绿通科技收购大摩半导体 - 公司拟使用超募资金5.30亿元（4.50亿元受让股权+8000万元增资）收购大摩半导体51%股权并纳入合并报表范围 [2] - 交易完成后公司将实现向半导体前道量检测设备领域的战略转型和产业升级 [2][3] 大摩半导体业务与技术 - 产品覆盖明暗场缺陷检测设备、套刻仪、缺陷分析扫描电镜等前道修复设备及运维服务 [2][3] - 设备适用于6-12英寸晶圆产线，最高支持14nm制程工艺，部分自研设备进入客户验证阶段 [2][3] - 客户包括中芯国际、台积电、GlobalFoundries等全球龙头晶圆厂 [2][3] - 系国内知名半导体前道量检测修复设备企业，获省级专精特新中小企业认证 [3] 收购战略意义 - 公司将纳入半导体前道量检测优质资产，从场地电动车单一业务向半导体领域多元化拓展 [3] - 目标形成新利润增长点，提升盈利能力、持续经营能力和整体竞争力 [3] 历史收购背景 - 天力锂能曾于2024年1月签署收购意向书但最终终止交易，标的公司需返还收购意向金 [4][5]

产品上市表现 - 乐道L90于7月31日以整车购买最低26.58万元价格上市并当晚开启交付 [1] - 上市后门店客流激增 销售称用户从早到晚不间断看车下单 试驾车轮子快跑冒烟 [1] - 上市当天新增订单远超预期 美股股价涨超5% [5][6] - 销售系统因订单涌入被挤爆 反映市场热度极高 [3] 定价与产品策略 - 起售价26.58万元被市场称为"惊喜" 全系标配冰箱和大沙发等核心配置 [1][9][10] - 定价策略务实高效 大满配车型价格不到32万元 [10] - 产品定义初期即设定成本目标 在成本约束下追求最优解 [10][11] - 标配策略简化用户决策 提升供应链效率 采购按车数订冰箱规避选装产能问题 [10] 交付战略调整 - 实行"上市即交付"新节奏 8月1日同步大规模交付 [1][13] - 针对ET5和L60因交付延迟错过销售窗口的教训进行战略调整 [12][13] - 提前准备现车库存 7月上旬展车到店 7月23日开启试驾 [13] - 交付即上量需具备需求预测和供应链匹配两大能力 [13] 公司战略意义 - L90上市是蔚来战略转型关键一役 承担扭亏为盈与重塑市场信心双重使命 [5] - 采用"全员经营"机制 从一线到研发均需考核ROI [14] - 后续产品规划：全新ES8于8月下旬亮相9月交付 第三款纯电大五座SUV四季度上市 [14]

乐道L90上市表现 - 乐道L90以整车购买最低26.58万元的价格上市，当晚便开启交付，定价相对较早但冰箱加入标配是上市头一天晚上定的 [1] - 上市后门店人潮涌动，看车、下单的消费者络绎不绝，销售表示每天看车的人从早到晚都没停过，试驾车轮子都快跑冒烟了 [1] - 上市当天新增订单比预期多很多，蔚来美股股价涨超5%，被用户评价为"蔚来真的好起来了" [3] - 蔚来上海区域公司总经理表示销售系统被挤爆是第一次，认为乐道L90这次是真的支棱起来了 [4] 产品定价策略 - L90的定价没有经历过太复杂和挣扎的过程，因为设定成本目标已经在那，还要考虑整个毛利率的情况 [7] - 全系标配冰箱、大沙发等核心配置，既简化用户决策，更大幅提升供应链效率，采购员只需按车数订冰箱，彻底规避选装组合的产能调度难题 [7] - 26.58万元的起售价被市场称为"惊喜"，背后是蔚来对产品逻辑的重构，产品定义包括设定成本目标和在成本目标下制定最优解 [7][8] 交付策略与节奏 - L90采取"上市即交付"的高效节奏，避免重蹈ET5和L60因交付问题错过新车势能窗口的覆辙 [9] - 提前准备现车库存、展车试驾车尽早到位、传播与线下体验紧密衔接，4月中旬完成工信部公告，7月上旬展车到店，7月23日开启试驾，8月1日上市并同步大规模交付 [10] - 交付即上量体现两个能力：需求够说明产品好定价准，预见性好说明对需求的预测和供应链匹配管理跟上 [10] 组织变革与挑战 - 推行"全员经营"机制，乐道团队在减员背景下实现L60销量逆势增长，印证了体系化提效的成果 [10] - 订单火爆可能面临一线销售、交付到售后环节的短缺，新人培训到成熟有过渡期，如何保证服务标准和质量成为当务之急 [10] - 需要解决如何跟用户讲好车、带好试驾、做好订车用户后续服务、面对友商策略等问题 [10] 未来产品规划 - 蔚来全新ES8即将在8月下旬亮相、9月下旬的NIO DAY上市交付，将承载蔚来品牌"商务兼顾大家庭"的使命，与L90形成差异化协同 [11] - 乐道的第三款车型——纯电大五座SUV也将于四季度上市 [11]

