核心政策导向 - 国家最高决策层在“十五五”开局之年首次集体学习的主题是前瞻布局和发展未来产业，强调科技突破决定未来产业发展的速度、广度和深度 [1] - 核心发展路径是坚持“产业出题、科技答题”，以充分发挥新型举国体制优势，推动科技成果转化及科技创新与产业创新融合发展 [1] 科技创新与产业创新融合 - 推动科技创新和产业创新深度融合，被定位为关系新质生产力发展及中国式现代化全局的关键 [6] - 多个省份（如山东、宁夏、福建、辽宁、广东）在地方部署中均强调要推进科技创新与产业创新深度融合，以发展新质生产力、完善现代化产业体系 [5] - 最高领导人指出，实现高水平科技自立自强和发展新质生产力，对科技创新和产业创新融合提出了更为迫切的需求 [8] - 融合的基础是增加高质量科技供给，关键是强化企业科技创新主体地位，途径是促进科技成果转化应用 [11] - 为促进融合，国家在研发转化、财政税收、金融人才等方面推出了一系列政策举措 [11] 科技成果转化进展与支持 - 全国技术合同成交额从2020年的2.83万亿元增长至2024年的6.84万亿元，显示科技成果转化力度持续提升 [12][13] - 国家正加快建设北京、上海、深圳3个技术交易所，并布局建设21个国家科技成果转移转化示范区 [14] - 国家科技成果转化引导基金已投资700余家科技型企业，带动地方设立基金总规模超过400亿元 [14] 未来产业布局 - “十五五”规划建议已对“前瞻布局未来产业”作出部署，要求科学论证技术路线，提升前沿技术战略预判能力 [16][18] - 未来产业具有前瞻性、战略性、颠覆性等特点，是“明天”的战略性新兴产业和“后天”的新兴支柱产业 [18][19] - 具体布局方向包括推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点 [18] - 发展未来产业是主动应对百年变局、抢占未来大国经济竞争制高点、培育新质生产力的重要战略支点 [18] 具体实施方向 - 加强高能级科创平台建设，实施科技重大攻关行动 [21] - 强化企业科技创新主体地位，完善金融支持科技创新的政策和机制 [21] - 营造更完善的创新环境和更有吸引力的人才环境 [21] - 加大重点领域投入，以科技引领产业创新 [21]

北京市2026年重点工程计划核心观点 - 北京市发布2026年重点工程计划，集中推进300项市重点工程，总投资额超过3000亿元，旨在发挥“3个100”工程的示范引领作用，以重大项目带动扩大有效投资 [1] 重大科技创新及现代化产业项目 - 100个重大科技创新及现代化产业项目当年计划投资1428亿元，是投资比重最高的领域 [2] - 安排11个重大科研基础设施项目，旨在提升“三城一区”主平台发展能级，深化农业中关村建设，例如北京理工大学创新平台集群实验室项目、北京（平谷）农业微生物国际创新研究院 [2] - 纳入50个新兴产业和未来产业项目，涵盖人工智能、集成电路、新能源汽车、医药健康、空天技术等领域，具体包括人工智能创新街区文化智境、北汽享界生产线技术改造、赛诺菲生物制剂原料药产业化、中关村（朝阳）数字医疗产业园二期、航天火箭智能感知产业基地等项目 [2] - 安排33个项目推动现代服务业与先进制造业融合，包括抖音集团数字经济产业园及配套等项目，以巩固软件信息服务业优势并做强商务服务业 [2] - 安排6个项目拓展旅游发展空间，包括大兴国际旅游度假区一期，以加快文旅产业融合 [2] 重大基础设施项目 - 100个重大基础设施项目当年计划投资674亿元，涵盖铁路、地铁、高速公路、城市道路等多方面 [3] - 今年实施13个地铁建设项目，其中3个为新建项目，包括对地铁亦庄线和15号线进行加站改造 [3] - 地铁亦庄线将在台湖车辆段新增1座车站，15号线将在国展站和花梨坎站之间新建1座车站以服务首都国际会展中心 [3] - 19号线二期工程将向北延长，北延线路全长约17.1公里、设站7座，北延支线全长约7.1公里、设站1座，将连接至清河站 [4] - 其余10个在建轨道交通项目包括亦庄线-5号线、10号线联络线，12号线剩余段，22号线（平谷线）北京段，13号线扩能提升工程，3号线一期剩余段，1号线支线，M101线一期，28号线（CBD线），大兴机场线北延，首都机场线增设望京南站工程 [4] - 推进12个公路项目，其中6个为新建项目，包括东部发展带联络线南段、首都机场二高速南延、南六环一期扩容改造、京港澳高速公路扩容改造、国道234、国道230（张凤路-漷小路） [5] - 新建多条城市道路，例如以城市快速路标准建设京雄高速市内连接线（柳村路），对顺平路（京密路-右堤路）进行快速化改造，整体提升南中轴路（南二环－南三环段）及中关村科学城北区路网 [5] 重大民生改善项目 - 100个重大民生改善项目当年计划投资1027亿元，侧重于住房、教育、医疗、养老、文化体育及消费场景建设 [6] - 涵盖17个新建教育项目，旨在促进优质教育资源均衡布局，包括北京第五实验学校丽泽校区小学部、北京第六实验学校（房山区）、北京第七实验学校（平谷区） [6] - 其他新建教育项目分布于多个城区，例如北京中学东坝北校区（高中部）、北京科技大学附小和附中改扩建、北京一零一中实验学校、副中心文旅区中小学、首都机场临空区配套学校、生命科学园三期高中、清华大学国重附属学校、清华附中大兴学校、北京市十一学校延庆校区等 [7] - 推动优质医疗资源均衡布局，多所知名医院将建设新院区，包括宣武医院房山院区暨国家医学中心、同仁医院亦庄院区三期工程、安定医院大兴院区 [7] - 结合“十五五”规划，将高能同步辐射光源二期、京藏高速改扩建工程、北京舞蹈学院新校区等200个重大项目列入前期推进项目，力争推动一批提前至2026年开工 [7]

中央政治局集体学习聚焦未来产业 - 在“十五五”开局之年，中央政治局首次集体学习聚焦前瞻布局和发展未来产业，传递出加快培育和发展未来产业以把握未来发展主动权的鲜明信号 [4] - 未来产业由前沿技术驱动，具有前瞻性、战略性和颠覆性等特点 [4] - “十五五”规划建议提出推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点 [4] 发展未来产业的重要意义 - 发展未来产业对于抢占科技和产业制高点、把握发展主动权，对于发展新质生产力、建设现代化产业体系，对于提高人民生活品质、促进人的全面发展和社会全面进步都具有重要意义 [5] - 2025年，工业和信息化领域对中国经济增长的贡献已超四成 [5] - 中国拥有人工智能企业数量超过6000家，量子科技研发多点开花，生物制造迈向万亿级产业，脑机接口技术进入植入人脑的新阶段 [5] 未来产业的谋划与布局重点 - 需要科学谋划、全局统筹，聚焦“十五五”时期未来产业发展的主攻方向，综合考虑国家战略需求、技术成熟程度、要素支撑条件等因素，并强化产业协同 [6] - 要聚焦“十五五”规划建议提到的重点领域，科学论证技术路线，突出因地制宜，防止一哄而上，同时谨防未来产业与传统优势产业、战略性新兴产业脱节，不断深化产业融合 [6] - 坚持“产业出题、科技答题”，充分发挥新型举国体制优势，加大重点领域关键核心技术攻关力度，加快科技成果转化应用，推动科技创新和产业创新深度融合 [7] - 激发企业作为创新主体的活力，发挥企业主体作用，构建以企业为核心、多方协同的产业生态体系，推动各类创新资源向企业集聚，培育壮大科技领军企业，促进中小企业专精特新发展 [8] 对产业发展的支持与治理 - 鉴于未来产业培育周期长、市场风险大、涉及面广，政府需要做好服务并健全治理体系 [9] - 需要完善财税等政策，大力发展科技金融，全方位做好人才培养、引进、使用工作 [9] - 需要探索科学有效的监管方式，防范相关风险，确保既“放得活”又“管得好” [9]

