贵金属价格剧烈回调 - 现货黄金价格大幅下挫，跌破5000美元/盎司关口，日内下跌超过400美元，较历史高点下跌近600美元，日内跌幅超过7% [1] - 现货白银价格一度失守95美元/盎司，随后出现小幅反弹 [1] - 此次回调的触发因素是有报道称特朗普政府准备提名凯文·沃什担任美联储主席，此举被视为有助于提振美元 [2] 市场回调的技术与情绪背景 - 分析师指出，回调早有预期，市场只是在等待一个理由来结束之前的抛物线式上涨 [3] - 技术指标显示市场已严重超买，黄金的相对强弱指数（RSI）近期触及90，创下数十年来的最高水平 [3] - 尽管出现回调，黄金在1月份仍上涨约17%，接近1980年以来最大的月度涨幅，白银年初至今涨幅超过40% [3] 推动此前贵金属上涨的核心驱动因素 - 多重相互关联的因素驱动了贵金属及大宗商品板块的整体上行，包括地缘政治紧张、政府债务高企、利率及通胀前景不明 [4] - 黄金的吸引力与其作为“避险资产”和“通胀对冲工具”的市场定位深度绑定，在当前市场对法定货币信用及财政稳定性担忧升温的背景下更受追捧 [4] - 美国一系列激进政策加剧了市场对美国经济基本面的担忧，引发了“抛售美国”的交易热潮，促使投资者加速减持美元资产并进行多元化配置 [4] - 美元的贬值趋势对金价形成了有力支撑 [5] 对黄金作为价值储藏属性的市场观点 - 有分析师认为，推动金价走高的核心因素之一是市场趋势带动下的追涨情绪和抢购热潮 [5] - 尽管黄金具备优质投资属性，但其短期保值能力被市场高估，自1971年美元与黄金脱钩后，其市场定位已发生显著转变 [5] - 市场关于黄金是固定价值储藏资产的观点受到挑战，事实并非如此 [6] - 黄金与加密货币类似，虽然都存在供应上限，但短期价格波动极大，购买力可能在一天内缩水30%，并非理想的价值储藏品 [6] - 尽管黄金长期历史表现向好且市场认可度高，但其价格与加密货币一样存在高度不可预测性 [6]

瑞郎作为避险资产的强势表现 - 2026年开年，瑞士法郎汇率攀升至十年高位，与黄金、白银等避险资产一同表现亮眼 [3] - 瑞郎对美元汇率在2026年已上涨3.5%，而2025年全年涨幅达12.7% [3] - 本周二瑞郎对美元汇率触及11年高位，周三早间虽涨幅收窄，但仍在该高位附近徘徊 [3] - 瑞郎被普遍视为避险资产，在全球地缘政治或宏观经济存在不确定性时往往会升值 [1][3] 强势瑞郎对瑞士经济与政策的影响 - 瑞郎升值给瑞士央行的货币政策制定工作带来巨大难度，使其变得“更为复杂” [1][3] - 瑞士是出口导向型经济体，瑞郎升值可能带来更大的通缩压力 [3] - 瑞郎走强会压低进口通胀，挤压出口企业利润，并进一步拖累本已低迷的薪资增长和投资规模 [5] - 瑞士当前通胀率仅为0.1%，关键政策利率维持在0%，正徘徊在通缩和负利率区间的边缘 [5] 瑞士央行面临的政策困境与工具限制 - 瑞士央行抑制瑞郎升值的传统工具——外汇市场干预（卖出瑞郎，买入外币）如今暗藏政治风险 [6] - 美国在去年6月将瑞士纳入包含9个贸易伙伴的汇率监控清单，认为其“汇率操作和宏观经济政策值得密切关注” [6] - 美国前政府曾对瑞士施加高达39%的惩罚性关税，并将其归因于“汇率操纵和贸易壁垒”，瑞士方面对触怒美国心存忌惮 [6] - 即便央行采取降息等措施，避险资金的持续流入仍可能推动瑞郎进一步走强，历史经验表明市场机制可能失效 [7] - 外汇干预引发的政治敏感度上升，进一步压缩了瑞士央行的操作空间 [7] 支撑瑞郎长期走强的结构性因素 - 海外市场对瑞士出口商品（如制药、精密制造和高附加值服务）的需求相对缺乏价格弹性，本币升值不会显著降低需求 [4] - 