中信证券指出，北美AIDC配储逻辑逐步清晰。简单测算，AIDC配储规模=新增AIDC功率*渗透率*配储 时长，其中新增功率看北美AI资本开支，渗透率看云厂商配储节奏（Fluence 80%潜在订单在9月后获 得，配储在加速），因此配储时长属于问题核心（即调频 1-2h or 调峰 6h+） 根据Fluence业绩会，意向客户三类需求：1）Interconnection：促进并网；2）Backup：备电；3）Power quality：平滑电力波动。目前客户主要关心前两类功能，均属于调峰性质，对第三类的调频功能暂时关 注度不高。结合国内产业链反馈，配储时长有望在6h左右。因此未来一旦GW量级客户采用配储方案， 6h对应增量弹性极大。 消息面上，昨晚Fluence业绩交流会表述积极，其中重点提到公司目前已有30GWh AIDC相关意向订 单，且主要集中在北美，美股市场对此反应积极。 科创新能源ETF（588830）、创业板新能源ETF（159261）、光伏ETF基金（159863） 科创新能源ETF紧密跟踪上证科创板新能源指数，上证科创板新能源指数从科创板市场中选取50只市值 较大的光伏、风电以及新能源车等领域的 ...

文章核心观点 - 国内政策与海外需求共同驱动储能行业高景气，中国厂商凭借项目经验、性价比和供应链优势有望强化全球份额，推动业绩高增长 [1] - 美国电网容量受限、AIDC批量并网及制造业回流加剧电力短缺，储能作为并网周期短且能扩容电网的解决方案，需求将超预期放量 [1][2] - 英伟达明确AIDC标配储能方案，打开长期增长天花板，2025-2030年美国AIDC配储需求复合年均增长率达94%，远期或“再造”美国储能市场 [3] - 美国贸易政策影响钝化，强需求和高收益驱动装机增长，全球市场多点开花，预计2025/2026年全球储能装机规模达255/407GWh，同比增31%/58% [4] 美国储能市场驱动因素 - 美国电网离散且传输容量受限，AIDC批量并网叠加制造业回流加剧电力短缺，自2022年以来平均电价已上涨13% [1] - 电网容量受限及电源装机量提升大幅拉长并网等候周期，储能并网时长最短且具备电网扩容效用，测算2025-2030年美国电力累计装机缺口最高达134GW [2] - 大储项目收益丰厚且模式多元，测算内部收益率达10%-20%，OBBBA法案带动项目抢开工需求 [4] - 预计2025/2026年美国储能新增装机分别达45/60GWh左右 [4] AIDC配储市场前景 - 英伟达提出AIDC标配储能以平抑负荷波动，明确下一代800V直流架构与配储必要性，未来有望结合固态变压器成为标配方案 [3] - 测算2025-2030年美国AIDC配储需求从5.8GWh增至161.4GWh，复合年均增长率94% [3] - 假设美国AIDC建设规模占全球70%，则2030年全球AIDC配储需求约230GWh，占全球储能新增装机总量15%-20% [3] 中国储能厂商竞争优势与全球市场 - 中国储能厂商凭借丰富项目经验、显著性价比优势和供应链保障能力，可强化全球份额和龙头话语权 [1] - 通过加大海外基地布局，可有效规避关税，实际关税保持在50%以下且基本由下游客户承担，贸易政策负面影响钝化 [4] - 欧洲、澳洲、南美等市场多点开花，中东能源转型带动大储放量，进入集中建设投运期 [4] - 看好具备出海（尤其美国）储能解决方案能力的头部厂家，以及绑定龙头出海、技术品牌能力领先的PCS及电芯供应商 [1]

