公司业绩预告 - 广济药业预计2025年归属于上市公司股东的净利润为-5.18亿元至-3.99亿元，基本每股收益为-1.4872元至-1.1456元 [1] - 业绩变动主要原因为行业市场竞争持续加剧，公司主要产品销售价格长期处于低位且未能回暖，导致产能利用率及整体经营业绩未达预期，报告期内公司仍处于经营性亏损状态 [1] - 公司部分控股子公司经营状况未能有效改善，持续出现亏损 [1] - 受产线开工率不足、产品市场价格下行等多重因素影响，相关资产出现明显减值迹象，公司基于谨慎性原则计提了相应的资产减值准备，最终减值金额将由评估机构及会计师事务所确定 [1] 行业与市场环境 - 行业市场竞争持续加剧，对公司主要产品销售价格造成长期压制 [1]

博威合金电话会议纪要关键要点总结 一、 涉及的行业与公司 * 涉及的行业：合金新材料行业、光伏（新能源）行业[2] * 涉及的公司：博威合金[1] 二、 核心观点与论据 1. 2025年度业绩预减及大额资产减值 * 2025年度业绩预减主要原因为美国对越南光伏产品征收307.78%的高额反倾销、反补贴关税，以及美国“大而美法案”限制[3] * 2025年度累计计提各项资产减值准备10.25亿元（10.252035亿元），将减少合并报表利润总额相同金额[2][5] * 具体减值构成： * 新材料及新能源板块信用减值损失1,968.19万元[2][6] * 新能源板块存货跌价准备30,296.66万元[2][6] * 越南海洋年产3GW电池片项目相关资产减值70,255.52万元[2][6] * 该减值对净利润总额的影响约为4.25亿元[4][10] 2. 战略调整：退出光伏业务，聚焦新材料 * 公司决定退出太阳能（光伏）行业，专注于新材料板块的发展[2][8] * 战略从“新材料+新能源”双轮驱动调整为聚焦新材料核心业务[8][9] * 公司认为新材料板块一直处于行业领先地位，得到客户和行业认可[6] 3. 美国市场业务处置 * 受美国“大而美法案”（2026年1月1日起生效）影响，公司需将美国新能源子公司持股比例从100%降至不超过25%[2][3] * 因100%持股无法享受联邦补贴，导致部分订单亏损[3] * 公司正在积极推进美国光伏资产（子公司股权）转让，有几家潜在买家在洽谈，希望以合理价格尽快出售[4][15] * 公司计划彻底退出美国光伏市场，转让剩余24.9%的股权[18] * 对于现有美国光伏组件库存，将继续正常销售以达到盈亏平衡，新订单只在有利润情况下才接[19] 4. 越南光伏资产处置 * 越南3GW电池片项目因美国关税问题试产后无法向美国销售，经评估产线转移不具备经济价值[3] * 公司计划出售越南电池片设备，目前已完成90%的计提，剩余10%未计提[2][16] * 正在努力以最高价值出售设备，确保资产最大化利用和回收[2][16] * 越南3GW电池片产线设备已全部计提，原有电子片组件设备在2025年已全部计提完毕[19] 5. 新材料业务发展与新产品 * 新材料板块2025年第四季度表现良好，具体利润数据待审计后公告[9] * 新产品推出和放量前景广阔，包括： * 液冷板[2][11] * 高速连接器、新能源汽车高速连接器[2][11] * 与比亚迪合作研发的新型铝铜复合连接器已进入试运行阶段[11] * 与英飞凌合作研发半导体传导材料取得进展[11] * 与全球顶级企业合作研发下一代冷却材料[12] * 越南工厂专门投资建设了液冷材料流水线，部分产品已销售给头部客户，正进行验证，验证完成后产量将增加[21] 6. 其他项目进展 * **摩洛哥项目**：决定不再新增光伏配套建设，将专注于合金材料生产；合金材料项目设计图纸已完成，设备已采购完毕[2][17] * **欧洲业务**：公司拥有一个300多人的供应企业，产品全球领先；2025年进行了改革并调整管理层，预计2026年前景乐观[19] 三、 其他重要但可能被忽略的内容 * 公司董事长回应业绩公告发布时间点质疑，称是基于年底全面资产清查和审计评估的规范操作，非经营能力问题，而是不可抗力所致[8] * 出售美国光伏资产收回的现金将主要用于补充流动资金和偿还部分借款，不会进行盲目投资[4][14] * 美国光伏组件补贴已于2025年12月30日终止，因此2026年不再享有补贴[9] * 公司强调重视与投资者沟通，但必须遵守信息保密规定[13] * 董事长表示，公司对未来发展充满信心，将以创新、严谨管理和稳定质量赢得市场[22]

