一级市场整体活跃度提升 - 市场信心回升，交易活跃度明显增强，项目融资节奏加快，LP出资意愿增强 [3][4] - 从业者活动频率增高，路演活动增多，跨城商务行程密集成为常态 [5][6] - 长期资金的配置需求正在释放，推动市场活跃度较上月有所上涨 [4][9] 区域市场动态：以深圳为核心的粤港澳大湾区 - 9月机构LP出资最活跃的地区为浙江省，广东省超越江苏省位居第二位，活力主要体现在深圳 [9] - 深圳发布《行动方案》，目标到2026年形成万亿级产业基金群，VC/PE基金数量突破1万家，并探索取消早期基金返投比例要求及建立容错机制 [9] - 2025年深圳快速集结新基金，包括南山区30亿元AI基金群、首期规模50亿元的赛米基金、以及总目标规模50亿元的大湾区科创母基金 [11] - 湾区速度显著，投资节奏加快，被形容为“像回到了十年前” [12][13] 行业赛道聚焦：未来产业成为资金流向核心 - 市场回暖背后，资金高度集中地流向人工智能、机器人、半导体等“未来产业” [15][16] - 国内AI行业新增融资事件数从2024Q1的188笔大幅增长至2025Q3的435笔，环比增长20.8%，同比增长99% [16] - 2025年被称为“人形机器人商业化元年”，智元机器人预计营收暴增10倍以上，优必选获超6.3亿元订单 [17] - 投资决策周期明显缩短，最快仅需一个月，市场出现久违的FOMO情绪，AI与机器人赛道人才招聘需求激增且节奏加快 [17] 行业范式变革与长期趋势 - 行业正处于“范式变革”中，表现为价值的回归与逻辑的重塑，投资方法论转向投早、投硬科技、聚焦供应链安全与效率突围 [17] - 股权投资进入回归本质、强调专业的新时代，资金将更倾向于流向策略清晰、业绩优秀的管理人 [19] - 具备科技洞察、生态资源与长期信念的机构将能更快穿越周期，锁定优质资产 [19]

浦发银行科技金融业务概览 - 浦发银行将科技金融视为一个具有无限长度和宽度的"赛场"，致力于构建新的服务范式 [1] - 截至2025年6月末，浦发银行服务科技型企业超24万户，覆盖全国超70%的科创板上市企业 [1] - 科技金融贷款增长超1000亿元，余额突破1万亿元，在股份制银行中位居前列 [1] 智能机器人领域案例 - 浙江梧斯源通信科技股份有限公司是国内最早从事智能机器人研发的企业之一，其"阿铁"智能养老巡护机器人已进入全国50余家养老院 [2] - 梧斯源专注于养老、市政、交通等领域的智能机器人研发，目前正攻关"仿生手"技术 [2] - 浦发银行通过信贷支持解决了未进行股权融资的梧斯源的发展资金需求 [3] - 埃斯顿自动化股份有限公司是国内工业机器人领域的代表性企业，拥有87款产品，负载范围覆盖3kg至700kg [4][5] - 埃斯顿每年将10%的营收投入研发，1200名研发人员占总员工数3500多人的比重较高 [5] - 浦发银行自2014年起为埃斯顿提供授信，支持其自动化核心部件、工业机器人、智能制造系统三大业务模块及海外并购活动 [5][6] - 在埃斯顿等链主企业带动下，南京市江宁区形成了包含150多家关联企业的机器人及自动化产业集群 [6] - 浦发银行南京分行为该产业集群内近100家企业提供了金融服务 [6] 生物医药领域案例 - 嘉晨西海（杭州）生物技术有限公司是中国首个实现mRNA创新药/疫苗在欧美进入临床验证的企业，拥有超6款管线药物 [7] - 浦发银行杭州分行为嘉晨西海批复6000万元综合授信，其中包括为其研发阶段量身定制的"浦研贷"产品 [7] - 江苏集萃药康生物科技股份有限公司是国内实验模型小鼠市场的领军企业，建立了全球最大的基因工程小鼠资源库 [8] - 浦发银行南京分行为支持药康生物的研发和市场扩张，给予其1亿元信用贷款额度 [8] 科技金融服务模式 - 浦发银行突破传统信贷评估模式，基于对企业成长性的分析判断，为尚未盈利的科技企业提供授信 [3] - 银行通过长期跟踪和互信，为科技企业的并购交易等关键活动提供金融支持，实现共赢 [6] - 服务模式从"单一信贷"升级为"生态赋能"，提供包括资本金账户、股权激励计划系统、跨行代发等陪伴式服务 [7][9]

