公司整体业绩 - 2025年1-9月公司实现营业收入25.97亿元，实现归属于母公司所有者的净利润1.42亿元 [7] - 截至2025年9月30日，公司总资产58.31亿元，归属于母公司所有者的净资产41.87亿元 [7] - 第三季度财务报表未经审计 [3] 化妆品板块经营情况 - 2025年1-9月化妆品板块营业收入15.69亿元，同比下降8.17%，毛利率为61.24% [7] - 颐莲品牌1-9月实现销售收入7.86亿元，同比增长19.50%，其中喷雾品线销售收入6.64亿元，同比增长28% [7] - 瑷尔博士品牌1-9月实现销售收入6.46亿元，第三季度同比降幅收窄 [7] - 珂谧品牌1-9月实现销售收入7,719万元，第二季度环比增长82%，第三季度环比增长138% [7] 医药板块经营情况 - 2025年1-9月医药板块营业收入3.05亿元，同比下降17.46%，毛利率为52.27% [8] - 全渠道累计新开发客户200余家，医院渠道颈痛颗粒新增医疗机构70家 [8] - 三季度新上市红参阿胶肽黄芪饮等7款药食同源产品 [8] 原料及添加剂板块经营情况 - 2025年1-9月原料及添加剂板块营业收入2.76亿元，同比增长11.19%，毛利率40.26%，同比增长0.87个百分点 [8] - 医药级原料业务销量持续攀升，前三季度同比增长107.75% [8] - 原料板块新增药品生产许可证1项 [8] 研发与资质进展 - 发布行业首个理想皮肤数据平台，牵头制定的团体标准正式发布实施 [7] - 继续推进医疗器械注册工作，透明质酸钠修护液（II类）取得产品注册证，1-9月累计取得3个II类医疗器械证 [7] - 推进10余项药品新产品研发，其中2项准备提交注册申报 [8] 主要原材料价格变动 - 包装物2025年第三季度平均采购单价同比上升0.05元/个，增幅6.94%，环比上升0.12元/个，增幅18.46% [20] - 保湿剂2025年第三季度平均采购单价同比下降99.57元/千克，降幅21.20%，环比下降107.18元/千克，降幅22.46% [21][22] - 活性物2025年第三季度平均采购单价同比下降8.39元/千克，降幅1.45%，环比上升1.39元/千克，增幅0.24% [23][24] - 乳化剂2025年第三季度平均采购单价同比下降0.84元/千克，降幅3.70%，环比下降0.54元/千克，降幅2.43% [26] - 油脂2025年第三季度平均采购单价同比上升1.71元/千克，增幅0.84%，环比上升5.55元/千克，增幅2.79% [26] 股东信息与公司治理 - 控股股东山东省商业集团有限公司通过自有账户持有公司股份384,739,200股，约占公司总股本的37.85% [6] - 公司计划于2025年11月3日举行2025年第三季度业绩说明会 [11][12] - 业绩说明会参会人员包括董事长贾庆文、财务总监许百强等管理层 [14]

会议概况 - 2025盐碱地综合利用技术创新会议在山东东营举办 主题为“科技赋能盐碱地特色产业”[1] - 会议由国家盐碱地综合利用技术创新中心、国家盐碱地农业科技创新联盟、国家食药同源产业科技创新联盟共同举办[1] 主旨报告与发布 - 中国工程院院士金征宇作《食养智慧驱动下的“药食同源”大健康产业升级与发展》报告[1] - 农业农村部食物与营养发展研究所所长王凤忠作《盐碱地特色农产品资源挖掘与高值化利用》报告[1] - 中国农业科学院作物科学研究所研究员景蕊莲作《发掘作物抗逆潜力助推种业发展》报告[1] - 中国农业科学院农业资源与农业区划研究所研究员李玉义发布《盐碱地综合利用技术发展报告(2025)》[1] - 农业农村部食物与营养发展研究所研究员朱大洲发布《中国盐碱地特色产业发展报告(黄河口滩羊)》[1] 盐碱地技术发展报告 - 《盐碱地综合利用技术发展报告(2025)》由国家盐碱地综合利用技术创新中心和中国农科院农业资源与农业区划研究所等组织编制[1] - 报告系统介绍中国盐碱地基本情况 梳理总结盐碱地利用主要技术发展轨迹、重要科技进展成效以及技术发展趋势与展望[1] 盐碱地特色产业报告 - 《中国盐碱地特色产业发展报告(黄河口滩羊)》由国家盐碱地综合利用技术创新中心、农业农村部食物与营养发展研究所、山东省黄河三角洲可持续发展研究院组织撰写[2] - 报告指出东营肉羊样品具有蛋白含量高、多不饱和脂肪酸占比高、富含硒元素、具有独特杏仁香等突出特征[2] - 报告建议充分利用盐碱地资源禀赋 做好品质做强功能做足特色 推进全链条标准化并迈向品牌化 拓展羊肉精深加工[2]

