今天黄金市场正处于暴风雨前的短暂平静中。昨晚金价冲高后大幅回落，现在市场所有焦点都已锁定在几小时后即将公布的美国非农就业数据上。 今天市场只有一个主角：美国11月非农就业报告（市场同样关注延迟发布的10月数据）。这份数据将直接影响市场对美联储2026年利率路径的预期，可能引 发金价剧烈波动。目前，市场预期美联储在2026年1月降息的可能性约为78%。 第一金杨生，DYJPPLI，香港第一金，第一金官网，第一金平台，第一金代理 白银、铂金等其他贵金属近期表现强势，整个板块的看涨氛围对黄金形成侧面支撑。 4280-4300美元为日内第一支撑。关键支撑在4250美元附近，若跌破则可能向4220-4230美元区域寻找支撑。 激进：金价反弹至4335-4345阻力区且出现乏力信号，可考虑轻仓试空，止损设于4350美元上方，目标看4300-4310美元。 近期主要利空：避险需求降温 美联储在上周降息后启动了短期国债购买，为市场注入流动性，整体环境对黄金有利。 地缘局势缓和：昨日市场传出消息，美国与乌克兰的和平谈判取得进展，这削弱了黄金的避险吸引力，是导致金价从日内高点回落的重要原因。 个人思路： 长期支撑依然稳固 在非农 ...

【最新国际黄金行情解析】 技术上，月线级别，11月再度强势反弹收阳，收复10月大部分回撤幅度，使其见顶看空形态预期打消， 并也进一步增强了后市看涨新高的前景，目前12月走势短暂走弱后再度转强，多头前景加大，但仍需关 注上升趋势线压力，目前多头再度遇阻趋势显现压力，需突破4400美元关口收线才能进一步打开上行空 间，否则仍有遇阻回落横盘调整的风险。 周线级别，金价上周如期反弹，再度上探趋势线压力，虽表现遇阻，但仍运行在5-10周均线上方，布林 带保持向上发展，暗示看涨前景良好，操作上，仍可依托5-10周均线进行看涨为主。 今日周一(12月15日)亚盘时段，国际黄金目前交投于4324美元附近，截至发稿，国际黄金最新报4322.67 美元/盎司，涨幅0.48%，最高上探至4325.32美元/盎司，最低触及4297.39美元/盎司。目前来看，国际黄 金短线偏向震荡走势。 当日美国核心PCE物价指数、零售销售数据以及欧元区通胀数据等集中发布。其中核心PCE作为美联储 重点关注的通胀指标，市场普遍预期其同比涨幅维持3.4%高位。若数据超预期，黄金抗通胀属性会受 追捧，大概率助推金价冲击历史峰值；若低于预期，市场可能预判美 ...

黄金ETF持仓动态 - 全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust截至12月11日持仓量为1050.83吨，较前一交易日大幅增加4.01吨，总持仓量重回1050吨上方 [2][7] - 该ETF持仓量在经历连续减持后出现显著增持 [7] 黄金价格表现 - 12月11日现货黄金价格大幅上涨，最高触及4285.59美元/盎司，收于4279.62美元/盎司，单日上涨51.15美元或1.21% [7] - 金价在触及日内低点4204美元后强劲反弹，并突破了近期交易区间 [7] 影响黄金的基本面因素 - 美国截至12月6日当周初请失业金人数意外跳升至23.6万人，远高于前值（上修后为19.2万人）和市场预期，单周增幅创2020年以来最大，疲弱的劳动力数据推动了黄金的避险需求 [7][8] - 市场分析认为该数据是改变情绪的催化剂，推动投资者押注美联储将采取更宽松的政策立场，从而打压美元并支撑金价 [8] - 美联储12月政策声明中直接写入启动400亿美元国债购买计划，被部分分析师视为明显的鸽派信号 [8] - 有经济学家预计美联储明年将降息100个基点，而非点阵图显示的25个基点 [8] 白银市场联动 - 现货白银价格再创新高至64.28美元/盎司，单日大涨4%，白银期货暴涨6% [9] - 供应紧张、避险需求及工业应用共同推动了白银涨势，多位分析师预测2026年白银有望突破100美元/盎司 [9] - 市场观点认为白银似乎正在带动黄金上涨 [9] 黄金技术分析展望 - 日线图显示相对强弱指数(RSI)看涨动能增强，金价高于所有看涨移动平均线，符合进一步上行格局 [9] - 4小时图显示动量指标保持在正值区域，RSI指标为65，在动量过度延伸前仍有上涨空间 [9] - 上行方面，突破4250美元后，下一目标为挑战4300美元，突破则可能进一步看向4350美元及历史高点4381美元 [9] - 下行方面，首个支撑位在4250美元，其次是4200美元关口，进一步支撑位于20日简单移动均线4158美元 [9] 未来市场关注点 - 投资者正关注将于12月16日公布的美国11月非农就业报告及失业率，以寻找美联储下一步政策线索 [8]