浦发银行科技金融业务 - 服务科技型企业超24万户，覆盖全国超70%的科创板上市企业 [1] - 科技金融贷款增长超1000亿元，余额突破1万亿元，居股份制银行前列 [1] - 致力于构建科技金融服务新范式，成为科技企业首选伙伴银行 [1] 智能机器人行业 - 梧斯源公司专注于智能机器人研发制造，产品应用于养老、市政、交通等领域 [2] - 公司研发的智能养老巡护机器人“阿铁”已在全国50余家养老院使用 [2] - 正在攻关“仿生手”技术，旨在为机器人安装灵活手臂以辅助老人 [2] 工业机器人行业 - 埃斯顿公司是国内工业机器人及国产多关节工业机器人出货量最高的国产品牌 [5] - 公司产品线覆盖87款工业机器人，满足从3kg到700kg的负载需求 [5] - 每年将10%的营收投入研发，1200名研发人员占总员工数3500多人的重要比例 [5] 生物医药与RNA药物研发行业 - 嘉晨西海公司是中国首个实现mRNA创新药/疫苗在欧美进入临床验证的企业 [7] - 公司拥有超6款管线药物，布局肿瘤创新药、疫苗、消费医疗领域 [7] - 创新药研发周期长，10年被视为相对较短的周期 [7] 实验模型与生物科技行业 - 药康生物公司是国内实验模型小鼠市场领军企业，建立全球最大基因工程小鼠资源库 [8] - 新药研发中临床阶段样本成本高昂，可占整个研发投入的70% [8] - 公司通过增加前端改造支出提升动物实验准确率 [8] 商业银行对科技企业的金融支持模式 - 浦发银行突破传统信贷评估模式，基于对企业成长性的分析进行授信，支持尚未盈利的企业 [3] - 为埃斯顿公司提供从自动化部件到智能制造系统的全产业链授信，并支持其海内外并购活动 [5][6] - 为嘉晨西海公司批复6000万元综合授信，包含为其研发阶段定制的“浦研贷”产品 [7] - 通过信用贷款、并购贷款、账户服务等陪伴式服务支持企业专注研发 [7][8] 科技金融的产业链与集群效应 - 以埃斯顿为链主企业，带动南京江宁区形成机器人、自动化装备等产业集群，关联企业达150多家 [6] - 浦发银行南京分行为该产业集群内近100家企业提供金融服务 [6] - 实现从实验室到产业链的全流程金融服务覆盖 [6]

科创板三季报整体表现 - 多家科创板企业披露三季报，整体业绩表现亮眼 [1] - AI算力芯片、光通信等新兴产业企业延续上半年良好增势 [1] - 量子计算、新能源领域企业的前沿技术商业化获得显著进展 [1] - 三季报彰显科创板在培育战略新兴及未来产业、形成新质生产力中的引领作用 [1] AI算力芯片行业 - 人工智能作为颠覆性技术浪潮，正通过与各行业深度融合催生新质生产力 [2] - 芯片设计国产生态日趋完善，AI商业化加速落地 [2] - 海光信息前三季度实现总营业收入94.90亿元，同比增长54.65% [2] - 海光信息前三季度实现归母净利润19.61亿元，同比增长28.56% [2] - 海光信息增长归因于与整机厂商、生态伙伴的深化合作及客户端导入 [2] - 寒武纪前三季度实现营业收入46.07亿元，同比大幅增长23倍 [3] - 寒武纪前三季度实现归母净利润16.05亿元，同比增长321.49% [3] - 寒武纪业绩增长主要系市场持续拓展及积极助力人工智能应用落地 [3] - 截至三季度末，寒武纪预付款项达6.90亿元，存货规模达37.29亿元 [3] - 寒武纪存货较二季度末环比增长近四成，再创历史新高 [3] 光通信行业 - 光通信是未来信息产业关键基础设施，光芯片技术是实现高速信息传输的核心 [4] - AI算力需求爆发下，光通信赛道成为我国信息产业发展的重要引擎 [4] - 仕佳光子前三季度实现营业收入15.60亿元，同比增长113.96% [4] - 仕佳光子前三季度实现归母净利润2.99亿元，同比大幅增长727.74% [4] - 仕佳光子业绩受人工智能发展驱动，数通市场快速增长，产品竞争优势凸显 [4] - 仕佳光子光芯片和器件、室内光缆、线缆高分子材料产品订单较上年同期增加 [4] - 腾景科技前三季度实现营业收入4.25亿元，同比增长28.11% [4] - 腾景科技前三季度实现归母净利润0.64亿元，同比增长15.00% [4] - 腾景科技受益于AI算力需求驱动高速光通信元器件市场增长 [4] - 腾景科技持续加强光通信领域业务开拓和产品交付 [4] - 腾景科技半导体设备等新兴应用领域高端光学模组业务继续保持高增长 [4] - 腾景科技工业激光行业客户需求回暖，收入有所增长 [4] 前沿科技领域 - 前沿科技发展与科创板公司业绩之间存在明显的相互促进关系 [5] - 科创板企业在量子科技、未来能源等未来产业方向实现精准卡位 [5] - 国盾量子前三季度实现营业收入1.90亿元，同比增长90.27% [5] - 国盾量子前三季度净亏损0.26亿元，同比减亏51.98% [5] - 国盾量子业绩变动主要系量子通信、量子计算、量子精密测量收入均有所增长 [5] - 国盾量子成功实现全球首款工程化四通道超低噪声半导体单光子探测器的量产 [5] - 容百科技在固态电池领域围绕正极材料、固态电解质双线并行推进 [6] - 容百科技在多家固态电池头部企业位列第一供应商 [6] - 容百科技高镍及超高镍全固态正极材料已实现十吨级出货 [6] - 容百科技产品覆盖客户包括国内头部电池厂和整车厂、海外知名电池企业 [6] - 容百科技硫化物电解质材料粒度及离子电导率性能处于行业领先水平 [6] - 容百科技正在推进中试线建设，预计将于2026年上半年投产 [6]

