合作备忘录签署 - 中国企业“走出去”综合服务基地与香港工业总会在广州南沙签署合作备忘录，双方将为企业提供全周期、一站式的出海支撑 [1] 服务内容与合作模式 - 双方将共建企业出海全周期服务链，整合香港工业总会的“Q唛 (Q Mark)”国际认证资源，探索为内地出海企业提供从投资准入、合规审核到国际标准认证的一站式辅导 [1] - 双方将整合各自优势资源，依托香港工业总会珠三角工业协会的产业资源及东盟分会渠道，联合中国企业“走出去”综合服务基地海外服务资源，组织企业赴海外热门投资地开展定向考察，提供园区入驻、供应链对接等“抱团出海”支持 [1] - 双方将联合开展投资交流活动，充分发挥香港工业总会产业优势企业资源，结合中国企业“走出去”综合服务基地专业服务网络，联合举办资源对接会、行业沙龙等活动，共同提升在服务企业出海领域的影响力和资源集聚能力 [1]

活动概况 - 活动于1月8日在长沙中非经贸合作促进创新示范园举行，主题为“护航企业出海：关务与税收实务专题培训暨‘点亮非洲’风光电储产业促进专业委员会授牌仪式”，旨在帮助企业应对出海过程中的海关监管与税收合规挑战，享受政策红利 [1] - 活动由长沙市贸促会、中国（湖南）自由贸易试验区长沙片区雨花管理委员会、湖南省中非经贸合作促进研究会联合主办，并得到长沙市商务局、星沙海关、湖南省税务师协会支持 [2] - 活动采用线上线下同步模式，吸引了近130名来自政府部门、行业机构、企业及媒体的代表现场参与，线上观看人次超过4100 [2] 培训内容与专家分享 - 培训采用“政策解读+实务操作+专家答疑”模式，特邀三位资深专家进行专题分享 [2] - （长沙）中非技术性贸易措施研究评议基地的专家解析了技术性贸易措施的影响与应对 [2] - 星沙海关专家详细解读了RCEP框架下的优惠原产地证规则及其应用 [2] - 湖南省税务师协会专家系统讲解了出口退税政策与实务操作要点 [2] - 专家授课内容紧密结合业务场景，回应企业在跨境贸易中的海关、税务难题，旨在帮助企业用好国际经贸政策、提升国际经营能力 [2] 互动环节与后续服务 - 在互动答疑环节，企业代表围绕海外市场技术标准、RCEP累积规则、退税流程等具体内容踊跃提问，专家结合政策与实操经验进行专业解答 [3] - 活动发布了后续企业出海服务的资源对接渠道，旨在推动形成长效服务机制 [3] 产业促进与组织建设 - 活动现场举行了湖南省中非经贸合作促进研究会“点亮非洲”风光电储产业促进专业委员会授牌仪式 [3] - 该专委会的成立标志着“点亮非洲”国家级项目在湖南的协同推进机制进一步夯实，旨在聚合产业资源，为企业深耕非洲新能源市场提供组织保障与专业支撑 [3] 活动意义与影响 - 本次活动为企业出海提供了知识赋能与政策指引，凝聚了各方合力，为湖南企业拓展国际市场注入了新动力 [3] - 活动是长沙深化企业出海服务、助推高水平对外开放的又一务实举措 [3]

全球股市与宏观动态 - 美股三大指数涨跌不一，道指涨0.55%，纳指跌0.44%，标普500指数近乎平收，军工股因特朗普提议大幅增加军费而全线走强，热门中概股普遍上涨，阿里巴巴涨超5% [1][16] - 美国总统特朗普表示已就下任美联储主席人选做出决定，但未透露具体人选，他强调新主席需对其忠诚以实现降息目标，现任主席鲍威尔的任期将于2026年5月结束 [1][16] - 外资机构高盛与瑞银看好2026年中国市场，瑞银预计MSCI中国指数盈利增长有望达14%以上，高盛预测该指数年内上涨20%，并建议关注人工智能、企业出海及股东回报等主题 [9][23] 房地产与地方财政 - 