报告行业投资评级 - 看好有色金属行业 [4] 报告的核心观点 - 对重点公司2025H1业绩进行预测，业绩增长主要受益于相关金属价格同比上涨、产销量同比增长；2025Q2业绩增长主要受益于价格上涨、产量增长及成本改善，其余公司业绩环比下滑 [4] - 贵金属长期看金价中枢将持续上行，当前黄金板块估值处于历史中枢下沿，具备持续修复的动力及空间；工业金属中铜价有望迎来长上涨周期，铝电解铝利润大幅修复；钢铁行业供需格局有望进一步优化；降息后成长周期投资的估值中枢有望上移 [5] 根据相关目录分别进行总结 主要金属品种25Q2价格 - LME铜25Q2价格9472美元/吨，qoq为0.6%，yoy为 -4.1%；COMEX黄金25Q2价格3301美元/盎司，qoq为14.7%，yoy为40.4%等 [6] 重点公司2025H1业绩前瞻 - 2025H1业绩同比增速在50%以上的有紫金矿业、洛阳钼业等，同比增速在20 - 50%区间的有山金国际、锡业股份等，同比增速在0 - 20%区间的有铜陵有色、华峰铝业等，同比扭亏的有中国稀土 [4] - 2025Q2业绩环比增速在50%以上的有山东黄金、中金黄金等，在20 - 50%区间的有紫金矿业、赤峰黄金等，在0 - 20%区间的有洛阳钼业、华峰铝业等 [4] 有色金属行业重点公司估值 - 给出了紫金矿业、洛阳钼业等公司的股价、EPS、PE、PB等估值数据 [9] 钢铁行业重点公司估值表 - 给出了宝钢股份、华菱钢铁等公司的股价、EPS、PE、PB等估值数据 [10]

业绩表现 - 2025H1实现归母净利润25.5-30.5亿元（yoy+84.3-120.5%），扣非净利润25.5-30.5亿元（yoy+80.3-115.6%），主要系精益生产和金价上行驱动 [1] - 2025Q2实现归母净利润15.2-20.2亿元（qoq+48.5-97.3%），扣非归母净利润15.2-20.2亿元（qoq+47.6-96.1%） [1] 金价走势与产量规划 - 2025H1金价723元/克（yoy+38.3%），2025Q2金价773元/克（qoq+15.2%） [2] - 卡帝诺项目达产后预计年产金8.4吨，焦家矿区整合项目达产后年产金18.854吨，新城金矿整合项目达产后年产金7.77吨 [2] - 西岭金矿和三山岛金矿整合项目已取得495万吨/年采矿许可证，达产后产金13.386吨，甘肃金舜矿业预计年产黄金5-6吨 [2] 行业趋势与公司优势 - 黄金具备收益性、安全性和流动性三重属性，2022年后美元储备信用弱化推动金价上行，当前央行黄金储备占比6.5%仍偏低 [2] - 去全球化趋势下全球信用格局重塑持续，金价上行趋势不变，公司有望充分受益 [2] - 三大矿项目（焦家金矿/新城金矿/西岭金矿）落地后矿金产量成长空间显著，资源优势加速转化为经济优势 [3] 估值与预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为68.7/85.0/94.8亿元，对应PE为20/17/15x [3] - 以2024年黄金资源量计算，当前公司吨黄金资源量市值为0.5亿元 [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 公司2025半年度业绩预告符合预期，上半年归母净利润和扣非净利润同比大增，二季度环比大幅提升，主要受益于精益生产和金价上行 [7] - 多项在建工程推进，资源优势正加速转化为经济优势，多个项目达产后将大幅提升黄金年产量 [7] - 贵金属价格上行趋势不变，黄金核心定价因素转变主导金价上涨，公司有望充分受益 [7] - 维持买入评级，预计25 - 27年归母净利润分别为68.7/85.0/94.8亿元，对应PE为20/17/15x，公司矿金产量有成长空间，资源优势可转化为经济优势 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|82,518|25,935|110,230|117,830|126,138| |同比增长率（%）|39.2|36.8|33.6|6.9|7.1| |归母净利润（百万元）|2,952|1,026|6,867|8,496|9,480| |同比增长率（%）|26.8|46.6|132.6|23.7|11.6| |每股收益（元/股）|0.57|0.20|1.53|1.90|2.12| |毛利率（%）|16.5|15.6|20.4|22.0|22.4| |ROE（%）|7.8|2.7|15.4|16.4|15.9| |市盈率|48|/|20|17|15| [5] 事件相关 - 2025H1公司实现归母净利润25.5 - 30.5亿元（yoy + 84.3 - 120.5%），扣非净利润25.5 - 30.5亿元（yoy + 80.3 - 115.6%）；2025Q2实现归母净利润15.2 - 20.2亿元（qoq + 48.5 - 97.3%），扣非归母净利润15.2 - 20.2亿元（qoq + 47.6 - 96.1%） [7] 价格端 - 25H1金价723元/克（yoy + 38.3%），25Q2金价773元/克（qoq + 15.2%） [7] 在建工程 - 卡帝诺项目24年11月试生产，达产后预计平均年产金8.4吨 [7] - 焦家矿区整合项目进行二期工程施工，达产后预计年产金18.854吨 [7] - 新城金矿整合项目达产后预计年产金7.77吨 [7] - 西岭金矿和三山岛金矿整合项目已取得495万吨/年整合采矿许可证，达产后产金13.386吨 [7] - 甘肃金舜矿业预计达成后年产黄金5 - 6吨 [7] 贵金属价格趋势 - 黄金核心定价因素由收益性转向安全性主导金价上行，我国央行黄金储备占比6.5%仍偏低，去全球化和全球信用格局重塑使金价上行趋势不变 [7] 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|59,275|82,518|110,230|117,830|126,138| |净利润（百万元）|2,891|4,439|10,404|12,873|14,364| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|2,328|2,952|6,867|8,496|9,480| [9]

业绩表现 - 2025年半年度预计实现归母净利润约232亿元，同比增加54% [3] - 2025Q2归母净利润约130亿元，环比Q1增加27% [3] - 2025年半年度归母扣非净利润约215亿元，同比增加40% [3] - 2025H1矿产铜57万吨同比+10%，矿产金41吨同比+17%，碳酸锂当量7315吨同比+2961% [4] 产品价格与产量 - 2025H1伦敦金现货均价3090美元/盎司同比+39.5%，LME铜均价9445.5美元/吨同比+2.5% [4] - 2025Q2伦敦金现货均价3300美元/盎司环比+14.6%，LME铜9471美元/吨环比+0.5% [4] - 矿产锌（铅）20万吨同比-9%，矿产银223吨同比+6% [4] 资产重组与分拆 - 拟将南美、中亚、非洲和大洋洲的八座黄金矿山资产重组至子公司紫金黄金国际，分拆至港股上市 [5] - 拟收购哈萨克RG金矿100%权益，对价12亿美元，2024年项目净利润2.02亿美元，年均产金约5.5吨 [6] 行业展望 - 预计2025年央行增持黄金对冲美元风险，美国降息周期推动ETF需求，金价上行 [7] - 铜行业供需紧平衡，短期受贸易冲突扰动，长期随刺激政策及美国降息后价格上行 [7]

黄金ETF基金表现 - 截至2025年7月14日09:34 黄金ETF基金(159937)上涨0 65% 最新价报7 42元 近2周累计上涨0 78% [3] - 近5年净值上涨87 16% 排名可比基金前2 贵金属基金排名4/23 居于前17 39% [5] - 自成立以来最高单月回报为10 62% 最长连涨月数为6个月 最长连涨涨幅为16 53% 涨跌月数比为72/58 上涨月份平均收益率为3 27% 年盈利百分比为80 00% 历史持有3年盈利概率为100 00% [5] - 近1年夏普比率为2 37 今年以来相对基准回撤0 40% [5] 流动性与资金动向 - 盘中换手0 06% 成交1708 29万元 近1周日均成交7 51亿元 居可比基金前2 [3] - 近6天获得连续资金净流入 最高单日净流入8770 45万元 合计吸金1 94亿元 日均净流入达3229 92万元 [4] - 最新融资买入额达3088 30万元 最新融资余额达36 66亿元 [4] - 最新份额达38 51亿份 创近1月新高 [4] 市场环境与驱动因素 - 关税局势升温 特朗普加码对加拿大关税至35% 并对大多数贸易伙伴征收15%或20%全面关税 欧盟和墨西哥关税亦升级 短期避险需求上升 [3] - 美国"大而美"法案加剧财政赤字货币化风险 全球去美元化趋势下央行购金需求稳固 地缘政治不确定性及经济放缓预期增强黄金配置价值 [3] - 美国关税不确定性仍存 白银价格创新高 美国6月非农就业数据高于预期但私营部门疲软 劳动力市场潜在放缓埋下经济不确定性 [4] - 中长期看 央行购买黄金+美元信用弱化为主线 持续看好金价中枢上移 [4] 产品结构与费用 - 管理费率为0 50% 托管费率为0 10% [5] - 近1月跟踪误差为0 002% 在可比基金中跟踪精度较高 [5] - 场外联接包括博时黄金ETF联接A(002610) C(002611) E(021499) 