展会规模与影响力 - 本届科交会带动150多家高校院所、科技企业、平台机构线下参展，集中展示前沿科技成果1000余项 [1] - 长三角地区41个核心城市百余位嘉宾参与，吸引观众6000人次 [1] - 以"揭榜挂帅"形式对接企业技术需求680余项，促成300余项科技成果市场转化 [1] 展区设置与参与机构 - 展会设立长三角合作城市、国创中心、前沿科技、成果转化和科技生态五大展区，覆盖先进材料、智能制造、量子信息、空天科技等领域 [2] - 近百家高校院所与科研机构参展，包括同济大学、华东理工大学、上海大学、东华大学等 [2] - 中国工程院成果转化中心、上海技术交易所、技术转移东部中心等科技服务机构深度参与，提供全链条服务 [2] 前沿技术与产品展示 - 长三角国家技术创新中心展出50多件高科技展品，涵盖新材料、智能装备与信息技术等领域 [3] - 上海劢珑科技有限公司展示MEMS压电超声传感器产品，解决高端PMUT传感器产业化难题 [3] - 同济科技园展示道路智能巡检机器狗、低空无人机等多款产品，其多源信息融合车载组合定位已实现车规级产品批量交付 [3] - 先进纤维材料全国重点实验室展出月壤原位制玄武岩纤维成套装备，可为月球基地建设提供建筑材料 [4] 合作平台与项目签约 - 长三角国创中心支持的重大产业化项目在开幕式现场签约，包括"分布式智能算力模型一体化云平台项目"和"特种尼龙树脂及纤维产业化项目" [6] - 上海"羲和光谷"孵化器正式揭牌，旨在聚焦前沿光电领域科技成果转化与项目孵化 [6] - 第三届嘉定区未来产业颠覆性技术大赛遴选22项项目，其中金奖5项、银奖6项及铜奖11项 [6] 区域协同与生态构建 - 发布《2024长三角科创星系星耀榜单》，100家创新企业入选，并启动"银河星系"生态平台，打通嘉定、昆山、太仓三地要素渠道 [7] - 南通作为主宾城市展出近30件前沿创新展品，包括长周期多式联运超低温罐箱、新能源汽车电力系统用宽温高频软磁铁氧体等 [2] - 南通正积极承接上海"五个中心"辐射，着力营造与上海同质同标的营商环境，打造未来产业集聚区 [3]

