炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 从2月宣布投入3800亿元建设AI基础设施，到9月宣布向超级人工智能（ASI）进发至上周开启千问APP 正式公测，今年以来阿里巴巴在AI领域的密集布局与多线叙事，以及持续投入的进取姿态，正推动其 业绩增长与资本市场估值重回巅峰。 11月25日阿里发布的2026财年第二季度财报，阿里巴巴集团收入2477.95亿元，剔除已出售业务影响， 收入同比增长15%，超市场预期。 AI+云、消费两大战略领域业务强劲增长。阿里云季度收入同比加速增长34%，AI相关产品收入连续第 九个季度实现三位数增长；大消费平台协同效应显著，即时零售带动淘宝App月活跃消费者快速增长。 随着阿里AI战略在今年全面铺开，一条从AI算力、云平台、大模型再到应用层面的完整布局的全栈AI 能力已清晰浮现，阿里正向B端与C端全面发力。 在财报分析师电话会上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭分享了AI战略进展，阿里正在AI to B 和AI to C两大 方向齐发力——在AI to B领域，做世界领先的全栈AI服务商，服务千行百业不断增长的AI需求；在AI to C领域，基于性能领先的A ...

阿里正在AI to B 和AI to C两大方向齐发力。 在AI赛道，阿里正在快速开疆拓土。 通义千问API单周调用量突破2000亿Tokens，跃居全球第四；千问App公测首周下载量超千万，成为史上增长最快AI应用。阿里正以惊人的速度，在B端与 C端同时绘制出自己的AI疆域。 阿里AI战略的双线布局正迎来收获期。在企业市场，阿里云凭借全栈AI能力持续扩大在AI云市场的领先优势。 业绩是最直接的证明。本财季，阿里云实现加速增长，AI相关业务已成为核心驱动力。这一增长直接印证了阿里"All in AI"战略的前瞻性与正确性。 11月25日，阿里巴巴集团发布2026财年第二季度业绩，在旺盛的AI需求推动下，阿里云整体收入同比强劲增长34%。其中，AI相关产品收入连续9个季度 实现三位数同比增长。 "客户需求还是很旺盛，阿里云AI服务器的上架节奏，还是严重跟不上客户订单的增长速度，在手积压订单数量还在持续扩大，从数据需求看，未来增长 潜力还在持续加速。"财报会上，吴泳铭表示，对未来AI的需求，抱有较大的信心。 11月25日，财报分析师电话会上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭向市场展示了其清晰的AI战略大图：阿里正在AI ...

文章核心观点 - 阿里巴巴于2025年11月17日正式推出基于Qwen3大模型的个人AI助手“千问”APP，全力进军AI to C市场，旨在打造一个“会聊天、能办事”的生产力型AI助手，并与ChatGPT等国际产品展开直接竞争 [1] - 公司选择此时入局的战略判断基于其高层提出的AGI发展三段论，认为技术已从“学习人”阶段进入能够理解并执行复杂任务的“辅助人”（Agentic AI）阶段，契合了用户需求从娱乐化转向实用性的拐点 [3] - 公司的竞争底气源于其独特的“生态+技术”双轮驱动模式，即难以复制的C端数字生活服务生态与全球领先的Qwen开源大模型技术底座 [4] 阿里AI to C战略的时机选择 - 公司CEO吴泳铭将AGI发展划分为“学习人”、“辅助人”和“超越人”三个阶段，当前正处于“辅助人”的Agentic AI时代，此为发力C端市场的基石 [3] - 公司判断C端市场的真正爆发点在于“生产力型AI”，即AI能帮助用户完成订机票、做PPT、分析报告等实际任务，而非仅停留在娱乐功能 [3] - Qwen3系列模型在深度推理、代码生成和多智能体协作等方面的突破，为满足用户对实用性AI的需求提供了技术前提 [3] 阿里AI to C的竞争力来源 - 公司拥有丰富的C端生态协同优势，其数字生活服务矩阵（如淘宝、高德、饿了么、钉钉、飞猪）为千问APP提供了高频、刚需的“办事”接口，可实现“一个入口、全域协同”的用户体验 [4] - Qwen大模型家族已迭代至第三代，形成全模态、全尺寸模型体系，截至2025年全球下载量突破6亿次，衍生模型超17万个，稳居主流平台榜首，被视为全球第一开源模型 [4] - Qwen3-Max等旗舰模型在权威评测中已跻身全球前三，性能超越GPT-5、Claude Opus 4等闭源对手，并通过开源策略构建了强大的全球开发者生态 [5] - 公司采用“开源赢得开发者，闭源服务消费者”的双轨策略，既能巩固B端和开发者基本盘，又能以最强模型赋能C端产品 [5] 千问APP的战略定位与功能特点 - 千问APP的核心战略定位是打造“会办事的AI助理”，而不仅仅是“会聊天的AI玩具”，其目标是实现“从对话到办事”的转变 [6] - 应用已展现出强大的生产力属性，例如可根据用户指令在短时间内生成深度报告并制作成PPT，或为科研人员对比分析多篇论文 [6] - 应用正加速接入地图、外卖、订票、办公、购物、健康等全场景服务能力，未来旨在成为用户的“数字分身”，通过简单指令完成各类生活与工作操作，重构人机交互范式 [6] - 千问APP被视为自然语言作为AI时代源代码的载体，通过支持用户创建个性化智能体，将逐步演化为可自我迭代、自主决策的AI中枢 [6] 全球AI竞争格局与影响 - 千问APP的推出标志着中国AI力量首次在C端应用层向全球顶尖产品发起全面挑战 [7] - 公司背后有3800亿元AI基础设施投入的决心，以及Qwen开源生态在全球的影响力 [7] - 此举被公司称为“AI时代的未来之战”，关乎全球AI发展的话语权，并被视为中国AI自信走向世界的宣言 [7]