万科集团董事长郁亮辞去所有职务，标志其35年万科生涯及一个由职业经理人主导的万科时代结束，折射出房地产行业从高杠杆扩张向稳健经营转型的深刻变迁 [2][17] - 2025年地方政府债券发行规模首次突破10万亿元，达10.3万亿元，其中新增专项债约4.6万亿元，资金主要用于稳投资、补短板和化解隐性债务风险，对基建和房地产相关项目支持力度显著加大 [9][21] - 中央经济工作会议首次单独提及公积金制度改革，2025年公积金政策优化超280条，当前改革聚焦提升资金效能，扩大覆盖范围并破除使用地域限制，以更好支持住房消费 [10][24] 公司治理与高管变动 - 新宏泽副董事长孟学宣布自2026年1月起自愿放弃全部薪酬，作为实控人之一，其与丈夫通过控股公司持有约61%股权，市值超22亿元，公司上市近十年来，实控人夫妇长期未从上市公司领取报酬 [3][17] - 宗馥莉重掌宏胜饮料集团后迅速启动战略调整，通过合并低效区域、拆分核心市场以提升运营效率并进行人事洗牌，旨在推动宏胜的独立化进程，减少对娃哈哈体系的依赖 [13][26] - 申银万国期货员工刘凯因公司连续两年大幅削减年终奖，在直播维权时遭总经理陆三江推倒受伤并报警，随后被公司停职并收到警告信，近年来证券行业控薪趋势加强 [7][8][20] 大宗商品与期货市场 - 2026年初，经历2025年近200%暴涨的白银行情急转直下，现货与期货价格连续两日大幅回调，市场分析认为此轮急跌是前期高杠杆资金拥挤交易后的再定价，专家预计白银将进入高位宽幅震荡格局 [5][19][20] - 1月8日，国内有色及贵金属期货集体下挫，沪镍、沪银主力合约跌近6%，沪铜等多品种跌超2%，上海期货交易所已连续出台风控措施，包括上调白银保证金、下调交易限额等 [9][22] - 地缘政治风险正成为大宗商品市场的永久定价机制，自2022年俄乌冲突以来，持续冲突已重塑市场格局，导致供应链脆弱性，市场因此包含固定风险溢价 [11][25] 行业整合与监管动态 - 两大央企中石化与中航油实施重组，整合航油上游生产与下游销售，营收规模将超中石油，重组有望减少中间环节，为航油成本带来下降空间，并推动可持续航空燃料的研发与应用 [6][20] - 印度反垄断新法允许以企业全球营业额计算罚款，苹果公司面临最高380亿美元罚款风险，苹果已提起诉讼要求撤销该法，认为其构成追溯适用且处罚过重，法院定于1月27日审理此案 [4][18] - 柬埔寨国家银行宣布启动太子银行清算程序，该行因创始人被捕及集团遭制裁引发信任危机和挤兑，清算期间银行将停止所有新增业务，但储户可正常取款 [12][26] 企业融资与科技前沿 - 蓝箭航天科创板IPO获受理，拟募资75亿元冲刺“商业火箭第一股”，公司报告期内尚未盈利，累计亏损超30亿元，研发投入达22.9亿元，实控人通过特别表决权安排控制公司75.20%的表决权 [14][15][26]

市场资金流向 - 2026年开年资金布局意愿较强 恒生科技ETF（513130）在1月7日单日获资金净流入6.87亿元 推动其基金份额升至594亿份 规模达445亿元 [1][8] - 南向资金加速流入港股 2026年首三个交易日（1月5日至1月7日）累计净买入276亿港元 反映内地资金对港股信心回升 [2][9] 市场驱动因素 - 港股市场尤其是科技板块回暖 主要受益于人民币升值预期的强化 有望提升外资增配以港股为代表的中国资产的动力 [2][9] - 高盛研报指出 中国股市当前估值相比全球同业存在显著折价 预计中国企业盈利在2026年与2027年将分别增长14%和12% 并有望叠加约10%的估值修复潜力 [4][11] - 人工智能 企业出海与反内卷政策或形成推动中国股市的三重驱动力 [4][11] 估值与基本面 - 恒生科技指数最新市盈率（PE）为23.68倍 处于历史分位数34.86%的中低位区间 或具备较大修复空间 [3][10] - 在AI进程推动 资金流入与估值较低的共同支撑下 恒生科技指数当前或已进入布局机遇期 [3][10] 产品与工具 - 恒生科技ETF（513130）一键打包中国港股核心科技资产 紧密跟踪恒生科技指数 该指数汇聚了一批在AI 互联网 云计算等前沿科技领域拥有深厚技术积累和广泛业务布局的龙头科技公司 [4][11] - 该ETF具备规模较大 流动性较好 支持场内T+0交易等优势 且管理费仅0.2%/年 [5][12] - 对于无法直接参与ETF交易的投资者 可通过相关ETF联接基金进行布局 [5][12]

文章核心观点 - 广州天河区在2025年中国互联网综合实力百强榜单中表现突出，区内5家企业上榜，占广州上榜企业总数的62.5% [1] - 天河区互联网企业的成功源于三大核心竞争力：AI技术硬核赋能、全球化市场开拓以及区域产业生态的强力支撑 [1] AI技术硬核赋能 - 上榜的5家天河企业（钛动科技、库洛科技、趣丸科技、汇量科技、荔枝集团）业务横跨数字内容、游戏、音频社交、数字贸易等领域，但均以AI为共同技术亮点 [2] - 钛动科技自研全球首个营销AI智能体Navos，为出海企业提供一站式导航，其大模型融合数据与行业智慧，提供精准市场洞察 [2] - 2025年，钛动科技服务超10万家中国企业出海，覆盖游戏、电商、短剧、应用等行业 [2] - 趣丸集团构建全栈式AI交互技术产业生态，在AI语音、AI音乐、数字人、三维生成等领域拥有自研模型与应用 [3] - 汇量科技旗下Mintegral平台依托自建机器学习平台与百亿级参数模型，实现日均超3500亿次广告请求，平均响应延迟低于50毫秒 [3] - 荔枝集团在音频行业全盘采用AI算法进行内容推荐与分发，重塑音频内容生产与消费生态 [3] 全球化市场开拓 - 全球化布局是天河企业实现增长的“第二曲线”，企业依托国家数字服务出口基地、国家文化出口基地两大“国字号”招牌扬帆出海 [4] - 库洛科技旗下游戏《鸣潮》于2025年12月获得TGA“玩家之声”奖项，公测时首发登顶全球107个国家和地区的iOS免费榜，并持续进入多地畅销榜前十 [4] - 库洛科技的游戏产品已发行至中国（含港澳台）、欧美、日韩、东南亚等全球主要区域 [4] - 钛动科技与汇量科技是“平台型出海”代表，通过搭建数字化基建为中国企业出海铺路 [4] - 钛动科技已在东南亚、北美设立本土运营基地，通过技术赋能助力中国中小企业走向世界 [4] - 天河区聚集超2万家数字服务企业，2025年前三季度文化服务出口额达5.44亿美元，同比增长72.15% [5] 区域产业生态支撑 - 天河区是全国数字文娱产业核心集聚区，已汇聚网易、酷狗、UC等大批领军企业 [6] - 2025年前三季度，天河区规模以上文化企业营收突破1825亿元，同比增长9% [6] - 天河区游戏产业已形成研发、发行到运营的完整产业链，游戏产业营收约占全国三分之一，产业集群效应强大 [7] - 天河区推出促进文化产业、游戏电竞、文旅体产业高质量发展的政策，提供精准资金扶持，例如对人工智能大模型产业最高给予200万元奖补 [7] - 区域内高校、科研院所密集，活跃的产学研协同加速技术转化 [7] - 钛动科技与天河区共建“出海研究院”，提供线上课程超2300门，培训学员逾2万名，成为链接产业链、赋能从业者的关键节点 [7]

