4月11日，外交部发言人林剑主持例行记者会，回应美方称对华关税达145%。 林剑说，中方已多次阐述在关税问题上的严正立场。关税战、贸易战没有赢家，中方不愿打，但也不怕 打。我想强调，如果美方想通过对话谈判解决问题，就应该停止极限施压、胡作非为，中方从来不吃这一 套。任何对话都必须建立在平等、尊重、互惠的基础上。如果美方执意打关税战、贸易战，中方必将奉陪 到底。 中国是一个负责任的国家，我们对美国的霸凌行径采取反制措施，既是为了维护自身的正当权益，也是为 了维护国际规则和秩序，为了维护世界各国的共同利益，为了维护国际公平正义。面对美国的霸凌霸道， 妥协退让没有出路。 邮箱：bwb@stcn.com 来源：日月谭天 责编： 王璐璐 校对：王蔚 百万用户都在看 事关降息！美联储，最新发声！ 紧急空运！苹果手机，刷屏！ 上午开会，下午就加仓7000万元！A股公司闪电回购！ 特朗普，操纵市场？美股，盘前走低！ A股，大反攻！见证历史：两天买入超1780亿！ 千亿级别！大资金，疯狂买入！ 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 ...

4月11日，证券时报记者发现，在特斯拉中国官网，Model S和Model X两款车型已经不再有"订购新车"的选项，仅能进行"了解"。在其他页面，仅能购买Model S 和Model X的现车和二手车。 | | | 不过在"选购现车"一栏，还能看到Model S和Model X的现车。以深圳地区进行搜索，能看到售价最低72.19万元的Model S全轮驱动版有现车，可以"即刻交付"，但并 无Model X现车。以上海地区进行搜索，能看到售价90.29万元的Model X现车。 停止新车订购，并非是因为Model S和Model X停产。尽管特斯拉CEO马斯克曾在公开的"特斯拉总体规划"中提及，这两款车型最初被定位为为未来面向大众市场的 平价车型筹集资金的工具。但因为Model S的性能和Model X的宽敞空间，它们到今天还仍能吸引部分消费者，所以一直没有被停产。 特斯拉汽车工程副总裁拉尔斯·莫拉维（Lars Moravy）也表示，目前公司并无计划将Model S和Model X从产品线中移除。并且他表示，从自动驾驶和机器人出租车的 使用场景来看，Model S和Model X都具有独特的优势，这两款车型在" ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2505合约多空分歧出现，震荡偏强运行 [1] - 近期关税战事件发酵使外盘股市商品期货市场下跌，特朗普宣布关税暂停后大宗商品期货价格反弹，原油期货2505合约超跌反弹，本周四夜盘维持震荡偏强走势，预计本周五或维持该走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 时间周期说明 - 短期为一周以内，中期为两周至一月 [1] 品种观点 - 原油2505短期震荡，中期震荡偏弱，日内震荡偏强，参考观点为偏强运行 [1][5] 价格行情驱动逻辑 - 以夜盘收盘价或昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格计算涨跌幅度 [2] - 跌幅大于1%为下跌，跌幅0 - 1%为震荡偏弱，涨幅0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨 [3] - 震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [4] - 本周四夜盘国内原油期货2505合约期价略微收涨0.41%至464.4元/桶 [5]

美国加征关税的影响 - 美国经济70%依赖消费 其中增量主要来自40%的富人群体 而60%的穷人已处于月光状态 [2] - 股市下跌15%将直接影响富人消费意愿 形成反身性循环 即消费减少导致企业利润下降 进而加剧股市下跌 [2] - 加征关税将导致中国制造商品涨价 同时带动美国本土商品价格上涨 进一步加剧通胀压力 [2] - 美国失业率处于历史低位 制造业回流效果有限 新增就业岗位需求不高 [14] - 部分行业如造船 汽车等涉及国家安全 美国希望减少对中国供应链依赖 [15] 贸易战持续时间与策略 - 美国需要快速结束贸易战 否则可能引发经济衰退 影响中期选举 [2] - 制造业转移需要4年时间 培养合格工人需要一代人 与2年一次的选举周期不匹配 [2] - 中国工业产能占全球50% 在部分行业是唯一供应商 难以被其他国家替代 [3] - 上世纪30年代关税战持续多年 并最终导致世界大战 [10] - 中美关系转变已持续20年 从加入WTO到当前贸易战 长期趋势难以逆转 [11] 各国应对策略 - 多数国家会选择与美国谈判 部分国家可能直接投降不采取反制措施 [5] - 加拿大面临汽车产业工人岗位回流美国的压力 跪或不跪都难以解决根本矛盾 [8] - 走私可能成为规避高关税的途径 美国市场可能出现大量中国水货 [13] - 美国可通过补贴抵消部分商品关税影响 维持物价稳定 [14] 美国政策目标 - 增加关税收入 降低国债收益率 缓解债务压力 [17] - 筛选真正自由市场经济国家 增加谈判筹码 [17] - 通过降息预期维持股市稳定 避免经济硬着陆 [17] - 尝试重塑全球产业链 减少关键产业对外依赖 [17] - 迫使对手货币贬值 维持美元霸权地位 [17]

