智通财经记者 | 张熹珑 从广东北部的韶关站出发，崭新的厂房鳞次栉比，行车不到几分钟，北江智算中心、中国电信粤港澳大湾区智能算力中心等建筑出现在视野里，彰显着这座 小城的"野心"。 过去三年，这座四线城市实现了算力产业的从无到有。在6月13日的第四届粤港澳大湾区（广东）算力产业大会暨第三届中国算力网大会上，韶关市委书记 陈少荣提到，目前已引进22个智算中心项目，总投资超过600亿元，已形成12万标准机架承载能力，即将成为华南地区最大的算力集聚区。 与之形成反差的是，韶关此前在广东省的存在感并不高。定位为"北部生态发展区"，韶关的综合经济实力在全省处于较后位置，直至2023年，全市GDP才突 破1600亿元。2024年，韶关GDP达1647.56亿元，经济总量在广东21市中排名第15位。 智通财经根据韶关市统计局整理 AI产业为这座城市带来重塑竞争力的新窗口。2022年，国家正式实施"东数西算"战略，粤港澳大湾区是八个国家算力枢纽节点之一，韶关是该枢纽节点内唯 一的国家数据中心集群。 翻查韶关2024年政府工作报告和统计公报可以发现，这座粤北城市的经济转型很有特点：传统重工业占比正在下降，但装备制造、有色金属等 ...

A股公司赴港上市潮 - 2025年前五个月港股IPO募资达776.8亿元，接近2024年全年水平 [1] - 今年以来已有至少37家A股公司赴港上市 [1] - 港交所持续推进上市制度改革，内地政策拓宽境外上市渠道，形成双重政策利好 [1] - A股公司赴港上市主要目的为打开国际融资渠道和开拓国际市场 [1] 中兴通讯发展概况 - 公司为全球领先的综合信息与通信技术解决方案提供商，业务覆盖160多个国家和地区 [2][6] - 1997年A股上市，2004年成为首家A+H股（主板）公司 [2] - 2023年、2024年海外市场收入占比均超过30% [3][7] - A股上市以来累计盈利约606亿元，累计分红171.37亿元 [3][11] 中兴通讯研发与技术实力 - 2015-2024年累计研发投入1688.73亿元，年均超100亿元 [3][8] - 截至2024年底全球专利申请量9.3万件，授权专利4.8万件，位列全球第一阵营 [3][9] - 自主研发关系型数据库GoldenDB日均承载超10万亿元金融交易额，支撑超9亿移动用户计费 [8] - 2022-2024年研发投入均超200亿元，分别为216.02亿元、267.83亿元、255.09亿元 [8] 中兴通讯市场拓展与融资 - 2004年港股IPO募资35亿港元，2010年增发融资25.96亿港元用于海外营销网络建设 [7] - 2007年CDMA出货量全球第一，进入全球前四大通信设备供应商行列 [4] - 2021-2024年归母净利润分别为68.13亿元、80.80亿元、93.26亿元、84.25亿元，2025年一季度为24.53亿元 [10] - 通过债券融资、银团贷款等支持5G基站海外部署 [7] 中兴通讯历史沿革 - 前身为1985年成立的中兴半导体，1990年推出首台自主研发交换机 [4] - 1992年成立中兴维先通，1993年创建首家国有民营企业"中兴新通讯" [4] - 2001年中标中国联通CDMA项目，切入小灵通市场 [4]

数字时代的"南水北调" 生活中被车主、小哥们习以为常的技术革命浪潮，在广东中南钢铁的智慧中心展现得澎湃汹涌。几道巨 大的电子监控墙，将5公里外炼钢炉的烈焰实时投射，操作员轻点键盘即可控制数百个生产节点。在全 线无人的"高三线"智能产线，算力如同隐形的钢铁指挥官，将传统工业的粗犷熔铸为精密的数字洪流。 2022年，国家批复设立全国一体化算力网络粤港澳大湾区国家枢纽节点韶关数据中心集群，韶关集群作 为华南地区唯一的国家数据中心集群，被赋予"承接广州、深圳等城市的实时性算力需求，构建辐射华 南乃至全国的实时性算力中心"的战略定位。形象地说，作为人工智能发展的基石，算力就是如今无处 不在的数字世界的"马力"，驱动着智能设备全天候运转。算力中心，是生产这种"马力"的"工厂"。算力 网，则是连接这些"数字工厂"的"高速公路"，让工厂生产出来的算力像水电一样输送使用。 而"东数西算"，则是我国优化算力资源布局的重大工程。因我国东南部用电相对紧张、西北部电力相对 富余，国家将东部大量的数据需求（如AI训练）送到西部算力中心处理。再用算力网传回结果，既缓 解东部巨大的生产压力，又能促进西部发展，堪称数字时代的"南水北调"。 全 ...

