2025.05. 05 本文字数：303，阅读时长大约1分钟 微信编辑 | 七三 推荐阅读 多地宣布发钱奖励结婚！ 5月2日，A股休市，港股正常交易。当天港股全线大涨，恒生指数收涨1.74%，恒生科技指数收涨 3.08%。 5月2日，离岸人民币汇率持续走强，离岸人民币兑美元日内最高升至7.24，为自4月4日以来的最高 水平。5月5日，人民币继续大涨，离岸人民币兑美元汇率盘中升破7.20关口，为去年11月以来首次。 据券商中国，展望5月市场，券商分析人士指出，节日期间，港股、人民币汇率等相关资产走势整体 乐观，如无意外，节后A股大概率顺势向上"补涨"，4月7日的跳空缺口将有更大程度的修复。 " 五一 "假期期间，全球风险资产延续修复行情，其中中国资产领涨。 ...

核心观点 - 人民币升值有助提振“中国资产”，AI+成 5 月配置主线，节后 A 股“开门红”值得期待，行业配置关注 AI+产业主线及大消费板块“新消费”领域，主题关注军工、自主可控等 [1][2][4] 市场回顾 - 4 月初美国宣布“对等关税”后，全球多数股指先探底后回升，巴西、印度、澳洲、日韩、美股纳斯达克指数收复关税冲击前点位 [1] - A 股价值、稳定类风格表现偏强，成长风格跌幅居前，ETF 净申购为 4 月重要边际增量资金 [1] - 4 月以来，电力设备指数大跌 8%，通信、计算机、电子、机械设备等跌幅超 4% [1] - 大宗商品中黄金表现好，原油、铜铝、黑色系商品下跌；美元指数下行，离岸人民币兑美元汇率 4 月中旬起持续升值，收复 7.2 关口 [1] 市场展望 全球市场风险偏好 - 中美经贸缓和预期使全球风险偏好回升，风险资产普涨，美日贸易谈判或 5 月中旬加快，市场预期中美开启贸易谈判、美国对华降关税可能性加大 [2] 中国资产表现 - 人民币汇率升值提振中国资产信心，5 月 1 - 2 日纳斯达克中国金龙指数和恒生科技指数分别涨 3.7%和 3.1%，富时中国 A50 指数反弹，节后 A 股有望开门红 [3] 政策信号 - 4 月政治局会议传递维稳信号，国内政策取向明确，资本市场或有长期稳市机制建设和常规化“护盘”信号释放，A股在“平准基金”助力下有望“稳中有进” [3] AI 领域催化 - A 股 AI+产业链回调后，后续投资机会有望活跃，海外 AI 企业维持高资本开支，产业事件多，政策强调自立自强和应用导向，国内 AI 产业链和应用发展潜力大 [4] 行业配置 - 关注 AI+产业主线（AI 应用、AI 算力、机器人等）及大消费板块中的“新消费”领域，主题关注军工、自主可控等 [4] 资金面与流动性 - 4 月权益类基金发行份额 488 亿份，2025 年 3 月私募基金股票仓位 56.56% [27] - 4 月 A 股融资资金净卖出 1162 亿元，股票型 ETF 净申购 1862 亿元 [28] - 4 月 A 股 IPO 融资规模 83 亿元，重要股东净减持 18 亿元 [36] A 股估值与风险溢价 - 报告展示了 A 股整体 PE(TTM)、A 股(除金融、石油石化) PE(TTM)、主要行业最新估值 PE(TTM)、PB(LF)及万得全 A 股权风险溢价等数据 [38][40][45]

中国资产表现强劲 - 海外市场中国资产走势强劲 外汇市场离岸人民币兑美元大涨逾600点至7 21附近 显示外资信心增强 [3][4] - 港股大幅上涨 恒生指数涨1 74% 恒生科技指数涨3 08% 腾讯涨2 56% 阿里巴巴涨3 8% 小米集团涨超6% [4] - 美股中概股走强 纳斯达克中国金龙指数涨3 5% 小鹏汽车涨5 84% 京东涨4 93% 阿里巴巴涨4 34% 哔哩哔哩涨2 83% [4] 明星私募观点 - 睿郡资产认为A股估值合理 港股相对低估 在复杂外部环境下国内刺激政策可预期性增强 市场存在机会 [6] - 聚鸣投资指出经济处于底部 行业增长平淡但新消费 创新药等有基本面阿尔法的领域受关注 稀缺增长和股东回报是上涨主力 [6] - 私募调研活跃度显著提升 4月私募调研频次达7647次 较3月增长117 68% 电子 医药生物 机械设备行业最受关注 [7] 投资主线方向 - 红筹投资提出三大投资主线 政策验证主线关注财政发力和新质生产力政策落地 全球资本再配置主线关注外资增配中国核心资产 产业升级阿尔法主线挖掘全球领先潜力企业 [7] - 桥水基金指出全球资产配置需转变旧范式 当前过度集中配置美国资产存在风险 需多元化配置 [4]