未来产业发展现状与成果 - 安徽合肥量子实验室实现算力指数级突破 广东深圳人形机器人完成精密零件装配等复杂作业 浙江宁波氢燃料电池客车续航突破600公里 [1] - 未来产业被定义为具有战略性 引领性 颠覆性的前瞻性新兴产业 重点推进未来制造 未来信息 未来材料 未来能源 未来空间 未来健康六大方向 涉及78个重点赛道 [1] - 量子信息产业发展迅速 "祖冲之号"量子计算原型机实现对"量子随机线路取样"任务的快速求解 量子通信"京沪干线"已在金融 政务等领域实际应用 [2] - 可再生能源制氢产业化速度瞩目 截至2024年底全国累计规划建设可再生能源电解水制氢项目超600个 建成项目超90个 建成加氢站540座 数量居全球首位 [2] 政策引导与支持 - 工信部等七部门提出重点推进未来产业六大方向 各地积极响应 如北京聚焦人工智能 量子信息等六大领域布局20个未来产业 上海明确在未来健康等领域建设10个未来产业先导区 [1] - 政策引导需及时更新未来产业目录 系统谋划 超前布局 对量子计算 人形机器人等前沿领域制定技术攻关路线图与产业化时间表 [2] - 政策需加大对基础设施建设投入 降低产业发展成本 建立完善未来产业统计监测体系 为政策科学调整提供依据 [2] 企业创新与研发 - 企业应当提升研发投入占比 积极与高校 科研院所组建创新联合体 集中攻克关键技术难题 [3] - 企业需结合不同行业实际需求 以场景为牵引 贯通研发与应用 加快产业化进程 通过"研发—应用—迭代"良性循环实现技术持续创新 [3] 产业生态构建 - 应积极搭建对接平台 举办未来产业博览会 全球未来产业大会等活动 促进技术 资本 市场有效对接 打造创新链 产业链 资金链 人才链深度融合的产业生态 [3] - 金融机构需创新金融服务模式 推出未来产业专项贷款缓解企业融资压力 开发知识产权质押融资产品 允许企业以专利等知识产权作为质押物获取贷款 [3]

基金概况 - 成都未来产业创投基金于10月17日正式启动，是千亿元未来产业基金的重要组成部分 [1] - 基金首期规模超百亿元，采用政府引导与市场运作相结合的机制 [3] - 基金由成都科创投集团作为管理机构，负责项目尽调与投后管理，其管理的未来产业创投发展基金规模达65亿元，存续期15年 [3] 投资方向 - 基金重点投向人形机器人、飞行汽车、量子科技、脑机接口、先进核能、前沿材料等未来产业 [3] - 同时覆盖集成电路、航空航天、人工智能、生物医药、绿色氢能、轨道交通等战略性新兴产业和成都市支柱产业 [3] - 基金旨在打造天使与创投相结合的基金集群，催化前沿技术和科技成果转化 [3] 项目进展与企业反馈 - 基金启动会上有5家来自不同领域的科技企业进行了现场路演，相关部门现场开展项目入库评价 [1][4] - 深圳市瑞康光联科技有限公司核心团队由海外归国专家组成，聚焦激光芯片、光通讯、AI光模块等领域，前期已自主投入数千万元启动资金，芯片技术基本成型，正寻求约1亿元的Pre-A轮融资以加速产业化 [5] - 企业选择成都因其电子信息产业基础雄厚，上下游产业链完善，具备打造完整产业生态的土壤 [5] - 四川远航华诚机械有限公司总经理表示，公司用十年时间从产值500万元扩张到5000万元，认为入库后将获得更多资本认可和市场拓展机遇 [5]

21世纪经济报道记者 赵娜 上海报道 近期，上海印发《关于加快推动前沿技术创新与未来产业培育的若干措施》（以下简称《若干措施》） 的通知。10月11日，上海市政府新闻办举行市政府新闻发布会，市科委副主任屈炜介绍《若干措施》的 有关情况。 上海对"未来产业"的定义是处于孕育萌发阶段或产业化初期，具有显著颠覆性、前瞻性的新兴产业，后 者被视为上海抢占科技前沿制高点、塑造全球产业竞争力的关键举措。 这场发布会勾勒出了上海发展未来产业的全景脉络：从战略方向到执行抓手，从空间布局到资本支撑， 一幅多层次、全要素的未来产业培育蓝图正在铺展。 机制上，上海构建了"四位一体"的工作机制，整合创新资源、贯通产业链条的重要抓手；空间上，提出 市区协同建设未来产业集聚区，并积极创建国家级未来产业先导区；资本上，已设立总规模约150亿元 的未来产业基金，并完成18只子基金的投资决策工作。 可以看到，一场由"机制—空间—资本"共同驱动的系统性变革，已在这座城市内部加速生成。 在上海，"机制—空间—资本"的飞轮正在加速成形。其中在"机制"一端——政策与制度领域的创新探 索，为未来产业的生长明确了方向与节奏。 推动前沿技术创新与未来产业培 ...