文章核心观点 - 人工智能数据中心（AIDC）的算力爆发式增长驱动高功率备电和绿电直供配储需求，催生巨大的新兴市场，全球AIDC备用电池市场年复合增长率预计高达80%，至2030年市场规模有望突破100GWh，配套绿电直供的新型储能市场规模将超300GWh [1][8] - AIDC配储在技术需求上与传统数据中心备电和电力储能存在核心差异，聚焦于更高放电功率、更短响应时间和极致可靠性，磷酸铁锂电池因高安全性和长寿命正加速替代铅酸和三元锂电池，800V高压直流架构是适配未来高功率服务器的关键趋势 [3][4][6] - 南都电源凭借在高压锂电领域的先发优势、磷酸铁锂技术路线选择及全球化布局，其业务增速远超市场，公司采取与品牌订单严格匹配的稳健产能扩张策略，以保持产品和服务竞争力 [10][11] AIDC配储市场前景与驱动因素 - 市场增量巨大，核心驱动是算力爆发，到2035年全球算力总量将增长10万倍，2030年AI算力增长500倍，直接推动电源需求 [8] - 具体到高压锂电需求，2026年全球数据中心高压锂电需求约20GWh，2030年将超100GWh，若绿电直供模式成熟，储能需求将进一步超300GWh [8] - 市场增长取决于高压直流技术验证、各国绿电政策、AIDC建设规模及地区供电解决方案等多重因素 [9] AIDC配储的技术特征与演进 - AIDC与传统数据中心核心差异在于服务器功率大幅提升，从过去几KW到现在100多KW，未来可能达600KW以上，对UPS功率和电池配置要求同步提升，需要电池具备更高放电功率、更短响应时间、更长后备时间 [3][4] - 锂电池凭借高功率密度和快速响应取代铅酸电池，磷酸铁锂电池因高安全性正全球范围内加速替代三元锂技术路线，固态电池技术预计未来2至3年内将逐步应用于高可靠备电场景 [4] - 800V高压直流方案为适配服务器高功率需求，将电压提升近20倍以大幅降低电流，从而缩小线缆直径、减少部件体积并提升安全性，是替代传统UPS复杂架构的当前最优选择 [6][7] 南都电源的业务战略与竞争优势 - 公司业务增量远超市场增速，2025年订单较2024年增长10倍以上，在谈项目持续增加，在北美及海外多地区份额提升 [10] - 现有数据中心锂电产能1.5GWh，根据在谈订单计划明年再扩产1GWh，合计产能达2.5GWh，产能规划严格匹配自身业务市场需求，采取“自有品牌+集成服务”的稳健模式 [10] - 核心竞争力来自先发优势（2019年即开发高压锂电方案）、技术差异化（坚持磷酸铁锂路线）及全球化布局（项目覆盖北美、亚洲、欧洲等多地区） [11] - 未来战略聚焦全球化本地化团队建设、深化技术迭代（跟进半固态/固态电池等）及加强上下游生态合作，以保持市场领先地位 [11][12]

文章核心观点 - 人工智能数据中心（AIDC）的算力爆发式增长驱动高功率备电和绿电直供配储新场景，催生巨大的备用电池与新型储能市场需求 [1][2] - AIDC配储在技术重心、供电可靠性要求及产品需求上与传统数据中心和电力储能存在显著差异，不能简单复制现有方案 [1][4] - 800V高压直流供电方案是适配AIDC高功率服务器的当前最优技术选择，正推动行业架构变革 [5][6] - 全球AIDC备用电池市场将高速增长，预计2030年市场规模超100GWh，若绿电直供模式成熟，配套储能需求将超300GWh [3][6][7] - 南都电源凭借先发优势、磷酸铁锂技术路线及全球化布局，在AIDC配储赛道获得远超市场增速的业务增长 [8][10] AIDC配储与传统IDC及电力储能的区别 - AIDC发展核心是算力大幅增加，需要更高功率的服务器和电源配置来支撑持续不间断运行，这是与传统通用数据中心对备电环节的核心差异 [1] - AIDC能耗极高，结合新能源发展趋势，衍生出采用绿电直供+配储的新场景，这是区别于传统电力储能的关键 [2] - 电力储能主要解决新能源出力平衡和电网缓冲，对持续供电要求低于数据中心，而数据中心需24小时零中断，对电力中断容忍度极低 [4] - 数据中心供电有双路/四路供电、UPS+电池、柴油发电机组三重保障传统架构，电力储能系统需满足毫秒级响应和极致可靠性才能适配 [5] AIDC配储的技术趋势与产品需求 - AIDC服务器功率从过去几KW提升至100多KW，未来可能达600KW以上，算力实现万倍级增长，对UPS功率和电池配置要求同步提升 [3] - 电池需具备更高放电功率、更短响应时间、更长后备时间，锂电池凭借高功率密度和快速响应正迅速取代铅酸电池成为首选 [3] - 磷酸铁锂电池因高安全性和长循环寿命，正在全球范围内加速替代三元锂技术路线，固态电池技术预计未来2至3年内将应用于高可靠备电场景 [3] - 