美联储政策预期与市场影响 - 市场预计美联储本周降息概率高达95%，点阵图中位数可能显示2025年将有两次降息 [1] - 美银预测，在“买入谣言”策略及对鸽派主席的预期推动下，10年期美国国债收益率有望在未来几个月跌破4% [1][4] - 美联储主席鲍威尔在新闻发布会上可能难以维持可信的鹰派姿态，市场或因此更激进地为2025年1月降息定价 [3] 美联储资产负债表与流动性操作 - 美银预计美联储本周将宣布储备管理购买计划，从2026年1月开始以每月450亿美元的规模购买国库券，持续至少6个月 [2][7][12] - 该计划中，200亿美元用于应对资产负债表自然增长，250亿美元用于回补储备消耗 [12] - 流动性注入将利好前端市场，美银建议做多1月SOFR/联邦基金利率利差，该利差有望走阔至至少-5个基点 [12] 固定收益与信贷市场展望 - 美银建议投资者在2025年5月美联储主席交接前采取“买入谣言”策略，增加久期敞口 [1] - 机构MBS利差有望在未来几个月从当前的121个基点收窄至100个基点或更低，因债券波动率指数回落至66并有望进一步下降 [6] - 若美联储因新任主席人选变得“极度鸽派”，投资级企业债利差可能在初期收窄，10年期与30年期利差曲线将趋平 [8] - 贷款抵押债券表现出极佳的抗跌性，被视为具备良好套息收益和价格稳定性的资产 [8] 抵押贷款与房地产相关预期 - 10年期美债收益率跌破4%的预期，将推动30年期抵押贷款利率跌至6%以下 [4] - 恰逢春季购房旺季，这支持了美银对2026年成屋销售和MBS周转率将增长5%-10%的判断 [4] - 美银维持对机构MBS、非机构MBS及商业地产抵押贷款支持证券的超配建议 [6] 其他资产类别观点 - 高收益债市场预期的“圣诞反弹”面临挑战，受AI驱动波动性、美联储预期转变及数据延迟发布影响，12月行情充满不确定性 [8] - 对于市政债市场，美银展望2026年将迎来总计6400亿美元的发行量，策略上建议在2026年上半年买入并持有长久期高评级市政债 [8]

其一，跟踪的指数近一年股息率高达6.65%，就像有一个厚厚的"股息安全垫"，即便市场震荡，持续的 现金分红也能提供缓冲。 其二，在11月9日到12月8日这一个月里，它的日均成交额突破了3亿元。这个数字在所有同时具备"港 股"+"央企"+"红利"概念的指数产品中排名第一。 把这两点连起来看，意思就很清楚了：市场正在为可能的"鹰派降息"和波动做准备，而一大批聪明的资 金，已经用真金白银做出了选择——它们正在涌向港股央企红利ETF（513910）这类资产。日均成交额 超3亿、同类第一，说明它不是冷门品种，而是流动性好、共识度高的"主流避风港"。大家布局的逻辑 就是：既要躲开外面的风雨（波动），又想稳稳地赚点"利息"（高股息），这只ETF正好兼顾了这两 点。 简单来说，市场现在几乎肯定美联储12月会降息（95%概率），但担心这次降息可能是"鹰派降息"—— 好比"虽然给你糖吃，但表情严肃，告诉你下次糖没那么好拿"。这对港股的影响是：反弹可能没大家期 待的那么强，市场波动可能会加大。 在这种"打雷下雨"的天气预期里，投资者普遍想找个"避风港"。港股央企红利ETF（513910）就被看成 这样一个地方： ...

对于即将到来的议息会议，市场普遍认为鹰派鲍威尔可能传递更为审慎的信息：比如，在降息的同时提 高未来进一步降息的门槛，以安抚委员会内部的鹰派成员。而影子美联储哈塞特也可能更快一步发 表"鸽派立场"——更宽松政策、通货再膨胀以及对美元信心下降的押注。 周一，根据Academy Securities策略师Peter Tchir的分析，市场为12月降息定价的概率高达95%。 美联储鲍威尔和美联储最有力的候选人——国家经济委员会主任哈塞特对降息有着不同的看法。这一人 事变动及其背后的政策协调预期，正在重塑市场对2025年货币政策路径的判断。 野村证券认为，如果市场"老实"地对"鹰派降息"做出反应，这就是一场流动性的逆转：债券和股票将因 获利回吐而走弱，美元则会走强，美股科技股和成长股面临估值压力。如果市场表现基于"哈塞特交 易"，美债收益率曲线将陡峭化，全球经济复苏预期升温，周期性股票将表现出色，而美元将再度承 压。 由于香港实行联系汇率制，美联储降息是鹰还是鸽，都将对港股市场带来一定影响。如果是鹰派降息， 港股反弹力度可能不及预期。在当前情况下，市场观点认为，港股市场更应选择港股央企红利 ETF(513910)这种基 ...