2025年度业绩预告核心摘要 - 公司预计2025年归母净利润为-100亿元至-52亿元，而2024年为29.46亿元，同比由盈转亏 [1] - 公司预计2025年归母扣非净利润为-65亿元至-32亿元，而2024年为19.05亿元 [1] 业绩预亏主要原因 - **联发集团业绩下滑与减值**：联发集团2025年结转收入同比下降，结算利润为负，同时计提的存货跌价准备预计将较2024年的20.92亿元和2023年的14.80亿元大幅增加 [1] - **美凯龙投资性房地产价值下降**：由于租金水平下降及租金预期转变，公司对采用公允价值计量的美凯龙投资性房地产计提了大幅价值下降，并计入当期损益 [1] - **美凯龙其他资产减值**：公司对美凯龙各类资产截至2025年末的可回收金额进行测算后，计提了相应的资产及信用减值准备 [2] 分红承诺与经营现金流 - 公司2025年中期利润分配方案为每股现金分红0.2元，共计派发现金红利5.8亿元 [2] - 公司公告承诺2025年度每股现金分红不低于0.7元，此承诺基于此前股东大会通过的股东回报规划 [2] - 公司认为2025年预亏主要为非现金性损益，对经营性现金流影响较小，且母公司累计未分配利润仍为正值，因此不影响分红承诺 [2] 其他业务分部表现与未来展望 - 公司的供应链及建发房产分部经营预计保持稳健，将持续贡献利润 [2] - 本次对联发集团及美凯龙分部计提大额减值后，有助于减轻压制公司业绩及估值的利空因素，公司有望轻装上阵 [2] - 分析师预计公司2025-2027年的归母净利润分别为-94.2亿元、29.3亿元、44.6亿元，对应2026年及2027年的市盈率分别为9.3倍和6.1倍 [2]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-5000万元到-7500万元，将出现亏损 [1] 业绩变动主要原因 - 业绩变动主要原因是资产减值因素 [1] - 受市场竞争加剧、市场开发进度不及预期及前期采购电芯等原材料成本较高等多重因素影响，公司新能源业务板块盈利能力受到显著冲击 [1] - 基于新能源业务状况，公司对新能源板块相关固定资产、存货及商誉计提了相应减值准备 [1] - 公司波兰联营企业及公司的网络货运平台业务亦出现盈利能力下滑 [1] - 结合当前市场环境及经营情况，公司遵循谨慎性原则，对前述相关资产计提了减值准备 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归母净利润约为-17,000万元至-22,000万元，与上年同期-4,852.54万元相比，亏损大幅增加 [1] - 公司预计2025年度扣非净利润约为-19,200万元至-24,200万元 [1] 业绩变动原因 - 智慧家电产业受国内市场需求不足、政策效应递减、原材料价格波动及行业竞争激烈等因素影响，业绩不及预期 [1] - 公司整体收入下降、毛利下滑，导致亏损扩大 [1] - 公司对相关资产计提了减值准备 [1]

核心业绩预测 - 公司预计2025年度归母净利润为-20.72亿元，扣非归母净利润为-20.82亿元，亏损幅度较上年显著扩大[1] - 2024年公司归母净利润为-9.88亿元，扣非归母净利润为-10.01亿元[3] - 公司已连续多年亏损，2022年至2024年归母净利润分别为-4469.13万元、-7.45亿元、-9.88亿元[4] 亏损原因分析 - 2025年国内塔机租赁市场下游需求持续不足，主要因工程建设项目新开工面积减少、项目开工率不足[3] - 塔机租赁设备利用率和租赁价格仍处于低位水平[3] - 公司资产减值测试中，包含商誉的建筑机械租赁业务资产组、工抵房等发生较大减值[3] 