公开市场操作与资金面 - 央行于1月12日开展861亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，由于当日有500亿元回购到期，实现单日净投放361亿元 [1] - 银行间市场资金面收敛，DR001加权平均利率上升超过5个基点至1.32%，匿名点击系统上隔夜报价攀升10个基点至1.35%，供给缩减至数百亿元，非银机构以信用债抵押融入隔夜报价在1.5%左右 [2] - 海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为3.64% [2] 同业存单与利率债 - 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.64%，较上一交易日小幅上行 [6] - 银行间主要利率债收益率普遍下行 [8] - 国债期货主力合约多数上涨，其中30年期主力合约涨0.30%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约持平 [10] 政策与监管动态 - 国家发改委等四部门联合印发《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法(试行)》，并同步出台《政府投资基金投向评价管理办法（试行）》，首次在国家层面对政府投资基金的布局和投向作出系统规范，提出14项政策举措 [10] - 政策明确支持培育新兴产业和未来产业，新兴产业包括新一代信息技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保、民用航空和船舶与海洋工程装备等领域，未来产业包括元宇宙、脑机接口、量子信息、人形机器人、生成式人工智能、生物制造、生物育种、未来显示、未来网络、新型储能等领域 [10] - 国务院国资委召开中央企业“十五五”规划编制座谈会，强调要聚焦主责主业，立足实体经济，推动科技创新和产业创新深度融合，加快传统产业转型升级，更大力度布局发展新兴产业和未来产业 [11] 全球宏观与债券市场事件 - 美国哥伦比亚特区联邦检察官办公室已就美联储总部翻修事宜对美联储主席鲍威尔启动刑事调查，鲍威尔回应称此举史无前例，并应结合特朗普政府对美联储的持续威胁这一背景看待 [11] - 印度贸易部长表示，与欧盟的贸易协定已进入“最后”阶段，正在与美国就双边贸易协定进行谈判 [11] - 融创房地产集团及时任董事长汪孟德等高管因未及时披露债务逾期事项收到上交所纪律处分 [11] - 中国海外宏洋集团考虑发行点心债券 [11] - 新西兰银行考虑发行5年期无担保非次级固定利率债券 [11] 债券市场负面事件与风险 - 一周内发生多起债券负面事件，涉及发债主体评级观察、隐含评级下调、主体评级下调、推迟评级及债券逾期等，相关主体包括山东省章丘鼓风机股份有限公司、葫芦岛银行股份有限公司、碧桂园地产集团有限公司、新希望五新实业集团有限公司、郑州中瑞实业集团有限公司等 [12] - 本月城投非标资产风险事件频发，涉及信托计划、债权计划、私募基金等多种类型，风险类型包括违约和风险提示，相关产品如“长安宁 注东高质量发展1号财富管理服”、“安信·三峡1号集合资金信托计划”、“贵州职校建设信权3号”等 [14]

省级两会召开时间与议程 - 浙江省政协十三届四次会议于1月13日至16日召开，浙江省十四届人大四次会议于1月14日至17日召开 [1][2] - 1月下旬是省级地方两会召开的密集期，例如北京市政协会议于1月24日召开，河北、河南、天津的政协会议均于1月25日召开 [2] - 部分省份如广东、辽宁、陕西的人代会定于1月下旬召开，江苏、上海、内蒙古的人代会则定于2月上旬召开 [2] 政府工作报告与意见征集重点 - 各地政府工作报告将公布过去一年的发展“成绩单”和今年的经济发展目标 [4] - 1月以来，湖南、辽宁、山东等省份密集召开座谈会，就省“十五五”规划纲要草案和政府工作报告公开征求意见建议 [4] - 意见征集的关键词包括民营经济、新兴产业、乡村振兴，而教育、医疗、养老等民生领域是两会舆论场中的热门话题 [4] “十五五”规划审查与筹备 - 2026年是“十五五”开局之年，各地将因地制宜制定未来发展目标和规划发展路径 [6] - 多地省级人代会的建议议程包括审查和批准本省份国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要草案，例如浙江省 [7] - 在省级人代会筹备工作中，浙江、山东、云南等多地特别强调了严肃会风会纪，设立监督组开展监督检查 [7]