文章核心观点 - 拉美市场是一个被长期低估且存在显著认知差的市场 这为中国企业出海提供了真正的红利 成功的关键在于深入理解当地的社会制度、工作逻辑与商业场景 而非仅凭技术或资本优势[2][3] - 中国企业出海拉美需遵循三大原则：克服认知时差与场景差异、通过长期专业内容输出建立信任、以连接者姿态成熟且尊重地参与全球市场重构[2][12][13] 拉美市场认知分析 - 市场普遍对拉美存在两极分化的概念化认知 一端认为风险高不稳定 另一端认为资源丰富遍地机会 但实际情况是被长期低估且信息更新缓慢[3] - 以哥伦比亚麦德林为例 该城市早在二十多年前已完成社会治理与产业转型 现已成为拉美知名的数字游民城市 科技创业、房地产和文化产业活跃 但外界认知仍停留在历史阶段[3] - 认知时差广泛存在于墨西哥、厄瓜多尔、巴西等多个拉美国家 认知更新的滞后意味着存在被忽视的市场窗口[3] 出海拉美的关键挑战与原则（场景差异） - 中国企业出海拉美的短板往往不是专业能力、技术储备或项目经验 而是对当地运行方式的理解不足 这在实际业务中会产生“场景差异”问题[3] - 案例：一家中国设计院在巴西按国内习惯准备详尽技术问题清单与当地工业园负责人对接 但当地实际运作中技术问题分散在不同部门 负责人核心角色是协调资源而非解答技术细节 需调整沟通方式以适应不同的制度与组织结构[5][6][7] - 另一典型差异是对拉美“慢节奏”的不适应 案例显示当地机场行李查询依赖地勤人员通过WhatsApp人工确认而非系统追踪 反映了当地很多系统以“人”为核心而非以“流程”为核心[7] - 真正的本地化需要理解差异背后的社会与制度逻辑 并据此调整决策方式 而非简单地雇佣本地员工[7] 拉美市场的比较优势与进入策略 - 与中东市场相比 拉美市场结构更加多元 产业层次更丰富 涵盖资源型机会、制造业、消费、金融科技等多种可能性 其特点是发展不“快”但空间大 不“热”但窗口期长[9] - 有效的市场进入与连接策略并非依赖频繁办会或混圈子 而是通过长期、系统化的专业内容输出（如分析拉美产业结构、监管趋势、家族资本生态的文章）来吸引企业决策者并建立长期信任 从而自然转化为合作[10] 中国企业出海的新阶段与意义 - 中国企业出海已进入新阶段 核心问题从“能不能出去”转变为“以什么方式参与全球商业体系的重构”[12] - 出海的意义超越企业增长本身 其深层价值在于连接中国制造与全球普通消费者 减少中间环节与信息差 让更多人能以更可负担的方式获得更好的产品和生活选择[12] - 企业应以更成熟、克制、尊重差异的方式参与全球市场 这不仅是“走出去” 更是在参与定义下一阶段的全球商业文明[13]

核心观点 - 高盛预计中国股市基准指数将在2026年进一步上涨，但涨幅较2025年有所放缓，主要驱动力为企业盈利改善 [1] - 高盛对MSCI中国指数和沪深300指数给出具体目标点位，预计分别上涨20%和12% [1] - 中国股市在2026年开局强劲，主要指数表现优于标普500指数 [2] 指数表现与预测 - 2025年MSCI中国指数上涨23%，沪深300指数上涨18% [2] - 2026年开局，沪深300指数已上涨3.5%，达四年来最高水平；MSCI中国指数已上涨3.4% [2] - 高盛预测MSCI中国指数在2026年底将达到100点，较2025年底水平上涨20% [1] - 高盛预测沪深300指数在2026年将上涨12%，至5200点 [1] 盈利增长驱动因素 - 预计企业盈利增速有望从2025年的4%提升，并在2026至2027年加快至约14% [1] - 盈利增长主要受到人工智能发展、企业“出海”以及反内卷政策的共同支撑 [1] 资金流向 - 南向资金净流入规模预计可达2000亿美元，或再创历史新高 [1] 行业配置观点 - 看好人工智能相关主题 [1] - 在消费板块中更青睐服务型消费 [1] - 重点关注周期板块中的材料行业 [1] - 维持对保险板块的超配观点 [1] 市场展望 - 高盛与其他主要机构一同保持积极展望 [2] - 对盈利扩张、政策举措以及新增长动力将继续吸引投资者抱有信心 [2]

