这一趋势的形成，是政策引导与市场机制共同作用的结果。新"国九条"明确强化上市公司现金分红监管，对分红不 达标的公司实施限制减持等约束措施，并鼓励一年多次分红。在政策引导下，央国企在将"市值管理"纳入考核后， 分红意愿显著提升。 市场分析人士认为，高频分红趋势的深化，正深刻改变着资本市场的投资生态。畅力资产董事长宝晓辉指出，险资 等追求稳定现金流回报的长线资金持股比例不断提升，它们天然青睐高分红公司，而企业为吸引这些核心资金，也 更加重视分红。 数据显示，截至今年二季度末，保险公司资金运用余额已突破36万亿元；截至8月末，公募基金规模达36.25万亿 元。融智投资基金经理包金刚表示，在利率下行环境下，高分红策略对中长线资金的吸引力愈发增强，提高股息资 产权重是其覆盖负债成本的必然选择。 专家普遍认为，当高频分红成为常态，市场将逐步向成熟市场迈进，投资者行为也将从"追涨杀跌"的投机转向对"价 值投资"的认同。不过，宝晓辉也提醒投资者，在关注高分红的同时，更应注重分红的可持续性，警惕因估值过高 或基本面走弱导致的股息率下降风险。（文馨） 【环球网财经综合报道】随着上市公司三季报披露进入高峰期，一场超百亿元的分红"红 ...

杨德龙预判，未来经济发展有十大趋势：一是欧美经济增速放缓，美联储延续降息周期，美元指数逐步 回落，美股见顶风险加大。二是国内更多稳增长政策陆续出台，我国主要经济数据明显改善，全年GDP 能够增长5%左右。三是居民储蓄大幅向资本市场转移，为A股市场带来源源不断的增量资金。四是我 国支持房地产市场发展的政策力度进一步加大，推动我国房地产行业整体实现止跌回稳。五是货币政策 进一步宽松，央行将通过降准、降息等多种方式支持我国经济复苏。六是财政政策加码，有效化解地方 债务风险，刺激消费和拉动投资双管齐下。七是市场风向有望转向优质龙头股，品牌消费、新能源、科 技、券商、红利等板块轮番表现强势。八是国际局势动荡，国际金价波动幅度加大，但长期上涨趋势不 变。九是人民币升值预期增强，A股、港股、中国债券等资产将吸引更多外资流入。十是A股和港股市 场延续牛市行情，投资机会明显增多。 10月28日，在河南省商丘市举办的第十届华商文化节金融助商活动上，前海开源基金董事总经理、首席 经济学家杨德龙凭借其深厚的专业素养和丰富的实践经验，为家乡商丘企业带来了关于2025年经济趋势 与市场投资洞见的精彩分享。 杨德龙进一步表示："中国正在从 ...

上市公司分红趋势 - A股市场已有95家上市公司发布三季度分红预案，合计拟派发金额达108.70亿元 [1] - 今年半年报有837家A股公司公布现金分红方案，合计分红金额超6594.78亿元 [1] - 今年一季报披露期间，有13家A股公司发布现金分红方案，分红金额达58.65亿元 [1] 港股市场分红情况 - 恒生银行、中电控股、华新水泥、重庆银行、汇丰控股等多家港股公司公布了三季度分红预案 [1][5] - 滔搏、德利机械、时代集团控股、汽车之家等港股公司也公布了最新财报的分红方案 [5] 汇丰控股案例分析 - 汇丰控股2025年第三季度收入为177.88亿美元，同比增长5% [3] - 汇丰控股2025年第三季度归属母公司普通股股东利润为48.73亿美元，同比减少20.56% [3] - 汇丰控股宣布2025年第三季度派息每股0.1美元，与2024年同期持平，为年内第三次派息，前三季度累计派息达0.3美元/股 [3] 华新水泥案例分析 - 华新水泥2025年第三季度实现营收89.86亿元，同比增长5.95%，实现归母净利润9亿元，同比增长120.73% [4] - 华新水泥前三季度实现营业收入250.33亿元，同比增长1.27%，归母净利润20.04亿元，同比增长76.01% [4] - 华新水泥董事会拟向全体股东分配2025年前三季度现金红利0.34元/股（含税），合计分配7.06亿元，占合并后归属于母公司股东净利润的35.23% [4] - 分红预案公布后，华新水泥港股股价上涨10.23%，A股股价上涨7.89% [4] 高频分红成为新趋势 - 多家公司采取“一年多次分红”模式，提升投资者获得感，分红不再局限于年度分配 [7] - 龙佰集团、迈瑞医疗、玲珑轮胎等上市公司在年报、半年报及季报均有现金分红 [7] - 汇丰控股、恒生银行、中电控股等是港股市场中“高频分红”的典型代表 [7] 政策与市场驱动因素 - 监管层强化分红要求，新“国九条”明确规定强化上市公司现金分红监管，对多年未分红或分红比例偏低的公司限制大股东减持、实施风险警示 [8] - 险资等长线资金在A股和港股市场的持股比例提升，这些资金追求长期稳定的现金流回报，促使企业重视分红 [8] - 央国企在被要求将“市值管理”纳入考核后，公司的分红意愿显著提升 [8] 对资金市场的影响 - 截至8月末，我国境内公募基金资产净值合计36.25万亿元 [10] - 截至2025年二季度末，保险公司资金运用余额达到36.23万亿元，同比增长17.4% [10] - 高频分红趋势的深化推动市场投资生态向“价值投资”深度转型，吸引社保基金、险资等长期资金成为高股息资产的核心持有者 [10]