文章核心观点 - 中央政治局在“十五五”开局之年进行集体学习，传递出中国将加快培育和发展未来产业以把握未来发展主动权的明确信号 [1] - 未来产业由前沿技术驱动，具有前瞻性、战略性、颠覆性等特点，将成为现代化产业体系的重要支撑和重塑全球经济版图的关键要素 [1] - 发展未来产业对于抢占科技和产业制高点、发展新质生产力、建设现代化产业体系、提高人民生活品质具有重要意义 [2] 未来产业的定义与代表领域 - “十五五”规划建议提出，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点 [1] - 未来产业由前沿技术驱动，具有前瞻性、战略性、颠覆性等特点 [1] - 中国拥有人工智能企业数量超过6000家，量子科技研发多点开花，生物制造迈向万亿级产业，脑机接口技术进入植入人脑的新阶段 [2] 发展未来产业的战略意义与背景 - 瞄准2035年基本实现社会主义现代化，“十五五”时期是夯实基础、全面发力的关键时期 [1] - “建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”是首要战略任务，未来产业将成为现代化产业体系的重要支撑 [1] - 2025年，工业和信息化领域对中国经济增长的贡献已超四成 [2] - 未来产业蓄势发力，为高质量发展注入源源不断的新动能 [2] 未来产业的谋划与布局重点 - 需要科学谋划、全局统筹，聚焦“十五五”时期中国未来产业发展的主攻方向 [3] - 要综合考虑国家战略需求、技术成熟程度、要素支撑条件等因素，并强化产业协同 [3] - 聚焦“十五五”规划建议提到的重点领域，科学论证技术路线，突出因地制宜，防止一哄而上 [3] - 谨防未来产业与传统优势产业、战略性新兴产业脱节，要不断深化产业融合 [3] 科技创新与产业创新的融合路径 - 坚持“产业出题、科技答题”，科技突破的程度决定未来产业发展的速度、广度、深度 [4] - 需要充分发挥新型举国体制优势，加大重点领域关键核心技术攻关力度，加快科技成果转化应用 [4] - 推动创新链和产业链无缝对接 [4] 企业在未来产业中的角色与生态构建 - 要发挥企业作为创新主体的作用，很多未来产业的兴起是靠企业一步步突破带动的 [5] - 需要构建以企业为核心、多方协同的产业生态体系，推动各类创新资源向企业集聚 [5] - 培育壮大科技领军企业，促进中小企业专精特新发展，推动产业持续向前沿和高端领域迈进 [5] 政策支持与治理体系 - 未来产业培育周期长、市场风险大，发展涉及面广，政府需要做好服务并健全治理体系 [7] - 要完善财税等政策，大力发展科技金融，全方位做好人才培养、引进、使用工作 [7] - 探索科学有效的监管方式，防范相关风险，确保既“放得活”又“管得好” [7]

宏观政策焦点 - 近半月政策聚焦扩内需，推动2026年经济“开门红”，具体有六大焦点[1] - 中英达成经贸成果，包括考虑对英单方面免签、将威士忌进口关税从10%降至5%[1][3] - 文旅部启动春节文旅消费月，计划举办约3万场活动，发放超3.6亿元消费券[1][5] - 财政部等发布促内需一揽子政策，首次设立5000亿元民间投资担保计划，引导银行新增投放5000亿元中小微企业贷款[1][7] - 证监会修改再融资规则，引导“耐心资本”，明确战略投资者最低持股比例不低于5%[1][5] - 中央政治局集体学习聚焦“十五五”未来产业发展，要求加快关键技术攻关与成果转化[2][3] 地方经济目标 - 地方两会陆续召开，已公布目标的22地GDP加权平均目标为5%，较去年同期5.3%下调0.3个百分点[1][8] - 相较于2025年，在已公布目标的地区中，13地下调目标，8地持平，1地（江西）上调[1][8] - 六大经济大省（已公布数据）中，除山东持平外，其余五省均将GDP目标下调约0.5个百分点[1][8] 产业与行业政策 - 多部门支持服务消费，出台方案将交通、家政、网络视听等列为重点领域，并延期养老、托育、家政等社区家庭服务业税费优惠至2027年底[1][6] - 工信部发布指导意见，目标到2027年在汽车、锂电池、光伏等行业培育一批零碳工厂[9][35] - 多地优化房地产政策，如南京推行“电子房票”，深圳将商业用房最低首付比降至30%[9][34]

