特朗普关税政策与市场反应 - 特朗普签署行政命令对多国征收10%-41%不等的"对等关税"，生效期推迟至8月7日 [2] - 美股三大股指全线下跌，美元指数闪崩，国际油价大跌，金价飙升 [2] - 欧洲股市普遍大幅下跌，诺奖得主批评美关税政策将推高进口成本 [2] 美国非农就业数据与市场影响 - 美国7月非农就业仅新增7.3万个岗位，远低于预期，5月和6月数据被大幅下修 [2] - 失业率回升至4.2%，美元指数跳水，美股三大指数全线大跌，VIX恐慌指数飙涨 [2] - 市场对美联储9月降息预期升温至81%，特朗普再次批评美联储主席鲍威尔 [2] 娃哈哈遗产争夺进展 - 娃哈哈百亿遗产争夺首战宗馥莉败诉，香港汇丰银行账户内资产约18亿美元被保全 [2] - 杭州中级人民法院诉讼结果将决定宗馥莉是否丢失娃哈哈控股权 [2] 中国央行货币政策动向 - 中国人民银行提出继续实施适度宽松货币政策，保持汇率弹性，防范汇率超调风险 [3] - 突出服务实体经济重点方向，防范化解重点领域金融风险，推进人民币国际化 [3] 香港稳定币市场动态 - 香港《稳定币条例》生效，中国银行（香港）、渣打银行（香港）等发钞行有望率先申请牌照 [3] - 44家机构升级虚拟资产交易牌照，首批牌照数量可能为个位数 [3] 欧佩克+增产计划 - 欧佩克+预计批准新一轮增产计划，部分成员国日均产量可能增加54.8万桶 [3] - 增产若获批将比原计划提前一年完成恢复220万桶供应部分的重启 [3] 药明康德与创新药板块 - 药明康德上调回购股份价格上限至114.15元/股，上半年业绩超预期 [4] - A股创新药板块大幅上涨，多只概念股涨停或涨超10% [4] A股与港股资金流向 - 7月A股股票ETF市场资金净流出超100亿元，创业板ETF、科创50ETF等净流出居前 [5] - 恒生科技指数受资金青睐，多只相关ETF产品资金净流入居前 [5] 比特币矿企上市动态 - 特朗普家族支持的比特币矿企American Bitcoin Corp将通过反向合并登陆纳斯达克 [5] - ABC完成2.2亿美元私募，持有10.17 EH/s算力，目标扩展至25 EH/s [5] 债券利息税收政策调整 - 财政部、税务总局恢复对新发行债券利息收入征收增值税，8月8日起实施 [5] - 已发行债券利息收入继续免征增值税直至到期 [5]

货币政策与金融支持 - 中国人民银行系统落实适度宽松的货币政策，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等[1] - 央行灵活运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，促进金融市场利率和社会综合融资成本下行[1] - 6月末科技、绿色、普惠小微、养老产业、数字经济产业贷款分别同比增长12.5%、25.5%、12.3%、43%、11.5%[1] - 普惠小微贷款中信用贷款占比近三成，比上季度末高0.7个百分点[1] - 央行将根据形势用好质押式逆回购、买断式逆回购、中期借贷便利(MLF)等流动性投放工具[2] 实体经济与金融改革 - 会议提出"突出服务实体经济重点方向"，支持化解重点产业结构性矛盾[2] - 工商银行宣布整治"内卷式"竞争，市场预计更多国有大行将跟进[2] - 央行上半年加大逆周期调节力度，5月出台一揽子金融支持举措对冲外部冲击[2] - 下半年将更侧重于对已有政策的有效执行，营造适宜的货币金融环境[2] 人民币国际化 - 会议提出加快拓展贸易项下人民币使用，提升人民币融资货币功能[3] - 优化本外币一体化资金池和境内企业境外上市管理政策[3] - 发展人民币离岸市场，推动形成稳定的、期限齐全的流动性供给渠道[3] - 在美元信用削弱背景下，全球投资者趋向多样化、分散化的资产配置[3]

