美国关税影响 - 美国关税可能导致经济放缓 [1] - 美国关税可能导致需求减弱 [1] - 美国关税可能导致大宗商品价格下跌 包括镍价 [1]

黄金市场行情 - 国际黄金4月30日开盘受均线压力遇阻 暂报3307 89美元 盎司 跌幅0 28% 最高3327 91美元 最低3305 61美元 [1] - 黄金价格呈现震荡走势 顶部压制位于3340-42区间 次级阻力3330-32 支撑位3299及3305 [3] - 日内价格波动区间为3305-3325美元 美盘触底反弹后尾盘维持3314-3324窄幅震荡 [3] 货币政策预期 - 伦敦皇家资产预计美联储2025年降息两次 时点在下半年 经济放缓迹象将更明确 当前判断为经济放缓而非衰退 [2] - 德国商业银行呼吁欧洲央行更快行动应对供应冲击 建议放弃"通胀暂时论"策略 避免过度依赖不可靠的中期预测 [2] 技术面分析 - 黄金4月30日交易区间收窄至20美元(3305-3325) 较前日3345高位回落 形成3340-42关键阻力带 [3] - 价格在3299-3300区域形成短期底部 反弹后遭遇3324压制 显示多空双方在3314-3324区间拉锯 [3]

金十数据4月29日讯，伦敦皇家资产管理高级经济学家Melanie Baker在报告中表示，仍预期美联储2025 年将进行两次降息，但时间不会早于下半年，届时经济预计会出现更明确的放缓迹象。她指出，衰退风 险已经上升，全球和美国的经济增长前景已经恶化。不过，目前她仍处于"经济放缓"阵营，而非"经济 衰退"阵营，因为对等关税暂停，而且有迹象表明特朗普正对市场压力作出回应。 经济学家：美联储今年将降息两次 时点将在下半年 ...

价格走势 - LME三个月期铜在4月初大幅下跌，前两周跌幅达11%，抵消今年迄今所有涨幅，并于4月9日跌至8,613美元/吨的13个月低点 [2] - 铜价在随后几周反弹，受美国对某些进口电子产品给予关税豁免以及美元大幅下跌等因素支持 [3] 出口情况 - 全球最大铜出口国智利在2025年前两个月向美国发运93,909吨铜，同比增长53% [3] - 中国第一季度精炼铜出口同比增长156%，至117,491吨 [4] 进口情况 - 中国2025年3月精炼铜进口量为354,275.469吨，环比增加16.11%，同比增长11.80% [5] - 中国3月从刚果民主共和国的铜进口量同比增长17%，从俄罗斯的进口增加160.24% [5] - 中国第一季度从俄罗斯累计进口精炼铜131,242吨，超过2024年全年记录总量的一半 [5] - 美国2月精炼铜进口量同比增长43%，至58,326吨，其中来自智利的货物增长53% [6] 消费与需求 - 2月份全球精炼铜消费量同比增长9%，受主要消费国需求复苏带动 [7] - 3月财新中国制造业PMI录得51.2，较2月上升0.4个百分点，创2024年12月以来新高 [8] - 上期所铜库存在2月底达到268,337吨的峰值，远低于去年336,994吨的高点，此后迅速下降 [9] 生产与供应 - 今年前两个月全球精炼铜产量预计增长9% [10] - 智利国有生产商Codelco的铜产量连续第二个月下降，2月产量同比下降6%至98,100吨，1月产量下降4%至102,700吨 [10] - 必和必拓旗下全球最大铜矿Escondida在2月产量同比增长16%，至113,400吨 [10]

近日,美国总统特朗普与美国联邦储备委员会(美联储)主席杰罗姆·鲍威尔之间的争端不断升级。先是鲍 威尔公开表示关税政策影响"或超预期",之后特朗普一周内4次要求美联储降息,不断"炮轰"鲍威尔、甚至 威胁要让他"走人"。其实,始终坚持美联储独立性的鲍威尔,正是特朗普在其第一任期提名的。在美联储 100多年的历史上,还没有哪位主席被总统"炒掉"。 主笔 王晓莹 特朗普一周内4次施压降息 特朗普与鲍威尔之争,要从4月中旬说起。4月16日,鲍威尔在芝加哥经济俱乐部发表讲话时说,美国政府已 宣布的关税上调幅度远超预期水平,其带来的经济影响同样可能超出预期,令美联储货币政策制定面临更 棘手局面。按照他的说法,加征关税将推高通胀和抑制经济增长；在现任政府正在实施的重大政策调整 影响下,美国经济很可能会放缓,失业率或将上升,而随着关税政策逐步生效,通胀也可能上升。鲍威尔还 说,美联储不会屈从政治压力,面对特朗普政府近期关税政策带来的复杂经济局面,美联储将重点考虑对抗 通胀。 鲍威尔作出此番表态的第二天,特朗普就在社交媒体上大肆抨击,称鲍威尔的行动总是"又迟又错","行动 太慢的鲍威尔早该像欧洲央行一样降息了,现在更应该立即降息 ...

印尼央行总裁表示，正在评估美国关税的直接和间接冲击，包括对印度等国的出口可能会因为经济放缓 造成需求减少。 ...

