资金利率走势 - 上海银行间同业拆放利率隔夜品种报收1.436% 较前周上升12.1个基点 [1] - 1周期及2周期利率分别升至1.483%和1.537% 周度涨幅达5.1和8.2个基点 [1] - 中长期品种表现分化 9月期与1年期利率分别上升0.5个基点至1.633%和1.643% [1] 流动性供需变化 - 国债发行推升短期资金需求 逆回购到期规模达7118亿元 [2] - 央行通过2665亿元逆回购操作对冲流动性 7天期品种投放量增加 [2] - 短期利率因国债发行结束存在回落压力 中长期利率受风险偏好支撑 [2] 社会融资状况 - 7月社会融资规模11600亿元 同比增长9% 创近18个月增速新高 [1] - 除5月外今年各月社融同比增速持续上升 反映融资需求稳步回暖 [1] - 资产价格回升推动市场风险偏好 中长期投资需求持续扩张 [1]

央行公开市场操作 - 8月18日开展2665亿元7天逆回购操作 利率1.40%持平 当日净投放1545亿元[1] - 上周(8月11-15日)公开市场净回笼4149亿元 周五开展5000亿元6个月买断式回购 全月买断式回购净投放3000亿元[1] - 本周(8月18-22日)逆回购到期7118亿元 政府债净缴款2941亿元 税期走款可能带来扰动[2] 资金利率表现 - 税期前夕资金利率维持低位 R001连续10日持稳1.35% R007缓升至1.47%[1] - 纳税申报截止日(15日)资金面收敛 R001单日上行8.7BP至1.44% R007上行1.3BP至1.49%[1] - 税期过后资金面或迎宽松窗口 隔夜利率可能回归OMO-5BP附近 7天利率或修复至1.45%-1.47%[2] 货币政策导向 - 央行二季度货币政策报告强调落实落细适度宽松政策 保持流动性充裕 促进物价合理回升[3] - 报告删除"灵活把握"政策力度表述 重提"提高资金使用效率 防范资金空转"[3] - 货币政策注重结构性工具发力 科技创新 提振消费 小微企业 稳定外贸为主要方向[4] - 维持"适度宽松"总基调 强化政策灵活性和预见性 持续营造适宜金融环境[4]

8月LPR报价 - 8月20日将公布1年期和5年期以上LPR最新值 7月1年期LPR为3 0% 5年期以上LPR为3 5% 均与6月持平 [2] 央行公开市场操作 - 下周将有7118亿元逆回购到期 其中周一至周五分别到期1120亿元 1146亿元 1185亿元 1287亿元 2380亿元 [3] - 下周二和周三分别有1200亿元和1000亿元国库现金定存到期 [3] 恒生指数系列检讨 - 恒生指数有限公司将于8月22日宣布2025年第二季度恒生指数系列检讨结果 成份股变动将于2025年9月8日生效 [4] 全球央行年会 - 杰克逊霍尔全球央行年会将于8月21日-23日举行 美联储主席鲍威尔将于美东时间8月22日10点发表讲话 [5] - 美联储将于8月21日公布货币政策会议纪要 亚特兰大联储主席博斯蒂克将就经济前景发表讲话 [6] - 市场预测美联储最早9月可能重新开启降息进程 当前联邦基金利率维持在4 25%-4 5%区间 [6] A股限售股解禁 - 下周A股有35只个股面临解禁 合计市值近1000亿元 [7] - 联影医疗解禁市值达295 4亿元 格科微解禁市值达163 9亿元 [7] - 部分个股解禁情况：太阳能3 140亿元 汇成股份2 590亿元 中触媒0 834亿元 华兰疫苗4 590亿元 格科微10 50亿元 联影医疗2 309亿元 [8][9][10] 新股发行 - 下周将有1只新股发行 巴兰仕属北交所 8月19日发行约1900万股 预计募资近3亿元 发行价15 78元 [11][12]

央行逆回购操作公告 - 中国人民银行将于2025年8月15日开展5000亿元买断式逆回购操作 [1] - 操作期限为6个月（182天） [1] - 采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式 [1] 央行货币政策司信息 - 公告信息发布在货币政策司的公开市场业务板块 [2] - 涉及货币政策工具中的公开市场买断式操作 [2] - 公告发布时间为2025年8月14日星期四 [2]

| 期限 | 操作利率 | 投标量 | 中标量 | | --- | --- | --- | --- | | 7天 | 1.40% | 2148亿元 | 2148亿元 | 据央行网站消息，2025年7月22日中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了2148亿元逆回购操作。具体情况如下： 【纠错】 【责任编辑:谷玥】 ...

央行流动性操作 - 中国人民银行于10月23日开展8080亿元7天期逆回购操作 实现单日净投放7020亿元 [1] - 央行近两个工作日合计进行16360亿元逆回购操作 累计净投放14350亿元 其中10月20日单日净投放7330亿元创历史新高 [1] - 操作目的为对冲税期高峰和政府债券发行缴款影响 维护银行体系流动性合理充裕 [1] 资金利率表现 - 银行间市场资金利率维持高位运行 DR001加权平均利率上行2.82个基点至1.9651% DR007下行30.68个基点至2.004% 仍高于政策利率水平 [1] - 跨季后10月资金面转宽松不及预期 资金利率持续中高位震荡 [1] 资金面收紧原因 - 地方政府特殊再融资债券密集发行 21个省区市累计净融资规模达9438亿元 [2] - 10月政府债净融资规模预计达1.25万亿元 较9月多增2951亿元 [2] - 10月为传统缴税大月 纳税申报截止日（10月23日）前资金面持续受税期扰动 [2] 后续政策展望 - 央行将继续加大逆回购资金投放力度 熨平资金面过度波动 [2][3] - 11月至12月政府债券净增量预计明显回落 特别国债落地概率较低 [3] - 四季度资金面维持中性偏紧 市场利率围绕政策利率中枢窄幅波动 [3] - 财政政策与货币政策持续偏积极 加强逆周期调节力度 [3]

中新网8月12日电 据央行网站消息，2025年8月12日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了 1146亿元逆回购操作。具体情况如下： ...