市场表现与指数动态 - 截至2025年12月10日13:34，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)上涨0.74% [1] - 指数成分股中，晓程科技(300139)上涨14.66%，深中华A(000017)上涨4.11%，山金国际(000975)上涨2.83%，曼卡龙(300945)上涨2.72%，湖南白银(002716)上涨2.72% [1] - 跟踪该指数的黄金股票ETF基金(159322)上涨0.58%，最新价报1.57元 [1] 指数构成与权重 - 中证沪深港黄金产业股票指数从内地与香港市场中选取50只业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年11月28日，指数前十大权重股合计占比68.26% [2] - 前三大权重股分别为紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489) [2] 近期市场驱动因素 - 美联储于当地时间9日开始为期两天的货币政策例会，市场普遍认为其再次降息的可能性较大 [1] 行业机构观点与价格展望 - 国开证券认为，2026年黄金价格趋势将受多重因素共同影响，整体或呈现上涨格局但波动加剧 [1] - 若美联储开启“激进”降息进程且通胀压力持续，实际利率下行将直接推高黄金价格 [1] - 全球区域政治风险升级及经济增长不确定性增强，也将显著提升黄金的避险需求 [1] - 央行购金行为与黄金ETF资金流向将成为关键变量，为金价提供长期支撑 [1] - 预计2026年黄金年内最高价或突破4700美元/盎司 [1]

基本面分析 - 美联储降息预期大幅升温，市场对12月降息25个基点的概率从一周前30%升至85% [2] - 美联储官员鸽派表态及潜在新任主席的宽松政策倾向强化了宽松预期，低利率环境降低黄金持有机会成本 [2] - 美国经济数据喜忧参半，截至11月22日当周初请失业金人数创4月以来最低，但续请失业金人数上升，消费者对劳动力市场信心下滑 [2] - 美联储褐皮书指出约半数地区就业趋弱、消费者支出下降，经济潜在风险加剧黄金避险吸引力 [2] - 投资者流动趋于稳定，央行持续需求为金价提供长期支撑 [2] 技术面分析 - 日线级别收报阳线，金价运行至三角收敛震荡区间阻力区域附近，5日均线与10日均线形成金叉信号 [3] - 日内下方关键支撑位关注5日均线所处的4130附近区域，该位置亦是昨日交易低点 [3] - 四小时级别行情处于C-2-c浪第五浪阶段，属C-2浪尾部运行阶段，上方关键阻力区间为4173/4174 [5] - 若突破4173/4174阻力区间，进一步上看4192/4193附近阻力位，该位置对应4245下跌至3998区间的黄金分割0.786关键位置 [5] - 核心关键点位为4245高点，未突破前市场仍存在启动C-3浪下跌可能性，突破则趋势结构将转变为驱动浪上涨格局 [5] - 下方短线支撑关注4136位置，若下破周二低点4109区域则行情大概率正式进入C-3浪下跌结构 [5][6] 市场交易情况 - 黄金早盘开盘强势上涨，中午涨至4169/4170附近受阻回落，美盘最低下跌至4136后快速反弹，尾盘维持4160-4170区域震荡，日线收阳 [1] - 因感恩节假期，美国纽交所休市一日，芝商所旗下贵金属、美国原油期货合约交易提前结束 [2][8]