大会基本信息 - 2025年中国南药食养产业大会将于11月19日至21日在广东省肇庆市召开 [1][3] - 大会由农业农村部南亚热带作物中心指导，广东省农业农村厅与肇庆市人民政府联合主办 [2][3] - 大会主题为“大食物观引领大健康潮 食药同源助推乡村振兴” [4] 大会内容与目标 - 大会聚焦南药产业高质量发展、药食同源产品创新、中医药文化传承与现代健康消费融合等热点议题 [4][5] - 旨在搭建政产学研用一体化交流平台，推动南药产业标准化、品牌化、国际化发展 [5][6] - 大会设置开幕式、主旨论坛、产业对接会、南药产品展示展销、道地药材基地考察等多个环节 [7][8] - 将邀请国家部委领导、中医药领域院士专家、龙头企业代表、投资机构及媒体共同参与 [8][9] 南药行业概况 - 南药泛指我国南方地区出产的热带、亚热带药用植物资源，是中医药体系的重要组成部分 [10][11] - 随着健康中国战略推进和消费者对天然健康产品需求增长，南药产业迎来发展新机遇 [11][12] - 通过标准化种植、数字化管理、科技创新等手段，南药产业链不断延伸，涵盖育苗、种植、加工、康养、贸易等多个环节 [12][13] 广东及肇庆产业规模 - 2023年广东省南药种植面积380多万亩，连续多年保持稳定增长 [14] - 肇庆市2024年南药种植总面积156.62万亩，总产量65.99万吨，总产值106.05亿元 [15][16] - 肇庆市南药种植面积在广东省占比超40%，总产量占比近四成，种植规模多年位居全省首位 [16] - 主要种植肉桂、巴戟天、何首乌、广佛手等道地药材，其中6种药材纳入《广东省岭南中药材保护条例》 [17][18] 大会预期影响 - 大会将提升肇庆在全国南药版图中的地位，助力打造“中国南药食养之都”城市品牌 [20][21] - 加速南药产业与现代科技、食养理念结合，展示其在功能食品、药膳开发、康养服务等领域的创新成果 [22][25][26] - 推动南药从传统药材向“药食同源”产品延伸，促进产业链上下游协同，提升全球竞争力 [23][27][28]

会议概况 - 第十届中国特殊食品大会的重点会议中国营养健康食品学术论坛暨第五届功能食品与营养健康会议于10月24日在西安举办 [1][3] - 会议由江南大学和中国营养保健食品协会主办 旨在汇聚学界与产业界力量 探索科技创新与跨界协作以推动行业高质量发展 [3] 行业政策与地域发展 - 陕西省市场监管局表示将坚守监管为民 优化营商环境 搭建产学研用融合平台以加快研究成果转化和提升产品品质 [4] - 陕西深厚的历史文化底蕴和生态资源为特殊食品产业与传统养生智慧融合发展提供了基础 [4] 企业战略与创新 - 东阿阿胶作为华润集团大健康板块重要成员 坚持传承创新 积极践行华润1246模式 实施1238战略 推进保健食品新功能研究和技术开发 [4] 前沿技术与科研方向 - 人工智能被视为原始创新中心 将深刻影响营养健康产业的研究和转化本质 行业需关注大模型核心问题以更好地为产业赋能 [5] - 中国功能食品产业正向天然化、年轻化、规范化发展 需加强安全与功能评价 结合精准健康与AI以满足消费者个性化需求 [6] - 海洋为保健食品开发提供了丰富的功能素材 如生物多糖、活性脂质和蛋白质 可用于开发全生命周期保健食品 [6] - 全谷物行动包含全谷粒、全营养、全功能三重理念 旨在通过绿色营养超级稻打造农业与自然和谐发展新范式 [6] 细分产业与品类发展 - 药食同源在大健康产业中角色重要 其发展需增强源头规范性 突出地域特色 加强基础研究并挖掘新资源与应用场景 [7] - 天然成分如灵芝孢子粉、红景天提取物等对干细胞再生有积极影响 有望成为干细胞再生营养干预的重要辅助手段 [7]