相关指数基金包括博时黄金ETF场外D类(000929) I类(000930) [5]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[6] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司有望持续在金价上行周期释放业绩弹性，维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2025年4月30日收盘价26.27元，一年内最高/最低为32.66/15.55元，总市值499.238亿元，流通市值499.238亿元，总股本19.0041亿股，资产负债率38.62%，每股净资产5.83元/股 [4] 盈利预测与估值 |指标|2023年|2024年|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|7221|9026|12523|13828|14780| |同比增长率（%）|15.23%|24.99%|38.75%|10.42%|6.89%| |归母净利润（百万元）|804|1764|3516|3921|4446| |同比增长率（%）|78.21%|119.46%|99.29%|11.50%|13.39%| |每股收益（元/股）|0.42|0.93|1.85|2.06|2.34| |ROE（%）|13.07%|22.29%|31.73%|26.84%|23.89%| |市盈率（P/E）|62.10|28.30|14.20|12.73|11.23|[7] 公司事件 - 2025年一季度总营业收入24.07亿元，同比增长29.85%；利润总额8.15亿元，同比增长126.98%；归母净利润4.83亿元，同比增长141.1% [8] - 单位售价方面，矿产金658.44元/克，同比+40.25%；电解铜68703.24元/吨，同比+15.77%；铜精粉18856.16元/吨，同比+93.18%；铅精粉12255.62元/吨，同比 - 0.57%；锌精粉7145.32元/吨，同比+11.33%；钼精粉121794.70元/吨 [8] - 产销量方面，25Q1矿产金产量3.34吨，同比 - 6.89%，销量3.33吨，同比 - 7.04%；电解铜产量1263.05吨，同比+0.32%，销量1389.65吨，同比+8.0%；铜精粉产量606.98吨，同比+111.03%，销量634.75吨，同比+126.22%；铅精粉、锌精粉、钼精粉产量分别为722.15吨、4223.35吨和173.93吨，同比分别为+38.61%、+93.18%和+23.01%，销量分别为481.23吨、3453.25吨和81.77吨，其中铅精粉、锌精粉销量同比分别为 - 12.42%和48.85% [8] - 成本方面，矿产金销售成本355.09元/克，同比+11.51%，全维持成本349.09元/克，同比+28.09%。国内矿山销售成本169.47元/克，同比 - 6.91%，全维持成本252.38元/克，同比+8.93%；万象矿业销售和全维持成本分别为1526.18美元/盎司和1532.39美元/盎司，同比分别为+3.83%和+18.1%；金星瓦萨销售和全维持成本分别为1628.53美元/盎司和1734.21美元/盎司，同比分别为+23.04%和+48.11% [8] 附录：财务预测摘要 资产负债表（百万元） |会计年度|2024年|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金|2747|5027|9352|14528| |应收票据及账款|587|852|941|1006| |预付账款|276|265|292|312| |其他应收款|96|150|165|177| |存货|2540|2748|3028|3051| |其他流动资产|157|203|222|236| |流动资产总计|6404|9244|14001|19311| |长期股权投资|4|13|21|30| |固定资产|6606|6163|6062|5811| |在建工程|678|1015|852|689| |无形资产|6319|5863|5523|5275| |长期待摊费用|0|0|0|0| |其他非流动资产|317|651|751|684| |非流动资产合计|13924|13705|13209|12488| |资产总计|20329|22949|27210|31799| |短期借款|1108|0|0|0| |应付票据及账款|685|686|756|762| |其他流动负债|2258|2379|2549|2573| |流动负债合计|4051|3065|3305|3334| |长期借款|779|779|779|779| |其他非流动负债|4775|4775|4775|4775| |非流动负债合计|5554|5554|5554|5554| |负债合计|9605|8620|8860|8889| |股本|1664|1900|1900|1900| |资本公积|627|390|390|390| |留存收益|5626|8791|12319|16320| |归属母公司权益|7917|11081|14610|18611| |少数股东权益|2806|3248|3740|4299| |股东权益合计|10723|14329|18350|22910| |负债和股东权益合计|20329|22949|27210|31799|[9] 