金价上涨的驱动力量 - 推动金价突破4100美元的主要力量是各国央行的巨额购买，而非个人投资者 [1] - 2025年以来全球央行黄金净购买量预计分别达到平均80吨和70吨 [1] 黄金与美元关系的转变 - 金价强势上涨发生在美元走强的背景下，打破了“美元弱，黄金强”的惯性认知 [3] - 市场正在为更深层次的不确定性定价，驱动金价上涨的逻辑已发生变化 [3] 日元贬值与潜在干预的连锁反应 - 东亚紧张局势引发日元快速贬值，美元对日元汇率一度突破157关口 [3] - 若日元跌破160关键心理关口，日本央行大概率入场干预汇市 [3] - 日本央行干预汇市可能通过抛售美债和美元进行，此举将导致美元走弱并推动金价上涨 [3] 地缘政治风险持续 - 俄乌谈判再陷僵局，和平协议短期内难以达成 [5] - 地缘政治风险在短期内不仅未消散，反而可能加剧，持续支撑黄金避险需求 [7] 美联储政策预期摇摆对金价的影响 - 美联储戴利明确支持12月份降息，其观点被视为重要信号 [7] - 市场对12月降息的预期概率从10月末高达90%大幅回落至45%左右 [7][8] - 降息预期变化直接导致金价波动，前期鸽派信号推动金价从4000美元下方回到4200美元以上，鹰派表态后又回调至4100美元下方 [10] 关键经济数据考验 - 因美国政府停摆而延迟发布的9月非农就业数据、PCE物价指数等关键数据将密集公布 [11] - 美国经济前景模糊，10月ISM制造业PMI指数意外降至48.7，服务业PMI指数则超预期升至52.4 [11] - 就业市场信号复杂，10月ADP就业人数增加4.2万，但另一高频就业数据却显示减少45000个工作岗位 [11] 黄金的长期核心支撑 - 全球央行购金趋势强劲，2025年第三季度全球黄金总需求强劲 [12] - 全球实物黄金ETF投资需求活跃，10月实现显著资金流入，2025年前10个月净流入高达720亿美元，刷新历史同期纪录 [12] - 黄金凭借其与权益类资产的低相关性，成为分散投资组合风险的关键工具 [12] - 黄金市场的核心支撑依然存在 [13]

黄金ETF持仓情况 - 截至11月17日，全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1041.43吨，较前一个交易日减少2.57吨 [5] - 黄金ETF持仓量持续减少，与金价连续两个交易日回落趋势一致 [5] 黄金价格表现 - 11月17日现货黄金收于4045.50美元/盎司，单日下跌39.30美元或0.96%，盘中一度跌至4000美元/盎司关口附近 [5] - 金价较上周触及的三周多高位显著回落，亚市盘中曾反弹至4100美元关口上方 [5] 影响金价的基本面因素 - 美元指数连续第二日走强，施压金价 [5] - 政府停摆结束及全球贸易紧张局势缓和降低了黄金的避险需求 [5] - 美联储12月降息概率从一个月前的94%骤降至44% [5] 美联储政策信号 - 美联储副主席Philip Jefferson称通胀上行风险可能下降，劳动力市场下行风险增加 [6] - 美联储理事沃勒支持在12月会议上再次降息，原因是对劳动力市场及招聘大幅放缓感到担忧 [6] - 美联储官员正面临在缺乏新经济数据情况下弥合利率路径分歧的挑战，12月会议可能有至少3张反对票 [6] 技术面分析 - 黄金日线图动能指标疲弱，相对强弱指数维持在41附近，显示卖方短期内占据主导 [7] - 4小时图显示100期简单移动均线在4043美元附近提供支撑，MACD线出现触底迹象，表明短期看跌趋势正在失去动能 [7] - 关键支撑区域位于4040-4050美元，若跌破可能回调至3900美元；关键阻力位于4100美元和4150美元，突破后可能测试4250美元区域 [7] 市场展望与投资者行为 - 从更大周期看，黄金仍有望维持上行趋势，因在美联储偏鸽的反应机制下实际利率大概率继续下行 [6] - 短期内利率预期的进一步鹰派重定价会对金市形成压力 [6] - 上周金价下跌后，一些投资者买入黄金以对冲市场不确定性，部分抵消了美元走强和降息预期下降的压力 [6]