公司业务与行业状况 - 公司业务由五部分组成：租赁业务、工程施工业务、钢结构制作及安装业务、设备销售业务、运输业务[3] - 租赁业务是公司的核心业务，2025年上半年营收占比超过80%[3] - 子公司庞源租赁是国内建筑起重机械租赁行业的龙头企业，专注于建筑起重机械租赁、安拆和维护业务[3] - 公司所处行业下游主要为房地产、市政工程、交通运输工程、能源工程建设等行业[3] - 受下游需求减少影响，公司近年来营收不断下滑，净利润持续亏损[3] - 公司营收从2022年的38.88亿元下滑至2023年的32.28亿元，再至2024年的27.27亿元[4] 财务状况与资本运作 - 受应收账款规模上升等因素影响，公司资产负债率攀升，2024年达到74.81%，较2021年上升约9.5个百分点[7] - 公司曾于2023年末发布定增预案，拟向实控人陕煤集团定增募资不超过12.65亿元，用于补充流动资金和偿还债务[7] - 2025年12月23日，公司公告决定终止本次定增事项[7] 公司基本信息与市场表现 - 公司成立于2001年，2004年在上交所主板上市[3] - 公司实际控制人为陕西煤业化工集团有限责任公司（陕煤集团）[3] - 截至2025年1月23日收盘，公司股价报3.81元/股，总市值为47.89亿元[7]

2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润亏损30,000万元至24,000万元，较2024年度亏损53,597.03万元有所收窄，意味着公司将连续两年亏损 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润亏损30,600万元至24,600万元，较2024年度亏损53,021.22万元同样收窄 [1] - 公司预计2025年度基本每股收益亏损1.56元/股至1.25元/股，2024年度为亏损2.79元/股 [2] 业绩变动原因分析 - 光伏行业仍处于深度调整周期，行业内供需错配问题尚未根本缓解，产业链各环节开工率维持低位，导致公司主要产品销售均价仍处于低位 [2] - 公司计提资产减值准备增加，整体经营环境继续承压 [2] - 公司持续聚焦主业发展，深化经营管理，在推进光伏级石英坩埚产品品质提升及客户开拓的同时，加大半导体级石英坩埚的研发生产与市场拓展，报告期内半导体级石英坩埚销售收入同比大幅增长 [2] 资产减值准备计提情况 - 公司及下属子公司对截至2025年12月31日的各类资产进行全面检查和减值测试，基于谨慎性原则计提减值准备 [4] - 本次计提资产减值准备计入公司2025年度当期损益，减少公司2025年度合并报表利润总额23,418.92万元 [4] - 具体计提项目包括：存货跌价损失4,189.22万元、固定资产减值损失13,884.53万元、预付账款减值损失5,533.15万元，应收账款及其他应收款坏账损失为负187.98万元 [5] 子公司停产情况 - 为减少亏损、降低运营成本、维护股东利益，公司的全资子公司天津欧川环保科技有限公司全部产线、宜兴欧清环保科技有限公司部分产线停产 [6] - 停产子公司主营业务为对使用后的硅片切削液进行加工处理实现再循环利用，停产原因为光伏行业整体产能利用率下降、产品配套加工业务下游客户需求减少 [6] - 天津欧川预计2025年净利润为-3,370.55万元，宜兴欧清部分停产产线预计2025年净利润为-40.08万元，合计影响比例占公司2025年度预计的归母净利润（未经审计）10%以上 [6] 公司业务与战略 - 公司主营业务是石英坩埚产品、硅材料清洗服务及切削液处理服务 [7] - 面对行业现状，公司持续聚焦主业发展，深化经营管理，推进光伏级石英坩埚产品品质提升及客户开拓，同时加大半导体级石英坩埚的研发生产与市场拓展，以实现业务多元化发展和风险分散 [2] - 公司管理层将继续加强成本与费用管控、产品研发创新，持续优化公司产品结构和业务组合，以实现业绩的稳步改善 [2] 公司治理与人事变动 - 公司于2026年1月23日召开董事会，审议通过了《关于聘任公司高级管理人员的议案》，聘任张健为公司常务副总经理，聘任霍雅楠为公司财务总监 [7] - 公司副总经理杜兴林、梁影因个人原因申请辞去公司副总经理职务，辞任后仍将根据公司业务需要任职，截至公告披露日，二人未持有公司股份 [7]