软银对OpenAI的投资与合作 - 软银集团加大对美国OpenAI公司的投资，将于12月追加出资225亿美元，并合作参与在美国建设大型数据中心的"星际之门"计划 [2] - 软银集团力争成为通过AI基础设施赚取收益的"平台提供商"，并不断加大投资力度 [2] - 软银集团在2024年9月后对OpenAI进行了多次投资，并于2025年4月实施追加投资，OpenAI的组织重组于10月完成 [4] - 12月出资完成后，软银集团累计投资额将达到347亿美元，成为出资比例约为11%的大股东，投资额超过微软成为最大 [5] 投资回报与估值 - 在4月至9月的合并决算中，软银集团计入了对OpenAI投资带来的2.1567万亿日元的投资收益 [4] - 根据OpenAI透露，其企业估值为5000亿美元，经简单计算，软银集团持有的股票估值超过8万亿日元 [5] - 有分析认为，OpenAI为IPO准备的估值可能达到1万亿美元，软银集团持有的股票估值有进一步增加的空间 [5] - 软银集团首席财务官表示，企业估值正在稳步增长，对投资回收充满信心 [9] 战略布局与未来构想 - 软银集团会长兼社长孙正义表示，全球AI业务的总收益约600万亿日元将由几家公司分享，软银希望成为其中之一，并认为OpenAI和软银将处于核心位置 [7] - 软银集团以与OpenAI的合作为基础，面向超级人工智能进行布局，计划在美国建立多个数据中心，收购半导体企业，并自行构建电力供应体制 [7] - 为实现AI和机器人的结合，软银集团于10月宣布投入约8000亿日元收购瑞士工业巨头ABB的机器人业务 [7] - 软银集团首席财务官对ABB的机器人业务充满期待，认为其将成为非常强大的战斗力 [7] 行业竞争与风险 - OpenAI的"ChatGPT"拥有8亿用户，但面临来自美国谷歌、亚马逊投资的Anthropic以及中国阿里巴巴集团和DeepSeek等竞争对手的威胁 [9] - 目前还没有企业能在AI相关业务中描绘出确保盈利的路线，OpenAI前期投资沉重，持续亏损 [9] - 股票市场上有观点对软银集团投资的回收持怀疑态度 [9]