产品定价与市场反应 - 乐道L90整车购买最低价格为26.58万元 被市场称为"惊喜价" [5] - 全系标配冰箱和大沙发等核心配置 简化用户决策并提升供应链效率 [5] - 上市当晚新增订单远超预期 门店人潮涌动且试驾需求旺盛 [1][5] 技术优势与产品定义 - 采用ET9同款轻量化电驱技术（仅79公斤的340千瓦电驱）和900V高压平台 实现减重10公斤并节省8升空间 [6] - 通过纯电平台技术实现240升前备舱和100升后备箱沉坑 可容纳7个24英寸行李箱 [7] - 基于2700组家庭深度调研 在5.1米车长内实现"有效得房率" [7] 交付策略与产能管理 - 实现"上市即交付"（7月31日上市当晚开启交付） 突破过往ET5和L60的交付瓶颈 [1][8][9] - 采用提前准备现车库存和展车试驾车提前到店策略（7月上旬展车到店 7月23日开启试驾） [9] - 供应链管理需提前十几个月准备产能 强调对需求预测准确性的能力 [9] 财务与成本控制 - 定价基于预设成本目标和毛利率考量 采用平台复用摊薄研发成本 [5][6] - 通过技术研发实现成本下降 轻量化技术直接转化为降本收益 [6] - 乐道L60曾计划2024年10月产能超5000台 年底达1万台 2025年3月爬升至2万台 [8] 品牌战略与产品规划 - 乐道品牌定位家庭主流需求 蔚来品牌对标BBA 形成差异化协同 [10] - 全新ES8计划8月下旬亮相、9月下旬上市交付 乐道第三款大五座SUV将于四季度上市 [10] - 两个品牌区隔日益明显 从高端切入再普惠大众被定义为智能电动车最优路径 [10] 股价表现与市场信心 - L90上市当晚蔚来美股股价上涨超5% [2] - 产品上市表现被视为公司扭亏为盈与重塑市场信心的关键一役 [1] 组织运营挑战 - 裁员后面临销售、交付及售后环节的人力短缺风险 新人培训存在过渡期 [10] - 需应对友商竞争策略（如理想i8同期上市）和负面舆论压力 [5][10]

困于规模战价格战 近日，广东金融监管局印发银行业保险业内卷式竞争负面清单，指导行业协会研究制定反不正当竞争自 律公约等。安徽、宁夏、浙江宁波等地金融监管部门与行业协会也纷纷表示，整治内卷式竞争。 "所谓内卷式竞争，是以不合理的价格去吸引客户、诋毁同业，以牺牲产品的品质和服务来谋求市场份 额的粗放式发展模式。"一位大型险企人士对记者表示，以产品定价为例，多表现为费率水平低于预期 成本，新开发产品存在亏损风险。为追求噱头，重疾险病种数量持续攀升，个别产品病种数量高达一二 百种，其实部分病种实际发生概率极低；百万医疗险保额不断提高，部分产品年度保额高达数百万元。 上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚表示，纵观金融业的内卷问题，突出表现在两个方面。一是 价格战愈演愈烈，机构为争夺客户，频繁比拼存贷款利率、保费优惠，甚至突破成本底线，导致利差和 利润空间收窄，行业整体风险累积。二是同质化竞争严重，业务产品高度趋同，缺乏差异化创新。比 如，大多数银行推广信用卡业务，主打开卡礼、优惠积分，而无实质性差异。保险业销售的主流产品也 高度雷同，"价格+渠道"几乎成为唯一竞争手段。 当规模指标成为金融机构的指挥棒，存量市场份额争 ...