核心财务表现 - 公司预期2025年度亏损约人民币159.85亿元至人民币238.37亿元，相比2024年度亏损约人民币37.28亿元，亏损幅度显著扩大[1] - 预计2025年度实现归属于母公司所有者的净亏损为人民币153.60亿元至人民币228.60亿元，相比2024年度归属于母公司所有者的净亏损约人民币34.92亿元，亏损亦大幅增加[1] 亏损主要原因：投资性房地产公允价值变动 - 2025年度预期亏损主要缘于投资性房地产的公允价值变动损失[2] - 受房地产行业不景气及家居建材行业需求下滑影响，家居零售市场需求减弱，公司通过减免租金及管理费稳商留商，并调整战略以优惠条款吸引新业态，导致租赁及管理收入受到明显影响，租金水平较以往年度显著下降[2] - 市场对未来租金预期发生转变，公司相应调整了未来租金收益预期，致使投资性房地产价值显著下降，2025年度投资性物业估值（包括按公允价值计量的使用权资产）相应下调约人民币131亿元至人民币220亿元[2] 亏损主要原因：资产减值损失 - 公司各类资产底层价值与投资性房地产评估价值及房地产市场出让价格等因素紧密相关[2] - 公司根据各项资产最新可回收情况，对截至2025年末的可回收金额进行了初步测算，计提了相应的减值准备人民币45亿元至人民币57亿元[2] 行业与市场背景 - 房地产行业持续不景气[2] - 家居建材行业需求下滑，导致家居零售市场需求减弱[2]

公司2025年度业绩预告核心观点 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净亏损为9500万元至1.8亿元，与上年同期相比将出现亏损 [1] 电梯门控制系统业务表现 - 2025年电梯及电梯零部件行业面临较大压力，公司电梯门系统相关产品面临需求萎缩、价格竞争大幅加剧的局面 [1] - 公司订单数量虽有所增长，但产品销售毛利率出现较大幅度下降，导致该业务本年度形成亏损 [1] 军事仿真系统业务表现 - 控股子公司北京领为军融科技有限公司受市场环境及行业特殊性影响，相关业务收入确认受到一定程度影响，导致本年度业绩不及预期 [1] - 子公司积极拓展民用方向新业务，但新业务尚处于导入期，对本年度利润贡献有限，而相关投入导致费用同比上升，进一步影响当期利润 [1] 资产减值影响 - 受部分存货资产价格持续下行等因素影响，基于谨慎性原则，公司拟对部分存货、固定资产计提资产减值准备 [1] - 基于谨慎性原则及对子公司实际经营情况的考虑，公司拟对子公司北京领为军融科技有限公司形成的商誉计提较大幅度减值准备，这将导致公司亏损增加 [1][2] - 最终计提的存货、固定资产及商誉减值金额将由公司聘请的评估机构及审计机构进行评估和审计后确定 [1][2]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损10,900万元至9,200万元 [1] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为亏损11,800万元至10,200万元 [1] - 非经常性损益对净利润的预计影响金额约为1300万元 [1] 业绩下滑主要原因 - 宽带网络终端设备所处的运营商招投标市场竞争较为激烈 [1] - 公司产品销售量减少 [1] - 产品毛利率仍处于低位 [1] - 以上因素导致公司营业收入及净利润出现较大幅度下滑 [1] 资产减值影响 - 受部分产品销售价格等因素影响，公司部分存货存在减值迹象 [1] - 基于审慎原则，公司对2025年年末存货进行初步减值测试 [1] - 2025年累计拟计提资产减值损失约3600万元至4100万元 [1] - 预计将减少2025年度利润总额约3600万元至4100万元 [1]