以"数智共进，共赢无限"为主题的2025施耐德电气工业新生态伙伴峰会于5月21-23日在贵阳召开。作为产业技术的领导者，施耐德电气与数字 化及开放自动化领域的众多合作伙伴齐聚一堂，围绕数智化技术创新、生态共建以及产业先进应用案例等核心议题展开深入探讨，共同探索如 何构建开放创新的数字化生态圈，为产业的高质量发展注入强劲动力。 开放自动化+数字化，引领产业数智变革 当前，全球经济发展的不确定性依然存在，工业市场整体面临诸多挑战。与此同时，新一轮技术革命为产业带来了新的发展机遇。紧握机遇， 政府部门持续强调技术创新，聚焦扩大内需与供给侧改革协同发力。工业企业凭借数智化前沿技术，深度融合数字化与绿色化转型，向着高质 量发展的目标前行。 施耐德电气高级副总裁、工业自动化业务中国区负责人丁晓红 施耐德电气高级副总裁、工业自动化业务中国区负责人丁晓红表示："技术创新是产业升级的核心驱动力。在数字化时代，企业不仅要持续突 破自身技术瓶颈，更要引领生态伙伴协同成长。基于此，施耐德电气充分发挥在开放自动化与数字化领域的技术专长，联合开放自动化生态圈 及数字化与AI生态圈的力量，聚焦打造好的产品、好的方案和好的服务。我们致力于深 ...

｜2025年5月23日星期五｜ 华泰证券研报表示，虽然快递板块估值处在历史低位，但考虑到头部企业的份额诉求依旧强烈、4月以 来件量同比增速小幅放缓，或加剧淡季价格竞争。行业价格承压、企业政策投放增加成本，淡季盈利承 压，短期建议观望加盟制快递。中长期仍看好龙头快递企业市场份额提升，深化数智化工具应用，发挥 规模效应实现降本增效，凭借现金流及优质资产巩固行业地位，抵消价格下行影响。 NO.2中金：日元流动性不足带来的外溢效应可能加速美国股债汇"三杀" 中金公司（601995）研报指出，美、日债同步拍卖遇冷、利率上行，可能反映了当前全球流动性趋紧， 而作为重要融资货币，日元流动性不足带来的外溢效应可能加速美国股债汇"三杀"。随着特朗普"美丽 大法案"(one big beautiful bill)通过在即，美债上限问题得到解决后，财政部可能在7-9月集中投放新增美 债，美国市场遭受系统性流动性冲击的风险上升，美联储开启QE等扩表政策来救市的迫切性正在提 升。 NO.3华泰证券：中长期仍看好龙头快递企业市场份额提升 NO.1中信证券：当前市场看跌美债情绪较高，长端美债利率短期仍有上冲可能 中信证券表示，当前市场看跌 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [2][12][84] 报告的核心观点 - 亚信科技是中国领先数智化全栈能力提供商，通过“一巩固、三发展”战略加速转型，紧抓AI新引擎，大模型交付业务迎来新机遇 [1] - 预计公司2025 - 2027年营业收入和归母净利润均实现增长，采用相对估值法给予公司25年19x PE，对应目标市值为109亿元（118亿港元），目标价为12.6港元 [2][11][83] - 公司三新业务营收保持两位数增长，传统BSS业务下滑趋势企稳，大模型交付业务具有核心竞争力和较高收入利润弹性 [16] 根据相关目录分别进行总结 立足通信行业，向数智化全栈能力服务商跃迁 - 公司早期以建设运营商BSS系统奠定行业地位，近年来通过战略转型，从运营商软件龙头向全面数智化转型，形成“云网 + 数智 + IT”产品体系，收入结构持续优化，盈利能力稳健 [21][23][30] - 发展经历三个阶段：1993 - 2018年以运营商软件系统开发为核心；2019 - 2022年战略转型“三新业务”；2023年至今在AI与大模型驱动下迈向数智化交付头部企业 [23][27][28] - 产品体系包括云网聚焦通信网络智能化与5G专网建设，数智聚焦数据治理和AI大模型技术赋能，IT聚焦垂直行业数字化转型需求 [30] - 三大核心业务板块为运营商业务、数智运营业务和垂直行业数字化业务，相互协同推动战略转型 [31] - 2024年营收下降主要因传统业务下滑和放弃低质量订单，但三新业务营收占比提升，毛利率稳定，净利率提升，三费费率稳定 [36][37][40] 紧抓AI新引擎，破局大模型交付 - 公司自2023年布局AI领域，2024年明确产业链定位并形成产品体系，大模型相关项目增多，有望受益于行业增长红利 [46] - B端模型交付服务是国内大模型产业核心业务模式，占整体产业规模90%，需求端依赖生态伙伴属地化能力实现规模化覆盖 [47][48] - 公司核心竞争力体现在先发优势（布局早、落地案例多）、方法论（端到端流程积累、完整交付工具链）、生态卡位（大模型生态和行业客户卡位） [56][59][60] - 2024年大模型中标项目数量和金额大幅增长，应用类项目占比高，预计2029年中国AI大模型解决方案市场达306亿元，公司相关业务收入有望超50亿元，净利润达5.4亿元 [65][70][76] 盈利预测与估值分析 - 预计2025 - 2027年三新业务中数智运营、垂直行业数字化、OSS业务营收增长，传统业务中BSS业务短期承压后有望改善，其他业务营收稳定 [79][80][81] - 费用方面，2025年控费持续，2026 - 2027年费用投入逐步增加 [82] - 预计2025 - 2027年营业收入和归母净利润增长，采用相对估值法给予公司25年19x PE，对应目标市值109亿元（118亿港元），目标价12.6港元 [2][11][83]