文章核心观点 - 中国企业出海战略正从产品出口向品牌深耕转型，品牌出海成为提升竞争力和实现“中国制造”向“中国品牌”升级的核心路径[1][3] - 企业出海过程中，合规经营（尤其是海外雇佣与薪酬管理）是关键的基石，而本土适配与全球协同的有机结合是成功的关键[4][5] - 专业的全球薪酬与雇佣服务是支撑企业顺利出海、规避风险并实现稳步发展的重要保障[1][4][5] 企业出海趋势与战略转型 - 早期出海以产品出口为核心，依赖成本优势但易陷入低价竞争困境[3] - 当前品牌出海成为核心方向，通过建立优质品牌形象突破地域壁垒，提升产品附加值和获得消费者信任[3] - 品牌出海要求企业深入调研目标市场的文化习俗和消费习惯，实现品牌理念与当地市场的精准契合[3] - 这是企业从“中国制造”向“中国品牌”升级的核心诉求[3] 出海关键挑战与支撑要素 - 企业出海面临不同国家地区在法律法规、税收政策、劳动保障等方面的差异，合规经营是不可逾越的红线[4] - 海外雇佣与薪酬管理涉及薪资标准、社保政策、报税流程的千差万别，疏漏可能带来法律风险和经济损失[4] - 高效的全球薪酬服务能保障海外员工权益，提升团队稳定性，为海外业务提供人力支撑[4] - 搭建完善的合规体系并依托专业服务机构解决基础运营问题，是企业出海稳步前行的关键基石[4] 成功出海运营策略 - 品牌出海需要本土适配与全球协同结合，而非简单复制国内模式[5] - 在产品研发上需根据目标市场需求优化功能，在营销推广上需采用符合当地习惯的方式传递品牌价值[5] - 在团队管理上需兼顾全球战略与本土运营需求，要求企业具备强大的全球资源整合能力[5] - 实现全球战略布局与本土市场深耕的协同发力，企业才能在品牌出海道路上走得更远更稳[5] 相关服务提供商案例 - 万领钧Knit People拥有11年全球薪酬服务经验，合作全球客户超4000家，年处理薪资超40亿[5] - 该公司依托华人创始团队对中国市场的深刻理解，搭建了研发中心、华语服务中心及中国市场团队[5] - 其服务能精准匹配中国企业出海需求，提供全方位薪酬与雇佣服务保障，助力中国企业在全球市场稳步前行[5]

海外资本对中国资产的配置现状与认知 - 海外资本当前对中国资产处于低配状态 中国GDP全球占比约18% 但中国资产在MSCI指数中的权重仅约4% [1] - 低配状态源于海外投资者的传统认知 中国市场常被视为“机会投资”市场 而非“配置投资”市场 [1] - 富达基金认为低配局面正在改变 特别提到2024年“9·24”行情后A股突破长期盘整区间 进入重估通道 标志着居民资产配置方向出现转变 [1] 中国企业能力提升与出海进程 - 中国企业能力发生根本性提升 正经历从“产品出海”到“产业链出海”、“技术出海”、“文化出海”乃至“商业模式出海”的跃迁 [2] - 中国跨国企业正在生成中 其海外收入占比提升空间巨大 [2] - 部分海外投资机构因未在中国设置投研团队 存在地理距离导致的认知滞后 未能第一时间注意到中国企业资产质量和商业模式的积极变化 其投资组合与估值体系尚未充分反映这些变化 [2] 中国在全球变革中的独特机遇 - 全球正同步经历人工智能时代到来与国际格局重塑两大叙事 中国在这两方面均扮演关键角色 [1] - 在AI领域 中国探索的开源、低成本路径提供了更理性的选择 成功吸引了全球投资者的目光 [2] - 中资企业加速出海 形成了新的盈利增长点 其价值终将在全球估值体系中得到体现 [2] 外资机构在中国的角色定位 - 外资机构在中国的角色应是提供差异化解决方案的“双向桥梁” 连接本土与全球市场 [1]