文章核心观点 - 中央政治局在“十五五”开局之年首次集体学习聚焦未来产业 传递出国家将加快培育和发展未来产业以把握未来发展主动权的明确信号[1] - 未来产业由前沿技术驱动 具有前瞻性、战略性、颠覆性等特点 将成为现代化产业体系的重要支撑和重塑全球经济版图的关键要素[1] - 发展未来产业对于抢占科技和产业制高点、把握发展主动权 对于发展新质生产力、建设现代化产业体系 对于提高人民生活品质都具有重要意义[2] 未来产业的定义与代表领域 - “十五五”规划建议提出推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点 这些是未来产业的典型代表[1] - 未来产业蓄势发力 为高质量发展注入新动能 具体表现为：人工智能企业数量超过6000家 量子科技研发多点开花 生物制造迈向万亿级产业 脑机接口技术进入植入人脑新阶段[2] - 2025年工业和信息化领域对中国经济增长的贡献已超过四成[2] 未来产业的谋划与布局重点 - 需要科学谋划、全局统筹 聚焦“十五五”时期主攻方向 综合考虑国家战略需求、技术成熟程度、要素支撑条件等因素 强化产业协同[3] - 要求聚焦规划建议重点领域 科学论证技术路线 突出因地制宜 防止一哄而上 同时谨防未来产业与传统优势产业、战略性新兴产业脱节 不断深化产业融合[3] - 坚持“产业出题、科技答题” 充分发挥新型举国体制优势 加大重点领域关键核心技术攻关力度 加快科技成果转化应用 推动科技创新和产业创新深度融合[4] 企业在未来产业发展中的角色 - 需要激发企业作为创新主体的活力 很多未来产业的兴起是靠企业一步步突破带动的[5] - 落实部署需构建以企业为核心、多方协同的产业生态体系 推动各类创新资源向企业集聚[5] - 目标包括培育壮大科技领军企业 促进中小企业专精特新发展 推动产业持续向前沿和高端领域迈进[5] 政府对未来产业发展的支持与治理 - 鉴于未来产业培育周期长、市场风险大、发展涉及面广 政府需要做好服务并健全治理体系[6] - 支持措施包括完善财税等政策 大力发展科技金融 全方位做好人才培养、引进、使用工作[6] - 治理方面需探索科学有效的监管方式 防范相关风险 确保既“放得活”又“管得好”[6]

核心观点 - 近半月政策聚焦推动2026年经济“开门红”，核心在于扩大内需，具体有六大焦点 [1][2] 重要会议与政策 - **中央政治局集体学习**：1月30日，中央政治局第二十四次集体学习强调要聚焦“十五五”时期未来产业主攻方向，强化产业协同与关键核心技术攻关 [9] - **证监会座谈会**：1月30日，证监会召开座谈会研究高质量编制资本市场“十五五”规划，将深化投融资综合改革，包括抓紧推出深化创业板改革、提高再融资制度便利性等 [10] - **中英领导人会晤**：1月28日至31日英国首相访华，双方达成积极成果，中方宣布将积极考虑对英国公民实施单方面免签，并将威士忌酒进口关税税率由**10%降至5%** [11][12] - **全国人口家庭发展工作会议**：1月29日会议部署2026年工作，强调持续优化生育支持政策，继续实施育儿补贴制度，大力发展普惠托育服务 [13] - **光伏行业座谈会**：1月28日，工信部召开光伏行业企业家座谈会，研究部署“反内卷”与行业治理，要求综合运用产能调控、标准引领等多种手段推动行业回归良性竞争 [14] - **中央密集调研**：开年以来中央接连调研贵州、甘肃等地，聚焦民生保障、常态化帮扶与巩固脱贫攻坚成果 [15][16] - **全国政协宏观经济形势分析座谈会**：1月21日会议围绕“十五五”时期经济社会发展重大问题组织协商建言 [17] - **国务院专家企业家座谈会**：1月19日会议听取对政府工作报告和“十五五”规划的意见，强调实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [18] 部委政策 - **证监会修改再融资规定**：1月30日，证监会修改《上市公司证券发行注册管理办法》相关法律适用意见，旨在引入“耐心资本”，核心修改包括扩大战略投资者类型、新增“产业投资者”类别、明确最低持股比例要求不低于**5%** [2][19] - **启动春节文旅消费月**：1月29日，文旅部启动“2026年全国春节文化和旅游消费月”，活动从1月底持续至3月初，计划举办约**3万场次**文旅消费活动，发放超**3.6亿元**消费券等补贴 [2][20] - **支持养老服务业**：1月27日，自然资源部等三部门印发措施，深化自然资源要素保障支持养老服务业，核心举措包括降低用地成本、盘活存量空间等 [21][23] - **培育服务消费新增长点**：1月25日，国办印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，将交通、家政、网络视听、旅居、汽车后市场、入境消费等划为重点领域 [2][24] - **发放养老服务消费补贴**：1月22日，民政部、财政部联合通知，全面启动实施向中度以上失能老年人发放养老服务消费补贴项目 [2][25] - **延期社区家庭服务业税费优惠**：1月20日，六部门公告将养老、托育、家政等社区家庭服务业税费优惠政策延期至**2027年12月31日** [2][26] - **财政金融协同促内需**：1月20日，财政部等部门发布财政金融协同促内需一揽子政策，包括首次设立**5000亿元**民间投资专项担保计划，引导银行新增投放**5000亿元**中小微企业民间投资贷款，并首次实施中小微企业贷款贴息政策 [2][27] 地方政策 - **地方两会GDP目标**：已召开两会的22地GDP目标加权平均为**5%**，较去年同期的**5.3%**下调**0.3个百分点**，其中13地下调、8地持平、1地（江西）上调 [2][28] - **经济大省目标调整**：前10大经济省份中已出6地，相较于2025年，山东目标持平，其余5地（如广东、浙江等）均下调约**0.5个百分点** [2][28] - **具体省份目标示例**： - 西藏：2026年目标**7%以上**（2025年为7%以上、力争8%），下调 [7][29] - 湖北：2026年目标**5.5%左右**（2025年为6%），下调 [7][29] - 广东：2026年目标**4.5%-5%**（2025年为5%左右），下调 [7][29] - 江西：2026年目标**5%-5.5%**（2025年为5%左右），上调 [7][29] 行业与产业政策 - **房地产政策优化**：多地继续优化政策以激发购房需求，如南京推动所有库存商品房入选房票超市并推行“全城通兑”，天津将首套、第二套房公积金贷款最高限额分别提高至**120万元、100万元**，深圳将商业用房购房贷款最低首付款比例调整为不低于**30%** [30][31] - **零碳工厂建设**：1月19日，工信部发布《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》，目标到**2027年**在汽车、锂电池、光伏、电子电器等行业培育一批零碳工厂，到**2030年**逐步拓展至钢铁、有色金属、石化化工等行业 [31]

核心观点 - 报告认为应把握周期行业从商品价格预期上涨到公司业绩兑现的投资机会，尤其看好资产负债表修复良好的行业龙头[7] - 报告指出需关注商品价格与美债利率在不同经济阶段的联动关系，尤其是在经济周期拐点位置[8] - 报告分析2026年1月中国PMI回落主要受春节因素和上月高基数影响，高技术及装备制造业仍具韧性，但内需仍显不足[10][11] - 报告解读了证监会新规将全面规范公募基金业绩比较基准，旨在通过强化内控、薪酬挂钩和披露要求来保护投资者长期利益[14][15][16][17] 全球大类资产与市场回顾 - **全球股市表现分化**：1月30日当周，恒生指数与英国富时100领涨，而德国DAX30与深证成指表现落后[5] - **商品市场波动剧烈**：当周原油价格大幅收涨，黄金在冲高后大幅回落，周五跌破5000美元/盎司关口，凯文·沃什被提名为美联储主席是重要导火索[5] - **国内利率债收益率涨跌不一**：全周中债1年期国债收益率上涨1.80个基点至1.2999%，10年期国债收益率下跌1.86个基点至1.8112%[5] - **美债收益率分化**：2年期美债收益率当周下行8个基点至3.52%，10年期美债收益率上行2个基点至4.26%[5] - **外汇市场**：美元指数收于97.12，周下跌0.4%；离岸人民币对美元贬值0.15%；日元对美元升值2.07%[5] 国内权益市场与行业表现 - **市场风格与成交**：1月30日当周，市场风格表现为金融 > 周期 > 消费 > 