黄金市场动态 - 黄金价格从周初高位回落，短线跌破4200美元关口，在4195美元附近整理[1] - 市场对美联储本周降息25个基点的预期已接近九成，但交易员担忧“鹰派降息”可能推升美元和美债收益率，给以美元计价的黄金带来压力[1] - 在预期重新调整的背景下，XAU/USD从4200上方回落至4195一线，短线走势疲软，“降息但偏谨慎”的担忧提升了持金成本，使得多头节奏趋于保守[1] - 短线关注4170–4220美元区间，在政策给出明确信号前震荡概率大[4] - 点阵图与对未来降息节奏的措辞将决定美元与黄金的短线方向[5] 宏观经济与政策预期 - 市场核心矛盾在于已充分定价降息，但对美联储降息后的态度极为敏感，资产在政策落地前反复震荡[5] - 若美联储强调对未来路径保持谨慎并再次强调“依赖数据”，市场易将其视为“鹰派降息”，意味着未来降息节奏更慢、空间更有限[1] - 纽约联储月度报告显示，消费者对未来一年的通胀预期维持在3.2%附近，长期预期未出现明显波动[3] - 家庭对一年后就业的乐观程度有所改善，但更多家庭认为财务状况较去年更差，形成“预期改善 + 当前承压”并存的状态[3] - 若ADP、JOLTS等就业数据继续表现不一，市场对未来政策路径的解读仍可能随着数据快速切换[3] 金融市场联动 - 10年期美债收益率在预期波动下出现上行压力，若继续走高且美元同步上扬，黄金将承压[2][5] - 美债收益率上行使得美股上行乏力，道琼斯回落约200点并失守48,000点关口[2] - 科技与AI板块仍提供一定支撑，但整体风险偏好因政策不确定性而转向谨慎[3] - 若美债收益率回落且数据偏弱，金价有望迅速修复[5] 制度与地缘风险 - 最高法院对于总统解职权的讨论若出现扩大行政权力的倾向，将强化外界对美联储独立性的担忧，提高政策沟通敏感度[3] - 美乌、美俄之间的互动带来一定风险情绪，但对黄金的短线提振有限[3] - 制度与地缘因素正在放大市场对消息面的敏感度，突发事件可提供短暂避险支撑[3][5]

本周全球金融市场迎来罕见的央行"超级周"，美联储年内最后一次政策会议无疑是核心焦点。尽管市场 几乎完全消化了本周降息25个基点的预期，但投资者愈发担心此次降息可能伴随鹰派语气，甚至被视为 一次"鹰派降息（hawkish cut）"。在不确定性升温的背景下，周一美股承压下跌，美国国债收益率与 美元同步走强，而日本强震导致日元大幅回落，进一步推动避险资金重新布局。 美股下跌、债市走强：市场静待美联储关键会议 随着FOMC会议周三到来，投资者普遍保持谨慎。周一美股三大股指悉数回落：道指下跌159.43点，跌 幅0.33%；标普500指数下跌0.30%；纳斯达克指数收跌0.17%。整体来看，利率敏感型板块承压较重， 市场在政策落地前明显减少仓位。 分析人士指出，本次会议存在较高的"分歧风险"。自1990年以来，美联储仅9次出现三张或以上反对 票，而本次会议可能成为第十次。若内部出现显著裂痕，将加大市场波动。 美元反弹，日元遭重挫：日本强震或迫使日银推迟加息 美债收益率上行亦显示市场对"鹰派降息"有所防备。10年期美国国债收益率上涨4.9个基点至4.188%， 盘中触及4.19%，为9月26日以来最高，且实现连续第三日 ...