公开市场操作与资金面 - 央行于1月12日开展861亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，因当日有500亿元回购到期，实现单日净投放361亿元 [1] - 银行间市场资金面收敛，DR001加权平均利率上升超过5个基点至1.32%，匿名点击系统上隔夜报价攀升10个基点至1.35%，供给缩减至数百亿元，非银机构以信用债抵押融入隔夜报价在1.5%左右 [3] - 海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为3.64% [3] 同业存单与利率债 - 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.64%，较上日小幅上行 [6] - 银行间主要利率债收益率普遍下行，其中10年期国债收益率下行1.60个基点至1.8700%，10年期国开债收益率下行0.70个基点至1.9630% [10] - 国债期货主力合约多数上涨，30年期主力合约涨0.30%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约持平 [13] 政策与产业动态 - 四部门联合印发《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法（试行）》，国家发改委同步出台《政府投资基金投向评价管理办法（试行）》，首次在国家层面对政府投资基金的布局和投向作出系统规范，提出14项政策举措 [14] - 政策明确支持培育新兴产业和未来产业，新兴产业包括新一代信息技术、新能源、新材料、高端装备等，未来产业包括元宇宙、脑机接口、量子信息、人形机器人、生成式人工智能等 [14] - 国务院国资委召开中央企业“十五五”规划编制座谈会，强调要聚焦主责主业，立足实体经济，推动科技创新和产业创新深度融合，加快传统产业转型升级，更大力度布局发展新兴产业和未来产业 [14] 全球宏观与债券事件 - 美国哥伦比亚特区联邦检察官办公室已就美联储总部翻修事宜对美联储主席鲍威尔启动刑事调查，鲍威尔回应称此举史无前例，并应结合特朗普政府对美联储的持续威胁这一背景来看待 [16] - 印度贸易部长表示，与欧盟的贸易协定已进入“最后”阶段，正在与美国就双边贸易协定进行谈判 [16] - 融创房地产集团及时任董事长汪孟德等高管因未及时披露债务逾期事项收到上交所纪律处分 [18] - 中国海外宏洋集团考虑发行点心债券，新西兰银行考虑发行5年期无担保非次级固定利率债券 [18] 信用风险事件 - 一周内发生多起债券负面事件，涉及主体包括碧桂园地产集团有限公司、新希望干新实业集团有限公司、郑州中瑞实业集团有限公司等，事件类型包括逾期、评级下调、被列入评级观察等 [19] - 本月城投非标资产风险事件频发，自2025年12月至2026年1月共披露12起，涉及信托计划、债权计划、私募基金等，风险类型主要为非标资产违约和非标资产风险提示 [20]

中央企业“十五五”规划与投资方向 - 核心观点：国务院国资委要求中央企业在“十五五”期间将提升价值创造能力作为重中之重，靠前谋划实施重大项目和标志性工程，以持续扩大有效投资实现高质量发展，并优化国有经济布局 [1] - 中央企业被要求围绕产业链强基补短、基础设施建设、能源资源保障、前瞻产业布局等重点领域进行投资 [1] - 央企需聚焦主责主业，立足实体经济，推动科技创新与产业创新深度融合，加快传统产业转型升级，并更大力度布局发展新兴产业和未来产业 [3] 央企投资规模与增速 - 2025年前11个月，央企完成固定资产投资（不含房地产）3.3万亿元 [1] - “十四五”时期，国资央企在新兴产业领域投资年均增速超过20% [1] - 2026年一季度，南方电网计划投资超240亿元用于电网基础设施建设，同比提高超20% [2] 重大工程项目进展 - 广东阳江三山岛海上风电柔直输电工程正紧锣密鼓加快推进 [1] - 大湾区首个“华龙一号”核电项目（中广核太平岭核电站1号机组）和长三角首个“华龙一号”核电项目（中广核浙江三澳核电站1号机组）开始装载首炉核燃料 [2] - 雄安新区中国诚通、中国农发、中国华电总部项目相继开工 [2] - 总投资达70亿元的国家能源集团万州电厂二期扩建项目正式启动 [2] 投资领域与战略意义 - 投资聚焦于“两重”（重大战略项目、重大基础设施）和“两新”（新型基础设施、新兴产业）领域 [1] - 在城市更新、保障性住房、城中村改造建设中释放消费活力 [2] - 发展智慧物流、充电网络、5G物联网等“消费新基建”，以畅通生产与消费链路 [2] - 布局人工智能、生物制造等前沿领域，旨在培育新质生产力，孵化未来产业生态与消费模式 [2] 深化改革与布局优化 - 推进国有经济布局优化和结构调整，统筹国内国际两个市场两种资源，统筹高质量发展和高水平安全 [3] - 落实“两个一以贯之”，完善中国特色现代企业制度，健全公司治理结构，着力解决制约企业发展的深层次问题 [3] - 目标是加快建设现代化产业体系，努力建设更多世界一流企业 [3]

