资本市场政策动态 - 证监会强调优化股债融资和并购重组机制，推动要素向潜力领域集聚，并完善中小投资者保护制度[2] - 央行要求10万元以上现金交易的贵金属和宝石从业机构履行反洗钱义务[2] - 国家发改委已下达8000亿元"两重"建设项目清单，其中第三批安排超3000亿元[3] 宏观经济数据 - 美国6月ADP就业人数意外减少3.3万人，服务业就业减少6.6万个岗位[2] - 中国6月物流业景气指数为50.8%，连续四个月处于扩张区间[10] - 韩国6月CPI同比上涨2.2%，涨幅重回2%以上[20] 行业动态 - 光伏、钢铁、水泥行业开展减产工作，响应"反内卷"政策导向[6] - 非车险业务将实施"报行合一"，金融监管总局拟加强行业监管[11] - 全球休闲旅游支出预计从2024年5万亿美元增至2040年15万亿美元[13] 金融市场表现 - A股6月新开户165万户环比增5.84%，上半年累计新开1260万户同比增32.77%[6] - 港股上半年南向资金净流入7311.93亿港元创同期新高[7] - 美股"非理性繁荣指数"达10.7%警戒水位，接近历史泡沫水平[21] 公司动态 - 小米汽车国内订单积压，计划2027年才考虑出口[15] - 特斯拉Q2全球交付量同比下降13.5%至38.41万辆[16] - 微软启动今年第二轮裁员，涉及约9000名员工[16] 商品市场 - 国际油价大涨，美油涨3.18%报67.53美元/桶[24] - COMEX黄金期货涨0.56%报3368.7美元/盎司[24] - LME期铜涨0.77%报10010美元/吨[24] 科技与创新 - 百度搜索进行十年来最大改版，升级为支持多模态输入的"智能框"[15] - OpenAI与甲骨文扩大合作，将租用大量算力[16] - 英特尔考虑调整芯片代工战略，直接采用14A工艺争取大客户[17]

香港《稳定币条例》立法与监管框架 - 《稳定币条例草案》于2025年5月通过，将于8月1日生效，引入锚定法定货币的稳定币发行人发牌制度 [1][2] - 香港金融管理局（金管局）将开始接受牌照申请，并正就具体指引进行市场谘询 [1][2] - 条例旨在完善数字资产监管框架，保障货币金融稳定，巩固香港国际金融中心地位 [1][2] 稳定币发行制度特点 - 制度具灵活性和开放性，允许持牌发行人选择不同法币作为锚定币种 [1][5] - 统一审批标准涵盖储备资产管理、稳定机制、赎回安排及内部管控等要求 [1][5] - 欢迎全球机构申请牌照，政府与监管机构将密切跟进国际监管动态 [1][5] 应用场景拓展与跨界合作 - 金管局2024年初推出稳定币发行人"沙盒"，覆盖跨境电商、物流、科技、银行及电讯等行业，试验应用场景 [3] - 《香港数字资产发展政策宣言2 0》提出探讨稳定币作为支付工具，并邀请市场参与者建议政府应用场景 [4] - 要求发行人具备储备管理、科技安全、反洗钱等能力，跨地区业务需符合多地法规 [4] 国际推广与离岸人民币稳定币 - 财库局与金管局将向全球持份者推广香港监管框架，强调风险管控与行业发展的平衡 [4][5] - 通过外访及政策宣言2 0宣传香港国际金融中心优势，包括市场基础设施及专业人才 [5] - 制度允许离岸人民币作为锚定币种，政府将关注市场需求并与监管机构协调 [5] 监管原则与市场发展 - 遵循"相同业务、相同风险、相同规则"原则，持续优化风险为本的监管制度 [6] - 目标建立符合国际标准的本地化监管体系，促进数字资产市场健康可持续发展 [6]