黄金价格上涨、地缘政治动荡下瑞士的避险属性，以及该国持续的经常账户盈余，是支撑瑞郎走强的核心因素 [7] - 有观点认为，从长期来看，瑞郎是全球最强势的货币，2026年大概率仍会保持相对坚挺，中期跑赢美元的走势不会发生实质性改变 [7] 瑞士央行的政策立场与潜在选择 - 瑞士央行行长表示，重启负利率政策的门槛高于以往，但“如果有必要，我们会毫不犹豫地这么做” [5] - 瑞士央行曾在2022年结束了长达7年的负利率政策，该政策因损害储户利益和挤压银行利润而不受欢迎 [5] - 尽管面临政治风险，瑞士央行行长坚称将采取一切必要措施履行使命，并明确表示“如果有必要，我们随时准备干预外汇市场” [7][8]

贵金属价格剧烈波动 - 现货黄金价格在1月30日盘中一度下跌超过6%，最低下探至5051美元/盎司，截至发稿时报5099.92美元/盎司，跌幅5.16% [1][2][8][9] - 现货白银价格在1月30日盘中一度下跌超过10%，最低下探至103美元/盎司，截至发稿时报104.19美元/盎司，跌幅10.08% [1][2][8][9] - 价格跳水前，现货黄金在周四（1月29日）曾创下每盎司5594.82美元的历史新高，1月份迄今已上涨近20%，有望创下自1980年以来最大的单月涨幅 [5][13] 价格波动原因分析 - 主要原因是投资者在创纪录上涨后获利了结，同时受到美元反弹拖累 [1][8] - 市场预期凯文·沃什可能被提名为下一任美联储主席，因其长期批评超宽松货币政策，市场担忧未来利率路径将更偏鹰派，推动美元上涨，打压以美元计价的贵金属 [1][3][8][10] - 大宗商品交易顾问和动量交易者在黄金和白银上的持仓处于极度超买状态，增加了短期获利回吐风险 [2][9] - 有分析师指出，此次回调是市场对前期“抛物线式上涨”或“融涨”的技术性修正，回调本身已迫在眉睫 [4][11] 金融机构观点与价格预测 - **瑞银**：将2026年3月、6月和9月的黄金价格目标从每盎司5000美元上调至6200美元，理由是投资增加导致需求强于预期 [1][5][8][12] - **瑞银**：设定了牛市情景目标价为每盎司7200美元，熊市情景目标价为每盎司4600美元 [5][12] - **摩根大通**：预测未来几年金价有望涨至8000美元/盎司至8500美元/盎司，因散户投资者更依赖黄金对冲美股下跌风险 [2][9] - **德意志银行**：预计受持续投资需求推动，黄金价格可能在2026年攀升至每盎司6000美元 [5][12] - **法兴银行**：预计到今年年底，黄金价格将达到每盎司6000美元，并认为该预测可能较为保守 [5][12] 市场需求与基本面 - **世界黄金协会数据**：2025年全球黄金总需求达5002吨，创历史新高，总金额达5550亿美元 [6][13] - **投资需求**：2025年全球黄金投资需求达2175吨，是推动总需求创新高的主要驱动力 [6][13] - **黄金ETF**：2025年全球黄金ETF净增801吨 [6][13] - **实物投资**：2025年全球金条和金币需求达1374吨，价值1540亿美元 [6][13] - **金饰需求**：2025年全球金饰需求量较2024年下降18%，但消费金额同比增长18%，达1720亿美元 [6][13] 市场与地缘政治背景 - 黄金年内上涨近20%主要受特朗普政府政策影响，包括颠覆国际秩序、抨击美联储独立性、威胁打击伊朗、对多国加征关税等，导致地缘政治紧张局势高企 [4][11] - 特朗普与参议院民主党人达成初步协议，避免了美国政府再度关门的紧迫风险 [4][11] - A股黄金概念股集体下跌，中金黄金、山东黄金、四川黄金、湖南白银等20多只相关概念股跌停 [1][8]