800V高压直流方案将电压提升近20倍，可大幅降低电流，缩小线缆直径，减少部件体积，提升安全性，是满足高功率需求的最优选择 [5][6] - 绿电直供场景要求储能系统具备毫秒级响应速度，且自身可靠性、安全性需达到数据中心级标准，目前仍在验证阶段 [4] 市场规模与增长预测 - 2025年至2030年，全球AIDC备用电池市场年复合增长率预计高达80% [1] - 至2030年，全球AIDC与通用IDC备用电池市场规模有望突破100GWh [1] - 绿电直供模式配套的新型储能整体市场规模将超300GWh [3] - 到2035年，全球算力总量将增长10万倍，2030年通用算力增长10倍，AI算力增长500倍 [6] - 2026年全球数据中心高压锂电需求约20GWh，2030年将超100GWh [6] 南都电源的业务表现与战略 - 公司在2025年的订单较2024年增长10倍以上，在谈项目较2025年又增加好几倍，在北美及海外多地区的份额持续提升，业务增量远超市场整体增速 [8] - 现有数据中心锂电产能1.5GWh，根据在谈订单，明年计划再扩产1GWh，合计产能将达2.5GWh [8] - 公司采用“自有品牌+集成服务”模式，提供从电池到集成方案、全寿命周期服务的完整方案，产能规划严格匹配自身业务需求 [9] - 公司竞争力来自先发优势、技术差异化（磷酸铁锂路线）及全球化布局三大核心，早在2019年即开发高压锂电替代铅酸方案，2022年获得批量订单 [10] - 未来战略聚焦全球化本地化团队建设、深化技术迭代开发（如半固态/固态电池）以及加强上下游生态合作 [11]

行业投资评级 - 增持（维持）[4] 报告核心观点 - 全球储能需求高速增长，特别是受AIDC（人工智能数据中心）配储需求拉动，驱动锂电材料行业进入景气周期 [1][2] - 储能电芯需求旺盛，带动上游材料出现结构性紧缺，酝酿新一轮涨价行情 [1][2] - 报告重点看好六氟磷酸锂、磷酸铁锂、负极等锂电材料领域的投资机会 [8] 全球储能需求分析 - 2025年上半年全球储能系统出货同比增长85.7% [1] - 2025年上半年大储电芯头部厂商产能利用率突破80%，部分厂商直逼90% [1] - 英伟达在OCP全球峰会上明确AIDC配储必要性，预计2030年全球数据中心储能需求将从2024年的16.5GWh增长至209.4GWh，国内市场从8GWh增长至101.6GWh [2] 锂电材料供需与价格趋势 - 2025年10月电池排产在9月高位上环比增长10%，Top20电池厂排产环比增幅超20%，其中储能电芯占比超过40% [2] - 六氟磷酸锂价格加速上行，截至10月31日散单价格涨至10.75万元/吨，较8月初上涨114%，历史高点曾达59万元/吨 [8] - 2025年1-9月磷酸铁产量228.3万吨，同比增长70.2%，头部厂商因技术壁垒近乎满产，结构性紧缺加剧 [8] - 2025年9月起头部一体化负极大厂普遍满产，订单排至11月中旬，中小厂开工率由55%升至70% [8] 重点投资标的 - 六氟磷酸锂相关标的：多氟多、天际股份、天赐材料 [8] - 磷酸铁锂相关标的：湖南裕能、万润新能、德方纳米 [8] - 负极材料相关标的：尚太科技、璞泰来、中科电气、贝特瑞 [8] - 报告研究的具体公司盈利预测：东阳光（2025E EPS 0.47元，PE 46.15x）、晶泰控股（2025E EPS -0.07元）、道氏技术（2025E EPS 0.82元，PE 29.94x）[7]

