产品分红动态 - 招商基金旗下港股红利低波ETF（520550）连续第四个月实施分红 每份派现0.004元 分红款于8月20日到账 [1] - 中证红利质量ETF（159209）同步进行分红 具体分红方案未披露详细数据 [1] - 港股红利低波ETF自4月至7月分红比例逐月提升 分别为0.20%、0.37%、0.35%、0.33% 基准日单位净值从1.0244元升至1.2079元 [2] 产品策略与配置 - 港股红利低波ETF采用双因子筛选策略 跟踪恒生港股通高股息低波动指数 重点配置金融及公用事业等防御性板块 [1] - 该指数当前股息率超5% 结合港股低估值优势 体现抗风险能力 [1] - 中证红利质量ETF采用高股息+高质量策略 精选消费与医药领域优质标的 历史股息率维持在3%-5%且长期收益优于宽基指数 [1] 产品运营特点 - 港股红利低波ETF联接基金（A类024029/C类024030）已开放申赎 为场外投资者提供便捷配置渠道 [1] - 产品设计采用低费率结构 管理费率为0.2%/年 搭配月度评估分红机制以提升长期持有体验 [1] - 基准份额规模显著增长 从4月353,024,000份扩大至7月956,024,000份 增幅达170% [2] 市场定位 - 两类产品分别代表防御稳健型（港股红利低波ETF）和成长价值型（中证红利质量ETF）红利投资方向 [1] - 产品为投资者提供差异化配置选择 适应当前市场环境需求 [1]

险资举牌动态 - 8月份以来保险举牌进入密集阶段 两周内举牌次数达6次[1] - 举牌偏向港股 从银行板块扩散至消费及保险板块[1] - 中国平安增持中国太保（H）和中国人寿（H）触发举牌[1] - 险资时隔六年再度举牌险企[2] 红利投资阶段演变 - 第一阶段（2021Q4-2022Q3）：煤炭红利领涨红利指数[2] - 第二阶段（2022Q4-2023Q1）：运营商接棒[2] - 第三阶段（2023Q3-2024Q1）：煤炭/高速/水电普涨[2] - 第四阶段（2024H2至今）：银行行情启动且相对收益持续[2] - 港股红利表现强于A股红利 因待配资金较多且A股高股息资产稀缺[2] 港股红利资产优势 - 港股保险兼顾顺周期弹性和盈利稳健性[3] - 港股建筑类板块静态股息率较高[3] - 港股公用事业（电力/燃气/环保）商业模式稳健[3] - 周期标的（煤炭/油气/航运）较A股具更高估值安全边际[3] - 恒生港股通高股息低波动指数呈现"两低一高"特征：市盈率7.3/市净率0.63/股息率5.81%[6][7] - 近三年指数累计涨幅86.88% 年化收益率23.59%[8] - 指数最大回撤-19.1% 低于恒生指数（-31.49%）和恒生科技（-37.16%）[8] 港股市场资金动向 - 南向资金8月15日单日净买入358亿港元创历史记录[13] - 银行业近一年获南向净流入超2100万元 居行业首位[13] - 非银金融/公用事业/煤炭行业同样获南向资金青睐[13] - 港股红利类ETF总规模超480亿元 2025年年内流入176亿元（增长58.27%）[14] - 南向资金在港股通成交占比突破40%[18] 港股分红及估值状况 - 2024年港股分红现金总额1.38万亿港元 同比增速超10%[9] - 925家公司宣告分红 5-8月为分红高峰期[9][10] - 恒生港股通高股息低波动指数拥挤度0.25 处于历史相对低位[9] - 红利扩散逻辑持续 因传统红利配置仓位与股息性价比矛盾尖锐[19] 港股红利低波ETF特性 - 跟踪恒生港股通高股息低波动指数 覆盖50只低波动高股息成分股[5] - 成分股分布：工用运输10.8%/煤炭10%/地产9.7%/石油6.6%[3] - 全市场最低综合费率0.2% 每月评估分红[3] - 单一个股权重上限5% 规避股息率陷阱[3]