货币政策与流动性管理 - 继续实施适度宽松的货币政策 综合运用多种工具保持流动性充裕 引导信贷合理增长 匹配社会融资规模与经济增长目标 [1] - 强化利率政策执行和监督 保持汇率弹性 防范汇率超调风险 [1] - 盘活存量资金 提高使用效率 畅通货币政策传导机制 [1] 实体经济支持方向 - 聚焦金融"五篇大文章" 提升专业化精细化服务水平 推动科技型中小企业贷款较快增长 [1] - 加大"两重""两新"等重点领域融资支持 化解产业结构性矛盾 促进产业升级 [1] - 保障外贸企业融资需求 加强应收账款电子凭证业务监管 [1] 金融风险防控 - 持续支持地方政府融资平台化债 有序推进重点地区机构风险处置 [2] - 加强风险监测评估 完善宏观审慎管理框架 [2] 人民币国际化推进 - 拓展贸易项下人民币使用 提升融资货币功能 优化本外币一体化资金池政策 [2] - 发展离岸市场 建立稳定流动性供给渠道 加快清算行布局 [2] 金融市场改革 - 推进债券市场"科技板"建设 扩大科技创新债券发行规模 完善风险分担工具 [2] - 修订票据法及公司债券管理条例 深化贸易外汇业务改革 便利跨境投融资 [2] 国际金融合作 - 参与全球金融治理 推动IMF份额改革 完善国际金融组织治理结构 [2] - 推进多双边货币合作 协调全球宏观政策 参与国际规则制定 [2] 金融基础设施升级 - 建设数字央行 落实跨境支付体系 推进快速支付系统互联互通 [3] - 加强数字人民币基建应用 构建涉诈资金链治理防护网 [3] - 保障国库业务运行 推进反洗钱评估工作 [3]

货币政策与流动性管理 - 继续实施适度宽松的货币政策 综合运用多种工具保持流动性充裕 引导信贷合理增长 使社会融资规模与货币供应量增长同经济目标匹配 [2] - 强化利率政策执行和监督 保持汇率弹性 防范汇率超调风险 [2] - 盘活存量资金 提高使用效率 畅通货币政策传导机制 [2] 实体经济支持方向 - 推动科技型中小企业贷款较快增长 加大"两重"（重大战略、重点项目）和"两新"（新基建、新型城镇化）领域融资支持 [3] - 优化外贸企业融资保障 加强应收账款电子凭证业务监管 [3] - 深化金融"五篇大文章"服务 提升专业化精细化水平 [3] 金融风险防控 - 持续支持地方政府融资平台化债 推进重点地区及机构风险处置 [3] - 加强风险监测评估与宏观审慎管理 [3] 人民币国际化与开放 - 加快贸易项下人民币使用 提升融资货币功能 优化本外币一体化资金池政策 [3] - 发展人民币离岸市场 完善清算行布局与流动性供给渠道 [3] - 深化跨境投融资便利化改革 推进债券市场"科技板"建设 扩大科技创新债券发行 [3] 金融市场改革 - 修订票据法及公司债券管理条例 完善金融基础设施制度框架 [3] - 推进数字人民币基础设施建设与跨境支付体系安全高效化 [4] 国际金融合作 - 参与全球金融治理协调 推动IMF份额改革 完善国际金融组织治理结构 [4] - 深化多双边货币合作 推进国际金融规则制定 [4] 金融管理与服务升级 - 编制央行"十五五"发展规划 落实数字央行建设任务 [4] - 构建涉诈涉赌资金链治理防护网 推进快速支付系统互联互通 [4]