市场表现 - 7月2日科技板块延续走低 金融科技板块跌幅加大 金融科技ETF华夏（516100）跌1.87% 楚天龙跌停 翠微股份、东信和平、拉卡拉等股跌幅加大 仅京北方、信雅达、大智慧等6只个股上涨 [1] - 盘中金融科技ETF华夏（516100）持续小幅溢价 或为资金抢筹 [1] 稳定币市场格局 - 美元稳定币占据绝对主导 稳定币作为新一代数字金融基础设施 将成为各国家和地区金融竞争的重要领域 [1] - 未来以欧元、澳元、英镑、日元、港币等法币为基础的稳定币会不断涌现 货币竞争会进一步以法币稳定币为载体展开 [1] 政策动态 - 中国香港积极拥抱全球数字资产浪潮 稳定币成为重要抓手 《香港数字资产发展政策宣言2.0》有望巩固香港作为全球数字资产中心的地位 [1] - 央行在陆家嘴论坛推出系列重大金融政策 包括数字人民币国际运营中心的推出 香港推动稳定币立法 有利于应对美国稳定币立法带来的挑战 [1] - 相关政策可推动中国金融体系加快改革开放 拓展金融科技创新监管试点 加强金融监管跨境合作 强化金融科技创新 [1] 金融科技ETF华夏（516100） - 跟踪中证金融科技主题指数 涵盖软件开发、互联网金融及数字货币产业链 兼具金融属性与科技属性 [2] - 指数重仓股包括同花顺、东方财富、润和软件、恒生电子等行业龙头股 以及东信和平、赢时胜、拉卡拉、京北方、四方精创等稳定币热门个股 [2] - 稳定币含量达23.43% 位居全市场ETF第一 场外联接基金023884/023885 [2]

报告核心观点 2025 年上半年港股呈技术性牛市，下半年在政策与美元流动性改善下有望延续强势，预计全年恒生指数波幅扩大，每股盈利增长，年底目标价上调，配置先价值后成长，还给出极智嘉科技申购建议并推荐下半年十大金股 [6][9][10][14] 每日大市点评 - 6 月 30 日港股大盘回调，恒生指数跌 212 点或 0.9%收报 24,072 点，恒生科指跌 0.7%收报 5,302 点，成交 2,422 亿港元，港股通净流入 52.2 亿港元 [1] - 内银、内险及互联网蓝筹股回吐，消费等蓝筹股接力稳盘，生物医药等细分板块表现突出 [1] - 老铺黄金、周六福股价上升，数字资产概念股上涨，1 个月 HIBOR 回落显示资金充裕利于港股 [1] 宏观动态 - 美国 5 月 PCE 及核心 PCE 同比回升，超级核心服务 PCE 环比升 0.1%同比升 3.1%，居民可支配收入和消费开支增速下降 [2] - 中国上周 30 大中城市新房成交量同比跌 24.7%环比升 42.7%，各线城市皆同比下跌 [2] 行业动态 消费行业 - 老铺黄金锁定期到期股价未受影响，新店开业海外扩张，当前估值约 40 倍 2025 年市盈率 [3] - 潮玩概念布鲁可和泡泡玛特、泰国饮料制造商 IFBH 股价上涨 [3] 医疗保健行业 - 恒生医疗保健指数上涨，国家医保局印发目录调整指南将召开发布会，信达生物等多股上涨 [4] 新能源及公用事业 - 周一新能源及公用事业港股普跌，光伏板块突出，市场憧憬政府出台支持措施 [5] 近期研报摘要分享 2025 年港股市场中期策略展望 - 上半年非美股市走强亚洲领涨，港股牛市格局明确，下半年有望延续强势，预计全年波幅扩大 [6] - 预测 2025 及 2026 年恒生指数每股盈利分别增长 8.5%及 8.3%，年底目标价上调至 24,500 点 [6] - 2025 年 1 - 5 月中国经济温和修复与结构分化并存，下半年需多方面协同发力 [7] - 美国实际利率高奠定降息基础但经济韧性延后窗口，预计 9 月降息 50 个基点 [7] - 港股或迎资金潮涌，结构性机遇凸显，配置先价值后成长，给出十大金股 [8][9][10] 极智嘉科技新股报告 - 公司是领先的 AMR 解决方案供应商，运营和客户遍布全球，复购率高，海外收入占比大 [12] - 开发全栈技术架构，模块化设计 AMR 解决方案，拣选准确率高 [13] - 引入机构和基石投资者，基石认购约 9,130 万美元占 4.3%，给予 71 分评级申购 [14]