黄金价格驱动因素 - 黄金价格与美元走势在历史上呈现显著反向关系，但近期出现美元未大幅下跌而金价快速上涨的现象[1] - “去美元化”趋势是推动金价上涨的核心因素，各国央行自23年起持续显著增持黄金，24年比23年增持显著，25年又比24年增持更显著[2] - 央行购金行为改变了黄金供需格局，全球黄金年供给约4000吨，而央行近年每年增持约1000吨，导致需求紧张[3] - 地缘政治风险（如俄乌冲突、巴以冲突、中美贸易纠纷）及美国政府停摆等事件提升了黄金的避险需求[3] - 海外流动性宽松对金价形成较小支撑[3] 央行黄金储备动态 - 截至9月底，中国央行黄金储备为7402万盎司，按美元计价为2972.09亿美元[2] - 中国外汇储备总额为3.3万亿美元，黄金占比已接近10%[2] 黄金市场前景展望 - 推动金价上涨的因素预计将持续，黄金行情“未完待续”[4] - 黄金短期涨幅已高，中国央行购金斜率在近期已有所下降[4] - 预计明年金价仍有上涨空间，但涨幅将低于今年[1][6] 黄金投资工具分析 - 对于大额资产配置，黄金基金ETF（518800）及其联接基金（A：000218）比实物金条更具效率，无需担心6%的增值税且买卖无折扣[6][8] - 该黄金基金ETF联接基金过去几年业绩领先同类，管理费为0.5%[9] - 基金的超额收益主要来源于基金经理积极将黄金租出以赚取收益[9]

黄金ETF基金近期表现 - 截至2025年11月14日10:24，黄金ETF基金(159937)下跌0.24%，最新报价9.13元 [1] - 截至2025年11月13日，该基金近1周累计上涨4.77% [1] - 基金盘中换手率为1.38%，成交额达5.39亿元 [1] - 近1周日均成交额为13.43亿元 [1] 黄金市场价格动态 - 2025年11月13日纽约尾盘，现货黄金价格下跌0.54%，报4172.84美元/盎司 [1] - 当日现货黄金价格最高触及4245.23美元/盎司，最低跌至4145.55美元/盎司 [1] - COMEX黄金期货价格下跌0.96%，报4173.00美元/盎司 [1] - 受美联储官员言论影响，现货黄金日内一度下跌超过100美元/盎司 [2] 影响黄金市场的宏观因素 - 美国结束了持续43天的史上最长联邦政府停摆 [2] - 美联储官员发表鹰派言论，称货币政策需保持紧缩以抑制通胀，并认为政策趋近中性，宽松空间有限 [2] - 据CME"美联储观察"，美联储12月降息25个基点的概率降至51.6% [2] 资金流向与市场观点 - 黄金ETF基金近3天获得连续资金净流入，合计净流入3.31亿元，日均净流入1.10亿元 [3] - 最高单日净流入额为2.49亿元 [3] - 业内专家观点认为，短期回调未改变黄金价格长期上涨逻辑，其避险资产属性仍然较强 [3] - 美国政府结束停摆后市场关注经济数据，美联储政策分歧加剧市场不确定性 [3] - 欧元区经济数据疲软及全球经济前景不明朗支撑黄金避险需求 [3] 相关基金产品信息 - 黄金ETF基金(159937)的场外联接基金包括：博时黄金ETF联接A(002610)、博时黄金ETF联接C(002611)、博时黄金ETF联接E(021499) [3] - 相关指数基金包括：博时黄金ETF场外D类(000929)、博时黄金ETF场外I类(000930) [3]

黄金市场表现 - 金价日内波动超100美元，COMEX黄金期货收盘跌0.93%至4174.5美元/盎司 [1] - 黄金ETF华夏(518850)上涨1.6%，黄金股ETF(159562)上涨3.07% [1] 美联储政策动态 - 美联储官员卡什卡利不支持上一次降息决定，对12月政策会议未作决定 [1] - 美联储穆萨勒姆表示鉴于通胀高于2%目标，在进一步降息方面应保持谨慎 [1] - 美联储哈马克表示应维持利率不变以继续降低通胀 [1] 宏观经济背景 - 美国结束了持续43天的史上最长联邦政府停摆 [1] - 美国政府结束停摆后市场关注经济数据，美联储政策分歧加剧市场不确定性 [1] - 欧元区经济数据疲软，全球经济前景不明朗支撑黄金避险需求 [1]