A股半年报分红情况 - 截至8月18日已有121家上市公司在2025年半年报宣布现金分红计划 拟分红总金额达1086亿元[1] 红利ETF市场表现 - 红利ETF（510880）自8月13日连续4个交易日获资金净申购 累计吸引6.63亿元资金 是同期全市场仅有的实现超6亿元资金净流入的红利类主题ETF[1] - 截至8月18日红利ETF（510880）最新规模达179.91亿元 是全市场为数不多超百亿元的红利主题ETF[2] - 该基金2024年度利润达33.94亿元 实现连续第6年正盈利 累计为持有人带来76.43亿元利润[2] 政策环境支持 - 财政部7月11日发布新规调整国有商业保险公司绩效评价指标 新增五年周期考核权重 推动险资长期入市[1] - 政策引导下红利类资产持续成为市场资金关注焦点[1] 产品持有人结构 - 截至2024年末红利ETF（510880）持有人户数达41.83万户 是全市场仅有的超40万户的红利主题ETF[2] - 该基金成立18年来分红18次 累计分红总额42.98亿元 是全市场仅有的累计分红超40亿元的红利主题指数基金[2] 基金管理人布局 - 华泰柏瑞基金旗下拥有5只策略类型丰富的红利主题ETF 包括首只红利低波ETF（512890）和首只QDII模式港股通红利ETF（513530）[3] - 公司在红利指数投资领域拥有超过18年管理经验[3] - 截至8月18日华泰柏瑞旗下红利类主题ETF管理规模达421亿元[3]

中证A500红利低波动指数 - 中证A500红利低波动指数从中证A500指数样本中选取50只连续分红、股息率较高且波动率较低的证券作为指数样本，采用股息率加权 [1][2] - 该指数分红率（TTM）为30.97%，股息率（TTM）为4.17%，显著领先300红利低波、500红利低波等同类指数 [3] - 自基日（2013.12.31）以来，中证A500红利低波动全收益指数累计上涨393.12%，年化收益率高达15.21%，相较于中证红利全收益指数同期累计超额收益达92.62%，年化超额收益达2.11% [7] 华宝中证A500红利低波ETF - 华宝中证A500红利低波ETF（159296）是全市场首批跟踪中证A500红利低波动指数的ETF基金，具有市场稀缺性 [1][2] - 该ETF由华宝基金发行，公司旗下权益类ETF资产总规模在2025年7月突破1000亿元，跻身"千亿权益ETF俱乐部" [9] - 基金设有定期分红评估机制，每个季度可评估分红，旨在提升投资者获得感 [9] 市场表现与优势 - 2021年至今，中证A500红利低波动指数相较于创业板指、中证A500、沪深300、中证红利等指数，几乎每年的波动率和最大回撤均为最小 [3] - 在震荡市（2023年8月至2024年3季度）中，该指数累计收益率达18.86%，夏普比率为1.22，最大回撤仅-9.86%，显著优于同类指数 [10] - 相较于中证A500指数，中证A500红利低波动指数同期累计超额收益高达256.41%，年化超额收益为7.27% [7] 市场背景 - 沪指升破3700点，A股融资余额重返2万亿元，市场人气持续回暖 [1] - 中证A500指数被誉为2024年度"最火指数"，被称为中国版"标普500"，是新"国九条"后发布的新一代大盘宽基指数 [2]

险资举牌趋势 - 2025年8月以来险资密集举牌，两周内举牌次数达6次[5] - 2025年年初至今保险举牌次数达28次，其中举牌H股次数达20次[18] - 银行股仍是险资举牌重点，港股银行占比最高[23] 红利资产配置逻辑 - 红利资产定价公式遵循【股息率+业绩确定性】≥【长债利率+风险补偿】[6] - 传统稳健红利板块（水电、高速、运营商、银行）需维持高股息率[6] - 银行股息率最高，EPS-TTM波动率低于水电和高速[6] 高股息板块轮动 - 2021年Q4至2022年Q3煤炭红利领涨[47] - 2022年Q4至2023年Q1运营商接棒煤炭行情[49] - 2023年Q3至2024年Q1进入煤炭、高速、水电等板块共振阶段[52] 消费制造板块机会 - 消费制造板块（白电、白酒、中药等）受宏观影响波动大但个股机会多[35] - 推荐选股逻辑：高股息+稳健现金流+高销售毛利率[35] - 参考组合为长江红利质量及长江盈利质量景气[35] 港股红利配置 - 港股金融板块中保险配置机会优于银行[82] - 港股地产建筑类静态股息率高且受国内地产周期影响小[82] - 港股公用事业（电力、燃气等）商业模式稳健[82]