白银价格动态 - 白银价格下跌至11243 跌幅达289% 主要因美元走强和美国政府避免停摆的消息促使卖家入场 [1] 美元走势与宏观政策 - 美国国会达成协议为政府提供直至年底的资金 缓解了停摆担忧 推动美元广泛走强 [2] - 对美联储可能失去独立性的持续担忧以及降息预期 限制了美元的涨幅 [3] - 前总统特朗普批评美联储主席鲍威尔并建议大幅降息 但美联储维持利率不变 [3] - 市场正等待新美联储主席的任命、即将公布的美国生产者价格指数报告以及美联储官员的评论 [3] 黄金价格支撑因素 - 美国总统特朗普的关税威胁和持续的全球紧张局势 帮助限制了黄金价格的跌幅 [4] - 特朗普表示希望避免对伊朗使用武力 这给市场带来小幅提振 [4] - 美国向中东派遣军舰和战斗机 国防部长表示已准备好根据特朗普命令采取果断行动 这使军事冲突的可能性持续存在 通常提振黄金等避险资产的需求 [5] - 俄罗斯与乌克兰之间的紧张局势增加了不确定性 俄罗斯邀请乌克兰总统进行和谈但未达成协议 乌克兰拒绝放弃顿巴斯地区的要求 使冲突持续且市场保持紧张 [6] 黄金价格压力因素 - 美国政府停摆风险缓解 导致部分交易员卖出黄金 [2]

黄金产业股票指数及ETF表现 - 截至2026年1月30日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)成分股涨跌互现，其中湖南黄金领涨9.99%，中国黄金上涨7.85%，菜百股份上涨3.04%，晓程科技领跌 [1] - 黄金股票ETF基金(159322)最新报价为2.27元，最新规模达3.99亿元，创近1年新高 [1] - 该ETF近4天获得连续资金净流入，合计净流入2.40亿元，最高单日净流入1.47亿元，日均净流入达5999.97万元 [1] 黄金产业指数构成 - 中证沪深港黄金产业股票指数从内地与香港市场中选取50只业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年12月31日，该指数前十大权重股合计占比63.58%，主要包括紫金矿业、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、招金矿业、山金国际、紫金黄金国际、湖南黄金等公司 [2] 市场驱动因素分析 - 前美联储理事凯文·沃什被特朗普提名为美联储新主席的概率飙升至87%，此消息影响了黄金板块当日表现 [1] - 贵金属走强主要受美元疲软和区域政治风险急剧升温双重驱动，包括以色列与伊朗紧张局势升级以及特朗普对格陵兰岛的争议性表态 [1] - 尽管美国10年期国债实际收益率维持在1.92%的相对高位，但在避险逻辑主导下，黄金仍展现出显著韧性 [1]

核心观点 - 瑞银全球研究部认为，尽管黄金短期内面临价格承压和回调风险，但中长期前景良好，风险偏向上行，值得投资者保持关注并把握调整机会 [1][2] 短期市场风险与波动 - 黄金价格短期内面临承压风险，市场波动性较大，价格波动过于剧烈 [1] - 随着市场情绪波动，金价可能出现一定幅度的中期回调 [1] 中长期支撑因素与前景 - 对美联储独立性的担忧、全球地缘政治紧张局势加剧以及各国政治不确定性持续存在，为黄金价格提供支撑 [1] - 全球经济和政治风险不断上升，黄金作为避险资产的需求逐渐增加，为其中长期表现提供支持 [1] - 全球金融体系的不确定性和对未来经济走势的担忧将继续推动黄金需求增长 [1] - 在美联储政策变动和国际政治风险加剧的情况下，黄金作为避险资产的优势将更为显著 [1] - 从历史数据看，贵金属市场往往在政治和经济风险上升时表现强劲 [2] - 在全球宏观经济形势复杂的情况下，黄金是资产配置中值得长期持有的一项重要资产 [2] - 长期来看，黄金价格仍具有较大的上行空间 [1]