摘要本周三（4月23日）欧市盘中，黄金t+d价格从高位回落，最新黄金td价格报785.01元/克，跌幅 4.64%，最高上探826.96元/克，最低触及782.10元/克。日内将可关注美国4月标普全球制造业PMI初值、 美国4月标普全球服务业PMI初值、美国3月新屋销售总数年化(万户)等数据。 美联储卡什卡利周二在被问及美国总统特朗普抨击美联储主席鲍威尔不降息一事时表示，美联储的货币 政策独立性是基础，是改善经济状况的关键。 卡什卡利还指出，现在判断利率的正确路径还为时过早。他表示，最近美国国债收益率的上升以及美元 的疲软表明，一些投资者正在重新评估是否要在美国投资，并补充说，资本流动的减少可能导致美债收 益率上升。 【黄金t+d行情分析】 美国总统特朗普表示，无意解雇美联储主席鲍威尔，受此影响，美元短线飙升截至北京时间14:44，美 元指数报99.16。黄金td上方阻力关注840-845，下方支撑看750-755。 本周三（4月23日）欧市盘中，黄金T+D价格从高位回落，最新黄金td价格报785.01元/克，跌幅4.64%， 最高上探826.96元/克，最低触及782.10元/克。日内将可关注美国4月标普全 ...

黄金价格表现 - 黄金t+d价格最新报823.10元/克，涨幅达2.94% [1] - 黄金t+d价格高位震荡，上方阻力关注833-843元/克，下方支撑看745-755元/克 [2] 价格驱动因素 - 美国总统特朗普再度威胁美联储独立性并持续推行关税政策，动摇投资者对美国经济的信心 [1] - 美元暴跌及经济不确定性激发市场避险需求，推动黄金大幅上涨 [1][2] - 国际贸易紧张局势带来的不确定性刺激了避险需求 [2] 宏观经济背景 - 美国3月份经济增长指标显示未来经济活动将放缓，消费者预期下降、股价创2022年9月以来最大月度跌幅、制造业新订单疲软 [2] - 美国谘商会将2025年GDP增长预测下调至1.6%，略低于美国经济潜力，反映贸易战加剧的影响 [2]

纽约股市三大股指收盘显著下跌，三大指数均跌超2%，再迎"黑色星期一"。 截至收盘，道指跌971点，跌幅为2.48%，报38170.41点；纳指跌2.55%，报15870.9点；标普500指数跌2.36%，报5158.2点。 当天稍早前，美国总统特朗普再次敦促美联储作出降息决定，称"如果不立即降息，美国经济将面临放缓风险"。 | | | 全球主要股票指数 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 市场 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | | 道琼斯工业平均 | 38170.41 | -971.82 | -2.48% | | | 纳斯达克 | 15870.9 | -415.55 | -2.55% | | | 标普500 | 5158.2 | -124.5 | -2.36% | | | 欧洲斯托克50 | 4935.34 | -31.16 | -0.63% | | 欧美 | 英国富时100 | 8275.66 | 31 0.06 | 0.00% | | | 法国CAC40 | | www.gogudata.com | - | | | 德国DAX | - | | - ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 暂停除中国外的互惠关税并不意味着美国经济避免了增长放缓和通胀上升，贸易不确定性将持续，预计美联储在5月或6月降息 [1] - 90天关税暂停期的增长动态复杂，可能导致进口激增拖累第二季度增长，企业不确定性仍高，可能延迟招聘、投资和提价计划 [9] - 预计未来几个月经济增长放缓迹象明显，尽管核心通胀高于目标，美联储仍会在5月或6月降息，维持今年降息125个基点的宏观经济预测 [10] 根据相关目录分别进行总结 关税政策情况 - 特朗普政府宣布上周宣布的互惠关税暂停90天，让各国与美国谈判，但平均有效关税税率降幅小于预期，较年初仍上升约21个百分点 [4] - 维持对所有国家10%的基线关税，假设适用于欧盟，加拿大和墨西哥关税不变；对中国商品加征105%新关税，加上边境和芬太尼相关20%及此前10%有效税率；汽车、铝和钢铁等特定行业关税维持，预计对制药和半导体加征新关税 [6] 关税影响 - 美国总进口平均有效关税税率为21%，假设无销量/价格下降，每年最大收入6860亿美元，50%转嫁成本情况下对消费者通胀影响为1.11个百分点 [7] - 不同国家和商品的关税税率、进口水平、对总进口份额、有效关税税率贡献、最大收入及对消费者通胀影响各不相同，如中国部分商品关税较高，对美国财政收入和通胀影响较大 [7] 90天关税暂停期影响 - 美国家庭和企业会尽快完成海外采购以避免潜在关税，导致进口激增，拖累第二季度增长，部分影响可能被第二季度强劲消费支出抵消，第三季度消费或放缓 [9] - 企业不确定性高，可能延长招聘和投资暂停期，因关税计划的提价也可能延迟 [9] 美联储政策预期 - 预计未来几个月经济增长放缓迹象明显，尽管核心通胀高于目标，美联储会在5月或6月降息，维持今年降息125个基点的宏观经济预测 [10]