利润表（百万元） |会计年度|2024年|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|9026|12523|13828|14780| |营业成本|5069|5520|6084|6129| |税金及附加|473|633|699|747| |销售费用|0|1|1|1| |管理费用|492|751|816|857| |研发费用|64|63|69|74| |财务费用|155|49|13| - 3| |资产减值损失|-5|-6|-7|-8| |信用减值损失|2|-1|-1|-1| |其他经营损益|0|0|0|0| |投资收益|79|56|56|56| |公允价值变动损益|-26|0|0|0| |资产处置收益|0|-1|-1|-1| |其他收益|3|8|8|8| |营业利润|2824|5561|6200|7028| |营业外收入|1|3|3|3| |营业外支出|6|16|16|16| |其他非经营损益|0|0|0|0| |利润总额|2819|5549|6187|7016| |所得税|833|1591|1774|2012| |净利润|1986|3958|4413|5004| |少数股东损益|222|442|492|558| |归属母公司股东净利润|1764|3516|3921|4446| |EPS(元)|0.93|1.85|2.06|2.34|[9] 现金流量表（百万元） |会计年度|2024年|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |税后经营利润|1986|3922|4377|4968| |折旧与摊销|1277|1629|1704|1780| |财务费用|155|49|13| - 3| |投资损失|-79|-56|-56|-56| |营运资金变动|-46|-438|-192|-104| |其他经营现金流|-25|51|52|51| |经营性现金净流量|3268|5157|5899|6636| |投资性现金净流量|-958|-1369|-1169|-1019| |筹资性现金净流量|-1097|-1509|-405|-441| |现金流量净额|1242|2280|4325|5176|[9][10] 主要财务比率 |会计年度|2024年|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力：营收增长率|24.99%|38.75%|10.42%|6.89%| |营业利润增长率|133.79%|96.90%|11.48%|13.37%| |归母净利润增长率|119.46%|99.29%|11.50%|13.39%| |经营现金流增长率|48.36%|57.79%|14.38%|12.49%| |盈利能力：毛利率|43.84%|55.92%|56.00%|58.53%| |净利率|22.00%|31.60%|31.91%|33.86%| |ROE|22.29%|31.73%|26.84%|23.89%| |ROA|8.68%|15.32%|14.41%|13.98%| |ROIC|18.65%|34.97%|36.89%|42.32%| |估值倍数：EV/EBITDA|7|7|6|5| |P/E|28.30|14.20|12.73|11.23| |P/S|5.53|3.99|3.61|3.38| |P/B|6.31|4.51|3.42|2.68| |股息率|0.00%|0.70%|0.79%|0.89%|[9][10]

