文章核心观点 - 2025年中国汽车产业完成了从“电动化”到“智能化”的赛道切换 智能驾驶技术正从技术验证加速转向场景落地 并以前所未有的速度普及和升级 为消费者带来全新的驾驶体验 同时行业也进入了以用户体验和成本控制为核心的激烈洗牌阶段 [1][2][3][5] 智能驾驶普及现状与消费者体验 - 2025年前三季度 具备组合驾驶辅助功能（L2）的乘用车新车销量同比增长21.2% 渗透率达64% 即每卖出10辆新车中有超过6辆具备基础智驾能力 [1] - 智能泊车、车道保持等驾驶辅助功能已成为越来越多车型的标配 相关场景从演示变为日常体验 甚至不到10万元人民币的车型也已配备 [1] - 消费者对智能驾驶的接受程度明显提高 在试驾或选择配置时会主动提及 关注点已从单一高速场景转向应对城市拥堵、路口博弈等城区复杂路况 [1][2] - 智能驾驶为消费者带来便利与安全体验提升 例如自动刹停避让盲区危险、在长途或堵车时接替重复操作等 [1] 高级别自动驾驶技术突破与落地 - 2025年 L3（有条件自动驾驶）和L4（高度自动驾驶）级别技术接连迎来突破 工信部已附条件许可两款L3级自动驾驶车型产品 [2] - 中国首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”在重庆诞生 安装在深蓝汽车产品上 于重庆市内部分路段开展上路通行试点 [2] - 在北京、上海、广州、深圳等地 通过手机App呼叫无人驾驶Robotaxi已成为部分通勤族的出行选择 用户接受度从好奇尝鲜转向常态化使用 [2] - 2025年成为L3级自动驾驶从元年走向实质性落地的关键年份 高级别自动驾驶试点加速扩围 带动Robotaxi车队规模和运营范围进一步拓展 [2][3] 技术发展与成本趋势 - 端到端大模型、视觉语言动作模型（VLA）、世界模型等前沿技术在2025年接连实现突破 [3] - “轻地图”、“无图”技术方案成熟度大幅提升 为智能驾驶的规模化普及奠定了基础 [3] - 智能驾驶硬件成本正以每两年减半的速度快速下探 而智驾体验有望实现两年十倍的提升 推动智能辅助功能逐渐成为车型标配 [3] 行业竞争格局演变 - 智能驾驶市场在2025年迎来从“技术验证”加速转向“场景落地”的关键拐点 [3] - 行业正进行一轮严酷的洗牌 只有具备技术实力和量产经验的企业才能留在市场中 [4] - 未来市场竞争重点将实质性转向用户体验、成本控制、产品生态体系等领域 [5] - 市场结构将呈现显著的分层与专业化特征 预计未来将由少数具备全栈技术研发能力、软硬件垂直整合优势以及大规模数据闭环生态的领先企业主导 [5]

港股市场整体表现 - 12月22日港股主要指数集体高开，恒生指数涨0.41%报25795.94点，恒生科技指数涨0.61%报5512.54点，国企指数涨0.49%报8944.74点，红筹指数涨0.36%报4066.17点 [1] - 盘面上大型科技股多数走高，美团涨1.46%，哔哩哔哩涨1.14%，腾讯控股涨0.98%，快手涨0.83%，阿里巴巴涨0.48%，京东集团涨0.09%，小米集团跌0.39%，网易跌0.93% [1] - 智能驾驶概念股走强，小马智行涨超6%，浙江世宝、禾赛、小鹏汽车、佑驾创新等个股跟涨 [1] - 其他板块中，黄金股普涨，灵宝黄金涨超2%，芯片股活跃，中芯国际涨超1% [1] - 当日有四只新股上市，分别为印象大红袍、华芢生物、明基医院、南华期货 [1] 公司运营与业务动态 - 顺丰控股11月速运物流业务、供应链及国际业务合计收入为271.73亿元，同比增长7.85%，其中速运物流业务收入同比增长9.88%，业务量同比增长20.13% [2] - 首都创投预计截至2025年9月30日止年度取得未经审核综合净溢利约1.15亿港元至1.4亿港元，同比扭亏，主要由于上市股权投资表现转盈 [2] - 天齐锂业宣布其泰利森第三期化学级锂精矿扩产项目已经建设完成并正式投料试车 [3] - 青岛港拟向邮轮港开发购买青岛航运金融中心两处资产 [4] - 瑞安建业已完成出售瑞安物业管理服务有限公司 [8] - 天津港发展附属公司拟以1.85亿元购买十台门座式起重机 [9] 医药与生物科技进展 - 康希诺生物DTCP–HIb–MCV4联合疫苗启动I期临床试验并完成首例受试者入组 [5] - 复宏汉霖纳武利尤单抗生物类似药HLX18用于多种实体瘤治疗的1期临床试验申请获美国食品药品管理局批准 [5] - 中国同辐附属公司中核海得威BNCT硼药获批临床 [6] 公司资本运作与回购 - 海信家电附属公司认购18.92亿元金谷信托理财产品 [7] - 恒大物业清盘人已接获若干选定的投标人提交的经更新非约束性意向要约，且清盘人正考虑该等非约束性意向要约 [7] - 腾讯控股斥资6.36亿港元回购103.8万股，回购价格区间为607-617港元 [10] - 小米集团斥资1.52亿港元回购375万股，回购价格区间为40.42-40.56港元 [11] - 中远海控斥资5366.89万港元回购396.55万股，回购价格区间为13.47-13.73港元 [12] - 快手斥资4995.09万港元回购75.5万股，回购价格区间为65.4-66.6港元 [13] 机构行业观点 - 中信建投认为港股在经历震荡调整后，部分优质资产重新进入高性价比区间，在北水持续配置、盈利预期修复及年末海内外宏观环境改善的共振下，港股正迎来一个不容忽视的岁末交易窗口 [14] - 长江证券指出首批L3级车型获得准入许可，意味着我国智能网联汽车迈入量产应用新阶段，随着试点推进，法规标准体系有望持续完善，加速自动驾驶技术的规模化、商业化应用，建议关注智能驾驶算法提供商、相关硬件提供商及Robotaxi运营平台 [14] - 华泰证券认为首批L3车型获准上路试点标志着国内L3从“试点申报与测试评估”迈向“产品准入与上路通行试点”，L3准入落地将加速智驾产业链价值重构，2026年智驾有望成为AI应用的重要方向，建议关注智能整车、线控底盘、域控芯片、激光雷达等核心环节 [14][15]

公司业务澄清 - 公司明确表示目前尚未涉足自动驾驶相关业务 [2] - 公司的参股公司灵动飞扬从事智能驾驶相关业务 [2] - 灵动飞扬的主要产品包括360全景系统和流媒体行车记录仪 [2] 投资者关注点 - 投资者在互动平台询问公司与自动驾驶的关系 [2]

商业航天与国防 - 美国太空军下属太空发展局宣布向洛克希德·马丁、诺斯罗普·格鲁曼、L3哈里斯和火箭实验室四家公司授予总价值35亿美元的合同，用于采购72颗导弹预警和跟踪卫星，这是美军低地球轨道星座迄今为止最大的一笔交易[2][3] - 合同具体分配为：洛克希德·马丁获得11亿美元，火箭实验室获得8.05亿美元，L3哈里斯获得8.43亿美元，诺斯罗普·格鲁曼获得7.64亿美元，各公司将在未来3年内各生产18颗卫星[3] - 该事件标志着美军已确定将大规模、低成本、快速迭代的商业卫星星座作为其未来太空防御体系的核心，以更早、更精准地跟踪高超音速导弹等先进威胁[4] - 中国火箭公司公众号发布信息，其在研的5米可重复使用液体运载火箭预计2026年上半年实现首飞[23] - 美国总统特朗普签署行政令，要求采取加大研发和吸引私营部门投资等举措，以确保美国的“太空优势”[23] 海南自贸港与消费 - 海南全岛封关运作正式启动，“零关税”进口车政策落地，价格优势显著，例如原价120多万元的保时捷卡宴仅售60多万元，原价60万元的宝马X5仅售35万元[4] - 海南免税黄金饰品价格具有吸引力，以40克金饰为例，海口免税店克价1184元，较内地1353元每克便宜169元，叠加店铺满减及政府消费券，最高可省11160元[4] - 封关后首个小长假（元旦）国内前往海南的机票预订量超72万张，同比增长约10%[4] - 封关首日，三亚全市免税销售额达1.18亿元，其中三亚国际免税城进店客流超3.6万人次，同比增长逾60%，销售额同比增长85%[23] - 