中证红利质量ETF市场表现 - 8月15日9时40分，中证红利质量ETF(159209)下跌0.09% [1] - 基金盘中迎来连续第5日资金增仓 [1] 基金投资策略与持仓分析 - 基金投资策略结合红利因子与质量因子，重点关注ROE指标 [1] - 基金第一大重仓股福耀玻璃的ROE达22% [1] - 基金第二大重仓股贵州茅台ROE长年高于30%，股息率达3.6% [1] - 持仓公司特点为兼具成长性与高股息 [1] 目标投资者与投资逻辑 - 基金适合价值投资者，其投资理念不以超低股价为目标，而是以合理价格买入优质企业 [1] - 投资策略强调在合适时机买入，等待经济条件恢复以获取潜在超额收益 [1]

中国平安举牌中国太保H股事件 - 中国平安于8月11日斥资5584万港元以每股32.0655港元买入中国太保H股174.14万股 增持后持股比例达5.04%触发举牌线 [1] - 公司表示此次投资为财务性投资 属于险资权益投资组合常规操作 [1] - 受消息影响 中国平安A股H股8月14日分别上涨1.72%和1.94% 港股盘中创年内新高59.1港元/股 [1] 中国太保基本面及市场表现 - 中国太保2024年营业收入4040.89亿元同比增长24.7% 归母净利润449.60亿元同比增长64.9% 管理资产规模达35426.60亿元较上年末增长21.2% [2] - 公司提出将根据净利润表现合理提高分红 与股东分享经营成果 [2] - 年初至8月14日中国太保H股股价涨幅超50% 8月14日报收36港元/股单日涨4.71% 最新滚动股息率3.28% [2] 保险行业举牌历史与现状 - 上次同业举牌为六年前中国人寿2019年增持中国太保H股至5.04% [1] - 2024年险资举牌数量达28次 涉及中国平安、新华保险等头部险企及民生人寿等中小险企 [3] - 银行股最受青睐 邮储银行、农业银行等被举牌13次 弘康人寿对郑州银行持股超15%三度举牌 [3] 险资投资偏好与策略分析 - 险资偏好低估值、高股息高分红、业绩确定性强的标的 银行股因高股息和经营稳健特性受青睐 [4] - 举牌行为既夯实绝对收益基础 也应对会计准则切换带来的权益投资波动 [4] - 分析师认为保险股估值已充分反映压力 险资举牌同业体现对行业基本面筑底向好的认同 [3] 保险股估值与市场观点 - 当前保险股估值处于低位 伴随经济修复和股债市场回暖蕴含显著估值修复机会 [3] - 保险行业基本面未如市场担忧的疲弱 低估值和欠配状态形成投资机会 [3] - 银行板块在"高股息"策略中优势突出 低波动特性符合稳健投资需求 [4]

招商基金红利ETF产品分红动态 - 中证红利质量ETF（159209）实施年内第二次分红，每份派现0.003元 [1] - 港股红利低波ETF（520550）迎来第四次分红，每份派现0.004元 [1] - 两只产品分红除权日均定为8月15日 [1] - 港股红利低波ETF联接基金（A类024029/C类024030）已开放申赎，为场外投资者提供配置渠道 [1] 产品策略与指数特征 - 港股红利低波ETF跟踪恒生港股通高股息低波动指数，采用"双因子"筛选策略，重点配置金融、公用事业等防御性板块，当前股息率超5% [1] - 中证红利质量ETF采用"高股息+高质量"策略，精选消费、医药等优质标的，历史股息率3%-5%，长期收益表现优于宽基指数 [1] - 两类产品分别代表"防御稳健型"和"成长价值型"红利投资方向，提供差异化配置选择 [1] 分红方案细节 - 港股红利低波ETF单位分红0.004元，基准日单位净值1.2079元，分红比例0.33% [2] - 权益登记日为2025-08-14，除息日为2025-08-15，派息日为2025-08-20 [2] - 期末可供分配利润为41,469,645.25元 [2] 产品设计优势 - 低费率与月度分红机制设计有望提升长期持有体验 [1]