成长，日均成交额为30365亿元，较前值27750亿元有所放大[6] - **行业涨跌分化显著**：申万一级行业中，石油石化（+7.95%）、通信（+5.83%）、煤炭（+3.68%）涨幅居前；国防军工（-7.69%）、电力设备（-5.10%）、汽车（-5.08%）跌幅居前[6] - **周期股行情逻辑**：报告复盘历史，指出商品价格高位回落后维持中高位稳定时，对应股价上涨幅度可能更大，因权益市场更看重业绩持续性，看好资产负债表修复较好（如资产负债率降低、固定资产周转率高）的化工等行业龙头[7] - **贵金属板块剧烈调整**：上一交易日贵金属板块大跌8.92%，自2025年11月以来两个多月涨幅超过125%，近期日线、周线、月线均出现明显超买，资金博弈激烈[25] 宏观经济数据分析（2026年1月PMI） - **制造业PMI回落**：1月制造业PMI为49.3%，环比下降0.8个百分点，低于近5年同期均值（+0.3个百分点）[9][10] - **回落原因分析**：回落受临近春节生产活动放缓影响，同时上月PMI逆势走强至50.1%（环比+0.9个百分点）形成的高基数也对本月数据构成压力[10] - **供需同步走弱**：生产指数回落1.1个百分点至50.6%，仍位于荣枯线上方；新订单指数回落1.6个百分点至49.2%，重回荣枯线下方；新出口订单指数亦回落1.2个百分点至47.8%[11] - **价格指数回升**：主要原材料购进价格指数大幅上升3.0个百分点至56.1%，出厂价格指数上升1.7个百分点至50.6%，为近20个月来首次升至临界点以上，预示1月PPI降幅可能继续收窄[11] - **行业结构分化**：高技术制造业PMI（52.0%）和装备制造业PMI（50.1%）虽环比回落，但仍高于荣枯线；消费品制造业PMI回落2.1个百分点至48.3%，高耗能行业PMI回落1.0个百分点至47.9%[11] - **非制造业PMI走弱**：1月非制造业PMI为49.4%，环比下降0.8个百分点，其中建筑业PMI大幅回落4.0个百分点至48.8%，受气温、春节及上月高基数影响；金融相关服务业保持高景气（商务活动指数高于65%），但房地产商务活动指数回落至40%以下[12][13] 资本市场政策解读 - **公募业绩基准新规核心**：证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，旨在将其定位为表征风格、衡量业绩、约束行为的核心参考标准，遵循代表性、客观性、持续性、约束性四大原则[14][15] - **要素库提供支撑**：基金业协会同步发布业绩比较基准要素库，其中一类库包含82只市场表征性强、认可度高的指数，二类库包含73只作为补充的指数[15] - **强化内控与薪酬挂钩**：新规要求将基准管理决策层级提升至公司管理层，建立全流程内控机制，并将基金经理薪酬与长期超额收益深度挂钩，长期业绩显著低于基准的需下调绩效薪酬[16] - **规范披露与外部协同**：新规严格规范基准的披露与变更流程，并要求销售机构展示业绩时同步呈现基准，基金评价机构不得混排不同基准类型的基金，定期报告需详细披露与基准的差异[17] 财经要闻摘要 - **金融强国建设**：《求是》杂志发表习近平总书记重要文章，强调走中国特色金融发展之路，建设具备强大经济基础、全球储备货币等关键要素的金融强国[19] - **未来产业发展**：习近平主席在中共中央政治局集体学习上强调，要从战略高度发挥比较优势，稳中求进推动未来产业发展取得新突破[19] - **培育服务消费**：国务院办公厅发布工作方案，从健全标准体系、强化信用建设、增强财政金融支持三方面发力，加快培育服务消费新增长点[20] - **财政收支情况**：2025年全国一般公共预算收入216045亿元，同比下降1.7%；其中税收收入176363亿元，增长0.8%；全国一般公共预算支出287395亿元，增长1%[20] - **美联储主席提名**：美国总统特朗普提名前美联储理事凯文·沃什担任美联储主席[21] A股市场技术分析 - **指数走势**：上一交易日上证指数下跌0.96%，收于4117点，盘中跌破20日均线后于30日均线处获得支撑，收长下影线十字星，但日线MACD死叉延续，技术条件尚未明显向好[22] - **资金动向**：当日大单资金净流出超425亿元，指数自近期波段高点后连续12个交易日呈大单资金净流出[22] - **板块表现**：种植业与林业（+3.81%）、通信设备（+4.32%）等板块逆市上涨；贵金属（-8.92%）、工业金属（-8.36%）等前期强势板块大幅回调[24][28]