政策发布与核心目标 - 国家发展改革委、财政部、科技部、工业和信息化部四部门联合发布《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法（试行）》，这是首次在国家层面对政府投资基金的布局和投向作出系统规范 [1][2] - 政策旨在解决政府投资基金在设立和运作中出现的与地方资源禀赋不匹配、定位不清、投向同质化等问题 [5] - 政策围绕政府投资基金“投向哪、怎么投、谁来管”三方面，提出了14项政策举措 [5] 基金布局与投资原则 - 要求基金支持重大战略、重点领域和市场难以有效配置资源的薄弱环节，推动科技创新和产业创新深度融合 [5] - 坚持“投早、投小、投长期、投硬科技”的投资原则 [5] - 基金投向须符合国家重大规划和国家级产业目录中的鼓励类产业，不得投向限制类、淘汰类及政策明令禁止的产业领域 [5] - 明确由省级发展改革部门牵头制定本地区重点投资领域清单，并据此优化基金布局和投向 [5] 国家级与地方基金的功能定位 - 国家级基金要立足全局，重点支持国家现代化产业体系建设和关键核心技术攻关，着力补齐产业短板、突破发展瓶颈 [5] - 地方基金需结合本地产业基础和发展实际选择投资方向，重点支持产业升级、创新能力提升，以及小微民营企业和科技型企业孵化，引导社会资本有效参与 [6] - 地方基金在项目投资中需落实全国统一大市场要求 [6] 投向评价管理体系 - 国家发展改革委同步制定了《政府投资基金投向评价管理办法（试行）》，建立覆盖基金运营管理全过程、定量与定性相结合的投向评价体系 [1][6] - 评价体系按照“正面引导与负面约束相结合”的思路，强化政策导向和规范管理 [6] - 评价指标共设置3个一级、13个二级指标 [7] 评价指标权重与核心导向 - 政策符合性指标权重为60%，主要评价基金在支持新质生产力发展、支持科技创新和促进成果转化、推进全国统一大市场建设、支持绿色发展、支持民营经济发展和促进民间投资、壮大耐心资本、带动社会资本、服务社会民生等方面的作用 [7] - 优化生产力布局指标权重为30%，主要评价基金落实国家区域战略、重点投向领域契合度及产能有效利用情况 [7] - 政策执行能力指标权重为10%，主要评价资金效能情况及基金管理人专业水平 [7] 重点支持的产业与领域 - 支持新质生产力发展，重点投向包括培育新兴产业和未来产业 [1][7] - 新兴产业主要包括：新一代信息技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保、民用航空和船舶与海洋工程装备等领域 [1][7] - 未来产业主要包括：元宇宙、脑机接口、量子信息、人形机器人、生成式人工智能、生物制造、生物育种、未来显示、未来网络、新型储能等领域 [1][7] - 推动传统产业改造提升，包括制造业重点产业链高质量发展，产业基础再造和重大技术装备攻关，制造业重大技术改造升级，支持企业“走出去”等 [8] - 支持数字经济发展，包括：“人工智能+”行动，大模型广泛应用，人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备，5G规模化应用，发展新型文化业态，发展数据产业等 [8] 评价计分方式与区域战略 - 按照基金投向支持领域的资金与基金实缴规模的比例计算得分，满分为10分 [9] - 在优化生产力布局指标中，落实国家区域战略情况、重点投向领域契合度、产能有效利用情况的分值均为10分 [9] - 基金投向需支持和促进国家重大区域战略实施，包括西部大开发、东北全面振兴、中部加快崛起、东部加快推进现代化等区域协调发展战略，以及京津冀协同发展、长三角一体化发展、粤港澳大湾区建设、长江经济带发展、黄河流域生态保护和高质量发展、海南全面深化改革开放等重大区域战略，支持海洋强国建设，深化东、中、西、东北地区产业协作等 [9]

