中国经济供需结构矛盾与供给侧改革 - 居民需求结构已明显变化但供给结构变化滞后，导致结构性产能过剩与供给不足并存[2] - PPI连续32个月负增长，GDP平减指数连续8个季度为负，物价低迷从供给端传导至需求端[3] - 日本经验显示通缩陷阱会压制消费投资意愿，中国将CPI目标从3%下调至2%以推动物价回归正常水平[4] 新供给侧改革的必要性与内涵 - 统筹总供给与总需求需深化供给侧改革，而非简单需求侧刺激[5] - 上一轮供给侧改革聚焦"三去一降一补"，新改革需适应新发展格局推动中国式现代化[7][8] - 新供给侧改革需采用"加减乘除"四维框架，任务顺序为"除减加乘"[10] 房地产去库存（除法） - 房地产调整每年拖累名义GDP增速1.6个百分点，需加速出清以专注新质生产力[12] - 待售商品房库存高企，二手房"堰塞湖"问题加剧去库存难度[14][15] - 建议成立"国储公司"收购二三线库存房转为公租房，参考四大AMC处理银行不良资产模式[16][17] 结构性去产能（减法） - 工业产能利用率降至74.1%，但无法复制上一轮行政化去产能模式[23][24] - 新能源汽车等行业出现内卷式竞争，价格战导致行业利润率降至4.3%[25] - 通过绿色转型（单位GDP能耗目标）、全国统一大市场、中资出海等市场化方式有序去产能[28][32][34] 中央加杠杆（加法） - 中央政府杠杆率26.4%低于地方政府36.8%，具备加杠杆空间[43] - 国有企业资产总额371.9万亿元，政府债务有资产支撑[42] - 10万亿地方政府化债方案为最后一次隐性债务清理，未来将严格限制地方融资[43] 人工智能发展（乘法） - AI技术预计2035年对GDP额外拉动14.8%，通过消费创造、投资提质、出口升级三维重构经济[52] - 中国具备市场规模、产业体系、政策支持三大优势发展AI产业[50] - 新型举国体制可快速聚合创新要素，完备产业体系保障AI产业链协同发展[50]

【文/观察者网专栏作者 托卡马克之冠】 随着国内市场竞争加剧，企业生存压力增加，"内卷"这个原本用于描述农业社会劳动力过量投入、生产 力却停滞不前的术语，被使用的频率越来越高，被引用的场合也越来越广。尤其是产销两旺的新能源汽 车市场，价格战打得天昏地暗，各家大佬年复一年地从年头撕到年尾，明嘲暗讽层出不穷，近日甚至出 现"车圈恒大"论。 毫无疑问，商家打价格战，消费者直接从中受益。但长远来看，这种"内卷"不仅危害了企业的健康发 展，也对职工的福祉、行业的可持续发展以及整个社会的经济生态造成了严重影响，而明面上受益的消 费者也可能成了这些不良后果的承担者。 如2024年，中国规模以上工业企业制造业实现利润总额为55141.1亿元，比上年下降3.9%；营业收入利 润率为4.64%。 | 分 组 | 雪非吸入 | | 营业成本 | | 利用台製 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 金额 | 比上年增长 | 金额 | 比上年塑长 | 金额 | 比上年带长 | | | (亿元) | (96) | (亿元) | (96) | (亿元) | (96) | | ...