财政部宣布自2026年1月1日起，山西省、青海省实施境外旅客购物离境退税政策[62] 自动驾驶与汽车产业 - 全国首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”在重庆颁发给长安汽车，标志着中国自动驾驶技术正式进入L3时代[9][64] - 小米汽车已在北京市获得L3级自动驾驶道路测试牌照，并持续开展常态化L3级道路测试[13] - 广州市南沙区印发《无人驾驶装备道路开放实施指南（试行）》，在全区范围内对无人驾驶装备道路开放实施分级管理，成为全市首个对外公布免申请开放道路区域的行政区[24] 金融市场与资金动向 - 印度股市个股RRP Semiconductor在截至12月17日的20个月里暴涨超过55000%，连续149个交易日涨停，但其最新财报录得负营收，公司仅有两名全职员工[5][6] - 岁末机构资金呈现“高低切换”，转向中证A500指数，截至12月19日，中证A500成为12月以来申赎资金净流入最高的重要宽基指数[6] - 中证A500ETF交投活跃，成交额接连突破300亿元、400亿元、500亿元关口，跟踪该指数的ETF规模突破2400亿元，包括ETF在内的各类基金总规模突破3000亿元[6] - 受访公募表示，此举意味着机构资金进入“收益保卫战”阶段，倾向于减持高估值科技板块，转向低估值领域[7] 公司重大行动与并购 - 中国神华公告，拟以约1335.98亿元的交易价格，收购其控股股东国家能源集团旗下12家标的公司的股权，以巩固行业地位并提升整体盈利能力[14][15][66] - 字节跳动发布内部邮件，宣布将继续加大人才投入，提高薪酬竞争力及提升期权激励力度，以确保员工薪酬在全球各个市场都“领先于头部水平”[18] - 同仁堂集团就“南极磷虾油”事件发布致歉声明，宣布开展零容忍品牌严管专项行动，包括下架涉事产品、依法赔偿消费者并追究相关方商标侵权责任[9] 新股与科技进展 - 下周（12月22-23日）有三只新股申购：创业板新股新广益（发行价21.93元/股）、沪市主板新股陕西旅游（发行价80.44元/股，为年内主板第二高价新股）、北交所新股蘅东光（发行价31.59元/股）[8][77] - 摩尔线程发布新一代GPU架构“花港”，以及基于新架构的AI训练推理一体芯片“华山”和图形计算芯片“庐山”，称能效提升10倍，支持十万卡以上智算集群，将于明年量产上市[67] - 上海交通大学科研人员在新一代光计算芯片领域取得突破，首次实现支持大规模语义媒体生成模型的全光计算芯片LightGen[63] 产业政策与行业动态 - 中国烟花爆竹协会对山西省废止烟花爆竹全面“禁放令”表示积极支持，认为此举意味着管理从全面禁放转为科学限放[7] - 国资委主任张玉卓表示，将超前谋划量子科技、具身智能、生物制造、绿色船舶、6G等前沿赛道[60] - 商务部就中方在世贸组织起诉印度信息通讯产品关税措施及光伏补贴措施答问，称这些措施损害了中方利益[61] 市场情绪与事件 - 周五尾盘，平潭发展与东百集团股价出现大幅跳水，其中平潭发展当日振幅超14%，相关话题登上微博热搜榜第一位[10][11] - 分析认为，高位妖股（如平潭发展有33.89万股东，东百集团有5.3万股东）的波动对市场资金形成虹吸，其结束可能有助于低位新周期的开启[11][12] - 当前市场投机氛围进入“淘汰赛”阶段，跨年抱团炒作主要围绕商业航天、消费等题材，同时高位分化后低位新题材试图补涨[73]

公司业务澄清 - 公司通过参股公司灵动飞扬从事智能驾驶相关业务 业务主要包括360全景系统 流媒体行车记录仪等产品 [1] - 公司目前尚未涉足自动驾驶相关业务 [1]