关税政策对全球供应链的影响 - 特朗普关税政策将导致全球供应链重创 波及从大豆 汽车到芯片 医疗器械等多个行业 [3] - 政策落地后 苹果手机成本将上涨50% 每部增加296美元 公司年成本增加85亿美元 [6] - 中国制造占全球比重约35% 对美国出口商品包括电子产品 纺织品 玩具等 将普遍涨价 [6] 电子产品行业影响 - 中国自美进口机械电子类产品达2697亿人民币 占比23.17% 集成电路和汽车零部件占大头 [8] - 使用高通芯片的国产手机品牌面临成本压力 可能调价或寻求国产化替代 [9] - 采用英特尔或AMD处理器的笔记本电脑品牌如小米 华为 联想等将面临成本上升 [9] - 特斯拉 Model X和Model S等进口车型价格将上涨 部分电池材料来自欧美 [9] 农产品及食品行业影响 - 中国自美进口农副产品达1901亿元 大豆进口856亿 占20% 棉花进口131亿 占45.14% [11] - 大豆价格上涨将影响食用油 酱油及豆粕饲料价格 猪企养殖成本增加 [11] - 中国猪肉年消费5700万吨 其中4%依赖进口 美国猪肉占进口量17.9% 关税累计达44% [12] - 开心果 夏威夷果等坚果类零食价格可能上涨 [12] 美妆及化工行业影响 - 2023年中国美妆产品进口144.27亿美元 美国进口超15亿美元 雅诗兰黛等品牌将加税 [15] - 美国保健品 母婴用品代购成本激增20%-30% 中小代购商转向欧洲市场 [15] - 美国页岩油 天然气进口受限 国内汽油价格上涨12% 塑料制品成本上升10%-15% [15] 汽车行业影响 - 美国通用汽车每年需缴纳130亿美元进口关税 福特汽车需支付45亿美元 [16] - 奔驰阿拉巴马州工厂和宝马南卡罗来纳州工厂产品价格将上涨 [9] 跨国公司市值影响 - 苹果市值三天蒸发6300亿美元 相当于4个小米集团市值 [16]

关税政策与市场反应 - 美国对华关税从104%提升至125%，同时暂停对其他国家的关税加征90天 [1][2] - 纳指和标普在关税政策公布前出现10倍以上的看涨期权交易激增，显示潜在内幕交易 [6] - 纳指创下历史前列的单日涨幅记录，但中概股和A股未受显著影响，市场对政策反应平淡 [15] 贸易与产业分析 - 中美服务贸易逆差达600多亿美元，未计入关税讨论范围，涉及苹果、微软等跨国公司的利润来源 [17] - 中国在加工制成品出口中获得的增加值仅占商品总价值的一小部分，贸易顺差计算方式存在争议 [17] - 产业转型升级被视为应对贸易摩擦的关键，市场对国内政策支持表现出信心 [17] 政策工具与应对措施 - 美国潜在政策工具包括：增加报复性关税、要求中概股退市、对外国金融资产征税、强制TikTok出售等 [17] - 国内应对措施包括：加征关税对冲、中央汇金入市托底、扩大免签和旅游退税政策等 [17] - 市场对国内政策工具的协同效应表现出较高认可，投资者情绪趋于稳定 [17] 市场情绪与信用影响 - 川普的政策反复导致市场对其信用产生质疑，政策波动被市场视为短期噪音 [11][15] - 跨国公司在全球市场的收入（如苹果、微软、谷歌、Meta的数千亿美元年收入）未受关税政策直接影响 [17] - 市场对政策不确定性的适应能力增强，投资者更关注长期产业趋势而非短期波动 [15][17]

关税战对创投行业的影响 - 中短期内关税战对创投行业有利空影响[1] - 长期来看全球贸易秩序将重塑 形成以漂亮国和中国为核心的两个贸易圈[1] - 中国作为出口主导国家 建立自主贸易圈的难度大于漂亮国[1] - 贸易秩序重塑过程可能为创投行业带来新机会[3] 历史经验与产业突破 - 上世纪末中国加入WTO的背景是漂亮国希望利用中国廉价劳动力和巩固美元地位[5][6] - 中国在20年内将光伏 新能源等多个行业发展至全球第一 超出漂亮国预期[6] - 半导体产业已承受多年打压 中国近10年通过国家大基金和科创板重点发展该产业[8] - 中国半导体产业已实现大部分环节自主替代 解决0-1问题 先进制程通过技术曲线突破[8] - 工程师红利和内卷优势使中国在半导体等产业具备独特竞争力[9] 创投行业案例 - 某成都VC机构因严格执行LP的5000万元资产上限要求 错过10倍回报项目但获得LP持续支持[11][12][13][14][15] - 该案例体现的诚信原则成为机构业务拓展的重要背书[15] - 军工类项目存在资产表外情况导致尽调复杂度增加[12]