上市公司分红概况 - 截至10月27日，已有95家A股上市公司发布三季度分红预案，合计拟派发金额达108.70亿元 [1] - 今年半年报有837家公司公布现金分红方案，合计分红金额超6594.78亿元 [1][5] - 今年一季报披露期间，有13家上市公司发布现金分红方案，分红金额达58.65亿元 [1][5] 港股市场分红情况 - 恒生银行、中电控股、华新水泥、重庆银行、汇丰控股等多家港股上市公司公布了三季度分红预案 [1][4] - 汇丰控股宣布2025年第三季度派息每股0.1美元，与2024年同期持平，为年内第三次派息，前三季度累计派息达0.3美元/股 [2] - 华新水泥港股股价在分红预案公布后上涨10.23% [3] 代表性公司案例分析 - 汇丰控股2025年第三季度收入为177.88亿美元，同比增长5%，归属母公司普通股股东利润为48.73亿美元，同比减少20.56%，但股价因稳健分红政策上涨超4% [2] - 华新水泥2025年第三季度营收89.86亿元，同比增长5.95%，归母净利润9亿元，同比增长120.73%，公司拟分配现金红利0.34元/股，合计7.06亿元，占归母净利润的35.23% [3] - 温氏股份三季报拟分红19.94亿元，分红金额在A股公司中排名居首 [3] 高频分红趋势与市场影响 - 上市公司分红不再局限于年度分配，“一年多次分红”模式成为新趋势 [5] - 高频分红趋势推动市场投资生态向“价值投资”深度转型，促进机构投资者占比提升和个人投资者行为理性化 [7] - 截至8月末，我国境内公募基金资产净值合计36.25万亿元，保险公司资金运用余额达36.23万亿元，同比增长17.4% [7] 政策与市场驱动因素 - 监管层强化分红要求，新“国九条”明确规定对多年未分红或分红比例偏低的公司限制大股东减持、实施风险警示 [6] - 险资等长线资金在A股和港股市场的持股比例提升，其追求稳定现金流回报的需求推动企业重视分红 [6] - 在低利率环境下，高分红策略对险资等中长线资金更具吸引力，需要提高股息资产权重以覆盖负债成本 [7]

投资失败案例的核心观点 - 投资失败案例比成功案例更具启发意义，连顶尖投资高手都难以规避的陷阱往往是普遍性的“高频陷阱”，主动避开这些陷阱有助于投资之路走得更稳更远 [1] - 价值投资的核心并非寻找牛股，而是排除自身不理解的股票，能力圈之外的机会即便再诱人也可能是陷阱 [20] 高科技行业投资 - 彼得·林奇在其投资生涯中，持有的高科技公司股票自始至终均为亏损，例如1988年在数据处理公司上亏损2500万美元 [2][3] - 其他导致亏损的高科技股票包括Tandem、摩托罗拉、德州仪器、EMC、国家半导体、微技术、尤尼塞斯以及IBM [3][4] - 投资失败的主要诱因是“不懂”，彼得·林奇明确承认自己不懂高科技，但仍禁不住诱惑购买，最终导致持续亏损 [5][19] 零售与百货行业 - 巴菲特与芒格早期投资巴尔的摩的一家百货商店是个错误，他们反思当时年轻无知，未能从他人错误中吸取教训 [6] - 该百货商店面临四家连锁公司平分市场份额的激烈竞争，需要不断投入资金才能维持运营，属于难以驾驭的“烂生意” [7][21] - 通过此次投资，他们学到了宝贵教训，即应远离竞争激烈、盈利逻辑脆弱的零售行业 [8][21] 保险公司的资产配置失误 - 忠诚保险公司在60年代初期大量投资债券或持有现金，错失了股市牛市，为纠正错误，其在1973-1974年熊市中杀入股市 [10] - 随后股市继续下跌，公司在接近底部时因恐惧而抛售亏损股票，再次买入债券，不幸的是随后股市迎来牛市而债市因通货膨胀崩溃 [10][11] 银行与金融行业投资 - 伯克希尔投资爱尔兰银行是个错误，尽管清楚银行财务报表容易操纵且管理者易走上财务造假歧途，但仍轻信报表导致投资失败 [15][22] - 投资银行的风险很大，核心教训是不应轻易相信财务报表，并应避免投资于自身擅长领域之外的高风险行业 [15][22] 制造业与纺织业 - 伯克希尔的纺织厂无力回天，珠宝店因竞争对手过多导致销售额难以再创新高，这违背了残酷的竞争规律 [17][21] - Dexter鞋业的问题在于其美国本土制造据点缺乏竞争优势，1999年美国93%的鞋子消耗量（13亿双）依赖进口，主要由于海外廉价劳工成本 [18][19] - 应优先选择竞争格局清晰、无需持续烧钱、拥有护城河的生意，而非在过度竞争、盈利困难的赛道中博弈 [21][22]