行业现状与政策背景 - 中国外卖市场正经历"内卷式"竞争，平台和商家加大投入但整体效率未提升，导致社会资源错配与浪费 [1] - 五部委联合约谈美团、饿了么等平台，要求公平竞争并维护消费者、商家及骑手权益，释放"反内卷"政策信号 [1] - 外卖行业日订单量峰值达1.4亿单，同比增长40%，增量超50%来自奶茶、咖啡等现制饮品，但订单结构向低客单价倾斜 [3] 竞争模式与经济学分析 - 行业呈现"补贴军备竞赛"，新平台通过补贴扩大规模，竞争对手跟进导致价格战，挤压利润空间并制约服务创新 [2] - "柠檬市场"效应显著，消费者因信息不对称过度依赖价格决策，形成"低价竞争—品质妥协"的恶性循环 [4] - 短期补贴策略强化价格敏感度，饮品价格降幅达60%（10元→4元）形成"价格洼地效应"，正餐仅降20%（30元→24元） [5] - 长期看符合"病态成本疾病"理论，补贴导致资源错配，研发投入被挤压，生产要素锁定低水平竞争 [6] 市场参与者影响 - 中小商家陷入"囚徒困境"：参与价格战则培养低价预期，不参与则市场份额流失 [7] - 头部品牌凭借供应链优势主导补贴活动，流量向大品牌集中形成马太效应，中小商家边缘化 [8] - 骑手就业质量下降，补贴退潮后收入难维持，商家为控成本减少正式员工比例 [9] 破局方向 - 需建设冷链物流、智能库存管理等基础设施提升运营效率，降低损耗成本 [10] - 平台应优化智能调度算法，拓展即时零售等高附加值服务，与商户联合研发新品 [10][11] - 监管需规范促销活动防止恶性价格战，鼓励创新投入，推动竞争维度转向服务质量与消费体验 [11]

行业竞争现状 - 企业"内卷式"竞争挤压正常利润空间并破坏产业健康发展生态 在市场需求增长趋缓和产能过剩行业尤为明显 [1] - 同质化低价竞争和非理性争抢市场份额现象突出 企业重模仿轻创新问题显著 [1] 差异化竞争策略 - 构建梯度发展体系：创新型中小企业→专精特新企业→"小巨人"企业→单项冠军企业 实现产业链环节分层竞争 [1] - 单项冠军企业需提升创新能力与品牌建设 专注高端市场开拓 [1] - 专精特新企业应聚焦细分领域 中小企业发挥灵活优势开发未饱和市场 [1] - 宁波汽车产业集群案例显示 差异化定位能优化产业体系并提升核心能力 [1] 行业协会作用 - 促进企业间交流合作 平衡企业利益与行业整体利益 [2] - 分享行业趋势资讯 组织展销会对接专家资源 帮助企业捕捉创新机会 [2] - 制定自律规则保护知识产权 同时鼓励后发企业向标杆学习 [2] 区域产业规划 - 需结合产业生命周期选择性培育 成熟行业应优化布局遏制落后产能 [3] - 根据地方资源禀赋布局产业链环节 发展比较优势而非盲目求全 [3] - 深圳案例显示 "链主"企业引领下 大中小企业协同创新可形成集群式生态 [3] - 重点发展集成电路设计/先进制造等特色产业 构建领军企业+细分龙头+中小企业的创新梯队 [3]

奇瑞汽车的战略转型 - 公司强调冷静稳健发展，坚持技术为本，持续领先智能化电动化转型 [3] - 全球化战略是核心，乘用车累计出口量即将突破500万辆，覆盖115个国家地区，拥有30家子公司和20多个海外工厂 [3] - 通过五年转型初步成为用户型企业，采用设计师直面用户的创新方法，强化用户共创共情服务 [3] 比亚迪的技术立品牌策略 - 公司以技术创新为核心战略，拥有12万技术人员，2023年研发投入达542亿元 [5] - 过去四年持续发布重磅前沿技术，将技术视为最佳品牌资产和流量来源 [5] - 坚持长期主义，目标打造世界级汽车品牌和中国新能源名片 [5] 大陆集团对行业竞争的观察 - 价格战被评估为损害行业生态，长期将导致多方受损，短期销量增长难持续 [7] - 呼吁行业回归良性竞争，主张以合理价格提供优质产品而非低价低质方案 [7] - 公司正推动业务变革，未来汽车业务将增强独立性，聚焦安全智能的能源解决方案 [7] 行业转型趋势 - 全球汽车产业向融合驾驶乐趣、娱乐系统和智能驾驶的智能汽车转变 [7] - 中国车企加速全球化布局，技术输出和欧美标准适配成为关键竞争力 [3] - 用户型企业转型成为重要方向，产品设计日益强调年轻化和需求精准匹配 [3]