中国资产表现 - 离岸人民币兑美元大涨逾600点至7.21附近，显示外资信心增强 [4] - 恒生指数上涨1.74%，恒生科技指数上涨3.08%，腾讯上涨2.56%，阿里巴巴上涨3.8%，小米集团涨超6% [4] - 美股中概股走强，纳斯达克中国金龙指数上涨3.5%，小鹏汽车上涨5.84%，京东上涨4.93%，哔哩哔哩上涨2.83% [4] - 海外机构如桥水提出全球资产配置需多元化，当前过度集中于美国资产可能面临风险 [4] 私募机构观点 - 睿郡资产认为A股估值合理，港股相对低估，权益市场调整充分，政策刺激可预期性增加 [6] - 聚鸣投资指出经济处于底部，新消费和创新药等有基本面阿尔法的行业估值迅速提升 [6] - 私募调研热度显著上升，4月调研频次达7647次，较3月增长117.68%，电子、医药生物、机械设备最受关注 [7] 投资主线方向 - 红筹投资建议关注政策验证主线，如中央财政发力和新质生产力行业政策 [7] - 全球资本再配置下，外资增配中国核心资产和全球竞争力产业的机会 [7] - 产业升级阿尔法方向，挖掘具备全球领先潜力的技术研发和商业化落地企业 [7]

文章核心观点 市场情绪和美元指数波动或驱动中国资产表现强势，5月港股市场有望延续震荡回升格局 [1][2] 离岸人民币兑美元情况 - 美洲交易时段尾盘，离岸人民币兑美元报7.2103，较前一交易日涨686点 [1] - 当日交易区间为7.2808 - 7.2091元，突破3月12日高点7.2157元，逼近2024年11月11日高点7.1864 [1] A股和港股表现 - 5月2日A股因“五一”假期休市，港股强势上涨，恒生指数收涨1.74%，恒生科技指数收涨3.08% [1] - 因发布城区辅助驾驶系统HSD，地平线机器人 - W大涨14.5%；金山软件涨6.74%、小鹏汽车 - W涨6.66%、小米集团 - W涨6.31%；比亚迪电子、阿里巴巴 - W、理想汽车 - W、商汤 - W等涨超3% [1] ETF表现 - 3倍做多每日中国ETF涨超8%，2倍做多中国互联网股票ETF涨超6% [2] 香港金管局干预情况 - 港元兑美元汇率一度升至7.75后，香港金管局抛售约470亿港元（约合60亿美元），自2020年以来首次通过外汇干预买入美元 [2] - 香港金管局注资后，截至5月7日，香港银行体系结余将由465.39亿港元升至913.09亿港元（约856.6亿元人民币） [2] 后市展望 - 光大证券表示5月港股市场有望延续震荡回升格局，当前恒生指数估值处于中等偏低位置，恒生科技指数估值正处于历史低位，港股具有较高投资性价比 [2] - 中国银河证券认为投资者风险偏好逐渐回升，积极财政政策和适度宽松货币政策有望带动港股盈利稳中有升 [2]

中国资产大涨。 | 当地时间5月2日，美股开盘集体上涨。经济数据方面，当日发布的美国4月非农数据超预期。 | | --- | | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | DJI | 道琼斯工业指数 | 41063.12 | 310.16 | 0.76% | | IXIC | 纳斯达克指数 | 17822.34 | 111.60 | 0.63% | | SPX | 标普500 | 5645.43 | 41.29 | 0.74% | 中国资产表现强势，纳斯达克中国金龙指数涨超3%，此外，离岸人民币兑美元汇率大涨超600个基点。 其次，富时中国A50指数期货夜盘继续走高。 中国资产强势上涨 北京时间5月2日白天，A股因"五一"假期休市，港股强势上涨，恒生指数收涨1.74%，恒生科技指数收涨3.08%。 晚间，中国资产继续上涨。首先是离岸人民币兑美元汇率，在港股收市后，离岸人民币兑美元汇率涨幅继续扩大，截至发稿，日内涨幅已超过600个基点，盘 中一度涨破7.21关口。 美股开盘后，中概股表现强势，截至发稿，纳斯达克中国金龙指数涨超3%。金 ...

大型科技股互有涨跌 美东时间周一，美股三大指数收盘涨跌不一。截至收盘，道指涨0.28%，标普500指数涨0.06%，纳指跌0.1%。 大型科技股互有涨跌，英特尔涨超2%，苹果、奈飞、Meta小幅上涨；英伟达跌超2%，微软、谷歌、亚马逊小幅下 跌。 每经编辑 毕陆名 美东时间周一，美股三大指数收盘涨跌不一。截至收盘，道指涨0.28%，标普500指数涨0.06%，纳指跌0.10%。大型科 技股互有涨跌，英特尔涨超2%，苹果、Meta等小幅上涨；英伟达跌超2%，微软、谷歌、亚马逊小幅下跌。 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.68%。蔚来、向上融科、搜狐涨超6%，斗鱼、理想汽车、BOSS直 聘、唯品会涨超3%。 富时A50期指连续夜盘收涨0.03%，报13204点。 周一（4月28日）纽约尾盘，CME比特币期货BTC主力合约较上周五纽约尾盘跌1.07%，报95175美元。CME以太币期 货DCR主力合约跌1.02%，报1800美元。 商品方面，COMEX黄金期货涨1.83%，报3358.9美元/盎司；COMEX白银期货涨0.21%，报33.08美元/盎司。 国际原油期货结算价收跌1.5%。WTI原油期货6 ...