会议概况 - 2025年世界互联网大会乌镇峰会于11月7日在浙江乌镇开幕，主题为“共筑开放合作、安全普惠的数智未来——携手构建网络空间命运共同体” [1] - 峰会围绕数字经济、文化遗产数字化保护与传承等议题举办24场分论坛，来自130多个国家和地区的1600多名嘉宾参会 [1] - 峰会特设“六小龙乌镇对话”，中国工程院院士王坚与杭州“六小龙”企业负责人交流人工智能技术前沿趋势 [1] 人工智能发展趋势 - 人工智能发展正从智能涌现阶段向通用人工智能阶段演进，最终目标是超级人工智能 [5] - AI技术正从传统的二维平面处理向三维空间感知和交互转变，空间智能被视为继大语言模型之后的重要领域 [3] - AI正在从虚拟世界走向物理世界，从语义理解扩展到机器人可感知、可行动的真实空间，这是从二维计算到三维交互的重大转折 [2] 具身智能与空间智能 - 业内普遍认为人形机器人是AGI的理想载体，为通用智能提供了与物理世界交互的最佳接口 [6] - 空间智能业务主要服务人类和机器两类群体，未来需要该技术统一管理、指挥大量机器人 [3] - 具身智能或机器人领域的通用模型最有可能达到人们想象中的AGI效果 [6] - 宇树科技等公司正探索机器人领域的具身模型、多模态模型 [6] 企业战略与产业应用 - 京东集团预计未来5年内中国社会化物流成本占GDP比重将降至10%以内，进度将超过过去10至15年 [2] - 京东计划到明年4月建成全球首个全无人配送站，实现无人机、无人车货物装载全由机器人完成 [2] - 阿里巴巴正在建设超大规模AI基础设施，加大投入打造超级AI云，向全球开发者提供AI服务 [5] 技术挑战与未来展望 - 当前AI不具备像人类一样稳定的智能，在复杂领域表现卓越但在简单任务上可能较差 [6] - 需要让AI具备稳定的学习算法，建立与真实世界的更多链接，使模型能够终身学习、自我迭代 [6] - 机器人领域在明后年可能带来比今年更多的惊喜 [2] - 中国科技生态正加速从云端迈向实体，与产业深度融合，在全球AI格局中担当关键引领者角色 [6]

中国10月外贸数据 - 按美元计价 10月出口同比下降1.1% 环比下降7% 进口同比增长1% 环比下降9.5% [2] - 按人民币计价 10月出口同比下降0.8% 进口同比增长1.4% [2] - 前10个月与东盟贸易总值6.18万亿元 增长9.1% 与欧盟贸易总值4.88万亿元 增长4.9% 与美国贸易总值3.38万亿元 下降15.9% [2] - 出口增速下行受季节性因素及中美贸易冲突后续影响 对东南亚、欧盟地区出口增速回落 [2] - 中美贸易谈判取消部分关税加征 或对出口产生提振效果 内需修复缓慢致进口下行压力更值得关注 [3] 美国关键矿产清单更新 - 美国地质勘探局最新关键矿产清单首次纳入铜 并新增铀、银、冶金煤、钾、铼、硅和铅 [4] - 清单将影响特朗普政府232条款调查相关的关税政策、贸易限制、矿业投资及税收优惠 [4] - 此举旨在强化本土制造业产业链 未来可能对进口这些矿产加征额外税收 [4] 美国就业市场 - 美国企业10月宣布裁员15.3万人 环比激增183% 创2003年以来单月最高纪录 较去年同期增长175% [7] - 今年以来累计裁员约110万人 较上年同期增加65% 为疫情以来裁员规模最大的一年 [7] - 科技行业10月宣布裁员3.33万人 几乎是9月的六倍 受AI整合与自动化进程影响最大 [7] - AI应用提升工作效率致科技公司裁员以节约成本 政府效率部推进人员精简加速市场降温 [7][8] 阿里巴巴AI战略 - 公司正在建设超大规模AI基础设施 加大投入打造超级AI云 向全球开发者提供AI服务 [9] - AI发展将经历智能涌现、通向通用人工智能（AGI）、实现超级人工智能（ASI）三个阶段 [9] - 实现ASI需连接真实世界全量原始数据 未来电力、算力等AI基础设施需求将激增 [9] 小鹏汽车机器人业务 - 公司发布全新一代人形机器人IRON 拥有仿人脊椎、仿生肌肉等特性 计划于2026年底量产 [11] - 董事长何小鹏预计人形机器人是20万亿美元市场 未来10-20年可能有2亿台以上规模 [11] - 机器人将开放SDK供全球公司及个人进行二次开发 拓展更多功能和应用场景 [11] - 此举可提升品牌科技形象并为潜在市场做技术铺垫 但公司核心竞争力仍在于新能源车 [12] 特斯拉公司治理 - CEO埃隆·马斯克近万亿美元薪酬激励方案获股东75%支持率通过 方案总价值约为1.03万亿美元 [13] - 授予条件包括公司市值达到8.5万亿美元（目前约1万亿美元）以及达成一系列业务目标 [13] - 方案通过意味着马斯克与特斯拉的绑定将更加紧密 其作为公司灵魂人物的地位得到巩固 [13][14] 泡泡玛特产品与舆情 - 公司直播事故中工作人员评论产品定价引发热议 涉事产品为售价79元的DIMOO挂链盲盒 [15] - 公司内部人士表示不会开除相关员工 港股泡泡玛特股价收跌5.88% [15] - 产品溢价源于设计的独特性及激发消费者情感共鸣的能力 形成文化符号 [16] A股市场表现 - 11月7日沪指报3997.56点跌0.25% 深成指报13404.06点跌0.36% 创指报3208.21点跌0.51% 两市成交额2万亿较上一交易日缩量562亿 [17] - 市场热点快速轮动 锂电板块午后爆发 化工板块持续走高 全市场超3100只个股下跌 [17] - 在三季度反内卷行动下部分化工企业盈利回暖 储能需求带动电池、光伏板块领涨 [17]