行业趋势 - “药食同源+烘焙”的食养新风在中国各地升温，传统养生智慧融合现代生活方式 [1] - 年轻人越来越注重健康与饮食的平衡，倾向于“寓养于食”，希望在享受美味的同时调理身体 [4] - 产品随季节流转而更新，例如清明前后推艾草面包，盛夏推酸梅汤，秋冬推小吊梨汤，以“食养组合”兼顾口感与健康 [4] 产品特点 - 产品由医院临床营养科研发，配方从中医经典古方中寻找灵感，再经医疗团队研究改良，兼顾现代营养学理念 [1] - 产品契合低糖、少油的健康理念，将传统食养文化与西式烘焙巧妙结合，成为兼顾便捷与营养的理想之选 [4] - 具体产品包括“七白莓莓包”（含杏仁、茯苓、百合等）、“五黑桑葚包”（适合熬夜党）、“六红杞枣包”和“八珍玫瑰包”（适合外卖胃） [1] 市场反响 - 浮鹅烘焙店平均每天出售约200单，其中“七白莓莓包”刚出炉不到一小时就已售罄，其他产品也所剩无几 [1] - 为品尝“网红”面包，不少年轻人专程“寻味而来”，顾客认为有医院研发背景吃起来格外放心 [1][2] - 此类产品正在圈粉更多年轻人，案例包括天津中医药大学第一附属医院的“药食坊”、北京同仁堂的枸杞原浆牛角包等 [4]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 [1][2][3][4][5] 报告核心观点 - 营养健康行业正从传统补充剂向场景化健康生态演变，市场呈现高增长和高毛利率特征 [1][5] - 行业由政策引导、技术创新和需求升级驱动，未来需在产品质量、科学宣传及细分市场中持续突破 [7][8] - 消费者健康意识提升及人口结构变化推动预防性健康管理需求，高品质产品需求增长将推动市场份额扩大 [9][10] - 线上渠道成为重要增量市场，抖音等平台销售额高速增长，未来渠道占比有望进一步提升 [17][18] 市场背景总结 - 营养健康食品分为需认证的保健食品和按普通食品管理的功能性食品，行业高毛利率源于快消品属性与医药壁垒的结合 [5][6] - 行业历经从无序到规范的发展，2016年《保健食品注册与备案管理办法》成为核心法规，监管持续加强 [7][8] 市场现状总结 - 市场规模从2019年的10,38028亿元增长至2024年的13,76579亿元，年复合增长率581%，预计2029年达18,21340亿元，年复合增长率597% [9] - 行业毛利率维持在45%以上，头部企业如汤臣倍健、健合集团和仙乐健康的毛利率在607%-724%区间 [10] - 上游原材料开发周期长（8-10年），近年来供给格局稳定，价格波动减小，如维生素A价格为72-78元/公斤 [11] - 需求端受亚健康人口（从56亿增至57亿）和慢性病负担（占疾病总负担70%以上）推动，对特定功能食品需求增长 [12] 市场竞争总结 - 市场竞争格局高度分散，评估企业维度包括市值、营业收入和产品获批情况 [13][14][15] - 仙乐健康以479个已注册/备案保健食品数量绝对领先，汤臣倍健等头部企业凭借获批优势占据较大市场份额 [16] - 线上渠道销售增长迅猛，抖音渠道2022至2024年销售额同比增速分别达2275%、871%和525% [17][18] - 报告推荐十大品牌，包括东鹏饮料、安琪酵母、健合集团、澳优乳业、汤臣倍健、康恩贝、东阿阿胶、康美药业、仙乐健康和百合生物，并概述其各自优势 [19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29] 发展趋势总结 - 产品形态创新多样化，表现为口味升级（如Swisse叶黄素软糖）、便携性提升（如康比特冲剂）和零食化趋势（如Good Day助眠巧克力） [31] - 消费趋势呈现年轻化、日常化和细分化特点，不同人群需求各异，如年轻人关注减肥美容，中老年人注重补钙和免疫力 [32] - 便携性高的运动营养补充食品受青睐，反映消费者对便捷性和功能性的双重需求 [33] - 药企（如江中集团）跨界优势在于资金、品牌和“药食同源”认知，劣势是缺乏C端经验；普通食品企业（如喜茶）优势在于庞大客户群和快速迭代能力，劣势是难以创造规律性复购 [34][35]