公司市值与股价表现 - 公司市值在两个月内实现千亿跃迁，从9月初的3000亿元增至10月底触及4000亿元 [1] - 10月29日公司股价报收191.49元/股，总市值达3970亿元，股价与成交额均创历史新高 [1] - 2025年以来公司股价涨幅超过165%，在新能源板块中涨幅位居第一梯队 [3] 2025年前三季度财务业绩 - 前三季度营收664.02亿元，同比增长32.95%；归属于上市公司股东的净利润118.81亿元，同比增长56.34% [3] - 第三季度营收228.69亿元，同比增长20.83%；净利润41.47亿元，同比增长57.04%，创上市以来单季度净利润峰值 [3] - 前三季度经营活动现金流净额99.14亿元，同比增长超十倍；销售商品收到的现金同比增长31.38% [3] - 应收账款余额271.8亿元，较年初减少4.6亿元；信用减值同比减少接近1亿元 [3][4] - 公司未分配利润增至360.60亿元，同比增长27.21%；加权平均净资产收益率持续攀升 [4] - 前三季度合计计提信用减值与资产减值准备共12.80亿元，其中资产减值准备9.57亿元（含存货跌价损失8.12亿元），信用减值3.23亿元 [5] 主营业务表现与战略重心 - 储能业务增速远超光伏逆变器，前三季度储能发货同比增长70% [6] - 光伏逆变器业务收入同比增长约6%，国内发货占比从48%降至40%，毛利率有所提升 [6] - 储能业务海外发货占比从63%攀升至83%，是毛利率保持稳定的主要原因 [6] - 公司对完成年初制定的40–50GWh储能发货目标保持信心 [6] - 公司通过逆变器错位竞争，避开光伏主产业链调整周期的直接冲击 [6] 储能行业市场动态 - 2025年前三季度全球锂电储能装机超170GWh，同比增长68% [7] - 国内新增储能并网82GWh，同比增长61%；海外储能装机94GWh，同比增长74% [7] - 市场结构从中美英澳点状市场变为全球遍地开花，欧洲、中东、亚太等地招标量和装机量大幅提升 [7] - 欧洲大型储能项目从英国扩展至西欧、东欧，预计未来三年增速达50%左右；工商储因德国等国家动态电价发布呈现爆发式增长 [9] 海外市场布局与风险 - 2025年上半年海外业务收入253.79亿元，同比增长88.32%，占总营收比重达58.30% [8] - 公司在北美市场份额提升至12%，美国市场凭借高溢价能力成为海外业务重要组成部分 [8] - 因美国关税税率提升，客户交货需求提前，公司新增发货20多亿元，可能提前透支未来美国市场的出货预期 [8] 新增长引擎布局 - 公司已建立AIDC事业部，布局数据中心配储业务，预计2026年实现小规模交付 [10] - AIDC配储具有时长定制化、成本差异化特征，单项目议价空间更大，公司正优先推进一次电源布局，并接洽国内外主流云厂商 [10]

公司市值与股价表现 - 公司市值在两个月内从3000亿元跃迁至4000亿元，10月29日收盘总市值达3970亿元，股价与成交额均创历史新高 [1] - 2025年以来公司股价涨幅超过165%，在新能源板块中涨幅位居第一梯队 [3] - 公司第三季度净利润达41.47亿元，创上市以来单季度净利润峰值 [5][6] 2025年前三季度财务业绩 - 前三季度营收664.02亿元，同比增长32.95%，归属于上市公司股东的净利润118.81亿元，同比增长56.34% [5] - 第三季度营收228.69亿元，同比增长20.83%，净利润41.47亿元，同比增长57.04% [5][6] - 前三季度经营活动现金流净额99.14亿元，同比增长超十倍，销售商品收到的现金同比增长31.38% [6] - 应收账款余额271.8亿元，较年初减少4.6亿元，信用减值同比减少接近1亿元 [6] - 加权平均净资产收益率持续攀升，未分配利润增至360.60亿元，同比增长27.21% [6] 业务板块表现与战略重心 - 光伏逆变器业务前三季度收入同比增长约6%，国内发货占比从48%降至40%，毛利率有所提升 [9] - 储能业务前三季度发货量同比增长70%，海外发货占比从63%攀升至83% [10] - 公司对完成年初制定的40–50GWh储能发货目标保持信心 [10] - 公司已建立AIDC事业部，布局数据中心配储新增长引擎，预计2026年实现小规模交付 [15] 全球储能市场动态 - 2025年前三季度全球锂电储能装机超170GWh，同比增长68% [11] - 国内新增储能并网82GWh，同比增长61%，海外储能装机94GWh，同比增长74% [11] - 欧洲、中东、亚太等地储能招标量和装机量大幅提升，市场结构从点状变为全球开花 [11] - 欧洲大型储能项目发展迅速，预计未来三年增速达50%，工商储市场爆发式增长 [14] 海外市场拓展与风险 - 2025年上半年海外业务收入253.79亿元，同比增长88.32%，占总营收比重58.30% [12] - 公司在北美市场份额提升至12%，美国市场是高溢价重要组成部分 [12] - 因美国关税税率提升，公司提前发货20多亿元，可能透支未来美国市场出货预期 [13]