会议概况 - 2025年世界互联网大会乌镇峰会于11月7日开幕，主题为“共筑开放合作、安全普惠的数智未来——携手构建网络空间命运共同体” [2] - 多位行业专家在开幕式和主论坛上共议数智未来 [3] 行业趋势与宏观展望 - AI技术正向通用人工智能加速演进，最终将实现超级人工智能 [4] - 根据国务院意见，到2035年，中国将全面步入智能经济和智能社会发展新阶段 [4] - 技术发展将催生大量新需求和新服务，预计未来5年左右全球旅游市场可能有10倍增长 [4] - 新一轮AI革命还处在上半场，甚至是上半场的早期 [10] - 当技术迈过某些关键节点之后，会迎来跨越式发展 [10] 公司战略与布局 - 阿里巴巴正在建设超大规模AI基础设施，加大投入打造超级AI云，以全栈技术积累向全球开发者提供领先的AI服务 [4] - 阿里巴巴创建了全国最大的AI开源社区“魔搭”，截至10月中旬已汇聚超过12万个开源模型、超过5500个MCP服务和调试工具，服务了2000多万用户 [6] - 魔搭社区的AI开发者中，超过20.74%来自50人以下小组织，独立开发者占比达到13.7% [7] - 社区“创空间”频道有将近2.3万个AI应用，覆盖超过20个行业，其中约95%的应用由个人开发者完成 [7] - 阿里巴巴通义千问模型性能处于全球领先者队列，并从推出第一天起就坚定选择开源路线 [7] - 中兴通讯致力于让算力触手可及，用AI赋能千行百业，在本届大会展示了最新的智算解决方案和一批AI场景化应用成果 [5] - 京东物流大量自动化设备已具备规模部署、简易化操作能力，预计明年4月将建成全球第一个全无人配送站 [6] 技术应用与产业发展 - 机器人可将人类从繁重劳动中解放出来，减少体力、重复工作的劳动强度，并大幅降低员工工作时间 [4] - 随着高密度固态电池的大规模生产，机器人、无人机等产业将迎来新一轮飞速增长浪潮 [6] - 新一代AI产品采用自然语言交互，使老人、儿童、残障人士等群体可以普惠分享技术红利 [6] - 具身智能领域发展迅速，很多科幻故事已变成现实，预计机器人行业在未来几年会有更多惊喜 [8] - 脑机接口技术已从实验室试验变成能够真正影响人们生活的产品，规划先帮助残疾人等群体，后续将推出面向普通民众的产品 [8] - 未来将是一个充满机器人的世界，需要空间智能技术来统一管理、指挥这些机器人 [9] - 机器狗主要聚焦行业应用，在电力巡检、应急消防等场景中打磨产品，以代替人在危险恶劣复杂场景工作为目标 [9][10] - 游戏产业的成功是中国游戏产业长期发展的结果，优秀游戏能将中国文化通过科技手段传递给更多人 [10]