法律与政策环境 - 《中华人民共和国民民经济促进法》于2025年5月20日施行，是我国首部专门关于民营经济发展的基础性法律 [1] - 法律鼓励、支持民营经济组织在推动科技创新、培育新质生产力、建设现代化产业体系中积极发挥作用 [3] - 2025年3月，国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，直指中药质量提升和现代化产业体系构建 [4] - 政策的密集出台为中医药产业擘画了清晰的发展蓝图 [4] 公司战略与创新 - 公司坚持科技创新，独创“中药手术刀”体系，通过特定中药组合实现活血化瘀、舒筋活络和软坚散结，有望替代手术干预 [3] - 公司提出三个坚持：以疗效为导向，拒绝过度医疗，践行“能一剂治愈绝不两剂”的用药原则 [3] - 推动理论创新，将“肾为万病之源”等传统理论与现代病理学结合 [4] - 公司深入钻研桂药药材，聚焦“药食同源”领域，对黄精、酸枣、薏仁等品种进行深度开发，推出一系列养生产品 [4] 运营与服务优化 - 针对“服用不便”，公司建立全国冷链配送网络，实现中药代煎服务覆盖28个省份 [4] - 针对“口感差”，通过口感好的中药材调味，使中药汤剂适口性提升60% [4] - 公司通过“就业+诊疗+康养”创新机制，为残疾人群体提供全面支持和服务，采用针灸推拿、药膳食疗、细胞功能检测等多种手段制定个性化康复方案 [5] 未来发展规划 - 公司将加强与电商平台的深度合作，拓展线上销售渠道，打造自有中药材品牌 [5] - 通过“互联网+”，让优质“桂味”药材及“中医手术刀”等特色诊疗服务突破地域限制 [5] - 联合高校建立“师承制+现代医学”培养体系，年输送合格中医师百余名 [4]

公司战略转型 - 公司因业绩困境正跨界布局药食同源快消品业务，并聘请娃哈哈前销售总经理沈建刚统筹运营 [1] - 快消品业务由子公司杭州寿仙谷食品饮料有限公司统筹，已被明确为公司未来重要业务方向 [1] - 公司已搭建铁皮石斛文旦汁、铁皮石斛寿仙粥、固体饮料与液体饮料等多品类快消品矩阵 [1] 核心业务表现 - 公司主营业务为灵芝孢子粉、铁皮石斛和藏红花三大系列产品，其中灵芝孢子粉类产品收入占比约70% [1] - 2024年上半年，灵芝孢子粉类产品营收为2.16亿元，占总营收73.11%，同比下滑17.79% [5] - 2024年上半年，铁皮石斛类产品营收为4666.25万元，占总营收15.83%，同比下滑24.25% [6] - 主品牌寿仙谷牌灵芝孢子粉营收同比下滑22.52%，而子品牌破壁灵芝孢子粉营收同比增长37.57% [5] 财务业绩分析 - 公司营收自2023年进入下行区间，2023年营收同比下降5.39%至7.84亿元，2024年上半年营收同比降幅扩大至16.51% [2][5] - 公司归母净利润2023年首次出现8.39%负增长，2024年上半年同比降幅扩大至33.99% [2][5] - 2024年上半年扣非净利润为3582.44万元，同比下降57.65% [5] - 净利润降幅大于营收降幅主因管理费用因固定资产折旧增加506万元，以及财务费用因利息收入减少导致增加1748万元 [5] 市场环境与产品策略 - 公司坦言宏观市场面临挑战，高消费领域存在限制，但认为市场远未饱和，关键在于自身市场把握能力 [8] - 公司产品战略坚持以第三代去壁灵芝孢子粉核心高端产品为主，并考虑高、中、低结合，不同功效与渠道结合发展 [7] - 公司核心产品定位高端，例如一盒2g*90包规格的破壁灵芝孢子粉促销价仍超3000元 [7]