文章核心观点 - 高频、稳定的现金分红正从政策倡导转向市场实践，成为上市公司提升投资者获得感的核心抓手，并推动市场向成熟市场迈进 [2] - 稳定分红是上市公司质量的试金石，投资者收获的不仅是对资本市场长期健康发展的信心 [2] - 高频分红趋势的深化推动市场投资生态向价值投资深度转型，优化投资者结构 [10][11] 三季度分红概况 - 截至10月27日，已有95家A股上市公司发布三季度分红预案，合计拟派发金额达108.70亿元 [2][5] - 今年半年报有837家A股公司公布现金分红方案，合计分红金额超6594.78亿元 [2][8] - 今年一季报披露期间，有13家A股上市公司发布现金分红方案，分红金额达58.65亿元 [2][8] - 港股市场多家公司如恒生银行、中电控股、华新水泥、重庆银行、汇丰控股等公布了三季度分红预案 [2][6] 代表性公司案例分析 - **汇丰控股**：2025年第三季度收入为177.88亿美元，同比增长5%，但归属母公司普通股股东利润为48.73亿美元，同比减少20.56%，公司宣布派息每股0.1美元，与2024年同期持平，为年内第三次派息，2025年前三季度累计派息达0.3美元/股，稳健的分红政策驱动其股价上涨超4% [4] - **华新水泥**：2025年第三季度实现营收89.86亿元，同比增长5.95%，实现归母净利润9亿元，同比增长120.73%，公司发布前三季度利润分配预案，拟向全体股东分配现金红利0.34元/股（含税），合计分配7.06亿元，占合并后归属于母公司股东净利润的35.23%，分红方案公布后其港股股价上涨10.23%，A股股价上涨7.89% [5] - A股市场中，温氏股份三季报拟分红19.94亿元，分红金额排名居首，华新水泥、大华股份、重庆银行、歌尔股份等三季报分红金额不低于5亿元 [5] 高频分红成为新趋势的驱动因素 - 政策引导：新"国九条"强化上市公司现金分红监管，对多年未分红或分红比例偏低的公司限制大股东减持、实施风险警示，并加大对分红优质公司的激励力度，推动一年多次分红 [9] - 市场机制：险资等长线资金在A股和港股市场的持股比例提升，这些资金追求长期、稳定的现金流回报，促使企业为吸引核心资金而重视分红 [8] - 监管压力：在分红长期不达标的情况下，企业可能会失去融资资格，倒逼企业主动分红，央国企在被要求将市值管理纳入考核后，分红意愿显著提升 [9] 高频分红对市场生态的影响 - 推动投资者结构优化：社保基金、险资等长期资金凭借其规模优势和稳健偏好，成为高股息资产的核心持有者，截至今年二季度末，保险公司资金运用余额达36.23万亿元，同比增长17.4% [11] - 促进个人投资者行为理性化：如果上市公司能够保持高频分红，传统追涨杀跌的投机行为逐渐减少，取而代之的是对价值投资的认同 [11] - 吸引中长期资金：在当前利率下行、经济增速放缓的环境下，高分红策略更具吸引力，险资等中长线资金需要提高股息资产权重以覆盖负债成本 [11]

公司投资策略 - 公司坚持资产负债匹配原则和长期投资、价值投资、稳健投资理念 [1] - 公司稳步推进权益资产优化配置 [1] 公司信息披露 - 公司将于10月30日晚发布第三季度报告 [1] - 具体情况将在第三季度报告中披露 [1]