中国市场与全球合作 - 美国企业应留在中国因中国市场持续增长且规模不可忽视 同时中国在持续创新 外企可通过在华企业了解创新并参与市场发展[1] - 全球工商界在动荡局势中寻求确定性合作机会 重点关注稳定市场和进出口来源地[1] - 科技进步如人工智能 大数据 生物技术 量子计算 电动汽车等领域突破为全球合作提供新机遇[1] 德国企业在华本土化与技术创新 - 75%在华德国企业本土化率达75%-100% 并持续投入研发创新[2] - 德国企业本土化进入3 0阶段 建立智能供应链系统 人工智能技术起决定性作用[2] - 中德企业在汽车领域合作加速 方向包括人工智能 数字孪生 无人驾驶等新技术[1][2] 人工智能与全球合作 - 人工智能是美中创新交汇点 双方企业有合作意愿 全球需美中在该领域找到合作路径[2] - 《2025年全球贸易投资促进峰会北京倡议》提出构建数智化协同体系 维护全球供应链安全 促进人工智能与数字基础设施联通[3] - 倡议强调人工智能发展需符合"以人为本 科技向善"原则 构建安全可信包容的生态 推动国际规则协调[3] 工商界数智化发展 - 工商界需主动拥抱数智时代 发挥创新与资源整合能力 塑造经济发展新动能[3] - 合作方向包括深化产业链供应链国际合作 探索数字技术与人工智能赋能实体经济[3]

智通财经5月22日电，长安汽车(000625.SZ)在投资者关系活动记录表中称，未来3年，公司将推出35款 数智新汽车。其中，长安启源将推出10款产品，深蓝汽车将推出10款产品，阿维塔将推出7款产品。在 三电领域，公司将全面迭代三电核心技术，2025-2026年完成时代长安50GWh电芯产能投资建设，总计 产能达到75GWh。2026年实现固态电池装车验证，2027年推进全固态电池逐步量产，能量密度达 400Wh/kg。 长安汽车：未来3年将推出35款数智新汽车 2026年实现固态电池装车验证 ...

公司上市申请 - 三一重工向港交所主板递交上市申请 中信证券为独家保荐人 [1] 行业地位与业务范围 - 公司为全球第三大及中国最大的工程机械企业 按2020-2024年核心工程机械累计收入计算 [4] - 产品覆盖挖掘机械、混凝土机械、起重机械等全系列工程机械 应用于土方工程、公共建筑、采矿作业等场景 [4] - 2024年海外市场收入占比达62.3% 产品销往全球150余个国家和地区 [4] - 参与全球标志性项目如港珠澳大桥、伦敦奥运场馆、迪拜塔等建设 [4] 数智化与低碳化发展 - 2024年推出40余款新能源产品 包括挖掘机、装载机、泵车等 [4] - 全球首推5G遥控挖掘机 并开发智能起重机、智能压路机等智能产品 [4] 生产基地与产能 - 国内制造基地分布于江苏、上海、湖南等地 海外基地覆盖德国、印度尼西亚、美国等 [6] - 2024年挖掘机械、混凝土机械、起重机械设计产能分别为150000台、49000台、29400台 [6] 财务数据 - 2022-2024年收入分别为80839亿元、74019亿元、78383亿元 2024年收入同比增长5.9% [6][7] - 同期年内利润分别为4433亿元、4606亿元、6093亿元 2024年利润同比增长32.3% [6][7] - 2024年毛利率26.7% 同比提升0.3个百分点 研发费用占比6.9% 同比下降1个百分点 [7] - 2024年母公司拥有人应占利润5975亿元 同比增长32% [7]