基金概况与启动 - 成都未来产业创投基金正式启动，首期规模超100亿元 [1][3] - 基金是成都千亿未来产业基金的重要组成部分，远期目标推动形成千亿级创投母子基金集群 [3] - 基金工作启动会暨首批项目入库会于10月17日举办，标志着基金工作进入实质阶段 [1][7] 基金结构与运作模式 - 基金采用“政府引导+市场运作”机制，旨在打造政府耐心资本投资体系 [3][5] - 成都科创投集团管理的未来产业创投发展基金规模为65亿元，存续期15年 [5] - 成都交子金控集团设立了规模为69亿元的未来产业创投引导基金 [3] - 基金由成都科创投集团作为管理机构，负责项目尽调、投决与投后管理，确保专业化、市场化运作 [5] 投资策略与重点方向 - 基金聚焦“9+9+10”现代化产业体系，重点投向人形机器人、飞行汽车、量子科技、脑机接口、先进核能、前沿材料等未来产业 [5] - 投资方向同时涵盖集成电路、航空航天、人工智能、生物医药、绿色氢能、轨道交通等战略性新兴产业和成都市支柱产业 [5] - 基金鲜明定位为“产业培育者”、“资源撬动者”、“赛道引领者”和“生态构建者” [3] 项目对接与生态建设 - 启动会上有5家来自不同领域的硬科技企业进行了现场路演，涉及激光芯片、光通讯、AI光模块等人工智能领域 [7] - 相关部门现场开展项目入库评价，确保项目质量与基金投向高度契合 [1][7] - 活动为优质项目与资本搭建了高效对接平台，成都市下一步将继续优化创投生态，推动更多创新项目落地 [7]

市场现状与问题 - 国内主要大城市核心商圈甲级写字楼供应量高于市场需求，空置率接近或超过20%警戒线 [1] - 北京、广州、苏州等地写字楼租金出现两位数跌幅 [1] - 高端写字楼采用“免租”方式吸引商户，例如深圳提出“只收梦想，不收租金”的口号 [1] - 市场需求减弱但建造周期长导致供给无法快速调整，空置率不断攀升 [2] - 高端写字楼维护成本高，租金收入不足将影响物业维护 [2] 问题成因分析 - 过去房地产行业野蛮生长，商业用地大量建设写字楼 [1] - 过去十年互联网等行业催生大量创业公司，消化了存量写字楼，掩盖了供需错配问题 [1] - 租用写字楼的企业多为抗风险能力较弱的民营企业，经济环境下行导致其需求减弱 [2] 应对策略与城市实践 - 多个大城市通过免租金吸引企业，旨在通过企业吸引劳动力，再通过消费带动经济 [3] - 策略从深圳、苏州、杭州试点，扩展到广州、上海等城市跟进 [3] - 工业区也加入免租行列，例如苏州提供10万平方米产业空间，最高免租2年，按当地平均月租每平米70元计算，年减免金额近1亿元 [4] - 广州黄浦区拿出15万平方米试点产业空间，对符合条件企业签约三年免两年租金或签约六年免三年租金 [4] - 上海临港新片区针对青年创业者推出办公免费租、公寓免费住政策，符合要求企业可获80万元创业担保贷款和50万元无偿赞助 [4] - 杭州“润苗计划”联动市区，拿出不少于20万平方米国有园区资源，给予优质初创企业最长5年零租金创业空间 [4] - 成都天府新区通过区属国企划出5万平方米园区实施“阶梯式租金减免”，采用首年全免、次年减半模式 [4] - 北京和深圳在今年3月出手，均提供10万平方米起步空间，年减免金额分别为1.76亿元和2.74亿元 [5] 政策导向与产业聚焦 - “零租金”政策设立高准入门槛，产业聚焦精准，几乎只为战略性新兴产业和未来产业买单 [6] - 目标行业高度一致，如广州的“12136”现代产业体系（智能网联车、生物医药、低空经济、AI等）、北京中关村的“AI创新社区”、成都的电子信息与专精特新产业 [6] - 政策与城市核心产业规划紧密绑定，旨在筛选有潜力、高成长性企业，防止资源被低质量项目占据 [6] 政策本质与影响 - “零租金”本质上是城市间的“抢企业大战”，产业相近、区位相邻的城市在免租年限和配套政策上竞争 [7] - 该政策不同于以返税、补贴等形式进行超量财政投入的城市内卷，其本质是成本端纾困，重点在于提升企业长期竞争力，类似于降低物流成本 [8] - 政策并非对市场经济的妥协，而是对未来城市建设和人才吸引的投资 [8]