公司2025年第三季度业绩表现 - 第三季度实现营业收入5.66亿元，同比增长1.24%，环比增长11.68% [1] - 第三季度实现归属于上市公司股东净利润5565.17万元，环比增长超70% [1] - 第三季度实现扣非后归母净利润4998.86万元，环比增长超100% [1] - 公司预计收入端将在2025年确认拐点，利润端有望在2026年迎来拐点 [2] 四大产业协同发展 - 四大产业包括低温存储、智慧用药、血液技术、实验室解决方案，已显示出稳健的业绩支撑作用 [3] - 智慧用药、血液技术、实验室解决方案为代表的新产业前三季度实现中个位数增长，占总收入比重提升至约48% [3] - 智慧用药产业推出医院药品全流程数智化闭环方案，2025年上半年自动化用药市场份额已跻身行业前三 [3] - 血液技术产业打造了国内市占率超50%的血浆采集方案，并向智能设备、基础耗材、软件平台、增值服务延展 [3] - 实验室解决方案产业总有机碳分析仪、紫外分光光度计、生物安全柜等细分产品国内市场份额居于绝对头部位置 [3] - 传统优势业务低温存储产业核心产品市场份额稳居国内市场第一，第三季度整体收入基本持平同期，增长转正 [4] 技术创新与AI赋能 - 公司搭建了"大模型-智能体-AI终端"的多层次AI底座，实现AI与场景的深度融合 [5] - 升级研发体系，以AI、自动化、智能化、材料4大通用技术为"横"，制冷、环境控制、分选分离、生物应用4大垂直技术为"纵" [5] - 上半年发明专利累计获得数同比增长48% [6] 海外市场拓展 - 前三季度实现海外市场收入6.34亿元，同比增长20.18% [6] - "一国一策"的在地化策略推进顺利，第三季度本地化运营体系实现了对法国的覆盖，累计覆盖18个国家 [6] - 产品本地化注册认证加快，驱动低温存储业务发展，智慧用药、实验室解决方案等新业务增长动能逐渐显现 [6] 行业发展趋势 - 生命科学、医疗器械等行业板块成长逻辑已从"国产替代+渗透率提升"向"国际化拓展+技术创新"升级，估值体系面临重构 [1] - 生命科学上游行业当前已进入估值修复与产业升级共振的新阶段，板块估值仍处于低位 [2] - 行业具有全球竞争力的改进式创新、突破式创新的产品正在被逐步认可，一批公司实现海外业务高增长，估值迎来上涨 [6]

投资评级与核心观点 - 对杰瑞股份维持“买入”投资评级 [5] - 报告核心观点：公司在油气技术工程服务领域处于领先地位，看好其中长期发展，海外市场持续发力，技术创新实现突破 [1][4][5] 2025年第三季度及前三季度业绩表现 - 2025年前三季度实现营收104.21亿元，同比增长29.49%；实现归母净利润18.08亿元，同比增长13.11%；实现扣非归母净利润17.83亿元，同比增长27.62% [1] - 2025年第三季度实现收入35.19亿元，同比上升13.9%；实现归母净利润5.67亿元，同比上升11.11%；实现扣非归母净利润5.51亿元，同比增长15.51% [1] - 第三季度营收增长主要受益于前期新签订单进入交付阶段，业务规模增加 [2] - 2025年上半年，油气行业收入65.72亿元，同比增长38.10%；新能源及再生行业收入3.28亿元，同比增长65.74% [2] - 2025年前三季度预付款项较年初增加108.78%，主要系采购关键部件支付进度款 [2] 盈利能力与费用控制 - 2025年前三季度毛利率为31.29%，同比下降3.73个百分点 [3] - 2025年前三季度销售费用率为4.41%，同比下降0.30个百分点；管理费用率为3.73%，同比下降0.44个百分点；财务费用率为-1.36%，同比下降1.96个百分点 [3] - 2025年前三季度研发费用为3.62亿元，同比增长13.76% [3] 市场拓展与技术创新 - 2025年7月，公司成功中标阿尔及利亚国家石油公司侯德努斯天然气增压站总承包工程项目，总金额约合61.26亿元 [4] - 2025年8月，公司首创盘古系列柱塞泵，为全球首款动力端全生命周期终身免换的柱塞泵 [4] - 天然气作为能源转型战略性桥梁，其需求快速增长为公司带来机遇 [4] 盈利预测与估值 - 预计公司2025年实现营收160.03亿元，归母净利润30.65亿元，每股收益2.99元，对应市盈率17.26倍 [5][7] - 预计公司2026年实现营收184.00亿元，归母净利润36.03亿元，每股收益3.52元，对应市盈率14.68倍 [5][7] - 预计公司2027年实现营收210.92亿元，归母净利润41.71亿元，每股收益4.07元，对应市盈率12.68倍 [5][7]