公司业绩表现 - 2024年公司营收90亿元，同比增长25%，归母净利润17.6亿元，同比增长119% [1] - 矿产金业务收入80亿元，同比增长26%，占总收入88%，毛利率47%，同比提升11个百分点，毛利润37.5亿元，同比增长66%，占总毛利的95% [1] - 2024年黄金产量15.2吨，同比增长6%，销量15.2吨，同比增长5% [2] - 2024年平均售价524元/克，同比增长20%，克金销售成本278元/克，同比下降1% [3] - 25Q1营收24亿元，同比增长30%，环比下降14%，归母净利润4.8亿元，同比增长141%，环比下降27% [3] - 25Q1矿产金业务收入22亿元，同比增长30%，占总收入91%，产量3.3吨，同比下降7%，销量3.3吨，同比下降7% [3] - 25Q1平均售价658元/克，同比增长40%，克金销售成本同比上升11.5% [4] 成本控制与运营情况 - 2024年通过技术创新、流程优化、供应链管理等措施实现克金销售成本同比下降1% [3] - 国内矿山克金成本157元/克，同比上升3%，万象矿业1497美元/盎司，同比上升0.5%，金星瓦萨1304美元/盎司，同比下降1% [3] - 25Q1国内矿山克金成本169元/克，同比下降7%，万象矿业1526美元/盎司，同比上升4%，金星瓦萨1629美元/盎司，同比上升23% [4] - 25Q1成本上升主要因万象矿业及金星瓦萨加大掘进力度、设备维护更新以及矿石品位较低，预计后三季度逐步回归正常水平 [4] 产能扩张与项目进展 - 五龙矿业2024年底日处理量达2000吨以上，计划2025年达到3000吨/天满产能力 [5] - 吉隆矿业18万吨金矿石扩建项目2024年6月试生产，年末通过验收，新增6万吨地下开采项目完成核准，目标日处理量1000吨 [5] - 华泰矿业五采区新增3万吨/年地下开采扩建项目2024年11月开工，预计2025年起贡献增量产能 [5] - 锦泰矿业二期探转采开发利用方案评审已通过 [6] - 万象矿业远西露天金矿2024年9月投产，首年贡献黄金产量1.2吨，西尾矿库延伸扩建、地下泵站等工程按计划推进 [7] - 金星瓦萨通过重启DMH露天坑开采提高配矿，增加矿石供给量，部分老采坑预计2025年投产 [8] 资源勘探与并购策略 - 自24Q4起在所有矿山加大勘探力度，启动探矿增储三年计划 [9] - 万象矿业推进远西露天金矿、卡农原生铜矿等多个资源增长项目，塞班矿区SND勘探区发现较大斑岩型矿体，计划2025年完成初期资源量评估 [9] - 金星瓦萨启动B-Shoot南区深部扩建项目加密钻探，2025年将加速整体钻探工作，瓦萨矿区南部勘探持续推进 [9] - 公司计划通过H股募资、自有资金和贷款组合寻找和收购优质资产 [9] 未来盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润30.37/37.91/42.46亿元，同比增长72.11%/24.86%/11.98% [10] - 预计2025-2027年EPS分别为1.62/2.03/2.27元/股，对应PE分别为16.33X/13.08X/11.68X [10]

财务表现 - 2025Q1公司实现营业收入259.35亿元，同比增长36.81%，环比增长67.19% [1] - 归母净利润10.26亿元，同比增长46.62%，环比增长15.86% [1] - 扣非归母净利润10.30亿元，同比增长45.19%，环比增长14.74% [1] - 毛利率/净利率分别为15.57%/5.63%，同比提高1.01/0.06pct，环比下降7.94/1.65pct [3] 黄金业务 - 2025Q1矿产金产量11.87吨，同比下降0.31%，环比增长10.60% [2] - 销量10.99吨，同比增长7.98% [2] - 沪金均价671元/克，同比上涨36.9%，环比上涨8.9% [2] - 甘肃金矿项目规划开发金资源量80余吨，建成后年产黄金5-6吨 [3] 运营效率 - 期间费用率4.89%，同比下降0.74pct [3] - 销售/管理/研发/财务费用率分别为0.14%/2.80%/0.38%/1.57%，同比分别下降0.07/0.37/0.12/0.19pct [3] - 通过优化生产布局和核心技术攻关提升运营效能 [2] 未来展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为53.38/65.55/79.50亿元，同比增长80.84%/22.80%/21.29% [4] - 对应EPS分别为1.19/1.47/1.78元/股 [4] - 当前股价对应P/E分别为25.9/21.1/17.4倍 [4]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 公司2025年一季度营收和归母净利润同比、环比均实现增长，金价上行驱动业绩增长 [1] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为61.49/67.44/77.22亿元，对应PE为22/20/18倍 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2025年第一季度公司实现营收259.35亿元，同比增长36.81%，环比增长67.19%，归母净利润10.26亿元，同比增长46.62%，环比增长15.86%，扣非归母净利10.30亿元，同比增长45.19%，环比增长14.74% [1] - 