投资评级 - 报告未明确给出投资评级 [1] 核心观点与业绩表现 - 公司2025年前三季度预计实现归母净利润5.80-6.20亿元，同比增长92.5%-105.7%，扣非归母净利润5.75-6.15亿元，同比增长95.0%-108.5% [1] - 取区间中值估算，2025年第三季度预计实现归母净利润2.58亿元，同比增长116%，扣非归母净利润2.56亿元，同比增长120% [1] - 业绩高增长主要由电动低速车产品（如电动高尔夫球车）驱动，销量在北美消费趋势带动下快速增长，产品价格或有小幅提价以应对外部关税政策变化 [2] 业务驱动因素与战略布局 - 海外产能布局顺利，越南工厂已具备稳定生产能力，7月已能充分满足美国市场需求，预计10月实现全面满产 [2] - 美国本土化制造持续加深，正推进美国制造商资格认证 [2] - 公司于9月1日正式推出全新品牌TEKO，锚定北美市场，已拓展超过50家高端经销商，并与全美排名第一的电动高尔夫球车连锁经销商达成战略合作，覆盖美国15个州的核心市场，开设超过12家品牌专属旗舰店 [2] - 公司持续打造机器人新业务曲线，于7月与杭州宇树科技签署战略合作协议，双方将在机器人北美等海外市场开拓、C端场景探索等领域开展深度合作 [3] 财务预测 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.2亿元、11.2亿元、14.3亿元，对应市盈率（PE）分别为28.2倍、20.5倍、16.1倍 [3] - 预计2025-2027年营业总收入分别为39.93亿元、51.89亿元、63.08亿元，增长率分别为34.1%、30.0%、21.6% [4] - 预计2025-2027年毛利率分别为38.0%、37.8%、37.7%，净资产收益率（ROE）分别为21.7%、24.0%、24.6% [4] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为7.50元、10.30元、13.13元 [4]

公司业务范围 - 公司明确表示目前不涉及机器人业务 [1] 制造业数字化应用 - 公司在制造业数字化车间应用机器人、机械臂和AGV实现少人化和无人化生产 [1] - 相关技术应用显著提升生产效率并提高矿区安全水平 [1]

公司业务澄清 - 特变电工明确表示目前不涉及机器人业务 [1] 制造业数字化应用 - 公司在制造业数字化车间应用机器人、机械臂和AGV等自动化设备 [1] - 自动化应用实现少人化和无人化生产模式 [1] - 自动化技术有效提升生产效率 [1] 矿区自动化应用 - 煤炭矿区大量应用机器人技术 [1] - 自动化设备显著提高矿区安全水平 [1]

投资布局 - 公司拟以4000万元对浩海星空进行增资 投资完成后持有浩海星空10%的股份 [1] - 公司与浩海星空拟出资设立合资公司 合资公司注册资本2000万元人民币 其中公司认缴出资1020万元 占注册资本的51% [1] - 合资公司由公司控股 注册在浙江省台州市仙居县 组织形式为有限责任公司 [1] 业务拓展 - 本次合作事项为机器人业务相关 跟公司目前主营业务无关 [1] - 属于公司尚未开展的新业务 对公司后续经营存在不确定性风险 [1]

公司机器人业务合作情况 - 公司仅与部分国内和国外机器人客户保持一定接洽但未披露具体客户信息[3] - 基于保密协议约定无法单方面披露合作项目细节[3] - 合作内容、订单规模及收入贡献均存在不确定性[3] 机器人业务发展现状 - 机器人产品尚未实现批量生产仍处于研发、送样、测试或产线建设阶段[3] - 从完成测试到实现规模化量产仍需一定时间[3] - 2025年内该业务预计不会对公司经营业绩产生重大影响[3] 信息披露方式 - 公司要求投资者以证券时报和巨潮资讯网公告信息为准[3] - 此前在集团微信公众号发布的合作交流会通告事后被删除[2] - 投资者质疑信息透明度要求明确说明与美国T公司人形机器人合作情况[2]

公司战略布局 - 拟以4000万元增资浩海星空 获得10%股权 投前估值3.6亿元 [1] - 与浩海星空设立合资公司建设机器人整机生产基地 由公司控股 [1] - 浩海星空专注移动具身智能服务机器人 聚焦医疗/教育/商业领域 2025年1-8月实现收入1442.42万元 利润总额-6816元 [2] 股价表现 - 2025年初至9月24日股价从13.24元/股升至23.24元/股 期间最大涨幅75.53% [2] - 合作协议披露前后连续两日涨停（9月22日-23日） [2] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入6.72亿元 同比增长21.1% 归母净利润1.07亿元 同比增长17.1% [4] - 2021-2024年营业收入从7.87亿元持续增长至12.25亿元 归母净利润从1.42亿元增至1.72亿元 [4] - 2016-2017年业绩高速增长 营业收入分别达5.86亿元/7.32亿元 净利润1.5亿元/1.7亿元 [3] 产能扩张 - 2025年4月通过约10亿元投资计划 其中固定资产投资8.3亿元 建设物流中心/生产车间/研发大楼及模具加工中心 [4] - 引进先进生产线及智能化设备以满足高端客户需求 [4] 主营业务 - 专注汽车密封件领域 产品涵盖车门框密封条/天窗密封条等20余类零部件 [2] - 客户覆盖一汽大众/上汽大众/上汽通用/吉利汽车/奇瑞等主流车企 [4]

投资合作框架 - 浙江仙通与浩海星空于2025年9月23日签署投资合作框架协议 [1] - 公司拟以4000万元对浩海星空进行增资 投资完成后持有10%股份 [1] - 增资完成后双方拟出资设立合资公司 由浙江仙通控股 [1] 合资公司建设 - 合资公司注册在浙江省台州市仙居县 组织形式为有限责任公司 [1] - 通过成立合资公司建设机器人整机生产基地 [1] 业务性质说明 - 本次合作事项为机器人业务相关 与公司目前主营业务无关 [1] - 属于公司尚未开展的新业务 对公司后续经营存在不确定性风险 [1]

投资合作框架 - 浙江仙通与浩海星空签署投资合作框架协议 双方拟进行投资合作[1] - 浙江仙通拟以4000万元对浩海星空进行增资 投资完成后持有浩海星空10%股份[1] - 增资完成后双方拟出资设立合资公司 由浙江仙通控股 注册在浙江省台州市仙居县[1] 业务布局 - 合资公司组织形式为有限责任公司 双方通过成立合资公司建设机器人整机生产基地[1] - 本次合作事项为机器人业务相关 跟目前公司主营业务无关 属于公司尚未开展的新业务[1] - 新业务对公司后续经营存在不确定性风险[1]

公司战略布局 - 公司拟以4000万元对上海浩海星空机器人有限公司进行增资 投资完成后持有浩海星空10%的股份 [1] - 增资完成后 公司与浩海星空拟出资设立合资公司 合资公司由公司控股 注册在浙江省台州市仙居县 [1] - 双方通过成立合资公司建设机器人整机生产基地 [1] 业务发展现状 - 本次合作事项为机器人业务相关 跟目前公司的主营业务无关 属于公司尚未开展的新业务 [1] 合作进展状态 - 本次合作尚需签订正式协议 并需经董事会审议通过 存在不确定性风险 [1] - 合作对公司后续经营存在不确定性风险 [1]

主营业务构成 - 公司主营业务包括光伏玻璃、浮法玻璃、天然气和药用玻璃等 [1] 业务布局说明 - 目前公司无机器人业务布局 [1]