行业竞争与财务分析 - 长城汽车董事长魏建军提出"汽车产业里的恒大已经存在"引发行业震动 折射对高杠杆扩张和无序竞争的担忧 [2] - 工信部表态将加大汽车行业"内卷式"竞争整治力度 相关部门开始约谈活跃参与价格战的车企 [2] - 比亚迪高管通过财务指标对比坚决否定"车圈恒大"说 指出不同行业财务指标不可简单类比 [3][4] - 汽车行业与房地产行业财务逻辑存在本质差异 房企依赖高杠杆融资和土地增值 而车企现金流主要来自即时交易活动 [5][6] - 房企爆雷风险具有"反身性"特征 而制造业跌至成本线后有望出清反弹 [7] 行业估值逻辑差异 - 百济神州市值达2000亿但持续亏损 资本市场看重其管线价值而非短期盈利 [4] - 银行业估值更看重股息率而非PE/PB 这与险资配置需求相关 [5] - 房企财务报表调节空间大 而车企负债结构以供应链占款为主 反映产业链地位 [6] 价格战与行业内卷 - 汽车行业利润率从2024年4.3%降至2025Q1的3.9% 低于制造业平均水平 [8] - 2024年60余款降价车型中70%为同质化配置竞争 零部件采购价连年下降10%-15% [8] - 光伏行业前车之鉴显示 技术快速扩散导致"突破-扩散-复制-过剩"的循环困境 [8][9] - 2024年头部车企智驾研发投入超600亿元 但技术外溢速度远超专利保护周期 [9] 内卷的负面影响 - 价格战导致全产业链利润下降 从业人员收入减少 最终影响社会消费能力 [10] - 电商平台"全网最低价"竞争导致劣质产品泛滥 外卖行业也开始出现内卷迹象 [10] - 长期亏损环境下企业无法稳定提供高质量产品和服务 形成恶性循环 [10]

平台经济"内卷式"竞争现状 - 互联网平台企业曾出现"二选一""价格战"等行为导致市场资源浪费与恶性竞争 [2] - 2024年12月中央经济工作会议明确要求综合整治"内卷式"竞争规范地方政府和企业行为 [2] - 2025年4月餐饮外卖领域出现新一轮补贴战价格战涉及超1000万名骑手和上百万家餐饮企业 [2] - 市场监管总局联合多部门约谈部分平台企业指出"内卷式"竞争破坏市场公平秩序 [3] "内卷式"竞争的多重不利影响 - 大型品牌商家通过"以价换量"策略挤压中小商家生存空间中小商家外卖消费贡献率2025年5月同比下降5.4个百分点 [4][5] - 饮品类门店数量2025年5月环比增长37.5%导致供给侧非理性扩张可能面临供过于求 [6] - 持续高额补贴改变消费者价格认知引发"低价—低质"循环补贴战期间餐饮外卖品质投诉量显著增加 [6][7] - 平台缩减骑手转单量派单量影响部分骑手收入稳定性 [7] 引导行业健康发展的建议 - 监管部门应叫停高额补贴设置优惠力度上限禁止低于成本价销售 [8] - 强化网络营商环境建设打击虚假宣传商业诋毁等行为 [9] - 鼓励平台企业拓展人工智能大数据等科技应用参与国际竞争对符合新质生产力的项目加大政策支持 [9]