公司战略定位 - 阿里云定位为全栈人工智能服务商，提供世界领先的智能能力和遍布全球的AI云计算网络，向全球提供开发者友好的AI服务 [2] - 阿里云不再仅提供计算资源，而是要贯通模型训练、推理、部署、优化的全链条 [2] - 公司认为只有超级AI云能够承载AI革命带来的超大规模计算需求，并正在以此重构其技术叙事逻辑 [2][3] AI发展阶段与特征 - AI发展将经历三个阶段：智能涌现（特征为“学习人”）、通用人工智能-AGI（特征为“辅助人”）、超级人工智能-ASI（特征为“超越人”） [2][4] - 目前行业正处在AGI阶段的开端，AI Agent已能完成大量数字世界工作并通过接口操作部分物理设备 [3][4] - AI对生产力和人类自身的解放将超乎想象，行业对实现2035年全面步入智能经济和智能社会的目标充满信心 [4] 技术产品与生态 - “通义千问”大模型在Hugging Face社区9月底的模型榜单中夺冠，并在前十名中占据七席 [5] - “通义千问”模型家族已开源300多个模型，全球下载量突破6亿次，衍生模型超过17万个，位居全球第一 [5] - 公司创建的AI开源社区“魔搭”已汇聚超过12万个开源模型、超过5500个MCP服务和调试工具，服务超过2000万用户 [6][7] - “魔搭”社区开发者中，超过20.74%来自50人以下小组织，独立开发者占比达13.7%，社区“创空间”频道有近2.3万个覆盖超20个行业的AI应用，其中约95%由个人开发者完成 [7] 行业机遇与责任 - 新一代AI产品采用自然语言交互，天然降低使用门槛，为老人、儿童、残障人士等群体创造了普惠分享技术红利的新机遇 [6] - 行业必须更具前瞻性地关注弱势群体，让数智技术成为跨越数字鸿沟的助推器 [6] - 智能时代大门已经打开，数字世界正在全面重构，物理世界即将深刻改变，这是全行业的创新机会和全社会的发展机遇 [7]

AI技术发展路径 - AI技术向通用人工智能加速演进并最终实现超级人工智能 [1] - AI发展经历三阶段：智能涌现阶段特征为学习人 通用人工智能阶段特征为辅助人 超级人工智能阶段特征为超越人且需非常长时间实现 [1] 公司战略与投入 - 公司正加大投入打造超级AI云 以全栈AI能力推动开源开放和技术普惠 [1] - 公司正建设超大规模AI基础设施 加大投入打造超级AI云 以全栈技术积累向全球开发者提供领先AI服务 [2] - 公司旗下通义千问是全球最具影响力的开源模型家族 魔搭是全国最大的AI开源社区 [1] 行业前景与政策目标 - 国务院提出到2035年中国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段 [2] - AI对生产力和人类自身的解放将超乎想象 对实现2035年目标充满信心 [2]

公司AI战略与定位 - 阿里巴巴正在加大投入打造超级AI云，以全栈AI能力推动开源开放和技术普惠 [1] - 阿里云的定位是全栈人工智能服务商，提供世界领先的智能能力和遍布全球的AI云计算网络 [3] - 公司“通义千问”大模型从推出第一天起就坚定选择开源路线，全力支持开发者生态建设 [4] AI技术发展三阶段 - AI发展第一阶段为“智能涌现”，特征是AI通过学习海量人类知识“学习人” [2] - 第二阶段是通向“通用人工智能（AGI）”，特征是AI能够完成数字世界工作并“辅助人” [2] - 第三阶段是实现“超级人工智能（ASI）”，特征是AI具备自主学习能力并“超越人” [2] 公司AI产品与生态成果 - “通义千问”在Hugging Face社区模型榜单中夺冠，前十名占据七席 [4] - “通义千问”开源模型家族总共开源300多个模型，全球下载量突破6亿次，衍生模型超过17万个，位居全球第一 [4] - 公司创建全国最大AI开源社区“魔搭”，汇聚超过12万个开源模型、超过5500个MCP服务和调试工具，服务2000多万用户 [4][5] - “魔搭”社区开发者中20.74%来自50人以下小组织，独立开发者占比达到13.7% [5] - 社区“创空间”频道有将近2.3万个AI应用，覆盖超过20个行业，其中约95%应用由个人开发者完成 [5] 行业前景与政策支持 - 国务院《意见》提出到2035年我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段 [3] - 公司对实现AI发展十年目标充满信心，认为AI对生产力和人类自身的解放将超乎想象 [3] - 从智能涌现到超级人工智能是一场影响深远的计算革命，正在催生下一代计算机超级AI云 [3]