市场整体表现 - 12月19日A股三大指数小幅普涨，上证指数涨0.36%报3890.45点，深证成指涨0.66%报13140.22点，创业板指涨0.49%报3122.24点 [1] - 沪深两市成交额1.73万亿元，较前一日放量约704亿元，市场呈现普涨格局，4239股上涨、858股下跌 [1] - 从资金流向看，汽车零部件板块主力净流入居首，半导体板块净流出最多 [1] - 题材方面，AEBS（自动紧急制动系统）、海南自贸区概念领涨，高带宽内存、科特估等概念跌幅居前 [1] 人气个股热度排名 - 当日A股十大人气热股按热度值排名依次为：浙江世宝（9.75）、西部材料（8.75）、山子高科（8.5）、平潭发展（8.5）、雪人集团（8.25）、神剑股份（7.75）、航天电子（5.5）、通鼎互联（5.25）、永辉超市（4.75）、航天发展（4.5） [2] - 百利电气、王子新材、海南发展、中国中免、东百集团等股票也热度靠前 [2] 热门个股驱动因素分析 浙江世宝 - 公司受益于L3级自动驾驶政策落地推动智能驾驶产业进入商业化阶段，市场对线控转向等核心零部件需求显著增加 [3] - 公司作为汽车转向系统零部件供应商，已获得多家主机厂L3级车型定点，并与小米汽车等新能源车企建立技术适配关系 [3] 西部材料 - 公司热度源于在高景气度新兴领域的布局，涉及超导、可控核聚变、商业航天等市场重点关注产业方向 [3] - 公司作为相关领域核心材料供应商，其生产的航天用铌合金等产品在火箭、卫星及核电领域应用广泛，与国家战略发展方向高度契合 [3] 山子高科 - 公司因业务转型和重大事件叠加效应受到关注，在新能源领域积极布局，包括参与哪吒汽车重整、与华为汽车产业链合作、成立智能机器人公司等 [3] - 公司债务重组取得进展并实现扭亏为盈，强化了市场对其发展前景的预期 [3] 平潭发展 - 公司股价波动主要由政策题材炒作驱动，国务院发布支持福建探索海峡两岸融合发展政策，叠加福建自贸区相关预期 [4] - 公司作为区域核心上市企业被视为海峡两岸概念龙头，在题材炒作活跃环境中受资金追捧 [4] 雪人集团 - 公司因多题材共振与资金介入而上榜，业务覆盖可控核聚变、冰雪经济等热门概念，恰逢冰雪经济旺季催化 [4] - 游资大额扫货、主力资金抢筹，龙虎榜显示的活跃资金交易引发了市场对其资金博弈逻辑的关注 [4] 神剑股份 - 公司受益于治理结构优化和业务拓展双重利好，实控人拟变更为芜湖市国资委，国资入主带来治理结构改善预期 [4] - 公司高端装备制造业务切入航天赛道，为商业航天企业供应配套零部件，契合市场对商业航天板块的关注热度，且业绩增长提供基本面支撑 [4] 航天电子 - 公司因商业航天赛道热度和自身优势地位获得关注，作为中国航天科技集团第九研究院旗下唯一上市平台，在航天电子信息系统、无人装备领域具备技术垄断优势 [4] - 低轨卫星规划催生的配套市场、无人作战需求增长、国产替代背景下的器件需求等因素为公司带来明确发展预期 [4] 通鼎互联 - 公司受益于通信设备板块的资金回流和多概念加持，具备光电通信完整产业链，涉及光纤、数字水印等概念，服务三大电信运营商等核心客户 [5] - 公司通过子公司布局全固态电池研发，通信设备、固态电池等概念的市场关注，叠加公司治理升级等基本面改善因素，使其成为相关赛道领涨标的 [5]

事件核心观点 - 中国工业和信息化部正式公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，标志着L3级自动驾驶从测试迈入商业化应用的关键一步 [1] - 中国成为继德国之后第二个真正意义上为L3放行的国家，且由于放行车型已上市，中国将成为世界上首个成规模放行L3的国家 [1] - 此次准入许可意味着中国智能网联汽车迈入量产应用新阶段，将加速自动驾驶技术的规模化、商业化应用 [1] 行业意义与展望 - 产业端持续探索L3级别智驾，行业逐步迈向高阶智驾 [1] - 政策端需要监管政策的顶层指引以支持L3试点及后续全面铺开 [1] - 海内外龙头厂商在智驾方面持续取得突破，行业进入高速发展期 [1] - 