核心财务表现 - 前三季度营业收入2.32亿元，同比增长13.90% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润3777.59万元，同比大幅增长37.43% [1] - 前三季度扣除非经常性损益后的净利润3606.12万元，同比增长47.16%，显示主营业务内生增长动力强劲 [1] - 第三季度单季度营业收入8596.51万元，同比增长13.10% [1] - 第三季度单季度归属于上市公司股东的净利润1633.02万元，增幅达48.35% [1] 盈利质量与运营效率 - 前三季度经营活动产生的现金流量净额3548.89万元，同比大幅提升68.57% [1] - 加权平均净资产收益率达到12.58%，较上年同期提升3.33个百分点 [1] - 盈利增速显著高于收入增速，反映出公司盈利能力增强 [1] 资金管理与财务结构 - 交易性金融资产达1.23亿元，较年初增长超10倍，显示充裕的资金储备和积极的理财策略 [2] - 合并资产负债率为20.12%，较上年末有所下降，财务基础更加牢固 [2] 公司业务与前景 - 公司作为输送装备领域的专业企业，通过持续的技术创新和市场拓展实现增长 [2] - 现金流状况大幅改善，资产质量稳步提升，为公司在细分领域的持续发展奠定坚实基础 [2] - 业绩展现出管理层卓越的经营管理能力 [2]

商务部绿色贸易政策 - 商务部发布《关于拓展绿色贸易的实施意见》，从三方面提出16条具体措施以促进贸易升级优化 [1] - 具体措施包括推动外贸企业开展绿色设计和生产，加快推动物流绿色低碳发展，提升绿色低碳相关产品国际竞争力 [1] 中国2030年发展规划 - 中国2030年规划立足于中国特色社会主义制度、内需市场、工业体系与人力资源，以应对全球竞争与经济分化 [1] - 规划目标包括高质量发展、技术创新、深化市场经济体制、社会凝聚力提升和绿色发展 [1] 国际合作与投资趋势 - 专家认为中国将进一步加强全球资源投资和贸易，特别是与南方国家和金砖国家的合作 [2] - 中国将帮助合作国家实现再工业化，利用其人力资源，推动共享繁荣 [2]

项目概况 - 中国电信主导打造全球最长110km商用空芯光缆，其中空芯光缆长100km，连接东莞与香港证券交易数据中心 [1] - 项目为业界首条跨境空芯光缆，通过OSU传输系统实现两地间双向时延低至0.93ms，为目前业界最低时延 [1] 技术创新 - 空芯光纤技术实现跨区域突破，相比传统实芯光纤降低传输时延超过30%，并具备超低损耗和超低非线性效应特性 [1] - OSU技术实现设备级革新，将设备时延降低40%，并支持2M至100G的无损弹性带宽调整 [1] - 通过精心规划光缆路由，比原路由减少10%时延，实现路由效能最大化 [1] 服务与产品 - 公司具备推出超低时延产品（等级T1S）的能力，可为客户量身定制方案，涵盖网络接入、带宽配置及7×24小时专属运维响应等 [2] 战略意义与展望 - 项目旨在满足金融领域客户对超低时延的极致要求 [1] - 公司将持续完善粤港澳地区超低时延网络布局，以技术创新赋能金融服务，支持粤港澳大湾区的经济发展 [2]