央行买断式逆回购操作机制 - 央行通过买断式逆回购向银行提供资金 银行将国债和金融债出售给央行换取资金 并在三个月后按约定价格回购[2] - 与普通抵押借款不同 央行获得债券后可直接在市场上转售 此举显著增强债券市场流动性[2] - 操作规模达7000亿元 直接增加银行体系资金供给 降低企业和居民融资成本[2] 对金融市场的影响 - 短期流动性宽松利好资金敏感型板块 金融股与消费股率先受益[2] - 银行放贷能力提升 券商经纪业务量增长 消费行业如旅游和零售获得资金关注[2] - 政策信号释放稳经济决心 对近期波动较大的A股市场产生托底作用[2] 历史表现与作用机制 - 逆回购操作后股市短期上涨概率较高 但中长期走势仍取决于企业盈利和经济基本面[2] - 以6月央行1万亿逆回购为例 短期市场热度需经济复苏数据支撑才能形成持续行情[2] - 需观察资金是否有效流入实体经济 避免在金融体系内空转[2] 投资机会方向 - 金融板块存在估值修复机会 重点关注银行与保险行业[3] - 消费板块中业绩稳定的龙头企业具备投资价值[3] - 中长期投资核心需聚焦公司盈利能力与行业景气度 而非短期政策刺激[3]

公开市场操作 - 央行8月7日开展1607亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 投标量与中标量均为1607亿元 [1] - 当日2832亿元逆回购到期 单日净回笼1225亿元 [1] 资金面 - 银行间市场流动性平稳偏松 存款类机构隔夜回购加权利率(DR001)微降至1.31% [3] - 美国隔夜融资担保利率为4.34% [3] 同业存单 - 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交利率1.63% 较上日微降 [7] 国债期货 - 30年期主力合约涨0.03% 10年期涨0.05% 5年期涨0.05% 2年期持平 [14] 央行政策与贸易数据 - 央行8月8日将开展7000亿元3个月期买断式逆回购操作 [15] - 前7个月中国货物贸易进出口总值25.7万亿元 同比增长3.5% 其中出口15.31万亿元增长7.3% 进口10.39万亿元下降1.6% [15] - 7月进出口总值3.91万亿元增长6.7% 出口2.31万亿元增长8% 进口1.6万亿元增长4.8% [15] - 东盟为中国第一大贸易伙伴 贸易总值4.29万亿元 美国为第三大贸易伙伴 贸易总值2.42万亿元下降11.1% [15] 主权信用评级 - 标普维持中国主权信用评级"A+"和展望"稳定" 财政部表示认可中国经济增长韧性和债务管控成效 [16] 全球宏观 - 日本政府将2026财年GDP增长预测从1.2%下调至0.7% 目标在2025-2026财年实现基本收支盈余 [18] 债券市场动态 - 上海明确2026年全面启动城中村整体改造项目 [20] - 渤海银行与中信证券落地首单农发科创债质押回购交易 [20] - 香港链协将发布全球首个文旅RWA操作框架 [20] - 蒙古国家银行考虑发行美元债 正评估投资者兴趣 [20] 城投非标资产风险 - 6起城投非标资产风险事件涉及债权计划、私募基金和信托计划 包括高密市基建债权资产违约等 [21]

市场情绪与操作策略 - 在熊市或牛市过程中常出现无方向性横盘震荡，投资者易误判趋势提前操作[1] 货币政策与资金面 - 央行开展1607亿元7天期逆回购操作，净回笼1225亿元[3] - 央行公告将开展7000亿元3个月期买断式逆回购操作[3] - 资金面均衡偏松，DR001利率1.32%，DR007利率1.45%[3] - 银行间回购市场R001成交量74574.81亿元（占比90.64%），R007成交量6325.16亿元（占比7.69%）[4] 宏观经济与政策事件 - 特朗普威胁对中加征石油关税，债市早盘情绪积极[5] - 7月进出口数据超预期，股市先跌后涨[5] - 10年期国债利率日内波动区间1.685%-1.692%，尾盘收于1.6875%[5] - 增值税新规即将实施，市场关注30年期国债续发和地方债新发[5] 债券市场表现 - 国债收益率曲线整体下行：1年期降0.4bp至1.36%，10年期降0.95bp至1.6875%，超长债降0.65bp至1.9120%[7] - 政策性金融债表现分化：国开债5年期降1.25bp至1.67%，农发债1年期降0.15bp至1.4875%[7] - 信用债市场AAA级3年期收益率持平，5年期降0.88bp至1.95%[7] - AA+级债券收益率波动显著：1年期降7.27bp至2.01%，5年期升3.55bp至2.38%[7]