公司资本运作与战略规划 - 公司于2025年9月终止了分拆子公司正泰安能至沪市主板上市的“A拆A”计划，并于2026年1月5日宣布拟筹划发行H股并在香港联交所上市，寻求构建“A+H”双资本平台 [1][4] - 筹划赴港上市旨在满足业务发展需要，深入推进国际化战略，借助国际资本市场拓宽多元融资渠道，提升综合竞争力 [4] - “A+H”架构被认为能形成“内外双循环”资本通道，既可依托A股享受国内政策红利与估值溢价，又能利用港股实现外汇资金自由进出，规避单一市场流动性风险 [4] 公司财务与业绩表现 - 公司2023年、2024年营业收入分别约为572.51亿元、645.19亿元，归属净利润分别约为36.86亿元、38.74亿元 [5] - 2025年前三季度，公司实现营业收入约463.96亿元，同比微降0.03%，但实现归属净利润约41.79亿元，同比增长19.49% [5] - 截至2025年三季度末，公司资产负债率约为66.09%，较2024年三季度末的62.88%有所增长 [6] - 同期，公司账上货币资金约135.4亿元，而短期借款约137.45亿元，长期借款约166.28亿元，长短期借款合计超300亿元，达303.73亿元 [1][6] 业务结构与海外布局 - 公司主营业务包括低压电器及新能源，是中国首家以低压电器为主营业务的A股上市公司，同时从事户用光伏开发建设、逆变器和储能的研发、生产与销售 [4][8] - 公司境外资产规模持续扩张，2023年、2024年及2025年上半年境外资产分别约为124.01亿元、127.6亿元、155.18亿元，占总资产比例分别为10.27%、9.24%、10% [6] - 同期，公司境外营业收入占当期总营收比例分别约为14.44%、15.57%、13.46% [6] - 公司坚持推进海外业务“本土化”，积极建设国际销售、研发、生产、物流“根据地”，以实现全面全球化 [9] “正泰系”资本版图与市场地位 - 公司是正泰集团旗下核心企业，集团拥有正泰电器和通润装备两家A股上市公司 [1][8] - 正泰电器于2010年1月登陆A股，截至2026年1月6日收盘，股价28.83元/股，总市值约619.5亿元 [8] - 通润装备系公司于2022年11月取得控制权的A股公司，2025年前三季度实现营收约25.9亿元，同比增长6.14%，归属净利润约1.37亿元，同比增长27.26% [8] - 截至2026年1月6日，通润装备股价20.18元/股，总市值72.82亿元，南存辉旗下两家A股公司合计市值约692.32亿元 [8] - 通润装备是公司主要子公司之一，主要业务为金属制品和新能源逆变器 [8] 行业背景与政策环境 - 在能源转型背景下，全球可再生能源装机快速增长，电网设备换代升级，带动全球电网建设投资稳定增长 [9] - 中国电力设备产品具备技术及成本优势，竞争力较强，在海外市场渗透率有望持续提升，变压器、电表、开关及线缆等产品出口有望持续受益 [9] - 政策层面，香港证监会与港交所联合声明开辟A股公司快速通道，中国证监会也发布多项惠港政策，支持行业龙头赴港上市，增强了港股对内地优质企业的吸引力 [9] - 2025年全年，港交所共迎来19只“A+H”上市新股，其融资额约占港股年内总融资额的五成，内地A股上市公司已成为推动港交所筹资规模增长的重要力量 [9]