合规体系构建 - 公司构建"三道防线"和"五大维度"合规体系，覆盖药品经营、互联网医院运营及医疗服务全环节[3] - 新增ISO13485国际标准认证，实现药品、医疗器械、食品经营等全业务领域合规认证[3] - 累计发布265种疾病标准化诊疗路径和16项医疗质量安全核心制度，提升线上医疗服务规范化水平[3] 医疗服务创新 - 互联网医院日均在线咨询量超49万，形成"医+检+诊+药"服务闭环[4] - "京东到家快检"覆盖12个城市，提供149款居家检测产品[4] - "京东护士到家"上线近40种居家护理项目，包括采血、伤口换药等专业服务[4] - "京东买药秒送"接入18城超3000家医保定点药房，服务覆盖人口超1亿[6] 数字技术应用 - 规模化落地大模型技术，推出智能健康助手"康康"、AI心理陪伴师等产品[7] - "智能医生助手"实现临床辅助决策等功能，成为医生使用率最高的智能工具[7] - 与温州医科大学附属第一医院共建智慧医院产品，优化院内就诊流程[7] 社会责任实践 - "罕见病关爱计划"援助患者637人次，拨付资金及物资624万元[8] - "医心驿站"项目服务2.3万人次患者，改善罕见病就医体验[8] - 乡村振兴领域开展22次捐赠活动，覆盖153万件健康物资[10] - "过期药回收"项目覆盖315城，回收销毁11吨过期药品[10]

百度文心杯创业大赛核心信息 - 第三届文心杯创业大赛将于4月25日启动全球报名 提供总规模近亿元的现金与资源组合投资 重点支持大模型技术创新与应用落地 [1][3] - 特别大奖投资额最高达7000万人民币 单一项目获奖金额较往届翻倍 [3][6] - 前两届大赛累计吸引2500余支国内外创业团队 获奖项目覆盖办公 泛文娱 电商 营销 金融 医疗等领域 获得超2亿元资金支持 [4] 大赛赋能体系 - **技术-场景-资金资源三重赋能**：提供模型 开发工具 资金资源支持 降低AI应用创业门槛 [4] - **阶梯式激励**：一等奖2000万 二等奖1000万 三等奖500万 所有参赛团队可获得价值千元的百万级tokens奖励 [3][6] - **生态扶持升级**：获奖团队优先加入百度生态 基于文心大模型及智能云千帆平台获得技术支持与资本助力 [4] 行业背景与战略意义 - 全球AI产业处于技术突破向商业闭环跃迁阶段 生成式AI加速渗透千行百业 [3] - 百度通过技术开源 算力普惠和商业资源协同 推动构建AI原生应用的中国范式 [4] - 大赛旨在推动大模型生态繁荣 与开发者共同打造更多AI应用 [4][5] 参赛与报名 - 报名时间：4月25日至5月20日24:00 通过官网或指定链接提交 [5] - 往届案例验证：百度在AI生态服务持续投入真金白银 包括算力与资金支持 [3]