政策文件发布与核心意义 - 国家发改委等四部门联合发布《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法（试行）》，首次在国家层面对政府投资基金的布局和投向作出系统规范[2] - 同步制定《政府投资基金投向评价管理办法》，两份文件有机衔接，标志着政府投资基金从粗放式管理向精细化管理转变[2] - 旨在构建“规划先行、投向明确、评价科学、管理规范”的全链条管理体系，推动政府投资基金从追求规模扩张转向注重质量提升和精准发力[4] 政府投资基金发展现状与规模 - 2025年1—6月，新设政府投资基金共计60只，超过2024年全年的55只[4] - 2025年上半年新设政府投资基金规模达1880亿元，2024年全年新设规模为2754亿元[4] - 2014—2024年期间，政府引导基金数量增加1361只，复合年均增长率为19.85%，自身规模增加31866亿元，复合年均增长率为35.33%[4] - 2025年1月，国务院办公厅发布《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》，提出25项举措系统覆盖“募、投、管、退”全流程[3] 《工作办法》核心政策框架与投向指导 - 围绕政府投资基金“投向哪、怎么投、谁来管”三方面，提出14项政策举措[5] - 优化基金布局，要求支持重大战略、重点领域和市场难以有效配置资源的薄弱环节，推动科技创新和产业创新深度融合，坚持投早、投小、投长期、投硬科技[5] - 加强投向指导，要求基金投向须符合国家重大规划和国家级产业目录中的鼓励类产业，不得投向限制类、淘汰类以及政策明令禁止的产业领域[5] - 通过“正面引导+负面清单”双重约束实现精准投向，正面清单明确支持新兴产业和未来产业，负面清单严禁投向限制类、淘汰类产业[6] - 明确国家级基金要立足全局，重点支持国家现代化产业体系建设和关键核心技术攻关[6] - 明确地方基金需结合本地产业基础和发展实际选择投资方向，重点支持产业升级、创新能力提升，以及小微民营企业和科技型企业孵化[7] 《管理办法》评价体系与激励机制 - 建立覆盖基金运营管理全过程、定量与定性相结合的投向评价体系[8] - 投向评价按年度开展，每年第三季度前完成上一年度评价工作[9] - 对最终评价结果排名靠前的基金综合采取通报表扬、示范推广、项目推介、要素保障等激励举措[9] - 对于出现投向领域负面行为的基金，不予出具评价结果，并对总体排名靠后、负面清单行为较多的省份进行通报[10] - 构建了一套覆盖“募、投、管、退”全流程的动态评价与反馈机制，是引导基金持续优化投资行为的管理工具[10] 对科技创新企业的建议 - 企业应锚定自身技术方向与国家鼓励类产业的契合点，凸显硬科技核心属性与长远成长潜力[7] - 主动了解地方政府投资基金的重点布局领域，通过路演推介、对接平台等多元渠道搭建高效沟通桥梁[7] - 健全企业治理体系，优化知识产权全链条布局，提升透明度与可持续性，增强基金投资信心[7] - 关注“投早投小”的政策导向，在研发早期阶段提前谋划，充分展现企业的长期投资价值[7]

园区一体化融合方案 - 江北新区推动研创园与浦口高新区实行党工委、管委/管办统一领导、一套班子、一体化运行[2] - 一体化融合旨在引导毗邻区域功能衔接、产业联动和设施共享，强化区域研产贯通，一体推进江北新区科学城建设[2] - 目标构建省内一流、全国领先的新兴产业、未来产业生态集群高地[2] 融合的战略意义与目标 - 此次融合是贯彻国家和省市部署，应对激烈竞争态势，提升区域核心竞争力的战略之举[2] - 旨在释放全产业链协同、创新生态共建、空间布局优化、公共服务共享、人才队伍融合、治理效能提升六大优势[2] - 最终目标是将科学城打造成为江北新区落实国家战略的“核心阵地”[2] 重点推进的六个方面工作 - 构建统一高效的领导体制，迅速理顺内部关系，明确分工职责，保障指挥体系顺畅[3] - 形成顺畅有序的运转体系，重构优化内部职能体系，确保重点工作平稳连续[3] - 制定科学前瞻的发展规划，系统谋划园区空间布局、产业发展、产学研合作等“十五五”工作[3] - 完善重点突出的建设布局，聚焦城市功能、科学内涵、研产贯通、生态优势、宜居宜业品质[3] - 强化精干专业的招商力量，加强人员配备与专业分工，做到精准招商专业招商[3] - 统筹资源要素的合理配置，优化干部配备，合理安排财政资金，高效整合资源以推动重点工作攻坚[3] 组织保障与工作要求 - 园区融合是涉及新区发展全局的重大改革，时间紧、任务重、要求高[4] - 需压实推进责任，围绕发展任务、重点指标做好2026年及“十五五”期间的系统性谋划[4] - 需严守政治纪律、组织纪律、干部人事纪律、机构编制纪律[4] - 需确保安全稳定，树牢风险意识与底线思维，确保思想、队伍、工作稳定[4] - 需弘扬实干作风，以钉钉子精神抓落实，用融合发展实际成效检验工作[4]

公司战略方向 - 公司将持续关注新兴产业和未来产业的技术发展方向 [1]