关税战对创投行业的影响 - 中短期内关税战对创投行业有利空影响 但长期来看将推动全球贸易秩序重塑 中国以出口为主 建立自身贸易圈的难度大于美国 [1] - 贸易秩序重塑可能为创投行业带来新机会 [3] 历史经验与行业韧性 - 上世纪末美国邀请中国加入WTO的真实目的是利用中国廉价劳动力转移通胀并巩固美元地位 但低估了中国在光伏 新能源等行业的发展速度 20年内实现多个领域全球领先 [5][6] - 半导体行业虽面临关税战后续打压 但中国已通过10年布局实现大部分环节自主替代 国家大基金一期和科创板为关键支持 工程师红利和内卷能力是核心竞争力 [8][9][10] 创投行业案例与价值观 - 某成都VC机构因严格执行LP要求（项目资产不超5000万元）而错过10倍回报项目 但诚信赢得LP持续支持 追投率超70% 并成为行业背书 [12][13][14][15][16] - 行业在大是大非面前需坚守立场 半导体等领域的发展印证了长期韧性 [17]

贸易政策与市场反应 - 美国总统特朗普签署行政令，对贸易伙伴加征10%最低基准关税，并对中国额外加征34%对等关税，同时计划终止中国输美小额包裹免税待遇 [1] - 中国宣布自4月10日起对美国进口商品加征34%关税作为反制措施 [1] - 全球股市大幅下跌，A股主要股指4月跌幅显著：上证指数跌7.17%，深证成指跌10.85%，沪深300指数跌7.66%，中证500指数跌9.74%，中证1000指数跌11.73% [1] 债券市场表现 - 避险情绪推动债市走强，10年期国债收益率下行19bps至1.63%，30年期国债收益率下行21bps至1.83% [1] - 利率债指数涨幅高于信用债：中证国债指数涨1.49%，中证国债及证金债指数涨1.21%，信用债指数涨幅区间0.09%-0.78%，中证转债指数跌3.90% [1] 基金市场动态 - 股票型基金指数跌9.48%，配置型基金指数跌3.30%，债券型基金指数涨0.09% [3] - 建议投资者聚焦长期目标，选择由经验丰富团队管理、具备完善投资流程和风控措施的基金 [6] 偏股型基金推荐 中泰星元价值优选灵活配置混合基金 - 采用自下而上精选个股策略，聚焦化工、家电、交通运输等成熟行业龙头企业，持仓集中（前十大重仓股占比50%-75%） [9][10] - 注重安全边际和商业模式分析，历史业绩波动低于同类基金 [9] 大成高鑫股票基金 - 基金经理刘旭采用自下而上选股方法，兼顾成长股与价值股机会，前十大重仓股占比50%-80% [13][14] - 组合行业配置均衡，近3年、5年业绩波动和下行风险低于同类平均水平 [14] 债券型基金推荐 建信纯债债券基金 - 以信用债为主（基准比例100%），灵活调整利率债比例与久期（1-3.5年），AAA以下信用债占比控制在25%以内 [18][19] - 近两年重点配置金融债（商业银行普通债与二级资本债），风险调整后收益表现突出 [19] 万家鑫璟纯债债券基金 - 采取哑铃型结构：中短久期高等级信用债（80%-100%）+长久期利率债（0%-40%），久期波动范围1-10年 [21][22] - 通过利率债波段操作增强收益弹性，但需依赖基金经理对利率趋势的精准判断 [22]

来源丨华尔街大事件 特朗普正在掀起全球风暴。 4月7日，特朗普威胁称如果对美国关税反制的国家不取消报复性关税，就要再追加50%的额外 关税，并且终止所有谈判。而在这之前，他对全球重拳出击，四面加税，已经引发了非常明显 的连锁反应。"美国一瓶中国产洗发水涨了12美元""美国农民担心失去中国"""越南面临美方 46%高额关税"等话题冲上热搜。 无疑，这一轮行动会在全球产生深远影响。但社交媒体热议程度最高，也是普通人感受最深刻 的，还是外贸企业的发展。 它们在关税战一线的经历，正在验证一个大趋势：以往流行的换身 份、搬总部、洗产地的方法，正在特朗普全面关税的手段中失效。外贸企业，可能该严肃考虑 "用中国人身份讲如何在当地发展的故事" ， 迎接未来的变局。 " 换 个 身 份 " 去 美 国 ， 曾 经 风 行 一 时 全球化深刻影响着世界商业的发展、企业的成长。无数外贸产业链上的企业，在最近 20多年的 扩张周期里深深扎根，适应了全球化的环境。所以，在后来遇到"粗暴"的关税战时，已经熟悉 了外贸生存环境的企业，一度找到了一些看似巧妙的规避方法，实现地理套利。 长江商学院欧阳辉教授、叶冬艳研究学者日前在《财经》杂志上 ...