至此，已有17家重点汽车生产企业作出相关承诺，除上述4家外，还有中国一汽、东风汽车、广汽集 团、赛力斯（601127）、吉利汽车、长安汽车（000625）、比亚迪（002594）、奇瑞汽车、小鹏汽车、 小米汽车、长城汽车（601633）、零跑汽车、上汽集团（600104）。 6月11日，北汽集团、蔚来、理想汽车、江汽集团等多家汽车生产企业陆续发表声明，承诺"支付账期不 超过60天"。 "'价格战'没有赢家，更没有未来。"5月底，针对中国汽车工业协会发布《关于维护公平竞争秩序促进 行业健康发展的倡议》，工业和信息化部相关负责人公开做出回应。 此前，中国汽车工业协会曾发布《关于维护公平竞争秩序，促进行业健康发展的倡议》(以下简称《倡 议》)，倡议所有企业严格遵从公平竞争原则，依法依规开展经营活动等。 《倡议》提到，5月23日以来，某车企率先发起大幅降价活动，多家企业跟进效仿，引发新一轮"价格 战"恐慌。新能源汽车是新质生产力的典型代表，正引领汽车产业加速转型升级，维护行业健康发展十 分重要。希望全行业同心协力，共同维护公平竞争秩序，促进行业健康、可持续发展。 对于破除汽车行业"内卷式"竞争，汽车工业协会原常务副会 ...

晨报 成材 成材：缺乏驱动 震荡调整 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 原材料： 冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 2025 年 6 月 11 日 逻辑：中国钢铁工业协会 9 日发布文章《维护产业链整体利益 共同 抵制"内卷式"竞争》。文章倡议：钢铁、汽车产业应凝聚共识、苦练内 功、加强自律、共破"内卷"，以科技创新推动产业链健康可持续发展， 以实际行动维护公平有序的市场秩序。6 月 2 日-6 月 8 日，10 个重点城 市新建商品房成交（签约）面积总计 129.67 万平方米，环比下降 26.9%， 同比下降 17.5%；二手房成交（签约）面积总计 185.19 万平方米，环比 下降 11.8%，同比下降 9.5%。中国工程机械工业协会：5 月销售各类挖掘 ...

车企集体缩短供应商账期 - 广汽集团率先承诺供应商账期不超过60天 浏览量突破10万 [1] - 中国一汽跟进60天付款政策 并优化内部流程实现全流程监控 [3] - 东风汽车在广汽发布后半小时内宣布统一账期至60天 [3] - 赛力斯表示正常货款账期已为60天 实现主机厂与供应商双赢 [4] - 比亚迪宣布统一账期至60天 强调技术创新与管理优化 [6] - 长城汽车承诺60天账期以保障产业链稳定 [7] - 小米汽车表态落实政策要求 统一账期至60天 [8] - 长安汽车 吉利汽车 奇瑞集团 小鹏汽车 理想汽车 北汽集团等均跟进60天账期政策 [10] 行业背景与问题分析 - 2023-2024年汽车产量连续突破3000万辆 但行业利润率从2018年7.3%降至2024年4.3% 2024Q1进一步降至3.9% [11] - 5月新能源汽车价格战再起 中国钢协称"内卷式"竞争破坏市场秩序 [11] - 汽车板作为钢铁企业拳头产品已基本无毛利 但车企仍要求降价 部分车企通过供应链金融平台延迟支付转嫁融资压力 [12] - 畸形账期导致中小企业利润被吞噬 主机厂经营危机会波及整个供应链 可能引发产业链外迁风险 [12] - 2024年政治局会议和2025年政府工作报告均提出要防止"内卷式"恶性竞争 [12] 行业协会倡议与呼吁 - 中国汽车工业协会5月31日发布倡议书 指出价格战冲击产业链安全 [13] - 倡议书显示新能源汽车销售占比超40% 但无序价格战导致行业效益下降 [15] - 协会提出三点倡议：遵守公平竞争原则 优势企业不垄断市场 不以低于成本价倾销商品 [15] - 中国钢协倡导通过科技创新构建技术壁垒 维护市场秩序 [16]