智算中心设计人才，即整体规划设计者。单台GPU服务器功耗高达数十千瓦，传统供电与散热方案难以 匹配，业务波动性更要求机房具备弹性扩展能力。设计者需融合绿色能源技术、模块化架构与老旧机房 改造方案，例如在东部高电价地区采用液冷技术降耗，或通过动态设计灵活调配算力资源，平衡"双 碳"目标与经济可行性。 智算IT组网与运维人才，即IT技术人员。智算中心运维复杂度远超传统数据中心，需应对异构计算环境 优化、多平台资源池化及国产芯片适配等挑战。例如在推理场景中通过量化压缩技术降低算力依赖，或 在训练过程中动态调整资源分配提升效率。运维人才需从"设备维护者"转型为"技术整合者"，兼具硬件 调试与算法调优能力。 智算消纳场景开发人才，即综合性商业人才。当前算力资源多集中于互联网巨头的大模型训练，而制造 业、医疗等传统行业应用尚未充分挖掘。这类人才需要探索应用场景的拓展，将抽象算力转化为行业解 决方案。例如为智慧城市设计交通调度模型时融合算力分布与实时数据，或为药企搭建分子模拟平台时 平衡计算精度与成本，推动技术向产业价值转化。 在数字经济蓬勃发展的当下，算力作为核心生产力，正引领新一轮科技革命和产业变革。其中智算作为 算力 ...

粤港澳大湾区算力产业大会概况 - 第四届粤港澳大湾区算力产业大会在韶关举行 主题为"智汇湾区 算聚韶关" [1] - 展示全国一体化算力网络粤港澳大湾区国家枢纽节点韶关数据中心集群建设成果 [1] 全国算力网络发展现状 - 全国八大枢纽节点算力总规模达215.5EFLOPS 占全国总算力70%以上 [3] - 八大枢纽节点智能算力达174.11EFLOPS（FP32计算） 占比80.8% [3] - 粤港澳大湾区被定位为中国算力走向世界的"桥头堡" [3] 中国算力网专项进展 - 实现单纤双向超500T新型光传输系统 [3] - 研发算力网广域长距离RDMA技术及设备 [3] - 构建异构算力广域协同新型计算体系 [3] 新启动的三大平台 - 粤港澳大湾区公共算力服务平台：实现大湾区算力并网、监测、调度和运营 [5][7] - 省级先进存力中心：聚焦数据全流程支撑保障服务 [5][7] - 韶关市数据要素汇聚治理和隐私计算平台：采用"双平台驱动"架构 [5][7] 产业合作项目 - 韶关数投&华为联合创新实验室正式揭牌 [5] - 鹏城实验室AI Edge联盟成立运作 [5] - 实验室联合中国汽研、上海鸿翼等多家产业合作伙伴共同推动项目落地 [7]