财务业绩与经营状况 - 2025年第三季度业绩实现反弹，营业收入同比增长1.24%，环比增长11.68%；归母净利润环比增长超过70%，扣非归母净利润环比实现三位数提升 [3] - 2025年前三季度国内市场实现收入11.17亿元，同比降幅收窄至10.48%；海外市场实现收入6.34亿元，同比增长20.18% [3] - 第三季度毛利率为46.99%，环比提升3.53个百分点；第三季度归母净利率环比提升3.43个百分点 [4] - 新产业（智慧用药、血液技术、实验室解决方案）前三季度实现中个位数增长，占收入比重提升至约48% [4] - 公司预计收入端在2025年确认拐点，利润端有望在2026年迎来拐点 [4] 业务板块表现 - 国内市场方面，超低温、低温、培养箱、安全柜、离心机系列产品的市场份额稳步提升 [3] - 海外市场方面，第三季度本地化运营体系新增法国，累计覆盖18个国家，产品本地化注册认证加快 [3] - 智慧用药产业积极布局泰国、越南等东南亚、中东和欧洲市场，前三季度实现双位数增长；血液技术产业前三季度保持双位数增长；实验室解决方案产业在行业疲软背景下实现个位数增长 [4] - 低温存储产业受场景方案升级和全球化驱动，第三季度增长转正，前三季度降幅收窄至中个位数 [4] 公司治理与股东信息 - 公司董事会发生变动，王稳夫先生因内部工作调整辞去非独立董事及董事会专门委员会职务；刘占杰先生因公司治理要求辞去非独立董事职务，但经职工代表大会选举担任职工代表董事 [10][11] - 持股5%以上股东青岛久实投资管理有限公司提名胡祥德先生为第三届董事会非独立董事候选人 [10][12] - 公司将于2025年11月17日召开2025年第一次临时股东大会，审议包括补选董事、变更回购股份用途等议案 [16][17][18] 资本运作与关联交易 - 公司拟将存放于回购专用账户中的1,459,586股已回购股份的用途由"用于员工持股计划或股权激励"变更为"用于注销并相应减少注册资本" [37][38] - 本次股份注销完成后，公司总股本将由317,952,508股变更为316,492,922股，注册资本相应减少 [37][42] - 公司拟与关联方青岛海融汇商业保理有限公司、上海睿海创世商业保理有限公司开展总额不超过3,000万元的无追索权应收账款保理业务，以加快应收账款回收，提高资金周转效率 [49][59]

公司业绩表现 - 2025年第三季度整体营收约42亿元，同比增速超60% [2] - 业绩增速显著跑赢家居清洁设备市场约28%的整体增速 [2] - 在全球智能家居清洁机器人领域市场份额约为15.2%，市占第一 [9] - 扫地机器人单品类市场份额突破20.7% [9] - 在德国、法国、西班牙、美国、加拿大等多个海外重点市场稳居第一 [12] - 产品已覆盖超170个国家和地区，服务超2000万家庭 [14] 核心业务与增长引擎 - 构建“扫地机 + 洗地机 + 洗衣机 + 割草机”的品类矩阵，覆盖家庭地面清洁、庭院维护等核心场景 [3] - 形成“核心品类稳盘 + 新兴品类破局”的双轮增长引擎 [3] - 扫地机作为基础业务在全球市场需求波动背景下实现稳健增长，为现金流与利润提供支撑 [3] - 洗地机等新业务以爆发式增速成为第二增长曲线 [3] 洗地机业务表现 - 在国内洗地机市场稳居第二，且与头部品牌份额差距持续缩小，较去年同期增长21个百分点 [4] - 线上零售额超4.24亿元，爆发性同比增长1227.61% [4] - 产品力突破是关键，例如A30 Pro Steam型号首创160°C蒸汽热水双效洗地，解决顽固污渍、毛发缠绕等痛点 [4] 割草机业务前景 - RockMow Z1智能割草机在德国IFA展亮相后获得海外媒体高度评价 [6] - 2025年全球家用智能割草机市场规模预计突破80亿美元，年复合增长率达28% [8] - 海外用户对RockMow Z1期待度远超预期，公司初期备货计划大幅增加 [8] 海外市场与全球化布局 - 海外业务已从“产品出海”升级为“品牌出海 + 本土化运营” [8] - 构建“线上平台+线下体验店+合作伙伴”全渠道海外销售网络 [13] - 针对不同区域进行差异化布局，如为美国市场优化贴边清扫，为日本市场强化静音设计 [14] - 线上与亚马逊、Shopee、Lazada等平台深度合作，线下在欧洲、北美、亚太等地开设体验店 [13] - 与Target、Costco、MediaMarkt等国际零售巨头合作，进入主流消费场景 [13]