新关税在美国引发 iPhone 抢购潮 - 美国多地苹果门店出现 iPhone 抢购潮，消费者担心新关税导致涨价 [1] - iPhone 16 Pro 256G 版本成本约 580 美元，加 54% 关税后达 850 美元，苹果毛利率可能腰斩 [1] - 苹果计划从印度进口更多 iPhone 以抵消关税影响，印度关税仅 26% [1] - 苹果调用 5 架飞机从印度满载 iPhone 到美国 [1] - 新关税宣布后苹果股价下跌近 20%，市值削减超 5000 亿美元 [1] 比亚迪预计一季度盈利百亿元 - 比亚迪预计一季度归母净利润 85 亿至 100 亿元，同比增长 86% 至 118% [2] - 一季度累计销量超过百万辆 [2] - 公司计划加速乘用车业务全球化布局 [2] - 去年海外乘用车销售 41.7 万辆，同比增长 71.9% [2] 科学家宣称复活了万年前灭绝的恐狼 - 美国创业公司 Colossal Biosciences 成功复活恐狼 [3] - 公司成立于 2021 年，已筹集 4.35 亿美元，估值达 102 亿美元 [3] - 复活过程包括基因测序、编辑灰狼基因组、植入代孕母狼等步骤 [3] - 动用 8 只代孕母狼，每只植入 45 个胚胎，目前出生 4 只恐狼 [3] 安德烈·卡帕斯：大模型颠覆技术传播逻辑 - 大模型技术优先在普通人中扩散，而非传统自上而下的传播路径 [6][7] - ChatGPT 是史上增长最快的消费类应用，每周有 4 亿人使用 [6] - 大模型对个体的改变更深远，提升个人在多个领域的能力 [6][7] - 组织采用大模型面临复杂性、安全协议、惯性等挑战 [7] - 目前最前沿的大模型触手可及且成本低廉，未来可能因能力差距重写游戏规则 [7] 停播半年后，"小杨哥" 推新 App - "小杨甄选" App 上线，主要品类为食品、日用、美妆等 [8] - 按年收 99 元会员费，直播间已开播但主播非大小杨哥 [8] - 2023 年初推出，2024 年 5 月断更，9 月停播后被监管调查 [8] - 今年 1 月复播，3 月监管部门通报整改符合要求 [8] 京沪高铁试点宠物托运 - 4 月 8 日起试点宠物托运，可提前两天线上预约 [9] - 每车限托运 1 只猫或狗，体重不超过 15 公斤，肩高不超过 40 厘米 [9] - 托运方式为隔离运输、人宠分开、专人看护 [9] - 初期收费打七折，试点涉及 5 座车站间的 10 趟列车 [9] Shopify CEO 发新令，AI 做不到的才可以招人 - CEO 要求全员拥抱 AI，将 AI 使用纳入绩效评定 [10] - 申请更多人手前需证明 AI 无法完成任务 [10] - 公司最近三年员工数持续减少 [10] 长城汽车：已与宇树科技签署战略合作协议 - 双方将在机器人技术、智能制造等领域开展合作 [11] - 合作包括人形机器人技术、四足机器人技术、智能控制系统等 [11] 2025 款小鹏 X9 预售价 39.98 万元 - 预售价较 2024 款上涨 4 万元 [12] - 全系标配图灵 AI 智驾，496 项零部件升级，35% 零部件焕新 [12] - 研发团队重新开发一半以上座椅零部件，提供带过道的零重力座椅 [12] - 二排 21.4 英寸屏幕升级莱茵防蓝光护眼 [12] 零跑采购 20 万台禾赛激光雷达 - 零跑预计采购约 20 万台禾赛 ATX 激光雷达 [13] - 覆盖 2025 年起多款量产车型 [13] - 禾赛为零跑独家激光雷达供应商 [13] 雅诗兰黛集团正面临集体诉讼 - 公司因未及时披露依赖中国代购销售的风险面临集体诉讼 [14][15] - 股东指控公司未披露打击代购对销售额的影响 [15] - 2023 年 11 月承认影响后股价暴跌 19%，市值蒸发约 87 亿美元 [15] 星巴克中国推出无糖风味咖啡 - 将风味糖浆拆分为 0 糖风味浓浆和独立原味糖浆 [16] - 创新因中国顾客对无糖、少糖风味咖啡需求巨大 [16] - 这是 CGO 杨振上台后的首个产品创新 [16] 达利欧：一生一次的全球货币、政治和地缘秩序的崩解 - 达利欧认为当前全球主要货币、政治和地缘政治秩序正在崩解 [17] - 建议研究以往政策制定者的应对方式，建立政策工具清单 [17]