产品核心特点 - 产品为100毫升小容量HPP姜黄生姜柠檬汁，主打辛辣刺激口感，第一口即“上头”[3][4][6] - 配料表仅四种食材：生姜（≥38%）、柠檬（≥38%）、蜂蜜（21%）、姜黄（≥3%），生姜为第一原料[6][14] - 采用细长瓶设计，便于携带且不占冰箱空间，规格经测试确定为可“一口闷”的100毫升[28][30][33] 市场表现与销售数据 - 产品于6月28日上线盒马，一度位列冷藏饮品复购榜首位，月回头客超3000人，月下单人数超2万，好评率99.1%[6] - 8月环比7月销量翻倍增长，月销量超过品牌在盒马上架3年的HPP羽衣甘蓝复合果蔬汁[9] - 品牌维果清早年推出的115毫升生姜柠檬复合果蔬汁在天猫年销售额超1000万元，复购率40%以上，长期居品牌内部销量TOP3[9][43] 行业竞争格局 - 2024年底以来，有乐岛、超级早晨、So Acai、SOMESOME等品牌均推出姜味shot饮，分生姜、姜黄或两者混合三类[10] - 超级早晨旗下生姜柠檬汁和不老莓生姜汁累计销售100万瓶，月销售额百万元，用户平均复购率40%[10] - 有乐岛姜黄饮入驻无印良品门店，并通过直播登上天猫特色饮品热销榜[10] 产品开发逻辑 - 开发基于“轻养生”定位，瞄准年轻人健康需求，药食同源茶饮所属植物饮料类目在2024年第三季度增速达37.64%[17] - 口感调试超十次，通过柠檬酸缓解姜辣、蜂蜜甜平衡柠檬酸，形成辣酸甜综合口感[22] - 姜黄比例定为3%，兼顾口感与轻养生需求，确保日饮无负担[35] 品牌战略与未来方向 - 维果清将shot饮作为主产品线，未来持续开发药食同源单品，坚持“高频高复购”策略[9][43] - 产品强调食材新鲜度，如使用云南鲜姜黄而非姜黄粉，并利用HPP工艺保留营养[46][47] - 品牌注重配料表透明标注比例，并计划进一步降低糖度以满足消费者需求[37][44]

药食同源市场热度 - 多家知名药企跨界参加全国糖酒商品交易会，推出非药品类消费品，如天士力推广功能性茶饮“降茶”[2][3] - 药食同源理念成为糖酒会食品饮料展馆的主要卖点，几乎每个相关展馆均有多个参展商突出展示该概念[2][5] - 除药企外，其他类型公司也以药食同源为核心卖点，例如中国食品发酵工业研究院提供整合健康管理服务[5] 药企跨界产品动态 - 天士力新推功能性茶饮“降茶”，主打餐后血糖调节与睡眠友好，月销量已达4万箱（每箱15瓶），零售价6.9元/瓶，渠道覆盖线上、线下及私域[3] - 南京同仁堂在清香酒专区推广“草本白酒”与“本草邦黄酒”，北京同仁堂关联公司持有“沪仁堂”品牌，产品包括植物饮料、代餐粉及凝胶糖果[5] - 奇正藏药关联企业西藏奇正青稞健康科技有限公司亦参展[5] 行业规模与增长 - 药食同源狭义市场（核心产品）2024年市场规模为2650亿元，同比增长18%[7] - 广义市场（含传统滋补品、功能性食品）2024年市场规模约8000亿元，预计2030年达1.2万亿元，年复合增长率约12%[7] - 截至去年全国现存相关企业2900余家，去年1-11月新增注册企业400余家[7] 产品创新与消费趋势 - 药食同源零食（如枸杞软糖、人参巧克力）在35岁以下人群中连续3年保持300%复合增长率[8] - 针对办公场景的创新产品不断涌现，如玉竹薄荷膏、茯苓饼等[8] - 药食同源物质按普通食品管理具有便利性，且许多中药材功效已深入人心，利于产业发展[8] 政策与理论支持 - 国家卫健委与市场监管总局联合目录收录106种可用于普通食品的药食同源物质[7] - 2025年国务院发布专项文件，强调中药资源保护与产业升级，为行业提供顶层支持[7] - 药食同源理念源自中医理论，如《黄帝内经》的“五谷为养”思想及唐朝相关记载[6][7] 行业标准挑战 - 当前药食同源标准体系薄弱，除山东省地方标准外，多为药膳领域的团体或企业标准，标准缺失易导致市场乱象[9] - 专家指出需加强营养标签标准宣传，通过科研与科普结合，利用全民营养周等活动传播权威知识[9][10] - 信息碎片化与养生热词易引发公众困惑，亟需制定标准并宣传正确解读[10]