报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计印尼镍矿价格维持坚挺，镍铁产能加快释放、产量回升，价格回落，原料成本支撑减弱 [2] - 供应端钢厂正常生产，削减300系产量、增产200系和400系，供应压力仍存 [2] - 需求端进入传统旺季，低价货源减少，但宏观不确定性增加，下游对高价货谨慎，国内库存小幅回升 [2] - 技术面日线MACD低位金叉向上，站上MA10，关注13150阻力，操作上建议逢回调轻仓多头 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价13080元/吨，环比涨150；06 - 07月合约价差 - 60元/吨，环比降15 [2] - 期货前20名持仓净买单量 - 12269手，环比增3270；主力合约持仓量131758手，环比增6744 [2] - 仓单数量158809吨，环比降423 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价13800元/吨，环比持平；废不锈钢304无锡市场价9800元/吨，环比涨100 [2] - SS主力合约基差315元/吨，环比降100 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比增1120；镍铁月产量合计2.28万金属吨，环比降0.05 [2] - 精炼镍及合金月进口量8559.43吨，环比增661.27；镍铁月进口量101.33万吨，环比增10.46 [2] - SMM1镍现货价126075元/吨，环比涨1125；镍铁（7 - 10%）全国平均价950元/镍点，环比持平 [2] - 中国铬铁月产量75.78万吨，环比降2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量190.18万吨，环比增24.75；300系不锈钢合计周库存65.71万吨，环比增1.04 [2] - 不锈钢月出口量45.85万吨，环比降2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值12996.46万平方米，环比增6382.46 [2] - 挖掘机当月产量3.32万台，环比增0.44；大中型拖拉机月产量4.99万台，环比增1.97；小型拖拉机当月产量1.3万台，环比增0.1 [2] 行业消息 - 美国4月未季调CPI同比涨2.3%，连续三月低于预期，核心CPI同比持平于2.8%，特朗普施压美联储降息，交易员押注9月和10月降息 [2] - 欧洲央行管委维勒鲁瓦表示夏季可能再次降息，雷恩指出国防开支增加不一定推高通胀 [2] - 印尼PNBP政策实施提高镍资源供应成本，雨季未结束致供应偏紧 [2]

驻英国使领馆提醒在英中国公民切实加强安全防范、避免失联情况。 中国驻英国使馆近期接到多起中国公民失踪失联相关求助。在此，驻英使领馆提醒在英中国公民及亲属， 切实加强安全防范，避免出现失联情况。 一、在英中国公民 1.常与家人保持联系。 抵英后及时将当地电话、地址以及身边友人、同学、同事等紧急联系人的联系方式 告知家人，以备急需时使用。定期与家人保持联系，注意及时查看并回复家人通讯信息。 2.约定暗号以备避险。 可与家人约定沟通联系的特定暗号，如遇危险或紧急情况，及时通过约定的特定暗 号向家人通报情况或求救。 3.出行规划提前告知。 如遇旅行、出差等离开日常活动区域情况，尤其是前往通讯信号较差等地区，应事 先告知家人或身边亲友，并注意在恢复通讯信号后第一时间主动联系家人报平安。 4.发生矛盾积极沟通。 如您出现心理不适或与家人发生矛盾，应积极沟通交流，切勿意气用事，避免失联 情况。 2.定期保持沟通联络。 经常与在英亲友沟通联络，关心他们的身心状况和行踪，必要时及时提供帮助。如 超过约定时限仍未与在英亲友取得联系，应迅速采取有效措施，以免贻误寻人时机。 3.如遇险情冷静求助。 如判断在英亲属因遇险失联，请第一时 ...