重大资产重组交易 - 致尚科技正在筹划以发行股份及支付现金方式收购恒扬数据的控制权，预计构成重大资产重组 [1] - 交易不会导致公司实际控制人变更，不构成重组上市 [1] - 交易尚处于筹划阶段，初步确定的交易对方为恒扬数据的全部股东 [4] - 最终交易价格将以评估机构确认的评估值为基础协商确定 [4] 标的公司恒扬数据 - 恒扬数据是一家智能计算与数据处理领域的企业，为电信运营商、政府安全和互联网等行业提供产品与解决方案 [5] - 合作伙伴包括国内三大电信运营商以及IBM、英特尔等国外企业 [5] - 公司战略方向为AI智算中心、边缘算力基础设施和AI算推一体机 [5] - 曾于2014年在新三板挂牌上市，2018年退市 [6] - 2012-2016年及2017年上半年营业收入分别为1.20亿元、1.46亿元、1.06亿元、2.64亿元、1.47亿元、1.01亿元 [6] - 同期净利润分别为2172.03万元、2522.29万元、640.98万元、4153.97万元、1017.39万元、6.80万元 [6] - 退市原因为"根据公司自身经营发展需要以及长期战略规划，拟在合适时机申报首发上市" [7] 收购方致尚科技 - 致尚科技于2023年上市，专注于精密电子零部件的研发和制造 [8] - 主营业务为游戏机、VR/AR设备、专业音响为主的消费电子、通讯电子及汽车电子等零部件 [8] - 2021-2023年营业收入分别为6.15亿元、5.76亿元、5.02亿元 [11] - 同期净利润分别为0.92亿元、1.17亿元、0.76亿元 [11] - 2024年前三季度营业收入7.26亿元，同比增长95.51% [12] - 2024年前三季度归母净利润5970.76万元，同比增长4.98% [12] - 本次收购是公司上市以来首次重大资产重组 [14] 资金情况 - 公司IPO募集资金总额为185493.95万元，实际募集资金净额168924.74万元 [15] - 超募资金为38706.91万元 [15] - 截至2024年6月末，5个募投项目投资进度均小于50% [16] - 2024年1月以部分超募资金13000万元收购西可实业52%股权 [17] - 剩余2.57亿元超募资金尚未明确用途 [18] 战略意图 - 通过收购恒扬数据，公司将业务拓展至智能计算与高性能数据处理领域 [9]

大家好，我是海豚君！ 这两周全球权益资产从"卖美国、买全球"开始逐步进入全球一起调模式。现在的问题是，为什么调整，以及要调多久？接下来怎么看？ 重要提示 欢迎用户欢迎 扫描下方二维码加入海豚交流群 ，我们所有的研报文章、调研纪要均会分享在群里，也可以和专业分析师探讨投资观点，分享投资心得。 一、美国真衰退了吗？ 从经济基本面角度来看，无论是2月非农就业15万、时薪环增0.3%、双双站到50以上的ISM服务业和制造业PMI，似乎问题都不大。甚至之前一直担心的通胀数据 ——2月核心CPI无论环比增0.23%，也落入了基本正常的环增区间。 而另一份重磅的经济数据——2月居民消费支出也发布了。之前因为1月的居民消费太差了，如果持续走弱，可能会进一步给经济衰退，再添一大力证。 但事实上，从2月来看，居民消费支出经过1月份的低迷之后，已经小幅回升了，首先看收入来源： a. 居民报酬收入增长基本稳定 2月美国居民收入（季调折年后）年化净增了1950亿美金，算是比较高的环比净增值。而收入增加的来源，二月主要是新增了970亿的转移支付，也就是政府给居 民的福利性支出等等。而从过往来看，1、2月份，因为是新年头两个月，该数异常也 ...

智能体概念股午后大涨。 3月31日，智谱在中关村论坛上正式发布AutoGLM沉思。作为智谱的全新智能体，AutoGLM沉思不仅具备深度研究能力（DeepResearch），还能实现实际操 作（Operator），推动AIAgent（智能体）进入"边想边干"的阶段。 据了解，AutoGLM沉思基于智谱自主研发的全栈大模型技术，其中核心链路的模型和技术将于4月14日正式开源，以推动行业生态发展。目前，沉思功能已 经正式上线智谱清言网页端、PC端和手机App，免费、不限量地开放使用。这也是国内首个正式开放的DeepResearch功能。 受AutoGLM沉思影响，AI智能体概念午后出现异动，截至发稿，宏景科技、 赛意信 息 20%涨停，致远互联涨超8%，开普云涨超7%，新开普、新致软件涨 超6%，鼎捷数智涨超5%。 据智谱介绍，之所以取名为AutoGLM沉思，是因为AutoGLM沉思背后的模型，是全新推出的沉思模型，即通过强化学习，让模型学会自我批评、反思、甚至 沉思，并通过更长的深度思考时间换取更优的效果。沉思突破了实时联网搜索、动态工具调用、深度分析和自我验证，实现真正的长程推理和任务执行。 和其他智能体相比， ...