公司市值与股价表现 - 公司市值在两个月内从3000亿元跃升至4000亿元，股价与成交额均创历史新高 [1] - 公司股价在2025年以来涨幅超过165%，在新能源板块中涨幅居第一梯队 [3] - 公司第三季度财报显示逆周期成长，股价于10月29日报收191.49元/股，总市值达3970亿元 [1][3] 2025年前三季度财务业绩 - 公司前三季度营收664.02亿元，同比增长32.95%；归属于上市公司股东的净利润118.81亿元，同比增长56.34% [5] - 第三季度单季营收228.69亿元，同比增长20.83%；单季净利润41.47亿元，同比增长57.04%，创上市以来单季度净利润峰值 [5] - 前三季度经营活动现金流净额99.14亿元，同比增长超十倍；销售商品收到的现金同比增长31.38%；应收账款余额271.8亿元，较年初减少4.6亿元 [5] - 公司未分配利润增至360.60亿元，同比增长27.21%；加权平均净资产收益率持续攀升 [6] - 前三季度合计计提信用减值与资产减值准备12.80亿元，其中资产减值准备9.57亿元（含存货跌价损失8.12亿元），信用减值3.23亿元 [6] 主营业务表现与战略重心 - 储能业务前三季度发货量同比增长70%，海外发货占比从去年同期的63%提升至83%；公司对完成年初制定的40–50GWh储能发货目标保持信心 [8] - 光伏逆变器业务前三季度收入同比增长约6%，毛利率有所提升；国内发货占比从48%下降至40% [8] - 公司增长重心已向储能倾斜，通过逆变器错位竞争避开光伏主产业链价格战的直接冲击，并受益于海外市场红利 [8] 全球储能市场与区域机会 - 2025年前三季度全球锂电储能装机超170GWh，同比增长68%；其中国内新增装机82GWh（同比增长61%），海外装机94GWh（同比增长74%） [8] - 储能市场结构从点状市场变为全球遍地开花，欧洲、中东、亚太等地招标量和装机量大幅提升 [9] - 欧洲市场成为新增长支点，预计未来三年增速约50%，工商储爆发式增长；美国市场因关税提升导致客户提前交货，可能透支未来出货预期 [9][10] - 公司在北美市场份额提升至12%；2025年上半年海外业务收入253.79亿元（同比增长88.32%），占总营收比重58.30% [9] 新业务布局与未来增长点 - 公司布局AIDC（人工智能数据中心）配储新业务，已建立AIDC事业部，优先推进一次电源，二次电源有序跟进，并接洽国内外主流云厂商 [10] - 基于IEA预测，2030年全球数据中心电力需求将翻倍，配储需求爆发；AIDC配储具有定制化特征，单项目议价空间更大 [10] - 公司预计2026年实现AIDC配储小规模交付，旨在打造继光储之后的下一个增长引擎 [10]

公司市值与股价表现 - 公司市值在两个月内从3000亿元跃升至4000亿元，并于10月29日报收3970亿元，股价与成交额均创历史新高 [2] - 今年以来公司股价涨幅超过165%，在新能源板块中涨幅居第一梯队 [4] - 公司第三季度财报被视作在光伏板块底部周期中的逆周期成长演绎 [3] 2025年前三季度财务业绩 - 公司前三季度营收664.02亿元，同比增长32.95%，归属于上市公司股东的净利润118.81亿元，同比增长56.34% [5] - 第三季度营收228.69亿元，同比增长20.83%，净利润41.47亿元，同比增长57.04%，创下单季度净利润峰值 [5] - 前三季度经营活动现金流净额99.14亿元，同比增长超十倍，销售商品收到的现金同比增长31.38% [6] - 应收账款余额271.8亿元，较年初减少4.6亿元，信用减值同比减少接近1亿元 [6] - 