重不确定性因素推动现货黄金收涨至4010.91美元/盎司 [3] 日内投资策略：技术分析与操作建议 - 黄金日线图BOLL通道向上但KD指标死叉，四小时图BOLL收窄且KD金叉，1小时图BOLL扩张且KD金叉延续，短线震荡上攻迹象明显 [5] - 黄金操作建议逢低买入，价格回落至4043.6-4049.6区间布局多单，止损4038.6，目标4053.6-4059.6，上方阻力位4064.6，下方支撑位4038.6 [5] - 白银日线图BOLL通道向上但KD指标死叉，四小时图BOLL扩张且KD死叉，1小时图BOLL收窄且KD金叉形成，短线震荡上移动能酝酿 [6] - 白银操作建议逢低介入，价格跌至49.53-50.03区间进场多单，止损49.43，目标50.13-50.63，上方阻力位51.23，下方支撑位49.37 [6] 今日重点关注数据与事件 - 重点关注中国9月全社会用电量同比、全社会用电量、以美元计算贸易帐、贸易帐等数据 [7] - 中国国内成品油新一轮调价窗口开启 [7] - 欧佩克公布月度原油市场报告（北京时间18-21点左右） [7] - 中国国家能源局公布全社会用电量数据（每月15日左右） [7] - 美国世界银行和IMF 2025年秋季年会召开（持续至10月18日），全球金融领域领导人参会 [7]

信托监管与债券业务 - 多家信托公司近期收到监管通知，要求排查是否依据《关于规范债券市场参与者债券交易业务的通知》制定内部制度并设置系统监测指标 [1] - 监管排查内容包括公司2024年至今是否存在逆回购金额超过前一日净资产90%或100%、正回购金额超过前一日净资产70%或100%的超限情况 [1] - 华东地区一信托公司相关人士透露，公司于9月收到通知并进行了逆回购杠杆率情况的排查 [1] 汽车市场销售表现 - 中国9月份乘用车市场零售量初步统计为223.9万辆，同比增长6%，环比增长11% [1] - 9月新能源汽车销售量为130.7万辆，同比增长16%，环比增长17% [1] 电信业务管理数字化 - 工业和信息化部将全面推广增值电信业务经营许可电子证照应用，电子证照由电信业务市场综合管理信息系统统一制作发放 [2] - 电子证照与纸质证照具有同等法律效力，样式保持一致并标注验证二维码，鼓励在资源接入、电商平台入驻等场景使用 [2] 美国财政风险预警 - 桥水基金创始人达利欧警告美国债务处于非常危险的拐点，政府年支出高达7万亿美元，收入为5万亿美元，支出比收入高出40% [2] - 2024年公众持有的美国联邦政府债务与GDP之比已达99%，预计到2034年将升至116% [2] 医药与科技领域进展 - 全球首个可皮下注射的C5补体抑制剂泽卢克布仑钠在中国获批，用于治疗抗乙酰胆碱受体抗体阳性的成人全身型重症肌无力 [3] - 我国实现全球首款四通道超低噪声半导体单光子探测器的量产落地，多项关键指标刷新世界纪录 [3] 娃哈哈集团人事与品牌动态 - 娃哈哈集团董事会通过宗馥莉辞职事项，并任命许思敏为集团总经理，董事长职务空缺 [3] - 宗庆后之弟宗泽后推出“娃小智”品牌，产品线包含AD钙奶、矿泉水等，10月10日招商会已签约153家经销商 [4] 娃哈哈公司销售业绩 - 娃哈哈今年1-9月实际销售额为279亿元，较去年同期的289亿元下降约3.46% [4] - 娃哈哈2024年销售公司对外实际销售额达384亿元，同比增长超过50% [4] 企业融资与资本变动 - 士模微电子完成超亿元B轮融资，资金将用于扩大产品线、市场推广和人才引进 [5] - 潍柴重机注册资本由约3.31亿元增至约4.64亿元，增幅为40% [5] 证券行业系统整合 - 国联民生证券完成民生证券集中交易系统整体切换，192万经纪客户接入新系统 [5]

核心观点 - 美国债务状况处于非常危险的拐点，未来可能遭遇经济心脏病发作 [1] 债务与收支状况 - 美国政府年支出高达7万亿美元，而收入只有5万亿美元，支出比收入高出40% [1] - 当债务相对于收入上升时，债务会挤压支出，可能导致经济心脏病 [1] 债务与GDP比率 - 2024年公众持有的美国联邦政府债务与GDP之比已达99% [1] - 预计到2034年该比率将升至116%，高于美国历史上任何时期 [1] 历史对比 - 美国政府债务的快速增长正在造成与第二次世界大战前几年非常相似的状况 [1]