产品发布与销售情况 - 华为首款阔折叠屏手机Pura X于3月30日10时8分正式开售，起售价7499元 [1] - 线上平台华为商城上线10分钟后五款颜色（型格红、型格绿、月影灰、零度白、幻夜黑）均显示缺货 [2] - 线下实体店标准版12G+256G机型（7499元）已断货，12G+512G版本（7999元）部分颜色仍有现货 [4] 产品设计与技术创新 - 采用16:10比例阔型屏设计，显著提升观影、创作和浏览场景的显示面积 [2] - 首发搭载AI眼动翻页功能，通过追踪眼球运动实现自动翻页，提升阅读体验 [7][9] - 全面搭载鸿蒙操作系统Harmony OS5，具备安全、智能、互联、精致、流畅五大特性 [10] - 深度融合盘古大模型与DeepSeek技术，实现AI助手从"指令任务式"到"对话思考式"的进化 [11] 市场反馈与用户评价 - 自拍功能（多前置摄像头折叠拍摄）和型格红配色深得女性用户青睐 [7] - 部分用户反馈折叠后手握尺寸略宽，需适应 [7] - 新系统适配问题受关注，部分APP和小程序尚未完全兼容 [4][10] 行业数据与竞争格局 - 2024年中国折叠屏手机出货量预计达910万部（同比增长2%），华为占据50%市场份额 [11] - IDC预测2025年中国折叠屏手机出货量将达1000万部（同比增长8 3%） [11] - 研究机构认为阔型屏设计为行业提供新思路，三折等形态将进一步推动市场发展 [11][12]

报告行业投资评级 - 增持 [3] 报告的核心观点 - 政策持续加码，整机进展不断，具身智能有望成为经济增长新引擎，2025年1 - 2月人形机器人指数累计上涨3％，更多整车厂入局，机器人与汽车智驾技术有协同优势 [4] - 软件端大模型技术驱动具身智能应用落地，高质量场景数据集和物理AI虚拟训练场助力人形机器人高效训练 [4] - 硬件端灵巧手环节边际变化较大，控制器、电池仍需视解场景迭代，手部模组、触觉传感器是热点，固态电池是远期电池路线，快充是中短期迭代方向 [4] - 应用端苹果研发智能合灯，情绪价值将重新定义智能家居，智能家居与用户交流不再局限于语音 [4] 根据相关目录分别进行总结 板块行情回顾 - 2025年1 - 2月人形机器人指数累计上涨39%，灵巧手、减速器、传感器涨幅靠前，多因素催化指数上涨 [7] - 展示了2025年1 - 2月人形机器人板块涨幅排行榜，包含公司名称、代码、市值、涨跌幅、所属行业和环节等信息 [14] 近期产业进展 政策 - 近期具身智能相关政策密集发布，2025年人形机器人进入规模化量产元年，国内政策出台将加速产业裂变，具身智能有望成经济增长新引擎 [16] 整机 - 宇树、Figure、1X等整机进展不断，如宇树机器人发售，Figure发布模型，1X发布家用机器人等，推动具身智能加速落地 [19] 整车 - 汽车主机厂布局人形机器人，技术同源有协同优势，全球近20家车企入局，加速产业化进程 [21] 软件端 - 大模型技术驱动具身智能应用落地，Figure推出端到端VLA模型Helix，分工协作可兼顾实时动作和复杂情境泛化需求 [23] - 微软开源多模态AI Agent基础模型Magma，国内自变量机器人融资用于大模型训练与场景落地，高质量场景数据集是核心壁垒，物理AI虚拟训练场推动高效训练 [27] 硬件端 - 特斯拉三代灵巧手灵活度显著提升，手部模组、触觉传感器是热点，PC - based跨线成主流，催生专业化第三方企业需求 [4] - 电子皮肤带动感知新革命，其结构与人体生物皮肤相似，随着精细操作需求增加，电子皮肤需求将凸显 [29] - 腱传动带来高分子材料新应用，适合灵巧手，PE纤维等高分子材料受关注 [32] - 电池容量制约人形机器人续航，固态电池是远期潜力路线，快充是中短期迭代方向，消费类电池厂商或率先切入供应链 [39] 应用端 - 苹果研发智能合灯，家用机器人可多种形态，智能家居与用户交流不再局限于语音，情绪价值将重新定义智能家居 [42] 投资建议 - 2025年人形机器人进入量产元年，建议关注国内外头部人形机器人产业链 [46] - 特斯拉链关注高确定性企业、迭代新方向企业和海外T1代工企业 [46] - 华为链关注产业链相关企业，有望形成“华为底座 + 车企制造”商业模式 [46] - 宇树链关注核心供应商 [46] - Figure链关注前期送样接触公司 [46] - 1X链关注总成与技术新方向相关标的 [46] - 关注细分环节领先布局企业 [46]