伴随高阶智驾逐步下探至10-20万人民币车型，智驾平权将逐步实现 [1] - L3准入落地将加速智驾产业链价值重构，2026年智驾有望成为AI应用的重要方向 [2] 产业链投资机会 - 智能驾驶算法提供商 [2] - 智能驾驶相关硬件提供商 [2] - Robotaxi运营平台 [2] - 智能整车、线控底盘、域控芯片、激光雷达等核心环节 [2] 相关产业链公司动态 - **均胜电子**：旗下均联智行与斯年智驾签署战略合作协议，围绕限定场景L4智驾解决方案、具身智能域控等展开合作，联合开发的智慧港口数字化管理平台已在宁波港投用 [3] - **赛力斯**：已成功推出问界M5、M7、M8和M9四款车型，通过差异化定位和精准价格梯度抢占高端用户市场 [3] - **曹操出行**：自动驾驶平台“曹操智行”于2025年2月正式上线，Robotaxi业务进入实质推进阶段；4月起开始部署采用吉利最新冗余架构设计的新一代Robotaxi [3] - **零跑汽车**：零跑Lafa5正式开启全国交付，支持双AI大模型与激光雷达感知系统 [4] - **地平线机器人**：与ZF Group联合开发面向中国市场的L3级智能驾驶系统，ZF提供ProAI平台及系统架构，地平线提供Journey 6P芯片（算力>1,000TOPS）及软件算法栈，系统已获主流整车厂定点，预计2026年量产 [4] - **佑驾创新**：推出两款无人物流车产品T5和T8，完成业务拓展，其L4无人车业务从无人巴士扩展到无人物流、干线运输、机场及矿山等特定场景 [4] - **图达通**：为全球首家实现量产的车规级高性能激光雷达解决方案供应商，2024年交付总计约230,000台车规级激光雷达，按ADAS激光雷达解决方案销售收入计全球排名第四，市场份额为12.8% [5][6] - **激光雷达相关公司**：禾赛-W、速腾聚创 [7] - **耐世特**：在苏州工业园区总投资10亿元人民币建设亚太智能制造总部项目，预计2026年7月建成投用，项目重点聚焦新能源汽车、自动驾驶等领域，引入最新电动助力转向和线控转向技术 [7]

行业里程碑事件 - 国内首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”在重庆诞生，由重庆市公安局交通管理总队正式授予长安汽车，标志着长安汽车在国内率先开启L3级自动驾驶时代 [1] 自动驾驶技术发展现状与趋势 - 自动驾驶技术正走向量产应用 [1] - 当前获批的L3车型的运行条件还存在诸多限制 [1] - 此次L3车型的准入获批意味着智驾在技术、政策端的进步，为后续智驾的商业化进程奠定基础 [1] 智能驾驶商业化进程预测 - 智能驾驶的商业化进程有望在2026年加速 [1] - 2026年智能驾驶的商业闭环有望进一步打通 [1] - 2025年是智能驾驶行业加速渗透的一年 [1] 市场渗透率预测 - 随着龙头企业开启“智驾平权”战略，测算2025年中国乘用车行业高速NOA渗透率达到16%，销量约为363万辆 [1] - 测算2025年中国乘用车行业城市NOA渗透率达到14%，销量约为333万辆 [1] - 预测2026年高速NOA渗透率将达到21% [1] - 预测2026年城市NOA渗透率将达到22% [1] 投资机会 - 自动驾驶加速渗透带来头部智驾公司的投资机会 [1] - 自动驾驶加速渗透带来上游产业链的投资机会 [1] - 自动驾驶加速渗透带来L4公司的投资机会 [1]