黄金市场基本面分析 - 现货黄金价格在美联储政策会议前小幅回落，周一收报每盎司4190.48美元，下跌0.2% [1] - 市场焦点集中于美联储即将召开的为期两天的政策会议，市场普遍预期将降息25个基点，概率高达90% [4] - 地缘政治风险为黄金提供支撑，欧洲领导人对乌克兰的强力支持加剧了市场对全球稳定的担忧，可能推动避险资金流入黄金 [4] 宏观经济与债券市场动态 - 美国国债收益率普遍上涨，10年期收益率上涨3.1个基点至4.17%，30年期收益率上涨2.1个基点至4.813% [3] - 两年期与10年期国债收益率差扩大至正58.7个基点，被视为对未来经济增长的乐观但不确定的信号 [3] - 通胀保值债券（TIPS）损益平衡收益率显示，未来10年年均通胀预期约为2.3% [3] - 美国财政部本周将标售大量新债，包括390亿美元10年期国债和220亿美元30年期国债，此前三年期公债投标倍数达2.64，显示强劲需求 [3] 黄金价格技术面分析 - 日线级别显示金价承压，短期或在4200美元关口上下展开争夺 [8] - 1-4小时级别显示，金价自4000关口企稳上涨后，近期受限于4265高点，呈现拉锯震荡格局 [8] - 当前亚盘时段，价格暂承压于4200关口附近，日内交易区间关注4175至4245美元 [8] 市场操作思路 - 建议在4175至4245美元区间进行震荡操作，止损6美元，目标20至30美元 [9] - 激进策略可在4215美元附近尝试短空，止损4222美元，目标4190或4160美元附近 [9]

报告行业投资评级 - 黄金谨慎偏多，白银中性，套利建议逢高做空金银比价，期权建议暂缓 [8][9] 报告的核心观点 - 现阶段市场基本完成对美联储12月继续降息的定价，建议关注鲍威尔在新闻发布会表态和本年度最后一份“点阵图”，预计近期黄金价格以震荡为主，Au2602合约震荡区间930元/克 - 970元/克；白银前期因现货紧张和宏观面宽松价格大幅上行，建议关注鲍威尔表态并警惕“鹰派降息”，白银价格预计维持震荡，Ag2602合约震荡区间13000元/千克 - 14000元/千克 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 美联储12月议息会议临近，市场普遍认为很可能再次降息25个基点，将关注鲍威尔新闻发布会问答环节和本年度最后一份“点阵图”；哈塞特认为降息幅度及次数要关注数据并审慎行动；美国劳工统计局因政府停摆延迟收集10月PPI数据，计划在2026年1月14日发布的2025年11月PPI新闻稿中一并公布 [1] 期货行情与成交量 - 2025年12月8日，沪金主力合约开于962.34元/克，收于958.70元/克，较前一交易日收盘变动 -0.24%，成交量41087手，持仓量129725手；夜盘开于958.04元/克，收于953.50元/克，较午后收盘下跌0.54%；沪银主力合约开于13666.00元/千克，收于13706.00元/千克，较前一交易日收盘变动0.14%，成交量2033731手，持仓量435755手；夜盘开于13726元/千克，收于13606元/千克，较午后收盘下跌0.73% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025年12月8日，美国10年期国债利率收于4.164%，较前一交易日变化 +2.9BP，10年期与2年期利差为0.597%，较前一交易日 +2BP [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025年12月8日，Au2602合约上，多头较前一日变化1018手，空头变化 -258手，沪金合约上个交易日总成交量372994手，较前一交易日变化 -24.65%；Ag2602合约上，多头变动 -10547手，空头变动 -5838手，白银合约上个交易日总成交量3103281手，较前一交易日变化 -22.27% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 2025年12月8日，黄金ETF持仓为1050.25吨，较前一交易日持平；白银ETF持仓为15925吨，较前一交易日减少169吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025年12月8日，黄金国内溢价为0.49元/克，白银国内溢价为 -1247.24元/千克；上期所金银主力合约价格比约为69.95，较前一交易日变动 -1.14%，外盘金银比价为72.69，较上一交易日变化 -0.35% [6] 基本面 - 2025年12月8日，上金所黄金成交量为43378千克，较前一交易日变化 -28.29%；白银成交量为889540千克，较前一交易日变化 -18.53%；黄金交收量为11872千克，白银交收量为31920千克 [7] 策略 - 黄金谨慎偏多，关注鲍威尔表态和“点阵图”，预计近期黄金价格震荡，Au2602合约震荡区间930元/克 - 970元/克；白银中性，关注鲍威尔表态并警惕“鹰派降息”，白银价格预计震荡，Ag2602合约震荡区间13000元/千克 - 14000元/千克；套利建议逢高做空金银比价；期权建议暂缓 [8][9]