交易概述 - 公司拟使用超募资金53,040万元收购并增资江苏大摩半导体科技有限公司 其中45,040万元用于受让46.9167%股权 8,000万元用于增资获取7.6923%股权 交易完成后合计持有标的公司51%股权并实现控股 [1][2] - 本次交易不构成关联交易或重大资产重组 标的公司2024年末总资产70,564.29万元 净资产20,761.66万元 营业收入27,786.27万元 [3][4] - 交易已通过董事会审议 尚需提交股东会批准 [2][3] 标的公司业务 - 江苏大摩半导体成立于2017年 主营半导体前道量检测设备解决方案 覆盖关键尺寸扫描电子显微镜 明场/暗场缺陷检测设备 膜厚仪 套刻仪等主流设备品类 适用于6至12英寸晶圆产线 [8] - 业务模式包括设备修复 维保技术服务 配件销售及设备研发 拥有丰富的工程师资源和技术积累 客户涵盖中芯国际 台积电 GlobalFoundries等全球龙头厂商 [8][31] - 2024年营业收入27,786.27万元 净利润6,493.43万元 2025年1-3月营业收入5,933.33万元 净利润1,776.44万元 [9] 交易定价依据 - 采用收益法评估 标的公司股东全部权益价值为96,380万元 较合并报表净资产22,638.16万元增值73,741.84万元 增值率325.74% [11][13] - 最终协商确定投前估值96,000万元 股权转让对应46.9167%股权作价45,040万元 增资8,000万元获取增资后7.6923%股权 [13][16] - 交易对方包括乔晓丹（转让19.465%股权获18,686.39万元） 孙庆亚（转让18%股权获17,280万元） 王建安（转让2.9429%股权获2,825.15万元）及三家合伙企业 [16] 业绩承诺与安排 - 业绩承诺期为2025-2027年 承诺净利润分别不低于7,000万元 8,000万元 9,000万元 三年累计不低于24,000万元 [22][32] - 若未实现承诺业绩 交易对方需按股权转让比例进行现金补偿 超额完成部分按20%比例奖励核心骨干 奖励总额不超过股权转让对价的20% [23][24] - 核心人员需任职至2029年底 并承担竞业禁止义务 交易对方需用36%交易价款从二级市场购买公司股票并分期解锁 [25][21] 交易背景与影响 - 公司主营场地电动车业务受美国反倾销调查及市场竞争影响 2023-2024年营收同比下降26.48%和23.15% 净利润从26,308.65万元降至14,212.34万元 [29] - 半导体设备行业持续增长 2024年中国大陆市场规模达490亿美元 同比增长33.7% 量检测设备占比约13% 国产替代需求强烈 [30][31] - 交易有助于公司向半导体战略转型 通过标的公司技术优势和客户资源突破主业瓶颈 预计显著增厚业绩并提升持续盈利能力 [30][32]

募集资金基本情况 - 首次公开发行人民币普通股(A股)股票1749万股，每股发行价格131.11元，募集资金总额22.93亿元，扣除发行费用1.92亿元后募集资金净额为21.01亿元 [1] 募集资金投资项目使用情况 - 截至2025年6月30日，募投项目累计使用募集资金3.07亿元，其中年产1.7万台场地电动车扩产项目未披露具体金额，研发中心建设项目投入1681.48万元，信息化建设项目投入1629.66万元，补充营运资金项目投入4003.16万元（含利息收入3.01万元）[3] 超募资金使用情况 - 超募资金净额16.96亿元，截至2025年6月30日已完成两期股份回购：第一期使用8548.94万元回购431.19万股并注销，第二期使用3009.06万元回购117.01万股，超募资金余额16.90亿元 [4][5][6] 闲置募集资金管理 - 公司使用不超过18.50亿元闲置募集资金（含超募资金）进行现金管理，截至2025年6月30日现金管理余额17.28亿元 [6] 本次收购交易概况 - 使用超募资金5.30亿元收购大摩半导体51%股权，其中4.50亿元用于收购股权，8000万元用于增资取得7.6923%股权 [7] 收购背景与战略转型 - 公司主营业务受美国市场竞争加剧及反倾销调查影响，2023年营收下降26.48%至10.29亿元，净利润下降45.98%至1.42亿元，需通过并购寻求第二增长曲线 [7] - 标的公司大摩半导体属于半导体前道量检测设备领域，2024年中国半导体设备市场达490亿美元（同比增长33.7%），量检测设备占比约13% [8] 标的公司核心竞争力 - 大摩半导体技术覆盖明暗场缺陷检测、套刻仪等前道设备，最高支持28nm制程，客户包括中芯国际、台积电等全球龙头 [9] - 营收从2022年1.91亿元增长至2024年3.50亿元，净利润从2022年0.42亿元增长至2024年1.20亿元，2024年净利润规模接近同业卓海科技（1.04亿元） [9] 业绩承诺与协同效应 - 标的公司承诺2025-2027年净利润分别不低于7000万元、8000万元、9000万元，有望显著增厚上市公司业绩 [10] - 交易完成后公司将实现从场地电动车向半导体领域的战略转型，提升资产质量和持续经营能力 [8][9] 交易估值与整合安排 - 标的公司评估基准日（2025年3月31日）净资产账面值2.26亿元，评估值9.64亿元，增值率325.74% [11] - 公司将通过委派董事及财务负责人强化治理管控，短期内保留标的公司现有经营体系及核心团队 [12]