政策与行业里程碑 - 中国首批L3级有条件自动驾驶车型获得准入许可，标志着L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用的关键一步 [1] - 中国成为继德国之后第二个真正意义上为L3放行的国家，且由于放行车型已上市，中国将成为世界上首个成规模放行L3的国家 [1] - L3准入落地标志着国内L3从“试点申报与测试评估”迈向“产品准入与上路通行试点”，智能网联汽车迈入量产应用新阶段 [1] 行业影响与产业链展望 - 政策落地有望加速自动驾驶技术的规模化、商业化应用，并惠及全产业链 [1] - L3准入落地将加速智驾产业链价值重构，2026年智驾有望成为AI应用的重要方向 [1] - 伴随高阶智驾逐步下探至10-20万车型，智驾平权亦将逐步实现 [1] - 海内外龙头厂商持续在智驾方面取得突破，行业进入高速发展期 [1] 产业链投资机会 - 建议关注智能驾驶算法提供商、智能驾驶相关硬件提供商、Robotaxi运营平台 [1] - 建议关注智能整车、线控底盘、域控芯片、激光雷达等核心环节的投资机会 [1] 产业链公司动态：合作与产品 - **均胜电子**：旗下均联智行与斯年智驾签署战略合作，围绕限定场景L4智驾解决方案、具身智能域控等展开合作，联合开发的智慧港口数字化管理平台已在宁波港投用 [2] - **赛力斯**：已成功推出问界M5、M7、M8和M9四款车型，通过差异化定位和精准价格梯度全面抢占高端用户市场 [2] - **曹操出行**：自动驾驶平台“曹操智行”于2025年2月正式上线，Robotaxi业务进入实质推进阶段；4月起开始部署采用吉利最新冗余架构设计的新一代Robotaxi [2] - **零跑汽车**：零跑Lafa5正式开启全国交付，支持双AI大模型与激光雷达感知系统 [3] - **地平线机器人**：与ZF联合开发L3级智能驾驶系统，ZF提供ProAI平台及系统设计，地平线提供算力>1,000TOPS的Journey 6P芯片及软件算法栈，该系统已获主流整车厂定点，预计2026年在华量产 [3] - **佑驾创新**：推出两款无人物流车产品T5和T8，完成业务拓展，其L4无人车业务已从无人巴士拓展至无人物流、干线运输、机场及矿山等特定场景 [3] - **黑芝麻智能**：华山系列A1000Pro算力达106TOPS，并推出A2000丰富产品矩阵，已与吉利等主要OEM及Tier1合作，进入银河E8、领克07等车型；推出业内首个跨域计算芯片武当C1200，一汽红旗有望基于C1200打造单芯片智能车控平台方案 [4][5] - **图达通**：为全球首家实现量产的车规级高性能激光雷达解决方案供应商，2024年交付总计约230,000台车规级激光雷达，按ADAS激光雷达解决方案销售收入计全球排名第四，市场份额为12.8% [5] - **耐世特**：在苏州工业园区总投资10亿元建设亚太智能制造总部项目，预计2026年7月建成投用，项目重点聚焦新能源汽车、自动驾驶等领域，引入最新电动助力转向和线控转向技术 [6] 产业链相关公司列举 - 激光雷达领域涉及禾赛-W、速腾聚创等公司 [6]

智驾给消费者带来的不仅是便利，还有更全面的驾驶体验提升。 （来源：经济参考报） "现在的车就像有个隐形停车助手，不但能自己停进划线车位，还能用手机遥控进出窄位，再也不用担 心停好车开不了门了。"北京车主陈女士说，"不到10万元的车也能有这些功能，智驾普及的速度真是超 乎想象。" 车主越来越从容的背后，是一场席卷中国汽车产业的智能驾驶普及浪潮。2025年，随着智能泊车、车道 保持等驾驶辅助功能成为越来越多车型的标配，一"键"入库、主动避让障碍物等场景，正从炫酷演示变 为日常体验。 工信部数据显示，2025年前三季度，具备组合驾驶辅助功能（L2）的乘用车新车销量同比增长21.2%， 渗透率达64%。这意味着，每卖出10辆新车中，有超过6辆具备智能泊车、自适应巡航、车道保持等基 础智驾能力。 技术的持续突破与成本的快速下探，助推了这场车轮上的"智变"风潮。蔚来技术有关负责人透露，今年 以来，不仅端到端大模型、视觉语言动作模型（VLA）、世界模型等技术接连实现突破，各家主机厂 以及第三方技术供应商也在加快步伐，将自身技术推向成熟以实现广泛应用。 "目前智驾硬件成本每两年减半，而智驾的体验有望实现两年十倍的提升。"一位 ...