2025年一季度归母净利同比增长3.3亿元，主要增利项有毛利（+12.8亿元）、营业外利润（+0.1亿元）等，减利项有费用及税金（-2.0亿元）等；环比增长1.4亿元，主要增利项有毛利（+3.9亿元）等，减利项有其他/投资收益（-1.4亿元）等 [2] 公司业务情况 - 2025年第一季度自产金产量11.87吨，同比减少0.31%，销量10.99吨，同比增长7.98%；外购金产量20.24吨，同比增长1.67%，销量20.24吨，同比增长12.94%；小金条产量3.18吨，同比减少55.49%，销量2.85吨，同比减少59.21% [1] - 2025年第一季度黄金均价2807美元/盎司，同比增长38.3%，环比增长5.5%；25年第一季度毛利/净利率水平15.57%/5.63%，同比+1.01/+0.06pct，环比 - 7.94/+1.66pct [1] 公司资源与项目情况 - 24全年累计完成探矿投入5.9亿元，实现探矿新增金资源量58.8吨，截至2024年底，公司保有资源储量金权益金属量2058吨 [3] - 三山岛金矿取得整合后的495万吨/年采矿证，正在办理建设项目核准等手续，副井井筒掘进突破 - 1750米；卡蒂诺公司纳穆蒂尼金矿项目正处于试生产阶段 [3] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入（百万元）|82,518|97,511|108,722|121,565| |增长率（%）|39.2|18.2|11.5|11.8| |归属母公司股东净利润（百万元）|2,952|6,149|6,744|7,722| |增长率（%）|26.8|108.3|9.7|14.5| |每股收益（元）|0.66|1.37|1.51|1.73| |PE|47|22|20|18| |PB|3.7|3.2|2.7|2.4| [5]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，目标价 12.18 元 [1][4][6] 报告的核心观点 - 2025 年 Q1 恒邦股份营收 189.59 亿元（yoy - 8.88%、qoq + 7.48%），归母净利 1.56 亿元（yoy + 10.52%、qoq + 116.59%），2025 - 2026 年有望受益金价震荡上行，计划做大做优黄金矿山 [1][3] - 2025Q1 公司收入降幅小于成本降幅致毛利增加，但费用上升抵消部分增幅，最终归母净利小幅增加 [2] - 维持盈利预测，测算 2025 - 2027 年 EPS 分别为 0.74、0.93、1.29 元，给予公司 2025 年 16.5 倍 PE（折价 20%） [4] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 目标价 12.18 元，截至 4 月 28 日收盘价 10.94 元，市值 125.6 亿元，6 个月平均日成交额 2.0416 亿元，52 周价格范围 8.90 - 13.70 元，BVPS 8.73 元 [7] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|65577|75801|92597|105942|114460| |+/-%|31.03|15.59|22.16|14.41|8.04| |归属母公司净利润（百万元）|515.73|536.72|844.48|1068|1476| |+/-%|3.33|4.07|57.34|26.49|38.13| |EPS（元，最新摊薄）|0.45|0.47|0.74|0.93|1.29| |ROE（%）|5.31|5.32|7.89|8.98|11.09| |PE（倍）|24.35|23.40|14.87|11.76|8.51| |PB（倍）|1.35|1.27|1.19|1.08|0.96| |EV EBITDA（倍）|13.44|14.64|11.09|9.23|6.99| [10] 可比公司估值 |公司 Bloomberg 代码|公司简称|Wind 一致预期 PE（2025E）| |----|----|----| |600988 CH|赤峰黄金|18.8| |000975 CH|中金国际|17.5| |600547 CH|山东黄金|25.3| |平均值|20.6| [11] 盈利预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对 2023 - 2027 年进行预测，涵盖流动资产、现金、应收账款等多项指标及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率 [15]