黄金市场行情与驱动因素 - 现货黄金在2026年1月30日美盘时段上演极端波动行情，在创下历史新高后遭遇巨量抛售，金价在30分钟内暴跌约450美元，一度触及5,104美元/盎司 [1] - 截至报告时，现货黄金报约5,440美元/盎司，日内上涨35.80美元，涨幅0.66%，再创历史新高 [8] - 此次剧烈波动是投机情绪过载、美联储政策约束与保证金上调共同作用的结果，市场认为5,600美元附近的避险溢价已严重脱离基本面，高位修正成为必然 [1] 美股市场表现 - 道琼斯指数报49,071点，日内下跌92.30点，跌幅0.19%，在49,000点关口下方窄幅震荡 [7] - 标普500指数报6,958.46点，日内下跌68.08点，跌幅0.97%，7,000点大关抛售压力剧增 [7] - 纳斯达克100指数报25,968.5点，下跌234.25点，跌幅0.90% [7] - 苹果公司股价报258.30美元，微跌0.16%，在大型科技股普跌背景下表现相对抗跌，在250美元上方维持高位盘整 [3] 外汇市场动态 - 美元指数报96.163，日内下跌0.10%，走势持续疲软，在96关口上方承压 [8] - 美元/日元报153.331，跌幅0.14%，日元汇率在153附近波动 [8] - 欧元/美元报1.19450，微涨0.07%，在1.20关口下方徘徊 [8] 大宗商品行情 - 原油价格报65.40美元/桶，强劲反弹3.81%，受中东局势升级及供应端潜在干扰推动，一举突破65美元阻力位 [5] - 现货白银报118.24美元/盎司，涨势尤为犀利，市场多头情绪浓厚 [8] 加密资产表现 - 比特币报84,310美元，日内大跌3.15%，在冲击9万美元失败后遭遇显著技术性回调 [9] - 以太坊报2,810美元，跌幅达5.35%，表现显著弱于大盘及黄金 [9] 后市市场关注点 - 市场焦点将转向美国贸易差额、工厂订单及初请失业金人数等核心数据，数据强弱将影响美元走势及黄金价格 [1] - 今日需关注德国1月CPI月率初值、德国第四季度GDP季率初值、加拿大11月GDP月率、美国核心PPI月率及美国PPI月率等数据 [10]

黄金价格走势与市场动态 - 现货黄金在亚洲时段延续下跌，一度逼近5100美元一线，价格回落受获利了结和短期担忧缓解影响 [1] - 地缘政治僵局、经济政策预期以及机构配置需求共同构筑了黄金价格的坚实支撑基础 [1] - 尽管短期抛售压力增大，但地缘政治不确定性持续发酵，为黄金提供了逢低买盘的强劲支撑 [3] 地缘政治局势 - 美伊潜在谈判陷入僵持，伊朗坚守谈判底线，美国则提高了协议条件标准，阿拉伯国家的斡旋努力暂无成效 [3] - 伊朗强烈谴责欧盟将伊斯兰革命卫队列为“恐怖组织”，称其为非法且充满敌意的举措 [3] - 美国又一艘驱逐舰抵达中东，伊朗计划在霍尔木兹海峡举行实弹演习，多国呼吁美伊重启对话以推动局势“降温” [3] - 特朗普宣布国家紧急状态，并对向古巴输油的国家加征关税，此举加剧了中美洲地区的地缘摩擦，并引发了更广泛的市场不安 [3] 机构观点与市场操作 - 地缘政治事件强化了黄金作为避险资产的吸引力，吸引投资者在低位买入，推动金价快速收复跌幅 [4] - 瑞银集团维持黄金看涨立场，将今年前三季度黄金价格预期上调至6200美元/盎司，到2026年底预计回落至5900美元/盎司 [4] - 瑞银指出，上行情景下金价可能达到7200美元，下行情景则为4600美元，这反映出对经济不确定性的持续关注 [4] - 芝加哥商品交易所(CME)对部分黄金期货合约的保证金进行调整，新保证金比例高于此前水平，约为名义价值的6%，新标准将于当地时间1月30日收盘后生效 [4] 技术分析 - 短线4小时图中，布林带开口，KDJ指标死叉放量，MACD快线处于慢线上方但红色能量柱逐渐收敛 [5] - 小时图中，布林带缩口，价格即将选择新的方向，KDJ指标死叉放量，MACD快线处于慢线下方且绿色能量柱逐渐发散 [5] - 短线价格如期震荡上行，目前短线关注回调休整的情况，下方支撑关注5470/5450/5425一线，上方压力关注5550/5596/5630一线 [5]