货币政策与流动性管理 - 落实适度宽松的货币政策，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等领域 [1][13] - 综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，引导信贷合理增长，匹配社会融资规模与经济增长目标 [1][13] - 下调政策利率、结构性工具利率及个人住房公积金贷款利率，推动综合融资成本下行 [13] 金融支持实体经济 - 6月末科技、绿色、普惠小微、养老产业、数字经济贷款同比分别增长12.5%、25.5%、12.3%、43%、11.5% [14] - 设立债券市场"科技板"，创设科技创新债券风险分担工具，扩大科技创新债券发行规模 [6][19] - 调增科技创新和技术改造再贷款、支农支小再贷款额度，强化对"两重""两新"领域融资支持 [2][19] 金融风险防范与化解 - 持续化解地方政府融资平台债务风险，有序处置重点地区和机构风险 [4][14] - 完善房地产金融宏观审慎管理，支持构建房地产发展新模式 [14] - 规范供应链金融业务，加强应收账款电子凭证监管 [14][19] 人民币国际化与金融市场开放 - 优化本外币一体化资金池和境外上市管理政策，提升人民币融资货币功能 [5][19] - 推动人民币跨境支付系统（CIPS）建设，实现与多国跨境二维码支付互联互通 [15] - 深化贸易外汇业务改革，推进跨境投融资便利化 [19] 金融基础设施与制度建设 - 加快推进票据法、公司债券管理条例等制定修订工作 [7][19] - 建设安全高效跨境支付体系，有序推进快速支付系统互联互通 [20] - 加强数字人民币研发应用，完善基础设施建设和推广 [16][20] 国际金融合作与治理 - 建立中欧央行行长年度会晤机制，推进中欧金融工作组合作 [15] - 推动清迈倡议下新设以人民币等货币出资的快速融资工具 [15] - 深度参与全球金融治理，推动国际货币基金组织份额改革 [20]

8月1日，据央行网站，中国人民银行召开2025年下半年工作会议暨常态长效推动中央巡视整改工作 推进会。 会议要求， 中国人民银行系统要认真学习领会习近平总书记在中央政治局会议上关于当前经济形势 和做好下半年经济工作的重要讲话精神，切实把思想和行动统一到党中央关于经济形势的分析判断和 决策部署上来，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，落实落细适度宽松的货币 政策，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等，进一步深化金融改革和高水平对外开 放，防范化解重点领域金融风险，扎实做好下半年各项重点工作，推动经济高质量发展。 赌"资金链"治理防护网。做好现金服务与管理。加强数字人民币基础设施建设和推广应用。保障国 库业务平稳有序运行。扎实做好第五轮反洗钱评估各项工作。 四是稳慎扎实推进人民币国际化。 加快拓展贸易项下人民币使用。进一步提升人民币融资货币功 能，优化本外币一体化资金池和境内企业境外上市管理政策。发展人民币离岸市场，推动形成稳定 的、期限齐全的流动性供给渠道。加强对清算行的政策支持和履职管理，加快完善人民币清算行布 局。 五是推进金融市场改革开放。 推进债券市场"科技板"建设和科技创新 ...

8月1日，据央行网站，中国人民银行召开2025年下半年工作会议暨常态长效推动中央巡视整改工作推进 会。 六是深化国际金融合作。深入推进多双边国际货币金融合作。深度参与全球金融治理，积极推进全球宏 观政策协调，参与国际金融规则制定，持续推动国际货币基金组织份额改革，完善国际金融组织治理结 构。 七是持续提升金融管理和服务水平。统筹推进重点立法修法项目，规范高效推进行政执法。纵深推进金 融"五篇大文章"统计。研究编制中国人民银行"十五五"改革发展规划。抓好数字央行建设重点任务落 实。建设安全高效的跨境支付体系。有序推进快速支付系统互联互通。构建全方位的涉诈涉赌"资金 链"治理防护网。做好现金服务与管理。加强数字人民币基础设施建设和推广应用。加快国家金库工程 项目建设，保障国库业务平稳有序运行。扎实做好第五轮反洗钱评估各项工作。 会议要求，中国人民银行系统要认真学习领会习近平总书记在中央政治局会议上关于当前经济形势和做 好下半年经济工作的重要讲话精神，切实把思想和行动统一到党中央关于经济形势的分析判断和决策部 署上来，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，落实落细适度宽松的货币政策，加 力支持科技创新 ...