香港演艺圈北上趋势 - 50岁以上的TVB巨星如吴彦祖、欧阳震华等组成"TVB男团"在直播间表演网络热舞，六人总年龄超300岁[2] - 网友质疑这些港星是否因投资失败或破产才如此卖力[4][6] - 实际上部分成员身家丰厚：吴卓羲收藏40块劳力士、拥有7辆豪车并投资NFT和房地产，郭晋安坐拥5亿身家且旗下草姬集团已上市[10] 香港财富现状 - 2024年香港成年人人均财富达472万港元，全球排名第三[8] - "狮子山精神"驱动香港人持续工作，视工作为自我实现而不仅是谋生手段[11][12] - 香港金融自由度高，拥有全球顶尖的金融基础设施和投资渠道[17] 香港金融优势 - 实行联系汇率制度，港元与美元汇率维持在1:7.75-7.85区间[36] - 投资者可自由投资港股、美股、A股(通过沪港通/深港通)，市场覆盖率达90%[18] - 金融衍生品丰富，可进行杠杆外汇交易和国际资本博弈[18] - 美元存款利率优势明显：渣打3.3%、工银亚洲3.5%、富融银行3.8%，保险分红最高达7%[20] 套息交易机制 - "港男港女"交易类似日本"渡边太太"，利用HIBOR(0.0375%)与SOFR(4.36%)的息差套利，理论年化收益达4.32%[27][29][30] - 普通投资者可通过"H按"享受低息贷款[34] - 套息交易导致港元贬值，触发金管局"弱方兑换保证"，6月25日买入94.2亿港元维稳[35][40] - 香港外汇储备达4309亿美元，是流通货币5倍多，具备足够维稳能力[42] 数字资产发展 - 香港积极发展数字货币生态，2022年发布《虚拟资产发展政策宣言》[46] - 数码港已聚集470家Web3企业，融资超4亿港元，30%由内地创始人主导[47] - 2025年6月发布《政策宣言2.0》，推动数字货币交易牌照化，8月将实施稳定币发牌机制[48][49] - 目标建成全球数字金融枢纽，为投资者开辟新蓝海[50]

加密市场表现 - Circle股价自6月5日以来飙涨750%，成为近期加密市场最引人注目的现象 [1] - Sei上周涨幅高达40.19%，成为表现最佳的加密资产之一 [1] - Curve DAO上周下跌12.61%，成为跌幅最大的加密资产 [1] - 比特币一度跌破10万美元关口，以太坊同步大跌10%，创下近两个月新低 [2] - 24小时内加密市场总清算额超过10亿美元 [2] 机构动向与资本流动 - 由Tether联合创始人和前黑石交易员发起的新加密资产公司正在筹资10亿美元，投资范围覆盖比特币、以太坊和Solana等主流资产 [1] - Janus Henderson Group宣布推出基于区块链的CLO代币化投资机制，获得10亿美元支持 [2] - 日本公司Metaplanet宣布向其美国子公司注资50亿美元，借助迈阿密的创新生态推动全球扩张 [2] - 美国NBA球队圣安东尼奥马刺队与法国加密钱包厂商Ledger达成多年合作，推广数字资产教育 [2] 稳定币市场发展 - Circle股价的大幅拉升反映出市场对稳定币业务未来增长的强烈预期 [1] - 稳定币正从加密世界边缘资产迈向数字金融核心基础设施的角色 [1] - 韩国KakaoPay因进军稳定币市场的传闻股价短线拉升，但随后因被列为"投资风险"股，盘中一度重挫17% [1] - 金融行动特别工作组（FATF）发布报告称，稳定币正成为洗钱和非法资金流转的工具 [3] 市场风险与挑战 - Bit Digital以低于市价增发1.5亿美元普通股，引发市场质疑，股价随即大跌20% [3] - Upexi Inc因重仓Solana资产，被市场认为缺乏稳定商业模式，股价暴跌60% [3] - 当前部分项目估值泡沫明显，商业逻辑尚不成熟 [3] 行业趋势与基础设施 - 区块链技术正不断渗透至传统金融与实体经济 [2] - 数字资产向消费端渗透有助于提升市场长期黏性与用户基础 [2] - 链上金融基础设施的可持续性与互操作性成为关注焦点 [3]