中国资产外资调研情况 - 4月以来236家A股公司接受外资机构调研 接受调研次数前十的公司为华明装备(81家)、宏发股份(51家)、立讯精密(50家)、安克创新(43家)、蓝晓科技(39家)、乖宝宠物、水晶光电、澜起科技、伟星新材、蓝思科技 [1] - 调研涉及板块包括出海板块、消费电子、宠物经济、人形机器人、芯片、电气设备等 [1] - 华明装备接受摩根士丹利、路博迈、瑞银资产管理、富兰克林邓普顿等81家外资机构调研 [1] 内需板块外资关注情况 - 乖宝宠物接受富达投资、千禧年基金、安联投资、Point72等32家外资机构调研 机构关注公司出口业务情况 [1] - 洽洽食品、苏泊尔、百亚股份、海大集团、佩蒂股份等内需相关公司接受外资调研家数从32家到6家不等 [1] - 百亚股份、乖宝宠物4月以来股价涨幅显著 [1] 科技板块外资调研情况 - 立讯精密、安克创新、水晶光电、澜起科技、蓝思科技、华测检测、天孚通信、中控技术、富瀚微、锐捷网络、深南电路等4月接受10家以上外资机构调研 [2] - 蓝思科技接受摩根大通、高盛、贝莱德、瑞银等机构调研 公司布局人形机器人、AI眼镜、XR头显等新领域 为首批进行相关关键核心部件量产及整机组装的企业之一 [2] 外资机构观点 - 富兰克林邓普顿新兴市场股票团队投资经理表示中国A股对外资依赖度低于亚洲其他市场 结构性特征增强A股韧性 看好内需导向型中资股 [3] - 路博迈集团表示海外投资者在中国股票资产持仓比例仍较低 中国经济和企业业绩出现惊喜可能性较高 对中国市场观点为超配 [3] - 摩根士丹利中国首席经济学家表示中国产业链整合能力较强 全球投资者会重新审视中国资产投资机会 [3]

张忆东：逢低吸纳科技领域"性价比最高"的核心资产 智通财经4月28日电，在由兴证全球基金、智通财经、腾讯新闻共同主办的中国投资人峰会上，兴业证 券全球首席策略分析师张忆东表示，当前市场需以积极防御应对短期"螺蛳壳里做道场"格局，即在指数 震荡、结构性行情轮动中保持逆向交易策略，避免过度追逐市场情绪。他表示，贸易摩擦实质性协议落 地前，投资者可适度防御，但中期仍坚定看多中国资产。布局方向上，建议逢低吸纳科技领域"性价比 最高"的核心资产，并关注短期超跌的新消费标的，此外，面对新旧秩序转换期的全球动荡，黄金、军 工等传统避险资产及另类配置仍是抵御风险的重要对冲工具。张忆东强调，短期谨慎与中期乐观并不矛 盾，核心在于把握结构性机会与战略节奏。（智通财经记者 吴雨其） ...

"中国科技创新能力的显现已经让全球投资者看到了中国资产的巨大潜力，现在是全球投资人增配中国 股票资产的最佳时机。"摩根士丹利近日表示。当前，2024年年报、2025年一季报披露进入高峰期，上 市公司业绩、机构持仓均浮出水面，社保基金、QFII、私募等机构投资者现身多家化企的前十大流通股 东名单。这也进一步证实了摩根士丹利的观点。 社保基金屡现流通股东 随着2025年上市公司一季报陆续披露，社保基金一季度的持仓轨迹逐渐显现。截至一季度末，社保基金 现身15家上市公司前十大流通股东名单。 全国社保基金一零六组合、全国社保基金一一四组合、全国社保基金一零三组合合计持有华鲁恒升股数 1.02亿股，市值22.15亿元，占流通股4.84%；全国社保基金四零三组合、一零七组合合计持有东方雨虹 3949.54万股，占流通股2.04%；全国社保基金五零三组合新进三维化学1500万股，占流通股2.39%；全 国社保基金四一三组合持股351.6，占流通股1.02%；全国社保基金一零六组合持股扬农化工1704万股， 占流通股4.23%，另外还有新和成、云天化、巨化股份等。 高毅利伟精选唯实基金还新进成为扬农化工第十大流通股东，持股数 ...