货币政策与流动性管理 - 继续实施适度宽松的货币政策 综合运用多种工具保持流动性充裕 引导信贷合理增长 匹配社会融资规模与经济增长目标 [2] - 强化利率政策执行和监督 保持汇率弹性 防范汇率超调风险 [2] - 盘活存量资金 提高增量资金使用效率 畅通货币政策传导机制 [2] 实体经济金融服务 - 推进金融"五篇大文章" 提升服务专业化精细化水平 重点支持科技型中小企业贷款增长 [2] - 加大"两重""两新"领域融资支持 推动科技创新再贷款政策落地 [2] - 保障外贸企业融资需求 加强应收账款电子凭证业务监管 [2] 金融风险防范 - 持续支持地方政府融资平台化债 有序推进重点地区及机构风险处置 [2] - 加强风险监测评估与宏观审慎管理 防范结构性矛盾引发的系统性风险 [2] 人民币国际化推进 - 加快贸易项下人民币使用拓展 提升融资货币功能 优化本外币一体化资金池政策 [3] - 发展离岸人民币市场 完善流动性供给渠道 加快清算行全球布局 [3] 金融市场改革 - 推进债券市场"科技板"建设 扩大科技创新债券发行规模 完善风险分担工具 [3] - 修订票据法及公司债券管理条例 深化贸易外汇业务改革 促进跨境投融资便利化 [3] 国际金融合作 - 深度参与全球金融治理 推动IMF份额改革 完善国际金融组织治理结构 [4] - 推进多双边货币合作 参与国际规则制定 协调全球宏观政策 [4] 金融基础设施与服务 - 建设跨境支付体系 推进快速支付系统互联互通 加强数字人民币基建应用 [4] - 完善反洗钱评估机制 构建涉诈资金链防护网 优化现金服务管理 [4]

货币政策 - 央行将继续实施适度宽松的货币政策 综合运用多种工具保持流动性充裕 引导信贷合理增长 使社会融资规模和货币供应量与经济增长及价格预期目标相匹配 [1] - 预计下半年将有1-2次降息 总计调降政策利率20-30个基点 引导LPR下行 50个基点的降准有望落地 [1] - 央行可能视贸易摩擦、消费补贴效应及房地产支撑情况实施降准降息 并运用逆回购、MLF等工具营造适宜货币环境 [2] 实体经济支持 - 央行将做好金融"五篇大文章" 提升金融服务专业化水平 推动科技型中小企业贷款较快增长 加大"两重""两新"领域融资支持 [4] - 落实结构性货币政策工具 重点支持科技创新、消费提振及"两重""两新"领域融资 [4] 金融风险防范 - 持续做好地方政府融资平台化债工作 有序推进重点地区和机构风险处置 加强风险监测和宏观审慎管理 [4] 人民币国际化 - 加快拓展贸易项下人民币使用 提升融资货币功能 优化本外币一体化资金池及境外上市管理政策 [5] - 发展人民币离岸市场 建立稳定流动性供给渠道 完善清算行布局和政策支持 [5] 金融市场改革 - 推进债券市场"科技板"建设 扩大科技创新债券发行规模 完善金融市场制度框架 加快票据法修订 [5] - 深化贸易外汇管理改革 推进跨境投融资便利化 [5] 国际金融合作 - 深化多双边货币金融合作 参与全球金融治理和规则制定 推动IMF份额改革 [5] - 建设跨境支付体系 推进快速支付系统互联互通 [5]

货币政策实施 - 央行将继续实施适度宽松的货币政策，综合运用多种工具保持流动性充裕并引导信贷合理增长 [1][6] - 上半年央行加大逆周期调节力度，5月出台一揽子金融支持举措对冲外部冲击 [6] - 下半年政策侧重执行，可能通过逆回购、MLF等工具营造适宜货币环境，不排除公开市场国债买卖 [7] 金融支持实体经济 - 重点支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等领域 [1][6] - 6月末科技、绿色、普惠小微、养老产业、数字经济贷款同比分别增长12.5%、25.5%、12.3%、43%、11.5% [3] - 普惠小微贷款余额35.6万亿元（同比+12.3%），信用贷款占比近30% [3] 小微企业金融供给 - 普惠小微贷款增速比各项贷款高5.2个百分点，上半年新增2.6万亿元 [3] - 科技型中小企业贷款余额同比+22.9%，获贷率达50% [3] - 6月新发放普惠小微贷款加权平均利率3.48%，较3月下降12个基点 [3] 人民币国际化推进 - 加快拓展贸易项下人民币使用，提升融资货币功能并优化本外币一体化政策 [9] - 发展人民币离岸市场，建立稳定流动性供给渠道 [9] - 建议通过优惠政策鼓励出口商以人民币结算 [9] 金融风险与改革 - 巩固整治资金空转和金融业"内卷式"竞争成效，重点领域风险收敛 [1] - 加强应收账款电子凭证业务监管，工商银行已启动整治"内卷式"竞争 [9]