中芬能源合作会议核心观点 - 中芬两国在可再生能源发展、能源绿色转型与技术创新等重点领域拥有坚定的合作共识和广阔的合作潜力 [2] - 双方强调在推动能源绿色转型、保障能源安全、促进技术创新等方面继续秉持相互尊重、互利共赢的原则 [2] - 未来将携手应对全球能源安全与气候变化挑战 [2] 合作项目进展 - 自2017年签署合作备忘录以来，首批2个中芬能源合作示范项目已建成投运 [2] - 2025年通过中欧能源合作典型案例征集，遴选出3个新项目作为第二批中芬能源合作示范项目 [2] - 中芬双方企业代表对3个新项目作了介绍并开展讨论 [2] 参与机构 - 中芬能源合作的中方技术支持单位为电力规划设计总院 [2] - 芬方技术支持单位为芬兰商务促进局（Business Finland） [2]

财务业绩 - 前三季度公司实现营收6.27亿元，归母净利润1255.82万元 [1] - 第三季度实现营收2.17亿元，归母净利润619.69万元 [1] - 截至2025年9月30日，公司货币资金余额达10.10亿元，总资产达到21.74亿元 [1] 研发与技术创新 - 今年前三季度研发费用为2283.43万元 [1] - 在新原料方面已申请舒缓、防脱功效发明专利2项，完成自研原料螺旋藻发酵液的应用开发 [1] - 积极布局AI技术与智能配方开发的结合 [1] - 与多家高校展开产学研合作，涉及天然功效性护发原料、纳米乳液生产装备、毛发蛋白分子分析等多个前沿课题 [2] - 品牌核心技术完成升级，正式推出第六代智肽发芯修护技术 [2] 品牌与营销策略 - 聚焦核心品牌“拉芳”的升级战略，通过技术创新、体育营销、明星代言及渠道优化多维度发力 [2] - 成为中国国家跳水队官方合作伙伴及2025年世界泳联跳水世界杯超级总决赛官方合作伙伴，邀请世界冠军全红婵等参与直播 [2] - 签约实力演员任嘉伦，以及王源、刘少昂等文体界新星，推进年轻化策略，品牌溢价能力增强 [2] 渠道与销售表现 - 电商渠道各平台协同发力，UV和GMV大幅提升，销售业绩多次位列天猫、抖音平台榜首 [2] - 通过代理的专业院线品牌瑞铂希深耕高端护肤与奢愈体验领域，强化SPA渠道布局 [3] - 瑞铂希携手权威媒体升级独家护理手法，并加速拓展高端酒店合作版图，深化品牌高端定位 [3] 行业与公司战略 - 洗护行业消费生态面临结构性重构 [1] - 公司积极通过创新和技术迭代应对市场挑战，聚焦核心品牌升级，推出差异化产品，打造线上爆款 [1]

公司财务业绩 - 前三季度实现营业收入5.53亿元，同比增长5.05%，创历史同期新高 [1] - 高端消费电子领域业务贡献营业收入3.95亿元，作为公司业务基本盘 [1] - 手机及相关配件业务收入同比增长2.48% [1] 行业市场环境 - 第三季度全球智能手机出货量达3.227亿部，同比增长2.6% [1] - 苹果iPhone17普通版、三星Galaxy折叠屏等高端机型成为增长主力 [1] - 国内“以旧换新”等政策落地有效激发消费潜力，为上游产业链带来更广阔市场空间 [1] - 2025年上半年全球智能眼镜出货量达406.5万台，同比增长64.2%，预计2029年全球出货量将突破4000万台 [2] 公司技术与产品优势 - 构建多元化拓印涂料解决方案矩阵，实现金属拉丝、磨砂纹理、渐变图案等设计效果 [2] - 产品在工艺稳定性、产品适配性等方面行业领先，在国内H大客户、荣耀、小米等头部终端品牌实现规模化应用 [2] - 全面屏成为行业“标配”，终端厂商愈发注重通过后盖材质工艺与外观质感塑造产品差异化 [1] - 小米17等国产旗舰机型后盖设计的创新性与质感成为用户关注焦点，印证上游表面处理技术重要性 [1] 公司战略与未来增长点 - 积极布局智能眼镜、智能机器人等新兴应用场景，培育未来增长动能 [2] - 坚持技术引领，创新研发具有前瞻性的、可规模化的新产品/升级型产品，并加速促进成果转化 [3] - 通过持续材料创新与工艺迭代，拓展产品应用边界，强化覆盖多元化场景的定制化解决方案能力 [3]