事关政府投资基金，四部门重磅发文。 1月12日，国家发展改革委等四部门联合印发《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法(试行)》（以下简称《工作办法》）。同时，国家 发展改革委也同步出台了《政府投资基金投向评价管理办法（试行）》（以下简称《管理办法》）的通知。 其中提到，主要考察基金投向是否符合支持新质生产力发展，支持的投向领域包括：培育新兴产业、未来产业。新兴产业主要包括新一代信息技术、新能 源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保、民用航空和船舶与海洋工程装备等领域；未来产业主要包括元宇宙、脑机接口、量子信息、人形机器 人、生成式人工智能、生物制造、生物育种、未来显示、未来网络、新型储能等领域。 四部门重磅发布 1月12日，国家发展改革委、财政部、科技部、工业和信息化部联合发布《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法》（以下简称《工作办 法》）。国家发展改革委相关负责人表示，这是首次在国家层面对政府投资基金的布局和投向作出系统规范。 据央视新闻，《工作办法》围绕政府投资基金"投向哪、怎么投、谁来管"三方面，提出14项政策举措。 在优化基金布局方面，要求基金支持重大战略、重点领域和市场 ...

政策发布与核心目标 - 国家发改委、财政部、科技部、工信部四部门联合发布《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法（试行）》，这是首次在国家层面对政府投资基金的布局和投向作出系统规范 [2][4] - 政策核心围绕解决政府投资基金“投向哪、怎么投、谁来管”三大问题，提出了14项政策举措 [7] - 政策旨在解决部分政府投资基金存在的与地方资源禀赋不匹配、定位不清、投向同质化等问题 [7] 基金布局与投资原则 - 要求基金支持重大战略、重点领域和市场难以有效配置资源的薄弱环节，推动科技创新和产业创新深度融合 [7] - 坚持“投早、投小、投长期、投硬科技”的投资原则 [7] - 基金投向须符合国家重大规划和国家级产业目录中的鼓励类产业，不得投向限制类、淘汰类及政策明令禁止的产业领域 [7] - 明确由省级发展改革部门牵头制定本地区重点投资领域清单，并据此优化基金布局和投向 [7] 国家级与地方基金的功能定位 - 国家级基金需立足全局，重点支持国家现代化产业体系建设和关键核心技术攻关，着力补齐产业短板、突破发展瓶颈 [7] - 地方基金需结合本地产业基础和发展实际选择投资方向，重点支持产业升级、创新能力提升，以及小微民营企业和科技型企业孵化，引导社会资本有效参与 [8] - 地方基金在项目投资中需落实全国统一大市场要求 [8] 投向评价管理体系 - 国家发改委同步出台《政府投资基金投向评价管理办法（试行）》，建立覆盖基金运营管理全过程、定量与定性相结合的投向评价体系 [8] - 评价体系按照“正面引导与负面约束相结合”的思路，强化政策导向和规范管理 [8] - 评价指标共设置3个一级、13个二级指标 [10] 评价指标权重与核心考察方向 - 政策符合性指标权重为60%，主要评价基金在支持新质生产力发展、支持科技创新和促进成果转化、推进全国统一大市场建设、支持绿色发展、支持民营经济发展和促进民间投资、壮大耐心资本、带动社会资本、服务社会民生等方面的作用 [10] - 优化生产力布局指标权重为30%，主要评价基金落实国家区域战略、重点投向领域契合度及产能有效利用情况等 [10] - 政策执行能力指标权重为10%，主要评价资金效能情况及基金管理人专业水平等 [10] 支持新质生产力的具体产业领域 - 支持新质生产力发展的投向领域包括培育新兴产业和未来产业 [2][10] - 新兴产业主要包括：新一代信息技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保、民用航空和船舶与海洋工程装备等领域 [2][10] - 未来产业主要包括：元宇宙、脑机接口、量子信息、人形机器人、生成式人工智能、生物制造、生物育种、未来显示、未来网络、新型储能等领域 [2][10] - 推动传统产业改造提升，主要包括：制造业重点产业链高质量发展，产业基础再造和重大技术装备攻关，制造业重大技术改造升级，支持企业“走出去”等 [11] - 支持数字经济发展，主要包括：“人工智能+”行动，大模型广泛应用，人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备，5G规模化应用，发展新型文化业态，发展数据产业等 [11] 评价计分方式与区域战略要求 - 按照基金投向支持领域的资金与基金实缴规模的比例计算得分，满分为10分 [12] - 优化生产力布局指标下，落实国家区域战略情况、重点投向领域契合度、产能有效利用情况的分值均为10分 [12] - 基金投向需支持和促进国家重大区域战略实施，包括支持西部大开发、东北全面振兴、中部加快崛起、东部加快推进现代化等区域协调发展战略，以及京津冀协同发展、长三角一体化发展、粤港澳大湾区建设、长江经济带发展、黄河流域生态保护和高质量发展、海南全面深化改革开放等重大区域战略 [12]