前言： 与其在纷繁复杂的分析中徘徊，不如坚定跟随一位专业可靠的引路人。尽管市场变幻莫测，无人能承诺 百分百盈利，但我们拥有独家打造的入场、出场、风控三位一体平衡术。通过科学严谨的入场时机研 判，让你在最佳点位精准布局；凭借精准无误的出场策略，确保你及时落袋为安；再依托严密的风控体 系，为你的资金安全保驾护航。凭借这套完善的体系，实现稳定盈利并非遥不可及。只要坚持下去，积 少成多，财富增长的目标轻松可达。别再犹豫，选择我们，开启你的财富增值之旅。需要带单的朋友， 可在博主个人简介寻找联系！ 近期有哪些消息面影响黄金原油走势？后市黄金多空该如何研判？ 周二（12月9日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于4195美元/盎司附近。周一现货黄金价格小 幅回落，每盎司收报4190.48美元，下跌0.2%，市场在美联储政策会议前夕的短暂喘息，投资者们正屏 息以待美联储主席鲍威尔的最新表态，同时地缘政治紧张局势、美元波动以及突发事件如日本地震，都 在悄然影响着黄金的走势。周一美元指数延续上周五尾盘涨势，远离上周触及的五周低点，一度刷新三 个交易日高点至99.22，收报99.11，短线略微压制金价走势。美联储即将召开为期两 ...

展望今日周二(12月9日)：国际黄金开盘先行止跌运行，受到买盘推动，以及美元指数早盘的走弱支撑，但走势仍维持在近日的震荡区间内，在美联储决 议落地之前，难以打破此格局，故此目前依然还是维持短线的震荡波动为主，并进行短线多空操作。 日内将可留意美国11月NFIB小型企业信心指数及美国10月JOLTs职位空缺(万人)等数据，个人预期将偏向利好金价。再加上日内短周期走势偏止跌看涨， 故此，白盘走势先低多看涨为主。 张尧浠：金价短期维持偏弱调整、看涨前景目标依然不变 上交易日周一(12月8日)：国际黄金震荡收跌，维持偏弱调整，受到上周五的回撤压力，以及市场对于美联储本周或鹰派降息而推动美元指数止跌走强的 打压；但整体仍维持在中轨支撑上方，以及近期的回升趋势中，暗示后市仍有再度走强攀升的预期，如回撤触及中轨及30日均线等支撑，也仍是继续看涨 入场的机会。 具体走势上，金价自亚市开于4196.40美元/盎司，日内先行震荡回升，于亚盘尾录得日内高点4218.74美元，之后遇阻震荡回撤，延续到美盘时段，空头力 量加大，连续走低录得日内低点4176.27美元，最终有所止跌回升盘整，收于4190.49美元，日振幅42.47美元， ...

伦敦金属交易所铜价创历史新高 - 12月8日LME三个月期铜收报每吨11,635.5美元，盘中创下每吨11,771美元的历史新高，今年以来铜价涨幅达30% [1] - 市场对供应短缺的担忧以及有利的需求前景是推动铜价创纪录的主要因素 [1] 基本金属价格表现 - 12月8日LME基本金属涨跌互现，三个月期锌上涨0.74%至每吨3,121.00美元，三个月期铝下跌0.33%至每吨2,888.00美元 [2] - 三个月期镍下跌0.67%至每吨14,840.00美元，三个月期锡下跌0.46%至每吨39,884.00美元 [2] 宏观与政策因素影响 - 市场预计美联储将进行“鹰派降息”，其声明可能指向未来进一步降息的更高门槛，此举预计将支持美元走强 [3] - 美元走强会使以美元计价的金属对其他货币持有者而言更加昂贵 [3] - 美国对精炼铜的进口关税政策仍在审查中，将于6月前公布最新政策，市场担忧未来可能恢复加征关税 [3] 铜市场供应与库存状况 - 对铜供应短缺的预期部分源于近年来的矿山供应中断，例如自由港位于印尼的格拉斯伯格矿发生事故 [3] - 自3月以来，交易商因担忧美国征收进口关税而向美国运送铜，导致世界其他地区供应收紧 [3] - 截至上周五，Comex注册仓库的铜库存达到436,853短吨（约396,306公吨）的历史新高，自3月以来增长超过300% [3] - 麦格理分析师估计美国还有约33.5万吨的非交易所库存，低于此前估计的约42万吨，因更多金属转移至交易所仓库 [4] - 分析师指出，库存转移表明今年迄今为止市场盈余为40-60万吨，但大部分在美国，在其他地方造成了人为的供应紧张 [4] 机构观点与价格预测 - 花旗分析师预计铜价将在明年攀升，到明年第二季度平均每吨约13,000美元，高于此前预估的12,000美元 [4] - 摩根士丹利预测明年铜均价为每吨12,780美元，认为储能系统需求的强劲增长以及数据中心的持续增长将提振铜价 [4] 中国贸易数据 - 中国11月铜矿砂及其精矿进口量为252.6万吨，1-11月累计进口量2,761.4万吨，同比增加8.0% [4] - 中国11月未锻轧铝及铝材出口量为57.0万吨，1-11月累计出口量558.9万吨，同比下滑9.2% [4]