在数字经济蓬勃发展和普惠金融理念深入践行的时代浪潮中，消费金融行业正通过主动创新与科技赋 能，持续提升服务实体经济质效。作为消费金融头部企业，招联自成立以来始终坚持"以科技践行普惠, 让信用不负期待"发展理念，形成了IT驱动、产品创新、智慧服务、互联网风控、数字化运营、智能化 催收、数智化消保等核心能力，在持续演变的行业环境中以创新思维破解普惠难题，推进数智化经营打 下坚实基础，为更好承担消费金融社会使命，推动经济社会发展发挥积极作用。 打破"一刀切"服务模式 精细化管理温暖普惠客群 在当今数字化经济蓬勃发展的时代浪潮下，金融服务逐渐渗透到人们生活的每一个角落。其以便捷、灵 活的特点，极大地满足了人们多样化的金融需求，赢得了广大消费者的青睐。。然而，随着金融监管力 度的不断加强，部分网贷平台在逐利本能的驱使下，暗藏诸多"猫腻"，其通过收取担保费、融资管理 费、高价会员费等隐形手段提高贷款利率的现象，使得实际借款成本远远超过原本约定利率，以此损害 了消费者权益。 在这样的行业背景下，仍然有一些企业能够坚守初心，以消费者权益保护为己任。以招联为例，作为中 国联通与招商银行两家央企合作典范，为加强消费者权益保护建设 ...

生产经营表现 - 2024年公司主要生产经营指标保持良好增长态势，油气勘探新获一批重大突破和发现，油气产量当量再创新高 [2] - 炼油化工业务加快向产业链中高端迈进，蓝海新材料项目破土动工，吉林石化、广西石化等乙烯项目加快推进，"炼化生精材"布局初步形成 [2] - 成品油销售市场份额稳定提升，天然气、化工品销量创历史最好水平，产业链供应链韧性和安全水平不断增强 [2] 新能源与新材料发展 - 公司聚焦发展新质生产力，吉林油田首个大型集中式风电项目并网发电，大庆、新疆、塔里木等一批新能源重点项目开工建设 [2] - 地热、CCUS业务快速发展，"风光热电氢"融合发展的新型能源"生态圈"初具规模 [2] - 新材料产量连续三年保持50%左右高速增长 [2] 技术创新与数字化转型 - "向地球深部进军"取得重大进展，深地塔科1井勇探万米地宫，"两宽一高"地震勘探技术与装备荣获国家技术发明奖一等奖 [3] - "数智中国石油"建设亮点纷呈，信息化补强关键工程破茧而出，数字化赋能工程取得新成效，"昆仑大模型"不断突破算力上限 [3] 海外业务与社会责任 - 海外投资业务员工本土化率达92%，境外累计实现税费8957亿元 [3] - 公司推进与资源地政府、合作伙伴、员工分享发展成果，注重以人为本，畅通职业通道，推进本土化运营，带动东道国经济社会发展 [3]