黄金期货行情 - 5月14日沪金主力收盘价76172元/克 当日跌幅011% 成交量497536手 持仓量214778手 [1] - 上海黄金现货价格786元/克 较期货主力价格升水2428元/克 [1] 宏观经济动态 - 英国失业率缓慢上升 薪酬增长放缓 预计英国央行年内可能再降息两次 [1] - 印度通胀温和 印度央行存在进一步降息风险 [1] - 美国4月未季调CPI年率23% 低于预期24% 核心CPI月率02% 低于预期03% [1] 贵金属市场分析 - 美国4月CPI年率23%为2021年2月以来新低 核心CPI28%符合预期 市场反应温和 [2] - 贸易和地缘谈判缓解经济衰退担忧 导致金价回吐前期风险溢价 [2] - 国际金价处于调整阶段 需关注3200美元/盎司支撑位有效性 [2]

巴克莱：印度央行可能在6月降息 金十数据5月14日讯，巴克莱经济学家在一份报告中表示，印度央行可能在6月份降息，此前预计为8月 份。印度4-6月平均通胀率预计在3.0%-3.1%左右，远低于印度央行3.6%的预测，可能会促使其在6月份 的会议上连续第三次降息。虽然食品价格的连续放缓可能即将结束，但整体价格压力仍然受到控制，5 月份通胀数据可能受益于基数效应。巴克莱预计，2025-2026财年的通胀率为4.0%，存在下行风险。 ...

泰国央行：降息无法改善信贷获取问题。 ...

当地时间5月13日，欧洲央行管委、法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦德加洛（François Villeroy de Galhau）表示，鉴于贸易紧张局势并未加剧该地区的通胀，该央行到夏季可能会再次下调借贷成本。维 勒鲁瓦表示，"特朗普政府的保护主义将导致美国重新出现通胀，但在欧洲不会如此，这无疑使得现在 到夏季之间再度降息成为可能。" ...

纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2025年6月黄金期价12日上涨12.7美元，收于每盎司3254.5美 元，涨幅为0.39%。 美国劳工部在当日早间发布的数据显示，美国4月份消费者价格指数环比上涨0.2%，低于市场预期的 0.3%，而3月份为环比下降0.1%；该指数4月份同比上涨2.3%，而市场预期和3月份数值均为2.4%。 受此数据影响，美元指数自前一日的大涨中回落修正，这也给金价企稳提供了助力。衡量美元对六种主 要货币的美元指数13日下跌0.77%，在汇市尾市收于101.002。 当天7月交割的白银期货价格上涨29.5美分，收于每盎司33.09美元，涨幅为0.90%。 资讯编辑：王芳琴 021-66896877 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈跃进 021-26093100 当日公布的美国4月CPI数据意外低于预期，增强了市场对美联储尽早重启降息的押注，这也使得金价 从近期的抛售中获得喘息。 与此同时，市场分析机构表示，尽管全球贸易局势缓和削弱了黄金的避险需求，但对经济增长前景、美 国债务问题的关注，仍支撑对黄金的长期避险买盘。而央行购金、ETF资金流入增加，以及全球主要经 ...

通胀降温趋势 - 4月CPI同比增速回落至2.3%，为2021年2月以来新低，核心CPI同比持平于2.8% [1] - 能源同比降幅扩大至-3.7%，核心服务同比增速回落至3.6%，核心商品同比回升至0.1% [1] - 通胀预期进一步抬升，4月密歇根消费者1年通胀预期升至6.5%，5年通胀预期升至4.4% [8] 能源价格走势 - 4月CPI能源项同比增速录得-3.7%，较上月下行0.4个百分点，汽油项同比增速降幅收窄至-11.8% [3] - 4月布伦特原油现货均价降至67.9美元/桶，5月继续走低至62.7美元/桶 [3] - 短期内能源价格或保持低位，能源项通胀或趋于下行 [3] 服务通胀变化 - 4月核心服务同比增速为3.6%，较上月下降0.1个百分点，环比增速升至0.3% [5] - 住房通胀基本保持稳定，业主等价租金同比增速略降至4.3%，房租同比增速持平于4% [5] - 服务项通胀压力仍将继续缓解 [5] 商品通胀情况 - 4月核心商品同比增速转正至0.1%，环比增速录得0.1%，较上月上升0.2个百分点 [6] - 新车与服装环比增速有所下行，二手车价格环比增速降幅收窄，家具物资环比增速上行 [6] - 未来关税对价格的冲击或逐渐显现，核心商品通胀存在上行风险 [6] 货币政策展望 - 通胀数据公布后，美股三大指数上涨，美债收益率下降，美元指数略有下降 [10] - 住房通胀回落正在逐渐反映在CPI中，油价短期内或保持低位震荡 [10] - 美联储年内仍将降息，但重启降息时点或有所推迟 [10]