黄金与白银ETF市场资金流动 - 亚洲投资者正以创纪录的资金规模涌入黄金交易所交易基金（ETF），该地区上市的贵金属ETF在一月份净流入高达71亿美元，其中多家基金吸引的资金量创下历史纪录 [3][9] - 资金流入主要集中在面向散户投资者的中国上市基金，仅华安易富黄金ETF一只基金就吸引了19亿美元 [3][9] - 一些专注于白银的亚洲ETF也正迎来月度资金流入纪录，韩国上市的三星KODEX白银期货专项资产ETF在一月份获得了2.316亿美元的净流入，同样将创下纪录 [6][11] - 中国唯一的纯白银基金——国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）在大量资金流入导致其基金净值较底层资产出现高溢价后，于周三暂停申购，并于周五暂停交易 [6][11] 黄金价格表现与市场情绪 - 金价在最近几周大幅飙升，尽管周五出现回调，但自一月初以来累计涨幅已超过20% [3][9] - 散户投资者高强度的买入行为，常被视为涨势进入后期、资产价格过热的信号 [3][9] - 黄金的相对强弱指数（RSI）已攀升至约90，超过了通常预示回调可能迟来的70水平 [6][11] - 近期的价格走势变得迅速、情绪化且非线性的，这是一个战术层面涨势过度的警告信号 [3][9] 黄金需求驱动因素 - 金价的迅猛涨势得到了央行持续购买和资金流入实物黄金支撑的ETF的支持 [6][11] - 世界黄金协会的数据显示，黄金支持基金的持仓量除去年五月外，去年每月均有所增长 [6][11] - 由于美国政策不可预测以及美国日益孤立的趋势，投资者转向美元以外的资产，也让贵金属受益 [6][11] 行业产品动态与展望 - 资产管理公司计划通过推出新产品来应对市场对黄金ETF日益增长的需求 [7][12] - ETF发行商可能会通过推出更多与黄金相关的基金来满足市场对避险资产的需求 [7][12] - 香港作为黄金交易中心，正寻求巩固其地位，本周就有两只新基金上市，其提供的工具范围广泛，从低成本实物追踪到杠杆期货及矿业股ETF不等 [7][12] - 世界黄金协会在上月发布的《2026年展望》报告中指出，若特朗普政府制定的政策取得成功，将加速经济增长，从而导致利率上升和美元走强，进而压低金价 [6][11]

全球金融市场剧烈波动 - 隔夜外围市场包括美股、贵金属及加密货币市场均出现剧烈波动 [1] 加密货币市场遭遇抛售 - 北京时间1月30日凌晨，加密货币市场遭遇猛抛售，比特币暴跌超5%，跌破85000美元关口，报84425美元/枚 [3] - 以太坊、SOL、狗狗币暴跌超6%，艾达币暴跌近7%，FIL暴跌超7%，XRP暴跌近6% [3] - 美股加密货币概念股全线重挫，Strategy股价暴跌超9%，Bitfarms大跌超5%，Coinbase Global、MARA控股大跌超4%，Riot Platforms跌超3%，比特数字公司跌超2% [5] - 过去一周投资者从比特币相关基金撤出超过13亿美元，延续了加密货币ETF的撤资趋势 [6] - 比特币持有者已进入实现亏损阶段，这是2023年以来的首次，更多投资者在止损退出 [5] - 