文章核心观点 - 基建行业面临产业变革与转型机遇 当前市场回调或为布局时机[1] 行业政策与宏观环境 - 高层强调新一轮科技革命和产业变革加速 未来产业大时代来临[1] - 专项债净融资额同比提升 截至1月30日累计净融资3086亿元 净融资高于过去三年同期水平[1] 行业基本面与订单情况 - 2025年第四季度重点建筑企业新签订单整体呈现企稳回升态势[1] - 重点工程及头部工业企业资本支出有望加速[1] - 头部建筑企业市场份额逐渐上升[1] 投资观点与市场表现 - 东方财富证券指出应重视建筑企业跨界转型大机遇[1] - 在政策有望持续加码背景下 继续看好头部顺周期企业底部反弹机会[1] - 2月2日 基建ETF（159619）收跌超3%[1] 相关金融产品 - 基建ETF（159619）跟踪中证基建指数（930608）[1] - 该指数选取涉及基础建设、专业工程、建筑装修等基础设施建设相关领域的上市公司证券作为样本[1]

核心观点 文章对2026年1月25日至2月1日期间中国中央层面的政策动态进行了系统性梳理，核心观点在于当前政策处于“等待期”，但多个关键领域已释放出明确的治理与改革信号，旨在通过“反内卷”、优化产业布局、深化资本市场改革和完善能源价格机制等手段，推动经济高质量发展[2][15] 政策动态总结 外交与贸易 - 中美双方在两国元首釜山会晤后，通过经贸磋商机制持续保持沟通，共同推动落实重要共识，并可能为4月潜在的中美领导人会晤开启新一轮经贸谈判[2][13] 产业政策 - **光伏行业治理**：工信部召开光伏行业企业家座谈会，明确指出“反内卷”是当前行业规范治理的主要矛盾，将综合运用产能调控、标准引领、价格执法等市场化、法治化手段，坚决破除行业内卷式竞争，推动行业回归良性发展轨道[2][12] - **能源价格机制改革**：国家发改委、国家能源局发布通知，完善发电侧容量电价机制，首次在国家层面明确建立电网侧独立新型储能容量电价机制[2][14] - 煤电、气电：各地通过容量电价回收煤电机组固定成本的比例提升至不低于50%，即每年每千瓦165元[14] - 抽水蓄能：对2021年633号文件出台后开工的电站，实行“一省一价”，由各地按弥补平均成本原则制定统一容量电价[14] - 电力市场优化：调整煤电中长期市场交易价格下限，不再统一执行基准价下浮20%的下限，由各地根据市场供需等情况合理确定[14][15] 资本市场改革 - 证监会召开资本市场“十五五”规划上市公司座谈会，强调高质量编制和实施规划，全力巩固市场稳中向好势头[2][13] - 工作重点聚焦持续深化投融资综合改革、提高制度包容性适应性，并抓紧推出深化创业板改革，持续推动科创板改革落实落地[2][13] 央国企改革与战略重组 - 国资委在新闻发布会上明确，将扎实做好新央企组建和战略性重组，支持创新能力强的企业作为主体，开展同类业务横向整合与产业链上下游纵向整合，以减少行业内卷[3][11] - 具体案例包括完成中国雅江集团组建以聚焦国家能源安全与绿色发展，以及完成中国长安汽车集团组建以加快智能网联新能源汽车产业高质量发展[11] - 下一步将聚焦新材料、人工智能等重要领域，并支持中央企业开展高质量并购以获取核心要素、抢占技术先机[11] 高层动态与战略方向 总书记重要活动与指示 - 1月30日，在中共中央政治局第二十四次集体学习时强调，要科学谋划未来产业发展，发挥比较优势，坚持稳中求进[7][8] - 提出要发挥新型举国体制优势，加强基础研究布局，并发挥企业主体作用，推动创新资源向企业集聚，培育科技领军企业[8] - 强调要完善财税政策，大力发展科技金融[8] - 1月31日，《求是》杂志发表总书记重要文章《走好中国特色金融发展之路，建设金融强国》[7] 国务院高层活动 - 1月27日，总理在国务院第四次廉政工作会议上强调，要深刻理解管党治党越往后越严的鲜明立场，树立和践行正确政绩观，并深化整治重点领域腐败问题[2][7][8]