香港金融发展历史与现状 - 香港金融基因可追溯至19世纪中叶外资银行进入 1997年回归后国际金融中心地位空前发展[1][3] - 最新全球金融中心指数排名香港位列全球第三 亚太第一 仅次于纽约和伦敦 领先新加坡[6] 香港资本市场实力 - 截至2025年5月港股市值达40.9万亿港元居全球前列 IPO融资规模超600亿港元居全球第一[6] - 2014-2024年11年间港股IPO累计募资规模持续位居世界首位[6] - 香港资产管理规模超30万亿港元 私募基金管理规模2300亿美元列亚洲第二[7] - 香港为亚洲最大对冲基金中心 拥有超2700家家族办公室 其中过半管理资产超5000万美元[7] 互联互通机制进展 - 沪港通深港通开通十余年境外投资者在岸股票持仓增长超5倍达3万亿人民币 75%通过股票通持有[10] - 2024年沪深股通日均成交1501亿人民币(占内地市场6%) 港股通日均成交482亿港元(占香港市场18%) 较2014年开通首月分别增长25倍和51倍[10] - 2025年6月上线跨境支付通实现两地居民实时免手续费跨境汇款[10] - 香港处理全球70%以上离岸人民币支付 人民币存款余额超1万亿元[13] 港股市场三维结构 - 港股2600余家上市公司分为本地股(130家/5%数量/9%市值) 中资股(1200家/47%数量/70%市值) 国际股(1275家/21%市值)[15][17][22] - 中资股细分为红筹股(171家/6%数量/15%市值) H股(384家/15%数量/20%市值) 民企股(684家/35%市值)[20][21] - 中资股使港股行业分布更均衡 补充工业 材料 信息技术 医疗保健等领域[19] 金融创新与未来规划 - 2025年8月实施《稳定币条例》强化数字资产创新枢纽地位 促进数字支付互通[26] - 吸引中东主权基金投资 新资本投资者入境计划预计带来240亿港元资金[26] - 推动绿色金融发展 包括扩大可持续金融分类目录 衔接ISSB准则 实施上市公司气候信息披露新规[28] 港股市场吸引力 - 港股存在A股稀缺的优质高ROE公司(如互联网 科技) 叠加优质A股公司赴港双重上市及内地投资者参与 市场吸引力提升[27]

蚂蚁数科技术开放 - 面向香港市场开放四大自研技术：Layer2网络、大模型开发工具、"区块链+IoT"可信架构、机构级Web3钱包技术 [1] - 技术开放旨在为香港建设全球数字资产创新中心提供全栈技术服务 [1] 公司战略布局 - 作为核心成员加入香港金管局Ensemble沙盒 [1] - 宣布将海外总部落户香港 [1]

新股申购 - 同宇新材7月1日申购 发行价84元/股 申购上限1万股 [2] 政策动态 - 深交所发布创业板轻资产、高研发投入认定标准指引 助力科技创新 [3] - 三部门出台境外投资者利润再投资税收抵免政策 2025-2028年期间按投资额10%抵税 [4] - 国家外汇管理局向QDII机构发放30.8亿美元投资额度 [4] - 横琴粤澳合作区规划2029年目标：澳资产业增加值90亿元 "四新"产业占比GDP达65% [5] 经济数据 - 6月制造业PMI回升至49.7% 非制造业商务活动指数50.5% 综合PMI产出指数50.7% [4] - 证券业协会调查显示超70%首席经济学家预计Q3 CPI/PPI/固定资产投资增速上升 [5] 行业事件 - 电影《哪吒之魔童闹海》总票房154.45亿元 观影人次3.24亿 创全球动画片票房纪录 [6] - 2025世界人形机器人运动会8月举办 11国机器人队伍已预报名 [6] - 欧盟将对俄制裁延长6个月至2026年1月31日 [7] 公司公告 - 京东澄清未发行稳定币 相关合作信息均涉欺诈 [9] - 诚邦股份子公司芯存电子业务规模较小 [10] - 奥瑞德提示算力租赁业务存在重大不确定性 [11] - 国芯科技48V汽车安全气囊点火芯片内测成功 [14] - 均普智能签订2825万元人形机器人销售合同 [23] - 弘信电子子公司签署3.73亿元算力业务合同 [24] - 长江存储获员工持股平台入股 [25] 资本运作 - 合金投资控股股东拟变更为九洲恒昌 [15] - 金浦钛业筹划重大资产重组 [16] - 佳都科技、和林微纳、锦江酒店、玲珑轮胎筹划H股上市 [19][20][21][28] 券商观点 - 国泰海通：计算机板块关注AI/国产化/机器人 鸿蒙生态升级与数字资产新政构成催化 [29] - 信达证券建议配置新消费/传媒/军工/银行/有色/地产六大方向 [30]

美民主党参议员提出修正案：拟禁止官员通过推广加密货币获利 金十数据7月1日讯，据福克斯商业新闻：美国俄勒冈州民主党参议员Jeff Merkley提出了一项对"大而美 法案"(OBBB)的修正案，禁止民选官员推广或从他们有财务利益的加密货币代币中获利。美国怀俄明州 共和党参议员Lummis反对这项修正案，称其将严重损害美国的创新和竞争力，并损害政府有效理解和 监管数字资产的能力。 ...