特朗普又点评市场了。 周二，美股早盘再度上涨、标普500指数收复年内失地之际， 美国总统特朗普在利雅得举行的美国-沙 特投资论坛上表示：一个月前，各家公司还对我不满意， 但随着市场上涨，他们的态度改变了 。市场 上涨真是太美妙了。它还会继续涨，涨得高的多。 不过这一次特朗普喊话后，美股并没有像此前那样盘中迅速拉涨。反之，短线来看，标普500指数涨幅 收窄至0.8%，道指跌148点、跌幅重新扩大至0.4%，纳指上涨不到290点，涨幅收窄至将近1.5%。 同日，特朗普援引当日稍早出炉的弱于预期的通胀报告，再次向美联储主席鲍威尔施压，要求其降息， 特朗普在社交媒体上写道： 特朗普在5月8日再次强调 ，如果贸易协议与减税相结合能够取得成果，"你最好现在就出 去买股票。" 此后本周一， 据中美日内瓦经贸会谈联合声明 ，美国和中国宣布暂时削减关税。这令美 股周一全线大涨， 标普500指数涨3.3%，纳指100大涨4%。美股涨势延续到周二，标普 500指数盘中收复年内全部失地。 通胀没有下降，汽油、能源、食品杂货以及几乎所有其他商品的价格都在下降！！！ 特朗普还表示，潜在的税收法案有望推动美国经济腾飞。 此前特朗普喊"买股 ...

货币政策与国际协议 - 中国央行与巴西央行续签双边本币互换协议，规模为1900亿元人民币/1570亿巴西雷亚尔，协议有效期五年并可展期 [1] - 欧洲央行管委维勒鲁瓦称可能于夏季再次降息，因贸易紧张未加剧通胀 [1] - 日本央行副行长内田真一表示坚持加息立场，预计薪资和物价将上涨 [1] 贸易谈判与地缘经济 - 美国财长贝森特认为与欧盟快速达成贸易协议可能性低，指出欧盟的"集体行动问题"影响谈判进度 [1] - 美国财长对与亚洲伙伴如日本和印尼的贸易谈判进展表示乐观 [1] 通胀与经济数据 - 美国4月CPI同比上涨2.3%，连续三个月低于预期，创2021年2月以来新低 [1] - 美国核心CPI同比稳定在2.8%，符合市场预期 [1] 全球金融市场表现 - 道琼斯工业指数下跌0.64%报42140.43点，标准普尔500指数上涨0.72%报5886.55点，纳斯达克综合指数上涨1.61%报19010.08点 [2] - COMEX黄金期货上涨0.82%报3254.50美元/盎司，COMEX白银期货上涨1.43%报33.09美元/盎司 [3] - 美油主力合约上涨2.71%报63.63美元/桶，布伦特原油主力合约上涨2.43%报66.54美元/桶 [4] 债券与外汇市场 - 2年期美债收益率下跌1.23个基点报3.996%，5年期美债收益率下跌1.75个基点报4.094%，10年期美债收益率下跌0.59个基点报4.465%，30年期美债收益率下跌0.1个基点报4.905% [4] - 美元指数下跌0.82%报100.9827，欧元兑美元上涨0.88%报1.1185，英镑兑美元上涨0.98%报1.3305，澳元兑美元上涨1.53%报0.6470 [4] 重要经济事件前瞻 - 日内重点关注德国4月CPI月率终值、美联储理事沃勒和副主席杰斐逊讲话、美联储戴利炉边谈话 [5]