市场表现 - 上证指数收于3666.44点，下跌0.46%，深证成指收于11451.43点，下跌0.87%，创业板指收于2469.66点，下跌1.08%，科创50指数收于1085.74点，上涨0.75%，北证50指数收于1432.80点，下跌1.99%，沪深300指数收于4173.31点，下跌0.08% [1] - 万得全A指数下跌0.86%，收于5751.93点，上证50指数上涨0.59%，收于2829.47点，中证500指数下跌1.20%，收于6429.85点，中证1000指数下跌1.24%，收于6976.49点，中证2000指数下跌1.87%，收于2967.93点 [6][7] - 非银金融、银行、食品饮料板块表现居前，通信、国防军工、综合板块表现靠后 [7] 资金与成交 - 全市场成交额23062.83亿元，较前一交易日增加1310.72亿元，上涨公司734家，下跌公司4644家，涨停公司52家，跌停公司16家 [7] - 数字货币方向活跃，比特币一度突破12.4万美元，刷新历史新高 [7] - 保险板块涨幅靠前，年内险资26次举牌中11次涉及银行股，中资银行H股占比9成 [8] 行业动态 - 全国已有103个城市开放无人配送车辆路权，覆盖超80%主要物流节点城市，无人配送车保有量突破6000台，较2024年增长超50%，累计完成订单交付量超1亿件 [23][24] - 2025年7月全国铁路完成旅客发送量4.55亿人，同比增长6.6%，完成货运发送量4.52亿吨，同比增长4.5%，发送煤炭2.35亿吨，同比增长3.3%，集装箱0.93亿吨，同比增长16.4% [25][26] - 民生保险增持浙商银行H股至5%，耗资约277万港元，浙商银行一季度资产总额3.44万亿元，同比增长3.54% [27][28] 公司动态 - 双汇发展2025H1实现营收285.03亿元，同比增长3.00%，归母净利23.23亿元，同比增长1.17%，中期分红每10股派6.50元，共计22.52亿元，占比归母净利96.94% [32][33] - 奥士康2025H1实现营收25.65亿元，同比增长19.43%，归母净利1.96亿元，同比下降11.96%，国外业务收入占比59.86%，同比增长21.68% [35] - 前7个月湖南轨道交通装备出口7.7亿元，同比增长47.5%，对中国香港出口增长224.4%，对德国出口增长68.2%，对哈萨克斯坦出口增长17.7倍 [37][38] 宏观经济与政策 - 央行开展5000亿元买断式逆回购操作，期限6个月 [15][16] - 央行公开市场开展1287亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，单日净回笼320亿元 [17][18] - 7月新发放企业贷款利率约3.2%，较去年同期下降约45个基点，个人住房贷款利率约3.1%，较去年同期下降约30个基点 [29][30] 其他财经资讯 - 1-7月同城快递业务量累计完成92.6亿件，同比增长6.5%，异地快递业务量累计完成1004.3亿件，同比增长19.9% [19][20] - 中航协发布《航空客运自律公约》，严禁航空销售网络平台违规捆绑销售、价外加价 [21][22]

基金分红动态 - 招商基金旗下两只特色红利ETF产品同步实施分红：中证红利质量ETF（159209）每份派现0.003元（年内第二次分红），港股红利低波ETF（520550）每份派现0.004元（第四次分红）[1] - 权益登记日均定为8月14日，港股红利低波ETF的联接基金（A类024029/C类024030）已开放申赎，为场外投资者提供配置渠道[1] 产品策略与指数表现 - 港股红利低波ETF跟踪恒生港股通高股息低波动指数，采用"双因子"筛选策略，重点配置金融、公用事业等防御性板块，当前股息率超5%[1] - 中证红利质量ETF采用"高股息+高质量"策略，精选消费、医药领域优质标的，历史股息率3%-5%，长期收益表现优于宽基指数[1] 市场定位与产品设计 - 两类产品分别代表"防御稳健型"（港股红利低波ETF）和"成长价值型"（中证红利质量ETF）红利投资方向，提供差异化配置选择[1] - 低费率与月度分红机制设计有望提升长期持有体验[1] 分红技术细节 - 港股红利低波ETF单位分红0.004元，基准日单位净值1.2079元，分红比例0.33%，派息日为8月20日[2] - 期末可供分配利润为41,469,645.25元[2]