2025年10月28日，西安奕斯伟材料科技股份有限公司在科创板敲钟上市，首日市值盘中大涨2倍，已破千亿。 厂房里只有两台单晶炉，众为投了近3亿 这是证监会"科八条"发布以来，首家上市的未盈利企业。从2024年11月29日受理，到8月14日过会，再到今天敲钟，历时不足一年，这个时间超出了几乎 所有投资人的预期。 （众为资本合伙人于晓璐，奕斯伟材料董事长杨新元） 硅片和芯片设计，属于半导体产业链中两种完全不同的生意。 芯片设计可采用相对轻资产模式起步，团队搭建后能快速推进产品开发；而硅片制造则需要上百亿级别的工厂投入，单是设备调试、产能爬坡就需要数年 时间。 奕斯伟材料2020年7月一期工厂才投产，到2021年7月融资时仍处于产能爬坡阶段。这样的企业，很难讲出芯片设计公司那种"指数级增长"的故事。 作为2015年以美元基金起家的双币基金投资机构，众为资本在公司早期融资中的存在显得有些特别——那时共同投资的，几乎是清一色的人民币基金。双 币基金中能有对硬科技赛道的洞察的，本就属于极少数。 众为通过这一投资项目回答了硬科技投资领域的核心问题：在长周期赛道上，什么样的判断能穿越行业周期？什么是真正的价值投资？ 第一单、 ...

投资策略有效性分析 - 炫技式投资方法依赖精准市场预测和特殊信息渠道，具有不可复制性和高不确定性，一旦市场环境变化便会失效 [5] - A股市场追涨杀跌的散户常年处于"一赚二平七亏"的循环，根源在于对短期暴利的执念 [5] - 被视为平庸的方法避开炫技式投资陷阱，走在看似缓慢却坚实的道路上 [6] 有效投资策略特征 - 放弃完美决策拥抱模糊正确，选择长期向上赛道和优质资产的成功率远高于精准踩点买入黑马股 [8] - 用机械纪律对抗人性弱点，价值投资、宽基指数基金定投和股债配置动态再平衡等非情绪化操作可避开贪婪与恐惧 [8] - 依靠复利效应实现慢富，每天进步一点点的收益模式在长期维度上能超越90%以上的短期投机者 [8] - 平庸策略本质是反脆弱设计，通过降低对精准预测依赖来构建适应各种市场环境的系统 [9] 投资者行为偏差 - 认知偏差表现为过度自信高估自身能力、损失厌恶导致频繁调仓、确认偏误忽视反面证据 [11] - 媒体与行业通过宣传明星基金经理和短期暴富案例吸引流量，使缺乏故事性的平庸策略被边缘化 [12] 普通投资者实践建议 - 建立资产配置思维，根据投资目标和风险承受能力将资金分散在股票、债券、商品、现金等不同资产中 [14] - 选择低成本宽基指数基金作为核心配置，避免在行业主题或主动基金选择上耗费过多精力 [14] - 设定长期目标拒绝频繁操作，让时间消化市场短期波动 [14] - 投资真谛不是追求惊艳一瞬而是实现长久稳健 [15]

文章核心观点 - 股市投资对普通人实现财富自由概率极低且伴随巨大风险，建议转换思路，将股票投资作为资产配置的一部分，坚持长期主义和价值投资[4][5][6][7] - “固收+”策略是一种解决方案，其以固定收益类资产为基础，辅以少量权益资产增厚收益，旨在让普通投资者以更从容的方式参与股市长期增长[9][10][13] - 鹏华固收团队通过将“固收+”产品按波动率分级并提供多样化策略，帮助不同风险偏好的投资者匹配适合的投资节奏和赛道，追求资产的可持续增长[19][20][38][39] “固收+”产品波动率分级策略 - 超低波产品追求稳健收益，目标将回撤控制在1.5%左右，例如鹏华丰融近1年回报2.71%，最大回撤-0.75%，并连续8个自然年度取得净值正增长[21][22][23] - 低波产品追求约2%的回撤控制目标，严控权益仓位，例如鹏华丰利A近1年净值上涨8.68%，最大回撤-1.85%[25][26][27] - 中波产品将回撤控制目标设定在3-4%，权益中枢提升至20%左右，例如鹏华双债加利A近1年净值增长21.52%，最大回撤-4.38%[29][30][32][33] - 高波产品主打进攻性，例如鹏华可转债A今年以来净值上涨33.03%，近1年增长率达34.65%，最大回撤-12.18%[33][34][37] 鹏华“固收+”的多样化投资跑道 - 转债增强策略依托团队固收投研背景，由经验丰富的基金经理如王石千、祝松等管理，鹏华产业债自去年“924”至三季度末净值增长率达9.66%[40][41][43][44] - 股票增强策略提供多元资产配置、科技成长、红利价值三类跑道，通过动态调整维持组合高性价比，例如鹏华双债加利A重点布局AI、半导体，近1年增长21.52%[45][46][48][51] - 科技成长跑道由科班出身的基金经理管理，鹏华精新添利A近1年净值增长12.98%，最大回撤仅-2.03%，让投资者低波动参与科技投资[51][52] - 红利价值跑道系统挖掘高股息机会，鹏华信用增利A采用杠铃策略，近1年净值增长9.94%，最大回撤-3.12%[53][54]