大湾区算力产业发展现状 - 粤港澳大湾区算力产业发展势头强劲 韶关集群已建成为华南地区最大智能算力集聚区 [1] - 截至今年一季度 我国"东数西算"八大枢纽节点算力总规模达215.5EFLOPS 占全国总算力70%以上 其中智能算力达174.11EFLOPS 占比80.8% [1] - 全球首个商用智算昇腾超节点在韶关上线 [1] 韶关集群建设进展 - 韶关已形成12万标准机架承载能力 引进22个智算中心项目 总投资超600亿元 招引上下游项目31个 [2] - 大湾区算力调度中心建成启用 广州数据交易所（韶关）服务基地上线运营 [2] - 移动 电信 联通 鹰硕 华韶等项目建成投产 百度智能云（韶关）标注基地启动运营 [2] - 腾讯 万国 中联 华韶二期等项目动工建设 [2] - 韶关网络时延大幅优化 数据传输到广州仅需1.3ms 到深圳仅需1.66ms [2] 科技创新平台建设 - 韶关数投&华为联合创新实验室上线 聚焦数据要素 人才培养 适配中心三大方向 [3] - 大湾区（韶关）集群数据要素存力中心 韶关市数据要素汇聚治理和隐私计算平台 粤港澳大湾区公共算力服务平台等平台揭牌成立 [3] - 鹏城实验室AI Edge联盟成立 推动AI与边缘计算深度融合 [3] 企业投资与合作 - 中国电信广东分公司计划在韶关投资建设3.85万标准机架 总投资超24亿元 [3] - 软通动力签约入驻 将承担算力调度平台建设并研发部署大模型 [3] 行业趋势与战略意义 - 以DeepSeek为代表的开源模型带动算力需求增长 算力在政府治理 企业经营 科研创新等领域作用凸显 [2] - 粤港澳大湾区是中国算力走向世界的"桥头堡" 需继续推动算力产业发展 [2]

市场表现 - 6月13日AIGC、东数西算、AI算力等方向回调 创业板人工智能指数跌1.54% 成分股昆仑万维、铜牛信息、润泽科技跌超4% 联特科技、景嘉微逆市上涨 [1] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跌1.40% 该ETF为同类标的中费率最低产品 [1] AI行业趋势 - Mary Meeker《人工智能趋势报告2025》显示 前沿AI模型训练成本8年内增长约2400倍 [1] - Anthropic CEO预测 单个模型训练成本2025年或达10亿美元 未来可能突破100亿美元 [1] 科技板块投资机会 - 科技板块拥挤度降低 AI算力因业绩兑现度高且处于加速扩张期 行情有望修复 [2] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪创业板人工智能指数 覆盖AI主业公司 涨跌幅限制±20% 弹性高 [2] - 该ETF年管理费率0.15% 托管费率0.05% 为可比基金中综合费率最低 [2] 行业及成分股分布 - 创业板人工智能ETF华夏（159381）中光模块CPO概念股权重超26.6% [2] - 前十大成分股包含光模块龙头新易盛、中际旭创、天孚通信 芯片设计公司北京君正、全志科技 IDC/云计算龙头软通动力、润泽科技、光环新网、网宿科技、深信服 [2]