报告行业投资评级 - 电力设备及新能源行业评级为推荐，维持评级 [4] 报告的核心观点 - 2025年风电迎盈利拐点，双海驱动向上，零部件量利齐升；光储底部夯实，静待复苏，看好供给侧改革、电池新技术及新兴市场机会；电网景气持续，看好特高压、数智化及出口 [6] - 建议关注风电、储能、光伏、电网相关企业 [6] 根据相关目录分别进行总结 风电：25迎盈利拐点，双海驱动向上 装机确定性高增，海风贡献弹性 - 24、25年招标高增支撑装机旺盛，2024年新增招标量164.1GW，同比+90.15%；25Q1新增招标量28.6GW，同比+22.70% [9] - 预计2025年陆风/海风装机达90 - 100GW/12 - 16GW，同比增长25.4%/250% [13] - 价格内卷回归理性，主机中标均价趋于平稳，2025年3月投标均价相比24年底增加4.19% [19] - 整机集中度高，格局稳定，CR5从2020年64.7%提升至2024年74.36% [20] 24年增收不增利，25年有望迎盈利拐点 - 2024年风电业绩承压，营收2273.9亿元，同比+4.9%，归母净利润79.06亿元，同比 - 21.1% [24] - 25Q1风电增长稳健，营收454.3亿元，同/环比+30.1%/-44.4%，归母净利润22.3亿元，同/环比+18.3%/+81.4% [25] - 25Q1各板块表现分化，海缆营收同比增速63.8%领跑，其他零部件归母净利润同比增速226.0%领跑 [28] 光储：底部夯实，静待复苏 光伏Q1抢装装机高增，25年国内或迎来微降 - 2025年1 - 3月累计装机59.71GW，同比+30.50%，主要因政策推动下游抢装需求 [48] - 分布式光伏向“市场驱动”转型，集中式光伏再次成为主导，工商业光伏新增装机同比大幅增长 [53] - 看好国内光伏稳步增长，但25年装机规模或阶段性下滑至230 - 270GW，同比下降10% [58] - 新兴市场发展迅猛，预计2025年全球新增装机466 - 549GW，组件需求566 - 650GW [63] - 产业链价格进入景气下行周期，利润空间整体承压，行业将进入产能加速出清阶段 [69][77] 储能看好新兴市场上量以及工商储潜力 - 2024年全球储能新增装机175.4GWh，同比 - 10.8%，预计2025年达221.9GWh，同比增长26.5% [86] - 25Q1国内新型储能新增装机下降，看好工商储发展潜力，预计2025年新增装机30GW左右 [87] - 储能招标规模持续走强，中标均价企稳，预计储能系统随之企稳 [90][91] - 美国大储占主导，户储增长潜力大，预计2025年装机15GW/48GWh [93] - 欧洲大储、工商储有望高速发展，户储温和复苏，新兴市场户储遍地开花 [97][100] 行业持续亏损，25Q1盈利修复 - 2024年光储大幅亏损，营收8798.5亿元，同比 - 24.1%，归母净利润 - 264.9亿元，同比 - 127.7% [101] - 25Q1盈利修复，营收1667.9亿元，同/环比 - 17.4%/-25.1%，归母净利润 - 45.1亿元，同/环比 - 219.6%/-80.5% [102] - 25Q1各板块表现分化，逆变器收入和归母净利润同比增速领跑 [110] 电网：景气持续，看好特高压、数智化及出口 内外共振，行业稳步向上 - 2024年电网营收5326.0亿元，同比+8.2%，归母净利润381.1亿元，同比 - 9.1% [6] - 预计2025年国内电网投资超8250亿元，特高压及主网跨区域输电是投资重点 [6] 景气持续度加速兑现，25Q1增长稳健 - 25Q1电网营收1124.7亿元，同/环比+5.2%/-32.4%，归母净利润84.8亿元，同/环比+5.0%/+0.0% [6] - 受益于AI浪潮，配电数智化景气向上，海外电网投资景气依旧，配用电出海空间广阔 [6] 投资建议 - 风电关注东方电缆、大金重工等企业 [6] - 储能推荐阳光电源、德业股份等企业 [6] - 光伏建议关注协鑫科技、通威股份等企业 [6] - 电网推荐国电南瑞、许继电气等企业 [6]

财务表现 - 2024年营业收入突破20亿，较疫情前实现翻番 [1] - 2025年初长沙机场旅客运输量达20.7万人次，同比去年春运增长18% [1] - 2024年长沙始发航线16条，运输旅客128.85万人次，同比增长32.71%，增速居长沙机场百万级航司第1名 [3] - 长沙机场市场占比从2023年3.5%提升至2024年4.0%，增长份额居所有运营航司第1名 [3] 运营数据 - 机队规模达16架，运营国内航线72条，通航44个国内城市 [3] - 全年安全运营5.4万飞行小时，航班正常率98.6%，同比提升2.3个百分点 [3] - 旅客满意度99.2分，未发生征候及以上责任原因不安全事件 [3] 安全管理 - 近三年未发生责任原因征候及以上事件 [7] - 建立四级事件监测体系，开发风险评价系统（ROSA）提升飞行风险管控能力 [7] - 推行"人-风险-程序"安全管理理念，优化手册标准 [7] - 飞行部获民航局2024年安全作风建设优秀班组，客舱服务部获"民航服务提质增效年"先进班组 [3] 技术创新 - 自主研发ROSA系统，实现数据融通、智能预警、全域管控三大突破 [8] - 与湖南大学合作探索AI在航空核心业务的应用 [8] - 计划上线飞行员画像等深度分析模块 [10] 党建与文化 - 以高质量党建引领发展，飞行党总支部实现基层组织全覆盖 [5] - 客舱服务部设立"党员流动工作站"，保卫党支部获长沙县"示范党支部" [5] - 推出"酒鬼酒号"彩绘飞机，融合航空与文旅资源 [11] 社会责任 - "风筝计划"公益品牌开展航空科普活动，覆盖乡村留守少年 [13] - 2025年联合民航湖南监管局在怀化沅陵六中举办职业规划公益活动 [13]