有分析指出，加密货币在避险属性上不如黄金，在风险属性上逊于AI，对资金引力正在下降，长期信仰者正转向贵金属、股票市场 [5] - 近期比特币等加密货币的表现大幅落后黄金、白银的价格走势，引发了投资者对比特币作为宏观对冲工具地位的质疑 [6] - 杜克大学教授Cam Harvey表示，比特币不太可能取代黄金成为投资者首选的避险资产 [7] - 花旗集团和Tagus Capital的分析师指出，比特币的通胀对冲功能充其量只是偶发性的，更多受流动性、风险偏好和科技股流动的影响 [7] 贵金属市场冲高后大幅跳水 - 贵金属市场上演剧烈波动，黄金、白银在创出历史新高后，双双大幅跳水，日内最大跌幅分别超5%、8%，随后跌幅迅速收窄 [1] - 1月29日纽约交易时段，现货金价短线一度大跌超400美元，随后收复了近一半跌幅 [9] - 现货黄金价格日内一度涨至5600美元/盎司关口，随后跳水，从5530美元/盎司附近跌至5105.83美元/盎司，日内最大跌幅达5.7%，最终收跌0.69%，报5377.4美元/盎司 [9] - 现货银价从历史高位121.67美元/盎司跌至106.80美元/盎司，日内最大跌幅达8.5%，最终收跌0.64%，报115.87美元/盎司 [9] - 有分析认为，黄金、白银价格的短线跳水源于投资者在价格频刷新高后获利了结 [10] - High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示，在贵金属价格近期刷新历史新高后，市场看到了一波剧烈的抛售 [11] - 全球规模最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust的持仓量升至接近四年来高位 [5] - 加密公司Tether首席执行官表示，计划将其投资组合中10%至15%的资金配置到实物黄金 [5] 美股市场巨震与科技股表现分化 - 美股遭遇惊险一幕，纳指盘中一度暴跌2.6%，最终跌幅收窄至0.72% [2] - 隔夜美股市场，纳指盘中一度暴跌2.6%，标普500指数一度大跌1.5%，随后跌幅有所收窄，截至收盘，标普500指数跌0.13%，纳指跌0.72%，道指涨0.11% [11] - 微软盘中一度暴跌超12%，收跌9.99%，公司云业务增速从40%放缓至39%，毛利率约为68%，降至三年来最低 [11] - 微软的暴跌重创软件板块，ServiceNow暴跌9.94%，赛富时大跌6.09%，甲骨文大跌2.19%，德国软件商SAP暴跌15.2% [12] - Sage Advisory首席投资策略师Rob Williams表示，目前市场对AI提出了更多疑问，它越来越难以持续带来利好消息，除非科技巨头公布“爆炸性”业绩，否则将越来越难以提振市场情绪 [12] - 与微软同时公布财报的Meta涨10.4%，该公司预计2026年资本支出最高达1350亿美元，接近去年的两倍 [13] - 其他大型科技股涨跌不一，英伟达涨0.52%，谷歌涨0.71%收于历史新高，苹果涨0.72%，亚马逊跌0.53%，博通跌0.75%，特斯拉大跌3.23% [13] - 苹果第一财季营收为1437.6亿美元，同比增长16%，高于市场预估的1384亿美元，第一财季每股收益2.84美元，亦高于市场预估的2.68美元，盘后股价一度大涨超3% [13] 地缘政治不确定性升温 - 地缘政治方面，不确定性进一步升温，有消息称美国总统特朗普“正考虑对伊朗发动新的重大打击” [5] - 伊朗第一副总统阿雷夫回应称，伊朗不会主动挑起战争，一旦战争被挑起，将以坚定立场进行自卫 [5] 伦敦金属交易所金属冲高回落 - 伦敦金属交易所金属均冲高回落，铜涨幅收窄至3.05%此前涨11%，锡跌1.35%此前涨超5% [1]