业务概况 - 公司面向金融、互联网、烟草等行业提供 IT 基础设施建设、软件解决方案及 IT 运维服务，主要客户为商业银行等金融机构，2017 年拓展互联网企业客户，近几年拓展烟草行业客户，2024 年烟草行业客户带来 5660 万元收入 [3][10] - 业务构成包括 IT 基础设施建设、软件解决方案及 IT 运行维护服务，各领域有不同服务内容和模式 [4][5] 财务情况 - 2024 年经营性现金流量净额大幅增长，原因是销售回款增加及部分采购合同使用信用证结算使采购款账期延长 [6] - 公司应收账款较高，不同客户和项目付款方式差异大，以前年度账龄 1 年以内应收账款通常超 90%，2024 年度接近 70% [11] 合作研发 - 与北京大数据研究院、工信部信通院云计算与大数据研究所等科研机构成立联合实验室，也与苏州银行、齐鲁银行等银行类客户成立联合实验室 [7] 股权与战略 - 公司股权分散无实际控制人是历史形成，核心管理、技术团队持股对公司发展有积极作用，未来治理架构将保持稳定 [8] - 中长期发展战略包括深耕金融行业，争取“东数西算”合作机会，融合 AI 大模型推出金融智能应用；扎根互联网行业，确保高性能算力设备供应，推进相关解决方案；尝试拓展数字文化产业；深化与烟草行业信息化战略合作 [8][9] 海外业务 - 2024 年 8 月在香港设立全资子公司负责港澳及东南亚业务开拓，尚处初始阶段，规模较小 [12] 自主研发 - 坚持自主可控技术路线，Starring、iMOIA、SharkData 等软件产品完全自主研发，多数软件解决方案基于自主研发平台软件，客户粘性强 [14] 联合产品 - 与超聚变联合推出 DeepSeek 智能知识库一体机，AI 算力可用昇腾、英伟达等芯片，已有客户签约，业务规模对营收影响不大 [15] 竞争力与业务调整 - 在数据中心建设、企业网建设等领域耕耘多年，在客户、产品、服务等方面有独特优势 [16] - 公司二十余年发展中会因势利导调整业务，但主营业务未发生重大变化 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告记录农尚环境分析师会议情况，投资者就公司多方面提问，公司进行回复，展现业务现状、发展战略及应对措施，体现转型决心与信心 [23][24][26] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为农尚环境，所属行业是工程建设，接待时间为2025年6月12日，上市公司接待人员有董事长林峰和董秘贾春琦 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型包括机构相关人员、投资者网上提问及其他 [20] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - **业务进展**：新疆阿克苏算力项目，公司控股子公司收购中新数字科技（阿克苏）有限公司部分股权，后续业务达披露标准会依规披露；显示驱动芯片业务详细情况见2025年4月15日《2024年年度报告》“第三节管理层讨论与分析”；芯合智汇相关情况见2025年5月22日《关于对深圳证券交易所年报问询函回复的公告》问题五的回复 [23][24][26] - **业绩与股价**：关于3亿元营业收入问题，可能是投资者对创业板财务指标退市规则理解有偏差；公司将执行既定战略，拓展算力业务、收缩园林业务，提升竞争力和经营能力，推动股价增长 [24] - **公司战略**：算力业务构建全链条服务体系，打造算力生态系统；显示驱动芯片业务聚焦研发设计等，为面板企业提供方案，强化关键技术支撑能力 [26] - **应收账款**：公司强化催收机制，采取有效措施加快回收 [26] - **融资与投资**：公司制定融资计划，由专业团队推进，战略或财务投资是可行融资方式；控股股东就引入新战略投资者到海南芯连微开展工作 [36][32] - **业务合作**：与克拉玛依市云计算产业园区管委会战略合作协议有效期3年；目前与海南物流集团未开展正式业务合作，后续有应披露信息会依规披露 [40][57] - **公司运营**：公司在积极搭建网站及公众号；2024年度算力综合服务业务实现营收10,808.28万元，占总营收46.66%，毛利润1,560.34万元 [56]

业务进展 - 公司控股子公司深圳芯联鹏洲科技有限公司收购中新数字科技（阿克苏）有限公司部分股权，后续业务达披露标准会依规披露 [1][10][12][13][15] - 2024 年 5 月 13 日公司披露未来 16 个月内以 2 亿元分期向芯合智汇投资，最终认购 51%股权，其拟开展 ASIC 芯片等业务 [13] - 2024 年度公司算力综合服务业务实现营收 10808.28 万元，占总营收 46.66%，毛利润 1560.34 万元 [16] 业务问题回复 - 芯片业务进展详情见 2025 年 4 月 15 日《2024 年年度报告》“第三节管理层讨论与分析” [1][2][4][7][8][10][14][15] - 芯合智汇相关问题见 2025 年 5 月 22 日《关于对深圳证券交易所年报问询函回复的公告》问题五回复 [2][3][11] - 公司已强化应收款项催收机制，加快应收账款回收 [3][12][13] - 公司目前暂不存在量子算力布局 [3] - 公司已制定融资计划，由专业团队统筹推进，具体以公开披露信息为准 [8] - 公司目前暂不涉及韩国业务订单 [11] 股价与市值管理 - 公司将执行既定战略，强化经营风险管理体系，拓展算力业务，收缩园林业务，提升核心竞争力和持续经营能力，推动股价增长 [2][7] - 二级市场股价受多种因素影响，公司不存在为定增调控股价情形 [13] 公司战略与规划 - 未来 2 - 3 年采取算力及显示驱动芯片业务技术深耕与市场拓展双轮驱动模式，算力业务创新技术、拓展市场，显示驱动芯片业务强化研发、推动量产 [14] 其他事项 - 公司更名将依规履行信息披露义务 [3][5][16][17] - 公司正在积极搭建网站及公众号 [16] - 公司与海南物流集团暂未开展正式业务合作，未来有应披露信息会依规披露 [17]