人事任命 - 长安凯程原总裁兰祥文升任董事会副董事长 协助主持董事会管理工作 [2] - 董晨睿出任长安凯程总裁 全面负责业务及团队管理 [2] - 董晨睿曾在依维柯 曼卡客车 雷诺 沃尔沃等企业担任高级管理职位 [2] 战略发展 - 董晨睿加盟被视为战略转型关键落子 将为全面转型升级及独立上市赋能 [2] - 长安汽车董事长朱华荣表示将推动长安凯程融资上市发展 [2] 经营数据 - 上半年长安凯程累计销量超14万辆 [2] - 新能源产品累计销售2 57万辆 同比增长158 9% [2] - 去年完成超20亿元A轮融资 目前正启动B轮融资 [2]

公司战略转型 - 公司从烟标印刷业务转型至新能源领域，构建以超级电容及储能板块、新材料技术研发为基础的战略布局 [3][4] - 通过自有培育、股权收购等方式全面聚焦新能源、新材料产业，形成储能设备制造、新能源相关产品制造及储能安全解决方案的多元化业务 [4] - 2024年3月进入储能领域，转型至今已有一年多时间 [4] 资产处置与子公司变动 - 拟在产权交易所预挂牌转让全资子公司湖南金时100%股权，以优化资源配置并回笼资金 [1] - 湖南金时2024年和2025年一季度均无营收，分别亏损约1458.37万元和430.46万元，主要因折旧费、无形资产摊销及税费支出 [3][4] - 湖南生产基地项目2024年3月竣工，总投资4.52亿元，原计划生产防伪材料及烟草制品商标，但刚竣工即面临法定代表人变更 [3][4] 财务表现与风险警示 - 2024年储能相关业务营收3.76亿元，同比增长1008.39%，其中四季度营收占比达3.14亿元 [5] - 2022年至2024年连续三年亏损，归母净利润分别为-3658.69万元、-4457.14万元和-439.7万元 [5] - 2024年扣非归母净利润-0.63亿元，亏损额较上年扩大 [5] - 2023年因子公司停产被实施其他风险警示（ST），2024年因净利润为负且营收低于1亿元被实施退市风险警示（*ST），2025年5月撤销风险警示 [5][6] 业务结构 - 2024年营收构成中，储能设备占比68.7%，储能系统锂离子电池热失控探测预警及防控装置占比30.24% [5]

产品定价与配置策略 - 乐道L90整车购买最低价格为26.58万元 大满配车型价格不到32万元[1][3] - 全系标配冰箱和大沙发等核心配置 简化用户决策并提升供应链效率[3] - 产品定义设定成本目标 在成本目标下制定最优解[4] 技术优势与产品创新 - 采用ET9同款340千瓦电驱等轻量化技术 通过平台复用摊薄研发成本[4] - 900V高压平台与智能保险丝技术实现减重10公斤并节省8升空间[4] - 纯电平台技术实现240升超大前备舱和100升后备箱沉坑 可容纳7个24寸行李箱[5] 市场反应与销售表现 - 上市当天新增订单超出预期 门店人潮涌动 试驾车轮子跑冒烟[1] - 上市当晚蔚来美股股价上涨超过5%[1] - 产品上市两天前理想i8同期上市 形成市场竞争[3] 交付策略与产能管理 - 上市当晚开启交付 8月1日同步大规模交付[1][7] - 避免重蹈ET5和L60覆辙 此前因交付问题错过新车势能窗口[6] - 提前准备现车库存 展车7月上旬到店 7月23日开启试驾[7] 成本控制与供应链优化 - 通过平台通用性 供应链策略和配置组合优化实现成本可控[5] - 采购只需按车数订冰箱 规避选装组合产能调度难题[3] - 需求预测和供应链匹配管理能力支撑交付即上量[7] 品牌定位与产品规划 - 乐道品牌对标家庭主流需求 蔚来品牌对标BBA[9] - 全新ES8将于8月下旬亮相 9月下旬上市交付[8] - 第三款纯电大五座SUV将于四季度上市[8] 组织管理与运营效率 - 推行全员经营机制 从一线员工到研发项目都要先问ROI[8] - 乐道团队在减员背景下实现L60销量逆势增长[8] - 面临一线销售 交付和售后环节可能的人员短缺挑战[8]