公司未分配利润增至360.60亿元，同比增长27.21%，加权平均净资产收益率持续攀升 [6] - 公司前三季度合计计提信用与资产减值准备共12.80亿元，其中资产减值准备9.57亿元，存货跌价损失占资产减值总额的84.8% [7] 主营业务表现与战略重心 - 光伏逆变器业务前三季度收入同比增长约6%，国内发货占比从48%下降到40%，毛利率有所提升 [8] - 储能业务前三季度发货量同比增长70%，海外发货占比从63%攀升至83% [8] - 公司对完成年初制定的40–50GWh储能发货目标保持信心 [8] - 公司增长重心已向储能倾斜，储能业务增速远超光伏逆变器 [8] 全球储能市场与区域战略 - 2025年前三季度全球锂电储能装机超170GWh，同比增长68%，其中国内新增82GWh同比增长61%，海外新增94GWh同比增长74% [8] - 储能市场结构从点状市场变为全球遍地开花，欧洲、中东、亚太等地招标量和装机量大幅提升 [9] - 公司海外业务总收入253.79亿元，同比增长88.32%，占总营收比重达58.30% [9] - 北美市场整体份额提升至12%，因美国关税提升，公司提前发货20多亿元，或透支未来出货预期 [9] - 欧洲市场成为新增长支点，预计未来三年增速达50%，工商储爆发式增长 [9] 新业务布局 - 公司布局AIDC配储新增长引擎，以应对2030年全球数据中心电力需求翻倍带来的配储需求 [10] - AIDC配储具有定制化特征，单项目议价空间更大，公司已建立事业部并接洽主流云厂商，预计2026年实现小规模交付 [10]

行业投资评级 - 电力设备与新能源行业评级为“增持”（维持）[10] - 重点推荐公司明阳电气的投资评级为“买入”，目标价54.40元（当地币种）[5][17] 报告核心观点 - 英伟达明确人工智能数据中心（AIDC）配置储能是刚性需求，并将储能定位为电力架构中的主动组件[6][10] - 800V高压直流（HVDC）架构是未来重要供电方向，中压整流器和固态变压器（SST）被提出作为下一代配电方案[8][10] - AIDC的高负载波动与电力稳定性需求将储能从“可选配置”推向“刚需组件”，看好储能和电气设备龙头公司的投资机会[9][10] AIDC配储的必要性与方案 - 储能用于解决AIDC工作负载的波动性，将GPU的无序电力需求与公用电网的稳定性要求隔离[6] - 解决方案需协同瞬时出力的超级电容/飞轮（毫秒至秒级反应）和应对负荷/频率波动的锂电系统（秒至分钟级持续供电）[6] - 特斯拉指出，相比超级电容和柴油发电机，电池储能系统（BESS）是更灵活可行的需求波动管理选项，数百兆瓦或千兆瓦级大型电池是解决数据中心电能质量问题的较好方案[6][14] - 锂电储能能量密度约250 Wh/kg，能量支撑时间达2-3分钟，具备模块化部署灵活度[11][14] - 预计今年美国本土AIDC并网量可能超过12GW，明后两年推算对应数据中心装机量达20-30GW/年[7] 下一代配电技术方案 - 英伟达提出探索中压整流器（将中压交流电转换为800 VDC）的应用，并寻求固态变压器（SST）技术作为面向未来的设施配电解决方案[8] - 中压整流器因技术与应用成熟度较高有望先行推广，SST方案更偏向终局技术[8] - 800V直流架构的普及使得配置储能更为容易[6] 市场前景与投资机会 - 考虑到气电/核电新增产能最快于2028年、2030年上线，以及固体氧化物燃料电池（SOFC）的产能制约，锂电储能成为当前美国电力系统解决缺口问题且能上量的几乎唯一解法[7] - AIDC将成为未来全球储能需求增长的重要增量场景之一[10] - 宁德时代表示数据中心对储能电池质量要求高，是未来优质增量市场，其阿联酋项目规模达到19GWh[7] - 推荐关注具备大容量电芯量产能力、在数据中心储能领域有标杆案例、具备认证资质和海外头部客户合作经验的供应商，如明阳电气[9] - 明阳电气2025年第二季度实现营收21.69亿元（同比增长50.80%），归母净利润1.94亿元（同比增长24.02%），海风、出海及数据中心业务有望形成增长驱动[20]